WAT PI Prep for IIM sample essays

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   'Essays for IIM' brings to you a holistic e-book on Current Essays/Notes with topics ranging from Political, Economic to Business Affairs. Some sample essays can be read on the following pages. The essays have been written and compiled after extensive analysis by our research team. For ordering the complete package visit www.essaysforIIM.com for more information or call us on 099532 45572

Make for India or Make in India – The debate begins!   With RBI governor Raghuram Rajan providing the strongest critique to the government’s Make in India strategy  the fire to the debate has been kindled. It is a nuanced statement made by the RBI governor and his import  can be understood clearly as below:‐  a) He has said that given the huge demand potential for India, make for India, albeit in India, may be a  better strategy.   b) Cautioned  against  an  export‐led  strategy  but  clarified  that  through  his  ‘Make  for  India’  he  is  not  advocating ‘export pessimism’.  a. A strategy for export‐led growth involves subsidizing exporters with cheap inputs as well as an  undervalued exchange rate might not work simply because of current demand conditions  i. Slow  global  economic  recovery,  especially  in  the  industrial  countries  is  expected  atleast for next 5 years.  ii. Other emerging markets certainly could absorb more, and a regional focus for exports  will pay off.   iii. Another question is if the world as a whole would be able to accommodate another  export‐led China  b. An  incentive  driven  approach  leads  to  build‐up  inefficiencies  in  the  system  and  is  not  self‐ sustaining as removal of incentives would make them uncompetitive once again.  c. Moreover, not only are their costs to provide incentives in the form of subsidies, given the  information age the buyers are aware of incentives and hence negotiate contracts taking into  account the incentives. Hence, a part of the incentives flow to foreign nationals.  c) Cautioned  against  Import‐substitution strategy  as  it  may  not  work  in  the  current  global  economic  scenario as it as an era of Global Value Chains and we cannot be seen by the world as trying to curb  imports.  a. An  import  substitution  strategy  creates  barriers  leads  to  reduced  domestic  competition,  creating inefficient producers leading to increased costs to consumers.   b. Instead we need to be more open and create an environment that makes our firms able to  compete  with  the  rest  of  the  world,  and  encourages  foreign  producers  to  come  and  take  advantage of our environment to create jobs in India  d) Cautioned  against  picking  a  particular  sector  such  as  manufacturing  for  encouragement  simply  because it has worked well for China.  a. The main focus of the government should be on creation of a generic environment with a very  high  ‘Ease  of  Doing  Business’.  Which  sector  to  invest  in  and  focus  should  be  left  to  the  entrepreneurs. We should focus on provide the public goods that are the requirement of each  http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   sector  and  provide  them  at  a  faster  renewed  pace.  For  eg:  MSMEs  will  benefit  more  if  we  provide  multiple  product  quality  certification  agencies,  marketing  support  by  building  platforms to sell and a finance platform to sell receivables.  e) This  means  we  have  to  work  on  creating  the  strongest  sustainable  unified  market  we  can,  which  requires  a  reduction  in  the  transaction  costs  of  buying  and  selling  throughout  the  country,  improvements in the physical transportation network, more efficient and competitive intermediaries  in the supply chain from producer to the consumer. A well‐designed GST (goods and services tax) Bill,  by reducing state border taxes, will have the important consequence of creating a truly national market  for goods and services, which will be critical for our growth in years to come 

US‐CHINA ENVIRONMENT DEAL    Goals  announced 

China  



As emissions rise it sets a target  for emissions to peak in 2030 or  earlier. First time China has set  any deadline for stopping  emissions 

US  

Sets a goal to make its 2025  emissions between 26 ‐28 % lower  than they were in 2005 



Would help the U.S. achieve its  longer‐term goal of bringing  emissions 80% lower than 2005 by  2050.  

Would increase the share of  clean energy sources like wind  and solar power to 20 percent by   2030, about double what it is  today. 

U.S. emissions peaked in 2007, but  about half the reductions since  have been due to the recession.  

  Significance of  Targets 

Challenges 



China is the biggest source of greenhouse gas pollution, with about a  quarter of the world’s emissions. The U.S. is No. 2 with about 15% 



The two countries are often adversaries at U.N. climate talks, and their  unprecedented joint announcement sends an important signal that a  deal is possible next year. 



Last month, the European Union said that its 2030 emissions would be  40 percent lower than in 1990.  



With pledges from the top three emitters on the table a year ahead of  the Paris climate summit, pressure now builds on other countries  including India, Russia and Japan to present their own targets. 

Coal still fuels about 80% of China’s  A significant proportion of promised  electricity. Move away would need  reductions hinge on cutting carbon  transformation in whole economy as  pollution from coal‐fired plants. But  heavy industries such as steel,  http://www.essaysforIIM.com

 

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   cement and chemicals heavily  depend on coal.  

Republicans are fighting the plans both  at the state level and in Congress. 

The government has already been  trying to boost less polluting sectors  of the economy, such as high‐tech,  and in fact coal use fell by a  percentage point last year. Still,  quitting coal will require a massive  investment in natural gas and  renewable energy.  

Lawsuits have already been filed  against the proposals, setting the stage  for a lengthy battle that’s likely to  continue well beyond Obama’s term.  Without the support of the next  president, the new pollution standards  aren’t likely to survive. 

  What other issues need to be solved for a global climate deal?  a) Developing countries want a Kyoto protocol style deal with no legally binding commitments for them   b) Developed countries including US want developing also to take commitments   o Since they began more than two decades ago, the U.N. climate talks have been bogged down  by arguments between rich and poor countries over who should do what to fix global  warming. Rich countries say developing countries need to act because they account for most  of the growth. Developing countries say the rich have already pumped out so much pollution  for so long that they should take the lead.  o The U.S. and China have been on opposite sides of that debate, which is why their joint  announcement is seen as such a breakthrough.  c) Low chances of US congress ratifying any binding treaty  d) Developing countries want the rich nations to make firm commitments to live up to their pledges for  eg: the pledge to provide $100 billion a year by 2020 to poor countries   What impact will the US‐China deal have on global warming?  

The graph of China’s commitments is very unclear with only 1 sanctity i.e. peak in year 2030. No  clarity on the y‐axis (emissions) as to how high that peak will be. No clarity on x‐axis( time) as to  whether emissions would plateau or decline quickly or slowly after that.  



Moreover, China’s increase in emissions till 2030 will dwarf, US’s decreases and hence overall global  emissions will continue to rise. 



Global temperatures have risen 0.8 degrees Celsius since pre‐industrial times, and the U.N. climate  talks are aimed at keeping that number from topping 2 degrees C .  

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   

The U.N.’s expert panel says that would require cutting global emissions by 40 percent to 70 percent  by 2050 and to zero by the end of the century. 

OIL PRICE  Major stakeholders:  a) b) c) d)

OPEC (a 12‐member cartel of hydrocarbon rich countries)‐ Supply  US especially its Shale gas producers ‐ Supply  Developing countries – Demand  Developed countries ‐ Demand 

How much have prices fallen   

From roughly $114 per barrel in June, prices began to hover around $90 in the second half of the year.  Now it is being speculated that prices may even fall to the $40 level in the near future.   On Dec 1st , one benchmark, West Texas Intermediate (WTI) was trading at less than $65 per barrel.  Another global indicator, Brent Crude, stood just above $67 per barrel, tumbling further from the $72 per  barrel last week. These price levels are the lowest since 2009.  

Some Facts and recent happenings:‐  OPEC – Supplies 30 million barrels per day (bpd). Has decided to keep production at that level for now while  many analysts were expecting them to cut production as global prices have been falling. Led to a downward  swing in prices.  The story of falling oil prices has two parts.   a. One reason for this decline was the discovery of huge non‐traditional hydrocarbon sources, especially  shale reserves in North America. As crude oil prices rose, production of shale oil, otherwise  considered economically unviable, became attractive. Graph below shows increased production of  US mainly due to shale gas  b. The increase in oil and product stock levels in OECD countries coupled with the ongoing rise in non‐ OECD inventories, are indications of an extremely well‐supplied market. 

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  

    Why OPEC kept production constant:‐  a. The decision not to cut production went against the demand of OPEC members like Iran and  Venezuela, who had demanded that production be cut. A falling oil price is hurting these countries  badly given that money earned from selling oil is a major source of revenue for the respective  governments. Also, in the past, OPEC has been quick to cut production whenever prices have fallen  and that has ensured that prices don't fall any further. But that doesn't seem to be happening this  time around.  b. Decision was motivated by existing oil inventories and the diminishing returns from any production  cutbacks for the cartel. Any decrease in supply when economic growth is slow will lead to a decrease  in consumption and not increase in prices of oil.   c. Many analysts believe that OPEC’s decision is a response to Shale oil threat. They want to bleed out  competitors by making shale development unviable. The breakeven price for Shale has been  estimated in the range of $50‐70 by various studies. As prices go south, shale players become  unviable and could be driven out of market. [Has followed this strategy earlier in mid‐80s when it  drove oil price from to just under $10 a barrel by 1986.]  d. It would also funding alternative sources of energy unviable and slow down the research and  development process of new technologies.     Risks and opportunities   

The moment global growth is restored, prices may march north again.  Hence, locking in long term  prices is important for countries like India with a huge import dependence on oil   For India, this is a recipe for continuing dependence on imported oil and gas.  

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com     







Cheaper oil means a lower import bill, a better current account balance and consequently, lower fuel  inflation.   The good comes from the boost that lower oil prices provide to consumers and manufacturers in oil‐ importing economies  There is also a positive distributional effect within these economies, although it is marginal rather  than decisive. Because energy spending constitutes a bigger part of the budget for lower‐income  families, lower oil prices help counter some forces that have worsened the inequality of income,  wealth and opportunities.  For one thing, they lead to immediate cuts in energy companies’ investment budgets, both in the  traditional sector and among promising alternative technologies. As a result, longer‐ term energy  potential will be undermined, both overall and in its more environmentally friendly components.  The lower oil prices, which would normally be seen as producing “good” disinflation in oil‐importing  countries, could accentuate the general deflationary tendency in Europe—one that could be quite  detrimental to the continent’s immediate and longer‐term economic well‐being.    A third risk relates to certain segments of the financial markets. Look for the plunge in oil prices to be  disruptive for the commodities markets as a whole, and for securities issued by energy companies  and oil‐exporting countries. Given the weight of investments in these securities in certain emerging‐ market and high‐yield indexes, the result could mean generalized pressure to sell in these asset  classes 

PAYMENT BANKS  Background  In the Union Budget 2014‐2015, the Hon’ble Finance Minister announced that: “RBI will create a framework  for licensing small banks and other differentiated banks. Differentiated banks serving niche interests, local  area banks, payment banks etc. are contemplated to meet credit and remittance needs of small businesses,  unorganized sector, low income households, farmers and migrant work force”.  Key features of the Payments Banks guidelines are:  i)

Objectives:  to further financial inclusion by providing (i) small savings accounts and (ii)  payments/remittance services to migrant labour workforce, low income households, small  businesses, other unorganised sector entities and other users. 

ii) Eligible promoters :  

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   c. Existing non‐bank Pre‐paid Payment Instrument (PPI) issuers; NBFCs, corporate Business  Correspondents(BCs), mobile telephone companies, super‐market chains, companies, real sector  cooperatives etc   d. A promoter/promoter group can have a joint venture with an existing scheduled commercial bank  subject to equity stake as per Banking Regulation Act, 1949.   e.  ‘fit and proper’ with a sound track record of professional experience or running their businesses for  at least a period of five years  f. Promoter's contribution: minimum initial contribution atleast 40% for first 5 years  g. Foreign shareholding: as per FDI policy for private sector banks  iii) Scope of activities :   b. Acceptance of demand deposits. Will initially be restricted to holding a maximum balance of Rs.  100,000 per individual customer.  c. Issuance of ATM/debit cards. Payments banks, however, cannot issue credit cards.  d. Payments and remittance services through various channels.   e. BC of another bank, subject to the Reserve Bank guidelines on BCs.   f. Distribution of non‐risk sharing simple financial products like mutual fund units and insurance  products, etc.  iv) Deployment of funds :   a. The payments bank cannot undertake lending activities.   b. Separate SLR requirement:‐ required to invest minimum 75% of its "demand deposit balances" in  Statutory Liquidity Ratio(SLR) eligible Government securities/treasury bills with maturity up to one  year and hold maximum 25 per cent in current and time/fixed deposits with other scheduled  commercial banks for operational purposes and liquidity management.  v) Capital requirement: Minimum paid‐up equity capital shall be Rs. 100 crore with leverage ratio not less  than 3% i.e. outside liabilities should not exceed 33.33 times its net worth  viii) Other conditions :    a. The operations of the bank should be fully networked and technology driven from the beginning,  conforming to generally accepted standards and norms.  b. The bank should have a high powered Customer Grievances Cell to handle customer complaints. 

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  

HUMAN DEVELOPMENT: INTERNATIONAL COMPARISON The Human Development Report (HDR)  published by the United Nations Development  Programme  (UNDP)  estimates the human development index (HDI) in terms of three basic parameters:     

live a long and healthy life,   to be educated and knowledgeable, and   to enjoy a decent economic standard of living.  

According to HDR 2013, India with an HDI of 0.554 in 2012 has slipped down a few notches with its overall  global ranking at 136 (out of the 186 countries) as against 134 (out of 187 countries) as per HDR 2012   



 



India has a long way to go as it is still in the medium human development category with countries like  China, Egypt, Indonesia, South Africa, and even Vietnam having better overall HDI ranking within the same  category and Sri Lanka moving to the high human development category from medium in the 2012 HDI  ranking despite years of internal conflicts.   The existing gap in health and education indicators in India as compared to developed countries and also  many of the developing countries highlights the need for much faster and wider spread of basic health and  education. Life expectancy at birth in India was 65.8 years in 2012, compared to 81.3 years in Norway, 78.7  years in the United States, 73.8 years in Brazil, 75.1 years in Sri Lanka, 73.7 years in China, and the global  average of 70.1 years.   However the Indian life expectancy figure is significantly higher than that of South Africa (53.4 years) which  has higher HDI rank and even higher per capita income within the same category.   The Indian performance in mean years of schooling (4.4 years) is not only much below that of countries  like  China,  Brazil,  Sri  Lanka,  and  Egypt  which  have  higher  per  capita  incomes  but  also  below  that  of  Bangladesh  and  Pakistan  which  have  lower  per  capita  incomes.  It  is  also  much  lower  than  the  global  average of 7.5 years.   Though lower in HDI ranking, in terms of average annual HDI growth rate for 2000‐12, India is well ahead  of many countries with high and very high human development. With 1.50 per cent average annual HDI  growth it is ahead of China (1.42), Brazil (0.73), Egypt (0.92), and Bangladesh (1.46), though it is behind  Pakistan (1.74). While China and Egypt performed very well in terms of HDI growth in the 1980s and 1990s,  there was a deceleration in the 2000s. On the other hand, India, which seems to have faltered in the 1990s,  has picked up again during 2000‐12  

INEQUALITY The HDR measures inequality in terms of two indicators.   

The  first  is  the  income  Gini  coefficient  which  measures  the  deviation  of  distribution  of  income  (or  consumption) from a perfectly equal distribution among individuals within a country.   o For India, the income Gini coefficient was 33.4 during 2011‐12. In this respect, inequality in India  is lower than in many other developing countries like South Africa (63.1), Brazil (54.7), Malaysia  http://www.essaysforIIM.com

 

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  





(46.2), China (42.5), Sri Lanka (40.3), the Russian Federation (40.1), Thailand (40.0), Turkey (39.0),  and Vietnam (35.6), as well as countries like the USA (40.8), Poland (34.1), and Switzerland (33.7)  that have otherwise very high HDI ranking.   o Not only is inequality lower in India than many other countries, it has also decreased as reflected  in a 9.2 per cent fall in its Gini coefficient from 36.8 during 2010‐11 to 33.4 during 2011‐12.   The second indicator is the quintile income ratio, which is a ratio of the average income of the richest 20  per cent of the population to that of poorest 20 per cent.   o The  quintile  income  ratio  for  India  was  4.9  in  2011‐12.  Countries  like  the  United  States  (8.4),  Switzerland (5.5), Turkey (7.9), Poland (5.5), the Russian Federation (7.3), Brazil (20.6), China (9.6),  Malaysia (11.3), South Africa (25.3), Philippines (8.3), and Thailand (7.1) had higher ratios.   o This implies that the inequality between the top and bottom quintiles in India was lower than in a  large number of countries.   A related issue is the rural‐urban disparity.   o One of the parameters used to estimate the rural‐urban gap is the monthly per capita expenditure  (MPCE), which is defined as a value assigned to each household for measuring the level of living.   o According  to  the  findings  of  the  NSS  68th  round  (2011‐12),  the  average  MPCE  based  on  URP  estimates at current prices is Rs. 1278.94 and Rs. 2399.24 respectively for rural and urban India  indicating rural‐urban disparities . However, at constant prices (2004‐05), it is Rs.  703.42 and Rs.  1353.82.   o The real MPCE at constant prices has grown over seven years (2004‐05 to 2011‐12) by 25.9 per  cent in rural India and by a higher 28.6 per cent in urban India.  

FIVE PRONGED STRATEGY TO CONTROL INFLATION The strategy to control inflation has to take into account the following factors:  1. Move to market prices: It is important to be cognizant of the fact that deregulation of diesel prices, power– sector  reforms,  and  generally  the  move  from  administered  to  market‐determined  prices  will  release  suppressed inflation in the short run. Nevertheless, the consequent reduction in subsidy and fiscal deficit  will have the salutary effect of reducing inflation.   2. Improving efficiency of public programmes and breaking the wage‐price spiral: The projects selected for  schemes  like  the  Mahatma  Gandhi  National  Rural  Employment  Guarantee  Scheme  (MGNREGS)  do  not  improve  the  productivity  of  the  agricultural  sector  commensurately.  The  increasing  wages  under  such  schemes have reportedly created shortage of labour in the agricultural sector as well as caused a wage‐ price spiral.  The  solution  lies in  selection  of  productivity enhancing projects for  ambitious public  policy  programmes like the MGNREGS.   3. Rationalization of government support to farmers: If the policy of supporting farmers through MSP and  procurement is to continue, the MSP should be scrupulously linked to the cost of production. Procurement  should not be open‐ended, and the practice of some state governments of charging as high as 14‐15 per  cent mandi fee/tax and paying high bonuses over and above the MSP must be discouraged. Experience has  shown that the Food Corporation of India (FCI) has not been able to release enough stocks in the market  http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   to soften cereal prices while recovering its economic cost. While farmers can be incentivized by gradually  removing restrictions on exports, the FCI can learn to procure stocks from markets more efficiently and  manage risks through the futures market.   4. Role  of  APMC  Acts:  The  State  Agricultural  produce  marketing  committee  (APMC)  Acts  have  created  monopolies and distributional inefficiencies. They constitute a major roadblock in the way of creating a  national  market  for  agricultural  commodities.  Apart  from  breaking  the  monopoly  and  dissuading  state  governments from treating the APMCs as liberal sources of revenue, substantive efforts have to be made  to create alternative trading platforms in the private sector where it is possible to reduce the layers of  intermediation. Since this may take time, fruits and vegetables should be taken out of the purview of the  APMC Acts immediately. A processor should be able to buy directly from farmers without having to pay  any mandi fee/tax to the APMC.   5. Role of public deficits: Fiscal deficit should be brought down by setting stringent time‐bound targets under  the Fiscal Responsibility and Budget Management (FRBM) Act  

MAKE IN INDIA OPPORTUNITY 1. India has almost missed the  manufacturing bus. India has failed to ride  the manufacturing wave that helped so  many countries in Asia emerge out of mass  poverty. Prime Minister Narendra Modi’s  exhortation to companies to “make in  India” is one indication that he wants to  replicate the Asian manufacturing success  stories in India. One popular depiction is of  China as the factory of the world while  India is viewed as the global back office.  The reasons for this are complex. Yet, the  harsh fact is that India has failed to build  enough factories to provide jobs for the  millions who are leaving farms.  

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com     2. There is an opportunity to get back in the game  Economic history tells us that industrialization follows  an inverted U‐pattern. Very poor countries dependent  on farming do not have much manufacturing. The share  of factory output begins to grow as countries develop.  Manufacturing later cedes space to modern services in  affluent societies. The share of manufacturing in  economic output begins to accelerate when the  average income of a country in terms of purchasing  power parity is around $5,000. It peaks when the  average income is $10,000. According to World Bank  data for 2013, India has an average income of $5,410  that is close to the level when manufacturing takes off  while China has an average income level of $11,904  when manufacturing is expected to peak as a  proportion of any economy.     3. Future success will depend on strategic  clarity. A 2012 study by McKinsey Global  Institute shows that global manufacturing  monolithic. There are five variants: global  innovations used for local products such  cars, regional processing industries such  food, manufacturing activities such as  petroleum refining that use energy or  commodities intensively, global  technology innovations such as  electronics and labour‐intensive  production for exports such as textiles. A  country as large as India may have to  straddle several of these categories if it is  build a diversified industrial base that will  the country strategic depth in terms of geopolitics.  

http://www.essaysforIIM.com  

is not  as  as 

to  give 

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com     4. The nature of the global supply chain  matters. Many Asian countries have  progressed by linking to the massive supply  chains that connect the global economy.  Three economists, Greg Linden of the  University of California, Jason Dedrick of  Syracuse University and Kenneth Kraemer  of the University of California, studied the  economics of the iconic iPod to illustrate  how value is shared in the complex  manufacturing process. The lower value  work is done in Asia while the more  innovative stuff is done in the US. The  Narendra Modi government will have to  figure out where India can be positioned in  similar supply chains.   5. Excessive regulation still hobbles  manufacturing and India is one of the most  unfriendly places to do business: policy  uncertainty, poor infrastructure, rigid  laws and the “Inspector Raj” are just some  common complaints. Powerful companies  the requisite political contacts can sail  through these rough waters but the small  entrepreneur is often at his wits’ end.  is already speculation that the Modi  government will try to make India a less  place to do business. Here is a look at what  starting a new business entails in India. 

labour  of the  with 

There  tough 

   

TWO FACTOR IDENTIFICATION ISSUE  The RBI has shut the overseas payment gateway for credit card transactions within India, saying that the rules  need to be followed with respect to e‐commerce credit card transactions “essentially taking place between  two residents in India”.   http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   This means that firms such as Uber will have to follow the two‐step authentication procedure that it was able  to evade by virtue of having an overseas payment gateway.    

     

2 Factor authentication means – when a consumer buys something online using credit or debit card there  needs to be an additional means of authentication, such as  “Verified by Visa”, “3D Secure” or generation  One Time Password(OTP)  Serves as an effective prevention mechanism. In fact, EU has mandated multi‐factor authentication starting  Feb 2015  Initially, RBI had made it mandatory for banks to put in place additional authentication / validation based  on information not visible on the cards for all on‐line card not present (CNP) transactions   While some companies implemented it, other’s still did not do it various reasons including that they were  using foreign payment gateways which does not come under the purview of RBI.   This year, extended the rule to credit/debit cards and other payment gateways  Additionally,  they  will  need  to  tie‐up  with  an  Indian  bank  payment  gateway,  without  which  Indian  consumers cannot make purchases.   This creates a barrier for multinational e‐commerce companies from debiting charges directly from the  customer’s credit/debit cards.  

The apex bank asked banks to make sure that payments should be in rupees in cases when the credit card is  not  presented  physically.  The  move  from  RBI  will  have  an  immediate  impact  on  the  much  contended  taxi  business, especially Uber, which has swiftly attracted users in India. The San Francisco based company has so  far  been  able  to  charge  credit  cards  of  users  without  authentication.  The  users  of  Uber  are  automatically  charged at the end of their ride based on card details furnished at the time of enrollment. They are able to do  so because authentication is not needed when someone buys from websites based overseas. This loophole has  now been closed by the central bank.   The RBI has clarified that “such camouflaging and flouting of extant instructions on card security, which has  been  made    possible  by  merchant  transactions  (for  underlying  sale  of  goods  /  services  within  India)  being  acquired  by  banks  located    overseas  resulting  in  an  outflow  of  foreign  exchange  in  the  settlement  of  transactions,  is  not  acceptable  as  this  is  in    violation  of  directives  issued  under  the  Payment  &  Settlement  Systems Act 2007 besides the requirements under the  Foreign Exchange Management Act, 1999”.   In order to prevent fraudulent activities the central bank had  made it mandatory for banks to put in place  additional authentication based on information not visible on the cards for all online transactions.  

BITCOIN AND THE VIRTUAL CURRENCY What is Bitcoin?  Bitcoin is a digital currency designed by Satoshi Nakamoto, a pseudonym, in January 2009. Bitcoin allows users  to send payments within a decentralized, peer‐to‐peer network, and is unique in that it does not require a  central clearing house or financial institution clearing transactions. Users must have an internet    http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   Satoshi is the smallest unit of Bitcoin; 1 Bitcoin contains 100 million Satoshi. By design, the supply of Bitcoins  cannot exceed 21 million Bitcoins (2,100 trillion Satoshi). The total amount of Bitcoin in circulation will increase  predictably,  based  on  its  underlying  code,  until  reaching  the  cap  in  2140.  The  current  supply  is  12  million  Bitcoins or 57% of the eventual total.   Exchanges allow the conversion between real‐world fiat currencies and Bitcoin. The participation in exchanges  requires consumers to take on credit risk by transferring Bitcoins from a personal account to a third‐party’s  account, which is similar to entrusting real‐life cash to depository institutions.   Money/currencies are generally thought to have three distinct roles: as a unit of account, medium of exchange,  and  store  of  value.  To  the  extent  that  Bitcoin  offers  users  many  benefits  and  efficiencies  as  a  medium  of  exchange, this means it possesses some fundamental value that may increase over time as it gains wider use.  However, as a unit of account and store of a value, it has considerable shortcomings which we believe will  ultimately hinder it from ascending to international currency status.   Advantages  









As  a  medium  of  exchange,  Bitcoin  is  attractive  as  it  offers  low  transaction  costs.  It  does  so  by  eliminating  the  need  for  a  central  clearing  house  or  financial  institution  to  act  as  a  third  party  to  financial  transactions.  Using  a  decentralized,  peer‐to‐peer  network,  transactions  are  verified  independently  by  network  users  (i.e.,  miners)  who  are  rewarded  for  their  work  with newly  minted  Bitcoins. In addition, it provides an alternative payment method to users who may not have access to  credit or debit cards, or, other forms of electronic payments.   Bitcoin offers an attractive alternative to cash in terms of security, transparency of transactions, and  counterfeiting. Bitcoins reside in an encrypted format on their owner’s computer, making it difficult,  though  not  impossible,  for  hackers  to  access  and  steal  electronically.  Physical  Bitcoin  theft  is  also  possible, but it seems no easier to carry out on a large scale than for cash. In addition, given their digital  format, Bitcoins are much easier to carry than cash, which could be a particular benefit in economies  where large scale transactions are conducted in cash. Bitcoin also offers the benefit of being easier to  track than cash given that each coin contains an electronic record of each transaction that coin has  gone  through  since  it  was  created.  Not  only  is  each  transaction  recorded  on  each  Bitcoin,  but  all  transactions  are  recorded  in  an  online  public  ledger,  offering  a  level  of  transparency  that  is  not  available with cash. Such transparency offers regulators means to track potentially illicit activity. Lastly,  the digital format with automatic verification also makes it impossible to counterfeit.  There is a finite supply of Bitcoins. The design of Bitcoin seeks to mimic the supply of gold in that the  system will create a finite supply of the currency, which its proponents see as a way to protect its value  from profligate governments or central banks.   Bitcoin’s relative anonymity is advantageous to citizens of crisis countries. It has been reported that  some believe Bitcoin can be used by those seeking to avoid evade high taxes, capital controls, and  confiscation.   “Winner Takes All” market ensures that increasing acceptance and popularity of Bitcoin increases  likelihood of success. As Bitcoin becomes more popular, competitors will face higher barriers to entry,  http://www.essaysforIIM.com

 

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com   making it less likely they will be successful in supplanting Bitcoin’s market share. Several other digital  currencies with similar features to Bitcoin have been introduced with limited success. However, we  believe the structure of the digital currency market is one of “winner takes all” whereby as Bitcoin  becomes more popular and is easy to use, consumers will have much less incentive to experiment with  an alternative currency with similar features.   Disadvantages   









Bitcoin’s role as a store of value is seriously compromised by its elevated price volatility. The dollar  price of Bitcoin has moved 10% on a daily basis since its inception including days when the price moved  190% from that day’s highs to lows. It can be argued that these swings reflect shifts in estimates about  the  fundamental  value  of  Bitcoin  as  more  people  become  aware  of  it,  or,  use  it.  For  example,  the  Bitcoin’s dollar price increased 50% to $785 following a Senate  Hearing on November 18th after which  a  couple  regulators  took  a  more  positive  stance  towards  the  use  of  Bitcoin  as  another  form  of  payment..  High volatility also undermines Bitcoin’s role as a medium of exchange as large retailers are much  less  likely  to  accept  it  as  a  form  of  payment  with  prices  so  volatile.  Stores  accepting  it  now  are  effectively internalizing the costs of this volatility and not passing it onto consumers, but we would not  expect such likely unprofitable practices to last.   Regulators could try to impose controls that would increase the transaction costs for using Bitcoin  despite its efficiency and the transparency relative to cash. Firstly, the government is unlikely to want  to  promote  a  new  currency  that  could  be  viewed  as  one  that  could  help  facilitate  “black  market”  activities, or, tax evasion. As a result, regulators are currently thinking about how Bitcoin will fit into  the broader payment and tax system, and what makes sense in terms of regulation. The bottom line is  any  new  regulation  will  raise  Bitcoin’s  transaction  costs,  offsetting  and/or  eliminating  one  its  main  benefits. In addition, the ease with which Bitcoin can be used internationally increases the need for  international  regulatory  coordination.  While  coordination  raises  the  risk  of  an  uneven  regulatory  landscape for Bitcoin, stringent regulation by a few large countries/regions would significantly increase  the costs of using Bitcoin, thus limiting its usefulness as a medium of exchange.   The quality of Bitcoin exchange security, where consumers exchange dollars for Bitcoins (and vice  versa)  is  suspect.  For  Bitcoin  users  not  able  to  mine  their  own  Bitcoins,  their  only  alternative  is  to  exchange their local currency for Bitcoins at an exchange. Aside from the FX risks these customers take,  a large number of Bitcoin exchanges have been hacked with large amounts of customer Bitcoins stolen.  In one reported case Bitcoinica, an exchange, lost 18,547 Bitcoins from its deposits after its systems  were  hacked.  More  recently,  a  European  exchange  called  BIPS  lost  1,295  Bitcoins  (or  $990,000)  following a security breach.4 As the vast majority of potential Bitcoin users cannot mine their own  Bitcoins, exchanges will be critical for linking local currencies with Bitcoin. Without deposit (FDIC) or  investment (SIPC) protection, Bitcoin users/investors have little recourse to retrieve stolen funds so in  addition to investment risk they are also carrying credit risk.   A  50  minute  wait  before  payment  receipt  confirmation  is  received  will  prohibit  wider  use.  Fifty  minutes is the time needed for enough additional blocks to be added to the chain to protect against  http://www.essaysforIIM.com

 

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  



double spending. This is less of an issue for two parties that know each other because they trust the  other will not double spend, but when dealing with an anonymous counterparty this creates a high  level  of  unhedgeable  risk.  As  a  result,  in  the  absence  of  a  central  counterparty  verifying  transaction/clearing Bitcoin is likely to remain illiquid, and will prevent it from becoming a significant  international currency.   Bitcoin’s  use  as  an  international  currency  will  likely  be  hindered  by  the  fact  that  it  is  not  a  legal  tender. Unlike fiat money, nobody is under any obligation to accept Bitcoins as a mean of payment.  Therefore, its value is only as good as the perception of its worth by its users.  Without a backstop  buyer,  Bitcoin  could  disappear  very  quickly  should  perceptions  of  its  usefulness  decline.  Repeated  bouts of volatility and further cyber‐attacks which put consumer and investor money in jeopardy will  certainly inform this perception even as Bitcoin does offer many benefits.  

JUDICIAL ACTIVISM 





 



Judicial activism is a philosophy of judicial decision-making whereby judges allow their personal views about public policy, among other factors, to guide their decisions. It can be narrowly defined as one or more of three possible actions: overturning laws as unconstitutional, overturning judicial precedent, and ruling against a preferred interpretation of the constitution. (For instance widening the right to life to include right to free legal aid, right to privacy, right to healthy environment etc) The chief instrument through which judicial activism has flourished in India is Public Interest Litigation (PIL). In normal course of law, an individual can approach the courts only if he/she has been personally aggrieved. But in the case of PIL, the case is filed not by the aggrieved persons but by others on their behalf. Many public spirited citizens and voluntary organisations (eg. Center for PIL - CPIL represented by Prashant Bhushan and Shanti Bhushan) sought judicial intervention for protection of existing rights, betterment of life conditions of the poor, environment etc. Detractors of judicial activism charge that it usurps the power of the elected branches of government or appointed agencies, damaging the rule of law and democracy. They argue that an unelected or elected judicial branch has no legitimate grounds to overrule policy choices of duly elected or appointed representatives, in the absence of a real conflict with the constitution. In some instances, government regulation by appointed officers in government agencies are overturned by elected judges. Defenders of judicial prerogatives say that many cases of so called "judicial activism" merely exemplify judicial review, and that courts must uphold existing laws and strike down any statute that violates a superseding law. Some recent instances of Judicial Activism can be – o Distribution of food under Public Distribution System to poor free-of-charge instead of letting it rot in godowns o The SC ordered the Delhi Government not to demolish night shelters in Delhi for the homeless in the midst of winters as it is against the right to life. The court had taken suo moto cognizance from news paper reports o The brawl on the appointment of CVC PC Thomas In India, even as Prime Minister Manmohan Singh frowned upon “judicial overreach”, Supreme Court former chief justice K G Balakrishnan had welcomed its outcome as a desirable “tension” between the judicial and the

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  







legislative and executive branches. The source of the tension, however, lies in the vacuum created by the lapses of both the legislative and executive branches. The judiciary is giving the impression of stepping in to fill the vacuum by often forcing the executive to take action (against the privileged sons of politicians, as in the Jessica Lal case) or compelling Parliament to enact laws (for example, to curb sexual harassment at workplaces). This has encouraged the Indian urban middle class to repose its faith in the new-found concept of judicial activism, and to wish that the judiciary replaces the corrupt legislature and bureaucracy as the benevolent authority. But there is a catch in this wishful belief. Barring a few recent cases of judicial intervention, which have had some positive effect on governance, the Indian judiciary on the whole has not displayed any spontaneous will to act on behalf of the common people. Even though this phenomenon has been welcomed by many, it has many negatives – o It has overburdened the courts leading to delayed justice for normal cases o It has blurred the line of distinction between the legislature on the one hand and the judiciary on the other. o It has made the balance among the three organs of government very delicate. Democratic government is based on each organ of government respecting the powers and jurisdiction of the others. Judicial activism may be creating strains on this democratic principle. Even though Judicial review is essential to maintain the fundamental rights of citizens, the constitution clearly defines the legislature as the law making body. Any aberration in either of these will be against the spirit of the constitution. The two parts should try to work together without stepping into the jurisdiction of each other for the benefit of the nation’s common man.

IMPACT OF RUPEE DEPRECIATION There are three important effects: 1. Some people had borrowed in dollars, and left it unhedged since they were speculating that the INR would appreciate. They get hurt in the process. But this is fine as in a market economy, many people place bets about future fluctuations of financial prices, and half the time the speculator loses money. (If the rupee had not depreciated sharply, these speculators would have been gained). 2. When the rupee depreciates, imports become costlier and India's exports become more competitive. So exports (X) gradually start going up and imports (M) gradually start going down. The net gain in X-M is increased demand in the local economy. Hence, INR depreciation is good for aggregate demand (and conversely INR appreciation pulls back demand). However, we have to bear in mind that these effects are small and take place with long lags. Many things in India are tradeable. It is important to focus on the things that are tradeable and not just on the things that are imported. As an example, there are many transactions between a domestic producer of steel and a domestic buyer of steel. The buyer and seller are both in India. But the price at which they transact is the world price of steel (which is quoted in dollars) multiplied by the INR/USD exchange rate. This is called `import parity pricing'. Through this, the domestic prices of tradeables goes up when the rupee depreciates.

http://www.essaysforIIM.com  

Issues for IIM PI Process http://www.essaysforIIM.com  

INFLATION’S IMPACT ON ECONOMY Inflation has an adverse impact on the real economy. The following points are worth noting 1. High and persistent inflation imposes significant socio-economic costs. Given that the burden of inflation is disproportionately large on the poor, high inflation by itself can lead to distributional inequality. Therefore, for a welfare-oriented public policy, low inflation becomes a critical element for ensuring balanced progress. 2. High inflation distorts economic incentives by diverting resources away from productive investment to speculative activities. 3. Inflation reduces households saving as they try to maintain the real value of their consumption. Consequent fall in overall investment in the economy reduces its potential growth. 4. As inflation rises and turns volatile, it raises the inflation risk premia in financial transactions. Hence, nominal interest rates tend to be higher than they would have been under low and stable inflation. 5. If domestic inflation remains persistently higher than those of the trading partners, it affects external competitiveness through appreciation of the real exchange rate. 6. As inflation rises beyond a threshold, it has an adverse impact on overall growth. 7. RBI's current assessment suggests that the threshold level of inflation for India is in the range of 4-6%. If inflation persists beyond this level, it could lower economic growth over the medium-term. Hence there is a need for a monetary policy response by the Central Bank to control inflation

'Essays for IIM' brings to you a holistic e-book on Current Essays/Notes with topics ranging from Political, Economic to Business Affairs. For ordering the complete package, visit www.essaysforIIM.com  

http://www.essaysforIIM.com