Valorizacion Minas

VALORIZACIÓN DE MINAS

TEMARIO Primera Parte: Herramientas para valorizar minas 1. Aspectos relevantes en la valorización de minas 2. Información técnica y financiera para valorizar minas 3. Las Reservas minerales como punto de partida para valorizar minas 4. El proceso minero y la importancia de la recuperación metalúrgica para agregar valor 5. Interpretación de Estados Financieros de Empresas Mineras

TEMARIO Primera Parte: Herramientas para valorizar minas 1. Aspectos relevantes en la valorización de minas 2. Información técnica y financiera para valorizar minas 3. Las Reservas minerales como punto de partida para valorizar minas 4. El proceso minero y la importancia de la recuperación metalúrgica para agregar valor 5. Interpretación de Estados Financieros de Empresas Mineras

TEMARIO Segunda Parte: Medidas del incremento de valor de las empresas mineras 6. Valorización de minerales y concentrados 7. Tr Trat atam amiien ento to de lo loss cos costo toss min mineero ross en en la la valorización de minas. 8. Lo Loss pro proye yect ctos os min iner eros os qu quee inc incre rem men enta tann el el val valor or de la empresa. 9. El Fl Fluj ujoo de de Caj Cajaa Lib Libre re co com mo flu flujo jo re rele leva vant ntee par paraa valorizar empresas mineras en marcha 10. El conce concepto pto de de la tasa tasa de desc descuen uento to para para determ determina inarr el valor actual de una mina

TEMARIO Tercera Parte: Métodos de valorización de minas y prospectos mineros 11. Métodos de valorización de minas en operación con y sin perspectivas de crecimiento 12. Métodos de valorización de prospectos mineros 13. Casos prácticos.

TEMA 1 ASPECTOS RELEVANTES EN LA VALORIZACIÓN DE MINAS

ASPECTOS RELEVANTES EN LA VALORIZACIÓN DE MINAS •

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Por qué valorizar minas? Diferencia entre valor y precio Prospectos Mineros y Minas con Reservas Minerales Métodos de valorización de minas en operación y prospectos mineros

POR QUÉ VALORIZAR MINAS? •

•

•

Negociación de adquisiciones de mina (compra-venta de minas) Fusiones y escisiones de empresas mineras. La valorización ayuda a identificar las fuentes de creación y destrucción del valor económico de la empresa minera, y por lo tanto constituye una forma de analizar las fortalezas y debilidades de la empresa desde el punto de vista estratégico.

OTRAS RAZONES PARA VALORIZAR MINAS •

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•

•

•

Transparencia del valor al mercado Para control interno Para transferencia parcial o total de acciones Para ingresar al mercado de valores Para realizar una oferta pública de acciones, con la finalidad de adquirir una empresa Para determinar el precio objetivo en caso de expropiaciones, reestructuraciones, o reorganizaciones empresariales.

DIFERENCIA ENTRE VALOR Y PRECIO •

•

•

La valorización, se refiere al intento de encontrar un valor justificable para la empresa minera. El precio es la cantidad a la que el vendedor y comprador acuerdan realizar una operación de compra venta y no tiene que coincidir exactamente con el valor que ha determinado la valorización. Una empresa minera normalmente tiene distinto valor para distintos compradores y también puede tener distinto valor para comprador y vendedor.

PROSPECTOS MINEROS Y MINAS CON RESERVAS MINERALES PROSPECTOS MINEROS  Son aquellos yacimientos que pueden encontrarse en estado de prospección o exploración, pero que no tienen definidas sus reservas minerales, y los estudios geológicos preliminares sólo dan una idea del potencial. 

Para fines de valorización, se consideran también como prospectos a las minas paralizadas por carecer de reservas minerales, y que no tienen un estudio de factibilidad que demuestren su viabilidad.

PROSPECTOS MINEROS Y MINAS CON RESERVAS MINERALES MINAS CON RESERVAS MINERALES  Se consideran a las minas en que el proceso productivo es continuo, tiene definidas sus reservas minerales y la operación minera tiene instalada todos los equipos y máquinas necesarias.  Para fines de valorización, se consideran también a las minas nuevas por entrar en operación con estudio de factibilidad concluido.  Asimismo, se consideran a las minas que estando actualmente paralizadas, tienen un estudio de factibilidad que permitan establecer su valor como negocio minero.

MÉTODOS DE VALORIZACIÓN DE MINAS 1. MÉTODOS BASADOS EN EL VALOR PATRIMONIAL 2. MÉTODOS BASADOS EN LOS BENEFICIOS O DIVIDENDOS DE LA EMPRESA MINERA 3. MÉTODOS BASADOS EN EL FONDO DE COMERCIO O GOODWILL 4. MÉTODOS BASADOS EN EL FLUJO DE CAJA DESCONTADO

TEMA 2 INFORMACIÓN TÉCNICA Y FINANCIERA PARA VALORIZAR MINAS

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

INFORMACION RELEVANTE PARA VALORIZAR MINAS Estados Financieros Históricos Tasación de activos y pasivos a valores de mercado Valor de las acciones de la empresa en el mercado de valores Intangibles del negocio minero Las expectativas de compradores y/o vendedores Las inversiones y proyectos futuros Flujo de ingresos y costos operativos futuros de la empresa Valor residual de la operación minera La tasa de descuento del comprador/vendedor

TEMA 3 LAS RESERVAS MINERALES COMO PUNTO DE PARTIDA PARA VALORIZAR MINAS

IMPORTANCIA ECONÓMICA DE LAS RESERVAS MINERALES RESERVA MINERAL -

Es la porción de cuerpo mineralizado que debería ser programado para el minado, si la decisión de explotarla y tratarla, incrementa el valor económico de la empresa.

- No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino variable y dependiente de las condiciones endógenas de la empresa que determinan la estrategia de operación, y también de las condiciones exógenas a la empresa (precio, política tributaria, marco jurídico, etc).

IMPORTANCIA ECONÓMICA DE LAS RESERVAS MINERALES IMPORTANCIA a) Es la base de toda operación minera actual o proyectada. b) Determina la escala de operación. c) Determina la vida del yacimiento. d) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de los ingresos operacionales. e) Es la base para valorizar empresas mineras. f) Se pueden utilizar como garantía para solicitar préstamos. g) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos mineros h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad .

PROCESO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES EN MINERÍA Reservas de Mineral

Ley de Corte

Tamaño de Mina Costo de Operación

CÁLCULO DE LAS RESERVAS MINERALES 1. Muestreo sistemático 2. Corrección de leyes: altos erráticos, error de muestreo 3. Dilución de leyes: ancho muestra, ancho mínimo explotación, naturaleza cajas, sistema de explotación 4. Dimensionar bloques de mineral: Criterio geológico y geométrico 5. Inventario de minerales 6. Clasificación de los minerales: Certeza, Accesibilidad, Valor 7. Determinar reservas minerales

CLASIFICACIÓN DE MINERALES A)

GRADO DE CERTEZA Probado, Probable, Prospectivo, Potencial

B)

ACCESIBILIDAD  Accesibles, Eventualmente Accesibles, Inaccesibles

C)

VALOR Comercial, Marginal, Submarginal.

RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE

Relación General entre Resultados de Exploración, Recursos y Reservas Minerales

Resultados de Exploración Recursos Minerales

Reservas de Mena

Inferidos Indicados Nivel en aumento de conocimientos geológicos y confianza

Probables

Medidos

Probados

Consideración de factores de minería, metalúrgicos, económicos, de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales Los factores modificadores

LEYES PROMEDIO Y LEY DE CORTE A B C D

Ley de corte =

40 = 4*0.6

16.67 oz/TM

LEYES PROMEDIO Y LEY DE CORTE Bloque

TM

Ley (oz/TM )

TM acum..

 A B C D

100,000 200,000 80,000 120,000

20 16 12 8

100,000 300,000 380,000 500,000

Supuestos

Mina plata Costo producción Precio pagable Recuperación

: : :

Ley promedio (oz/TM) 20 17.33 16.21 14.24

40 $/TM 4 $ /oz 60%

CONCEPTO DE VALOR Y LEY DE CORTE VALOR ACTUAL: i=j

VAN =



i=0

VAN Bi Ci Ki n

= = = = =

Bi Ci (1 + Ki ) ni  – 

=

flujo de caja actualizado

Valor actual neto Ingresos Egresos (costos y gastos) Costo capital Vida de la mina

LEY DE CORTE: Es la ley mínima del mineral, que iguala los ingresos de la empresa con sus costos. INGRESOS = EGRESOS Ley*precio*recuperación = Costos Costos LEY MÍNIMA = -----------------------------Precio * Recuperación

LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS Supuesto: Empresa que vende dos concentrados Cotización Deducción Precio neto Recuperación Costos

 Ag 4.5 $/oz 1.5 $/oz 3.0 $/oz 60 % 40 $/TM

Zn 35 c$/lb 15 c$/lb 20 c$/lb 85 %

Equivalencias:  Ag: Zn :

3.0 $/oz. * 0.60= 1.8 $/oz. 0.20 $/lb. * 0.85= 0.17 $/lb.

1$ = 0.555 oz Ag 1$ = 5.882 lb Zn

LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS 0.5555 oz Ag ó 0.5555 oz Ag Luego: 1 oz Ag

=

= 5.882 lbs Zn = 0.2668 % Zn

0.48 % Zn

2.08 oz Ag = 1% Zn

TABLA DE LEY DE CORTE Cálculo de la Ley de Corte: Ley de corte equiv. Ag =

40 $/TM = 22.22 onz/TM 3 $/onz * 0.60 Ley de corte equiv. Zn = 40 $/TM = 10.67% 0.20 $/lb*0.85*2204.6lb/TM Tabla de Ley de Corte:  Ag (oz/TM) Zn (%)

22.22

0

10

11.79

0

10.67%

5.87

5

TEMA 4 EL PROCESO MINERO Y LA IMPORTANCIA DE LA RECUPERACIÓN METALÚRGICA

BALANCE METALÚRGICO Principio : “Nada se pierde, todo se transforma” Si: Mm

=

Mc = Mr = Entonces:

Contenido metálico en el mineral de cabeza Contenido metálico en el concentrado Contenido metálico en el relave

Mm = Mc + Mr

…………………………… (1)

BALANCE METALÚRGICO Además si : Pm = Lm = Pc = Lc = Pr = Lr = Entonces:

Peso del mineral de cabeza Ley del mineral en la cabeza Peso del concentrado Ley del mineral en el concentrado Peso del relave Ley del mineral en el relave

Pm*Lm = (Pc*Lc) + (Pr*Lr)

…………….(2)

BALANCE METALÚRGICO Ejemplo : Mineral de cabeza

Concentrado

Relave

Peso (TM)

100

10

90

Ley (%)

5

40

1.1

Contenido metálico (TM)

5

4

1

Recuperación Metalúrgica y Relación de Concentración Recuperación metalúrgica (RM): RM = Mc / Mm…………………………….(3)

ó también RM = (Lc * Pc) / (Lm * Pm)…………….(4)

Relación de Concentración (Rc) Rc = Pm / Pc……………………………….(5)

Combinando (4) y (5), se tiene : Rc = (Lc) / (Lm * RM)……………………..(6)

Esquema del Balance Metalúrgico Mineral Cabeza

Peso (TM) 100

Leyes (%) 5.0

Contenido Recuperación Ratio (TM) (%) 5 100 -

Concentrado

10

40.0

4

80

10

Relave

90

1.1

1

20

1.1

Balance Metálurgico Empresa Minera que produce dos concentrados Leyes metal Pb (%)

Zn (%)

4.00

3.2

Conc. Pb 32,139

74.80

Conc. Zn 67,512

Mineral

Peso (TM)

Cabeza 784,500

Relave

684,849

Ag (%)

Recupera ción Pb (%)

Zn (%)

5.30

100.0

100.0

100.0

70.70

3.88

76.61

90.51

3.0

24.41

3.67

1.52

56.00

7.79

4.09

90.9

11.62

0.72

0.20

0.37

15.6

5.4

6.1

1.15

Ag (oz/TM)

Ratio concentra ción

TEMA 5 ANALISIS E IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS MINERAS

LA CONTABILIDAD LA CONTABILIDAD ES LA DISCIPLINA QUE SE ENCARGA DE MEDIR, REGISTRAR, COMUNICAR E INTERPRETAR LOS ACTOS Y HECHOS SUSCEPTIBLES DE CUANTIFICACIÓN DENTRO DE UNA EMPRESA. LA CONTABILIDAD ES DE GRAN IMPORTANCIA, PARA LOS AGENTES VINCULADOS DIRECTA O INDIRECTAMENTE A LA EMPRESA. LA GERENCIA REQUIERE DE INFORMACIÓN CONTABLE, CON LA FINALIDAD DE PLANIFICAR Y CONTROLAR SUS ACTIVIDADES FUTURAS.

LA CONTABILIDAD TAMBIÉN ES DE UTILIDAD PARA LAS PERSONAS INDIRECTAMENTE RELACIONADAS CON LA EMPRESAS, TALES COMO LOS ACCIONISTAS, LOS ACREEDORES, LOS INVERSIONISTAS, EL GOBIERNO Y EL PÚBLICO, QUIENES HAN PROPORCIONADO PROPORCI ONADO DINERO A LA EMPRESA O TIENEN ALGÚN INTERÉS PARTICULAR SOBRE LA MISMA. EL RESUMEN E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN CONTABLE MÁS IMPORTANTE, SE REALIZA REAL IZA A TRA TRAVÉS VÉS DE LOS EST ESTADOS ADOS FINANCIEROS.

ESTADOS FINANCIEROS LOS ESTADOS FINANCIEROS SON INFORMES CONTABLES ESTANDARIZADOS QUE PONEN EN EVIDENCIA LA SITUACIÓN FINANCIERA Y CONTABLE DE LA EMPRESA, YA SEA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO O EN UN MOMENTO ESPECÍFICO EN EL TIEMPO. LOS ESTADOS FINANCIEROS PERMITEN QUE LOS USUARIOS TOMEN DECISIONES RACIONALES SOBRE INVERSIONES, PRÉSTAMOS, COMPRA DE INVENTARIOS, REDUCCIÓN DE COSTOS, ETC .

ESTADOS FINANCIEROS LOS ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES SON: ESTADO DE D E GANANCIAS GANA NCIAS Y PÉRDIDAS -EL ESTADO -EL BALANCE GENERAL -EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO EFECTIVO . -EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS DESCRIBE LA GESTIÓN ECONÓMICA QUE HA TENIDO UNA EMPRESA DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO ESPECÍFICO. ESTE REPORTE, TAMBIÉN CONOCIDO COMO ESTADO DE RESULTADOS O ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS, RESUME TODOS LOS INGRESOS Y GASTOS QUE SE HAN GENERADO Y PRODUCIDO, RESPECTIVAMENTE, DURANTE UN PERIODO, EJERCICIO, O CICLO CONTABLE, INDEPENDIENTEMENTE DEL MOMENTO EN QUE OCURRIÓ LA ENTRADA O SALIDA EFECTIVA DE DINERO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS NOS INDICA, AL COMPARAR INGRESOS Y EGRESOS, EL RESULTADO DE LAS OPERACIONES MEDIANTE LA RENTABILIDAD CONTABLE DE LA EMPRESA: SI LOS INGRESOS SON MAYORES QUE LOS EGRESOS ENTONCES, EN EL PERIODO EN MENCIÓN, EXISTIRÁ UTILIDAD. DE LO CONTRARIO, EXISTIRÁ UNA PÉRDIDA EN DICHO EJERCICIO .

Estado de Ganancias y Pérdidas (-) (-) (-) (-) (-) (-)

Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Administrativos Gastos Venta Utilidad Operativa Gastos Financieros (Intereses) Otros gastos Utilidad antes de impuesto a la renta Impuesto a la Renta Utilidad Neta

COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS (miles US$) 2003 Ventas Costo de venta Utilidad Bruta Gastos de venta Gastos Administrativos Utilidad Operativa Otros Egresos(Ingresos) Utilidad antes Impuestos Participaciones Impuesto Renta Utilidad Neta

52.201 36.015 16.186 3.108 3.371 9.707 -285 9.992 337 1.045 8.610

2002 48.518 34.635 13.883 6.935 2.618 4.330 728 3.602 84 265 3.253

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS (miles US$) 2003 Ventas 36.977 Costo de venta 26.204 Utilidad Bruta 10.773 Gastos de venta 2.272 Gastos Administrativos 2.479 Provisión (desv. Activos) 2.119 Utilidad Operativa 3.903 Otros Egresos(Ingresos) 1.310 Utilidad antes Impuestos 2.593 Participaciones -388 Impuesto Renta -1.339 Utilidad Neta 4.320

2002 31.777 23.468 8.309 2.372 2.147 390 3.400 1.099 2.301 234 727 1.340

COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA (Miles US$)

Ventas Costo de venta Utilidad Bruta Gastos de venta Gastos Administrativos Utilidad Operativa Otros Egresos(Ingresos) Utilidad antes Impuestos Participaciones Impuesto Renta Utilidad Neta TM tratadas (miles)

52.201 36.015 16.186 3.108 3.371 9.707 -285 9.992 337 1.045 8.610 1.211

$/TM

43,11 29,74 13,37 2,57 2,78 8,02 -0,24 8,25 0,28 0,86 7,11

Precio (c$/lb) 37,54 25,90 11,64 2,24 2,42 6,98 -0,20 7,19 0,24 0,75 6,19

Ley eq. Zn 10,81 7,46 3,35 0,64 0,70 2,01 -0,06 2,07 0,07 0,22 1,78

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A 2002 2001 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles de dólares) Ventas 118,664 134,036 Costo Ventas (incluye depreciación) 102,754 100,547 UTILIDAD BRUTA 15,910 33,489 Gastos Administrativos 160 0 Gastos Venta 893 587 UTILIDAD OPERATIVA 14,857 32,902 Gastos Financieros 7,802 4,627 Gastos de exploración 916 752 Amortización Intangibles 209 172 UTILIDAD ANTES Particp. e Impuesto 5,930 27,351 Participaciones Trabajadores 598 2,306 Impuesto a la Renta 4,845 9,892 UTILIDAD NETA 487 15,153

Estado de Ganancias y Pérdidas 2001-2002 Compañía de Minas Buenaventura (miles de S.) VENTAS NETAS Costos Operativos Depreciación Explor.y Desarrollo Unidades en Op. COSTOS OPERACI N UTILIDAD BRUTA Gastos Generales y Administrativos Gastos de Venta Exploración en Áreas No Operativas Otros Gastos operativos TOTAL GASTOS OPERATIVOS UTILIDAD OPERATIVA Participación en Subsidiarias Ingresos Financieros Otros Ingresos Gastos Financieros Otros Gastos Total Otros Ingresos - Otros Gastos) U. ANTES PART. E IMP. PARTICIPACIONES TRABAJADORES IMPUESTO RENTA

31/12/2001 31/12/2002 349,178 426,986 145,266 224,265 18,582 18,324 32,665 46,822 196,513 289,411 152,665 137,575 41,118 52,427 14,247 13,103 46,995 29,751 32,443 12,814 134,803 108,095 17,862 29,480 181,568 357,365 17,843 13,252 14,910 -514 -3,348 -1,348 -4,237 -5,957 206,736 362,798 224,598 392,278 0 0 0 0

EL BALANCE GENERAL EL PROPÓSITO DEL BALANCE GENERAL, ES PRESENTAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA EN UNA FECHA DETERMINADA. EL BALANCE MUESTRA LOS BIENES, DERECHOS Y DEBERES QUE LA EMPRESA TIENE EN ESE MOMENTO. LA FRECUENCIA CON QUE SE ELABORA EL BALANCE DEPENDE DE LAS NECESIDADES DE LA EMPRESA. LA GERENCIA PUEDE SOLICITAR ESTE REPORTE QUINCENAL O MENSUALMENTE CON LA FINALIDAD DE EVALUAR LA TENDENCIA DE LAS RELACIONES ENTRE EL ACTIVO Y EL PASIVO.

BALANCE GENERAL ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Ctas por Cobrar Inventarios

PASIVO CORRIENTE Deuda Corto Plazo

ACTIVO NO CORRIENTE Activo Fijo Neto Activo Intangible Neto

PATRIMONIO Capital Social Utilidades Acumuladas

ACTIVOS

=

PASIVO NO CORRIENTE Deuda Largo Plazo

PASIVOS + PATRIMONIO

COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA BALANCE GENERAL (miles US$) 2003

2002

ACTIVO Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Existencias Otros Activos Corrientes  Activo Fijo Neto  Activo Intangible Neto Otros Activo No Corrientes TOTAL ACTIVO

870 8.175 5.232 2.055 70.715 7.051 40 94.138

925 6.242 4.714 864 71.589 6.461 33 90.828

14.118 18.937 33.055 61.083

19.364 15.716 35.080 55.748

PASIVO Pasivo Corriente Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO

PATRIMONIO

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL BALANCE GENERAL (miles US$) 2003  ACTIVO Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Existencias Otros Activos Corrientes  Activo Fijo Neto  Activo Intangible Neto Otros Activo No Corrientes TOTAL ACTIVO PASIVOS Pasivo Corriente Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO

2002

487 3.414 3.048 1.233 14.352 0 15.789 38.323

103 6.223 2.385 1.442 16.992 9.356 12.271 48.772

18.424 8.873 27.297 11.026

13.784 14.954 28.738 20.034

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A 2001

2002

BALANCE GENERAL (miles de US$) Caja y Bancos Ctas por Cobrar  Inventarios Otros activos corrientes

2,124 9,386 13,897 778

1,443 9,299 14,800 599

Activo Corriente

26,185

26,141

 Activo Fijo Neto  Activos Intangibles (Reservas Minerales) Otros activos no corrientes

181,943 21,389 985

167,300 19,675 502

Activo No Corriente ACTIVOS

204,317 230,502

187,477 213,618

Pasivo Corriente Pasivo No Corriente

21,826 74,248

19,939 44,686

PASIVOS

96,074

64,625

Capital Social Resultados Acumulados Reservas Legales

122,941 8,323 3,164

122,941 22,839 3,213

PATRIMONIO PASIVO+PATRIMONIO

134,428 230,502

148,993 213,618

Balance General al 31 Diciembre 2001 y 2002 Compañía de Minas Buenaventura (miles de S.) 31/12/2001 ACTIVOS Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar (Subsidiarias) Inventarios Otros Activos Corrientes Total Activo Corriente Inversiones  Activo Fijo Neto Costos de Desarrollo Otros Activos No Corrientes Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVOS PASIVOS Préstamos y Sobregiros Bancarios Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Total Pasivos Corriente Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Capital Social Capital Adicional Resultados Acumulados Otros Total Patrimonio T OT AL PASIVOS Y PATRIMONIO

31/12/2002

76,217 49,917 178,926 46,362 3,787 355,209 1,086,353 142,807 33,443 48,633 1,311,236 1,666,445

82,980 48,448 37,154 49,065 15,105 232,752 1,458,119 156,139 47,303 49,401 1,710,962 1,943,714

63,449 10,069 59,522 133,040 0 133,040

87 10,390 63,325 73,802 0 73,802

184,835 519,806 785,399 43,365 1,533,405 1 666 445

604,021 539,272 641,905 84,714 1,869,912 1 943 714

INDICADORES FINANCIEROS Liquidez Razón Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente Razón Acida = Activo Corriente - Inventarios Pasivo Corriente Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

INDICADORES FINANCIEROS Rentabilidad Rentabilidad patrimonial =

__Utilidad Neta__ __ Patrimonio promedio

Rentabilidad Accionista =

___Utilidad Neta_____ Capital Social promedio

Rentabilidad Inversión =

___Utilidad Neta___ _ Activo Total promedio

INDICADORES FINANCIEROS Solvencia Endeudamiento patrimonial =

Pasivo Total Patrimonio

Endeudamiento Activo =

Pasivo Total Activo Total

Palanqueo Financiero =

Pasivo Total Capital |

INDICADORES FINANCIEROS Gestión Margen Bruto

=

Utilidad Bruta Ventas Netas

Margen Neto

=

Utilidad Neta Ventas Netas

Rotación Inventarios

=

Inventarios * 360 Costo Ventas

Rotación Ctas x Cobrar

=

Ctas x Cobrar * 360 Ventas Netas

Empresas Mineras Ratios Financieros : 2002 EMPRESA

SPCC MINSUR CERRO VERDE VOLCAN BUENAVENTURA MILPO  ATACOCHA CORONA BROCAL  ARCATA

VENTAS (US$ MM)

678 166 134 130 121 53 48 37 31 26

LIQUIDEZ SOLVENCIA (AC/PC)

5.26 6.46 1.31 0.44 3.15 1.97 0.67 1.14 0.72 1.28

(P.T./PAT)

0.50 0.11 0.43 1.22 0.04 1.02 0.62 0.31 1.43 0.56

GESTION

RENTAB.

(U. B./Ventas)

(U.N./Ventas)

(U.N./PAT.)

%

%

%

37.9 58.4 25.0 30.8 32.2 46.3 28.5 32.4 26.2 27.8

12.2 95.2 11.3 -10.5 91.9 10.6 6.7 11.4 4.2 13.0

10.4 48.1 10.7 -6.8 23.0 7.8 6.0 10.1 7.6 11.4