Valoración de Empresas Informe

 

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA CENTROAMERICANA (UNITEC)

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA LIC. ORLANDO VALLADARES VALERIANO

Grupal Valoración de Empresas Grupo # 2

INTEGRANTES: Andry René Portillo Oliva

12113039

  Javier Antonio Rodriguez Cárcamo

12113129

Josseline Yesmith Funez Izaguirre

12113029

Lourdes Vanessa Canales Molina

12113245

Melvin Ricardo Sánchez Velásquez

12113031

 Yahaira Lizeth Pacheco Pacheco Euceda

52113069

Tegucigalpa, M.D.C 13 de agosto del 2021

 

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Índice

Introducción......................................................................................................................................3 Objetivos...........................................................................................................................................4 Mercados Desarrollados....................................................................................................................5 Comparación de las empresas........................................................................................................5 Análisis de desempeño de cada empresa.......................................................................................6 Análisis de las razones financieras................................................................................................6 Mercados en Desarrollo.....................................................................................................................8 Empresas en análisis:....................................................................................................................8 Conclusiones del trabajo:..............................................................................................................8 Conclusiones...................................................................................................................................10 Bibliografía.....................................................................................................................................11 Anexos............................................................................................................................................12

 

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Introducción A través del siguiente informe se darán a conocer los diferentes parámetros financieros de dos empresa emp resass en Estado Estadoss Unidos Unidos,, las cuales cuales como como grupo grupo decidi decidimos mos serian serian “Ze “Zebra bra Techno Technolog logies” ies” y “NetFli “Ne tFlix” x” ya que consid considera eramos mos son dos grande grandess empres empresas as cuyo cuyo aná análisi lisiss fin financ ancier iero o ser seráá de gra gran n utilidad, siendo ambas líderes en el mercado y muy distantes entre sí. Se tr trat atar araa en to todo do mome moment nto o abar abarca carr todos todos lo loss rati ratios os finan financie ciero ross de amba ambass empr empres esas as y su comparación con la industria, detectando los puntos fuentes de cada empresa y aquellos puntos que les hacen perder competitividad con el mercado, tratando en todo momento de buscar una solución a dichos factores adversos que atrasan el crecimiento de las compañías. Durant Dur antee el desarr desarroll ollo o del inf inform ormee compar comparare aremos mos ambas ambas empresa empresass en sus dif difere erente ntess aspecto aspectoss financieros, analizando he interpretado los datos calculados para brindar una posible explicación del  porqué de ellos, su variación, y posibles posibles factores que determinen su futuro éx éxito ito o fracaso. Y por último pero no menos importante importante,, seleccionar seleccionaremos emos a dos empresas hondureñas, hondureñas, líderes en sus respectivas industrias y analizaremos su situación actual a través de las técnicas aprendidas en clase y en nuestras investigaciones mostrando las ventajas y desafíos de las valoraciones de dichas empresas, así como sus dificultades en el ámbito local y como notros como financistas podemos aportar al tema de la valoración de las empresas y costeo de capital en el país.

 

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Objetivos 

Calcular Calcu lar las razones razones financieras financieras de valuación, valuación, rentabilidad rentabilidad y de forta fortaleza leza financiera financiera de la empresa empre sa Zebra Technologies Technologies Corporation Corporation (ZBRA) así como de la compa compañía ñía Netflix, Inc. (NFLX).



Comparar según las ratios industriales, las razones de cada empresa.



Examinar las razones de valor de mercado a valor en libros calculadas para determinar qué empresa se podría considerar en crecimiento o de valor.



Interpretar la diferencia en las razones de valuación entre Zebra Technologies Corporation (ZBRA) así como de la compañía Netflix, Inc. (NFLX) para interpretar la diferencia entre ellas.



Dete De term rmin inar ar cómo cómo ha ca camb mbiad iado o el va valo lorr de cada cada comp compañ añía ía cons consid ider eran ando do el valo valor  r  empresarial para cada uno de los años.



Enumerar las ventajas y desafío de la valoración de empresas en mercados desarrollados.



Identificar que dificulta la valoración de las empresas en el ámbito local.



Aportar de nuestros conocimientos financieros opinión acerca del tema de valoración de empresas y costeo de capital en el ámbito local.

 

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Mercados Desarrollados Comparación de las empresas Zebra Technologies

Para la empresa "Zebra Technologies" podemos observar variaciones en todas sus ratios cuando lo comparamos con su industria, que en este caso es la industria manufacturera de impresoras, podemos observar a través de la razón de precios de utilidad que "Zebra" está por debajo mostrándonos que la industria multiplica más veces la utilidad de la acción equivalente a su precio, esto para el año 2020, sin embargo, podemos observar que la diferencia no es abismal. Con Co n resp respec ecto to la razó razón n de va valo lorr de merc mercad ado o a valo valorr en li libr bros os pode podemo moss obser observa varr que que su capitalización de mercado al valor que tiene en libros el capital propio para la industria es inferior que la de "Zebra" lo que nos muestra el éxito de la empresa versus la industria. Si tomamos como referencia el valor empresaria a UAIIDA, notamos que la industria es ligeramente superior lo que nos indica que los fondos propios más la deuda financiera es menor en "Zebra". Si analizamos el margen de operación podemos notar que es superior para "Zebra" lo que nos indica que "Zebra" podría cubrir  sus costos fijos si la empresa declina con más facilidad vs la industria. Al analizar el margen de utilidad bruta podemos ver igualmente en mejor posición a "Zebra" lo que nos indica la buena salud financiera que goza. Por el lado del rendimiento sobre el capital le lleva una pequeña ventaja la industria, esto nos está indicando que los costos y gastos de "Zebra" están más elevados que los de la industria, este tema dependerá de los insumos de cada empresa, pero es un punto que se puede mejorar. (Se detalla en los anexos) Netflix

Para la empresa "Netflix" podemos observar variaciones en todas sus ratios cuando lo comparamos con su industria, que en este caso es la industria de los servisios de entretenimiento, podemos observar  a través de la razón de precios de utilidad que "Netflix" está muy por ensima mostrándonos que multiplica multip lica más veces la utilidad de la acción equivalente equivalente a su precio que la industria en el año 2020, esto nos indica la buena situacion de la empresa. Con Co n resp respec ecto to la razó razón n de va valo lorr de merc mercad ado o a valo valorr en li libr bros os pode podemo moss obser observa varr que que su capitalización de mercado al valor que tiene en libros el capital propio para la industria es inferior que la de "Netflix" lo que nos muestra el éxito de la empresa versus la industria y su solidez. Si tomamos como referencia el valor empresaria a UAIIDA, notamos que la industria es ligeramente superior lo que nos indica que los fondos propios más la deuda financiera es menor en "Netflix" Si analizamos el margen de operación podemos notar que es superior para "Netflix" lo que nos indica que "Netflix"  podría cubrir sus costos fijos si la empresa declina con más facilidad vs la industria. Al analizar el margen de utilidad bruta podemos ver que para "Netfix" es inferior lo que nos indica que su salud

   

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financiera es un poco menor pero que tiene valores muy cercanos a los de la industria por lo que no consideramos que sea una situación grabe. Por el lado del rendimiento sobre el capital le lleva "NetFix" una gran ventaja a la industria, esto nos está indicando que los costos y gastos de la industria están más elevados que los de la "Netflix" este tema dependerá de los insumos de cada empresa, pero es un punto a considerar. (Se detalla en los anexos) Análisis de desempeño de cada empresa Zebra Technologies

La Empresa "Zebra Technologies" tiene un buen desempeño con forme la industria, siendo esta una industria bastante estable a lo largo de los años, sumado a los cambios en la tecnología la empresa ha logrado mantenerse posicionada en el mercado, si tomamos como referencia el margen de utilidad  bruta nos damos cuenta como "Zebra" está posicionada con utilidades bastante decentes vs la industria, siendo este un indicador de buena salud financiera. Si analizamos el rendimiento del capital  podemos encontrar una pequeña debilidad vs la industria i ndustria ya que los costos y los gastos son superiores siendo esta un área donde se puede mejorar. (Se detalla en los anexos) Netflix

La empresa "Netflix" al igual que "Zebra" posea un buen desempeño versus la industria, sin embargo, en el caso de "Netflix" es mucho más evidente, mostrándonos él porque es la empresa líder  en la industria de los servicios de entretenimiento online, podemos observar como el rendimiento a capital es abrumador versus la industria siendo este uno de sus puntos fuertes. Como punto débil  podemos ver el valor val or empresaria a UAIIDA, notamos que la industria es ligeramente superior s uperior lo que nos indica que los fondos propios más la deuda financiera es menor en "Netflix" pudiendo ser este un  punto a mejorar. (Se detalla en los anexos) Análisis de las razones financieras

Zebra Technologies   Razones de valor de mercado a valor en libros

2020

2019

2018

2017

9.57

7.50

6.39

6.59

La empresa "Zebra Technologies" ha venido teniendo un aumento en su valor de mercado a valor en libros en los últimos 4 años lo que nos está indicando que el valor de sus activos cuando entran en uso está superando con creces su valor histórico año con año. La variación vista durante los últimos 4 años nos refleja las diferencias es las características fundamentales a lo largo de los 4 años. Debemos considerar que el sector de Zebra es un sector bastante maduro, y que si bien es cierto ha tenido un crecimiento en los últimos años este ha sido bastante constante no muy alejado de 1 en su valor de mercado, por estas razones se considera una empresa de valor. (Se detalla en los anexos)

 

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Netlix  

2020

2019

2018

2017

Razones de valor de mercado a valor en libros

20.90

18.68

22.24

24.24

 Netfix ha venido teniendo t eniendo un pequeño retroceso en su valor de mercado a valor en libros en sus últimos 4 años, mostrando una recuperación para el 2020, sin embargo esta razón se sigue situando muy por encima de 1, lo que nos indican que el valor de sus activos está superando grandemente su valor histórico, vemos que para 2020 la empresa entra en expansión y probablemente continuara creciendo en los años venideros, debemos tomar en cuenta que el mercado de Netflix es muy cambiante y con mucha competencia al ser el sector del entretenimiento online un boom tecnológico, lo que provoca que constantemente se invierta sus beneficios para permanecer competitivo; todo esto nos indica que esta empresa puede considerarse empresa de crecimiento. (Se detalla en los anexos)  Comparación de las razones de valuación entre las dos empresas.

De acuerdo a la razón de precio a utilidad; podemos observar que la empresa ZEBRA para el 2017, incremento su valor de mercado a 324.09, 324.09, en comparación con Netflix que es d dee 160.86, esto se debe a que zebra en el 2017 lanzo su nuevo producto Zebra Savanna™; en colaboración con la NFL y Wilson Sporting Goods para hacer un seguimiento de los jugadores y los partidos; lo cual incremento su valor en el mercado, sin embargo, en los años subsiguientes el valor de ambas empresas ha bajado, especialmente para ZEBRA, quien en el 2018 bajo a 20.52, con una diferencia de 303.57 puntos por  debajo de lo obtenido en el 2017 2017 y por su parte NETFLIX en el 2018 tiene un valor de 99 99.87 .87 aunque su valor bajo no ha sido si do tan drastico como lo fue con ZEBRA y para el año 2020 NETFLIX obtuvo un valor de mercado 86.28, siendo superior al ZEBRA que para el 2020 es de 41.04, por lo cual el valor  de la empresa NETFLIX tiene en el mercado para el 2020 2020 es el doble que ZEBRA En cuanto a su razón de valor de mercado mercado a valor en libro libros; s; La empresa NETFLIX NETFLIX para el año 2020 tiene un resultado resultado de 20.90 20.90 siendo su resultado resultado superi superior or al de ZEBRA que es de 9.57 9.57,, lo cual realmente beneficia a ZEBRA ya que implica que NETFLIX al excontrarse con una razon de valor de mercado a valor en libros mas elevada el valor de sus activos que utilizan para generar las ganacias obtenidas obten idas terminaran terminaran superando superando su costo historico y como se mencionaba mencionaba anteriormen anteriormente te al ser una empresa en la que su mercado es muy competitivo ya que cada vez existen mas plataformas que ingres ing resan an en este este tip tipo o de mercado, mercado, hace de la uti utiliza lizacio cion n dela mayor parte parte de

sus activos activos para

mantenerse lider dentro de mercado de entretenimiento online Valor de la empresa

si observamos detenidamente el valor empresarial para ambas empresas ha crecido año con año, el costo entre adquirir NETFLIX o ZEBRA, es realmente abismal ya que para el año 2020 el costo de obtener NETFLIX sin incluir su efectivo serio equivalente a $251,312,853.00, mientras que ZEBRA su costo de adquirirla sería de $23,570,984.00, sin incluir su efectivo, por lo tanto, cuanto mayor es la

 

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deuda de una empresa, mayor es el valor empresarial y cuanto mayor es su dinero en caja, menor es el valor de la empresa, como en el caso de Netflix cuyos cuyos pasivos totales son de $28,215,119.00 $28,215,119.00 para el 2020 y Zebra sus pasivos pasi vos corresponden $1,851,000.00

Mercados en Desarrollo Empresas en análisis:

a.

EMPRESA EMPRESA FINANCI FINANCIERA ERA CREDIQ CREDIQ,, (Compañ (Compañía ía Hondure Hondureña ña S Subsidi ubsidiaria aria de Inversio Inversiones nes Credi Credi

Q Business, S.A.).  b.

EMPRESA FINANCIERA FICENSA, BANCO FINANCIERA CENTROAMERICANA, S.

A. Análisis: Al observar el estado de situación financiera y el estado de resultado de cada empresa vemos que, a  pesar de tener una cantidad menor de activos, casi una tercera parte de lo que tiene banco ficensa, la financiera credi q presenta mejores flujos libres de caja lo que le termina otorgando un valor como empresa bastante alto, similar al de banco ficensa. Dicho esto, podemos concluir que financiera credi q representa un negocio más rentable para sus socios en comparación con banco ficensa. Conclusiones del trabajo:

a)

¿Cuá ¿Cuále less son las las ven venta taja jass y desaf desafío ío de la la valo valora raci ción ón de de empre empresa sass en merc mercad ados os de desa sarr rrol olla lado dos? s?

Dentro de las ventajas en mercados desarrollados encontramos: 

Mayor oportunidad generar un análisis exacto con los diferentes métodos de aplicaciones acuerdo a la necesidad presente para la valoración de la empresa.



Los mercados desarrollados cuentan con estructuras y tasas de interés competitivas las cuales se vuelven fácil de estimación de las curvas de rendimiento que esperan recibir los inversionistas de x empresas.



En los mercados desarrollados la oportunidad de fusionarse, consolidarse o ampliación de mercado es más atractivo para inversionistas. Todo depende del porque se está valorando la empresa en determinado tiempo.



La valoración en mercados desarrollados es muy atractiva ya que los altos estándares y el impacto de la economía en estos se vuelve mucho más fácil de llevar a cabo la valoración y comparación con otras empresas de su mismo rubro. (Se detalla en los anexos)

 

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En los desafíos de la valoración en mercados desarrollados: 

Puede volverse un poco difícil la valoración de empresas entre otras, ya que se debe seleccionar empresa de ámbito local o extranjeras. Ya que sus activos varían de acuerdo al tipo del ámbito donde operan las empresas.



Los precios y tasas de interés en los mercados mercados desarrollados desarrollados no son estables estables y esto puede volverse un desafío importante para la empresa al momento de valorarse. (Se detalla en los anexos)

 b) ¿Qué dificulta la valoración de las empresas empresas en el ámbito local? 

 Normalmente en el ámbito local buscan fundamentalmente empresas con largo recorrido y expectativas de crecimiento que ofrezcan una alta rentabilidad, la cual se vuelven en desventaja y poca atractiva para los inversionistas.



se vuelve vuelve dif difíci ícill acceso acceso a precio precioss para para valora valorarr una emp empres resaa pro propia piamen mente te con esc escasa asa competencia, ya que no existe la posible comparación en cuanto a prestigio antigüedad y análisis competitivos. (Se detalla en los anexos)

c) ¿Qué podemos aportar como financieros al tema de valoración de empresas y costeo de capital en el ámbito local? En cuanto a valoración de empresas: 

Se recomienda que una empresa debe diversificar sus inversiones ya que asi si existiese  perdidas serias diversificado este riesgo.



Se debe mantener estados financieros actualizados para evitar cometer el grave de error de no mantener precios actualizados y generar una devaluación de los activos y patrimonios de la empresa.



Se debe mantener estudios financieros constantes para mantener información confiable de la competencia, tasas y la misma rentabilidad de la empresa.

En cuanto al costo capital: 

La empresa debe trabajar con una relación deuda/capital reducida, es decir endeudarse lo menos posible. Esto es posible en la medida que los inversionistas dispongan de suficiente capital propio



Si se llegara a utilizar financiamiento en la empresa se debe sustituir deuda a largo plazo tomando en cuenta una tasa baja y evitar que los accionistas utilicen los dividendos para obtener un equilibrio en los pasivos de la empresa. (Se detalla en los anexos)

 

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Conclusiones 

Al calcular las razones financieras de valuación, rentabilidad y de fortaleza financiera de la empresa Zebra Technologies Corporation (ZBRA) y de la compañía Netflix, Inc. (NFLX), se pudo comparar ambas empresas y determinar las fortalezas que tiene cada una dentro de su mercado objetivo, así como la capacidad de generar utilidades de forma estable y en crecimiento, además de medir la capacidad de o habilidad de crear un valor de mercado superior y que esta sea atractiva al poder atraer a futuros inversionistas.



Se calcula el valor empresarial que poseen ambas compañías tanto Netflix y Zebra, y se determina que ambas empresas han venido creciendo año con año, sin embargo, el coste  para adquirir Netflix es realmente superior a la de Zebra, considerando que el mercado de  Netflix es mucho mas diverso que el de Zebra. Zebra.



El va valo lorr empr empres esar aria iall qu quee ha han n te teni nido do la lass empr empres esas as Ze Zebr braa y Ne Netf tflix lix en merc mercad ados os desarrollados, ha sido realmente significativo, y los desafíos que enfrentan a diario puede ser grandes grandes debido debido a los mercados mercados que son cambiant cambiantes es y al surgim surgimien iento to de nuevas nuevas empresas que compiten en precios o innovaciones tecnológicas o de servicio, tal es el caso de Netflix con la aparición de nuevas plataformas como Amazon Prime, Disney plus, HBO entre otras ya en la cual obliga a la empresa a crear o innovar en su servicio streaming o Zebra

 

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Bibliografía https://finance.yahoo.com/ www.readyratios.com http://today.reuters.com/investing/default.aspx file:///C:/Users/someone/Downloads/DialnetLasRazonesParaValorarUnaEmpresaYLosMetodosEmpleado-2929363.pdf  https://www.cnbs.gob.hn/files/superbancos/Estados-Financieros-Auditados/Estados %20Financieros%202019/Sociedades%20Financieras/Credi%20Q/Informe-FinalCrediQ_2020-30-3-2020.pdf  Finanzas Corporativas - Jonathan Berk & Peter DeMarzo - 1ra Edición

 

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Anexos Grupo#2_Grupal valoración de empre

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