Unidad 2 Sistema Monetario

Unidad 2: Sistema Monetarios TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO La teoría cuantitativa corresponde a la corriente subjetivista y es nominalista porque considera que el dinero (el oro y la plata) reciben valor en la medida en que funciona como dinero: que no tiene valor intrínseco porque son unidades abstractas. Teoría que sostiene que entre la cantidad de dinero en circulación y el nivel general de precios existe una estrecha relación. En su formulación más sencilla, la relación entre cantidad de dinero y precios se puede expresar por  medio de la denominada ecuación de cambio o ecuación de Fisher (así denominada en honor del economista americano Irving Fisher, que la formuló).

Ex p li c ac ión d e la teo ría. La teoría cuantitativa del dinero busca explicar el poder adquisitivo del dinero en función de la cantidad de mercancías existente y de las mismas que se puedan comprar con la cantidad de dinero existente. Esto significa que para determinar el valor del dinero, se debe comprender el nivel general de precios, el cual está determinado por tres factores: La

cantidad de dinero que existe en circulación en el país.

La

velocidad de circulación de dinero, es decir, el número de veces que se usa en un periodo determinado. El

volumen de comercio, es decir, el total de transacciones comerciales que se realizan en el país. La cantidad de dinero en circulación está regulada por las autoridades monetarias; la velocidad de circulación del dinero depende de muchos factores entre los que destacan: desarrollo del sistema financiero y crediticio y sistemas de pagos; el volumen de comercio depende del total de población, de la producción, de la productividad y de la utilización de los factores productivos.

Existen dos formas principales en que se ha expresado la teoría : la de “método de transacciones”, representada por la ecuación de Fisher y la “teoría de las disponibilidades”, formulada por los discípulos de Marshall en la escuela de Cambridge.

Mé to d o d e tran s ac c io n es :  La teoría cuantitativa expresada a través del método de transacciones y enunciada por Irving Fisher se comprende a través de la ecuación de cambio:

MV=PT En donde: M = “la cantidad promedio de dinero disponible en un periodo determinado, un año o fracción de año, por ejemplo. ” Se representa por el dinero en efectivo en circulación y los depósitos bancarios. V = Velocidad de dinero o la cantidad de veces que se utiliza el dinero en un período determinado. T = Suma total de mercancías y servicios que se transfieren en un periodo determinado. P = Promedio de precios de las mercancías y servicios en el periodo

“En esta versión, el hecho elemental es una transacción: un intercambio en el que un actor económico le transfiere bienes, servicios o valores a otro actor  económico, y recibe a cambio una transferencia de dinero”1 En el supuesto de que V y T permanezcan constantes, las variaciones en la cantidad de dinero u oferta monetaria repercuten en los precios de forma directamente proporcional. La velocidad de circulación del dinero viene determinada por condicionamientos culturales e institucionales, y de ahí que a corto plazo se le pueda suponer constante. La hipótesis de constancia o estabilidad del volumen de transacciones sólo se puede sostener cuando la economía se halla en una situación de pleno empleo. Teoría expresada por la ecuación MV=PT que, bajo las hipótesis de que la velocidad media de circulación de dinero (V) se supone constante a corto plazo y de la estabilidad en el volumen de las transacciones (T), sostiene que las variaciones en la oferta monetaria (M) causan variaciones directamente proporcionales en los precios (P). Refleja, además, la identidad entre el valor  monetario de todas las mercancías objeto de transacción y el gasto total expresado en términos monetarios.

MV representa la oferta de dinero y T la demanda, por lo que el valor del dinero estará determinado por el libre juego de la oferta y la demanda. De la ecuación inicial podemos despejar cualquier término, siempre y cuando conozcamos el valor de las otras variables.

P=

V=

Mé to d o d e Sal d o s  El método de saldo monetario o saldo en efectivo también se conoce como teoría de las disponibilidades o enfoque de Cambridge. Esta versión de la teoría cuantitativa del dinero también hace énfasis en la oferta y demanda de dinero, analizando las condiciones que la determinan. La ecuación de cambio según el método de saldo se llama también ecuación de Cambridge o ecuación de Marshall y se expresa así: M = P*K*T En donde:

M = oferta de dinero en un periodo determinado. P = nivel de precios de las mercancías y servicios que son objeto de transacción. K = tiempo del periodo expresado en partes del año durante el cual la gente desea tener en su poder capacidad de compra en forma de dinero o saldo en efectivos; es decir, tiempo en que se mantiene el poder adquisitivo.

De la ecuación inicial, se pueden despejar las variables que deseamos conocer  si se conoce, desde luego, el valor de las otras. P=

K= K está relacionado con V que representa la velocidad de circulación del dinero, ya que ambas variables se encuentran determinadas por los mismos factores. Si en el método de transacciones V =

y en el método de saldos K =

podemos ver que ambas ecuaciones son reciprocas, por lo que V =

y

K=

Ello quiere decir que ambas expresiones de la teoría cuantitativa explican el fenómeno monetario a través de la oferta y la demanda de dinero, pero desde diferente punto de vista llegando a la misma conclusión de que la capacidad de compra es igual a la cantidad de dinero disponible, o bien que lo que se gasta es igual a los ingresos recibidos

A n ális is Crític o  Vamos a enumerar algunas de las consideraciones críticas más importantes que se le han hecho a la teoría cuantitativa del dinero. 1.-) Es valiosa porque hace una clara distinción entre cantidad nominal y cantidad real de dinero. La cantidad nominal de dinero se expresa en unidades monetarias: dólares, pesos, francos, libras, etc. La cantidad real de dinero se expresa en volúmenes de mercancías y servicios que se pueden adquirir con dinero. 2.-) es tautológica, lo que quiere decir que es una repetición que no añade nada nuevo al análisis monetarista tanto en el método de transacciones como en el de saldos en efectivos ya que el primero expresa que el volumen de ingresos percibidos (PT) es igual al volumen de los gastos (MV) y el segundo: “expresa que la capacidad de compra de la cantidad disponible de dinero en forma de saldo monetario es igual al valor de los bienes, servicios y valores sobre los cuales se mantiene capacidad de compra”

3.-) Es mecanicista o estática, ya que no explica con claridad cómo se mueven las distintas variables que actúan en la ecuación de cambio. Además “..El movimiento de precios no depende tanto de sus variables más inmediatas, MV-K-T, sino de los múltiples factores que en ellas subyacen, lo que determina que el efecto producido por cualquiera de ellos en el valor del dinero sea verdaderamente imposible de señalar” 4.-) Es un instrumento de análisis que permite confrontar los hechos que suceden en la realidad con la teoría. Es decir, es necesario un estudio empírico de los aspectos monetarios. 5.-) Contiene un “conjunto de elementos muy aleatorios y difíciles de precisar  en detalle” por lo que es muy difícil llegar a establecer el “nivel general de precios”. 6.-) “Ambas teorías pueden ser igualmente censurables, pues al identificar una y otra, la emisión de dinero con la circulación del mismo, olvidan, por tanto, la existencia del atesoramiento prolongado o momentáneo de las unidades monetarias”.  A pesar de las críticas hechas a la teoría cuantitativa, es necesario estudiarla y criticarla porque sigue estando de moda por los planteamientos introducido por 

Equilibrio y desequilibrio entre cantidad de dinero y producción. Teóricamente, para que no exista inflación se debe dar un equilibrio entre la cantidad de dinero en circulación y las necesidades de la circulación de mercancías o bien equilibrio entre oferta y demanda de mercancías y servicios. Existe equilibrio general cuando el circulante es igual a la producción: Circulante

Oferta global

=

=

Producción

Demanda global

Equilibrio General

Equilibrio general

El equilibrio general es una situación ideal que sólo se da en teoría ya que en la realidad existe una gran cantidad de fenómenos que influyen para que la actividad económica funcione en forma desequilibrada y con muchos contrastes. Para que n existieran desequilibrios económicos y, por tanto, desapareciera la inflación, sería necesario planificar la economía de la sociedad de tal manera que tanto las variables monetarias como las de la producción estuvieran controladas y reguladas por un órgano central de planificación, de acuerdo a las necesidades de la sociedad. En la economía capitalista no existe planificación porque cada capitalista decide qué, cuánto y cómo producir, por lo que la inflación es un fenómeno inherente al sistema capitalista. Mientras haya capitalismo habrá inflación. Lo único que se puede hacer con la inflación es “atenuarla”, “controlarla”, “regularla”, pero no eliminarla.