Trabajo Hedging

UNIVERSIDAD FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS

CONTRATO DE HEDGING

PROFESOR

Dr. JEAN PAUL PINEDO LOZANO

MESIA VILLACORTA PIER ALEXANDER  SANDOVAL REATEGUI SANDRA ISABEL

2016

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DEDICATORIA

 A nuestro docente, por la preocupación preocupación e interés que demuestra en la búsqueda de la información que nos brinda. Y por la pasión entregada a su labor como tal.

AGRADECIMIENTO

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 Agradecemos a nuestro señor Dios, Todo poderoso por  brindarnos la paciencia y la suficiente sabiduría para poder  desarrollar nuestros propósitos y lograr nuestras metas.

 A los docentes que icieron posible, a tra!és de sus enseñan"as, que podamos desarrollar el presente traba#o, materia de in!estigación$ gracias a sus constantes y perse!erantes e%igencias académicas.

INTRODUCCIÓN

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&l 'edging es una pr(ctica que todo trader debe conocer como posible método de protección y mane#o del riesgo. A lo largo de este traba#o !eremos qué es el edging, como funciona y qué técnicas de edging son m(s comunes y usadas por los traders. )a me#or forma de entender el edging, desde nuestro punto de !ista, es pensar en el como un seguro, pero con diferencias muy marcadas. *uando se ace edging, se contrata un seguro frente a situaciones contrarias a la esperada. +ero no ay que confundir, esto - es un seguro para pre!enir que ocurran situaciones inesperadas y negati!as sino que se reali"a para reducir el impacto de estas situaciones en nuestro portafolio de posiciones. &sto significa lle!ar a cabo estrategias usando los instrumentos financieros y erramientas disponibles en el mercado para compensar el riesgo de una posición, es decir, los in!ersores acen edging respecto a una in!ersión con otra in!ersión compensatoria. )os administradores de un portafolio, in!ersores y traders indi!iduales, corporaciones o bancos usan técnicas de edging pr(cticamente a diario para reducir la e%posición al riesgo. &speramos que con el desarrollo del traba#o, puede quedar en claro el concepto del tema, y se cumpla con las e%pectati!as de la c(tedra.

INDICE

INTRODUCCIÓN.................................................................................. CAPÍTULO 1....................................................................................... HEDGE- HEDGING................................................................................ 4

1.1.

¿Qué signific ! "!#$ Hedge % &u' 's '! Hedging (..........................

1.).

¿C*+, c'$ "$c/ic 0'! H'0g'(..................................................

CAPÍTULO )..................................................................................... OPERACIÓN DE COERTURA............................................................... ).1. ¿En &ué c,nsis/' ! O"'$ci*n 0' c,#'$/u$(..................................... CAPÍTULO 2..................................................................................... HEDGE 3UND4.................................................................................. 2.1. ¿Qué s,n !,s H'0g' fun0s(.......................................................... 2.). C$c/'$5s/ics 0' !,s H'0g' 3un0s................................................. 2.2. ¿Qué 's '! "!nc+i'n/,(.......................................................... CAPÍTULO 6..................................................................................... E4TRATEGIA4 DE COERTURA............................................................. 6.1. Ti",s 0' c,#'$/u$7..................................................................... 6.) Es/$/'gis 0' c,#'$/u$s c,n fu/u$,s............................................... CONCLU4IONE4................................................................................

CAPÍTULO 1 HEDGE- HEDGING ..

¿Qué signific ! "!#$ Hedge % &u' 's '! Hedging (

*obertura, en finan"as, /en inglés edging o 'edge0, se llama al con#unto de operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo de un acti!o o pasi!o financiero en posesión de una empresa o de un particular. )os fondos creados con este fin se denominan fondos de cobertura o 'edge 1unds. 5

)as operaciones de cobertura consisten en la adquisición o !enta de un acti!o financiero que se encuentre correlacionado con el elemento sobre el que quiere establecerse la cobertura. Dica adquisición o !enta puede ser de acciones, índices, tipos de interés, opciones, futuros, etc. &l 'edge es acer una in8'$si*n 0' c,#'$/u$ con el ob#eti!o de $'0uci$ '!

$i'sg, de un mo!imiento ad!erso en un acti!o en el que se a reali"ado la in!ersión principal. 2n e#emplo típico en fore% sería, comprar en &23425D y cubrir con una compra en 25D4*'1 ya que estos dos pares presentan una alta correlación negati!a y la compra en 25D4*'1 reduciría el riesgo de una posición de compra en &23425D que sería nuestra in!ersión principal &l 'edging es una pr(ctica que todo trader debe conocer como posible método de protección y mane#o del riesgo. Técnicamente, para reali"ar un 'edge o cobertura, deberíamos in!ertir en dos !alores con correlación negati!a. +or e#emplo, compramos &23425D y como cobertura compramos también en 25D4*'1. &stos dos pares de di!isas tienen una alta correlación negati!a, si compramos en &23425D y esta compra !a mal, es decir, el &23425D !a a la ba#a, lo m(s probable es que el 25D4*'1 !aya al al"a por lo que la compra en 25D4*'1 reducir( las pérdidas registradas por la compra en &23425D. 1í#ate en que al acer dos in!ersiones pagaremos el doble de comisión o de spread, se podría decir que este el coste de nuestro seguro. 'emos ablado del uso del edging /posiciones de cobertura0 como estrategia de reducción de riesgo y, como siempre que se reduce el riesgo, también se reducir(n las posibles ganancias. &s por ello que nos gustaría remarcar aquí que, el edging no es una estrategia de trading en sí, tal y como se puede !er y leer en mucas p(ginas de internet, es decir, no es una estrategia para obtener ganancias. &s una estrategia para reducir el riesgo y pérdidas potenciales al que estamos e%puestos cu(ndo abrimos una posición en el mercado. 5i nuestra in!ersión !a bien, la posición

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de cobertura reducir( las ganancias que se podrían aber obtenido, pero si nuestra in!ersión !a mal, la posición de cobertura reducir( las pérdidas.

.6.

¿C*+, c'$ "$c/ic 0'! H'0g'(

&%isten !arias técnicas de edging. &ntre ellas dos son las m(s comunes e importantes7 . 3eali"ar 0,s

in8'$si,n's

'n

0,s

ins/$u+'n/,s

n'g/i8+'n/'

c,$$'!ci,n0,s /como el e#emplo que pusimos antes entre el &23425D y el 25D4*'10. 6. &l uso de ins/$u+'n/,s finnci'$,s 0'$i80,s, entre ellos los m(s comunes son7

).1.

Ls ,"ci,n's7 2na opción financiera es un contrato que da dereco, pero no la obligación, a comprar o !ender un !alor /acti!o inferior0 a un

precio

predeterminado

antes

de

la feca

de

!encimiento acordada. )a opción puede ser call /comprar0 o put /!ender0.

).).

Un fu/u$,7 es un contrato que obliga a las partes a comprar o !ender  el acti!o subyacente en una feca futura y establecida a un precio acordado pre!iamente. +or e#emplo, futuros sobre di!isas y contrato de futuros0.

*on esta bre!e definición creo que podemos entender 8cómo se usarían los productos financieros deri!ados dentro de una estrategia de edging9

Ls "é$0i0s 0' un in8'$si*n s'$n c,+"'ns0s ",$ !s gnncis 'n un "$,0uc/, 0'$i80,. +or e#emplo7 3eali"amos una compra en :;+425D ya que según tus an(lisis crees que !a a subir pero est(s preocupado por ciertas noticias económicas del 3eino 2nido que pueden pro!ocar pérdidas en el par :;+425D, por ello contratas como cobertura una opción put sobre la libra esterlina. 5i el precio de :;+425D cae

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por deba#o del precio al que compraste, las pérdidas generadas se !er(n reducidas por las ganancias de la opción put. )as posiciones de cobertura pueden acerse en instrumentos muy diferentes, por e#emplo7 2na in!ersión en petróleo puede cubrirse con una in!ersión en di!isas, una in!ersión en una empresa te%til puede cubrirse con una in!ersión en algodón si esta es la materia prima de la empresa te%til, etc. *omo emos mencionado anteriormente, el 'edge tiene un coste. +or ello antes de reali"ar una cobertura debemos tener claro que los beneficios que te puede aportar teniendo en cuenta que no es una estrategia para obtener dinero sino para reducir riesgos y protegernos de posibles pérdidas. +or e#emplo, 5i reali"as dos in!ersiones en dos pares de di!isas negati!amente correlacionados, pagar(s el spread o comisión de ambas posiciones, adem(s de la reducción de los beneficios en caso de que la posición principal !aya bien. 5i contratas una opción deber(s pagar el coste del contrato, etc. También debemos tener en cuenta que el edging tampoco tiene como fin compensar completamente las posibles pérdidas de una posición, si fuese así los beneficios en caso de que la posición principal !aya bien se podrían !er  reducidos a cero por el 'edge. )a mayoría de los traders no operaremos nunca usando deri!ados y puede que ni siquiera usemos el 'edge pero creo que es importante comprender, aunque sea de forma b(sica, cómo funciona el edging para entender ciertos aspectos del mercado, cosa que siempre !iene bien y nos acer me#ores traders.

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CAPÍTULO ) OPERACIÓN DE COERTURA ).1. ¿En &ué c,nsis/' ! O"'$ci*n 0' c,#'$/u$( )a operación de cobertura consiste en la adquisición o !enta de acciones, índices, opciones, futuros, etc. que tengan una relación con nuestro acti!o o pasi!o cuyo riesgo pretendemos cubrir. +ara ello deberemos en primer lugar  allar la determinación del riesgo e%istente entre ambos. 5upongamos que tenemos dos acti!os, acti!o A al que pretendemos cubrir el riesgo y el ;, cuyos cambios porcentuales mantienen una relación directa o in!ersa con los cambios porcentuales del acti!o A. 5iendo la relación ? @