Tottus analisis

UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

TRABAJO

:

Empresa a Investigar- Hipermercados Tottus Sector Comercio

ASIGNATURA

:

DOCENTE

:

Luis Espinoza Polo

ALUMNOS

:

Bernal Gonzales Carlos Enrrique

Economía de Empresas

Carranza Milian Luis Antonio Castro Neyra Manuel Durand Pérez Ashley Gianpool Pérez Córdova Víctor Ventura Suclupe Cristian

LAMBAYEQUE – PERÚ

“HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. es una empresa del sector Retail dedicada a la venta minorista de productos de alimentación, limpieza, aseo personal, ropa, mejoramiento del hogar, entre otros.

Clasificación de la empresa: 

Por su constitución legal: La empresa HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. en conformidad con la Ley General de Sociedades como una Sociedad Anónima Abierta y cotiza en la Bolsa de Valores de Lima desde 2001.



Por su actividad principal: La empresa HIPERMERCADOS TOTTUS S.A pertenece según la actividad principal al Sector Terciario o Sector de Servicios.

Ubicación de la empresa en el sector económico:

La empresa

HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. está ubicada dentro del sector económico Comercial. Ubicación de la empresa: La principal tienda de comercial de la empresa HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. está ubicada en Av. Angamos Este Nº 1805 Int. Piso 10, distrito de Surquillo, departamento Lima. Además, se cuenta con 27 tiendas alrededor del Perú, contando con 16 hipermercados en la ciudad de Lima, 1 en Piura, 3 en Lambayeque, 2 en La Libertad, 1 en Ancash, 2 en Ica y 2 en Arequipa. Actualmente se están ampliando y mejorando los hipermercados para mejorar la accesibilidad y brindar un mejor servicio al consumidor final.

Historia En estos últimos años al Perú han entrado de lleno a la industria de los centros comerciales diferentes empresas de esta índole que van de lo moderno y hacia el futuro con una gran competitividad, pero ¿Cuál es la gran diferencia entre los antiguos proyectos y los de hoy? Simplemente el control de la propiedad por una administración central. “El centro comercial moderno no se vende, se administra y se promueve”. Tottus es la cadena de hipermercados de la familia de comercios chilena Falabella, con presencia en Chile y Perú. P á g i n a 1 | 56

Si bien la empresa es de capital chileno, ésta tiene base en Perú desde el año 2002. El primer Hipermercado Tottus fue inaugurado en Mega Plaza, en Independencia. En la actualidad la empresa cuenta con participación en el mercado a nivel nacional; este mercado está formado por establecimientos en provincias como: cuatro establecimientos en Chiclayo actualmente 2014 que es donde se centrara nuestra investigación , dos en Ica, Piura y Arequipa y en Lima cuenta con dieciséis tiendas ubicadas en puntos específicos de la ciudad. Hipermercados Tottus: Tottus pertenece al grupo CMR Falabella, empresa de capital chileno que comercializa productos de almacenes no especializados y cuenta con participación en el mercado tanto chileno como peruano, obteniendo mayor ingreso en la venta de categorías como: almacén, vinos y licores, lácteos y quesos, y aseo y limpieza. Sus fundadores fue la familia Falabella, quienes fundan el primer local de Tottus en Perú en el año 2002 ubicándolo en lima cono norte. En la actualidad se ha expandido a nivel nacional y cuenta con tiendas en distintas provincias El primer supermercado Tottus en regiones fuera de Santiago se construyó en el Mall Plaza de Antofagasta y en la misma ciudad inauguró una segunda sucursal, la cual ya estuvo ubicada en el centro, durante el segundo semestre de 2007. Tras la propuesta de fusión Falabella y D&S, las cadenas Tottus y San Francisco estaban en riesgo, debido a que la Fiscalía Nacional Económica, encargada de vigilar las fusiones y compras de empresas en Chile, sugirió la venta por parte de Falabella de supermercados San Francisco Buin S.A., que controla Tottus y San Francisco en Chile, estando entre los interesados Empresas Ripley y La Polar. Todo ello debido a que Chile se encontraría en un duopolio supermercadista, dado que D&S maneja cerca del 45% del mercado con Supermercados Líder y Express de Líder, Falabella con Tottus y San Francisco cerca del 8% Nacional y Cencosud con Santa Isabel y Jumbo cerca del 33%, quedando la nueva compañía (Falabella D&S) con más del 50% nacional. La mega fusión fue rechazada por el Tribunal de la Libre Competencia (TLC) en Chile, con ello Falabella retoma sus planes de

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crecimiento orgánico para Tottus, tras quedar en el cuarto lugar del supermercadismo en Chile al ser superada por Rendic-Unimarc. En Perú, Hipermercados Tottus ha logrado por 11 años consecutivos desde el año 2003 al 2014 ubicarse entre las empresas que reciben los premios Great Place to Work. Para los próximos años la empresa cuenta con un agresivo plan de inversiones de US$600 Millones para el período 2012-2015 de la cual ya podemos ver avances de sus proyectos y la gran expansión agresiva que el grupo Falabella tiene propuesta, cuyo foco es lograr el 10% del mercado en Chile y el 20% en Perú. Con este objetivo, durante 2012 esperan abrir 8 tiendas en Chile, repartidas entre Santiago y las regiones del Biobío y Valparaíso. El Grupo Falabella de Chile opera a través de la empresa S.A.C.I. Falabella, una de las más importantes de Chile, cuyos orígenes se remontan a1889. Su principal negocio es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a través de Tiendas por Departamento, Homecenters y tiendas de especialidad, así como alimentos a través de Híper y Supermercados. Además, ha desarrollado el área de servicios financieros como lo es emisión de tarjetas de crédito, corretaje de seguros, banco y agencia de viajes, la administración de Centros Comerciales y la manufactura de textiles. A continuación les pasamos a mostrar una breve reseña histórica de Falabella:

AÑO

HECHO

1889

Salvatore Falabella abre la primera sastrería en Chile

1958

Falabella se transforma en una tienda por departamentos debido al éxito

1980

y posicionamiento alcanzado Falabella amplía sus horizontes, lanzando CMR Falabella, su propia tarjeta de crédito, a fin de satisfacer la creciente demanda de sus clientes

1990

por un sistema de pago más cómodo y flexible Ingreso al negocio de los centros comerciales,

1993

principalmente en sectores con alto potencial de crecimiento Falabella incursiona en Argentina

1995

Ingreso a Perú

ubicándose

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1997

Se amplía la oferta de servicios creando la agencia de Viajes Falabella y

1998

Falabella Corredora de Seguros, y asociándose a Home Depot Chile Compra de licencia de ING Bank en Chile, y creación del Banco Falabella. Se abren las dos primeras tiendas para el mejoramiento del

2002

hogar (hoy Sodimac) Se ingresa a la industria de Hipermercados abriendo el primer Tottus en

2004

Perú Falabella ingreso al rubro de supermercados en Chile con la adquisición

2007

del 88% de Supermercados San Francisco Se lanza el Banco Falabella y Mall Plaza en Perú

2008

Notable expansión de las operaciones en Perú, incrementándose el número de tiendas en un 52% respecto al año anterior. Se lanza Sodimac en Argentina

Territorio Ubicación Se detallan los que hay en Chiclayo porque serán los cuales se estudiaran para la investigación: 

Tottus Chiclayo / Belaunde Av. Fernando Belaunde, 685 / 14009 Chiclayo

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Tottus Open Plaza Chiclayo / Av. Víctor Raúl Haya de la Torre N° 150 / Chiclayo



Tottus / Av. Luis Gonzales 881/ Chiclayo

Principales Clientes: Los clientes de hipermercados Tottus en Perú lo constituyen principalmente los ciudadanos que viven en las zonas cercanas a dichos establecimientos. Esta primera condición no descarta a públicos ubicados en zonas más alejadas. El nivel socioeconómico al cual está enfocado es de clase media a más. Además la atención se atiende tanto a personas naturales como también existe el servicio para personas jurídicas.

Mix De Marketing

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

Producto: Tottus se presenta como una empresa con un fiel compromiso con las familias peruanas, el compromiso consiste en hacer de la experiencia de compra la mejor, con precios bajos y el mejor servicio. Por otro lado la empresa presenta un concepto de modernidad, calidad, y donde lo único que importa es el cliente. La empresa quiere consolidarse como la empresa líder en su rubro tanto para los clientes como para las personas que deseen encontrar un lugar donde desarrollarse profesionalmente. De esta manera se da transmite un deseo de vincularse en su totalidad con la familia peruana haciendo que se sienta como una empresa neta del país. De este modo se busca que el consumidor se sienta identificado con la empresa en tanto a amabilidad y calidad se refiere.



Precio: Tottus se posiciona como un supermercado con precios bajos, con su slogan “PAGA MENOS, VIVE MEJOR”, contando siempre son ofertas que llaman la atención del consumidor y siendo su sello de distinción entre el resto



Plaza: los clientes de hipermercados Tottus en Perú lo constituyen principalmente los ciudadanos que viven en las zonas cercanas a dichos establecimientos. Esta primera condición no descarta a públicos ubicados en zonas más alejadas. El nivel socioeconómico al cual está enfocado es de clase media a más. Además la atención se atiende tanto a personas naturales como también existe el servicio para personas jurídicas.



Promoción: por último, Tottus cuenta con anuncios publicitarios a través de todos los medios de comunicación, ya sea radio, televisión, Internet; medios escritos como revistas, periódicos son los que más se podría resaltar.

Competencia:

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El supermercadismo crece en el país y se ha enfocado en un grupo reducido de competidores fuertes como son: La corporación Wong constituye la mayor y más veterana fuerza de la industria, mientras que Supermercados Peruanos representa su competidor nacional más grande y junto con Tottus, de capitales chilenos, intenta hacerse de cada vez más participación en un mercado cada vez más amplio. En el caso de Chiclayo sus competidores aunque sigue primando como empresa líder Tottus acá en el departamento de Lambayeque son Supermercados Metro, Plaza Vea y el Centro de abastos Macro

Estrategias De Marketing De La Empresa A. Posicionamiento de la marca: Hipermercados Tottus ha conseguido su posicionamiento de mercado y planea incrementar su participación en el mercado a través de las siguientes estrategias: 

Tottus se lanza con la estrategia de precios bajos, dirigiéndose así al público de clase media a media baja; aplicando ofertas como el 3x2 o los descuentos con porcentajes altos en sus productos, descuentos de hasta el 70% en el segundo producto. Así busca hacerle competencia directa a supermercados metro que con su slogan “precios más bajos siempre”, busca posicionarse en la mente del consumidor mediante la misma metodología.



Además Tottus reafirma esta estrategia por medio de su slogan “paga menos, vive mejor”, en donde su objetivo principal es ser reconocida como la marca que ofrece a través de sus precios bajos una mayor satisfacción y tranquilidad a sus clientes.



Por otro lado Tottus busca también que otra parte de su público lo identifique más que por el precio, por la calidad; orientándose así a la clase media alta, alta; pero sin dejar de lado al resto de sus consumidores es por ello que busca resaltar su calidad relacionándola con la imagen de Mónica Sánchez, que es una actriz muy reconocida al P á g i n a 6 | 56

nivel nacional por su excelente trabajo y que en la actualidad trabaja en una seria dirigida al público emprendedor. 

Por ultimo Tottus también auspicia eventos como conciertos y conferencias de personajes importantes, tratando de esta manera de hacerse conocida en todos segmentos de mercado en los que quiere llegar a posicionarse

B. Segmentación del mercado: 

PUBLICO OBJETIVO: Tottus se encuentra dirigido a los peruanos que se encuentre dentro de la PEA, ya que necesitan de recursos económicos para adquirir los productos. La marca busca que los peruanos se identifiquen con su marca a pesar que no es netamente peruana, es por eso que para su publicidad busca la participación de figuras peruanas que estén dentro del medio artístico y que tengan la aceptación de la mayoría de la población. Por otro lado la marca busca ser reconocida por su calidad en productos y servicios, y por sus bajos precios; es por eso que ofrece variedad de ofertas siendo la más reconocida el 3x2



CARACTERÍSTICAS DEL PUBLICO OBJETIVO: Ya que para Tottus su público objetivo es todo aquel que pueda consumir sus productos sin una característica que los identifique, es así que encontramos a personas de un perfil moderno, y que se preocupa por su familia, el status social, y su imagen hacia los demás. Estos pertenecen a la clase media, media alta y alta. Su ubicación es en toda la costa del país, ya que la empresa cuenta con sucursales a lo largo de todo el territorio costeño. Por lo general este público se preocupa por vivir cómodo y que no le gusta ir a lugares desordenados y que no están tan aseados, es por eso que acude a estos establecimientos donde encuentran todo lo que ellos busca y que los hace sentir bien.5. Análisis Del Proceso De Compra En Hipermercados Tottus.

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C. Análisis Del Proceso De Compra En Hipermercados Tottus Tenemos en este parte las influencias predominantes en el proceso de compra: 1. Influencias sociales:  Los consumidores en este caso pueden ser influenciados por familiares y amigos que les recomienden el lugar para adquirir cierto tipo de productos. Además muchas veces influye el acompañante que acude con ellos a realizar las compras.

 Si se trata de grupo externo podría influir el personaje público que aparezca respaldando la marca, ya que podría ser dan gran admiración por parte del cliente que se quiere atraer.

2. Influencia cultural:  Clase social media, media alta y tratando de obtener participación de la clase baja.

 Personas que se identifiquen con su marca por la calidez de su trato y la calidez en sus servicios y productos.

3. Influencia personal:  Personas que en general tienen un promedio de 18 años a mas que formen parte de la población económicamente activa.

4. Influencias psicológicas:  Los clientes de hipermercados Tottus tendrán una actitud positiva frente a la política del establecimiento, ya que siempre buscaran la satisfacción del consumidor y además que este se lleve la mejor experiencia en su compra.

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El éxito en la estrategia de Tottus, radica en la CONSISTENCIA y COHERENCIA de sus actividades:

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Stock de recursos

 Carisma y empatía del Gerente General  Personal comprometido y motivado  Ubicaciones privilegiadas  Uso de la Tarjeta CMR



Capacidades Distintivas

 Centros de Distribución automatizados (reposición automática y manejo eficientes de los inventarios.  Fuerte ímpetu tecnológico  Cercanía al negocio (conocimiento tácito y explicito)



Mecanismos de Aislamiento

 Localización privilegiada  Eficiencia en los procesos operativos (mermas, uso de tecnología, rotación de inventarios, rentabilidad por metro cuadrado, etc.)  Curva de aprendizaje (han experimentado y probado antes que el resto dela industria)

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ESTRATEGIAS COHERENTES Y SOSTENIBILIDAD DEL NEGOCIO EMPRESARIAL TOTTUS

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Principales proveedores: 

Spring

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Agua Vip Razzeto Segoviana

 

San Fernando M & J (Distribuidora de

 

abarrotes) Procter & Gamble M. G. Rocsa S.A.

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         

Megamarca (Gloria) Olaechea (Chifles) Crickets Química Suiza (Distribuidora) Hielosa Estereo (Pepsi) Backus Transportes logística Covi (Distribuidora de fideos) Alicorp (Distribuidora de



D & R (Distribuidora de



abarrotes) Frutas y verduras (Mayoristas de frutas y verduras del

   

mercado) D’onofrio Lamborghini A1 (mermeladas, conservas) Demakis (Distribuidora de



alimento Deprodeca S.A.C. (Distribuidora



abarrotes) Álvarez Bohl (Distribuidora de



de alimentos) Punto Blanco (Distribuidora de



abarrotes) Sodales (Dsitribuidora de abarrotes)

abarrotes)



 Sus acciones en bolsa: 

Esta es información recolectada de la SMV su página oficial:



Información general



Razón Social:



Dirección: Av. Angamos Este Nº 1805 Int. Piso 10, Surquillo, Lima



Teléfono:

HIPERMERCADOS TOTTUS S.A.

513-9400

Fundación

13/07/2001

 



Descripción de la empresa

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El objeto de la sociedad es dedicarse al negocio comercial de explotación de hipermercados y supermercados en el territorio nacional, desarrollando la actividad de comercialización minorista de toda clase de productos y bienes de consumo y duraderos, y la compra e importación de los mismos para su venta en los establecimientos comerciales de la sociedad. P á g i n a 12 | 56



Al 31 de diciembre de 2013 el capital social de Hipermercados Tottus S.A. está representado por 319, 386,248 acciones comunes de un valor nominal de S/. 1.0 nuevos soles cada una íntegramente suscritas y pagadas. Todos los accionistas tienen derecho a voto

 



Análisis del sector y del negocio participación con el PBI



A pesar del entorno internacional menos favorable debido a la crisis de deuda en varios países de la Eurozona, durante el año 2011 la economía peruana continuó creciendo, aunque a tasas moderadas. El crecimiento del PBI fue de 6.9% para el año 2011(para el 2010 fue de 8.8%) mientras que la demanda interna se incrementó en 7.2% (13.1% para el año 2010) impulsada principalmente por el dinamismo del consumo interno (crecimiento de 6.4% para el año 2011) y de la inversión privada (crecimiento de 11.7%para el año 2011). El consumo privado se vio favorecido por el fortalecimiento del ingreso nacional disponible, los altos niveles de confianza del consumidor, la expansión del crédito y el crecimiento del empleo. P á g i n a 13 | 56

 Como industria de supermercados se tomaron las ventas de GSW, SPSA y Tottus. Fuente: INEI,

BCR

e información pública de cada empresa / Elaboración: Equilibrium



Respecto al sector de supermercados, éste ha experimentado un crecimiento en sus ventas para el año 2011 de 19.2%, impulsado por el dinamismo de sus principales operadores, la maduración de las tiendas existentes, y el crecimiento del consumo privado.



Para el año 2012, los participantes del sector supermercados buscan consolidar su presencia en el merca-do con proyectos en marcha y nuevos planes de inversión en provincia y en los conos de Lima, dado el aún bajo nivel de penetración del sector en comparación con otros países de Latinoamérica, y las expectativas de que el ingreso per cápita familiar siga creciendo dela mano de la economía nacional. Respecto al crecimiento del sector en las ciudades del interior del país, de acuerdo a Colliers International se espera que éste marque la tendencia en la oferta, llegando a un mayor número de consumidores. En el caso de Lima, el crecimiento se puede ver limitado por la disponibilidad de espacios y terrenos de grandes dimensiones ubicados en zonas comerciales.



Posición en el Sector

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A la fecha del presente informe la industria de supermercados (en Lima Metropolitana) se encuentra con-centrada en torno a tres operadores: Grupo de Supermercados Wong (Grupo Cencosud), Supermercados P á g i n a 14 | 56

Peruanos (Grupo Interbank) e Hipermercados Tottus (Grupo Falabella), todos presentando fuertes planes de expansión para el ejercicio 2012. Asimismo, se espera la entrada al mercado peruano de la cadena chilena Unimarc, subsidiaria de SMU, controlado por el grupo Saieh. Este grupo ya hizo su ingreso al Perú con la compra de Alvi Supermercados Mayoristas a inicios del año 2011, y en julio del mismo año adquirió una cadena de 9 locales de supermercados bajo las denominaciones de Maxi Bodega y Don Vitto, ubicados en Piura e Ica 

Hipermercados Tottus inauguró tres nuevos locales durante el ejercicio 2011 (uno en Lima y dos en provincia). Si bien esta cifra es inferior a la registrada por Supermercados Peruanos y GSW durante el mismo periodo, obtuvo una participación de mercado de23%, cifra superior a la registrada a diciembre del 2010. Esto debido a que sus ventas se incrementaron en 33.5%, mientras que Supermercados Peruanos presentó un crecimiento en sus ventas de 16.2% y GSW de 14.9%.Si bien GSW mantiene el liderazgo en el sector tomando en cuenta la participación de mercado, ésta ha venido reduciéndose desde el año 2007 como consecuencia del reordenamiento de sus planes de inversión producto del proceso de reorganización de la empresa y de la crisis internacional



La tienda más representativa para HT en monto de ventas es la ubicada en Mega Plaza, la cual fue la primera tienda inaugurada por la Empresa y es una delas más grandes con las que cuenta, siendo superada en tamaño únicamente por la tienda ubicada en La Marina. Durante el ejercicio 2011 la Empresa invirtió un total de S/.112.2 millones en inauguraciones y remodelaciones de tiendas, así como en la adquisición de otros activos importantes para el negocio. Tres nuevos locales fueron inaugurados, destacando el local ubicado en el Jockey Plaza; y se realizaron importantes remo-delaciones en varias tiendas, siendo las más significativas las de Atocongo, Huaylas y la Fontana, ubicadas en Lima.



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 Los principales jugadores en la industria 

A la fecha del presente informe, la industria de supermercados en el Perú se encuentra concentrada principalmente en torno a tres grupos: Grupo de Supermercados Wong (Grupo Cencosud), Supermercados Peruanos (Grupo Interbank) e Hipermercados Tottus (Grupo Falabella). Adicionalmente con un formato de oferta diferente se encuentra el Grupo MAKRO que es una organización mayorista de productos alimenticios y no alimenticios con más de 50 años de experiencia en el mercado mundial. A la fecha, Makro cuenta con 10 tiendas (6 en Lima y 4 en provincias) en Perú.

 



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

    INDICADORES MACROECONÓMICOS:  PBI: 

Durante los tres primeros trimestres del año 2014 la economía

habría crecido 2,8 por ciento, por debajo del 5,3 por ciento observado durante el mismo periodo de 2013.  El menor ritmo de crecimiento habría estado en gran parte asociado a los sectores no primarios, con una contribución de 1,9 puntos porcentuales a la desaceleración, con respecto al mismo periodo de 2013. El menor crecimiento de estos sectores se habría debido al empeoramiento de las condiciones externas (sobretodo el deterioro de los términos de intercambio) y las expectativas menos optimistas de los agentes económicos. Adicionalmente, diversos choques de oferta habrían afectado a la economía, con mayor intensidad sobre los sectores primarios. Para los siguientes dos años, se prevé una mejora P á g i n a 17 | 56

en las condiciones que impactaron negativamente en la evolución de algunos de los sectores primarios, lo que conjuntamente con la reversión esperada de las expectativas y las mayores exportaciones significaría un mayor impulso en la actividad económica.  La mayor contribución a la desaceleración durante los tres primeros trimestres de 2014 provendría de los sectores de manufactura y construcción. Con respecto a la manufactura no primaria; los servicios industriales, la industria textil y la de madera y muebles, serían los grupos que habrían contribuido más a la desaceleración; mientras que en el caso de la construcción sería el avance físico de obras públicas.   SECTOR COMERCIO 

Las tasas de crecimiento del consumo privado continúan con un ritmo

moderado de desaceleración hasta el cuarto trimestre de 2014. El gasto de consumo privado habría crecido 4,3 por ciento en 2014, tasa inferior a la del año anterior (5,3 por ciento). La información reciente de diversos indicadores refleja la evolución del consumo privado. 





Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

A continuación se presentan algunos indicadores que reflejan la

dinámica del gasto de consumo privado.

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a. El Índice de Confianza del Consumidor tuvo un nivel optimista de 58 puntos en promedio durante el año 2014, aunque menor al registrado en el año anterior (60 puntos). 

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Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

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b. Asimismo las ventas de supermercados registraron un crecimiento acumulado de 9,4 por ciento en 2014, tasa ligeramente superior a la del año previo (9,3 por ciento).

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

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

 c. Otro factor detrás del desempeño del gasto de consumo es el crecimiento del circulante que registró una tasa de variación de 7,2 por ciento en diciembre de 2014. Este incremento refleja una mayor

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disponibilidad de liquidez, asociada a una dinámica moderada del consumo a nivel agregado. 



Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.



Relación del PBI con Hipermercados Tottus:  Según los datos obtenidos del Reporte de Inflación de Enero del 2015, nos señala que durante el año 2014 la economía habría crecido 2,4% con respecto al año 2013, este crecimiento fue menor a lo previsto en el Reporte de Inflación de Octubre (crecimiento de 3,1%), la existencia de factores de demanda y choques de oferta afectaron negativamente sobre las variables de la inversión y consumo del sector privado, esto variable nos refleja en nuestra empresa una menor recaudación de ingresos corrientes, al existir un menor consumo del sector privado registrado en este año, nos dice que este año hubo menos consumidores directos en Hipermercados Tottus lo que genera una recaudación menor a la del año anterior.   El consumo privado registro este año una tasa de crecimiento desacelerada moderadamente, pero no afecto tanto al sector P á g i n a 20 | 56

comercio como se esperaba, ya que aun así el consumo privado este decreciendo moderadamente, las ventas en los distintos supermercados registro un pequeño crecimiento acumulado de 9.4% mayor al año anterior, lo que significa que aun así el consumo privado continúe en una desaceleración moderada constante, afecta mínimamente en la decisión de los consumidores finales, por ende la recaudación de ingresos corrientes puede registrar un leve y/o moderado crecimiento con respecto al año anterior.   POLÍTICA FISCAL: 

La política fiscal de cada país es un indicador que todo economista debe de tener muy en cuenta al momento de realizar el análisis empresarial, ya que este indicador nos permitirá tener una idea más clara de cómo se está comportando nuestro país es relación a la coyuntura económica. Es así que hoy podemos notar que nuestro país a través de su Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) viene realizando una política fiscal expansiva en un contexto de clara desaceleración económica que viene



mostrando el país. Entre las medidas más importantes por las que ha optado el gobierno de turno a través del MEF para la reactivación de nuestra economía podemos nombras las siguientes: 

Medidas Tributarias: El MEF ha visto necesario promover la inversión privada a través de beneficios tributarios para las empresas, es así que en el primer paquete reactivador de la economía peruana se dispuso reducir las deudas tributarias de las empresas ante la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT). A palabras del entonces ministro de Economía y Finanzas, Luis Miguel Castilla esto significaría "Reducciones de montos incobrables que suman S/. 20 mil millones y que representan el 20% del stock total de deuda tributaria" con esto se estaría beneficiando a más de 180 mil contribuyentes.

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

Siguiendo con estas medidas tributarias

encontramos que en el tercer paquete reactivador de la economía peruana se incorporaba la ejecución de obras de proyectos de inversión del gobierno mediante el mecanismo de obras por impuestos a nivel regional y local con participación del sector privado.  Otra medida eficaz que ha tomado el MEF es la reducción gradual del Impuesto a la Renta (IR) para las empresas que este año pasará del 30% al 28% y que al año 2019 sería de 26%. Esto con la finalidad de que las empresas cuenten con mayor liquidez y puedan aumentar sus inversiones. Así mismo se ha reducido a 8% el descuento a los trabajadores dependientes e independientes y a través de recibos por honorarios lo que significaría una gran inyección de liquidez que aumentaría el consumo de estos trabajadores.  

Ingresos fiscales:



En 2014, los ingresos corrientes del

gobierno general aumentaron 2,8 por ciento, incremento que se explicó principalmente por el crecimiento del Impuesto a la Renta (6,5 por ciento). En este caso, fueron determinantes los mayores recursos captados por pagos extraordinarios correspondientes al Impuesto a la Renta de Contribuyentes No Domiciliados (aproximadamente S/. 3 400 millones equivalentes a 0,6 por ciento del PBI que permitieron un crecimiento de este rubro en 104,7 por ciento) por ganancias de capital generadas por la venta indirecta de acciones de empresas constituidas localmente por parte de accionistas que no domicilian en el país. En contraste, el impuesto a la renta de tercera categoría se redujo en 8,5 por ciento como reflejo de los menores pagos de los sectores minero, comercio y manufactura. El Impuesto General a las Ventas (IGV) terminó creciendo en el año a una tasa de 2 por ciento, variación que recoge las caídas registradas en el tercer y cuarto trimestre de 2014 de 1,4 y 0,6 por ciento, respectivamente.

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

 Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015. 



En 2015 el ratio de ingresos descendería a

20,7 por ciento por efecto de las medidas tributarias tomadas en el cuarto trimestre de 2014. Entre las más importantes se tiene la reducción de la tasa del impuesto a la renta de tercera categoría de 30 a 28 por ciento en los ejercicios 2015 y 2016, así como el aumento de la tasa aplicable a los dividendos de 4,1 a 6,8 por ciento para los mismos años. Adicionalmente, se ha restructurado el sistema tributario sobre las rentas de trabajo que suponen una modificación de las tasas sobre la renta imponible, así como un cambio en los tramos de renta imponible. 



Se ha afectado la recaudación de los

impuestos a las importaciones con la reducción a cero de los P á g i n a 23 | 56

aranceles de 1 085 partidas (D.S. N° 314-2014-EF del 18 de noviembre de 2014), básicamente de insumos que tenían tasas de 6 y 11 por ciento. La misma norma dispuso una reducción de la tasa de restitución de derechos arancelarios (drawback) de 5 a 4 por ciento para 2015 y a 3 por ciento para 2016. Adicionalmente se ha reducido el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aplicable a las gasolinas y gasoholes (D.S. N° 316-2014-EF del 21 de noviembre de 2014) que en promedio ascendían a S/. 1,31 por galón a S/. 0,95 por galón. 



Se han simplificado los sistemas de

Detracciones y Percepciones. Se ha reducido el número de bienes y servicios sujeto a detracciones de 39 a 26, quedando fuera bienes como el azúcar, espárragos, algodón, aceite de pescado, entre otros. Paralelamente, se dispuso la reducción de la tasa de detracción a 16 rubros que tenían tasas entre un rango de 4 a 12 por ciento, a un rango de 1,5 a 10 por ciento. En el caso de las percepciones, se retiró 29 bienes de este régimen con lo que a la fecha sólo permanecen bajo este sistema 12 bienes como la harina de trigo, envases, tapas para botellas y frascos, entre otros. La medida no afecta los sistemas de percepciones sobre importaciones y sobre combustibles. 



Estas medidas contribuyen a mejorar los

indicadores de liquidez de las empresas (debido a la reducción de los montos y el tiempo de los recursos inmovilizados), con un mayor impacto en las pequeñas y medianas, reduciendo sus costos financieros y favoreciendo un mayor dinamismo de la actividad económica. 



Se ha establecido de manera excepcional,

un régimen especial de recuperación anticipada del IGV para las microempresas que consiste en obtener la devolución del IGV pagado en la adquisición de bienes de capital nuevos que no hubiese sido agotado como crédito fiscal en un periodo de tres meses. Esta medida tendrá una vigencia de tres años. El conjunto de medidas descritas restaría aproximadamente 0,7 puntos porcentuales del PBI de recaudación en 2015, lo que sumado a los menores precios del P á g i n a 24 | 56

petróleo que inciden principalmente dentro de los ingresos no tributarios, haría que finalmente el ratio de ingresos del gobierno general se ubique en 20,7 por ciento del producto en 2015.  

Medidas Laborales: Entre las medidas más importantes que ha desarrollado el MEF en lo que respecta al ámbito laboral está la disminución de los costos laborales, flexibilizando así el mercado laboral y permitiendo a las empresas contratar mayor mano de obra a un menor costo.



Medidas

Ambientales:

En

el

aspecto

ambiental

se

están

promoviendo medidas como reducir el tiempo de elaboración de los estudios de impacto ambiental a 30 días hábiles con el fin de agilizar los procesos de inversión de las empresas que las mismas no vean entrampamientos en sus inversiones que los motiven a desistir en sus inversiones. 

Esta política fiscal expansiva tiene como

finalidad reactivar nuestra economía a través del incentivo a la inversión privada que viene dando el estado con un mayor gasto público. 

Es así que al 31 de enero de 2014, la inversión pública en los tres

niveles de gobierno, alcanzó un record de ejecución de S/. 814 millones, cifra que representa un crecimiento de 28% respecto al mismo período del año 2013. Esta ejecución fue impulsada principalmente por los Sectores del Gobierno Nacional, que llegaron a ejecutar S/. 373 millones de su presupuesto. Por su parte los Gobiernos Regionales ejecutaron S/. 252 millones y los Gobiernos Locales lograron ejecutar S7. 189 millones.

P á g i n a 25 | 56

 

Fuente: Consulta amigable SIAF. Al 31 de enero de 2014.



Relación de las Políticas Fiscales con Hipermercados Tottus:  Según los cuadros mostrados, en el 2014, el índice de confianza del consumidor fue menor al años anterior registrado; la tasa de crecimiento

del

consumo

privado

se

va

desacelerando

moderadamente, pero aun así, teniendo en cuenta estas variables, el consumo en supermercados y Retail va teniendo un crecimiento acumulado mayor al año anterior, lo que refleja en nuestra empresa un moderado crecimiento en el consumo privado de los individuos en Hipermercados Tottus, lo que refleja un pequeño crecimiento en los ingresos con respecto al 2013.   Se espera que las nuevas políticas fiscales adoptadas por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), tales como la reducción de los impuestos a la renta tanto para tercera, cuarta y quinta, como la reducción de los aranceles de importación, generan en el 2015 impactos positivos para generar un aumento en la tasa de crecimiento del consumo privado, como para que genere a su vez un aumento favorable en los ingresos que perciba nuestra empresa en el presente año. P á g i n a 26 | 56

  En el año 2014, Hipermercados Tottus aporto en impuestos a las ganancias o impuesto a la renta de Tercera Categoría 35,460.00 nuevos soles, que representa un 0.1913% de los Ingresos Corrientes por Impuestos de Tercera Categoría al Estado Peruano.   POLÍTICA MONETARIA: 

Al hablar de política económica no solo es hablar de una política fiscal, muy por lo contrario debemos de mencionar también la política monetaria que en nuestro caso se encuentra en manos del Banco



Central de Reserva del Perú (BCRP). Ambas políticas deben de mantenerse en coordinación constante para lograr los objetivos trazados en nuestra economía. Es así que sí nos enfrentamos a un panorama de sobre calentamiento de nuestra economía debido a la presencia de altas tasas de crecimiento de nuestro PBI real por encima de nuestro PBI potencial, dichas políticas deben de apostar por un enfriamiento de la economía a través de sus respectivas políticas contractivas y viceversa si el caso que se presenta es de una desaceleración económica en la cual se debe de impulsar políticas



fiscales y monetarias expansivas. Hoy por hoy nuestro país atraviesa una desaceleración económica dado el contexto económico mundial en el cual grandes potencias como EE.UU y China que son nuestros mayores socios comerciales atraviesan problemas en sus economías y esto se ve reflejado en las menores exportaciones de materias primas hacia estos destinos, otro factor que nos ha jugado en contra es la caída de los precios de los minerales como el oro (US$/oz tr. 1,190 ) y el cobre (US$/lb. 2.61), dado el presente contexto y a sabiendas que el MEF está aplicando una política fiscal expansiva con la finalidad de reactivar la economía, nuestro banco central de reservas sale al frente dando a conocer sus respectivas medidas reactivadoras como:

P á g i n a 27 | 56

 Reducción de la Tasa de Interés de Referencia de 3.50% a 3.25%: el Directorio acordó disminuir la tasa de interés de referencia en 25 pbs a 3,25 por ciento para el mes de enero. Este nivel de la tasa de referencia es compatible con una proyección de inflación que converge más rápidamente a 2,0 por ciento en 2015 debido a que los menores precios internacionales del petróleo se han comenzado a trasladar al mercado interno, dando mayor margen para que la política monetaria actúe tomando en cuenta que la actividad económica continúa por debajo de su potencial. Este tipo de política monetaria propicia a dinamizar la inversión privada a través del otorgamiento de créditos más baratos para las empresas por parte del sistema financiero y así estás

puedan

aprovechar

estos

“créditos

baratos”

que

aumentarán la rentabilidad de sus diferentes proyectos de inversión. 

 Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

P á g i n a 28 | 56



 Reducción de la Tasa de Encaje Legal en Moneda Nacional de 9.5% a 9.0%: 

El BCRP continuó flexibilizando el régimen de encaje en

moneda nacional a fin de proveer liquidez en soles a la banca para facilitar la expansión del crédito en esta moneda, en un contexto en que los depósitos en soles han crecido a un menor ritmo que el crédito. La última reducción fue de 9,5 por ciento a 9,0 por ciento y entró en vigencia en enero 2015. La presente política monetaria expansiva tiene como finalidad sostener el dinamismo del crédito en soles, es así que con esta medida los diferentes bancos podrán contar con una mayor disponibilidad de efectivo a la hora de ofrecer préstamos a las diferentes empresas. 

Relación de las Políticas Monetarias con Hipermercados Tottus:  Tras las políticas monetarias recientemente tomadas en el año fiscal en curso 2015 (Reducción de la Tasa de Interés Referencial y Tasa de Encaje Legal), no tiene efectos en negativos ni positivos para la toma de decisión de los directivos de Hipermercados Tottus. 

 INFLACIÓN: 

El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) registró una variación de 3,22 por ciento en 2014. La inflación reflejó principalmente alzas en los precios de alimentos y tarifas eléctricas. El componente de alimentos y energía se incrementó en 4,08 por ciento. La inflación sin alimentos y energía, es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios, ascendió a 2,51 por ciento.

P á g i n a 29 | 56









Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

Relación de la Inflación con Hipermercados Tottus:  La existencia de una inflación genera en la población con aversión al riesgo una creciente desaceleración en el consumo privado en Hipermercados y/o Supermercados por la alza persistente de los precios, pero esta leve inflación no genera mayor impacto, ni trae repercusiones

mayores

en

la

toma

de

decisiones

de

los

consumidores, lo que no afecta mucho en los ingresos corrientes percibidos por Tottus en el año 2014.  

 TIPO DE CAMBIO Y DEVALUACIÓN:  Durante el último trimestre del año 2014, el tipo de cambio mantuvo su tendencia al alza producto de las señales de un crecimiento más robusto P á g i n a 30 | 56

en EE.UU. que llevarían a una reducción de su estímulo monetario. El tipo de cambio pasó de S/. 2,891 a finales de setiembre a S/. 2,980 al cierre del año. Esto constituye una depreciación de 3,1 por ciento, ligeramente menor a la depreciación de 3,3 por ciento observada en el tercer trimestre. Esta depreciación se ha dado en línea con las principales monedas de la región. 

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015. 



La inflación importada que recoge la evolución de los precios de importación y la evolución del tipo de cambio. Con relación a los precios internacionales, se proyecta que la tendencia a la baja se mantiene en el precio de los commodities (bienes exportados), compensada por el impacto de la dinámica reciente del tipo de cambio. En particular se P á g i n a 31 | 56

prevé una mayor reducción de los precios de los combustibles 

domésticos que el contemplado en el RI de Octubre. La encuesta de expectativas de tipo de cambio muestra que todos los agentes económicos esperan una depreciación moderada del Nuevo Sol para este año y el próximo. En el caso del sistema financiero, estos agentes incrementaron sus expectativas de depreciación para el cierre de 2015, con un incremento en el tipo de cambio de S/. 2,90 por dólar en octubre (Reporte de Inflación de octubre) a S/. 3,10 por dólar a fines de diciembre (actual Reporte de Inflación).

 

Relación del Tipo de Cambio con Hipermercados Tottus:  El veloz crecimiento en el tipo de cambio ha generado en Hipermercados Tottus un alza moderada de todos los bienes duraderos importados y comercializados en la misma empresa, lo que generó una mínima variación de la demanda hacia los bienes importados.   Se prevé que la devaluación de la moneda nacional frente al dólar (aumento del tipo de cambio) genere en Hipermercados Tottus un alza moderada a corto y mediano plazo, que afectara de manera 

negativa la toma de decisiones de los consumidores finales.

 DEUDA PÚBLICA:



Al cierre del año 2014 la deuda del sector público no financiero ascendería a 19,7 por ciento del producto, lo que representa un ratio ligeramente mayor respecto al registrado a fines de 2013 (19,6 por ciento). Este saldo incluye el efecto de la operación de administración de deuda pública aprobada por Decreto Supremo N° 298-2014-EF del 30 de octubre de 2014. La operación implicó una recompra y/o intercambio de Bonos Globales 2015, 2016 y 2019 (US$ 485 millones en valor nominal) y de Bonos Soberanos con vencimiento en los años 2015 y 2020 (S/. 3 558 millones en valor nominal). Esta operación se financió con la emisión de un nuevo Bono Soberano 2024 por S/. 7 128 millones en valor nominal, monto que además de cubrir la recompra mencionada, permitió obtener S/. 1 441 millones que se destinó al prefinanciamiento P á g i n a 32 | 56

de los requerimientos del año 2015. Adicionalmente en la misma fecha se colocó un Bono Global 2050 por US$ 500 millones, también con la finalidad de prefinanciar el año 2015. En suma, esta operación contribuyó a mejorar el perfil de la deuda pública dándole una mayor participación a la moneda nacional, de 50,7 por ciento a 52,1 por ciento, dentro del total de pasivos. 



 



Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

Relación de la Deuda Pública con Hipermercados Tottus:  El aumento de la deuda pública del 2014 con respecto al año

anterior fue de 0.1%, siendo una variación mínima, el Ratio Deuda Pública/PBI fue de 19.7% lo que provoco un aumento mínimo del Riesgo País, como el perfil de deuda del país es positivo, no tiene efectos negativos en las futuras inversiones o reinversiones hechas por Hipermercados Tottus al interior del Perú.

  EMPLEO:



La tasa de desempleo, indicador que refleja la parte de la población activa que busca empleo sin éxito, alcanzó una tasa de 5,9 durante el año 2014, igual a la tasa observada en el año 2013. Este resultado se debe a que en 2014 tanto el número de personas desocupadas como la Población Económicamente Activa (PEA) crecieron 1,0 por ciento. P á g i n a 33 | 56

 



 

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

En el siguiente grafico se puede apreciar la distribución de la Población Económicamente Activa en:  PEA con Empleo Adecuado: representa el 14% de la PEA total.  PEA Subempleada: Representa el 55% de la PEA total.  PEA en Desempleo: representa un 31% de la PEA total.



Población economicamente activa PEA Desempleo; 19%

No PEA; 40%

PEA Subempleo; 33% PEA Empleo Adecuado; 8%

P á g i n a 34 | 56



Relación del Empleo con Hipermercados Tottus:

    

Fuente: Lista de “Great Place to Work”.

  Como se puede observar en el cuadro anterior que Hipermercados Tottus en el 2014 cuenta con 8209 trabajadores a nivel nacional y representa un 0.046% de la Población Económicamente Activa del País.   En Perú, Hipermercados Tottus tiene sueldos competitivos en el mercado. Hipermercados Tottus se asegura de pagar más que el sueldo mínimo legal. Desde 2011 han mejorado el sistema salarial. Por otro lado, los colaboradores a tiempo parcial reciben una compensación que en promedio es un 50% mayor al sueldo mínimo legal por hora.   En Tottus Perú, la relación salarial entre hombres y mujeres, es de un 4%. A nivel de ejecutivos, favorece en un 24% a los hombres, a nivel administrativo, favorece en un 14% a las mujeres, y en el área comercial, hay una diferencia de 3% entre hombre y mujeres.   BALANZA DE PAGOS:

-

Exportaciones:  En 2014 la balanza comercial tendría un déficit de US$ 2,8 mil millones, como resultado de la caída continua de los términos de intercambio. Se estima que la disminución de los términos de P á g i n a 35 | 56

intercambio desde 2011 tuvo un impacto negativo de 2,6 puntos porcentuales del PBI en la balanza comercial. Se ha revisado a la baja el déficit por efecto de mayores exportaciones (en 0,2 por ciento respecto a la proyección de octubre) y menores importaciones (en 0,3 por ciento respecto a la proyección de octubre). La revisión toma en cuenta una mayor disminución en las importaciones de bienes de capital, en línea con una tasa de crecimiento más negativa estimada para la inversión en dicho año. 

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

-

 Importaciones:  Para 2014 se prevé US$ 40,8 mil millones de importaciones, monto inferior a lo previsto en el Reporte de Inflación de octubre. La revisión a la baja refleja principalmente menores volúmenes de bienes de capital, en línea con la evolución de la inversión, y una P á g i n a 36 | 56

reducción de los precios más pronunciada, reflejando en parte el mayor descenso observado en el precio internacional del petróleo. 

 

Relación de la Balanza Comercial con Hipermercados Tottus:  Como se puede apreciar en el cuadro anterior, hubo una disminución de importación de bienes de consumo de 13,7% en el 2013 a 12,9% en el año 2014 por los menores Términos de Intercambio Mundial y la apreciación (aumento del Tipo de Cambio) del dólar, lo que genera en Hipermercados Tottus una menor importación de bienes de consumo y su menor comercialización, por ende un aumente moderado pero persistente en el precio de estos bienes importados, que afectara la toma de decisiones de los consumidores finales y por ende menores recaudaciones de ingresos corrientes por el consumo de esos bienes.

 P á g i n a 37 | 56

                



ESTADOS FINANCIEROS (BALANCE GENERAL)

P á g i n a 38 | 56



ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS

P á g i n a 39 | 56



ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS



Estados Financieros

1) Balance General (en miles de nuevos soles) A. Análisis Vertical  La composición de los activos de “Hipermercados Tottus S.A.” señala un mayor peso porcentual en activos no corrientes o fijos. En efecto para el año 2012 el 57.16% (654,873) del total de activos estaba representado por la inversión en inmuebles maquinarias y equipos, similar peso porcentual se tuvo para los años 2013 y 2014 donde los porcentajes de participación fueron de 59.33% (793,971) y 59.83% (1, 007,179). En cuanto al peso que tienen los activos corrientes específicamente mercaderías representan al año 2012 el 16.88%( S/.193, 396) y para los años 2013, 2014 donde los porcentajes de participación

fueron

21.34%(S/.285,

550)

y

18.80%(S/.

316,

559)

respectivamente, por lo que, las inversiones realizadas por Hipermercados Tottus S.A. está en función a la naturaleza de su actividad, ya que los supermercados demandan altas inversiones en infraestructura e inventarios. Por otro lado la cuenta efectivo y equivalente de efectivo representa el 2.52% del total del activos para el año 2014, porcentaje no muy representativo, por lo que no tiene el efectivo necesario para los gastos de la empresa. El mismo peso porcentual se tiene para el año 2013 y 2012, con 7.78% y 15.72% respectivamente.  El 2012 muestra que el activo de la compañía estuvo financiado en un 40.78% por patrimonio, y el 27.87% corresponde al capital social; y el 59.22% por el pasivo, de ello el 16% corresponde a pasivos financieros. Para el año 2013 los activos fueron financiados en un 39.78% por patrimonio del cual 23.87% fue de capital social emitido y en un 60.22% por pasivos, dentro del cual tiene un mayor peso porcentual las cuentas por pagar 25.12%, el pasivo no corriente, de lo cual el 12.71% fueron pasivos financieros. El último reporte a diciembre del el año 2014, el total de activos de Hipermercados Tottus S.A está financiado en un 36.81% por patrimonio, específicamente por capital social en un 20.61% del total de patrimonio; y el 63.19% fue financiado por pasivo P á g i n a 40 | 56

dentro del cual tiene un mayor peso porcentual las cuentas por pagar 29.64%, los pasivos financieros, como lo es créditos adquiridos con el Banco Fadabella, que representa el 18.47% de total de pasivos no corrientes.  Podemos concluir que la compañía, en los últimos tres años, sus activos han sido financiados en un mayor peso porcentual por pasivo corriente especialmente por las cuentas por pagar, y en menor cuantía por patrimonio especialmente por el patrimonio social.

 Por otro lado al comparar los activos corrientes y pasivos corrientes para el año 2012, 2013 y 2014 se observa que los activos corrientes son menores a los pasivos corrientes de lo cual nos daría una primera impresión de que la empresa actualmente no puede asumir sus obligaciones en el corto plazo, pero analizando detenidamente se puede observar el crecimiento del activo corriente en comparación a su pasivo corriente sigue siendo mayor.  Concluimos que la empresa nos mostrará ratios fuera de lo estándar, pero esto es debido a la gran inversión en infraestructura de los últimos tres años. Considerando además que la empresa desea mantenerse vigente en el mercado por mucho tiempo. B. Análisis Horizontal  Analizando el balance general activos totales

podemos apreciar las inversiones en

se han incrementado de manera progresiva 16.79%(S/.192,

391) entre los años 2012 al 2013 y un 46.9%(S/.537, 729) entre los años 2012 al 2014.

La cuenta efectivo y equivalente en efectivo, en el primer periodo

2012-2013 se ha incrementado en

un 125.4%, lo cual se ha debido a las

políticas de crédito y al dinero puesto en cuentas corrientes, en tanto que para el periodo siguiente (2014-2013), sufre una caída más relevante, disminuyendo un 45.52%, caída que se ha podido deber a factores directamente relacionados con una baja de los pagos hechos por los clientes de la Compañía, con tarjetas de crédito y a las nuevas inversiones en plantas futuras.  En relación a la cuenta inventarios, estas aumentaron su producto de una entre los años 2014-2012 en aproximadamente 64%. En el periodo en P á g i n a 41 | 56

periodo anterior 2012-2013 se lograron incrementos del 48%, debido a la implementación de nuevos locales para su funcionamiento, la demanda tuvo un ligero crecimiento, aumentando así las existencias en un 13%.  A lo que inmuebles, maquinaria y equipo se refiere, se ha podido determinar la existencia de un aumento entre los años 2012-2014 de 54%, comportamiento que se venía repitiendo en el anterior periodo 2012-2013 con un 21% ; esto se ha debido principalmente a que se han invertido fuertes sumas de dinero en 9 locales nuevos.  En lo que respecta a los pasivos y patrimonios en el periodo 2012-21014 presenta un aumento de 46.93%(S/. 537,729). Esto generado por los nuevos compromisos financieros en los que incurre la empresa, llegando a un aun aumento en los mismos de 70% en el periodo 2012-2014. Aclarece que estos fueron para ampliación de nuevos locales los cuales ya están generando variaciones positivas en los ingresos.  2) Estado de Pérdidas y Ganancias (en miles de nuevos soles)  A. 

Análisis Vertical Los

ingresos

de

actividades

ordinarias

de

la

empresa

“Hipermercados Tottus S.A.” subsidiaria de Falabella Perú S.A.A y cuyos montos ascienden a

S/.2,254,835.00 el 212, S/.2,596,668.00

el 2013 y

S/.2,931,767.00 el 2014. 

Al finalizar el año 2014 Hipermercados Tottus, alcanzó ingresos

por S/. 2,931.767 lo que significa un incremento de 13% con respecto al año 2013, impulsado por el aumento de ventas generadas por las tiendas nuevas abiertas en el 2014 a nivel nacional. 

La ganancia bruta fue de S/. 712,863 que representa un aumento

de 11% con respecto al periodo anterior. El margen bruto obtenido para el periodo 2014 fue de 24% mientras que el año 2013 fue de 25%. 

P á g i n a 42 | 56



Los gastos de administración y gastos de venta y distribución

ascendieron a S/. 605,406, lo que representa 21% de las ventas del periodo, al igual que el año anterior.  

La empresa cuenta con una política de cobertura, sin embargo

esta parcialmente expuesta al desempeño del tipo de cambio. Es por ello que en el año 2014 las transacciones en moneda extranjera generaron una reducción en los ingresos por diferencia en cambio en el periodo que asciende a S/.4, 288,000 una reducción de 28% con respecto al periodo 2013. 

Por otro lado los pasivos financieros de la empresa (corriente y

no corriente) en el 2014 fueron de S/. 5, 183,000 lo que significa un aumento de 20% con respecto al 2013 que se explica por las mayores inversiones en tiendas y logística. 

Los gastos financieros del periodo fueron de S/. 34,998 lo que

representa un aumento de 43% con respecto al 2013. Esto se explica por el mayor endeudamiento asociado a la inversión realizada en nuevas tiendas y el centro de distribución implementado. En cuanto a la deuda neta de la empresa, esta aumentó en 34% con respecto al periodo anterior debido a la emisión privada del Primer Programa de Bonos Corporativos de Hipermercados Tottus por un monto de S/. 130 ,000 durante el año 2014. Con respecto al año pasado, la composición de deuda tiene una mayor ponderación en la deuda de largo plazo. 

El nivel de apalancamiento de la empresa es de 1.72% a

diciembre del 2014 contra un nivel de 1.51% en diciembre 2013, debido al financiamiento tomado para la inversión en nuevas tiendas y en logística realizada en este periodo. 

A consecuencia de lo mencionado, la ganancia neta del ejercicio

2014 fue de S/. 59,089 lo que implica un margen neto de 2.02%. 

La compañía espera continuar expandiendo sus operaciones en

la medida en que el contexto económico lo permita.  Actualmente no existen transacciones o eventos que la Gerencia estime puedan causar que los estados financieros presentados no sean indicativos de los resultados económicos futuros. P á g i n a 43 | 56

     B. Análisis Horizontal 

Los ingresos de la empresa “Hipermercados Tottus S.A.”

subsidiaria de Falabella Perú S.A. correspondientes a las actividades ordinarias del año 2013 ascendieron a S/. 2, 596,668 presentando un aumento de 15.16% (S/.341, 833) respecto al año 2012 que fueron de S/.2, 254835. Se puede concluir que el aumento de ingresos es tendencial ya que los ingresos del año 2014 (S/.2, 931,767) presentaron un incremento de 30.02%(S/.676.932) respecto al del año 2012. 

Los costos de ventas van en aumento como lo hacen los ingresos,

al año 2012 (S/.1, 718,678) presentando incrementos en el año 2013(S/.1, 956,281) de 13.82%(S/.237, 603) la tendencia se mantiene pues los costos de ventas del 2014(S/.2, 218,904) presentaron incremento de 29.11%(S/.500, 226) respecto al año 2012. 

La ganancia bruta del año 2014(S/.712, 863) presentó variaciones

positivas de 32.96%(S/.176, 706) respecto al año 2012(S/.536, 157) causadas estas por la apertura de los nuevos locales en el norte y sur del país. 

La conclusión es que empresa sigue obteniendo beneficios netos positivos, si bien el año 2014(S/.59, 089) presentó disminución en sus ganancias netas teniendo variaciones de -6.99%(S/.4, 438) respecto al 2013(S/.63, 527),

no se puede dejar sin considerar las nuevas

inversiones en las cuales ha incurrido la empresa esperando que ya en unos pocos años se revierta esta situación, dando frutos las inversiones en los nuevos locales que se apreciaran en los mayores ingresos.   P á g i n a 44 | 56

     

Análisis de los Ratios Financieros (2012,2013 y 2014)

 

Estáticos – Balance General

 

Ratio – Liquidez

 a) Liquidez Corriente   Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo con sus activos de corto plazo. 

 

  

  

Activo Corriente Pasivo Corriente



2





20

20

  

Los compromisos a corto 0. 0.7 0. plazo no se pueden = cumplir ya que no cumple con los estándares, son menores a 1.2 en los años analizados. Que no cumpla con los estándares no significa que no tenga liquidez, se tienen que evaluar los demás factores y en forma integral. 







Liquidez severa Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo con sus activos a muy corto plazo. 

 

 

Activo Corrienteexistencias



Pasivo Corriente



=





2 01 2 0.4 4

 

201 3 0.2 9



20 14

 

P ág i0.2 n a 45 | 56 1

 

No cumple con los estándares que deben ser mayores a 1. Que no cumpla con los estándares no significa que no tenga liquidez, se tienen que evaluar los demás factores y en forma integral.

      

Ratio-solvencia

a) Solvencia Patrimonial   Nos muestra el nivel de endeudamiento con terceros respecto al patrimonio neto. Indica la estructura de endeudamiento que tiene la empresa.  

    

 Pasivo total Patrimoni o



2





20

20

  

Observamos que la 1. 1.5 1. deuda en los años = analizados sobrepasa los estándares, por lo cual nos indica que hay alto grado de endeudamiento con terceros. 







b) Endeudamiento total   Nos muestra del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. Nos permitirá observar si los terceros tienen mayor presencia que los capitales propios. Está expresado en porcentaje.      

 Pasivo total Activo total

 



 

2





20

20

 P á g i n a 46 | 56



=







0.

0.6

0.

 

Los resultados nos muestran que sobrepasan los

límites permitidos,

lo cual nos indica que el volumen de sus

deudas es excesivo y que no puede hacer frente sin perder su autonomía frente a terceros.

P á g i n a 47 | 56

  

Dinámicos – Estado de Resultados a) Ratio - Cobertura



  

 U.A.I.I. (operativa ) Gastos Financiero s

 20

 20

 20

 4.

 4.

 3.





 =  

 

    Nos muestra cuantas veces la empresa puede endeudarse, no cumple con el límite permitido, pero hay que analizar otros factores.  b) Rentabilidad bruta de ventas

  

 Utilidad bruta Total de Ventas

 = 



 20

 20

 20

 0.

 0.2

 0.2







 Indica la rentabilidad de la empresa, no cumple con los estándares, mientras mayor sea el ratio habrá más solvencia ara cubrir gastos administrativos.

 c) Rentabilidad operativa de ventas  P á g i n a 48 | 56

  

 U.A.I.I Total de Ventas

 =

 20

 20

 20

 0.

 0.0

 0.

   d) Rentabilidad neta de ventas   



 Utilidad neta del ejercicio

 =

 

Total de Ventas



20 12



0. 02 47

20 13 0. 02 45



2 0 1 4 0. 0 2 0 1

 

Este indicador nos muestra la rentabilidad de las ventas, es

decir, si la deuda se puede pagar con ganancias del negocio (comparando con el COK o tasa efectiva del préstamo). Observamos una tendencia decreciente, lo cual no muestra capacidad de pagar la tasa de interés efectiva.    Estáticos y Dinámicos – Balance General y Estado de Resultados   Ratio – Eficiencia o Actividad a) Rotación de existencias  

Nos muestra el número de veces que cambian los inventarios cada año, es decir la rapidez en que los inventarios entran al proceso de ventas. Indican cada cuanto tiempo se reemplazan las mercaderías que ingresan al almacén.





 20

 20

 20 P á g i n a 49 | 56

 

 

Costo de ventas inventario s

 = 



 8.

 6.8

 7.







Promedio rotación de inventarios    

 360 Rotación inventarios

 =

de



20 12



20 13



40 .5 1



52 .5 5



2 0 1 4 5 1. 3 6

 

Cumple con los estándares.

 b) Rotación de activo total 

  

 ingresos Activo total

 =

 20

 20

 20

 1.

 1.9

 1.

      

Ratio – Rentabilidad del capital

a) Rentabilidad Sobre Activos (ROA)  P á g i n a 50 | 56

 Muestra la rentabilidad de los activos totales. Mide la eficiencia de la empresa en el uso de los activos para producir utilidades antes de intereses e impuestos. Debe de compararse con el promedio del sector.    

 

 Utilidad neta del ejercicio Activo total

 =

 

20 12 0. 04 86

 

20 13 0. 04 75

 

20 14 0. 03 51

En este caso podemos observamos la existencia pocos

beneficios, que se podría traducir en un ROA bajo, pero aceptable; pero analizando la situación de la empresa podemos comprender que esta cifra es entendible por las fuertes inversiones que se ha realizado, principalmente en el año anterior.  b) Rentabilidad Sobre Recursos Propios (ROE)   Muestra la rentabilidad del Patrimonio Neto. Mide el rendimiento de los capitales aportados por los accionistas del negocio.   

 

 Utilidad neta del ejercicio patrimonio

 =

 

20 12 0. 11 93

 

20 13 0.1 19 3

 

20 14 0. 09 54

Observamos una tendencia decreciente. Nada significativo

si tenemos en cuenta que el COK actualmente bordea el 20%.       P á g i n a 51 | 56

  

CONCLUCIONES

Análisis macroeconómico: 1. El crecimiento del Producto Bruto Interno fue de 2.8% en el 2014 (variación % anual), según información del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Por su parte, en Diciembre 2014 la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3.22%. En opinión del Grupo, no se han dado y no existen actualmente cambios en el entorno económico al que pertenece la sociedad que hayan modificado o afectado la actividad de ésta. 2. Con respecto al sector comercio, se observa una desaceleración moderada del consumo privado (familias) en un 4.3% en el 2014, menor al año anterior (5.3% en el 2013), una reducción de la inversión privada de 1.5% en el 2014, debido a un frágil crecimiento de los demás sectores, pese a que estas variables macroeconómicas están en desaceleración constante, las ventas en supermercados e hipermercados registraron un crecimiento acumulado de 9,4% en el 2014, más la construcción de 9 hipermercados más a nivel nacional por parte de la empresa y observando la evolución de los estados de ganancias y pérdidas, no hubo repercusiones desfavorables a la empresa HIPERMERCADOS TOTTUS. 3. Las políticas fiscales aplicadas por el gobierno en el año 2014 favorecerán el consumo privado y la inversión privada en el 2015, tanto por la reducción de los impuestos a la Renta, como reducción de estudios de impacto ambiental, que generara un mayor dinamismo en la economía y por ende un mayor consumo privado de las familias que favorecerán a las venta de hipermercados TOTTUS y por ende a sus ingresos percibidos. 4. En el año 2014, Hipermercados TOTTUS aporto en impuestos a las ganancias o impuesto a la renta de Tercera Categoría 35,460.00 nuevos soles, que representa un 0.1913% de los Ingresos Corrientes por Impuestos de Tercera Categoría al Estado Peruano. 5. Tras las políticas monetarias recientemente tomadas en el año fiscal en curso 2015 (Reducción de la Tasa de Interés Referencial y Tasa de Encaje Legal), no tiene efectos en negativos ni positivos para la toma de decisión de los directivos de Hipermercados TOTTUS. 6. La existencia de una inflación genera en la población con aversión al riesgo una creciente desaceleración en el consumo privado en Hipermercados y/o Supermercados por la alza persistente de los precios, pero esta leve inflación no genera mayor impacto, ni trae repercusiones mayores en la toma de P á g i n a 52 | 56

decisiones de los consumidores, lo que no afecta mucho en los ingresos corrientes percibidos por TOTTUS en el año 2014. 7. El veloz crecimiento en el tipo de cambio ha generado en Hipermercados TOTTUS un alza moderada de todos los bienes duraderos importados y comercializados en la misma empresa, lo que generó una mínima variación de la demanda hacia los bienes importados. 8. Actualmente la empresa Hipermercados TOTTUS genera, 8209 empleos directos y con la construcción de 9 hipermercados más a nivel nacional, aumentara el empleo en un 18%, generando más de 1500 empleos directos. 9. El alza del tipo de cambio genera un impacto negativo mínimo, por el alza de los precios por tipo de cambio (inflación a la importación) de los bienes duraderos comercializados en la empresa Hipermercados TOTTUS que genera un menor consumo de estos bienes y una menor importación de los mismos.   

Estrategias utilizadas por la empresa para generar competitividad: 1. El objeto social de la Compañía es dedicarse a la comercialización de mercadería nacional e importada, así como otras actividades complementarias, siendo su giro principal el de la explotación de supermercados e hipermercados. 2. HT comercializa a través de sus tiendas una variada cantidad de productos nacionales e importados tanto del rubro food como del non food. En relación a la composición de las ventas, si bien la línea food es la más relevante, la participación de la línea non food se ha mantenido históricamente en un nivel más alto que el de sus competidores. 3. La estrategia de negocios de HT se sustenta en el crecimiento de sus operaciones a través de la apertura de nuevas tiendas, manteniendo la eficiencia en sus costos operativos y logísticos para posicionarse en el mercado con precios bajos pero ofreciendo productos de calidad. Si bien en un inicio las tiendas de la Compañía estaban dirigidas a los sectores C y D de la población, a la fecha del presente informe HT atiende a todos los sectores, variando ligeramente el mix de productos de sus tiendas de acuerdo a la ubicación de estas. 4. La Compañía se beneficia de los planes de expansión del Grupo Falabella en el Perú, de la mano de los proyectos desarrollados por sus vinculadas Open Plaza y Aventura Plaza, generando sinergias en lo referente a la búsqueda de terrenos disponibles en zonas estratégicas. En línea con lo anterior, existe un interés muy grande por ingresar a la Selva gracias al proyecto que está desarrollando Open Plaza en Pucallpa para el presente año. P á g i n a 53 | 56

  

Análisis de los estados financieros ( estructural y evolutivo): 1. La empresa nos mostrará ratios fuera de lo estándar, pero esto es debido a la gran inversión en infraestructura de los últimos tres años. Considerando además que la empresa desea mantenerse vigente en el mercado por mucho tiempo. 2. La empresa sigue obteniendo beneficios netos positivos, si bien el año 2014(S/.59, 089) presentó disminución en sus ganancias netas teniendo variaciones de -6.99%(S/.4, 438) respecto al 2013(S/.63, 527), no se puede dejar sin considerar las nuevas inversiones en las cuales ha incurrido la empresa esperando que ya en unos pocos años se revierta esta situación, dando frutos las inversiones en los nuevos locales que se apreciaran en los

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

    

mayores ingresos.  Análisis de los ratios financieros: Los ratios financieros no cumple con los estándares establecidos, esto se debe a la implementación de nuevas tiendas a nivel nacional. Fuertes inversiones en maquinaria y equipos que son inversiones de activo no corriente, para largo plazo. Liquidez: en el año 2012 es de un 0.8274 y el estándar es de 1.2 a más, no tiene liquidez y no puede cubrir con sus gastos de la empresa a corto plazo, pero eso no quiere decir que la empresa esté quebrada, sino que como se mencionó líneas arriba la empresa ha realizado inversiones en nuevas tiendas. la mayoría de los ratios no cumplen con los estándares debido a las fuertes inversiones realizadas por la empresa. Perspectivas para la empresa por parte del grupo: Al analizar la situación actual de la empresa podemos elaborar las siguientes perspectivas hacia la empresa:

 1. La compañía espera continuar expandiendo sus operaciones en la medida en que el contexto económico lo permita, ya que ganar mayor poder de mercado frente a sus competidores es una de sus principales metas. 2. La empresa debe de mejorar o desarrollar nuevas política de cobertura, pues está parcialmente expuesta al desempeño del tipo de cambio. A si por mitigar sus efectos negativos. Ejemplo en P á g i n a 54 | 56

el año 2014 las transacciones en moneda extranjera generaron una reducción en los ingresos por diferencia en cambio en el periodo que asciende a S/.4, 288,000 una reducción de 28% con respecto al periodo 2013.                               

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