Tarea Ejercicios Razones Finacieras (6) Sab 2 Clase 3 Fteoria Financiera

 

EJERCICIOS DE RAZONES FINANCIERAS CLASE 3 TEORÍA FINANCIERA. 1) Comparaciones de razones Robert Arias heredó recientemente una cartera de acciones de su tío. Con el afán de saber más sobre las empresas en que ha invertido, Robert realiza un análisis de razones financieras de cada firma y decide compararlas entre sí. Algunas de sus razones se listan a continuación.

Suponiendo que elcuidado, tío de Robert un inversionista quediferencias integró la cartera con sumo Robertera encuentra confusas prudente las grandes que existen entre estas razones. Ayúdelo. 

a) ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresas entre sí de acuerdo con sus razones?  Que hay razones que dependen de diferentes factores, incluyendo el tamaño de la organización, se acceso a fuentes de financiamiento y líneas de crédito, la volatilidad del negocio, el rubro entre otros, por lo que no es factible hacer comparaciones entre las empresas entre sí, sino mas bien entre otras empresas del mismo rubro y entre el historial de cada una de esas empresas.

b) ¿Por qué la yliquidez corriente la razón rápida la compañía de electricidad del restaurante deycomida rápida sondemucho más bajas que las mismas razones de las otras empresas?  Porque los ingresos del rubro de la comida rápida r ápida y de la electricidad son mas predecibles que las demás empresas que pueden tener cambios repentinos e inesperados de la demanda de productos.

c) ¿Por qué sería correcto correcto para la compañía de electricid electricidad ad tener un gran monto de deuda, pero no para la empresa de software?  Porque a diferencia de la empresa de Software, la compañía de electricidad tiene flujos de efectivo mas predecibles y constantes. 

d) ¿Por qué los inversionistas no invertirían todo su dinero en empresas de software, prefiriendo invertir en empresas menos rentables? (Concéntrese en el riesgo y la rentabilidad). 

 

Porque las empresas menos rentables tienen menores riesgos. Las empresas de electricidad y comida rápida por ejemplo tienen mayores flujos de efectivo y sus inventarios rotan con mayor frecuencia. La gran liquidez de la empresa de software implica tener dinero que podría ser mejor invertidos o que podría estar generando mayores utilidades en otro rubro.

2) Administración de los inv inventarios entarios Wilkins Manufacturing tiene ventas anuales de $4 millones y un margen de utilidad bruta del 40%. Sus inventarios al final del trimestre son: TRIMESTRE 1 2 3 4

INVENTARIO $ 400,000 $ 800,000 $ 1,200,000 $ 200,000

a) Calcule el inventario trimestral trimestral promedio y utilícelo para determinar la rotación de inventarios de la empresa y la edad promedio del inventario. Trimestre

Inventario

1

$400,000.00

2

$800,000.00

3

$1200,000.00

4

$200,000.00

Promedio

$650,000.00

Ingresos por ventas Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad Bruta Margen de utilidad bruta Rotación de inventarios Edad promedio del inventario

$4000,000.00 $2400,000.00 $1600,000.00 40% 3.7 98.85 días

b) Suponiendo que la empresa empresa está en una industria con una rotación de inventarios promedio de 2.0, ¿cómo evaluaría la actividad del inventario de Wilkins? Su rotación de inventarios es mejor que las empresas de esa industria, ya que en otras empresas requieren en promedio casi el doble de días para vender el inventario que Wilkins vende en 98.85 días.

3) Administración de la liquidez El total de activos corrientes, el total de pasivos corrientes y el inventario de Bauman Company, de cada uno de los cuatro años anteriores, son los siguientes:

 

 

a) Calcule la liquidez corriente y la razón rápida de la empresa par paraa cada año. Compare las series temporales resultantes para estas medidas de liquidez. Razón financiera Liquidez corriente Razón rápida

2009

2010

2011

2012

1.88

1.74

1.79

1.55

1.22

1.19

1.24

1.14

b) Comente la liquidez de la empresa empresa durante el periodo periodo 2009 a 2010. Bauman Company podría ser una empresa conservadora ya que en todos los años el activo circulante es mayor que el pasivo circulante, por lo que la capacidad de Bauman Company para cubrir sus compromisos a corto plazo es mayor a la necesaria. La liquidez de Bauman Company es aceptable sin embargo considero que hay un exceso que puede ser invertido en proyectos que incrementen la rentabilidad de la empresa. El valor casi constante de la razón rápida nos indica que la diferencia en la liquidez en su mayor parte es responsabilidad de la cuenta de inventarios.

c) Si le dijeran que la rotación rotación de inventarios inventarios de Bauman Company Company de cada año del periodo 2009 a 2012 y los promedios de la industria son los que se presentan ¿esta información su evaluación del inciso ab)continuación, o entraría en conflicto con esta?apoyaría ¿Por qué? La rotación de inventarios de la empresa Bauman Company en el año 2009 hasta el 2012, fueron entre 6 a 7 veces, o, dicho de otra forma: los inventarios se vendieron o rotaron aproximadamente cada dos meses.   Según el promedio de la industria el inventario debe rotar en un promedio de 11 veces al año; siendo en días, cada 36 días aproximadamente. La información del inciso b) no entra en conflicto, puesto que realmente Bauman si puede hacer frente a sus responsabilidades de corto plazo con esa liquidez, sin embargo, al comparar la rotación de inventarios con otras compañías de la misma industria verificamos que los inventarios de Bauman deberían ser menores, de ser así la rotación de inventarios sería mayor y la liquidez corriente sería menor, pudiendo así invertir ese dinero de inventario innecesario en proyectos que mejoren la rentabilidad de la empresa. La razón rápida no es una buena medida de la liquidez integral de la Bauman Company porque el inventario de este rubro se convierte

 

fácilmente en efectivo. A pesar de que la liquidez puede hacer frente a los compromisos a corto plazo, la administración de los inventarios de la empresa no son los adecuados, no puedo asegurar que es responsabilidad de bajas ventas porque puede ser que el inventario sea el que esté excedido al nivel de ventas de las compañías de esta industria.

4) Administración de cuentas cuentas por cobrar La evaluación de los libros de Blair Supply, que se presenta a continuación, muestra el saldo de las cuentas por cobrar de fin de año, que se cree que consisten en montos originados en los meses indicados. La empresa tenía ventas anuales de $2.4 millones. La empresa otorga condiciones de crédito a 30 días.

a) Use el total de fin de año par paraa evaluar el sistema de cobros d dee la empresa. El periodo promedio de cobro de Blair Supply es de 45.63 días (cuentas por cobrar/(ventas anuales/365)). Blair Supply otorga a sus clientes condiciones de crédito a 30 días, un periodo promedio de cobro de 45.63 días indica créditos mal administrados o un departamento de cobros deficiente, o ambos. También es posible que el periodo de cobro prolongado se deba a una relajación intencional de la supervisión de las condiciones de crédito en respuesta a las presiones competitivas. 

b) Si el 70% de las ventas de la empresa empresa ocurren entre entre julio y diciembre, ¿afectaría esto la validez de la conclusión que obtuvo en el inciso a)? Explique. Para este análisis vamos a segmentar nuestro periodo en semestres, considerando que en la primera mitad del año se cumplió con las

 

condiciones de crédito. El periodo promedio de cobro para las ventas del segundo semestre sería de 32.6 días (cuentas por cobrar/((ventas anualesx70%)/(365/2))) que aunque aun no cumple con las condiciones de crédito de Blair Supply, se aproxima mucho más.

5) Relación entre apalancamiento financiero y utilidad financiera Pelican Paper, Inc., y Timberland Forest, Inc., son rivales en la manufactura de papeles artesanales. En seguida se presentan algunos estados financieros de cada compañía. Utilícelos para elaborar un análisis de razones financieras que compare el apalancamiento financiero y la rentabilidad de las empresas.

a) Calcule las siguientes razones razones de endeudamiento endeudamiento y de cobertura d dee las dos compañías. Realice un análisis comparativo del riesgo financiero y la capacidad para pagar los costos de ambas compañías. i. Índice de endeudamiento ii.

Razón de cargos de interés fijo

Razón financiera

Ecuación

Índice de endeudamiento Razón de cargos de interés fijo

Total de endeudamiento/Total endeudamient o/Total de activos UAII/Interés anual

Pelican Timberland Paper Inc. Forest Inc. 10% 62.5

50% 12.5

El indicador de endeudamiento en Pelican Paper Inc. se interpreta que por cada dólar que la empresa tiene invertido en activos 0.10 centavos han sido financiado por los acreedores como bancos, proveedores entre otros. Es decir, que los acreedores son dueños del 10%; mientras que en Timberland por cada dólar invertido en activos, 0.50 centavos han sido financiado por los acreedores.

 

En Pelican Paper Inc. El indicador de razón de cargos de interés fijo determina que la compañía generó durante el periodo una utilidad operacional 62.5 veces mientras que Timberland 12.5 veces superior a los intereses pagados, es decir que Pelican Paper tiene una capacidad de endeudamiento mayor.

b) Calcule las siguientes siguientes razones de rentabilidad de las dos compañías. Analice la rentabilidad relativa entre una y otra. i. Margen de utilidad operativa ii. Margen de utilidad neta iii. Rendimiento sobre activos totales iv. Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes Ecuación

Pelican Paper Inc

Timberland Forest Inc

UAII/Total de ventas

25.0%

25.0%

Margen de utilidad neta

Ganancias disponibles para los accionistas comunes/Total de ventas

14.8%

13.8%

Rendimiento sobre activos totales

Ganancias disponibles para los accionistas comunes/Total de activos

36.9%

34.5%

Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes

Ganancias disponibles para los accionistas comunes/Total de patrimonio

41.0%

69.0%

Razón financiera Margen de utilidad operativa

En Pelican Paper Inc. La utilidad operacional corresponde a un 25% de las ventas en el año y para Timberland Forest un 25% de igual manera. Es decir, que en la primera y segunda compañía por cada dólar vendido se reportó 0.25 centavos de utilidad operacional. El margen de utilidad neta significa significa que para Pelican Paper Paper Inc. la utilidad neta correspondió a un 14.76% de las ventas y para Timberland Forest Inc., corresponde un 13.80%. Es decir, que por cada dólar vendido generó 0.1476 centavos de utilidad neta y 0.138 centavos respectivamente. El rendimiento del activo total significa que la utilidad neta de Pelican Paper Inc. Menos los dividendos de acciones preferentes con respecto al activo correspondió al 36.90% y para Timberland Forest Inc. Fue del 34.50% o lo que es igual que cada dólar invertido en activo total generó 0.37 centavos de ganancias disponibles para los accionistas comunes y para Timberland Forest 0.35 centavos. El rendimiento del patrimonio significa que las utilidades ut ilidades netas de Pelican Paper Inc. corresponden al 41% del patrimonio y para Timberland Forest Inc. el 69% esto quiere decir que los socios de la empresa obtuvieron sobre su inversión un 41% y 69% respectivamente.

 

  c) ¿De qué manera el mayor mayor endeudamiento de Timberland Forest Forest la hace más rentable que Pelican Paper? ¿Cuáles son los riesgos que corren los inversionistas de Timberland al decidir comprar sus acciones en lugar de las de Pelican? La capacidad de generar beneficios de una empresa a partir de la inversión realizada por los accionistas incrementa cuando el endeudamiento es mayor. Pero cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la empresa, mayores serán su riesgo y su rendimiento esperado. Esto quiere decir que, con un mayor endeudamiento, se generan mayores beneficios utilizando un patrimonio mas pequeño de los accionistas.

6) Análisis de estados estados financieros A continuación se presentan presentan los estados financieros de Zach Industries del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. a) Utilice los estados estados financieros financieros anteriores para completa completarr la siguiente tabla. Suponga que promedios la industria proporcionados en la tabla selos aplican a 2011 de y 2012.

 

 

b) Analice la condición financiera de Zach Zach Industries según según se relaciona con: 1. la liquidez, 2. la actividad, 3. el endeudamiento, 4. la rentabilidad y 5. El mercado. Resuma la condición financiera general de la empresa.