Usted considera lanzar un nuev o producto. El proyecto costará 960 000 dólares, tiene un a vida de cuatro años y carece de valor de rescate; la depreciación es en línea recta hasta cero. Las v entas se han proyectado en 240 unidades por año; el precio por unidad será de 25 000 dólares; el costo variable por unidad será de 19 500 dólares; los costos fijos serán de 830 000 dólares por año. El rendim iento requerido sobre el proyecto es de 15% y la tasa tributaria relevante es de 35%.
DESARROLLO DATOS
VALOR
Inv ersión Inicial
DEPRECIACIÓN ANUAL
AÑO
960.000
1
Vida del proyecto
4
2
240.000
Venta de unidades Precio por unidad
240 25.000
3 4
240.000 240.000
Costo de vareable por unidad
240.000
19.500
Costos fijos
830.000
Rendimineto requerido
15%
Impuestos
35%
CONCEPTO
AÑO 0
Ventas Costo v ariabl e (- )
AÑO 1 6.000.000
AÑO 2 6.000.000
AÑO 3 6.000.000
AÑO 4 6.000.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
Costos fijos (- )
830.000
830.000
830.000
830.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
UAII (=)
250.000
250.000
250.000
250.000
87.500
87.500
87.500
Impuestos 35% (-)
U tiliadd Neta (=) Depreciaciones (+) Fl Fluj ujo o de ef efec ecti tivo vo (=) (=) Valor Presente Neto TIR
-
96 960. 0.00 0000 189.129 24%
162.500 240.000
162.500 240.000
162.500 240.000
40 402. 2.50 5000
40 402. 2.50 5000
40 402. 2.50 5000
40 402. 2.50 5000
Aumento de 10% de unidades vendidas CONCEPTO
87.500
162.500 240.000
264
AÑO 0
Ventas Costo v ariabl e (- )
Disminución de 10% de unidades vendidas
AÑO 1 6.600.000
AÑO 2 6. 6.600.000
AÑO 3 6. 6.600.000
AÑO 4 6. 6.600.000
CONCEPTO
AÑO 0
Ventas
AÑO 1 5.400.000
AÑO 2 55..400.000
AÑO 3 55..400.000
AÑO 4 55..400.000 4.212.000
5.148.000
5.148.000
5.148.000
5.148.000
4.212.000
4.212.000
4.212.000
Costos fijos (- )
830.000
830.000
830.000
830.000
Costos fijos (- )
830.000
830.000
830.000
830.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
UAII (=)
382.000
382.000
382.000
382.000
UAII (=)
118.000
118.000
118.000
118.000
Impuestos 35% (-)
133.700
133.700
133.700
133.700
Impuestos 35% (-)
41.300
41.300
41.300
Utiliadd Neta (=)
Depreciaciones (+)
Fl Fluj ujo o de ef efec ecti tivo vo (=) (=) Valor Presente Neto TIR
248.300
248.300
248.300
248.300
Utiliadd Neta (=)
48 488. 8.30 3000
48 488. 8.30 3000
48 488. 8.30 3000
48 488. 8.30 3000
Fl Fluj ujo o de efec efecti tivo vo (= (=)) Valor Presente Neto TIR
240.000
-
96 960. 0.00 0000 434.086 36%
240.000
Aumento de 10% de costo variable CONCEPTO
240.000
240.000
21.450 AÑO 0
Ventas Costo v ariabl e (- )
Costo v ariabl e (-)
216
76.700
Depreciaciones (+)
-
960. 960.00 0000 55.828 12%
AÑO 2 6. 6.000.000
AÑO 3 6. 6.000.000
AÑO 4 6. 6.000.000
CONCEPTO
76.700
41.300
76.700
240.000
240.000
240.000
240.000
316. 316.70 7000
316. 316.70 7000
316. 316.70 7000
316. 316.70 7000
Disminución de 10% de costo variable
AÑO 1 6.000.000
76.700
17.550
AÑO 0
Ventas
AÑO 2 66..000.000
AÑO 3 66..000.000
AÑO 4 66..000.000 4.212.000
5.148.000
5.148.000
5.148.000
5.148.000
4.212.000
4.212.000
4.212.000
Costos fijos (- )
830.000
830.000
830.000
830.000
Costos fijos (- )
830.000
830.000
830.000
830.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
UAII (=)
718.000
718.000
718.000
718.000
Impuestos 35% (-)
251.300
251.300
251.300
UAII (=)
-
218.000
-
21 218.000
-
21 218.000
-
21 218.000
Impuestos 35% (-)
-
76.300
-
76.300
-
76.300
-
76.300
Utiliadd Neta (=)
-
Depreciaciones (+)
Fl Fluj ujo o de ef efec ecti tivo vo (=) (=) Valor Presente Neto TIR
-
96 960. 0.00 0000 679.356 -28%
141.700
240.000
98 98.3 .300 00
-
141.700
240.000
98 98.3 .300 00
-
141.700
240.000
98 98.3 .300 00
-
141.700
240.000
98 98.3 .300 00
Costo v ariabl e (-)
AÑO 1 6.000.000
Utiliadd Neta (=)
466.700
Depreciaciones (+)
Fl Fluj ujo o de efec efecti tivo vo (= (=)) Valor Presente Neto TIR
-
960. 960.00 0000 1.057.613 63%
466.700
466.700
251.300
466.700
240.000
240.000
240.000
240.000
706. 706.70 7000
706. 706.70 7000
706. 706.70 7000
706. 706.70 7000
Aumento de 10% de costos fijos
913.000
CONCEPTO
AÑO 0
Ventas
Disminución de 10% de costos fijos
AÑO 1 6.000.000
AÑO 2 6. 6.000.000
AÑO 3 6. 6.000.000
AÑO 4 6. 6.000.000
Costo v ariabl e (- )
CONCEPTO
747.000 AÑO 0
Ventas
AÑO 2 66..000.000
AÑO 3 66..000.000
AÑO 4 66..000.000 4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
4.680.000
Costos fijos (- )
913.000
913.000
913.000
913.000
Costos fijos (- )
747.000
747.000
747.000
747.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
Depreciaciones (-)
240.000
240.000
240.000
240.000
UAII (=)
167.000
167.000
167.000
167.000
UAII (=)
333.000
333.000
333.000
333.000
58.450
58.450
58.450
58.450
Impuestos 35% (-)
116.550
116.550
116.550
Impuestos 35% (-)
Utiliadd Neta (=) Depreciaciones (+)
Fl Fluj ujo o de ef efec ecti tivo vo (=) (=) Valor Presente Neto TIR
-
96 960. 0.00 0000 35.103 17%
108.550
108.550
108.550
240.000
240.000
240.000
34 348. 8.55 5500
34 348. 8.55 5500
34 348. 8.55 5500
108.550 240.000
34 348. 8.55 5500
Costo v ariabl e (-)
AÑO 1 6.000.000
Utiliadd Neta (=) Depreciaciones (+)
Fl Fluj ujo o de efec efecti tivo vo (= (=)) Valor Presente Neto TIR
216.450 -
960. 960.00 0000 343.155 32%
216.450
240.000
240.000
456. 456.45 4500
456. 456.45 4500
a. ¿Cuáles serán los límites superior e inferior de estas proyecciones? Sencibil idad de VPN
Limite superior
Unidades v endidas Costo variable
-
Costo fijo
Base
L imite inferior
434.086
189.129
-
55.828
679.356
189.129
1.057.613
35.103
189.129
343.155
TI R Unidades v endidas Costo vari able
Costo fijo
Limite superior
Base
Limite inferior
36%
24%
12%
-28%
24%
63%
17%
24%
32%
De acuerdo al resumen de resultados, podemos decir que el limite inferior con analisís de VPN corresponde al valor de negativo de 679.356, es decir que cuando los cosots variables aumentan un 10% manteniendo las demás cosntantes, los beneficios disminuyen. Esta situación se conoce como escenario recwesivo para la empresa. La interpretación sincronizado con la TIR más baja del -28%.
b. ¿Cuál es el VPN del caso de bas e? VPN
189.129
El VPN base del caso es de 189.129, es un valor positivo, por lo tanto cumple con las condiciones para que la empresa acepte la ejecución del proyect. Si verificamos la TIR del 24%, es mayor a la requerida del 15%.
c. ¿Cuáles son los escenarios del mejor caso y del peor caso? El mejor de los escenarios será cuando los costos variables se disminuyan en un 10% o más, siempre y cuando las ventas se mantengan o se incrementen. Este escenario tiene el motivo de ser acelerado ya que se obtiene el mayo VPN de 1´057.613 yn una TIR de 63%. El peor escenario tiene que ver con el aumento de los costos fijo en un 10% y los resultados obtenidos son un VPN de 35.103 y una TIR del 17%.
d. Evalúe la sensibilidad del VPN del caso de base a los cambios en los costo costoss fijos. Limite superior VPN costo fijo
Base
35.103
189.129
L imite inferior 343.155
El VPN del caso base , es un valor positivo de 189,129; si los costo aumenta en 10%, los flujos disminuirian y VPN sería 35.103, en cambio si se dsiminuye en 10% el flujo aumentaría y el VPN sería mucho mayor del caso base 343.155. En conclusión, la empresa tiene más sinsibilidad al aumento de los costos.
e. ¿Cuál es el nivel del punto de equilibrio contable de este proyecto? El punto de equilibrio es aquel done el proyecto no genera ni ganancia ni pédidda, es decir los costo son iguales a los costos Seguna la siguente fórmula se puede calcular el punto de equilibrio
= 64.438 El resultado obtenido significa que le proyecto debe ender 64.438 unidades para que los ingresos sean iguales a los costos; cuando se venda una unidad más empieza a generar ganancia.
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