TA BAB 10 DAN 11

BAB 10 KOMPENSASI EKSEKUTIF

OVERVIEW Menurut Scott (2000) rencana kompensasi eksekutif adalah kontrak agen antara perusahaan dan manajer perusahaan yang mencoba untuk menyelaraskan kepentingan pemilik dan manajer dengan mendasarkan kompensasi manajer pada satu atau lebih tindakan dari upaya manajer dalam mengoperasikan perusahaan. Banyak rencana kompensasi didasarkan pada dua ukuran usaha manajer yaitu laba/pendapatan bersih dan harga saham. Artinya, jumlah bonus, saham, opsi, dan komponen lainnya dari gaji eksekutif yang diberikan pada tahun tertentu tergantung pada kedua laba bersih dan kinerja harga saham tersebut. Sehubungan dengan laba bersih, perannya dalam rencana kompensasi adalah sama penting dengan perannya dalam informasi investor, karena motivasi kinerja eksekutif yang bertanggung jawab dan meningkatkan operasi yang tepat dari pasar tenaga kerja manajerial adalah tujuan sosial yang memungkinkan keputusan investasi yang baik dan efek operasi pasar yang benar. APAKAH KONTRAK INSENTIF PERLU? Fama (1980) mengasumsikan pasar tenaga kerja yang efisien manajerial. Fama berpendapat bahwa : 1. bagi manajer tingkat bawah, setiap kelalaian akan terdeteksi dan dilaporkan oleh manajer di bawah mereka, yang ingin maju. Artinya, sebuah proses "pemantauan

internal" bekerja untuk disiplin manajer yang mungkin kurang tunduk pada disiplin pasar tenaga kerja manajerial itu sendiri. 2. jika manajer merenungkan efek ke bawah arus kelalaian tentang utilitas reservasi kontrak kerja di masa depan, kelalaian akan tersamarkan. Sehubungan dengan kemampuan reputasi manajer untuk mengontrol moral hazard, argumen Fama itu tidak mempertimbangkan bahwa manajer mungkin dapat menyamarkan efek dari kelalaian, setidaknya dalam jangka pendek, dengan mengelola informasi. Artinya, selain masalah moral hazard, pasar tenaga kerja manajerial sebagai efek pasar manajer dapat menahan, menunda, bias, atau mengelola pelepasan informasi. Kemudian, seperti harga saham mungkin tidak mencerminkan nilai perusahaan, pasar tenaga kerja mencerminkan nilai yang mendasari manajer. Artinya, reputasi kekuatan pasar mungkin tidak sepenuhnya efektif dalam mengendalikan moral hazard ketika manajer memiliki informasi pribadi dan dapat mengendalikan permintaan. Dalam hal ini, bukti sejauh mana kemampuan pasar mengendalikan insentif manajer oleh Wolfson (1985). Dia memeriksa kontrak kemitraan minyak dan gas yang terbatas di Amerika Serikat. Ini adalah kontrak pajak-menguntungkan antara mitra umum (agen) dan mitra terbatas (pokok) untuk mengebor minyak dan gas. Mitra umum memberikan keahlian dan membayar sebagian biaya. Sebagian besar modal yang disediakan oleh mitra terbatas. Wolfson meneliti dua jenis sumur pengeboran: eksplorasi sumur sebuah sumur pengembangan. Masalah noncompletion tidak sebesar untuk sumur eksplorasi karena, jika sumur eksplorasi tidak datang, kemungkinan adalah bahwa R akan tinggi. Investor akan menyadari masalah noncompletion, tentu saja, dan tawaran menurunkan harga bersedia untuk membeli, mungkin ke titik dimana mitra umum tidak dapat menarik mitra terbatas sama sekali. Pertanyaannya kemudian adalah, bisa menjadi mitra umum meredakan kekhawatiran investor dengan membangun reputasi, sehingga meningkatkan nilai pasarnya dan jumlah bahwa investor bersedia membayar? Untuk mengukur reputasi, Wolfson mengumpulkan informasi mengenai kinerja masa lalu dari sampel mitra umum selama 1977-1980. Wolfson (1) menemukan bahwa semakin tinggi reputasi mitra umum, semakin dia atau dia terima dari mitra terbatas pada buyin, menunjukkan bahwa para investor menanggapi reputasi manajer. Namun, Wolfson juga (2) menemukan bahwa investor dibayar jauh lebih sedikit. Kombinasi dari dua temuan menunjukkan bahwa kekuatan pasar dapat mengurangi masalah moral hazard manajer. Sementara hasil Wolfson's berlaku hanya untuk sampel kecil minyak dan kontrak gas, implikasi managerial pasar tenaga kerja tidak sepenuhnya efektif dalam mengendalikan moral hazard, bertentangan dengan argumen Fama's.

Kami dapat menyimpulkan bahwa meskipun kekuatan internal dan pasar membantu untuk kecenderungan controlmanagers mereka tidak menghilangkan kontrak intensif. Dengan demikian, upaya incentif berdasar pada hasil tersebut masih diperlukan. CONTOH KONTRAK INSENTIF Karakteristik Rencana Kompensasi Insentif Kompensasi untuk manajer terdiri dari tiga komponen yaitu: (1) gaji, (2) tunjangan (pensiun, kesehatan dan lainnya), dan (3) kompensasi insentif. Tiga komponen itu bersifat independen, tetapi yang ketiga berhubungan secara spesifik dengan fungsi pengendalian manajemen..Rencana kompensasi insentif dapat dibagi menjadi rencana insentif jangka pendek (kinerja perusahaan dan kontribusi individu) dan rencana insentif jangka panjang. Rencana Insentif Jangka Pendek (Short-Term Incentive Plans) Kantong Total Bonus (The Total Bonus Pool) ”Kantong Bonus” adalah jumlah bonus yang dapat dibayarkan kepada kelompok karyawan yang mempunyai kualifikasi dalam tahun tertentu. Pada metode ini, pembayaran bonus ditetapkan pada kebijakan manajemen (komite dewan direksi) setiap tahun. Metode ini lebih fleksibel, karena pembayaran tidak ditentukan secara otomatis oleh formula.dan dewan direksi dapat melakukan penilaian, namun kekurangannya adalah bonus kurang berhubungan langsung dengan prestasi sekarang ini.

Kompensasi Ditunda (Deferred Compensation) Bonus dihitung secara tahunan, tetapi pembayaran dibagi ke dalam beberapa tahun (biasanya lima tahun). Pada metode ini, pembayarannya sebagian didasarkan kinerja beberapa periode yang lalu. Keuntungan dari metode ini terutama adalah mendorong para pembuat keputusan untuk berpikir jangka panjang. Kelemahannya, dalam keadaan tertentu manajer tidak akan menerima bonus yang ditunda, jika dia meninggalkan perusahaan sebelum bonus tersebut dibayarkan. Rencana Insentif Jangka Panjang (Long-Term Incentive Plans) Premis dasar dari rencana ini adalah pertumbuhan nilai saham biasa perusahaan yang merefleksikan kinerja jangka panjang. Stock Option (Pilihan Saham) Opsi saham adalah hak untuk membeli sejumlah saham, pada atau sesudah tanggal tertentu dikemudian hari. Metode ini, mernberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah saharn pada periode tertentu di masa depan dan dengan harga tertentu

Saham Pantom (Phantom Shares) Saham pantom memberikan sejumlah saham kepada para manajer, tetapi hanya untuk tujuan pembukuan. Pada metode ini, perusahaan memberikan hak kepada karyawan untuk menerima uang sejumlah kenaikan nilai saham sampai tanggal tertentu. di masa depan Hak Apresiasi Saham (Stock Appreciation Rights) Hak apresiasi saham adalah hak untuk menerima pembayaran tunai berdasarkan kenaikan nilai saham dari saat diberi penghargaan sampai dengan tanggal di kemudian hari yang telah ditentukan. Kinerja saham (Performance Shares) Rencana imbalan kinerja saham adalah memberikan sejumlah lembar saham kepada manajer ketika tujuan jangka panjang tertentu telah dicapai. Biasanya tujuan adalah untuk mencapai pertumbuhan persentase pada laba per lembar saham. Kinerja Unit (Performance unit) Pada rencana kinerja unit, bonus tunai dibayarkan ketika target-target jangka panjang tertentu tercapai. Metode ini merupakan penggabungan hak apresiasi saham dengan kinerja saham. Kriteria Kinerja (Performance Criteria) 1. Kriteria Keuangan (Financial Criteria. Jika unit bisnis berupa pusat laba, maka criteria keuangan meliputi laba kontribuisi, laba langsung, laba terkendali, laba sebelum pajak dan laba bersih. Jika unit bisnis berupa pusat investasi, keputusan didasarkan tiga hal: (1) definisi laba (2) definisi investasi, dan (3) pilihan antara ROI dan EVA. 2. Penyesuaian Faktor-faktor yang Tidak Dapat Dikendalikan. Ada 2 macam, yaitu: (1) penyesuaian akibat keputusan yang dibuat oleh para eksekutif atasan unit bisnis, dan (2) penyesuaian akibat “perbuatan alam“ dan kecelakaan yang bukan disebabkan oleh kelalaian manajer. 3. Tunjangan dan Kekurangan Target Keuangan Jangka Pendek. Hal ini bisa menimbulkan perilaku disfungsional. 4. Mekanisme untuk Mengatasi Penyimpangan Jangka Pendek. Untuk menghindari perilaku disfungsional, maka bonus didasarkan pada kinerja beberapa tahun.

5. Benchmark untuk Perbandingan. Perbandingan bisa didasarkan dengan anggaran laba, kinerja masa lalu, dan kinerja pesaing. RENCANA KOMPENSASI MANAGERIAL Pada bagian ini, menjelaskan rencana BCE.Inc., sebuah perusahaan Kanada besar dengan saham yang diperdagangkan di Toronto, New York, dan bursa efek Swiss. Pameran ini direproduksi dari Manajemen Proxy Edaran, tanggal 28 Februari 2001, dikirimkan kepada pemegang saham. Tujuan dari kebijakan kompensasi eksekutif diatas adalah untuk membantu dalam menarik eksekutif andretaining, dan untuk memotivasi mereka untuk mencapai dan melampaui sasaran kinerja individu dan kelompok yang konsisten dengan menciptakan nilai pemegang saham dan memajukan keberhasilan perusahaan BCE. Komite Manajemen Sumber dan Kompensasi (yang "MRCC") melakukan penelaahan berkala terhadap kebijakan kompensasi eksekutif SM untuk memastikan efektivitas lanjutan dalam memenuhi tujuan di atas.

Beberapa aspek rencana kompensasi yang harus diperhatikan. Pertama, wajib memiliki sejumlah besar saham, Kedua, ada tiga komponen kompensasi utama: gaji; tahunan penghargaan insentif jangka pendek, terdiri dari bonus tunai atau, petugas forsenior, berbagi unit; dan opsi saham. Ketiga, program kompensasi banyak memerlukan tingkat pendapatan tertentu, atau ukuran kinerja lainnya, akan dicapai sebelum kompensasi insentif menjadi hutang. Keempat, efek insentif dari rencana kompensasi SM itu harus jelas. Kelima, campuran komponen insentif jangka pendek dan jangka panjang dalam rencana kompensasi adalah penting. Ada dua komponen insentif utama: bonus jangka pendek dan unit saham, dan opsi saham jangka panjang TEORI KOMPENSASI EKSEKUTIF Mengingat masalah ini menggunakan laba bersih saat ini sebagai hasil, kita dapat melihat mengapa harga saham mungkin lebih sensitif dibandingkan dengan laba bersih usaha. Dengan pasar sekuritas efisien, harga saham akan "benar mencerminkan" semua yang diketahui tentang hadiah dari tindakan manajer saat ini.

Pengakuan usaha manajer sebagai serangkaian kegiatan, dengan kedua hadiah saat ini dan jangka panjang, menghasilkan potensi untuk efisiensi kontraktor lebih lanjut baik harga saham dan laba bersih sebagai ukuran kinerja, ketika harga saham dan laba bersih diferensial mencerminkan imbalan jangka panjang tindakan manajer saat ini, keputusan manajer dapat dikontrol oleh harga saham

dan laba bersih berbasis

kompensasi-lebih berbagi. PERANAN RESIKO DALAM PEMBERIAN KOMPENSASI Manajer, sebagaimana individu rasional lainnya yang senang menghindari resiko, akan melakukan pertimbangan trade off antara resiko yang akan dihadapi dengan return yang akan diterima. Artinya semakin tinggin resiko yang dihadapi oleh seorang manajer, semakin tinggi kompensasi yang diharapkan akan diterima jika utilitas reservasi dapat dicapai (attained). Oleh karena itu, agar dapat memotivasi manajer dengan biaya yang paling murah, perlu dibuat rancangan pemberian kompensasi yang ekuivalen atau sebanding dengan resiko yang akan dihadapi.

POLITISASI KOMPENSASI EKSEKUTIF Pada tahun 1990, Jensen and Murphy (JM) mempublikasikan suatu artikel kontroversiobal mengenai kompensasi bagi top manajer. Mereka memberikan argumentasi bahwa CEO tidak dibayar overpaid, tetapi kompensasi yang mereka terima ternyata tidak langsung berhubungan dengan kinerja, karena kinerja manajer diukur berdasarkan perubahan nilai pasar (market value) perusahaan yaitu berdasarkan perubahan yang terjadi di dalam kesejahteraan para pemegang saham. KESIMPULAN 

Kontrak kompensasi eksekutif merupakan suatu bentuk keseimbangan yang sangat sulit dipisahkan antara factor insentif, resiko dan pertimbangan pengambilan keputusan.



Untuk dapat menyatukan secara tepat antara kepentingan manajer dan pemegang saham, diperlukan adanya suatu bentuk kontrak yang efisien agar dapat dicapai suatu tingkat motivbasi yang tinggi sehingga dapat menghindarkan

kemungkinan

terjadinya

pembebanan

yang

terlalu

memberatkan atau beresiko bagi manajer. Pembebanan yang terlalu berat bagi manajer akan menyebabkan terjadinya perilaku disfusional.



Manajer pada umumnya sangat sensitive terhadap terjadinya resiko, karena mereka tidak dapat melakukan diversifikasi sebagaimana yang dapat dilakukan oleh para pemegang saham

EARNINGS MANAGEMENT

Copeland (1968) dalam Utami (2005) mendefinisikan earnings management sebagai, “some ability to increase or decrease reported net income at will”. Ini berarti earnings management mencakup usaha manajemen untuk memaksimumkan atau meminimumkan laba, termasuk perataan laba sesuai dengan keinginan manajemen. Shcipper (1989) dalam Christianti (2007) mendefinisikan earnings management sebagai campur tangan dalam proses penyusunan laporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan pribadi. Davidson, Stickney, dan Weil (1987) dalam Sulistyanto (2008) mendefinisikan earnings management sebagai proses untuk mengambil langkah tertentu yang disengaja dalam batas-batas akuntansi yang berterima umum sehingga manajer dapat melaporkan laba pada tingkat yang diinginkan. Menurut Scott (2000) dalam Halim dkk. (2005) manajemen laba merupakan pemilihan kebijakan akuntansi oleh manajer dari standar akuntansi yang ada dan secara alamiah dapat memaksimumkan utilitas mereka dan atau nilai pasar perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, dapat disimpulkan bahwa sampai saat ini belum ada kesepakatan mengenai batasan dan definisi earnings management. Perbedaanperbedaan itulah yang menyebabkan setiap pihak yang melakukan penelitian mengenai earnings management mencoba untuk mendefinisikannya sendiri, baik dari pemahaman positif maupun negatif. Akibatnya, ada banyak batasan dan definisi earnings

management. Hal ini didukung dengan pernyataan Sulistyanto (2008) bahwa pada umumnya manajemen laba didefinisikan sebagai upaya manajer untuk mengintervensi atau mempengaruhi informasi-informasi dalam laporan keuangan dengan tujuan untuk mengelabui para stakeholder yang ingin mengetahui kinerja dan kondisi perusahaan. Istilah intervensi dan mengelabui inilah yang dipakai sebagai dasar oleh sebagian pihak untuk menilai manajemen laba sebagai suatu kecurangan. Sementara pihak lain, tetap menganggap aktivitas earnings management ini bukan sebagai kecurangan dengan alasan bahwa intervensi yang dilakukan oleh manajer perusahaan masih dalam kerangka standar akuntansi, dimana masih menggunakan metode dan prosedur akuntansi yang diterima dan diakui secara umum. Scott (2006) membagi cara pemahaman atas manajemen laba menjadi dua. Pertama, melihatnya sebagai perilaku oportunistik manajer untuk memaksimumkan utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi, kontrak utang dan political costs (Oportunistic Earnings Management). Kedua, dengan memandang manajemen laba dari perspektif efficient contracting (Efficient Earnings Management), dimana manajemen laba memberi manajer fleksibilitas untuk melindungi diri dan perusahaan dalam mengantisipasi kejadian-kejadian tak terduga untuk keuntungan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak. Manajemen laba adalah campur tangan dalam proses pelaporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk menguntungkan diri sendiri. Manajemen laba merupakan salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan, manajemen laba menambah bias dalam laporan keuangan dan dapat mengganggu pemakai laporan keuangan yang mempercayai angka laba hasil rekayasa tersebut sebagai angka laba tanpa rekayasa (Setiawati dan Na’im, 2000). Dalam positif accounting theory terdapat tiga hipotesis yang melatarbelakangi manajemen laba (Watt dan Zimmerman, 1986), yaitu: a.

Bonus Plan Hypothesis

Manajemen akan memilih metode akuntansi yang memaksimalkan utilitasnya (bonus yang tinggi). Manajer perusahaan yang memberikan bonus besar berdasarkan laba lebih banyak menggunakan metode akuntansi yang meningkatkan laba yang dilaporkan. b.

Debt Covenant Hypothesis

Pada perusahaan yang mempunyai rasio debt to equity besar maka manajer perusahaan tersebut akan cenderung menggunakan metode akuntansi yang akan meningkatkan pendapatan maupun laba. Hal ini untuk menjaga reputasi mereka dalam pandangan pihak eksternal. c.

Political Cost Hypothesis

Semakin besar perusahaan, semakin besar pula kemungkinan perusahaan tersebut memilih metode akuntansi yang menurunkan laba atau menangguhkan laba yang

dilaporkan dari periode sekarang ke periode yang akan datang. Hal tersebut dikarenakan dengan laba yang tinggi pemerintah akan segera mengambil tindakan, misalnya : mengenakan peraturan antitrust, menaikkan pajak pendapatan perusahaan, dll. Healy dan Wahlen (1998) berpendapat bahwa earnings management terjadi ketika manajemen menggunakan keputusan tertentu dalam laporan keuangan dan transaksi untuk mengubah laporan keuangan sebagai dasar kinerja perusahaan yang bertujuan menyesatkan pemilik atau pemegang saham (shareholders), atau untuk mempengaruhi hasil kontraktual yang mengandalkan angka-angka akuntansi yang dilaporkan. Manajemen laba dapat terjadi karena manajer diberi kekuasaan untuk memilih metode akuntansi yang akan digunakan dalam mencatat dan mengungkapkan informasi keuangan privat yang dimilikinya. Selain itu, perilaku manipulasi ini juga terjadi karena adanya asimetri informasi yang tinggi antara manajemen dan pihak lain yang tidak mempunyai sumber, dorongan, atau akses yang memadai terhadap informasi untuk memonitor tindakan manajemen (Richardson, 1998 dalam Midiastuty dan Machfoedz, 2003). Sehingga manajemen akan berusaha memanipulasi kinerja perusahaan yang dilaporkan untuk kepentingannya sendiri. Setiawati dan Na’im (2000) menyatakan bahwa manajemen laba merupakan salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan, manajemen laba menambah bias dalam laporan keuangan dan dapat mengganggu pemakai laporan keuangan yang mempercayai angka laba hasil rekayasa tersebut sebagai angka laba tanpa rekayasa. Motivasi terjadinya Earnings Management Pasti ada alasan tertentu yang menyebabkan manajer perusahaan termotivasi untuk mengelola dan mengatur tingkat laba yang dilaporkan padahal aktivitas tersebut cenderung melanggar peraturan. Motivasi-motivasi inilah yang nantinya akan mempengaruhi pola rekayasa manajer dalam mengelola laba. Artinya, bagaimana pola rekayasa ini sangat tergantung pada apa yang ingin dicapai oleh manajer perusahaan. Menurut Sulistyanto (2008), secara umum ada beberapa motivasi yang mendorong manajer untuk berperilaku oportunis, yaitu motivasi bonus, kontrak, politik, pajak, perubahan CEO, IPO, atau SEO, dan mengkomunikasikan informasi ke investor. Healy dan Wahlen (1998) membagi motivasi earnings management menjadi tiga, yaitu: a. Capital Market Motivations Tersebar luasnya penggunaan informasi akuntansi di kalangan investor dan analis keuangan untuk menilai saham dapat menciptakan dorongan bagi manajer melakukan manipulasi laba sebagai usaha untuk mempengaruhi harga saham jangka pendek.

Misalnya saja, beberapa penelitian mengindikasikan bahwa perusahaan akan melakukan income-decreasing ketika akan melakukan management buyout, namun perusahaan akan melakukan income-increasing tepat sebelum penawaran saham perdana (IPO) dan penawaran saham tambahan (SEO). Ada juga perusahaan yang mengelola laba untuk menyamakan laba perusahaan dengan ramalan laba analis keuangan, investor, atau manajemen. b. Contracting Motivations Data akuntansi digunakan untuk mengawasi dan mengatur hubungan kontraktual antara perusahaan dengan semua stakeholders perusahaannya, baik stock investor, debt investor, ataupun insider investor. Healy dan Wahlen (1998) membagi contracting motivations menjadi dua, yaitu lending contracts dan management compensation contracts. Lending contracts dibuat untuk meyakinkan bahwa manajer tidak melakukan tindakan yang menguntungkan pemegang saham perusahaan tetapi merugikan kreditor, sedangkan management

compensation

contracts

digunakan

untuk

mensejajarkan

atau

menyelaraskan kepentingan antara manajemen dengan pemegang saham eksternal. c. Regulatory Motivations 1. Industry Regulation Motivations Industri-industri diatur dengan tingkat pengaturan yang berbeda-beda pada masingmasing industri, misalnya saja industri perbankan dan asuransi yang menghadapi pengawasan yang lebih ketat oleh pihak regulator. Peraturan perbankan mengharuskan bank mencapai CAR tertentu, sedangkan peraturan asuransi mengharuskan perusahaan asuransi untuk memenuhi syarat-syarat kesehatan keuangan minimum. Peraturanperaturan seperti ini mendorong manajer untuk mengatur laporan keuangan sesuai dengan kepentingan pihak regulator. 2. Anti-trust and Other Regulations Manajer perusahaan seringkali menghadapi penyelidikan anti-trust, menghadapi konsekuensi politik yang tidak menguntungkan, atau mungkin menajer perusahaan itu sedang berusaha mencari subsidi atau perlindungan dari perintah. Semua hal tersebut mendorong manajer untuk melakukan earnings management sehingga laba yang dilaporkan kurang menguntungkan. 3. Tax Planning Purposes

Healy dan Wahlen (1998) tidak menjelaskan bagian ini karena menurut mereka earnings management untuk tujuan perencanaan pajak merupakan bidang tugas otoritas pajak yang memiliki standar sendiri atau tertentu. Bentuk Earnings Management Scott (1997:365) dalam Suyatmin dan Suwarno (2002) menyatakan bahwa earnings management dapat dilakukan dengan empat bentuk, yaitu:

a. Taking a Bath Pola ini terjadi pada saat terjadi reorganisasi, termasuk pengangkatan CEO baru. Pada saat itu, perusahaan akan melaporkan kerugian dalam jumlah besar sehingga diharapkan pada periode yang akan datang CEO tersebut dapat menunjukkan adanya peningkatan laba. b. Income Minimization Pola ini terjadi pada saat perusahaan mengalami/memperoleh laba yang tinggi. Manajemen akan menunda sebagian laba tersebut dan melaporkannya pada periode mendatang, jika pada periode mendatang, laba diperkirakan akan turun drastis. c. Income maximization Pola ini terjadi ketika laba perusahaan menurun/rendah. Manajemen akan berusaha meningkatkan laba supaya mendapat bonus yang lebih besar. Pola ini juga dilakukan oleh perusahaan yang melakukan pelanggaran perjanjian hutang. d. Income Smoothing Pola ini dilakukan oleh perusahaan dengan cara meratakan laba yang dilaporkan sehingga dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu besar karena pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil. EM memiliki dua sisi – Baik: pengiriman informasi pihak dlm perusahaan – Buruk: opportunistik

Sisi Baik Earning Management

1. Kontrak berbasis argumen Untuk memberikan perusahaan dalam menghadapi beberapa fleksibilitas yang kaku, kontrak tidak lengkap • Bonus kontrak berdasarkan laba bersih standar akuntansi baru dapat menurunkan laba bersih dan / atau volatilitas meningkat dan dapat mempengaruhi usaha manajer • Utang perjanjian kontrak standar akuntansi baru dapat meningkatkan kemungkinan pelanggaran perjanjian hutang • Kontrak pelanggaran mahal, manajemen laba mungkin memiliki cara lebih murah untuk bekerja di sekitar 2. Investor berbasis argumen Untuk dipercaya berkomunikasi dalam informasi kepada investor • pemblokirsan komunikasi dapat menghambat pengungkapan langsung dari ekspektasi laba • Accrual discretionary manajemen sebagai cara yang dapat dipercaya mengungkapkan informasi dalam manajemen tentang harapan pendapatan −

Manajer melaporkan pendapatan yang lebih daripada yang dapat

dipertahankan −

Mengelola laba yang dilaporkan ke manajemen dengan jumlah

yang berharap akan bertahan

The Bad Side Earning Management 1. Dari Persetujuan Perspektif, ini dapat mengakibatkan perilaku oportunistik manager menggunakan EM untuk memaksimalkan bonus mereka, sebagaimana didokumentasikan oleh : • Healy (1985) • Dechow, Sloan, dan Sweeney (1996)

2. Pelaporan Keuangan Perspektif Hanna (1999)

• Investor dan analis melihat ke pendapatan inti, mengabaikan item luar biasa dan non-recurring • Hanna menemukan bukti bahwa pasar menggunakan frekuensi biaya tersebut sebagai proxy untuk penyalahgunaan mereka - ERC frekuensi yang lebih rendah ketika lebih besar Contoh: Nortel (Teori dalam Praktek 11.1)

Apakah Manajer Merima Efisiensi Pasar Sekuritas? − Mungkin Iya pengungkapan yang buruk memungkinkan manajemen laba bahkan jika pasar efisien − Mungkin Tidak Teori dan bukti bahwa pasar surat berharga mungkin tidak sepenuhnya efisien mendukung jawaban "tidak" Bukti bahwa efisiensi tidak diterima a. Pro-forma laba b. Doyle, Lundholm, & Soliman (2003) c. Mengelola

pendapatan

kuartal

yang

sama-tahun

sebelumnya

Schrand dan Walther (2000)

Dapatkah akuntan mengontrol EM? Pengungkapan penuh sehingga mengurangi kerentanan terhadap bias perilaku dan mengurangi kemampuan manajer untuk mengeksploitasi inefisiensi pasar. Misalnya, pelaporan yang jelas kebijakan pengakuan pendapatan dan deskripsi detaild dari akrual diskresioner utama seperti writedowns dan ketentuan untuk reorganisasi, akan membawa EM buruk menjadi terbuka, mengurangi kemampuan manajer untuk memanipulasi dan bias laporan keuangan untuk keuntungan mereka sendiri Kesimpulan •

EM bagus atau jelek, tergantung pd bagaimana digunakan

•

EM baik bila digunakan dengan bertanggung jawab

•

Akuntan dpt mengurangi besarnya EM jelek dg mengungkapnya

Pengungkapan ditingkatkan atas pos persistensi rendah & melaporkan efek dari penghapusan pencatatan (writeoffs)