T10 Obligaciones y Bonos

Universidad de San Carlos de Guatemala Facultad de Ciencias Económicas Escuela de Auditoria Seminario Integrador 

TEMA NO. 10 BONOS Y OBLIGACIONES

Salón 105 Edificio S6 Jornada Fin de Semana Guatemala 0 de fe!rero de "01#

ÍNDICE 

$ema %&g' I($)*+UCCI,(

 

I-II 

CA%I$U-* I' GE(E)A-I+A+ES +E -*S - *S .*(*S / *.-IGACI*(ES 1'1' Antecedentes 1'' 1'' arco arco regu regullator atorio io 1'2' +efinición 1'#' Im3ortancia 1'5' .olsa de 4alores 1'6' ercado de 4alores 1'' +iferencia entre !ono  acción

010 00 002 2 020# 0# 0#05 0506 060

CA%I$U-* II' .*(*S / *.-IGACI*(ES '1' Elementos de los !onos  o!ligaciones

0 

07 Caracter8sticas generales de los !onos

1 0

''

1 ''1' Caracter8sticas de los !onos en Guatemala '2' '#' '5' '5' '6' ''

112

$i3os de Emisión de !onos Clases de !onos $i3os $i3os de !onos !onos  o!liga o!ligacio ciones nes 9ue se tra!a: tra!a:an an en Guatem Guatemala ala )e9uisitos  forma de 3ago Factores 9ue afectan el 3recio de una o!ligación

CA%I$U-* III' 4E($AJAS 4E($AJAS +E -*S .*(*S / *.-IGACI*(ES 2'1' 4enta:a tri!utaria del financiamiento con !onos 2'' 2'' Func Funció ión n del del ries riesgo go de los los !ono !onoss

121# 1#15 151 151 117 0

01 1 1 

CA%I$U-* I4' )EGIS$)*S C*($A.-ES +E .*(*S / *.-IGACI*(ES #'1' #'1' #'' #''

A3lica A3licació ción n de (ormas (ormas Interna Internacio cional nales es de Conta! Conta!ili ilidad dad ;(IC< ;(IC< 2# 2# A3li A3licac cació ión n de (orm (ormas as Int Inter erna naci cion ones es de de Info Inform rmac ació ión n Fina Financi nciera era

#'2'

;(IIF< E:em3los conta!les de !onos  o!ligaciones

CONCLUSIONES RECOMENDACIONES REFERENCIA BIBLIOGRÂFICA

#5 52#

35 36 37-38

$ema %&g' I($)*+UCCI,(

 

I-II 

CA%I$U-* I' GE(E)A-I+A+ES +E -*S - *S .*(*S / *.-IGACI*(ES 1'1' Antecedentes 1'' 1'' arco arco regu regullator atorio io 1'2' +efinición 1'#' Im3ortancia 1'5' .olsa de 4alores 1'6' ercado de 4alores 1'' +iferencia entre !ono  acción

010 00 002 2 020# 0# 0#05 0506 060

CA%I$U-* II' .*(*S / *.-IGACI*(ES '1' Elementos de los !onos  o!ligaciones

0 

07 Caracter8sticas generales de los !onos

1 0

''

1 ''1' Caracter8sticas de los !onos en Guatemala '2' '#' '5' '5' '6' ''

112

$i3os de Emisión de !onos Clases de !onos $i3os $i3os de !onos !onos  o!liga o!ligacio ciones nes 9ue se tra!a: tra!a:an an en Guatem Guatemala ala )e9uisitos  forma de 3ago Factores 9ue afectan el 3recio de una o!ligación

CA%I$U-* III' 4E($AJAS 4E($AJAS +E -*S .*(*S / *.-IGACI*(ES 2'1' 4enta:a tri!utaria del financiamiento con !onos 2'' 2'' Func Funció ión n del del ries riesgo go de los los !ono !onoss

121# 1#15 151 151 117 0

01 1 1 

CA%I$U-* I4' )EGIS$)*S C*($A.-ES +E .*(*S / *.-IGACI*(ES #'1' #'1' #'' #''

A3lica A3licació ción n de (ormas (ormas Interna Internacio cional nales es de Conta! Conta!ili ilidad dad ;(IC< ;(IC< 2# 2# A3li A3licac cació ión n de (orm (ormas as Int Inter erna naci cion ones es de de Info Inform rmac ació ión n Fina Financi nciera era

#'2'

;(IIF< E:em3los conta!les de !onos  o!ligaciones

CONCLUSIONES RECOMENDACIONES REFERENCIA BIBLIOGRÂFICA

#5 52#

35 36 37-38

RESUMEN PREGUNTAS Y RESPUESTAS

39-40 41-4

INTRODUCCIÓN  En la 3resente investigación" se a!ordar& un tema mu im3ortante en el mercado financiero" 9ue en la actualidad" cada d8a toma un maor auge en nuestro 3ais= >.onos  *!ligaciones>" a 9ue" 3ermiten al deudor emitir emitir t8tulos de creditos 3ara solventar solventar sus neces necesid idad ades es fina financ ncia iami mient ento o  ca3i ca3ita tall de tra! tra!a: a:o o o !ien !ien desar desarrol rolla larr 3ro 3roect ectos os de inversión 3ara e?3andir su em3resa  al inversor o!tener una maor renta!ilidad en su inversión asi como" !eneficios fiscales' Es 3or ello" la im3ortancia del estudio del tema" a 9ue" auda al Contador %u!lico   Auditor @a tener maores conocimientos so!re el mismo  a3licarlos tanto en el &m!ito conta!lefinanciero como asesorias' En el ca3itulo I" se a!ordar&n as3ectos generales" 9ue 3ermitir&n conocer al lector el marco legal 9ue regula esta actividad actividad económica financiera" financiera" la im3ortancia im3ortancia 9ue tienen estos !onos en una econom8a" 9ue es la .olsa de 4alores" el cual" es un tema 3rimordial 9ue aun9ue en nuestro medio no @a tomado auge" sin em!argo en una econom8a glo!aliada es im3ortante 9ue el estudiante conoca 9ue es una .olsa de 4alores" como funciona  cu&l es su finalidad" asi como conocer 9ue son los ercados de 4alores' El Ca3itulo II tiene como finalidad dar a conocer los as3ectos mas im3ortantes de los !onos  o!ligaciones" como= los elementos !&sicos 9ue de!en re9uerir" re9uerir" los ti3os 9ue 3ueden e?istir" sin de:ar atr&s las caracter8sticas generales 9ue estas tienden a tener  cuales son las caracter8sticas  los ti3os 9ue se mane:an en nuestro 3a8s'

1

+entro del ca3itulo III se detalla cuales son las venta:as 9ue o!tienen los inversionistas al invertir en t8tulos de crBditos" tanto en el &m!ito fiscal como financiero  la función de estos frente a los riesgos 9ue 3uede conllevar una inversión' En el ca3itulo I4" se refle:a las (ormas Internacionales 9ue rigen el mane:o  conta!iliación de los instrumentos financieros" as8 como" e:em3los 3r&cticos so!re la en 9ue de!en realiar los registros conta!les de cada uno de los movimientos de los !onos  o!ligaciones'

1

BONOS Y OBLIGACIONES CAPITULO I. GENERALIDADES DE LOS BONOS Y OBLIGACIONES 1.1 A!"#$#%#!"#&' -a emisión de !onos es una fuentes de financiamiento !astante conocida"



generalmente utiliada a largo 3lao" 9ue 3uede ser utiliado 3ara incrementar el ca3ital de tra!a:o" con car&cter 3ermanente o eventual" as8 como financiar 3roectos de inversión" 9ue 3ermitan la e?3ansión  desarrollos de las em3resas' Generalmente estas clases de inversiones re9uieren un interBs mas elevado 3ara 9ue sea mas atractiva 9ue cual9uier otra o3ción dis3oni!le en el mercado financiero' -os !onos 3ermiten la 3osi!ilidad al deudor de emitir t8tulos en volmenes adecuados a sus necesidades  a un costo financiero conocido m&s favora!les 9ue otras alternativas financieras" 3ermitiendo a los inversionistas o!tener me:ores rendimientos 9ue 3udiera tener en otras o3ciones de inversión en el sistema financiero' Unas de las raones 3or el cual resulta económico o!tener recursos financiero" a travBs de la emisiones de !onos o 3agarBs" es 3or9ue la colocación es directa con el 3!lico inversionista" lo cual im3lica un 3roceso de desintermediación financieros 9ue eliminan los altos costos 9ue re9uieren los intermediarios en el sistema !ancario' -os !onos 3ueden ser emitidos a corto" mediano  largo 3lao' Duedando a criterio de la com3a8a emisora" los 3laos 9ue mas le convenga a sus necesidades financieras' +entro del marco del 3roceso de moderniación financiera" a3ro!ado en se3tiem!re 3or  la Junta onetaria de 1772 recientemente entró en vigencia la -e de ercado de 4alores  mercanc8as ;+ecreto 2#76 del Congreso de la )e3!lica de Guatemala< Con

1

el 3ro3ósito de 3romover el desarrollo económico de la nación 3rotegiendo la formación del ca3ital'

1. M()$* )#+,("*)* El marco normativo de las o!ligaciones est& constituido 3or el ca38tulo 4III del Código de Comercio de Guatemala en sus art8culos del 5## al 5" en los cuales se esta!lecen" entre otros" los siguientes as3ectos= 

-as o!ligaciones 3odr&n ser nominativas" a la orden o al 3ortador  tendr&n igual valor nominal" 9ue ser& de cien Duetales o mlti3los de cien'



-as o!ligaciones de!en cum3lir con ciertos re9uisitos tales como= •

(om!re del t8tulo de 9ue se trata

•

Fec@a  lugar de creación

•

-os derec@os 9ue el t8tulo incor3ora

•

-ugar  fec@a de cum3limiento o e:ercicio de tales derec@os

•

-a firma de 9uien lo crea

•

+enominación de o!ligación social o de!enture

•

(om!re" o!:eto  domicilio de la sociedad creadora

•

El monto del ca3ital autoriado  la 3arte 3agada del mismo" as8 como el de su activo  3asivo" segn el resultado de la auditor8a 9ue de!er& 3racticarse" 3recisamente 3ara 3roceder a la creación de o!ligaciones'

•

El im3orte de la emisión" con e?3resión del nmero  del valor nominal de las o!ligaciones'

1

•

-a indicación de la cantidad efectivamente reci!ida 3or la sociedad creadora" en los casos en 9ue la emisión se colo9ue !a:o la 3ar o mediante el 3ago de comisiones'

•

El ti3o de interBs'

•

-a forma de amortiación de los t8tulos'

•

-a es3ecificación de las garant8as es3eciales 9ue se constituan" as8 como los datos de su inscri3ción en el registro corres3ondiente'

•

El lugar" la fec@a  el nmero de la escritura de creación" as8 como el nom!re del notario autoriante  el nmero  fec@a de la inscri3ción de la escritura en el )egistro ercantil'

•

-a firma de la 3ersona designada como re3resentante comn de los tenedores'

1.3 D#/!$!' +e acuerdo con el Código de Comercio de Guatemala" los .onos  *!ligaciones son=

T2",*& %# C)%"* ,# !$*)*)(! ,!( ()"# (2$,*"( %# ,! $)%"* $*#$"* $*!&"",%* ( $()+* %# ,!( &*$#%(% (!!(. Son considerados !ienes mue!les" an cuando estBn garantiados con derec@os reales so!re inmue!les' -os !onos son t8tulos valores emitidos en serie  al 3ortador" creados 3or la sola declaración de voluntad del emisor  contienen la o!ligación de 3agar una suma de dinero en un 3lao determinado  a una tasa de interBs'

1

%ara emitir !onos los emisores de!er&n a:ustarse a las dis3osiciones del Código Civil" -e de .ancos si le fuere a3lica!le  otras dis3osiciones 3articulares'

En este

documento se clasifican los !onos en financieros  de inversión'

1.4 I*)"(!$( Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo 3lao se ve en el caso de tener 9ue o3tar entre la emisión de acciones adicionales del ca3ital o de ad9uirir el 3rBstamo e?3idiendo evidencia del adeudo en la forma de !onos' -a emisión de !onos 3uede ser !eneficiosa si los actuales accionistas o3tan 3or no com3artir su 3ro3iedad  las utilidades de la em3resa con nuevos accionistas' El derec@o de emitir !onos sale de la facultad 3ara tomar dinero 3restado 9ue la le otorga a las sociedades anónimas'  El tenedor de un !ono es un acreedor un accionista es un 3ro3ietario' +e!ido a 9ue la maor 3arte de los !onos de!en estar res3aldados 3or activos fi:os tangi!les de la em3resa emisora" el 3ro3ietario de un !ono 3ro!a!lemente goce de maor 3rotección a su inversión" el ti3o de interBs 9ue se 3aga so!re los !onos es" 3or lo general" inferior a la tasa de dividendos 9ue reci!en las acciones de una em3resa'

1.5 B*&( %# (*)#& -a .olsa de 4alores es una Institución 9ue cuenta con un local  condiciones adecuadas 9ue 3ermitan el contacto de com3radores  vendedores" a travBs de los  Agentes de .olsa" de valores en sus salones de remate' -os o!:etivos 3rinci3ales de la .olsa de 4alores son= facilitar las o3eraciones de com3ra venta de valores" 3romover esas o3eraciones  difundir entre el 3!lico la maor 

1

información 9ue le sea 3osi!le so!re las o3eraciones 9ue se realian en sus instalaciones" garantiar la efectividad" realidad" veracidad  trans3arencia de las o3eraciones 9ue se realian en su seno' $oda em3resa re9uiere realiar una evaluación o!:etiva de los medios alternativos de financiamiento a su alcance' Una de las o3ciones es la utiliación de los mecanismos 9ue 3rovee la e?istencia de una .olsa de 4alores' A travBs de ella" la em3resa 3uede emitir  cotiar tanto instrumentos de deuda como de ca3ital los 9ue 3ermitir&n a la em3resa reducir el costo financiero 9ue conlleva el financiamiento tradicional 3or medio del sistema !ancario' -as !olsas 3or s8 mismas no o3eran con valores ni fi:an los 3recios de Bstos" si no 9ue se limitan a dar facilidad a sus miem!ros" los Agentes de .olsa" 3ara llevar a ca!o sus o3eraciones de com3ra venta' El financiamiento a travBs de una .olsa de 4alores ofrece" entre otras" las siguientes venta:as= 

%ermite al emisor esta!lecer los 3laos 9ue m&s le convengan'



-as tasas de interBs 9ue se reconocen 3ueden ser m&s !a:as 9ue las 9ue de!en 3agarse 3or un crBdito !ancario'



-os re9uerimientos de fondos a las grandes em3resas 3ueden ser cum3lidos en maor escala 9ue lo 9ue se logra en el sistema !ancario'



-os inversionistas 3ueden contar con nuevas alternativas de financiamiento'

1.6 M#)$(%* %# (*)#& -os mercados de valores son un ti3o de mercado de ca3itales en el 9ue se negocia la renta varia!le  la renta fi:a de una forma estructurada" a travBs de la com3raventa de

1

valores negocia!les' %ermite la canaliación de ca3ital a medio  largo 3lao de los inversores a los usuarios El con:unto de normas  3artici3antes ;emisores" intermediarios" inversionistas  otros agentes económicos< tiene como o!:eto 3ermitir el 3roceso de emisión" colocación" distri!ución e intermediación de los valores inscritos en el )egistro (acional de 4alores o internacional se 3uede deducir' +e acuerdo con los art8culos H  2 de la -e del ercado de 4alores" Bsta afecta a los valores negocia!les emitidos 3or 3ersonas o entidades" 3!licas o 3rivadas"  agru3ados en emisiones" cua emisión" negociación o comercialiación tenga lugar en el territorio nacional ;es3aol3artici3ante>" aun9ue no est& directamente garantiado" re9uiere el 3ago de interBs solamente cuando @aa utilidades dis3oni!les 3ara @acer el 3ago" tienen la venta:a 9ue el interBs 3agado es !astante alto'

•

.onos estatales Due son a9uellos emitidos 3or el estado" casi siem3re su renta!ilidad es demasiado !a:a" 3ero son im3uestos 3or el go!ierno central como inversiones forosas 3ara las em3resas'

.5 T* %# :*!*& ; *:+($*!#& ,# &# ")(:(