Sesion 3 2021-II

 

Gestión inanciera MBA Gustavo Bustamante Jurado 

 

ELEMENTOS ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Subdivisión de las razones financieras Liquidez Actividad Razones:

Endeudamiento Rentabilidad Cobertura

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT

Razones de endeudamiento endeudamiento o apalancamie apalancamiento nto Analizan la estructura de capital de la empresa, midiendo su nivel de financiami finan ciamient ento o con capit capital al de deuda y det determi erminan nan su capa capacidad cidad par para a hacer frente a sus obligaciones. Razón entre deuda y capital . Evaluar el grado en el que la

Razones de endeudamiento

empresa está dinero prestado, se la deuda total deusando la empresa (incluyendo loscalcula pasivosdividiendo corrientes) entre el capital de los accionistas.

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT

Razones de endeudamiento endeudamiento o apalancamie apalancamiento nto Razón entre deuda y activos totales. Se obtiene dividiendo la

deuda total de una empresa entre sus activos totales.

Razones de endeudamiento

Razón de deuda a largo plazo. Relaciona la deuda a largo

plazo con la capitalización capitalización total de la empresa (capitalización total = deuda a largo plazo + capital de los accionistas).

 

ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENTOS

Razones rentabilidad o rendimiento Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de Resultado y de Balance General. Sus resultados muestran el grado de eficiencia en la gestión de la empresa, es decir, la forma en que los directivos directivos han gestionado gestionado los recursos recursos. Razón de rentabilidad de ventas. Miden la capacidad de la empresa para generar ingresos, se expresan en porcentajes y nos

Razones de rentabilidad

dicen la rentabilidad obtenida por cada sol vendido. Puede ser calculado en función a 2 partidas del EERR: Beneficio bruto

Beneficio neto Ventas Vent as netas

Ventas netas

 

ELEMENTOS ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Razones rentabilidad o rendimiento Razón de rentabilidad sobre el capital propio. también llamado ROE (Return on equity), mide la eficiencia de los activos comparando el beneficio neto n eto con los recursos propios, es decir decir,, que rentabilidad obtendrá el accionista sobre los recursos propios empleados. Beneficio neto

Razones de rentabilidad

Total Patrimonio

Cálculo del ROE con el enfoque Du Pont:

ROE = Margen beneficio neto x Rotación de activos x Multiplicador de capital ROE = Benef patrimonio neto/Vtas netas x Vtas netas/Total activo x Total activo/Total

 

ELEMENTOS ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Razones rentabilidad o rendimiento Razón de rentabilidad sobre activos. también llamado ROA (Return on assets), este ratio mide la capacidad de la empresa para generar beneficios con los bienes que posee.

Beneficio Benefici o neto neto

Razones de rentabilidad

Total activo Cálculo del ROA con el enfoque Du Pont:

ROA = Margen beneficio neto x Rotación Rotación de activos ROA = Beneficio neto/Vtas netas x Vtas netas/Total activo

 

ELEMENTOS ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Razones rentabilidad o rendimiento Rentabilidad sobre el capital invertido. También llamado ROIC Rentabilidad (Return on invested capital), este ratio calcula el retorno obtenido por la empresa, tanto para los accionista como acreedores de deuda financiera. NOPAT

Razones de rentabilidad

Capital invertido

NOPAT. (Net operating profit after tax)

EBIT x (1 –  T)

Capital invertido: Capital propio + deuda financiera (LP y CP)

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT Razones de cobertura

Están diseñadas para relacionar los cargos financieros (gastos financieros) de una empresa con su capacidad para cubrirlos. Razón de cobertura de interés. Es la razón (cociente) de las utilidades antes del interés e impuestos para un periodo específico entre la cantidad de cargos de interés para dicho periodo.

Razones de cobertura

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA Razones de cobertura

Razón de gastos financieros a ventas. Se obtiene dividiendo

los gastos financieros entre las ventas netas de un periodo.

Razones de cobertura

Gastos financieros Ventas netas

 

ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA Ejercicios: 1. Plomería Industrial S.A presenta sus estados financieros de los últimos 3 años. Analice la

condición financiera de la empresa empleando los ratios estudiados. 2015

2016

2017

 

30,000

20, 000

5,000

Cue ntas por cobrar

200, 000

260,000

290,000

Inv e ntari o

400, 000

480,000

600,000

Acti vos f i j os ne tos

800, 000

800,000

800,000

1,430,000

1,560,000

1,695,000

Cue ntas por pagar

230, 000

300,000

380,000

Pré st stamo bancari o a corto pl az azo

100, 00 000

100,000

140,000

De uda a l argo pl azo

300, 000

300,000

300,000

Capi tal soci al Uti l i dade s re te ni das

300, 000 500, 000

310,000 550,000

325,000 550,000

1,43 ,430,00 ,000

1,56 ,560,00 ,000

1,69 ,695,00 ,000

 ACTIVOS   ACTI VOS 

Ef e cti vo

TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y PATR PATRIMONIO IMONIO

TOTA TO TAL L PASI PASIVO VO Y PA PAT TRIM IMON ONIO IO

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 2. Los datos de varias compañías en la misma industria son los siguientes: EMPRESAS

A

B

C

D

E

F

Ventas (en millones )

10

20

9

5

12

17.5

Activos totales (en millones )

8

10

7

2.5

4.5

9

Beneficio neto (en millones )

0.7

2.2

0.8

0.5

1.5

1.1

Determine la rotación de los activos totales, el margen de beneficio neto y la rentabilidad sobre activos.

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT

Ejercicios: 3. Utilice la siguiente información para completar el balance general. A

De uda a l argo pl azo a patri moni o

0.5

B C D E F G

Rotaci ón de acti vos total es Pe ri odo de cobro prome di o* Rotaci ón de i nventari o Margen de gananci a bruta Razón de l a prue ba áci da Ti ene 12,000 acci ones comune s de V N

2.6 18 13 20% 1 10

ve ce s días ve ce s

c/u

BALANCE GENERAL Ef ecti vo

Pagaré s

Cue ntas por cobrar

De uda a l argo pl azo

Inventari o

Capi tal soci al

Pl anta y equi po Total activo

Uti l i dade s reteni das Total pasivo y patrimonio

100,000

100,000

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 4. Usted es el encargado de las finanzas de la empresa Segno S.A, analizando los resultados

financieros al cierre del año 2018 ve que el ROE de la compañía de 18.4% está muy por

debajo de lo obtenido el acompetidor. quefinancieros tiene que realizar en ese mismo momento y no por tiene la mano losDado estados (Estadoel deanálisis Situación Financiera y Estado de Resultados), deberá completar dicha información a partir de los siguientes datos: La razón corriente al cierre del 2018 fue de 1.25. Se sabe que la razón de efectivo cerró en 7%. En el año 2018 se demoró en cobrar a los clientes un promedio de 36 días. Las cuentas por pagar han rotado 5 veces en e n el ejercicio El margen bruto obtenido por la compañía fue de 40%. En el ejercicio que terminó se tuvo una cobertura de intereses de 10 veces

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 4. El ROA fue de 15%

El margen neto de la compañía fue de 9% Adicionalmente sabe que la compañía pagó US$ 5’000,000 por concepto de gastos financieros y mantiene préstamos de corto plazo por US$ 9’720,000. 9’ 720,000. La tasa impositiva asciende a 30%. Por otro lado le han alcanzado la siguiente información del competidor: Realizó ventas por US$ 450’000,000; tuvo una utilidad neta de US$ 49’500,000; mantiene activos por US$ 250’000,000 y su patrimonio asciende a US$ 125’000,000. a. Completar los Estados Financieros que se adjuntan a continuación. b. Realizar el análisis DuPont, explicar al Gerente General el origen de los desfases frente a la competencia y proponer las acciones a tomar.

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 4.

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 5. Una compañía tiene ventas anuales (todas a crédito) de $400,000 y un margen de

ganancias brutas del 20 por ciento. Sus activos corrientes suman $80,000; los pasivos corrientes, $60,000; los inventarios, $30,000; y el efectivo, $10,000. qu e la rotación del a) ¿Cuánto inventario promedio debe tener si la administración desea que inventario sea 4? b) ¿Con qué rapidez (cuántos días) deben cobrarse las cuentas por cobrar si la

administración quiere tener un promedio de $50,000 invertidos en ellas? (Suponga un año de 360 días).

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 6. La gerencia de la compañía Palmas S.A desea saber qué resultados tendrá cuando

invierte diferentes diferentes montos de activo corriente. Los activos fijos ascienden a S/ 4,000,000 y la empresa planea mantener una razón de endeudamiento sobre activos de 50%. La tasa de interés es de 15% sobre la deuda. Los niveles de activos corrientes que se estiman son: 30%, 40% y 50% de las ventas proyectadas. La compañía espera obtener un margen operativo de 25%. Las ventas proyectadas son de S/ 12 millones al año. La tasa del IR es de 30%. - Determine el ROE para cada nivel de activo corriente - Determine el ROE para cada nivel de activo corriente con una rrazón azón de endeudamiento de 70%

 

ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios: 7. La siguiente información información está disponible en Vanier Coporation: Coporation:

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

Ejercicios:

Suponiendo que las ventas y la producción son estables durante los 365 días del año, complete el balance general y el estado de pérdidas y ganancias para V Vanier anier Corporation.

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT

Ejercicios: 8. Stoney Mason, Inc., tiene ventas de $8 millones, una razón de rotación de activos de 4

para el año, y ganancias netas de $450,000. a) ¿Cuál es el rendimiento sobre activos de la compañía o la capacidad de los activos de generar ganancias? b) La compañía está considerando instalar nuevas cajas registradoras en todas sus tiendas. Se espera que este equipo aumente la eficiencia en el control de inventarios, reduzca errores humanos y mejore los lo s registros en todo el sistema. El nuevo equipo aumentará au mentará en un 20% la inversión en activos y se espera que aumente el margen de ganancia neta en un 5 por ciento. No se esperan cambios en las ventas. ¿Cuál es el efecto del nuevo equipo en la razón de rendimiento sobre activos?

 

ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA ELEMENT

Ejercicios: 9. Una compañía tiene ventas anuales (todas a crédito) de $900,000 y un margen de

ganancias brutas del 30 %. Sus activos corrientes suman $200,000; $ 200,000; los pasivos corrientes, $160,000; los inventarios, $90,000; y el efectivo, $35,000. Las compras representan el 75% del costo de ventas. adm inistración desea que la rotación del a) ¿Cuánto inventario promedio debe tener si la administración inventario sea 6? b) ¿Con qué rapidez (cuántos días) deben cobrarse las cuentas por cobrar si la administración quiere tener un promedio de $60,000 invertidos en ellas?. c) ¿Con qué rapidez (cuántos (cu ántos días) deben pagarse las cuentas de proveedores si la administración quiere tener un promedio de $65,000 invertidos en ellas?.

 

ELEMENT ELEMENTOS OS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA Ejercicios: 10. Thomsen Company tiene una razón de deuda a capital de 0.70. El rendimiento sobre sus

activos es de 10.5%, y el capital total es de 685 000 dólares. ¿Cuál es el multiplicador del capital? ¿El rendimiento sobre el capital? ¿La utilidad neta? 11. Y3K, Inc., tiene ventas de 3,500 dólares, activos totales de 1,780 dólares, y una razón de

deuda a capital de 1.10. Si el rendimiento sobre el capital es de 18%, ¿Cuál es su utilidad neta? ¿Cuál es el ROA? 12. La utilidad neta de Titán Inc. en el año más reciente fue de 9,950 dólares. La tasa

tributaria fue de 30%. La empresa pagó 2,400 dólares d ólares en gastos totales de intereses y dedujo 3,200 por po r gastos de depreciación. ¿Cuál fue la razón de cobertura de gastos financieros (sobre EBITDA) de Titán ?