Return on Equity (Roe) Atau Return

RETURN ON EQUITY (ROE) ATAU RETURN ON COMMON EQUITY (ROCE)  A N A L I S I S L A P O R A N K E U A N G A N

PERHITUNGAN ROE Pengertian

Return on equity dihitung sebagai berikut:

HUBUNGAN ANTARA RO A DENGAN ROE

Lanjutan

……

ROA 1. Rate Return 2.Rate Return 3.Rate Return 4.Rate Return 5.Rate return

Return

Return ke saham

Return ke

ke kreditur 

Preferen

saham biasa

2,4/40

1,6/20

6/40

10%

6%

8%

15%

of  10/100

3/50

1,6/20

5,4/30

10%

6%

8%

18%

5,4/60

1,6/20

3/20

9%

8%

15%

2,4/40

1,6/20

10/40

6%

8%

25%

2,4/40

1,6/20

(1,0)/40

6%

8%

(2,5)%

of  10/100

of  10/100 10% of  14/100 14% of  3/100 3%

KOMPONEN

 –

KOMPONEN ROE

Komponen  Komponen ROE Dalam Table Dapat Dipecah- Pecah Ke Dalam Komponen- Komponennya Sebagai Berikut : –

Situasi

ROE

=

ROA

×   leverage yang

CEL

LSM

disesuaikan 1

15,0%

=

10%

×

1,50

0,60

2,5

2

18,0%

=

10%

×

1,80

0,54

3,3

3

15,0%

=

10%

×

1,50

0,30

5,0

4

25,0%

=

14%

×

1,79

0,71

2,5

5

(2,5%)

=

3%

×

(0,83)

(0.33)

2,5

LABA PER LEMBAR SAHAM Rasio keuangan lain sering di gunakan oleh investor saham adalah Earning per Share atau laba per lembar saham. Dan rumusnya adalah :

 Apabila perusahaan mempunyai opsi atau waran yang beredar, perusahaan tersebut mempunyai struktur permodalan yang kompleks. Perusahaan tersebut diharuskan melaporkan dua macam EPS yaitu EPS primer ( primary   EPS) dan EPS (fully diluted  EPS)yang disesuaikan. Perbedaan antara keduanya terletak pada asumsi yang dipakai EPS   fully diluted. EPS   fully diluted   memperhitungkan semua surat berharga yang berpotensi untuk ditukar menjadi saham biasa.

EPS primer dan EPS fully diluted diakibat kan oleh dua macam surat berharga:

Ekuivalen saham biasa

Surat berharga lain

Surat berharga yang nilainya didasarkan pada nilai saham biasa disebut juga ekuivalen saham biasa atau didasarkan pada kemampuan surat berharga untuk bisa ditukarkan dengan saham biasa . Nilai pasar surat berharga cenderung akan mengikuti nilai pasar saham biasa. Obligasi konvertibel bisa merupakan saham biasa, bisa jua tidak.

Surat berharga lain yang mempunyai potensi untuk ditukar  menjadi saham Semua surat berharga yang tidak dikelompokkan ke dalam ekuivalen saham digolongkan ke dalam kelompok dua tersebut.

EPS Primer (untuk struktur modal yang kompleks) dihitung sebagai berikut:

Perhitungan EPS fully diluted adalah sebagai berikut:

Penggunaan EPS EPS bisa digunakan untuk beberapa macam analisis. Pertama, EPS bisa digunakan untuk menganalisis profitabilitas suatu saham oleh para analisis surat berharga..

Dimana: Po = harga saham yang seharusnya D1...Dn = dividen pada tahun pertama sampai tahun n, yang merupakan penaksir aliran kas masuk dari tahun pertama sampai tahun ke-n Pn = harga saham pada tahun ke-n r = discount rate yang tepat untuk saham tersebut Diharapkan Pn>Po sehingga selisih tersebut akan menjadi keuntungan bagi pembeli (capital gain)

Apabila dividen tidak mengalami pertumbuhan, dan saham diasumsikan untuk dipegang selamanya, maka harga saham dinilai sebagai berikut:

Dimana: Po = harga saham yang seharusnya D = Dividen r = discount rate yang tepat untuk saham tersebut

Apabila ada dividen mengalami pertumbuhan sebesar g%, dan saham diasumsikan untuk dipegang selamanya, maka nilai saham bisa dihitung sebagai berikut:

Dimana: Po = harga saham yang seharusnya D1 = dividen pada tahun pertama r = discount rate yang cocok untuk perusahaan tersebut g = tingkat pertumbuhan

Berikut merupakan ringkasan urut-urutan logika penerapan EPS.

Berikut ini discount rate dan perhitungan PER-nya.  Discount Rate   Perhitungan

PER 

PER  9%

1,0/0,09

11,1

10%

1,0/0,10

10,0

11%

1,0/0,11

9,1

12%

1,0/0,12

8,3

2. Kritik Terhadap Penggunaan EPS Di samping kemudahan menghitung dan mengolah data EPS, dan juga cukup meluasnya pemakaian EPS, EPS mempunyai beberapa kelemahan. Pertama, EPS sering dikritik sebagai tidak mencerminkan ukuran profitabilitas perusahaan.

THANK YOU!  A n y

Questions?