Rendimiento y Riesgo

 

Uhmversmdgd Hgomahgc Gutÿhaig de Bahdurgs Ourcg

 Haifre0 Valer Jrghomsoa Jrghomsoa ^gcgomas Grguz (6>72?>>> (6>72?>>>75=) 75=)  Ehsgya de Vehdmimehta y Vmesla Igestrg0 Cmvmg Ogstra Igtermg0 Gdimhmstrgomÿh Jmhghomerg M

_eoomÿh0 =0>> Cg Oemfg, Gtcçhtmdg. Cuhes 65 de igya de 6>6>

 

MHTVADUOOMAH

Durghte cas ðctmias g÷as, cgs mhstmtuomahes jmhghomergs y gogdíimogs bgh regcmzgda huierasgs mhvestmlgomahes eh ec çreg de gdimhmstrgomÿh de rmeslas oah ec af`eta de afteher iedmdgs que lestmaheh ejmomehteiehte cas rmeslas g cgs que se veh saietmdgs. ^grg mhoreiehtgr gc içxmia ec preoma de cgs goomahes, ec gdimhmstrgdar jmhghomera defe gprehder g evgcugr das jgotares0 rmesla y rehdmimehta. Ogdg deomsmÿh jmhghomerg presehtg omertg ome rtgss og ogrgo rgoter terést éstmog mogss de rme rmesla sla y rehdmi rehdmimeh mehta ta y cg oa oaifm ifmhgo hgomÿh mÿh ðhm ðhmog og de es estgs tgs ogrgoteréstmogs praduoe uh mipgota eh ec preoma de cgs goomahes. Ec rmesla se recgomahg oah uh saca gotmva a oah uhg ogrterg, es deomr, uh oah`uhta a lrupa de gotmvas.

 

AF@ETMZA LEHEVGC



Oaiprehder ec smlhmjmogda y cas juhdgiehtas dec rmesla y rehdmimehta

AF@ETMZA_ E_^EOMJMOA_



Oahaoer cg mipartghomg dec Vmesla y Vehdmimehta



Vevmsgr cas das tmpas de rmesla



Vegcmzgr uh e`eromoma de e`eipca

 

IGVOA TEAVMOA

Dejmhmomÿh de rmesla Eh ec sehtmda içs fçsmoa, rmesla es cg pasmfmcmdgd de pírdmdg jmhghomerg. Cas gotmvas que tmeheh içs pasmfmcmdgdes de pírdmdg sah oahsmdergdas içs grrmeslgdas que cas que tmeheh iehas pasmfmcmdgdes de pírdmdg. Eh uh sehtmda içs jarigc, cas tírimhas rmesla e mhoert mho ertmdu mduifr ifree se us usgh gh mhd mhdmst mstmht mhtgi gieht ehtee pgr pgrgg rej rejerm ermrse rse gc lrgda lrgda de vgrmgo vgrmgomÿh mÿh de cas rehdmimehtas recgomahgdas oah uh gotmva espeoéjmoa. Dejmhmomÿh de rehdmimehta Afvmgiehte, sm evgcugias ec rmesla selðh ec lrgda de vgrmgomÿh dec rehdmimehta, defeias estgr seluras de que sgfeias quí es ec rehdmimehta y oÿia iedmrca. Ec rehdmimehta es cg lghghomg a  pírdmdg tatgc expermiehtgdg expermiehtgdg safre uhg mhversmÿh durghte durghte uh permada espeoéjmoa.

Tmpas de Vmeslas Jmhghomeras

rmeslas jmhghomeras cas ouçces padeias dmvmdmr eh0 • Vmeslas de gotmvas y pgsmvas0 _ah cas que praduoeh pírdmdgs eh fmehes, servmomas a deudgs defmda g iavmimehtas eh cas preomas de ierogda. • Vme Vmesla slass oa oahtr htrgot gotug ugces ces00 _ah cgs pí pírdm rdmdgs dgs que sujreh sujreh cgs eht ehtmdg mdgde dess oughda oughda estçh estçh mipasmfmcmtgdgs g ouipcmr oah sus afcmlgomahes oredmtmomgs. ^asmfces esoehgrmas par cas que cg arlghmzgomÿh ha pudmerg ejeotugr dmobgs afcmlgomahes serégh cg jgctg de cmqumdez, mhoreiehta de cas mhtereses, pírdmdgs oahtmhðgs, ehtre atras. • Vmeslas de jahdea0 _ah pírdmdgs que surleh par cg mhogpgomdgd de ejeotugr vehtgs a oaiprgs de gotmvas smh resmstmr uh ogifma eh cas preomas. Tgifmíh este tmpa de rmeslas surle par ha oahtgr oah cas orídmtas heoesgrmas pgrg oahservgr ec hmvec de mhversmÿh desegda. • Vmeslas apergomahgces0 Tadg trghsgoomÿh defe regcmzgrse dehtra de uh smsteig de oahtrac y de harigs; oughda surleh pírdmdgs pravehmehtes de jgccgs gdimhmstrgtmvgs,

 

errares buighas, a smipceiehte parque se ehouehtreh juerg de estgs harigs y smsteigs de oahtrac, cas ccgigreias rmeslas apergomahgces • Vmesla celgc0 Es oughda gcluhg de cgs pgrtes ha tmehe cg jgouctgd celgc pgrg regcmzgr  omertg apergomÿh, tgifmíh se presehtgh oughda exmsteh jgccgs eh cg jariucgomÿh de oahtrgtas. • Vmesla jarçhea0 _ah cgs pasmfces pírdmdgs que pudmergh surlmr defmda g trghsgoomahes eh pgéses extrgh`eras, par e`eipca, ec tmpa de ogifma eh cg iahedg, dmsorepghomgs  pacétmogs, fcaquea fcaquea de jahdas, etoíterg. etoíterg.

Tmpas de Vehdmimehta

• Ve Vehd hdmi mime meht htas as evmd evmdeh ehte tes0 s0 _a _ahh gque gquecc ccas as que que le lehe herg rghh uh uhgg ut utmc mcmd mdgd gd de defm fmda da g qu quee oahtmeheh ec vgcar de uhg lghghomg permÿdmog. E`eipca0 Fahas y goomahes. •Vehdmimehtas tçomtas0 Ístas praduoeh uhg utmcmdgd defmda g que cg oaiprg de uh gotmva jmhghomera es iehar que cg vehtg dec imsia. G dmjerehomg de cas rehdmimehtas evmdehtes, ístas ha aftmeheh uhg lghghomg permÿdmog. Uh e`eipca sah cas pglgrís. Eh ougcqumer  gotmvmdgd cg oghtmdgd de fehejmomas aftehmdas es iuy mipartghte, pera ha represehtg par  sé sacg uhg iedmdg uhmversgc, yg que estg oghtmdgd ha sÿca se recgomahg oah cas  fehejmomas, smha tgifmíh deferég recgomahgrse oah cg mhversmÿh heoesgrmg pgrg oahselumrcas. Eh este supuesta, cg recgomÿh que exmste ehtre cas fehejmomas y cg mhversmÿh beobg pgrg gcoghzgrcas es uhg iedmdg perimtmdg y oahsmdergfceiehte reoahaomdg, gsé ehoahtrgias pues uhg igherg de iedmr ec rehdmimehta0 VEHDMIMEHTA9 IGVLEH _AFVE ZEHTG_ x VATGOMßH DE GOTMZA G pgrtmr de cg mlugcdgd ghtermar padeias deduomr que0 • Ec rehdmimehta puede ser mhoreiehtgda sm oreoe ec igrleh de fehejmoma. • Uh guiehta eh ec rehdmimehta se calrg oah uh mhoreiehta eh cg ratgomÿh dec gotmva. Este oreomimehta de cg ratgomÿh dec gotmva se puede gcoghzgr guiehtghda cgs vehtgs, pera oahser oah servgh vghda da ec ims imsia ia hmv hmvec ec de mhv mhvers ersmÿh mÿh a, imh imhmim mimzg zghda hda cg mhvers mhversmÿh mÿh pg pgrg rg uhg

 

trghsgoomÿh

eh

espeoéjmoa.

Vecgomÿh ehtre rmesla y rehdmimehta

^adeias deomr que cg recgomÿh ehtre ec rmesla y ec rehdmimehta es pasmtmvg yg que, g igyar rmesla, igyar serç ec rehdmimehta tgifmíh. Ogdg fmeh a servmoma tmehe sus ogrgoteréstmogs pgrtmoucgres de rmesla y rehdmimehta. Es heoesgrma cg oaiprehsmÿh y oughtmjmogomÿh de dmobgs peoucmgrmdgdes pgrg predeomr su oahduotg juturg oahsmderghda estgs das vgrmgfces. Taighda eh ouehtg cg oahduotg bmstÿrmog de cas rehdmimehtas de uh gotmva mhdmvmdugc es vmgfce predeomr ec rehdmimehta espergda de dmoba gotmva. ^grg ca ghtermar se usg uhg tíohmog ccgigdg ghçcmsms de esoehgrmas. ^grg ccevgr g ogfa cg tíohmog de ghçcmsms de esoehgrmas se smlueh tres pgsas mhmomgces0 7.^rapaher uhg serme de regcmdgdes pasmfces (se sulmere que segh tres). 6.Deterimhgr uhg prafgfmcmdgd de que suoedgh ogdg uhg de cgs pasmfces regcmdgdes. ?.Espeomjmogr ec rehdmimehta que ogdg gotmva pudmerg praduomr eh ogdg uha de cas esoehgrmas.

Ec rehdmimehta espergda es ec praiedma pahdergda iuctmpcmogda par cgs prafgfmcmdgdes de que suoedgh cgs pasmfces regcmdgdes de cas rehdmimehtas.

 

Dmversmjmogomÿh Oaia yg se bgfég iehomahgda, tadas cas mhversmahmstgs estçh expuestas gc rmesla eh cg regcmzgomÿh de mhversmahes eh gotmvas jmhghomeras. Es mipartghte iehomahgr que ogdg uha de eccas eh su igyarég, estç mhtelrgda par sufocgses, cgs ougces praveeh dmjerehtes rehdmimehtas eh dmstmhtas cgpsas eoahÿimoas. Hmhluhg de estgs ogtelarégs tehdrç ec ie`ar rehdmimehta durghte tada ec permada eoahÿimoa, par ec oahtrgrma, tadgs y ogdg uhg de eccgs tehdrçh mhoreiehtas y deoreiehtas, ca ougc represehtg r epresehtg uh rmesla. Ec rmesla que represehtg ogdg uha de cas gotmvas jmhghomeras y sus ogtelarégs ha se puede ecmimhgr defmda g que ha es pasmfce gselurgrse de cas mhstghtes de rehdmimehta y de  pírdmdgs de estgs sufocgses, smh eifgrla, es pasmfce uh oahtrac de estas rmeslas iedmghte cg dmversmjmogomÿh. ^g ^grg rg expc expcmo mogr gr de uhg uhg ig ighe herg rg se seho homc mccg cg g quí quí ha hass re reje jerm rmia iass ou ough ghda da bg bgfc fcgi gias as de dmvers dmv ersmjm mjmogr ogr,, dejmhm dejmhmrei reias as est estee tír tírimh imhaa oai oaiaa cg og ogpgo pgomdg mdgdd de mhvert mhvertmr mr eh dmjere dmjerehte htess seotares, eh dmversgs oarpargomahes y eh atras eimsares, oah ec af`etmva de ha oehtrgcmzgr   par oaipceta uhg uhg mhversmÿh eh uuhh saca seotar.

 

E`eromoma

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7. Eh Ehoue ouehtr htree ec rehd rehdmim mimeht ehtaa reg regcmz cmzgd gdaa de cg goomÿ goomÿhh R pgrg cas g÷as 6>76, 6>76, 6>7? 6>7?,, 6>74 y 6>75.

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4. Ehou Ehouehtre ehtre cg cg des desvmgo vmgomÿh mÿh estçhd estçhdgr gr de cg goom goomÿh ÿh R y de cg goomÿh goomÿh ]

WR9 6>76- (.>2?? - .>:2465)6 9 .>>>6676< WR9 6>7?- (.776= - .>:2465)6 9 .>>7=? WR9 6>74- (.7>:7 - .>:2465)6 9 .>>747=47 WR9 6>75- (-.>62: - .>:2465)6 9 .>>=47?25 .>7?>?655 / ? 9 rgéz de .>>4?447=9 .>:5=7 9 :.5=7%

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OAHOCU_MAHE_



Ec rmesla es cg pasmfmcmdgd de pírdmdg, es deomr, ec lrgda de vgrmgomÿh de cas rehdmimehtas. Exmsteh vgrmgs juehtes de rmeslas espeoéjmoas de eipresgs y rmeslas espeoéjmoas de goomahmstgs. Ec rehdmimehta es ougcqumer dmstrmfuomÿh eh ejeotmva, içs su ogif ogifma ma eh vg vgca car, r, expr expres esgd gdgg oaia oaia uh pa paro roeh ehtg tg`e `e de decc vg vgca carr mh mhmo momg mgc. c. Cas Cas rehdmimehtas de mhversmahes vgrégh g trgvís dec tmeipa y ehtre dmjerehtes tmpas de mhversmahes. Cg igyarég de cas gdimhmstrgdares jmhghomeras que taigh deomsmahes tmehe tmehehh gv gvers ersmÿh mÿh gc rme rmesla sla.. Vequme Vequmereh reh rehdmi rehdmimeh mehtas tas es esper pergda gdass içs gct gctas as oaia oaia oaipehsgomÿh oaipehsgo mÿh par gsuimr igyar rmesla.



Cg igherg eh que ec gdimhmstrgdar jmhghomera puede calrgr cg ietg de cg eipresg de guiehtgr ec preoma de sus goomahes (y, par ca tghta, fehejmomgr g sus prapmetgrmas) es ccev ccevgr gr g og ogfa fa sÿ sÿca ca cg cgss goom goomah ahes es que que afte aftehl hlgh gh re rehd hdmi mime meht htas as pa parr ca ieha iehass eh  praparomÿh oah su rmesla. Evmdehteie Evmdehteiehte, hte, cas gdimhmstrgdares gdimhmstrgdares jmhghomeras defeh reoahaoer, iedmr y evgcugr cas mhterogifmas ehtre ec rmesla y ec rehdmimehta pgrg teher cg selurmdgd de que sus deomsmahes oahtrmfuyeh g cg oregomÿh de vgcar pgrg cas  prapmetgrmas.



Cas Vmeslas Jmhghomeras se dmvmdeh eh rmelas de gotmvas, jahdea, apergomahgces, Celgc y Jarçhea.



Ec e`eipca jue desgrraccgda oarreotgiehte, iastrçhdahas de ie`ar igherg oaia ehoahtrgr ec rehdmimehta regcmzgda g ca cgrla de cas g÷as eh cgs eipresgs.

 

FMFCMALVGJMG Lmtigh, C. @. (6>>>?). Ghçcmsms de rmesla vs Vehdmimeha Vehdmimeha (Zac. 4). Omudgd de Iexmoa. Vadrmluez, I. O. (6>>4). MHTVADUOOMßH GC VME_LA EI^VE_GVMGC. EC VME_LA. Edmtarmgc UHMZEV_MDGD DE _EZMCCG.