Problema 7

ARIANA GRANADOS RODRIGUEZ.

Problema 7,5 Valuación Valuación d e acciones comun es: Cero Cero crecimiento Scotto Manufacturing es una

empresa madura de la industria de componentes de herramientas mecánicas. El dividendo más reciente de las acciones comunes de la empresa fue de $2.40 por acción. Debido tanto a su madurez como a sus ventas y ganancias estables, la administración de la empresa cree que los dividendos permanecerán en el nivel actual durante el futuro previsible. a) Si el rendimiento requerido requerido es del 12%, ¿cuál será el valor de las acciones comunes de Scotto? Po = D1 Ks Po = $2,40 = $20.00 0,12 b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes participantes del mercado se incrementara repentinamente ocasionando que el rendimiento requerido aumentara al 20%, ¿cuál sería el valor de las acciones comunes? Po = D1 Ks Po = $2,40

= $12.00

0,20 c) De acuerdo con con los resultados que que obtuvo en los incisos a) y b), ¿qué efecto produce el riesgo en el valor de las acciones? Explique su respuesta. El precio de la acción y el rendimiento requerido tiene una relación inversamente proporcional, esto quiere decir, que a medida que aumente el rendimiento el precio de la acción disminuye y viceversa. El riesgo produce es lo que produce este efecto en el valor de las acciones, el gerente debe tomar en cuenta al momento de tomar decisiones financieras.

ARIANA GRANADOS RODRIGUEZ.

Problema 7,8 Valor de acciones comunes:   Crecimiento constante Utilice el modelo de

crecimiento constante (modelo de Gordon) para calcular el valor de cada empresa presentada en la siguiente tabla.

Se utili za la fórmula:

Empresa A B C D E

Dividendo esperado el año próximo $1,20 4,00 0,65 6,00 2,25

Tasa de crecimiento de dividendos 8% 5 10 8 8

Rendimiento requerido

Valor de la acción P0

13% 15 14 9 20

$24 $40 $16,25 $600 $18,75

ARIANA GRANADOS RODRIGUEZ.

Ejerci cio 7.9 Valor de acciones comunes:   Crecimiento constante Las acciones comunes de

McCracken Roofing, Inc., pagaron un dividendo de $1.20 por acción el añ o pasado. La empresa espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa del 5% por año durante el futuro previsible. a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por acción de $28?

$28 = $1,20 (1 + 5%)

=

Ks  – 5% $28 (ks -5%) = $1,20 (1+5%) $28 ks  – 1,4 = 1,26 $28 ks = 1,26 + 1,4 $28 ks = 2,66 Ks = 2,66 / 28 = 0,95 Ks = 9,50 %

b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual del 10%, ¿qué tasa de rendimiento requerido generaría un precio por acción de $28?

$28 = $1,20 (1 + 10%) Ks  – 10% $28 (ks - 10%) = $1,20 (1+10%) $28 ks  – 2,8 = 1,32 $28 ks = 1,32 + 2,8

ARIANA GRANADOS RODRIGUEZ.

$28 ks = 4,12 Ks = 4,12 / 28 = 0,1471 Ks = 14,71 %

Prob lema 7.11 Valor de acciones comunes : Crecimiento variable Newman Manufacturing está

considerando la compra en efectivo de las acciones de Grips Tool. Durante el año que acaba de terminar, Grips ganó $4.25 por acción y pagó dividendos en efectivo de $2.55 por acción (D0 $2.55). Se espera que las ganancias y los dividendos de Grips crezcan el 25% anualmente durante los próximos tres años; después, se espera que crezcan el 10% del cuarto año en adelante. ¿Cuál es el precio máximo por acción que Newman debería pagar por Grips si tiene un rendimiento requerido del 15% sobre inversiones con características de riesgo similares a las de Grips? A OS

DO

Dt(1+g))  

Dt(1+ks)

1

Año 1

2,55

3,18

2,771

2

Año 2

2,55

10,16

3,012

3

Año 3

2,55

32,38

3,274 Total; 9,03

Paso # 3

Po  = 32,38 (1 + 10%) / 15% - 10% = Po  = 5,478515625 / 0,05 = Po = 109,57

109,57 (1+0,15 )−3 = 72,05 Paso # 4: 9,03 + 72,05 = $81,08

El precio por acción que Newman debe pagar a Grips es de $ 81,08