Principios de Economia, Resumen m3

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 La Macroeconomía. Introducción / Lectura 1 (PAG.: en adelante, MANKIW) *Introducción: *La medición de la renta nacional. Enfoques: La macroeconomía es la rama de la economía que se ocupa de estudiar los grandes agregados económicos, es decir, las variables que describen el funcionamiento de la economía como un todo, considerando de manera agrupada todas las decisiones individuales de manera unificada. Las principales variables de interés son el crecimiento económico, el desempleo, el tipo de cambio, la tasa de interés, la tasa de inflación, entre otras. La renta y el gasto de la economía. El gasto total de la economía se iguala con la renta percibida por todos los agentes de la economía, en los términos muy simplificados que muestra el modelo de flujo circular (presentado en el módulo 1). Esto se debe básicamente a que todas las transacciones tienen simultáneamente dos partes: comprador y vendedor. Tal como señala el modelo mencionado, en la economía el dinero circula permanentemente de las familias a las empresas (compras de bienes y servicios) y de las empresas a las familias (pagos como retribuciones por el uso de los servicios de factores productivos de los cuales son propietarios los hogares). Medición del Producto Interno Bruto (PIB). El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de todos los integrantes de la economía y el gasto total en los bienes y servicios producidos. Por ello, puede medirse sumando los gastos de todos los agentes (método del gasto) o agregando todas las retribuciones pagadas por las empresas a las familias (método de la renta). Una definición completa y específica del PIB, resume su contenido y las particularidades y definiciones que deben considerarse al computarlo. PIB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en una economía en cierto período de tiempo. En primer lugar, mide el valor de mercado, debido a que la consideración de bienes y servicios de muy diferente naturaleza hace necesaria una medida común para su cuantificación. La elección natural parece ser un numerario, es decir un bien en el cual todos los bienes puedan ser expresados: el dinero. En particular, cada bien que se considere será medido en el dinero que se paga por éste en el mercado. Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser exhaustivo. No están incluidos los productos ilegales, ni los bienes de autoproducción (no forman parte de las transacciones en el mercado). Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, están incluidos los bienes tangibles y los intangibles. Es fundamental destacar que se tienen en cuenta los bienes finales, ya que si se consideraran aquellos que forman parte de alguna etapa de la producción de otros bienes y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien final), se produciría un doble registro del bien intermedio (cuyo valor está incorporado en el valor del bien final). Sólo si existieran stocks de bienes intermedios todavía no incorporados a ningún bien final al momento de la medición, serán considerados estos en la medida del PIB. Se tomarán en cuenta aquellos bienes producidos en el período estudiado, y no las transacciones correspondientes a bienes producidos en períodos previos. El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras de un país, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que los produjeron. El PIB se mide para un cierto período de tiempo, en general un año. Es habitual disponer de cifras para un trimestre, transformados de manera anualizada, para facilitar su comparación. Otros indicadores importantes: -Producto nacional bruto (PNB): Renta nacional percibida por los residentes de un país (incluye la renta que los ciudadanos del país hayan obtenido en el resto del mundo y excluye a la renta obtenida en el país por residentes de otros países).

1

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 -Producto nacional neto (PNN): Renta nacional bruta menos las pérdidas debidas a depreciación o desgaste del stock de equipo y estructura. -Renta nacional: Renta total que perciben los residentes del país, se calcula como la diferencia entre el PNN menos los impuestos indirectos sobre las empresas más los subsidios a las empresas. -Renta personal: Renta que reciben los hogares y las empresas que no son sociedades anónimas. Se computa restando de la renta nacional los beneficios no distribuidos por las sociedades anónimas y los impuestos sobre la renta de las sociedades y las contribuciones a la seguridad social; sí incluye los intereses obtenidos por las familias que poseen títulos de deuda pública y las transferencias recibidas del sector público. -Renta personal disponible: Renta personal menos los impuestos.

Los componentes del PIB. Los tipos de gastos que integran el PIB son: ❶ Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la compra de viviendas nuevas) ❷ Inversión: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y equipos por parte de las empresas, y las compras de viviendas nuevas por parte de los hogares. ❸ Gasto público: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones administrativas. ❹ Exportaciones netas: compras de los residentes en otros países de bienes producidos en el país, menos las compras de los nacionales de los bienes producidos en el resto del mundo.

*El PBI real y nominal: -Diferencias en la cuantificación del PIB debidas a la inflación: Como se mencionó al presentar la definición del PIB, se consideran los valores de mercado de los diferentes bienes y servicios producidos. Ahora bien, si se quisiera comparar el valor de lo producido en dos momentos del tiempo, es posible que el valor correspondiente de la producción se hubiera modificado también por cambios en los precios de mercados de los bienes (fenómeno que cuando es generalizado se denomina inflación) no se sabría si los cambios se deben a cambios en la producción o en los precios. Por ello, se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en términos nominales (considerando los precios al nivel vigente del momento de la medición) o en términos reales (cuando dejamos fijos los precios de la economía en uno de los períodos, denominado por eso año base, y calculando para todos los períodos considerados, el valor a partir de esos precios). La utilización del PIB real posibilita la comparación de los niveles de producción de varios períodos. Ejemplo: La economía de un país, se concentra en la producción de 2 bienes A y B. La siguiente tabla informa los precios de cada bien en los tres últimos años. El primer cálculo corresponde al PIB nominal, que da una idea del valor de todo lo producido cada año valuado a los precios vigentes en ese año. El segundo cálculo indica el valor de los bienes producidos, pero tomando como base de comparación al primer año. Qb . Pbt (falta el signo x) Qb . Pb,2005

2

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 El valor de lo producido por la economía presentada se deterioró en términos reales en los últimos tres años, aunque esto no era evidente en términos nominales (por los cambios en los precios, parecían observarse otros comportamientos). El deflactor del PIB. La relación entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un indicador de los cambios en los precios de lo producido en esa economía: el deflactor del PIB.

. 100 El deflactor del año base siempre es 100, dado que en el año base siempre el PIB nominal y real coinciden. Ejemplo: Cálculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo.

La medición del coste de vida. Para monitorear la evolución de los precios de consumo, se controlan los precios de los productos que constituyen la canasta básica de consumo en un país, y es lo que se llama el costo de vida. La construcción del indicador del costo de vida implica en primer lugar, definir una canasta de bienes representativa de los consumidores del país. Generalmente, se realiza un estudio para determinar esa canasta típica, que tiene en cuenta los bienes que se consumen. En cada período que se miden los precios, se averigua en una muestra de comercios, los precios de todos los bienes que conforman esa canasta. Para el cálculo del IPC, se valúa la canasta a esos precios. La mayoría de los países ha optado por medir qué porcentaje de la población se encuentra con problemas para sobrellevar sus gastos dentro de los parámetros considerados como normales, analizando el porcentaje de familias cuyos ingresos totales le permiten sufragar el valor de la canasta básica de consumo. El procedimiento técnico para medirlo (puede consultarse en www.indec.gov.ar), es sofisticado, pero la idea, conocida como Línea de Pobreza, implica que una familia se considera pobre desde el punto de vista de las estadísticas de ingresos, si sus ingresos son insuficiente para adquirir la canasta básica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que posee y las edades y sexos de sus miembros. Esta homogeneización se llama considerar “adultos equivalentes”, a fin de tener en cuenta si la familia está conformada por individuos que por sus actividades probables en función de su edad y rol social tiene un alto consumo o un consumo moderado o bajo. Asimismo, los países suelen distinguir entre la población bajo la línea de pobreza, dos categorías: pobres indigentes o extremos y pobres no indigentes. El grupo más vulnerable (pobres indigentes) corresponden a la población que reside en hogares con ingresos insuficientes para adquirir una canasta básica que sólo tiene en cuenta alimentos. La medición de los índices de pobreza es otra de las aplicaciones de los índices de precios al consumidor, ya que permiten valorar una cierta canasta de bienes y servicios en cada momento del tiempo.

*El PBI y el bienestar económico: El PIB es un buen indicador del bienestar económico de una sociedad. Si bien presenta limitaciones importantes, da una idea precisa acerca de las posibilidades y la evolución de la economía. Deben considerarse en particular, las limitaciones en términos de distribución que contiene, ya que muestra lo que la sociedad produjo, pero no la manera en que esos bienes y servicios se distribuyeron entre los miembros de la sociedad.

3

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 *El modelo de oferta y demanda agregadas: Las fluctuaciones de la economía ¿A qué se debe que las diferentes variables económicas fluctúen a través del tiempo? ¿Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy reducidas aquellas que implican una situación de menor bienestar, tales como el desempleo o la inflación? Para analizar la economía como un todo e idear posibles soluciones para suavizar el efecto de las fluctuaciones, contamos con un modelo simplificado de la economía que permite visualizar los efectos de diferentes instrumentos de política económica: el modelo de oferta y demanda agregada. La demanda agregada representa todos los bienes que desean comprar los hogares, las empresas y el Estado, a diferentes niveles de precios. La oferta agregada indica las cantidades de todos los bienes y servicios que se deciden producir en la economía a los diferentes niveles de precios. -La demanda agregada: La demanda agregada (DA) está compuesta por los cuatro componentes del PIB: Consumo, Inversión, gasto del Estado y Exportaciones netas. La curva de demanda agregada (Figura 1) tiene pendiente negativa.

Tres efectos explican la pendiente negativa de la curva de demanda agregada: ❶ Efecto riqueza. Si el nivel de precios aumenta, los consumidores y también el gobierno, con sus tenencias de dinero (que tienen fijo su valor nominal, pero ahora con menos poder adquisitivo, ya que los precios de los bienes y servicios son más altos, pueden comprar menos bienes. Esto reduce los gastos de consumo, y determina que a mayores precios de la economía estos componentes de la DA sean más reducidos. ❷ Efecto tipo de interés: Cuanto más alto es el nivel de precios, mayor es la cantidad de dinero que se requiere para las transacciones diarias. Esto implica que los saldos mantenidos por las familias en los bancos (dinero prestable por el sistema financiero) serán menores y por lo tanto será mayor la tasa de interés. La mayor tasa de interés determina un nivel de inversión más reducida (ya que los inversores comparan las tasas de interés de los préstamos que toman con la rentabilidad de las inversiones que pretenden realizar y sólo pedirán prestado si la tasa de rentabilidad supera a la del interés por el préstamo. ❸ Efecto tipo de cambio: Una reducción de los precios, reduce el tipo de interés (el mecanismo fue descripto en el efecto tipo de interés), por ello, algunos inversores tratan de obtener mejor rentabilidad en inversiones fuera del país, y demandan moneda extranjera. Esta mayor demanda eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local por cada unidad de moneda extranjera), y esta depreciación o pérdida de valor de la moneda local, hace más atractivos los productos locales para el resto del mundo, ya que ahora son relativamente más baratos. Como ocurre lo contrario con los bienes importados, una reducción del nivel de precios, aumenta las exportaciones netas. Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de interés suele ser el más relevante en términos cuantitativos. Si a cualquier precio posible se produce un aumento de alguno de los componentes de la DA, la curva se desplazará a la derecha, y si a cualquier precio se produce una reducción de alguno de los componentes, la curva se desplazará a la izquierda.

4

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 -La oferta agregada: La pendiente de la curva de oferta agregada está determinada por el horizonte temporal que se esté analizando (Figura 2). A largo plazo la oferta agregada es vertical, es decir, la cantidad de producción agregada no se altera de acuerdo con el nivel de precios, en tanto a corto plazo tiene pendiente positiva.

La producción a largo plazo está determinada finalmente por la dotación de factores con la que cuenta la economía (trabajo, capital, recursos naturales) y de la tecnología productiva con la cual esos factores son transformados en bienes y servicios. Estos factores no dependen de los precios de los bienes y servicios. Los clásicos llaman a esta falta de relevancia de los precios para determinar la producción en el largo plazo, dicotomía clásica y neutralidad monetaria. Los aumentos en las dotaciones de recursos desplazan la curva de OA a la derecha, así como destrucciones o disminuciones en las cantidades de recursos disponibles, la contraen hacia la izquierda. En el corto plazo, en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en que la cantidad ofrecida por toda la economía reacciones de manera positiva a aumentos en el nivel de precios.

1. Teoría de las percepciones erróneas. Los cambios en los precios a corto plazo pueden generar cierta confusión en los oferentes de los distintos sectores de la economía, quienes creyendo que se trata de cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos comercializan, aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un estímulo macroeconómico. 2. Teoría de la rigidez de salarios: Debido a las distintas regulaciones de los salarios, que tienen cambios más lentos que los ocurridos en el nivel de precios. Ante un aumento del nivel de precios, aumentando durante cierto tiempo la producción, los productores obtienen beneficios adicionales porque algunos de sus costos, como los salarios, no tienen cambios a la misma velocidad. 3. Teoría de la rigidez de precios: En razón de la existencia de costos de menú, aquellos que se incurren justamente al actualizar los precios, los precios de algunos bienes y servicios no se ajustan tan rápidamente. En el corto plazo, además de los cambios en las dotaciones de recursos, podría causar desplazamientos de la curva de OA, el cambio en las expectativas sobre la evolución del nivel de precios.

-Efectos de los cambio en la DA y la OA: A partir de una situación de equilibrio macroeconómico, los cambios en las curvas de DA y OA determinarán nuevos niveles de las variables macroeconómicas observadas en el modelo: nivel de precios y cantidad de producción (Figura 3).

5

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21

*El equilibrio global de la economía en el corto plazo: -La política monetaria y la demanda agregada: Para comprender cómo se determina el tipo de interés en la economía, que como mencionamos antes determina a la inversión, presentaremos la teoría de la preferencia por la liquidez. Esta teoría establece que el tipo de interés surge del equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado monetario. La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a través de diferentes instrumentos de política monetaria: ❶Modificando las reservas del sistema bancario. ❷Comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de mercado abierto.

Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la economía, esta permanece fija a ese nivel, sin depender por ejemplo del tipo de interés. Esto implica que en el mercado monetario, la función de oferta de dinero sea vertical. La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar el dinero para comprar otros bienes. Justamente la propiedad de un bien de poder convertirse fácilmente en otros bienes a través del intercambio es lo que llamamos liquidez. El dinero es el bien más líquido, ya que con dinero se pueden comprar los demás bienes. La liquidez explica por qué la gente mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas que le rindan interés o en otras inversiones rentables. Sin embargo, justamente la relación entre la cantidad de dinero que el público demanda y el costo de oportunidad (el tipo de interés que deja de ganar) es lo que determina la pendiente negativa de la curva de demanda de dinero. El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero definido por el Banco Central, y al tipo de interés correspondiente a la intersección entre las funciones de oferta y demanda (Figura 4).

¿Cómo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda agregada? 6

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21

Observe primero qué ocurre cuando aumentan los precios de la economía (pasamos del punto P1 al punto P2, en la Figura 6). Como será necesario tener más efectivo para realizar las compras, ya que ahora los bienes son más caros en términos nominales, el público aumenta sus tenencias de dinero (aumenta la demanda de dinero, desplazándose de DM1 a DM2). Como la oferta monetaria es fija, el aumento en DM genera una suba del tipo de interés a r2. Este tipo de interés más alto reduce los gastos de inversión de la economía (efecto tipo de interés), por lo cual la DA se ubica en la cantidad Y2. Los cambios en la oferta de dinero también tendrán repercusiones en la DA. Como muestra la Figura 7, si por ejemplo, el Banco Central decide aumentar la cantidad de dinero de la economía, realizando compras de bonos del Estado a través de operaciones de mercado abierto, de manera que el dinero que paga por esos bonos es mantenido como dinero en efectivo o depositado en el sistema bancario, la cantidad de dinero de la economía aumentará (OM1 a OM2). Como consecuencia de esta mayor cantidad de dinero, el tipo de interés desciende en el mercado monetario. El gasto de inversión será por lo tanto, mayor para cada nivel de precios posible, es decir, se desplaza a la derecha la curva de la DA.

-La política fiscal y la demanda agregada: La política fiscal involucra las decisiones sobre impuestos y gasto público. Estas decisiones impactan directamente en la DA, ya que el gasto público es uno de sus componentes. Sin embargo, un cambio en el gasto público no sólo tiene el efecto correspondiente a la cuantía del cambio en este componente al desplazar la demanda agregada, sino que opera además lo que se denomina efecto multiplicador. Por ejemplo, si el gobierno decide realizar un programa de obras públicas en el cual gasta el importe G0, todos los sectores a los cuales se les demanden bienes y servicios para esa obra accionarán la demanda de otros bienes y servicios como consecuencia de ese impulso, a su vez, quienes trabajen en tales sectores demandarán más bienes y servicios a partir de las remuneraciones obtenidas, lo mismo quienes obtienen beneficios de tales empresas. Estos efectos, cada vez más amortiguados, tienen impacto en sucesivas vueltas o rondas en la economía. Es por eso que el efecto final del aumento del gasto será mayor al aumento inicial G0, dependiendo de la propensión del público a realizar compras (consumir) con los aumentos en los ingresos obtenidos.

7

PRINCIPIOS DE ECONOMIA / MODULO: 3 Nahuel F. Fernández / UES21 Existe sin embargo, un efecto de la política fiscal expansiva que tiene el sentido contrario al efecto multiplicador: el efecto expulsión. Si el sector público, para financiar el aumento en el gasto, recurre al mercado monetario endeudándose y esto implica un aumento en el tipo de interés de equilibrio, la inversión se retraerá, y el efecto final del aumento del gasto en el nivel de la DA, dependerá de cuál de ambos efectos descriptos prevalezca. -Las políticas de estabilización económica: Las políticas descriptas, monetarias y fiscales, suelen usarse de manera combinada o no, a fin de estabilizar la producción, el nivel de precios y el empleo. Acerca de la conveniencia o no de tales intervenciones hay profundas discrepancias entre los economistas. En lo que sí acuerdan los economistas, más allá de sus discrepancias en la selección de los modelos que creen que mejor explican la realidad económica, es en que si una medida de política tarda en aplicarse, su efecto será mucho menor que si se aplica en el momento oportuno. Por ello, se suelen implementar instrumentos de aplicación automática, los estabilizadores automáticos, que tienden a corregir las inestabilidades apenas se producen. Como ejemplo de este tipo de instrumentos, pueden citarse los impuestos a la renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido y los subsidios de desempleo.

8