Presentasi KIDDER

NADYA Kidder, Peabody & co: menciptakan keuntungan eksklusif

Pada tanggal 17 April 1994, Kidder, Peabody & Co mengumumkan biaya $ 350.000.000 terhadap laba yang dihasilkan dari penemuan keuntungan perdagangan palsu. Pada hari yang sama, pemutusan hubungan kerja Yusuf Jett dengan perusahaan itu dibuat publik. Dengan menggambarkan mekanisme akuntansi obligasi, hal ini menggambarkan strategi perdagangan yang mengarah pada penciptaan keuntungan palsu. Kegagalan pengendalian internal juga dibahas. Kasus ini berakhir dengan meminta siapa yang harus disalahkan.

Asal Kidder, Peabody & co. diselenggarakan pada tahun 1865 di 40 negara di boston jalanan, oleh henry Kidder, Peabody francis, dan saudaranya, didirikan pada tahun 1824, dan menciptakan parthnership mereka ketika Nathaniel Thayer memutuskan untuk pensiun dan mengubah bisnis tersebut kepada mereka. Perusahaan tumbuh selama bagian terakhir dari abad 19 dan awal abad ke-20 untuk menjadi rumah baru perbankan terkemuka di Inggris dan pemain utama di pasar keuangan AS. Pada tahun 1868, seperti New York adalah gerhana boston remaind kantor utama sampai crash pasar tahun 1929. Perusahaan terpukul keras oleh bencana tahun 1929. Ini selamat dengan bantuan beberapa vestors yang menghargai niat baik diwakili oleh nama, Kidder Peabody dan menyuntikkan uang tunai yang diperlukan untuk menyelamatkan perusahaan. Sebuah parthnership baru didirikan Maret 1931 mengambil alih, Kidder Peabody & co lama. nama. berbasis di New York, parthners nya adalah pedagang lilin Hovey Edwin Webster, dan albert Gordon. Perusahaan selamat tahun tiga puluhan sulit dan kembali posisinya di antara rumah-rumah investasi terkemuka perbankan pada akhir perang dunia II. Pada tahun 1985, Kidder, Peabody & co, dengan $ 363.000.000 dalam modal, menduduki peringkat 15 dalam industri. Umlike banyak pesaingnya, perusahaan telah membiayai pertumbuhan melalui keuntungan accoumulated yang membatasi peluang pertumbuhan. Pesaing memperkuat modal mereka dengan menerbitkan saham kepada publik (misalnya, Morgan Stanley), atau sedang diakuisisi oleh perusahaan besar (misalnya, Salomon Brothers). finnaly pada awal tahun 1986, 80% dari ekuitas Kidder adalah dijual ke General Electric (GE) untuk $ 602.000.000. Pada tahun 1990, GE meningkatkan kepemilikan sampai 100% Ge modal jasa (GECS), anak perusahaan keuangan GE yang Kidder, Peabody & co. melaporkan, adalah perusahaan pembiayaan terbesar terdiversifikasi di negara-negara Unted, Kidder kekuatan baru keuangan, dikombinasikan dengan perusahaan bank investasi knowlagde, berjanji untuk membuat Kidder "sebuah institusi yang sangat kuat jika mereka intergrate orang yang tepat"

Selama tahun pertama dari kombinasi, perusahaan dijalankan oleh inseders Kidder. Tapi di Januari 1989, Michal A. tukang kayu, seorang eksekutif GE, bernama CEO Kidder, Peabody & Co Carpenter, yang sebelumnya memegang posisi nomor dua di GECS, telah berhasil leveragedbuyout pinjaman dan penawaran pengambilalihan. Dia tidak punya pengalaman di broker tetapi ia dimaksudkan untuk membawa pratices succeful GE manajemen untuk Kidder, mendorong bank investasi untuk mencapai nomor satu atau nomor dua posisi pasar yang dibutuhkan oleh GE ketua Jack Welch. Carpenter rencana untuk Kidder adalah: “Pertama untuk membangun kembali komitmen total perusahaan terhadap integritas ... .. yang nomor 1 untuk 10.second, Kidder adalah untuk memiliki strategi didefinisikan dengan baik untuk setiap bisnis GE mandat untuk semua bisnisnya. Ketiga, untuk mengembangkan orang Kidder itu. Keempat, perusahaan yang dibutuhkan untuk memotong biaya overhead, untuk menjadi biaya yang efektif. Kelima adalah untuk mengembangkan sebagai sinergi sukses dengan GE modal. Dan enam adalah untuk membangun budaya unggul”

Hubungan yang tegang tukang kayu dengan kepala GECS, gary Wendt, (digambarkan sebagai "permusuhan yang intens dan terkenal") dibatasi antusiasme awal untuk mengintegrasikan Kidder ke GECS dan mengambil keuntungan dari sinergi yang masih banyak yang belum direalisasi. Selama periode ini, beberapa manajer kunci meninggalkan perusahaan tampaknya tidak senang dengan "bergerak sulit mendapatkan" dari perusahaan induk. Pemotongan biaya telah mengurangi bonus mereka meskipun peningkatan laba Kidder itu. Penurunan ini sangat mencolok bonus dalam industri di mana out membayar bonus dapat beberapa kali gaji dasar karyawan yang sukses dan perusahaan yang bersaing secara terusmenerus bersaing untuk top performer.

Kinerja, Kidder Peabody & Co di bawah kepemilikan GE di tampilkan pada Tampilan 1

Trading strategy The trading strategy allegedly used by Joseph Jett to generate unrealizable profits was based on the mark-to-market valuation of unsettled positions. According to the goverment trader system, a forward recon to be settled several months into the future produced a sizable profit at the date the transaction was entered. This “unrealizable profit” occured becauseof thedifferent valuation methods used by the government trading system to value strips and interestbearing bonds. As discussed above, the unrealized profit was offset over time by small daily losses, as well as any other trading losses, could be swamped by the illusory profit generated by entering a new forward recon.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Trading strategi strategi perdagangan yang diduga digunakan oleh Joseph Jett untuk menghasilkan keuntungan unrealizable didasarkan pada penilaian mark-to-market posisi belum ditetapkan. Menurut sistem pedagang pemerintah, recon maju untuk diselesaikan beberapa bulan ke depan menghasilkan keuntungan yang cukup besar pada tanggal transaksi ini masuk. Ini u201Cunrealizable % keuntungan % u201D terjadi becauseof metode penilaian thedifferent yang digunakan oleh pemerintah perdagangan sistem untuk nilai strip dan bungabantalan obligasi. Seperti yang dibahas di atas, keuntungan belum direalisasi offset dari waktu ke waktu oleh kerugian harian kecil, serta kerugian perdagangan lainnya, bisa kalah oleh keuntungan ilusi yang dihasilkan oleh memasuki recon maju baru.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) strategi perdagangan perdagangan strategi diduga digunakan oleh joseph jett untuk menghasilkan keuntungan unrealizable itu berdasarkan penilaian mark to market posisi gelisah . menurut pedagang sistem pemerintah , maju recon harus diselesaikan beberapa bulan ke depan yang dihasilkan sebuah keuntungan yang besar pada tanggal transaksi itu masuk . unrealizable profit ini terjadi becauseof thedifferent penilaian metode yang digunakan oleh pemerintah untuk nilai strip sistem perdagangan dan interest bearing obligasi . seperti dibahas di atas , laba bersih ini yang belum direalisasi offset dari waktu ke waktu oleh kerugiaan harian yang kecil , serta salah satu kerugian perdagangan lain , dapat swamped oleh ilusi keuntungan yang dihasilkan oleh memasuki sebuah recon baru ke depan .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) strategi perdagangan yang diduga merupakan strategi perdagangan yang digunakan oleh joseph jett untuk menghasilkan keuntungan unrealizable mark to market itu adalah penilaian yang didasarkan pada posisi yang belum ditetapkan . menurut pedagang sistem pemerintah , sebuah ke depan recon yang harus diselesaikan selama beberapa bulan ke depan yang dihasilkan sebuah keuntungan yang besar pada tanggal yang transaksi tersebut adalah yang masuk . hal ini terjadi unrealizable profit becauseof thedifferent penilaian metode yang digunakan oleh pemerintah untuk nilai strip sistem perdagangan dan berbeban bunga obligasi yang . seperti yang dimaksud di atas , yang belum direalisasi laba bersih ini diimbangi oleh kerugiaan harian yang kecil dari waktu ke waktu , sebagai kerugian perdagangan yang baik

sebagai salah satu dengan yang lain , ini bisa menjadi swamped oleh orang orang yang mencari keuntungan yang dihasilkan oleh ilusi yang masuk ke sebuah recon yang baru ke depan . For example, on december 28, 1992 Jett entered a recon of $200 million of 12 % bonds maturing in May 2005 to be settled on May 11m, 1993. The system showed a profit associated with this transaction of %9.4 million because the long position in bonds (valued at the future settlement date) was $292,9 million while the short position in STRIPS (valued at the transaction date’s discounted value) was only $283,5 million.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Sebagai contoh, pada 28 Desember 1992 Jett memasuki recon sebesar $200 juta 12% obligasi jatuh tempo pada Mei 2005 untuk diselesaikan pada Mei 11 m, 1993. Sistem menunjukkan keuntungan yang terkait dengan transaksi ini % 9.4 juta karena posisi yang panjang pada ikatan (senilai tanggal penyelesaian masa depan) $292,9 juta sementara posisi pendek di strip (senilai tanggal transaksi % u2019s diskon nilai) hanya $283,5 juta

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) misalnya , pada 28 desember , 1992 jett memasuki sebuah recon dari $ 200 juta dari 12 % obligasi yang jatuh tempo pada mei 2005 harus diselesaikan pada mungkin 11m , 1993 . sistem menunjukkan keuntungan terkait dengan transaksi ini % 9 . 4 juta karena posisi panjang obligasi ( dihargai pada masa depan tanggal penyelesaian ) adalah $ 292 , 9 juta sementara pendek posisi strip ( dihargai pada nilai transaksi date s diskon ) hanya $ 283 , 5 juta

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) sebagai contoh , pada bulan desember 2007 , masuk ke suatu recon dari jett tahun 1992 $ 200 juta dari 12 % obligasi yang jatuh tempo pada bulan mei 2005 yang harus diselesaikan di bulan mei 11m , tahun 1993 . sistem yang menunjukkan sebuah keuntungan dari transaksi yang terkait dengan hal ini % 9 . 4 juta dalam obligasi yang karena posisi yang panjang ( dihargai pada tanggal penyelesaian masalah di masa depan ) pada saat itu adalah $ 292 , 9 juta sementara pada strip posisi yang pendek ( dihargai pada nilai transaksi date s secara diskonto ) yang ada hanya $ 283 , 5 juta Forward recons not only had an effect on the profit and loss statement, but they also altared the balance sheet position of each trader. In Joseph Jett’s case, the unsettled short position in STRIPS due to forward transactions had grown to be significant as well as its counterpart, the unsettled long position in bonds. Since Cerrullo was concerd about minimizing the balance sheet exposure of the firm, traders were asked to control their asset positions. Keeping his positions at reasonable levels was, perhaps, the most challenging aspect of Jetts’s trading strategy.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Maju recons tidak hanya memiliki efek pada laba dan rugi, tetapi mereka juga altared neraca posisi masing-masing trader. Dalam kasus u2019s Joseph Jett %, posisi pendek belum ditetapkan di strip karena untuk maju transaksi telah berkembang menjadi signifikan serta rekan, posisi panjang yang belum ditetapkan dalam obligasi. Sejak Cerrullo concerd tentang meminimalkan eksposur neraca perusahaan, pedagang diminta untuk mengontrol posisi aset mereka. Menjaga posisi tingkat yang masuk akal itu, mungkin, yang paling menantang aspek Jetts % u2019s trading strategi.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) ke depan recons tidak hanya memiliki efek pada dan laporan laba rugi , tetapi mereka juga altared neraca posisi setiap pedagang . dalam kasus jett s yusuf , pendek yang gelisah posisi strip karena untuk maju transaksi telah tumbuh menjadi signifikan serta para mitra , yang belum ditetapkan posisi panjang obligasi . sejak cerrullo adalah concerd tentang meminimalkan neraca paparan dari perusahaan , pialang diminta untuk mengontrol posisi aset mereka . menjaga posisinya di tingkat adalah wajar , mungkin , yang paling menantang aspek dari jetts s strategi perdagangan .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) ke depan recons tidak hanya mempunyai efek pada dan laporan laba rugi , tetapi mereka juga altared neraca pedagang dari posisi yang sama . dalam kasus jett s yang dikatakan yusuf , yang belum ditetapkan pendek yang jatuh tempo pada strip ke posisi ke depan untuk transaksi yang telah tumbuh menjadi tersebut sebagai mitra penting seperti yang baik , obligasi tersebut belum ditetapkan dalam posisi yang panjang . karena itu adalah mengenai cerrullo concerd meminimalkan neraca paparan dari perusahaan tersebut , para pelaku pasar aset yang diminta untuk mereka yang posisi kontrol . menjaga posisinya di tingkat yang masuk akal adalah , yang mungkin , hal yang paling menantang aspek dari strategi perdagangan yang jetts s . In September 1993, Kidder’s accounting system was changed. Unsettled positions would now be moved off balance sheet. The pas strategy used by Jett to control the size of his balance sheet was no longer possible because settled and unsettled positions were now reported separately and could no longer be netted out. They had to be managed independently. From September 1993 onward, Jett’s trading strategy to manage his inventory of unsettled positions could only be based on other unsettled transactions.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Pada September 1993, Kiddir % u2019s sistem akuntansi ini berubah. Posisi yang belum ditetapkan akan sekarang harus dipindahkan dari neraca. Pas strategi yang digunakan oleh Jett untuk mengontrol ukuran neraca nya sudah tidak bisa lagi karena menetap dan belum didiami posisi sekarang dilaporkan secara terpisah dan tidak lagi menjadi jaring keluar. Mereka harus dikelola secara independen. Dari September 1993 seterusnya, Jett % u2019s

perdagangan strategi untuk mengelola nya persediaan belum didiami posisi bisa hanya didasarkan pada transaksi lainnya belum ditetapkan.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) pada bulan september 1993 , sistem akuntansi kidder s telah diubah . posisi sekarang gelisah akan dipindahkan dari balance sheet . pas strategi yang digunakan oleh jett untuk mengontrol ukuran keseimbangan lembaran tidak lagi mungkin karena menetap dan gelisah posisi telah melaporkan secara terpisah dan tidak bisa lagi menjadi terjaring keluar . mereka harus dikelola secara independen . dari september 1993 seterusnya , perdagangan jett s strategi untuk me manage persediaan dari gelisah posisi hanya bisa didasarkan pada transaksi lain gelisah .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) pada bulan september tahun 1993 , kidder s sistem akuntansi yang telah diubah . posisi yang saat ini belum ditetapkan yang akan dipindahkan dari balance sheet . strategi yang digunakan oleh jett yang pas untuk mengontrol ukuran balance sheet itu tidak ada lagi yang mungkin karena posisi yang menetap dan belum ditetapkan secara terpisah dan bisa melaporkan yang ada sekarang tidak ada lagi yang menjadi gol yang keluar . mereka harus dapat dikelola secara independen . dari bulan september 1993 dan seterusnya , jett s strategi perdagangan yang ditetapkan untuk mengelola persediaan dari posisi yang hanya bisa menjadi yang didasarkan pada transaksi yang lain yang belum ditetapkan .

The Failure of internal controls Joseph Jett made his first forward recon in November 1991. After several months of poor performance in early 1992, Jett began to show consistent profits. In 1992, his trading profits were $32.5 million, an unheard of record for the STRIPS desk. His bonus was $2 million. In 1993 –newly promoted to head of the government desk, but still an actual trader- he generated %151 million on profits, representing 27% of the fixed income division’s profits (up from 6% in 1992). His efforts earned him a $ 9 million bonus and Kidder’s “employee-of-the-year” award. That same year, Cerrulo was awarded a bonus of $12 million. During the first three months of 1994, Jett’s reported profits were $81 million.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Joseph Jett membuat recon maju nya pertama pada November 1991. Setelah beberapa bulan kinerja yang buruk pada awal 1992, Jett mulai menunjukkan keuntungan yang konsisten. Pada tahun 1992, keuntungan perdagangan adalah $32,5 juta, catatan yang belum pernah terjadi untuk meja strip. Nya bonus adalah $2 juta. Di tahun 1993% u2013newly dipromosikan menjadi kepala pemerintah meja, tapi masih sebenarnya pedagang-ia dihasilkan % 151 juta pada keuntungan, mewakili 27% dari keuntungan u2019s % pembagian pendapatan tetap (naik dari 6% pada tahun 1992). Usahanya membuatnya $ 9 juta

bonus dan Kiddir % u2019s % u201D % u201Cemployee-of-the-tahun penghargaan. Tahun yang sama, Cerrulo dianugerahi bonus sebesar $12 juta. Selama tiga bulan pertama tahun 1994, Jett % u2019s melaporkan keuntungan $81 juta.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) yusuf jett pertamanya ke depan recon dibuat pada november 1991 . setelah beberapa bulan dari kinerja yang buruk pada awal tahun 1992 , jett mulai menunjukkan konsisten keuntungan . pada tahun 1992 , keuntungan perdagangan itu $ 32 . 5 juta , sebuah lazim merekam untuk strip meja . bonus itu adalah $ 2 juta . pada tahun 1993 newly dipromosikan ke kepala pemerintah meja , tapi masih sebenarnya pedagang - ia yang dihasilkan % 151 juta pada keuntungan , yang mewakili 27 % dari pendapatan tetap division s keuntungan ( naik dari 6 % pada tahun 1992 ) . upaya itu dia mendapat sebuah $ 9 juta dan kidder s employee of the year bonus penghargaan . tahun yang sama , cerrulo diberikan bonus dari $ 12 juta . selama tiga bulan pertama tahun 1994 , jett s melaporkan keuntungan itu $ 81 juta .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) yusuf jett recon yang dibuat pada dalam hidupnya yang pertama kali pada november tahun 1991 ke depan . setelah beberapa bulan dari kinerja yang buruk pada awal tahun 1992 , yang mulai jett untuk menunjukkan hasil konsisten . pada tahun 1992 , keuntungan perdagangan yang ada pada dalam hidupnya yang $ 32 . 5 juta , sebuah lembaran tidak pernah terdengar dari catatan untuk meja kerja . bonus itu adalah $ 2 juta . pada tahun 1993 newly kepala dari segala yang dipromosikan ke meja kerja pemerintah , tapi tetap saja seorang pedagang yang sebenarnya - dia yang dihasilkan % 151 juta pada keuntungan , yang mewakili 27 % dari pendapatan tetap division s keuntungan ( naik dari 6 % pada tahun 1992 ) . dia mendapat suatu upaya yang pada dalam hidupnya yang $ 9 juta dengan bonus penghargaan dan kidder s employee of the year . di tahun yang sama , pada waktu itu ada seorang dari cerrulo bonus yang diberikan $ 12 juta . selama tiga bulan pertama dari tahun 1994 , jett s melaporkan keuntungan yang ada $ 81 juta . Mullin, Jett[s supervisor, did not seem to be knowledgeable of how the unrealizable profits were generated, nor was he aware of the forward recons entered by Jett. Mullin, relying on the computer-generated reports of the government trader system, allegedly failed to review information on settlement dates or counterparties that could have guided him in understanding the implications of the trading strategy used by Jett. In October 1992, a review of the government desk done at Cerullo’s request by outside counsel recommended that Mullin review trade tickets. However, Mullin responded that such a review would be impractical given the volume of trade tickets generated each day. Alternatively, he proposed that he review an expection report. Such a report was never generated.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator)

Juga Mullin, Jett's supervisor, tampaknya tidak pengetahuan bagaimana unrealizable keuntungan yang dihasilkan, tidak menyadari recons maju yang dimasukkan oleh Jett. Mullin, mengandalkan laporan yang dihasilkan komputer dari sistem pedagang pemerintah, diduga gagal untuk meninjau informasi pada tanggal penyelesaian atau mitra yang bisa telah membimbing dia dalam memahami implikasi dari strategi perdagangan yang digunakan oleh Jett. Pada Oktober 1992 review meja pemerintah yang dilakukan Cerullo % u2019s permintaan oleh pengacara luar direkomendasikan Mullin review perdagangan tiket. Namun, Mullin menjawab bahwa semacam review akan tidak praktis diberikan volume perdagangan tiket dihasilkan setiap hari. Selain itu, ia mengusulkan bahwa ia meninjau laporan satu expection. Sebuah laporan yang pernah dihasilkan.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) mullin , jett \ supervisor , tidak tampak berpengetahuan dari bagaimana unrealizable keuntungan yang dihasilkan , dan dia menyadari maju recons dimasukkan oleh jett . mullin , bergantung pada laporan computer generated pemerintah pedagang sistem , dituduh gagal untuk meninjau informasi pada tanggal penyelesaian atau counterparties yang bisa dipandu dia dalam memahami dampak dari perdagangan strategi yang digunakan oleh jett . pada bulan oktober tahun 1992 , review pemerintah meja yang dilakukan pada cerullo s permintaan oleh penasihat luar direkomendasikan yang mullin meninjau perdagangan tiket . namun , merespon bahwa mullin seperti review akan menjadi tidak praktis yang diberikan volume perdagangan tiket yang dihasilkan setiap hari . alternatif , ia mengusulkan bahwa dia meninjau sebuah laporan expection . laporan tersebut tidak pernah dihasilkan .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) mullin , jett \ supervisor , ia melakukan apa yang tampaknya menjadi orang yang tidak memiliki pengetahuan tentang bagaimana alam unrealizable keuntungan yang dihasilkan , dan dia sadar dari recons yang diajukan oleh jett ke depan . mullin , bergantung pada computer generated laporan dari para trader sistem pemerintah , yang dituduh gagal untuk meninjau informasi pada tanggal penyelesaian atau counterparties yang telah menuntun dia dapat di mengerti dengan jelas implikasi dari strategi perdagangan yang digunakan oleh jett . pada bulan oktober tahun 1992 , sebuah tinjauan dari pemerintah yang dilakukan di atas meja belajar di luar cerullo s nasihat yang direkomendasikan oleh mullin perdagangan tiket yang ditinjau ulang . namun demikian , merespon bahwa sebuah tinjauan mullin seperti itu akan menjadi tidak praktis yang diberikan volume perdagangan tiket yang dihasilkan setiap hari . alternatif , dia mengusulkan sebuah expection bahwa dia meninjau laporan itu . dalam sebuah laporan yang dihasilkan tidak pernah seperti itu . reports and reviews kidder had a full accounting and control department to maintain the formal reporting systems and audit the activity of the various desks. This department reviewed all the trading processes, but traders were under no obligation to share their trading strategies with with the accounting and control staff. The function of the Business Unit Controller, staffed until september 1991 by Bernstein, was to provide independent accounting and control to the firm. This position was vacant until November 1993 because of lack of good candidate.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Kiddir punya penuh akuntansi dan kontrol Departemen untuk mempertahankan sistem pelaporan formal dan mengaudit aktivitas meja berbagai. Departemen ini ditinjau semua proses perdagangan, tetapi pedagang yang tidak berkewajiban untuk berbagi strategi perdagangan mereka dengan dengan staf akuntansi dan kontrol. Fungsi bisnis Unit Controller, staf sampai september 1991 oleh Bernstein, adalah untuk menyediakan independen akuntansi dan kontrol untuk perusahaan. Posisi ini adalah kosong sampai November 1993 karena kurangnya calon yang baik.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) kidder telah penuh akuntansi dan kontrol departemen untuk mempertahankan formal sistem pelaporan dan audit aktivitas berbagai desks . departemen ini ditinjau semua proses perdagangan , tapi pialang berada di bawah tidak ada kewajiban untuk berbagi strategi perdagangan yang mereka dengan dengan akuntansi dan kontrol staf . fungsi dari unit usaha control , staf sampai september tahun 1991 oleh bernstein , adalah untuk menyediakan akuntansi independen dan kontrol untuk perusahaan . posisi ini adalah kosong sampai november 1993 karena kurangnya calon yang baik .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) kidder telah sebuah buku yang baru dan yang penuh dengan kontrol departemen yang formal untuk menjaga sistem pelaporan dan audit desks dari berbagai kegiatan . ini proses semua orang yang terakhir departemen perdagangan , tetapi para pelaku pasar saham yang tidak ada yang berada di bawah kewajiban untuk mereka yang punya strategi perdagangan yang dengan dengan para staf dan kontrol . fungsi dari unit usaha control , staf sampai september tahun 1991 oleh bernstein , adalah untuk memberikan buku yang baru yang independen dan kontrol untuk perusahaan tersebut . posisi ini pada saat itu sedang kosong sampai bulan november tahun 1993 karena kekurangan dari calon yang baik . Kidder’s internal audit department reviewed Jett’s transactions in two different audits. The firts one, from January to September 1993, focused on trading practices at the zero coupon desk. The other, from august to september 1993, reviewed the settlement practices in the government clearance area. Neither of these two audits uncovered the true nature of the unrealizable profits. The firts audit team was made of inexperienced auditors who relied on Jett’s account of his trading strategy without verifying his statements. At the time the second audit team reviewed settlement practices, Jett’s trading had not been identified by clearance personnel as a concern and the audit team did not spend time on it

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Kiddir % u2019s internal audit Departemen ditinjau Jett % u2019s transaksi di dua audit yang berbeda. Menggoda satu, dari Januari hingga September 1993, berfokus pada perdagangan praktek-praktek pada kupon nol meja. Yang lain, dari Agustus hingga september 1993, meninjau praktek-praktek pemukiman di wilayah kliring pemerintah. Tak

satu pun dari ini dua audit menemukan hakikat keuntungan unrealizable. Tim audit menggoda terbuat dari auditor berpengalaman yang mengandalkan Jett % u2019s tentang strategi perdagangan tanpa memverifikasi pernyataannya. Pada saat kedua tim audit meninjau praktek-praktek penyelesaian Jett % u2019s perdagangan belum diidentifikasi oleh personil clearance sebagai keprihatinan dan tim audit tidak menghabiskan waktu di atasnya

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) kidder s audit internal jett s departemen terakhir transaksi di dua audit yang berbeda . yang firts satu , dari januari hingga september 1993 , fokus pada perdagangan praktek di meja kupon nol . yang lain , september dari agustus 1993 , terakhir penyelesaian izin praktek di pemerintah daerah . tidak dua ini audit uncovered sifat sejati dari unrealizable keuntungan . tim audit yang firts itu dibuat dari berpengalaman auditor yang mengandalkan jett s rekening strategi perdagangan tanpa verifikasi pernyataan . pada saat kedua tim audit terakhir penyelesaian praktek , perdagangan jett s belum diidentifikasi oleh personil clearance sebagai perhatian dan tim audit tidak menghabiskan waktu di atasnya

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) audit internal kidder s jett s departemen yang terakhir transaksi di dua audit yang berbeda . salah satu yang firts , dari januari hingga september tahun 1993 , fokus pada kegiatan perdagangan di meja kupon nol . yang lain , untuk bulan september dari agustus 1993 , terakhir penyelesaian izin praktik di pemerintah daerah . dua orang ini tidak ada yang dari audit uncovered sifat sejati dari unrealizable keuntungan . orang yang melakukan audit firts tim auditor yang berpengalaman saja yang dibuat dari jett s dari pada dalam hidupnya yang bergantung pada rekening perdagangan strategi tanpa verifikasi pernyataan itu . pada waktu itu orang orang yang melakukan audit terakhir kedua tim penyelesaian praktik , yang telah jett s perdagangan yang belum pernah terjadi dan seperti yang tidak dapat diidentifikasi oleh personil perhatian dan melakukan audit yang dilakukan oleh tim yang tidak menghabiskan waktu di atasnya detection by march 1994, ed cerrulo and david bernstein were suprised by the amazing size of Jett’s profits for january and february. He had generated each month as much profit as in all 1992, when his performance was praised by Mullin. By this time, Jett’s accumulated profits were approximately $260 million. His trading volume had reached $1,76 trilion and his forward positions exceeded $42 billion in recons and $47 billion in strips.

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) oleh Maret 1994, ed cerrulo dan david bernstein yang terkejut dengan ukuran menakjubkan Jett % u2019s keuntungan untuk Januari dan Februari. Dia telah dihasilkan setiap bulan keuntungan seperti di semua tahun 1992, ketika penampilannya dipuji oleh Mullin. Saat ini, Jett % u2019s akumulasi keuntungan adalah sekitar $260 juta. Volume perdagangan telah mencapai $1,76 menyampaikan dan posisi maju melebihi $42 miliar di recons dan $47 milyar di strip.

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) oleh maret 1994 , ed cerrulo dan daud bernstein adalah suprised dengan ukuran yang luar biasa dari jett s keuntungan untuk januari dan februari . ia telah dihasilkan setiap bulan sebagai banyak keuntungan seperti dalam semua 1992 , ketika kinerja adalah memuji oleh mullin . saat ini , akumulasi jett s keuntungan adalah sekitar $ 260 juta . volume perdagangan mencapai $ 1 , 76 trilion dan maju posisi melebihi $ 42 miliar pada recons dan $ 47 miliar pada strip .

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) dengan bulan maret 1994 , ed cerrulo dan bernstein suprised oleh orang orang daud itu adalah ukuran jett s keuntungan yang luar biasa untuk bulan januari dan februari . ia telah yang dihasilkan setiap bulan sebagai banyak keuntungan seperti dalam semua tahun 1992 , ketika ia memuji kinerja oleh mullin itu . pada saat ini , keuntungan yang diperolehnya jett s yang ada di sekitar $ 260 juta dolar . volume perdagangan mencapai itu $ 1 , 76 di antaranya trilion dan posisi yang mencapai lebih dari pada dalam hidupnya yang maju ke depan $ 42 miliar pada recons dan $ 47 miliar pada strip . Bernstein began to investigatecarefully. He discovered the forward positionsa in early March. Bernstein got the insight on the origin of Jett’s unrealizable profits through the RACE report. RACE began to be produced in February 1994 by the financial accounting personnel in response to FSAB Interpretation 19, which required firms to disclose unrealized P&L effects associated with off-balance sheet instruments. Jett tried tseveral times to explain how his profits were generated, but he failed to convince them of the appropriateness of his trading strategy. His explanations were described as “contradictory and ilogical”

English to Indonesian (powered by Microsoft Translator) Bernstein mulai investigatecarefully. Ia menemukan positionsa maju pada awal Maret. Bernstein punya wawasan tentang asal-usul Jett % u2019s unrealizable keuntungan melalui RACE report. RAS mulai diproduksi dalam Februari 1994 oleh personil akuntansi keuangan dalam menanggapi FSAB interpretasi 19, yang diperlukan untuk mengungkapkan belum direalisasi p & amp;L efek yang terkait dengan instrumen dari neraca. Jett mencoba tseveral kali untuk menjelaskan bagaimana keuntungan yang dihasilkan, tetapi ia gagal untuk meyakinkan mereka kelayakan strategi perdagangan. Penjelasan nya digambarkan sebagai u201Ccontradictory dan ilogical % u201D %

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n4-s2) bernstein mulai investigatecarefully . ia menemukan maju positionsa pada awal maret . bernstein mendapatkan wawasan pada asal usul jett s unrealizable keuntungan melalui ras laporan . ras mulai diproduksi pada bulan februari 1994 oleh personil akuntansi keuangan dalam menanggapi fsab interpretasi 19 , firma yang diperlukan untuk mengungkapkan belum direalisasi p & amp ; l yang terkait dengan efek lembaran off balance instrumen . jett mencoba tseveral kali untuk menjelaskan bagaimana keuntungan yang dihasilkan , tetapi dia

gagal meyakinkan mereka dari kelayakan strategi perdagangan . penjelasan itu disebut sebagai contradictory dan ilogical

English to Indonesian (powered by Sederet v0.00001.n7-s2) bernstein mulai investigatecarefully . ia menemukan ke depan positionsa di awal bulan maret . bernstein pada orang yang memiliki wawasan yang berasal dari keuntungan yang jett s unrealizable laporan melalui lomba . yang diproduksi di dalam lomba yang akan dimulai pada bulan februari tahun 1994 oleh personil akuntansi keuangan dalam menanggapi fsab interpretasi 19 tahun , saat ini yang diperlukan untuk mengungkapkan belum direalisasi p & amp ; l efek off balance alat alat yang berhubungan dengan kertas . jett tseveral kali mencoba untuk menjelaskan bagaimana keuntungan yang dihasilkan , tapi ia gagal untuk meyakinkan mereka dari kelayakan itu strategi perdagangan . penjelasan yang ada pada dalam hidupnya yang digambarkan sebagai contradictory dan ilogical