Presentación Paper Barro Gordon

A Positive Theory Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model Robert J. Barro David B. Gordon

ANTECEDENTES •

  Sargent Sargent & Wallace Wallace (1975) (1975) sugieren sugieren que la parte sistemáti sistemática ca de la política monetaria es irrelevante irrelevante para explicar el nivel de actividad económica.

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  Barro Barro (1977, (1977, 1981) 1981) muestr muestra a que los cambio cambioss antici anticipad pados os en la pol políti ítica ca monetaria son neutrales respecto al nivel de producto y al desempleo. Además, encuentra evidencia empírica acerca de que los incrementos en la tasa asa de dese desemp mple leo o son son segu seguid idos os por por expa pans nsio ione ness en la of ofe erta rta monetaria.

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  Kydla ydland nd & Pres Presco cott tt (197 (1977) 7) post postul ulan an que que un una a po polí líti tica ca di disc scre reci cion onal al no cond co nduc uce e a una una maxi maximi mizzación ación de la func funció ión n so soci cial al obje objeti tivo vo,, si siem empr pre e y cuando el Gobierno interactúe interactúe con agentes económicos racionales.

PROPIEDADES DEL MODELO ¿Cuál era la percepción sobre el desempeño de los policymak policymakers ers en esos años? •

  Tasas de inflación inflac ión y de crecimiento de la oferta monetaria excesivas.

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  Tendencia a seguir políticas monetarias activas con contracíclicas. tracíclicas. Propiedades adicionales del modelo: •

  La tasa tasa de desem desempleo pleo no es afectada afectada por la política monetaria.

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  Tanto el Gobiern Gobierno o como el público tienen e expectativas xpectativas racionales. racionales .

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  La función objetivo del Gobierno refleja las preferencias preferencias del público.

ESTRUCTURA DEL JUEGO 3 jugadores

Gobierno (G) Agentes Privados (P)

Elige Elige

Naturaleza (N)

Elige

La función de pérdida del Gobierno es: Pagos Representa Represen ta también las preferencias preferencias de la sociedad. El público quiere acertar sus expectativas respecto de la política económica del Gobierno. Es decir, su función objetivo sería:

Lt P  = (π t  - π t e )2 

ESTRUCTURA DEL JUEGO Los jugadores toman simultaneamente simultaneamente las siguientes decisiones:

1)

P defin fine πte.

2)

N define ϵt.

3)

G defin fine πt.

P e

Define πt

N Define ϵt.

G Vendrán dados por las funciones de reacc acció ión n de dell Gobie bierno y de los agentes privados.

Define πt.

Pagos