PREGUNTAS_DE_REPASO_1.docx

PREGUNTAS DE REPASO 1 14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las actividades !s i"ortantes # deandantes del $erente %inanciero& ¿'ué es el capital de trabajo neto &

(a adinistraci)n adinistraci)n de los activos circulantes circulantes es una de las %unciones !s i"or i"ortante tantess de la adi adinistr nistraci)n aci)n %inancieraa de una e"r %inancier e"resa. esa. De esta adinistraci adinistraci)n )n de"en de"ende de el resultado del equil equili*ri i*rio o de la e"resa entre renta*ilidad # ries$o+ el cual estar! re%le,ado en el valor de la e"resa. En esta adinistraci)n est!n involucradas decisiones de liquide- # renta*ilidad de la e"resa. arios arios estudios /an deostrado que un tercio del tie"o de u n $erente %inanciero es consuido "or la adinistraci)n de activos circulantes. El ca"ital neto de tra*a,o es la di%erencia que resulta entre los activos circulantes # los "asivos circulantes. Es+ "or  as0 decirlo+ que el nivel de equili*rio entre estas dos "artes son %undaentales en la $esti)n %inanciera. Se "odr0a decir ta*ién que es la "orci)n de los activos circulantes o corrientes que se %inancian con la deuda a corto "la-o. uando los activos circulantes su"eran a los "asivos circulantes se dice que la e"resa tiene un ca"ital de tra*a,o neto "ositivo+ "ero de ser a#or los "asivos circulantes que los activos circulantes tendr! un ca"ital neto d e tra*a,o ne$ativo 14.2 ¿)o se relaciona la "revisi*ilidad de las entradas de e%ectivo de una e"resa # su nivel requerido de ca"ital de tra*a,o neto& ¿)o se relacionan el ca"ital de tra*a,o neto+ la liquide- # el riesgo de insolvencia técnica &

(os dese*olsos de e%ectivo "ara "asivos circulantes son %!cilente "redeci*les "or la adinistraci)n %inanciera de una e"resa+ ra-)n "or la que se "uede estiar el enor nivel del ca"ital neto de tra*a,o necesario en una e"resa+ "ara o"erar con un ries$o 0nio. Esto ser! cierto sie"re # cuando la "redicci)n del in$reso de e%ectivo sea el !s acertado "osi*le "ara evitar sor"resas de liquide- con necesidades no "lani%icadas. uanto !s alto sea la ca"acidad del ca"ital neto de tra*a,o !s alta ser! la liquide- de la e"resa "ara /acer sus "a$os de o*li$aciones a cort corto o "la-o "la-o.. Sin e*ar$o+ e*ar$o+ si e3isten activos circulantes circulantes que son "redoinantee "redoinanteente nte no l0qui l0quidos dos o di%0 di%0ciles ciles de convertir en e%ectivo+ coo inventario+ o "a$os "a$ados "or adelantado+ este no "odr! considerarse dentro de un ca"ital neto de tra*a,o. Ta*ién un ca"ital neto de tra*a,o "ositivo "uede ser %inanciado "or %ondos de lar$o "la-o que ser!n usual usualente ente !s costo costosos sos # restr restrin$en in$en la %le3i %le3i*ili *ilidad dad en las o"eraciones o"eraciones de la e"re e"resa. sa. Técnicaente Técnicaente insolvente ocurre cuando la e"resa no est! en ca"acidad de cu"lir o "a$ar sus deudas a su venciiento. Generalente+ cuanto a#or sea el ca"ital neto de tra*a,o de una e"resa+ enor ser! el ries$o de que sea técnicaente insolvente. Un alto ca"ital neto de tra*a,o indica una alta ca"acidad de liquide- #+ "or ende+ de un enor ries$o de insolvencia técnica #o iceversa.

¿Por qué un auento de la ra-)n entre activos corrientes # activos totales disinu#e tanto las utilidades coo el ries$o edidos "or el ca"ital de tra*a,o neto& ¿)o a%ectan a la renta*ilidad # el ries$o los ca*ios de la ra-)n entre "asivos corrientes # activos totales&

Si una e"resa increenta la ra-)n de activos circulantes so*re los activos totales+ tendr! una "orci)n !s $rande co"roetida de activos circulantes. Esto sucede "orque los activos circulantes son enos renta*les que los %i,os+ los activos %i,os son los que a$re$an valor a los "roductos+ # sin ellos no se "odr0a dar la actividad "roductiva. (a e"resa tendr0a un a#or ca"ital neto de tra*a,o 5increentando los activos circulantes6+ un enor ries$o de insolvencia técnica+ # ta*ién un $ran $rado de liquide-. Es de $ran i"ortancia considerar la co"osici)n de los activos circulantes. (a cercan0a de los activos circulantes al e%ectivo+ "erite !s liquide- #+ "or lo tanto+ /a*r! enos ries$o. Por e,e"lo+ en una inversi)n en cuentas "or co*rar /a# enos ries$o que en los inventarios. uanta !s alta sea la ra-)n de "asivos circulantes so*re activos totales+ la renta*ilidad se increenta+ "orque la e"resa utili-a !s el %inanciaiento ediante "asivos circulantes+ que son enos costosos que el %inanciaiento a lar$o  "la-o. uando una e"resa %inancia sus o"eraciones con deuda a lar$o "la-o en lu$ar de deudas a corto "la-o+ reduce el ries$o de %alta de liquide-+ "ero tiene un costo a#or #a que $eneralente los "asivos circulantes son enos costosos que el %inanciaiento a lar$o "la-o. Al reducir los costos de %inanciaiento+ se increenta la renta*ilidad de la e"resa. Al iso tie"o+ si la e"resa tiene un enor nivel de ca"ital neto de tra*a,o+ se reduce su liquide- #+ "or ende+ increenta el nivel de ries$o de insolvencia técnica. En resuen al crecer la ra-)n se "odr0a increentar tanto la renta*ilidad coo el ries$o

PREGUNTAS DE REPASO 2 14.4 ¿u!l es la di%erencia entre el ciclo operativo de la e"resa # su ciclo de conversión del efectivo &

El ciclo de conversi)n de e%ectivo es el "er0odo de tie"o en que los recursos de una e"resa se antienen invertidos en el inventario. Se calcula restando al ciclo o"erativo el "eriodo "roedio de "a$o. El ciclo o"erativo es el tie"o que transcurre desde el inicio del "roceso de "roducci)n /asta el co*ro del dinero "or la venta de un  "roducto terinado.

14.7 ¿Por qué es 8til se"arar las necesidades de %inanciaiento de un ne$ocio estacional en necesidades de

%inanciaiento "eranente # estacional al des arrollar una estrate$ia de %inanciaiento& uando una e"resa no se en%renta a un c0rculo de ventas estacionales+ tendr! s)lo requeriientos "eranentes de %inanciaiento. on ciclos de ventas estacionales o "eranentes+ la e"resa toa decisiones en cuanto a las necesidades %inancieras "ara en%rentar las deandas en el corto "la-o. Esto i"lica de%inir sus necesidades %inancieras en el corto "la-o de acuerdo con los ciclos de venta que ten$a # es as0 coo "odr! esco$er entre una estrate$ia a$resiva o conservadora "ara en%rentar sus requeriientos 14.9 ¿u!les son los *ene%icios+ costos # ries$os de una estrategia de financiamiento agresiva # de una estrategia de financiamiento conservadora & ¿on qué estrate$ia se adquieren "réstaos "or encia de la necesidad real&

Una estrate$ia a$resiva cu*rir! las necesidades+ los requeriientos estacionales o c0clicos+ # "osi*leente sus necesidades "eranentes con deuda a corto "la-o+ coo "or e,e"lo l0neas De crédito *ancario+ docuentos coo letras o "a$arés+ as0 coo créditos en sus co"ras (laados :créditos coerciales;. Esta estrate$ia *usca tener rendiientos "or el *a,o costo de Este ti"o de %inanciaiento+ "ero s0 /a# que tener en cuenta el ries$o i"erante al o"erar con 0nios el ca"ital neto de tra*a,o+ el cual "uede lle$ar a ser ne$ativo "or el cu"liiento de deudas a corto "la-o. Otro %actor que contri*u#e al auento del ries$o en esta estrate$ia es la di%icultad de ne$ociar %ondos de lar$o "la-o "ara cu*rir las necesidades de %inanciaiento "or una ca0da en sus ventas estacionales. (a estrate$ia de %inanciaiento conservadora %inancia sus requeriientos con deuda lar$o "la-o+ ientras que el %inanciaiento con %ondos de corto "la-o es reservado "ara el uso eventual de eer$encias. Esta estrate$ia conlleva $anancias relativaente !s  *a,as+ #a que la e"resa usa %inanciaiento a lar$o "la-o que $eneralente es !s costoso+ "or los "a$os de intereses en %ondos que a veces no se est!n necesitando todav0a< sin e*ar$o+ esta estrate$ia tiene enos ries$o "or  el alto nivel del ca"ital neto de tra*a,o+ 5liquide-6+ de tal %ora que la e "resa reserve la "osi*ilidad de %inanciarse a corto "la-o+ en aquellos casos ines"erados

14.= ¿Por qué es i"ortante "ara una e"resa disinuir al 0nio la duraci)n de su ciclo de conversi)n del e%ectivo&

uanto !s lar$o sea el ciclo de conversi)n de e%ectivo+ !s $rande ser!n los ontos de inversi)n retenidos en un  *a,o retorno de los activos. ualquier e3tensi)n de este ciclo resultar! en altos costos # *a,as $anancias "ara la e"resa

PREGUNTAS DE REPASO > 14.? ¿u!les son los "untos de vista de cada uno de los si$uientes $erentes so*re los niveles de los di%erentes ti"os

de inventario@ %inanciero+ de aretin$+ de anu%actura # de co"ras& ¿Por qué el inventario es una inversi)n& Un adinistrador %inanciero tendr! la tendencia de antener un nivel *a,o de inventarios "ara as0 reducir los costos %inancieros. a6 Un $erente de aretin$ tender! a desear un a lto inventario de "roducto terinado. *6 Un $erente de "roducci)n querr! tener un alto nivel de ateriales # de "roducto terinado. c6 Un $erente de "roveedur0a estar! a %avor de un alto nivel de inventario en ateria "ria "ara a"rovec/ar los descuentos "or cantidad de co"ra El inventario es una inversi)n "orque los adinistradores de*en $enerar una s erie de $astos "ro"ios del "roceso  "roductivo+ tales coo ateria "ria+ ano de o*ra # es"erar /asta que in$rese el e%ectivo "roducto de la venta de los art0culos terinados< de tal %ora que /a# una inversi)n de dinero en el inventario del "roducto terinado+ en cualquiera de estas %oras si$ni%ica una inversi)n "ara la e"resa. 14.B Descri*a *reveente cada una de las si$uientes técnicas de adinistraci)n de inventarios@ sistea AC+

odelo de cantidad econ)ica de "edido 5EP6+ sistea ,usto a tie"o 5T6 # sisteas co"utari-ados "ara el control de recursos 5PRF+ PRF  # PRE6. El sistea AC@ divide el inventario en tres cate$or0as que descienden de acuerdo con el nivel de i"ortancia de%inido "or los criterios de cada e"resa+ tales coo los art0culos que tienen una a#or inversi)n en dinero # el costo "or cada unidad. El $ru"o A tiene un a#or nivel de control+ uc/o !s so%isticado "or su alto nivel de inversi)n+ ientras que los $ru"os C #  estar!n su,etos a un !s *a,o nivel de control. El odelo de la cantidad econ)ica de "edido 5EO'6. on este odelo se estudian varios costos de inventario # lue$o se deterina qué taao de "edido inii-a el costo total del inventario. El odelo anali-a los costos de interca*io entre los costos de "edido # los costos de anteniiento # deterina la cantidad de "edido que inii-a el costo total del inventario. usto a tie"o 5T6 es un sistea de control de inventario que trata de inii-ar la inversi)n en el inventario+ "roueve que la cantidad esté en cero. dealente se "ro"one que los ateriales de*en lle$ar  e3actaente en el oento de la "roducci)n+ esto quiere decir el ,usto inventario de ateria "ria "ara el tra*a,o en "roceso. Este ti"o de %iloso%0a requiere una e3actitud en el tie"o correcto de reci*o de ateriales # de venta de los "roductos terinados+ "or lo que se requiere de la cola*oraci)n de los "roveedores+ as0 coo de los clientes a quienes su"le. Sistea de "laneaci)n de requeriientos de ateriales 5FRP6 es un sistea co"utari-ado que  "erite /acer cortes de "edido de acuerdo al inventario en l0nea de la ateria "ria+ las )rdenes de "edido de  "roducto terinado # el tie"o de a*asteciiento+ as0 coo de la "roducci)n. Este sistea "erite tener la in%oraci)n de qué "edir+ cu!ndo "edirlo # cu!les son las "rioridades asi$nadas a las )rdenes de "edido. FRP a"lica.

14.1H ¿'ué %actores di%icultan la adinistraci)n de inventarios a los e3"ortadores # a las e"resas ultinacionales&

(as necesidades de e*arque # traslado de ateriales # "roductos de otros "a0ses en el e3tran,ero+ es un reto "ara la adinistraci)n de inventarios que tienen su"lidores internacionales. El retraso en entre$as+ el "roducto daado+ ro*os+ con%usi)n+ # otras situaciones que "ueden ocurrir. Es suaente i"ortante considerar la %le3i*ilidad en cuanto a las necesidades de aterias "rias o "roductos # ase$urarse de que se entre$uen las cantidades su%icientes cuando se necesita en las condiciones en que se "lane)+ # que esos "edidos sean el onto e3acto # lo !s econ)ico "osi*le "ara la e"resa

PREGUNTAS DE REPASO 4 14.11 ¿u!l es el "a"el de las cinco “C” del crédito en la tarea de selecci)n "ara el otor$aiento del crédito&

Una e"resa utili-a un "roceso de selecci)n de créditos "ara deterinar si se "uede o no e3tender o autori-ar  créditos a los clientes # en qué ontos. (os adinistradores del crédito Pueden usar el étodo de las :es de rédito; "ara /acer su a An!lisis de crédito solicitado@ a6 ar!cter   I  a6 ar!cter @ Puede decirse que es la re"utaci)n o /istorial crediticio. Es el re$istro del cu"liiento de o*li$aciones anteriores del solicitante.

 *6 a"acidad  I   Es la ca"acidad del solicitante "ara /acer %rente a sus deudas a "artir del an!lisis de sus estados %inancieros # de los %lu,os de e%ectivo dis"oni*les "ara edir la liquide- del solicitante. c6 a"ital  I   Se ide la deuda relacionada con el ca"ital del solicitante. Se deterina la "osici)n de la e"resa # sus dueos 5ra-ones de renta*ilidad6 d6 olateral  I   Son los activos dis"oni*les " ara dar $arant0a a la a"licaci)n del crédito. e6 ondiciones  I   Son las condiciones econ)icas actuales en $eneral as0 coo de la industria en la que act8a el as"irante del crédito+ se ide todo su edio a*iente con el "ro")sito de deterinar las situaciones que "uedan a%ectar al solicitante. ar!cter # ca"acidad son las !s i"ortantes de edir "ara e3tender un crédito. a"ital+ colateral # las condiciones de*en ser consideradas "ara la estructura # %ora del crédito que se otor$ue 14.12 E3"lique "or qué la calificación de crédito se a"lica co8nente a las decisiones de crédito de consuo+ !s que a las decisiones de crédito ercantil.

lasi%icaci)n de crédito. Es un étodo de selecci)n de crédito que se utili-a co8nente con solicitudes de uc/o voluen # "oco dinero. Es la %ora de clasi%icar a los clientes "or sus caracter0sticas %inancieras Este étodo es u# 8til en entidades %inancieras coo *ancos o e"resas de de"artaentos de cierta a$nitud+ "recisaente  "orque utili-a una serie de in%oraci)n estad0stica "ara "oder clasi%icar al solicitante o al cliente #+ "or lo $eneral+ esta in%oraci)n no es accesi*le a "equeos ne$ocios. 14.1> ¿u!les son los e%ectos *!sicos de hacer más estrictos los est!ndares de crédito&

(as noras de crédito #a $o-an de ri$urosos est!ndares de "rocediientos+ "recisaente "ara e,orar los rendiientos # crear a#or valor a los "ro"ietarios. De se$uro que si se *a,an las noras # "ol0ticas de crédito en una e"resa+ auentar!n las ventas+ lo que tiene un e%ecto "ositivo en las utilidades+ "ero este e%ecto ser! contrario si la e"resa antiene su inversi)n en las cuentas "or co*rar #+ so*re todo+ si estas se vuelven inco*ra*les+ estas dos 8ltias tendr0an consecuencias ne$ativas en las utilidades de la co"a0a. De all0 la i"ortancia de antener  noras de crédito. 14.14 ¿Por qué los ries$os i"licados en la adinistraci)n de crédito internacional son !s co"le,os que los ries$os relacionados con las ventas a crédito "uraente nacionales& El ries$o de la adinistraci)n de créditos internacionales inclu#e la e3"osici)n a las %luctuaciones en los ti"os de ca*io de las onedas+ tasas de interés+ as0 coo en los retrasos o *ien en el traslado de los "roductos # del reci*o de los "a$os de las ventas reali-adas. (a a#or0a de las e"resas e3tienden sus créditos en la oneda del "a0s en donde /acen sus

o"eraciones o ne$ocios. Si la oneda de ese "a0s se de"recia en relaci)n con el d)lar en el la"so en que se %actura # en el que es reci*ido el "a$o+ el vendedor tendr! "érdidas "or la devaluaci)n de la oneda.

14.17 ¿Por qué los térinos de crédito re$ulares de una co"a0a se a,ustan en $eneral a los de su industria&

(as condiciones de crédito de una e"resa concuerdan con los de la industria "or ra-ones co"etitivas. Si las  "ol0ticas o condiciones de una e"resa son enos restrictivas que sus o"etidores+ es u# "ro*a*le que se atrai$a a clientes que *usquen estas condiciones "or al$una ra-)n+ coo lo es la %utura %alta de "a$o+ %raudes+ o *ien que lle$uen a ser cuentas inco*ra*les< "or otro lado+ si las condiciones o noras crediticias son u# restrictivas+ "uede ser que uc/os clientes ca*ien o tra*a,en con la co"etencia 14.19 ¿Por qué una e"resa de*e su"ervisar activaente las cuentas "or co*rar de sus clientes a crédito& ¿)o se usa el periodo promedio de cobro # un calendario de vencimientos  "ara su"ervisar el crédito&

El onitoreo o control de los créditos otor$ados a los clientes es i"ortante "ara deterinar si estos se est!n cu"liendo de acuerdo con los térinos acordados. (os "a$os lentos /acen que se alar$ue el "roedio de co*ran-a+ lo que lleva a que la e"resa anten$a una inversi)n en las cuentas "or co*rar. Periodo "roedio de co*ran-a@ es usado "ara deterinar el "roedio del n8ero de d0as en que las ventas est!n vi$entes. El "er0odo  "roedio de co*ran-a inclu#e dos co"onentes@ el tie"o desde que se /ace la venta /asta que el cliente de"osita el "a$o en el correo # el tie"o "ara reci*ir+ "rocesar # co*rar el "a$o reali-ado Deterinaci)n de la anti$Jedad de las cuentas "or co*rar@ divide las cuentas "or co*rar de acuerdo con el tie"o de ori$en. Esta divisi)n se esta*lece  "or eses # se usan intervalos de >H+ 9H # BH d0as.

PREGUNTAS DE REPASO 7 14.1= ¿'ué es la flotación # cu!les son sus tres co"onentes&

El térino %lotaci)n+ llaado ta*ién en otros "a0ses coo %ondos en tr!nsito+ se re%iere a los %ondos o "a$os que el deudor #a envi) "ero que el acreedor no /a reci*ido a8n. (as tres %oras en las que se da la %lotaci)n de %ondos son "or edio del correo o "ostal+ "or el "rocesaiento # "or la co"ensaci)n. 14.1? ¿u!les son los o*,etivos de la e"resa en relaci)n con la flotación de cobro # la flotación de pago&

Toda e"resa desea reducir los %ondos %lotantes o en tr!nsito con la idea de no antener su inversi)n en las cuentas "or co*rar. Para la e"resa que "a$a es un *ene%icio "orque este "a$o a8n no /a sido re*a,ado de sus e$resos< "ero "ara la e"resa que co*ra+ este tie"o de %lotaci)n /ace que se redu-ca su ca"ital neto de tra*a,o. 14.1B ¿u!les son las tres venta,as "rinci"ales de la concentración del efectivo & (as tres venta,as de antener una concentraci)n de e%ectivo son@ a6 Se crea una $ran cantidad de %ondos "ara /acer inversiones en e%ectivo a corto "la-o. on una "artida de inversi)n !s $rande la e"resa tendr! o"ci)n de una a#or variedad de instruentos de inversi)n+ as0 coo  "oder reducir los costos de transacci)n de la e"resa.  *6 (a concentraci)n de e%ectivo en una sola cuenta "erite un a#or se$uiiento # control interno. c6 Perite i"leentar estrate$ias de "a$o que redu-can los saldos de e%ectivo inactivos. 14.2H ¿u!les son los tres ecanisos de concentraci)n del e%ectivo& ¿u!l es el o*,etivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistea de concentraci)n del e%ectivo&

(os tres ecanisos de concentraci)n de e%ectivo son@  a6 /eques de trans%erencia de de")sito  *6 c!ara de co"ensaci)n autoati-ada  c6 trans%erencia "or ca*le. El o*,etivo de antener una cuenta en cero en un sistea de concentraci)n 5cuentas de $astos que sie"re tienen un saldo de cero al %inal del d0a6+ es la de eliinar los saldos en e%ectivo i"roductivos en cuentas de c/eques cor"orativas. 14.21 ¿u!les son las dos caracter0sticas que /acen ne$ocia*le a un valor& ¿Por qué los rendiientos de valores

ne$ocia*les "rivados $eneralente son a#ores que los rendiientos de e isiones $u*ernaentales con  "la-os de venciiento siilares& (as caracter0sticas que /acen a un valor ne$ocia*le son un ercado listo que "ueda convertir en e%ectivo ese valor # la se$uridad del "rinci"al+ lo que si$ni%ica que su "érdida en el tie"o sea 0nia. (os rendiientos de los valores ne$ocia*les est!n de acuerdo con el nivel de ries$o i"l0cito en la elecci)n+ #a sea en eisiones del $o*ierno que tienen rendiientos relativaente *a,os de*ido a su *a,o ries$o # las eisiones de "articulares que tienen rendiientos !s altos "recisaente "or el ries$o que re"resentan.

Pro*leas de autoevaluaci)n Ciclo de conversión del efectivo

Kurin Fanu%acturin$ o"an# "a$a sus cuentas al décio d0a des"ués de la co"ra. El "eriodo "roedio de co*ro es de >H d0as+ # la edad "roedio del inventario es de 4H d0as. Actualente+ la e"resa tiene ventas anuales A"ro3iadas "or L1? illones # co"ras "or L14 illones. (a co"a0a est! considerando un "lan que e3tender0a 2H d0as !s el "la-o de "a$o de sus cuentas "or "a$ar. Si la e"resa "a$a el 12M anual "or su inversi)n en recursos+ ¿qué a/orro anual "uede o*tener con este "lan& Su"on$a que el ao tiene >9H d0as. CO=EPI+PPC CO=40+30 CO=70 CCE=CO-PPP CCE=70-10 CCE=60 1. GASTO OPERATIVO= $18, 000,000/360= $50,000 2. NECESIDAD DE RECURSO GASTOS OPERATIVOS/CCE!= $50,000"60= $3, 000,000 3. ACTUA# = NECESIDAD DE RECURSO"PORCENTAE ANUA#!% $3, 000,000"12&=360,000 4. PROPUESTA= 60-30=30"50,000=1, 500,000"12&=180,000 5. E# A'ORRO ANUA# SERA DE =360,000-180,000= 180,000

Análisis de la CEP T/o"son Paint o"an# utili-a 9H+HHH $alones de "i$ento al ao. El costo del "edido de  "i$ento es de L2HH "or "edido+ # el costo de anteniiento de e3istencia s del "i$ento en el inventario es de L1 "or $al)n al ao. (a e"resa usa "i$ento a una tasa constante diaria durante todo el ao. a) alcule la EP. b) Su"on$a que se requieren 2H d0as "ara reci*ir un "edido des"ués de solicitarlo # deterine el "unto de re"osici)n en térinos de $alones de "i$ento. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6.

(! C()*) )( CEP. CEP=C(( **(  . CEP=2"S"O/C CEP=260,000!200!/1 CEP=4,8  ! C9  (:  365 ;(!. 60,0007365=164.38

164.38"20=3287.67 UNIDADES

Relajación de los estándares de crédito

Re$enc# Ru$ Re"air o"an# trata de decidir si de*e rela,ar sus est!ndares de crédito. (a e"resa re"ara =2+HHH al%o*ras al ao a un "recio "roedio de L>2 cada una. (os $astos "or deudas inco*ra*les corres"onden al 1 M de las ventas+ el "eriodo "roedio de co*ro es de 4H d0as+ # el costo varia*le "or unidad es de L2?. Si rela,a sus est!ndares de crédito+ Re$enc# es"era que el "eriodo "roedio de co*ro auente a 4? d0as # las deudas inco*ra*les auenten al 1.7M de las ventas. (as ventas se increentar!n en 4+HHH re"araciones al ao. Si la %ira tiene una tasa de rendiiento requerida so*re inversiones de ries$o siilar del 14M+ ¿qué recoendaci)n le dar0a& Use su an!lisis "ara ,usti%icar su res"uesta. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as 6.

  =2HHH>22>H4HHH Deudas inco*ra*les al 1M2>H4H 2+>2=+H4H

E,ercicios de "re"araci)n E14.1 S/ara ndustries tiene un ciclo operativo de 12H d0as. Si su edad "roedio de inventario es de 7H OA 2 d0as+ ¿cu!nto dura su "eriodo "roedio de co*ro& Si su "eriodo "roedio de "a$o es de >H d0as+ ¿cu!nto dura su ciclo de conversión del efectivo & oloque toda esta in%oraci)n en una l0nea de tie"o siilar a la %i$ura 14.2

Tiempo = 0 120 días Ciclo Operativo (CO)Venta a cuenta de bienes terminados Edad Promedio de Inventario (EPI) Periodo Promedio de Cobro (PPC) 0 !ías "0 !ías Periodo pa#o deentrada de Promedio cuentas e$ectivo de Pa#o por pa#ar  (PPP) Ciclo de conversi%n del e$ectivo (CCE) &0 días '0 díasalida de e$ectivo Tiempo.

E14.2 c# Treats+ nc.+ es un ne$ocio estacional que vende "ostres con$elados. En el "unto !s alto de su OA 2 te"orada de ventas de verano+ la e"resa tiene L>7+HHH en e%ectivo+ L127+HHH en inventario+ L=H+HHH en cuentas "or co*rar+ # L97+HHH en cuentas "or "a$ar. Durante la te"orada *a,a de invierno+ la e"resa antiene L1H+HHH en e%ectivo+ L77+HHH en inventario+ L4H+HHH en cuentas "or co*rar+ # L>7+HHH en cuentas "or "a$ar. alcule las necesidades de %inanciaiento 0nias # !3ias de c# Treats.

Temporada Verano  *a+a ,lta  E$ectivo 10-000 dlls. &-000 dlls.  Inventario -000 dlls. 12-000 dlls.  Cuentas por cobrar /0-000 dlls. "0-000 dlls.  Cuentas por pa#ar &- 000 dlls.0-000 dlls.  ínimo = e$ectivo  Inv.  c.3c.4 c.3.p. ínimo = 10-000-000/0-0004&-000 ínimo = 10-000 5 &-000 6inanciamiento mínimo = 7"0-000 dlls. Invierno 83imo = e$ectivo  Inventario  Cuentas por cobrar 5 Cuentas por pa#ar 5 $inanciamiento mínimo. 83imo = &-00012-000"0-00040-0004"0-000 83imo = 2&0-000 5 1&0-000 6inanciamiento 83imo =71-000 dlls. Verano

E14.3 Faa (eones Qro-en Pi--as utili-a 7H+HHH unidades de queso al ao. ada unidad cuesta L2.7H. El OA 3 costo de "edido del queso es de L2.7H "or "edido+ # su costo de anteniiento de e3istencias es de LH.7H "or unidad al ao. alcule la cantidad económica de pedido (C!") de la e"resa "ara el queso. Faa (eones o"era 27H d0as al ao # antiene un nivel 0nio de inventario de queso su%iciente "ara 2 d0as. Si el tie"o de es"era "ara reci*ir los "edidos de queso es de > d0as+ calcule el punto de reposición. E14.4 Qorrester Qas/ions tiene ventas anuales a crédito de 27H+HHH unidades con un "eriodo "roedio de OA 4 co*ro de =H d0as. (a e"resa tiene un costo varia*le "or unidad de L2H # un "recio de venta "or unidad de L>H. En la actualidad+ las deudas inco*ra*les corres"onden al 7M de las ventas. (a e"resa estia que rela,ar los est!ndares de crédito no a%ectar0a su "eriodo "roedio de co*ro de =H d0as+ "ero las deudas inco*ra*les auentar0an al =.7 M de las ventas+ las cuales se increentar0an a >HH+HHH unidades al ao. Qorrester requiere un rendiiento so*re sus inversiones del 12M. Fuestre todos los c!lculos necesarios "ara evaluar la "ro"uesta de rela,ar los est!ndares de crédito de Qorrester. OA 5 E14.5 leins Tools considera un descuento "or "a$o de contado "ara acelerar el co*ro de las cuentas "or co*rar. En este oento+ la co"a0a tiene un "eriodo "roedio de co*ro de 97 d0as+ sus ventas anuales son de >7+HHH

   s    a      m    e  l    b    o    r     p OA2

.

Ciclo de conversión delAmerican efectivoProducts desea administrar su efectivo en for P14.1 ma eciente. En promedio, sus inventarios tienen una antigedad de !" d# as $ sus cuentas

 "recio de venta "or unidad es de L4H+ # el costo varia*le "or unidad es de L2B. Se "lanea un descue nto del 2M "or "a$o de contado. leins Tools calcula que el ?HM de sus clientes a"rovec/ar! el descuento del 2M. Si se es"era que las ventas auenten a >=+HHH unidades al ao # la e"resa tiene una tasa de rendiiento requerida del 17M+ ¿cu!l es el "eriodo "roedio de co*ro 0nio que se necesita "ara a"ro*ar el  "lan de descuento "or "a$o de contado&

 "or co*rar se co*ran en 9H d0as. (as cuentas "or "a$ar se "a$an a"ro3iadaente >H d0as des"ués de que se ori$inaron. (a e"resa tiene ventas anuales a"ro3iadas de L>H illones. Su"on$a que no e3iste nin$una di%erencia en la inversi)n "or d)lar de las ventas en inventario+ las cuentas "or "a$ar # las cuentas "or co*rar+ # que el ao tiene >97 d0as. a) alcule el ciclo operativo de la e"resa. b c

Deterine el ciclo de conversión del efectivo de la e"resa. alcule el onto de los recursos necesarios "ara sostener el ciclo de conversi)n del e%ectivo de la e"resa.

d  oente c)o "odr0a la adinistraci)n reducir el ciclo de conversi)n del e%ectivo. e OA

b c

2 P14.2 Cambio del ciclo de conversión del efectivo

a" Fanu%acturin$ co"leta la rotaci)n de su inventario ? veces al ao+ tiene un "eriodo "roedio de "a$o de >7 d0as # un "eriodo "roedio de co*ro de 9H d0as. (as ventas anuales de la e"resa ascienden a L>.7 illones. Su"on$a que no e3iste nin$una di%erencia en la inversi)n "or d)lar de las ventas en inventario+ las cuentas "or co*rar # las cuentas "or "a$ar+ # que el ao tiene >97 d0as. a) alcule el ciclo operativo # el ciclo de conversión del efectivo de la e"resa.

Deterine los $astos en e%ectivo o"erativos diarios de la e"resa. ¿u!nto de*e invertir en recursos "ara sostener su ciclo de conversi)n del e%ectivo& Si la e"resa "a$a el 14M "or estos recursos+ ¿cu!nto auentar0an sus utilidades anuales al ca*iar favorablemente su ciclo de conversi)n del e%ectivo actual en 2H d0as& OA

2 P14.3 Cambios múltiples en el ciclo de conversión del efectivo

Garrett ndustries co"leta la rotaci)n de su inventario 9 veces al ao+ tiene un "eriodo "roedio de co*ro de 47 d0as # un "eriodo "roedio de "a$o de >H d0as. (as ventas anuales de la e"resa son de L> illones. Su"on$a que no e3iste nin$una di%erencia en la inversi)n "or d)lar de las ventas en inventario+ las cuentas "or co*rar # las cuentas "or "a$ar+ # que el ao tiene >97 d0as. a) alcule el ciclo de conversión del efectivo de la e"resa+ sus $astos o"erativos en e%ectivo diarios+ # el onto de los recursos necesarios "ara sostener su ciclo de conversi)n del e%ectivo.

b

Deterine el ciclo de conversi)n del e%ectivo de la e"resa # su necesidad de inversi)n en recursos+ si reali-a los si$uientes ca*ios en %ora siult!nea.

1 2 3

Acorta en 7 d0as la edad "roedio del inventario.

c

Si la e"resa "a$a el 1>M "or su inversi)n en recursos+ ¿cu!nto "odr0a auentar sus utilidades anuales coo resultado de los ca*ios del inciso b)&

Acelera 1H d0as en "roedio el co*ro de las cuentas "or co*rar. E3tiende 1H d0as el "eriodo "roedio de "a$o.

d  Si el costo anual "or o*tener las utilidades del inciso c) es de L>7+HHH+ ¿qué edida recoendar0a a la e"resa& ¿Por qué& OA

2 P14.4 Estrateia aresiva de financiamiento estacional versus estrateia conservadora D#na*ase Tool  "ronostic) sus necesidades totales de %ondos "ara el "r)3io ao+ las cuale s se uestran en la si$uiente ta*la.

Mes

Enero 'ebrero (ar)o Abril (a$o  &unio

Monto

%2,""",""" 2,""",""" 2,""",""" 4,""",""" +,""",""" !,""","""

Mes

&ulio Agosto *eptiembre Octubre oviembre -iciembre

Monto

%12,""",""" 14,""",""" !,""",""" 5,""",""" 4,""",""" 3,""","""

a

Divida los %ondos que requiere ensualente la e"resa en 1! un co"onente permanente # 2! un co"onente estacional + # calcule el "roedio ensual de cada uno de estos co"onentes.

b

Descri*a el onto de %inanciaiento a lar$o # a corto "la-os "ara satis%acer la necesidad total de %ondos con@ 1! una estrategia de financiamiento agresiva # 2! una estrategia de financiamiento conservadora . Su"on$a que con la estrate$ia a$resiva+ los %ondos a lar$o "la-o %inancian necesidades "eranentes # los %ondos a corto "la-o se usan "ara %inanciar necesidades estacionales.

c

Si su"oneos que los %ondos a corto "la-o cuestan un 12M anualente # que el costo de los %ondos a lar$o "la-o es del 1=M anual+ use los "roedios o*tenidos en el inciso a) "ara calcular el costo total de cada una de las e strate$ias descritas en el inciso b).

d  oente los equili*rios entre la renta*ilidad # el ries$o relacionados con la estrate$ia a$resiva # los relacionados con la estrate$ia conservadora. OA

a b

 "edido es de L27. El costo anual de anteniiento de e3istencias del art0 culo equivale al 2=M de su costo de L2. Deterine la EP en las si$uientes condiciones@ 1! nin$8n ca*io+ 2! costo del "edido i$ual a cero+ # 3! costo de anteniiento de e3istencias i$ual a cero. ¿'ué indican sus res"uestas acerca del odelo EP& E3"lique. OA

b

3 P14.5 Análisis CEP Ti$er or"oration co"ra 1+2HH+HHH unidades al ao de un co"onente. El costo %i,o "or

3 P14.+ CEP" p#nto de reposición e inventario de se#ridadAle3is o"an# utili-a ?HH unidades anuales de un

 "roducto+ de anera continua. El "roducto tiene un costo %i,o de L7H "or "edido+ # su costo "or conservarlo en e3istencia es de L2 "or unidad al ao. (a e"resa requiere 7 d0as "ara reci*ir un env0o des"ués de solicitar un "edido # desea conservarlo 1H d0as coo inventario de se$uridad. a) alcule la EP. Deterine el nivel "roedio de inventario. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as "ara calcular el uso diario6.

Deterine el punto de reposición. d  ndique cu!l de las si$uientes varia*les ca*ia si la e"resa no antiene el inventario de se$uridad@ 1! costo de "edido+ 2! costo de anteniiento de e3istencias+ 3! costo c

total del inventario+ $! "unto de re"osici)n+ %! cantidad econ)ica de "edido. E3"lique su res"uesta. Pro*lea de %inan-as "ersonales OA

3 P14. Costos marinales

i# o/nson est! interesado en co"rar un ee" SU nuevo. Tiene dos o"ciones@ un odelo 9 # un odelo ?. Planea conservar durante 7 aos el odelo que co"re+ # lue$o venderlo. Su"on$a que el valor coercial de los dos ve/0culos al %inal del ao 7 ser! el iso.

E3isten di%erencias cate$)ricas entre los dos odelos+ # i# necesita /acer una co"araci)n %inanciera. (os "recios al enudeo su$eridos "or el %a*ricante 5PFSQ6 "ara el 9 # el ? son L>H+29H # L44+>2H+ res"ectivaente. i# cree que la di%erencia de L14+H9H es la di%erencia en el costo ar$inal de los dos ve/0culos. Sin e*ar$o+ se dis"one de uc/os !s datos+ # usted counica a i# que su an!lisis es u# si"lista # le "uede /acer que toe una decisi)n %inanciera de%iciente. Su"on$a que la tasa de descuento actual de a*os ve/0culos es del 7.7M anual. Otra in%oraci)n "ertinente so*re su co"ra se uestra en la si$uiente ta*la@

&'( PFSQ

L>H+29H

L44+>2H

Fotor 5litros6 >.=

7.=

ilindros

?

9

De"reciaci)n durante 7 aos

L1=+>>=

L27+7>1

ar$os %inancieros durante el "eriodo total de 7 aos Se$uro durante 7 aos

&'

L=+749

"uestos # tari%as durante 7 aos

L7+1=1

L=+7=>

L?+H?1 L2+1=B

L2+B>=

Fanteniientore"araciones durante 7 aos L7+9HH

L7+9HH Rendiiento "roedio en illas "or $al)n

1B

14 Periodo de conservaci)n en aos

7

7

Fillas recorridas al ao durante 7 aos 17+HHH

17+HHH osto "or $al)n de $asolina durante 7 aos

L>.17

L>.17

(os car$os %inancieros son la di%erencia entre el total de "rinci"al # los intereses "a$ados durante el " eriodo co"leto de 7 aos enos el costo real del SU. Su"oniendo una tasa de descuento anual del 7.7M durante cada uno de los 7 aos # los res"ectivos valores "resentes de L>H+29H "ara el 9 # de L44+>2H "ara el ?+ las anualidades son de L=+H?9.2H # L1H+>=B.=H+ res"ectivaente. #$% 57 L=+H?9.2H6 L>H+29H L7+1=1+ # #$& 57 L1H+>=B.=H6 L44+>2H L=+7=>

a

alcule el costo total :verdadero; de cada ve/0culo durante el "eriodo de conservaci)n de 7 aos.

b

alcule el costo total de co*usti*le de cada ve/0culo durante el "eriodo de conservaci)n de 7 aos.

c

¿u!l es el costo ar$inal de co*usti*le asociado con la co"ra del SU ? !s $rande # !s caro&

d  ¿u!l es el costo ar$inal de co"rar el SU ? !s $rande # !s caro& e

¿u!l es el costo ar$inal total asociado con la co"ra del SU ?& ¿)o se co"ara esta ci%ra con los L14+H9H que calcul) i#& OA

4 P14./ Cambios en las c#entas por cobrar sin de#das incobrables

En la actualidad+ Taras Te3tiles tiene ventas a crédito de L>9H illones anuales+ # un "eriodo "roedio de co*ro de 9H d0as. Su"on$a que el "recio de los "roductos de Tara es de L9H "or unidad # que los costos varia*les son de L77 "or unidad. (a e"resa considera un ca*io en sus cuentas "or co*rar que "rodu-ca un increento del 2HM en las ventas # un increento

del 2HM en el "eriodo "roedio de co*ro. No se es"era nin$8n ca*io en las deudas inco*ra*les. El costo de o"ortunidad de ries$o siilar de la e"resa so*re su inversi)n en cuentas "or co*rar es del 14M. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6. a

alcule la contribución adicional de las ventas a las utilidades que la e"resa o*tendr! si reali-a el ca*io "ro"uesto.

¿'ué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultar!& c alcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar . d  ¿Es recoenda*le que la e"resa realice el ca*io "ro"uesto& ¿'ué otra in%oraci)n ser0a 8til en su an!lisis& b

OA 4

P14.! Cambios en las c#entas por cobrar con de#das incobrables

Una e"resa eval8a un ca*io en sus cuentas "or co*rar que auentar0a las deudas inco*ra*les del 2 al 4M de las ventas. En la actualidad+ las ventas son de 7H+HHH unidades+ el "recio de venta es de L2H "or unidad+ # el costo varia*le "or unidad es de L17. oo consecuencia del ca*io "ro"uesto+ se "ronostica que las ventas auentar!n a 9H+HHH unidades.

¿u!l es el onto en d)lares de las deudas inco*ra*les actualente # con el ca*io "ro"uesto& b alcule el costo de las deudas incobrables marginales de la e"resa. c Si i$noraos la contri*uci)n adicional del auento de las ventas a las utilidades+ # el ca*io "ro"uesto a/orra L>+7HH sin  "roducir nin$8n ca*io en la inversi)n "roedio en las cuenta s "or co*rar+ ¿recoendar0a su i"leentaci)n& E3"lique. d  Si consideraos todos los ca*ios en costos # *ene%icios+ ¿recoendar0a el ca*io "ro"uesto& E3"lique su res"uesta. e o"are # analice las res"uestas que dio en los incisos c) # d ). a

OA 4

P14.1" Relajación de los estándares de crédito

(eVis Enter"rises considera la rela,aci)n de sus est!ndares de crédito "ara auentar sus ventas+ las cuales son *a,as actualente. oo consecuencia de la rela,aci)n "ro"uesta+ se es"era que las ventas se increenten en 1HM+ de 1H+HHH a 11+HHH

unidades durante el "r)3io ao+ que el "eriodo "roedio de co*ro auente de 47 a 9H d0as+ # que las deudas inco*ra*les uestren un increento del 1 al > M de las ventas. El "recio de venta "or unidad es de L4H+ # el costo varia*le "or unidad es de L>1. El rendiiento que requiere la e"resa so*re inversiones de ries$o siilar es del 27M. Eval8e la rela,aci)n "ro"uesta # /a$a una recoendaci)n a la e"resa. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6.

OA 5

P14.11 *nicio de #n desc#ento por pao de contado

OA 5

P14.12 Red#cción del periodo de crédito

OA 5

P14.13 Prolonación del periodo de crédito

Actualente+ Gardner o"an# reali-a todas sus ventas a crédito # no o%rece nin$8n descuento "or "a$o de contado. (a e"resa considera o%recer un descuento del 2M "or "a$ar en un "la-o de 17 d0as. El "eriodo "roedio de co*ro actual de la e"resa es de 9H d0as+ las ventas son de 4H+HHH unidades+ el "recio de venta es de L47 "or unidad+ # el costo varia*le "or unidad es de L>9. (a %ira es"era que el ca*io en las condiciones de crédito  "rodu-ca un increento en las ventas a 42+HHH unidades+ que el =HM de las ventas a"ro vec/en el descuento+ # que el "eriodo "roedio de co*ro disinu#a a >H d0as. Si la tasa de rendiiento que requiere la co"a0a so*re inversiones de ries$o siilar es del 27M+ ¿de*er0a o%recer el descuento  "ro"uesto& 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6. Una e"resa considera reducir su "eriodo de crédito de 4H a >H d0as # cree que+ coo consecuencia de este ca*io+ su "eriodo "roedio de co*ro disinuir! de 47 a >9 d0as. Se es"era que los $astos "or deudas inco*ra*les disinu#an del 1.7 al 1M de las ventas. (a e"resa vende a/ora 12+HHH unidades+ "ero considera que coo resultado del ca*io  "ro"uesto+ las ventas disinuir!n a 1H+HHH unidades. El "recio de venta "or unidad es de L79+ # el costo varia*le "or unidad es de L47. (a e"resa tiene un rendiiento requerido so*re inversiones de ries$o siilar del 27M. Eval8e esta decisi)n # /a$a una recoendaci)n a la e"resa. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6. Parer Tool considera "rolon$ar su "eriodo de crédito de >H a 9H d0as. Todos los clientes se$uir!n "a$ando dentro del "la-o de "a$o. En la actualidad+ la e"resa %actura L47H+HHH de ventas # tiene L>47+HHH de costos varia*les. Se es"era que el ca*io en las condiciones de crédito increente las ventas a L71H+HHH. (os $astos "or deudas inco*ra*les auentar!n del 1 al 1.7M de las ventas. (a co"a0a tiene una tasa de rendiiento requerida so*re inversiones de ries$o siilar del 2HM. 5 Nota

onsidere un ao de >97 d0as6. a b c

¿'ué contribución adicional de las ventas a las utilidades se o*tendr! con el ca*io "ro"uesto& ¿u!l es el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar & ¿u!l es el costo de las deudas incobrables marginales&

d  ¿Recoendar0a este ca*io en las condiciones de crédito& ¿Por qué&

OA +

P14.14 +lotación Sion or"oration tiene in$resos diarios de e%ectivo de L97+HHH. Un an!lisis reciente de sus co*ros indic) que los "a$os de sus clientes "eranec0an en el correo 2.7 d0as en  "roedio. Una ve- reci*idos+ los "a$os se "rocesan en 1.7 d0as. Des"ués de que los "a$os se de"ositan+ se requieren > d0as+ en "roedio+ "ara que estos in$resos "asen "or el sistea *ancario.

a

¿u!l es el tiempo de flotación de cobro (en d'as) que la e"resa tiene en este oento&

b

Si el costo de o"ortunidad de la e"resa es del 11M+ ¿ser0a econ)icaente recoenda*le que la co"a0a "a$ara una cuota anual de L19+7HH "ara reducir el tie"o de %lotaci)n de co*ro en > d0as& E3"lique "or qué.

OA +

P14.15 ,istema de caja de se#ridad Ea$le ndustries considera que un sistea de ca,a de se$uridad "uede acortar su "eriodo de co*ro de cuentas "or co*rar en > d0as. (as ventas a crédito son de L>+24H+HHH anuales+ %acturadas de anera continua. (a e"resa tiene otras inversiones de ries$o siilar con un rendiiento del 17M. El costo del sistea de ca,a de se$uridad es de LB+HHH anuales. 5 Nota onsidere un ao de >97 d0as6.

a

¿'ué cantidad de e%ectivo estar! dis"oni*le "ara otros usos con el sistea de ca,a de se$uridad&

b

¿'ué *ene%icio neto 5costo6 o*tendr! la e"resa si ado"ta el sistea de ca,a de se$uridad& ¿De*e ado"tar el sistea de ca,a de se$uridad "ro"uesto&

OA +

P14.1+ C#enta de saldo cero

Union o"an# considera esta*lecer una cuenta de saldo cero. Actualente+ la e"resa antiene un saldo "roedio de L42H+HHH en su cuenta de e$resos. oo co"ensaci)n "ara que el *anco anten$a la cuenta de saldo cero+ la e"resa tendr! que "a$ar una cuota ensual de L1+HHH # antener en el *anco un de")sito de L>HH+HHH que no deven$a intereses. En este oento+ la e"resa no tiene otros de")sitos en el *anco. Eval8e la cuenta de saldo cero

 "ro"uesta # /a$a una recoendaci)n a la e"resa+ su"oniendo que e sta tiene un costo de o"ortunidad del 12M. Pro*lea de %inan-as "ersonales

OA +

P14.1 Administración del saldo de efectivo

Ale3is Forris+ $erente asistente de una tienda de"artaental local+ reci*e su sueldo cada 2 seanas "or de")sito directo en su cuenta de c/eques. Esta cuenta no  "a$a intereses # no tiene un requeriiento de saldo 0nio. El in$reso ensual de Ale3is es de L4+2HH. Ale3is tiene un saldo de e%ectivo :eta; de L1+2HH a"ro3iadaente+ # sie"re que e3cede esa cantidad+ trans%iere el so*rante a una cuenta de a/orros+ la cual "a$a actualente 2.HM de interés anual. El saldo de sus a/orros es de L17+HHH actualente+ # Ale3is estia que trans%iere ensualente L7HH a"ro3iadaente de su cuenta de c/eques a su cuenta de a/orro. Ale3is no  "ierde tie"o "ara "a$ar sus %acturas+ # el "roedio ensual de sus "a$os es de L2+HHH a"ro3iadaente. Su dese*olso ensual de e%ectivo "ara alientaci)n+ $asolina # otros $astos totali-a L?7H. (a revisi)n de sus /!*itos de "a$o indica que+ en "roedio+ "a$a sus cuentas con B d0as de antici"aci)n. En la actualidad+ la a#or0a de los valores ne$ocia*les rinden a"ro3iadaente el 4.=7M de interés anual.

a

Descri*a c)o "uede Ale3is e,orar la adinistraci)n de su saldo de e%ectivo. ¿'ué "uede /acer Ale3is en relaci)n con el ane,o de sus saldos actuales&

b

¿'ué su$iere usted a Ale3is /acer con su su"er!vit ensual&

¿'ué su$iere que /a$a Ale3is en relaci)n con la anera en que "a$a sus cuentas& d  ¿Puede Ale3is increentar sus $anancias adinistrando e,or sus saldos de e%ectivo& Fuestre sus resultados. c

OA

+ P14.1/ PR-./E0A *C-

Un $ru"o de accionistas olestos /an toado una resoluci)n

cor"orativa antes de que todos los accionistas asistan a la ,unta anual de accionistas de una e"resa. (a resoluci)n deanda que la e"resa prolongue el periodo de pago de  sus cuentas por pagar + "orque estos accionistas se /an dado cuenta de que todos los co"etidores de la co"a0a "roceden de esta anera+ # el a*iente en el sector es altaente co"etitivo. ¿)o "uede de%ender la adinistraci)n en la ,unta anual de accionistas la "r!ctica de la e"resa de "a$ar a tie"o a los "roveedores&

E,ercicio de /o,a de c!lculo El saldo actual de las cuentas "or co*rar de E*o# or"oration es de L44>+HHH. Este nivel se lo$r) con ventas anuales 5>97 d0as6 a crédito de L>+744+HHH. (a co"a0a o%rece a sus clientes condiciones de crédito de  netos. Sin e*ar$o+ en un es%uer-o "or e,orar su  "osici)n de %lu,o d e e%ectivo # se$uir las acciones de sus ri vales+ la %ira "lanea ca*iar  sus condiciones de crédito de >H netos a *+,-  netos. El o*,etivo es acelerar el co*ro de las cuentas "or co*rar # e,orar as0 los %lu,os de e%ectivo de la e"resa. E*o# desear0a auentar la rotaci)n de sus cuentas "or co*rar a 12.H. (a co"a0a tra*a,a con una ateria "ria cu#o uso anual corriente es de 1+47H unidades. ada "roducto terinado requiere una unidad de esta ateria "ria a un costo varia*le de L2+9HH "or unidad+ # se vende en L4+2HH con térinos de >H netos. Se estia que el =HM de los clientes de la %ira a"rovec/ar!n el descuento del 2M "or "a$o de contado # que+ con el descuento+ las ventas del "roducto terinado auentar!n en 7H unidades al ao. El costo de o"ortunidad de los %ondos de la co"a0a invertidos en las cuentas "or co*rar es del 12.7M. Para anali-ar la inversi)n en las cuentas "or co*rar+ use el costo varia*le del  "roducto vendido en lu$ar del "recio de venta+ "orque el costo varia*le es un e,or  indicador de la inversi)n de la e"resa.

RESO(ER  Ela*ore una /o,a de c!lculo siilar a la de la ta*la 14.> "ara anali-ar si la e"resa de*e  "oner en arc/a el descuento "ro"uesto "or "a$o de contado. ¿u!l es su recoendaci)n& Ase$8rese de calcular lo si$uiente@

a

ontri*uci)n adicional de las ventas a las utilidades.

b

nversi)n "roedio en las cuentas "or co*rar en el oento actual 5sin el descuento "or "a$o de contado6.

c

nversi)n "roedio en las cuentas "or co*rar con el descuento "or "a$o de contado "ro"uesto.

d  Disinuci)n de la inversi)n en las cuentas "or co*rar. e

A/orros en los costos o*tenidos de la disinuci)n de la inversi)n en las cuentas "or co*rar.

 f  osto del descuento "or "a$o de contado.  g  Utilidad 5o "érdida6 neta $enerada "or la i"leentaci)n del descuento "or "a$o de contado "ro"uesto.