Preguntas de Repaso del Capítulo 8

Preguntas de Repaso del Capítulo 8. ¿Qué es el presupuesto de capital? ¿Todos los gastos de capital implican activos fijos? Explique. El presupuesto de capital es el proceso que consiste en evaluar y seleccionar las inversiones a largo plazo que sean congruentes con la meta de la empresa de incrementar al máximo las riquezas de los propietarios. Aunque existen diversos tipos de inversiones a largo plazo si tomamos lo que significan presupuesto y capital, (capital se refiere a los activos fijos que se usan para la producción, mientras que presupuesto es un plan que presenta en forma detallada los flujos de entrada y salida correspondientes a algún periodo futuro); se puede decir que el presupuesto de capital es un esbozo de los gastos planeados sobre activos fijos, es decir si implica activos fijos. ¿Cuáles son los motivos clave para realizar los gastos de capital? Expandir, reemplazar o renovar los activos fijos u obtener otro beneficio menos tangible durante un periodo prolongado. * ¿Cuáles son los 5 pasos que participan en el proceso del presupuesto de capital? Generación de propuestas, revisión y análisis, toma de decisiones, la puesta en marcha, y por  último el seguimiento. * Distinga entre los miembros de cada uno de los siguientes pares de términos de presupuesto de capital: Proyectos independientes y mutuamente excluyentes. Los independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no tienen relación o son independientes uno del otro. Los mutuamente excluyentes, son aquellos que tienen la misma función y por lo tanto, compiten entre sí. Fondos ilimitados y racionamiento de capital. Cuando se poseen fondos ilimitados, la empresa puede aceptar todos los proyectos que representen un retorno aceptable, mientras que si hay racionamiento de capital, la empresa solo tiene cierta cantidad fija de dinero disponible y los proyectos competirán por ese dinero. Métodos de aceptación-rechazo y de clasificación. El primero evalúa las propuestas para determinar si cumplen con el mínimo de retorno para la empresa, suele usarse cuando existen fondos ilimitados. El de clasificación, a su vez, trata de elegir el mejor de acuerdo con ciertas medidas que son determinadas por la empresa. Patrones convencionales y no convencionales de flujos de efectivo. El convencional consiste en una salida inicial seguida solo por una serie de entradas. Mientras que el segundo, consiste en una salida inicial seguida por una serie de entradas y salidas. * ¿Por qué es tan importante evaluar los proyectos del presupuesto de capital de acuerdo con los flujos de efectivo incrementales? Es importante debido a que los flujos de efectivo incrementales son los flujos de efectivo adicionales que se espera que resulten de un gasto de capital propuesto y por consiguiente afectan directamente la capacidad de la empresa para pagar sus cuentas y adquirir nuevos activos. * ¿Cuáles son los tres componentes del flujo de efectivo que pueden existir en un proyecto específico? ¿De qué manera se manejan las decisiones de expansión como decisiones de reemplazo? Explique. Una inversión inicial (salida de efectivo relevante para un proyecto propuesto en tiempo cero), las entradas de efectivo operativas (entradas de efectivo incrementales después de impuestos que resultan de la puesta en marcha de un proyecto durante la vida de este) y el flujo de efectivo terminal (que es el flujo de efectivo no operativo después de impuestos que ocurre en

el último año de un proyecto). Se calculan los flujos de efectivo relevantes para las decisiones de reemplazo, la inversión inicial, las entradas de efectivo operativas y el flujo de efectivo terminal. En caso de expansión se evalúa la misma situación, debido a que estas son solo decisiones de reemplazo en las que todos los flujos de efectivo provenientes del activo existente son igual a cero. * ¿Qué efecto producen los costos hundidos y los costos de oportunidad en los flujos de efectivo incrementales de un proyecto? Los costos de hundidos son aquellos que ya se han realizado en el pasado, por ende no tienen ningún efecto sobre los flujos de efectivo relevantes para la decisión actual. Por otra parte, los costos de oportunidad podrían obtener el mejor del mejor uso alternativo de un activo propio, y si deben incluirse en los flujos de efectivos incrementales de un proyecto. * ¿Cómo se disminuye al mínimo el riesgo cambiario y el riesgo político cuando se realiza una inversión extranjera directa? El riesgo cambiario puede disminuirse, financiando la inversión extranjera en los mercados de capital locales más que con capital denominado en dólares de la empresa matriz. Los riesgos políticos, se disminuyen al mínimo por medio de estrategias operativas y financieras. * Explique cómo se usa cada una de las entradas siguientes para calcular la inversión inicial:  A) Costo del nuevo activo: salida neta necesaria para adquirir un nuevo activo. B) Costo de instalación: cualquier costo adicional necesario para que un archivo comience a funcionar. C) Beneficios obtenidos de la venta de un activo existente: entradas de efectivo, netas de cualquier costo de eliminación o limpieza, generadas por la venta de un activo ya existente. D) Impuesto sobre la venta de un activo existente: depende de la relación entre el precio de venta del activo existente, el precio de la compra inicial, y su valor en libros, así como de las leyes fiscales gubernamentales existentes. * ¿Cómo se calcula el valor en libros de un activo? ¿Cuáles son las dos formas de ingreso gravable? Valor en libros = costo instalado del activo  – depreciación acumulada. Las dos formas de ingreso gravable son, la ganancia sobre la venta del activo y la perdida sobre la venta del activo. * ¿Cuáles son las tres situaciones fiscales que surgen de la venta de un activo que se está reemplazando? Por arriba de su valor en libros, en su valor en libros o en menos de su valor en libros. * ¿Cómo participa la depreciación en el cálculo de las entradas de efectivo operativas? ¿Cómo se relaciona el formato del estado de resultados de la tabla 8.7 con la ecuación 3.4 para calcular el flujo de efectivo operativo (FEO)? La depreciación se calcula durante el periodo propuesto de uso y debe calcularse para captar  por completo el efecto fiscal de su depreciación por esos años. Se utiliza el formato del estado de resultados para desarrollar definiciones claras de los términos después de impuestos, entradas de efectivo e incremental. * ¿Cómo se calculan la entradas de efectivo operativas incrementales relevantes que se relacionan con una decisión de reemplazo?

Son iguales a la diferencia entre las entradas de efectivo operativas de proyecto propuesto y las del proyecto igual. * ¿Explique cómo se calcula el flujo de efectivo terminal para proyectos de reemplazo? Resulta de la terminación y liquidación de un proyecto al final de su vida económica, representa el flujo de efectivo después del impuesto exclusivo de loa flujos positivo de efectivo operativo que ocurra en el año final del proyecto cuando se aplica este flujo puede afectar de manera significativa la decisión de gasto en capital en conclusión o como se determina por medio del beneficio de la veta de un activo nuevo y luego se suma o se resta. El impuesto sobre venta de un activo nuevo es o nos da el beneficio después de impuesto de la renta de un activo antiguo y luego le restamos o sumamos el impuesto sobre la renta de un activo antiguo y a continuación le seguimos restamos o sumamos el cambio en el capital de trabajo neto y esto nos da el flujo efectivo terminal. * Realice un diagrama y describa los tres componentes de los flujos de efectivo relevantes para un proyecto de presupuesto de capital.