Preguntas de Portocarero Juan Carlos Mamani

 

15 En Estados Unidos de Norteamérica las acciones de las empresas pueden ser negociadas en las bolsas organizadas o en el mercado extrabursátil. Explique cómo se negocian en cada una de ellas y cuáles son las bolsas de mayor importancia que operan en dicho mercado. Para la inversión en las bolsas organizadas, el primer paso que se debe seguir es la selección del intermediario bursátil, que son las casas de bolsa o sociedades de corretaje, las cuales permitirán tener acceso al mercado bursátil americano. Se debe evalúar con detenimiento la elección final, pues se encontrarán muchas m uchas opciones, entre ellas:

 

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Casa de bolsa o sociedad de corretaje tradicional:   Ofrece atención personalizada y

abundante research (investigación de mercado). Sin embargo, suele tener limitaciones de acceso (apertura de la cuenta con montos mínimos elevados) y/o altos costos (comisiones equivalentes a un porcentaje sobre los montos negociados). Un ejemplo de ello son Morgan Stanley, Lazard Freres, Westfalia Invesments y Donaldson Lufkin & Jenrrete.

 

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Casa de descuento (Discount Broker):  Cobran comisiones muy bajas y exigen montos

pequeños para la apertura de cuentas, pero por lo general, carecen de personal suficientemente capacitado para orientar al cliente más avanzado. Un ejemplo de ellas son Charles Shawab y TD Waterhouse.

 

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Casas en línea:  Suelen ser una suerte de casa de descuento con las bondades de

"research" (investigación de mercado) que ofrece una casa de bolsa tradicional. Su gran defecto es la falta de contacto físico que permita al inversionista sentirse confiado así como algunas carencias tecnológicas que se superarán con el tiempo. Un ejemplo de estas casas son Datek, Ameritrade, Etrade y algunas empresas tradicionales que sacaron su versión online como DLJ y Direct Morgan Stanley Online. Cuando se haya seleccionado la casa de bolsa, hay que contactar a alguno de sus ejecutivos puede ser a través de Internet-, para seguir el proceso de apertura de la cuenta, que por lo general implica los siguientes pasos:

 

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Firma del contrato de compras de contado (Cash Agreement) o de financiamiento (Magin Agreement), según la elección, aunque usualmente se firma sólo el último ya que cubre las dos opciones.

 

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Llenar la planilla "Aplicación de la Cuenta" en la que se indican todos los datos personales.

 

Firma de la planilla de beneficiarios en caso de muerte, si así se requiere.

 

Transferencia de dinero o envío de cheque. Una vez que sea asignado un número de

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cuenta, se deben enviar los fondos que se utilizarán para realizar las inversiones. Con este tipo de cuenta, se puede invertir en adquirir acciones de cualquier empresa que cotice en las bolsas estadounidenses, en fondos mutuales internacionales (para inversionistas extranjeros – off shore) y en bonos de compañías internacionales.

 

  El mercado extrabursatil   (OTC) es un mercado bursátil sin una ubicación física como un

intercambio. Comerciar over the counter (OTC) ocurre entre los corredores, en redes computarizadas o entre comerciantes diferentes. El Nasdaq, el OTCBB y los Pink Sheets son todos considerados mercados extra-bursátiles, porque no hay ubicación física. El Nasdaq ha recibido recientemente estatus de intercambio de la SEC, así que técnicamente no es OTC, aunque no hay un lugar físico donde los compradores y los vendedores se encuentran (el NYSE y el Amex tienen un piso para comerciar). El único mercado de (OTC) en los EEUU ahora es el OTCBB y los pink sheets. Los bonos y otros instrumentos de la deuda comercian en el mercado de OTC también, porque no hay intercambio de bonos- ventas de bonos son manejadas típicamente por aseguradores o por corredores directamente a los inversionistas. El OTC ocurre típicamente entre los corredores por el teléfono o por redes de computadora, en vez de en una sola locación. En una transacción OTC, un vendedor puede ir directamente a otro vendedor sin tener que contactar el intercambio- esto significa que usted puede comerciar aún desde su casa. Esto permite que varios compradores y vendedores busquen los mejores precios. Las acciones que comercian en el mercado de OTC son acciones pequeñas que no califican para listar en un intercambio mayor, porque su market cap no alcanza los requisitos mínimos del intercambio. Como resultado, acciones de OTC pueden ser bien riesgosas, y la información sobre estas acciones es escasa. PRINCIPALES BOLSAS NORTEAMERICANAS NYSE Euronext es una corporación estadounidense-europea con fines de lucro, que opera múltiples valores bursátiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York, el famoso New York Stock Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red de transacciones Archipelago Exchange que operaba especialmente en Chicago). La NYSE Euronext nació en 2007 de la fusión de la Bolsa de Valores de Nueva York NYSE (New York Stock Exchange) con Euronext. NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation') es la bolsa de valores electrónica y automatizada más grande de los Estados Unidos, con más de 3.800 compañías y corporaciones. Tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Tiene listadas más de 7.000 acciones de pequeña y mediana capitalización. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, y muchas otras más. Sus índices más representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite.

16 ¿Qué se entiende por bolsa de productos y cuáles son las más importantes? Se denomina bolsa de productos a aquel espacio físico de encuentro para compradores (demanda) y vendedores (oferta), en en

donde se negocian

transacciones físicas de un producto básico o un “commodity “ 

contratos que garantizan las

 

Las bolsas de productos no compran ni venden por cuenta propia, no transp transportan ortan o procesan productos, tienen información oportuna, veraz y completa, en aquí no se fijan precios solo se forman (por el libre albedrío del mercado). Las entregas pueden ser inmediatas o futuras. Es un mercado de intermediación intermediación directa, interviene intervienen n sociedades corredoras de productos o promotores. PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS A NIVEL MUNDIAL • En primer lugar tenemos a la Bolsa de Chicago - USA (CBOT), data desde 1848 • Chicago Mercantil Exchange (CME)  • New York Mercantil Exchange, transa metales metales y petróleo principalmente  • New York Cotton, Coffee and Sugar   Exchange, donde se negocia algodón, café, cacao y

azúcar • London Metal Exchange, negocia metales como cobre, aluminio, oro, plata, zinc, plomo  • Mercado a Termino Internacional de Francia  • Tokyo Commodity Exchange, transa futuros de oro, plata y estañ o

PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS LATINOAMERICANAS • La Bolsa de Cereales de Buenos Buenos Aires, fundada en 1854, negocia granos y soya a gran escala.

Operan dos mercados el de disponible y el a término término (MAT) • Bolsa de Mercaderías y Futuros de Brasil, absorbió a la importantísima Bolsa de Sao Paulo • La Bolsa Nacional Agropecuaria de Colombia, es un mercado de

físicos (spots) por por

excelencia, aunque también se transan forwards • La Bolsa de Productos de Lima nace nace en 1997, tomando como referentes a la Bolsa de

Colombia y de Costa Rica, en donde predomina una bolsa de corte agropecuario • Finalmente se organiza la denominada Bolsa de Productos del Perú, que opera desde desde el

2007, siendo interrumpidas interrumpidas sus

actividades en el año 2009, por problemas de orden

patrimonial (ratios de liquidez). SMV otorga plazo para subsanación.

17 Señale los instrumentos de cobertura (derivados) que más utilizan las empresas. Los Instrumentos de Cobertura son productos financieros que permiten gestionar de manera separada cada uno de los riesgos a los que está expuesto el inversor. Cuando se habla de cobertura la entendemos habitualmente como la reducción de determinados riesgos. Sin embargo, los instrumentos que hacen posible esta reducción también permiten, en general, tomar riesgos nuevos o asumirlos de manera radicalmente distinta a los activos tradicionales.

 

En muchos casos, la diferencia entre una operación de cobertura y otra de naturaleza especulativa es prácticamente inexistente. Los instrumentos de cobertura son derivados , es decir, activos cuya evolución depende de la que sigan otros (conocidos como subyacentes ). Entre los más utilizados tenemos:  

Las opciones

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Los futuros .

Esta popularidad se apoya, entre otros factores, en el hecho de que los futuros y muchas opciones se negocien en mercados organizados, lo que permite que estos productos estén al alcance de pequeños inversores.