PRACTICODEFINITIVO

T E C N I C AT U R A U N I V E R S I TA R I A E N E M P R E N D I M I E N TO S T U R I S T I C O S

“ F O R M U L A C I O N Y E VA L U A C I O N D E P R O Y E C TO S ” GUIA DE TRABAJOS PRÁCTICOS

Profesores: Maria del Pilar Caliva L u c i a R o d r í g u e z d e Wa i d a t t Omar Palacios 2009

“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009

Contenidos de la Asignatura: Unidad Nº 1 Nombre de la Unidad: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS – ELEMENTOS CONCEPTUALES Contenidos: Definición de proyecto, formulación y evaluación. Estructura. Topologías. Estudio de Proyecto como proceso. Estudios de viabilidad. Los proyectos turísticos. Tipos. Unidad Nº 2 Nombre de la Unidad: COMPORTAMIENTOS DEL MERCADO: MARCO ECONÓMICO Y PREDICTIVO Contenidos: Estudio de Mercado del Proyecto. Objetivos del Estudio de Mercado. Etapas del Estudio de Mercado. Mercado Proveedor, Consumidor, Distribuidor y Competidor. Análisis de la Demanda. Perfil General del consumidor a captar. Inventario de la oferta sustitutiva y complementaria. Proyección de la oferta inmediatamente sustitutiva. Determinación de las oportunidades cuantitativas del mercado. Investigación y análisis de la competencia. Técnicas de Proyección del Mercado. Recopilación de Información. Métodos de Proyección. Unidad Nº 3 Nombre de la Unidad: ESTUDIO TÉCNICO Y COMPLEMENTARIOS Contenidos: Estudio Técnico. Objetivo y generalidades del Estudio Técnico. Proceso de Producción. Inversiones en equipamiento. Valorización en obras físicas. Balance de Personal. Otros costos. Calendarización. Técnicas de estimación de costos. Determinación del Tamaño. Factores que determinan el tamaño de un proyecto. Optimización del tamaño. Decisiones de Localización. Factores de localización. Tipo de lugar. Jerarquización del atractivo turístico. Factores decisivos, importantes y deseables. Inventario turístico de Actividades, Atractivos Turísticos, Planta Turística e Infraestructura. Registro de Información. Calidad de los atractivos. Micro y macrolocalización del proyecto. Estudio de la Organización del Proyecto. La importancia del Marco Legal. Unidad Nº 4 Nombre de la Unidad: ESTUDIO FINANCIERO Contenidos: Estudio Financiero. Objetivos generales y estructura del Estudio Financiero. Inversiones previas a la puesta en marcha. Inversión en Capital de Trabajo. Distintos métodos de cálculo del Capital de Trabajo. Calendario de Inversiones. Beneficios del Proyecto. Tipos de beneficio. Valores de desecho. Políticas de Precio. Construcción del Flujo de Caja. Elementos y estructura del flujo de caja. Punto de Equilibrio. Punto de Cierre. Tasa de descuento. El costo de capital. Unidad Nº 5 Nombre de la Unidad: ANÁLISIS DE RENTABILIDAD. RIESGO Y SENSIBILIDAD Contenidos: Análisis de rentabilidad. Criterios de Evaluación. El criterio del Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno. Periodo de recupero. Riesgo en los Proyectos. Análisis de Sensibilidad. Consideraciones preliminares. Unidad Nº 6 Nombre de la Unidad: EVALUACIÓN SOCIAL Contenidos: Criterios para la evaluación social. Precios Sombra. Indicadores. Estudio Ecológico en la metodología del Formulación de Proyectos Turísticos. Desarrollo Sustentable en el Turismo. Principios de sustentabilidad. Capacidad de Carga Turística. Calculo. Tipos de Impactos Medioambientales.

Programa de Trabajos Prácticos: 2

“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009

Práctico Nº 1: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS – ELEMENTOS CONCEPTUALES Contenidos: Identificación de ideas de proyectos. Fundamentos para la formulación de un proyecto. ¿Cómo identificar ideas de proyectos? ¿Para que se formula? Análisis de prefactibilidad. Objetivos del proyecto. Objetivos específicos Comprender conceptos básicos de Formulación y Evaluación de Proyectos. Adquirir habilidades para la formulación de proyectos. Práctico Nº 2: COMPORTAMIENTOS DEL MERCADO: MARCO ECONÓMICO Y PREDICTIVO Contenidos: Delimitación del mercado de referencia del proyecto. ¿En que consiste? ¿Cómo se hace y cual es su importancia? Análisis de la demanda. Estudio de la competencia. Objetivos específicos. Definir que es demanda, oferta, precio y comercialización. Explicar cual es el procedimiento general de la investigación de mercados. Explicar cuales son las técnicas de relevamiento de información y sus características. Describir el procedimiento para la proyección de la demanda de un producto o servicio. Práctico Nº 3: ESTUDIO TÉCNICO Y COMPLEMENTARIOS Contenidos: ¿En que consiste el Estudio Técnico? ¿Qué fases de formulación incluye? Criterios para la definición de localización. Identificación y análisis de líneas de productos y/o servicios. Ingeniería del proyecto. Factibilidades administrativa y legal. Objetivos específicos Identificar las partes que conforman un estudio técnico. Abordar los aspectos relacionados con la ingeniería del proyecto: determinar el tamaño óptimo. Comprender las fuerzas que determinan la localización optima de un proyecto. Explicar la importancia que tienen los aspectos jurídico y de la organización en la evaluación de un proyecto. Práctico Nº 4 : ESTUDIO FINANCIERO Contenidos: Análisis de inversiones para la toma de decisiones. Confección de flujos de caja Objetivos específicos Identificar las diferencias fundamentales que existen entre la inversión en activo fijo y activo diferido, así como en capital de trabajo. Confección del flujo de caja. Explicar cual es la aplicación del punto de equilibrio. Definir el concepto de costo de capital. Práctico Nº 5: ANÁLISIS DE RENTABILIDAD. RIESGO Y SENSIBILIDAD Contenidos: Aplicación de herramientas tradicionales de evaluacion de rentabilidad del proyecto. Análisis de riesgo y sensibilidad. Objetivos específicos Definir los conceptos de VAN y TIR. Explicar en que están basados y los supuestos de cada método. Comprender y aplicar los criterios de valoración y selección de inversiones. Exponer en que consiste el análisis de riesgo y sensibilidad.

TECNICATURA EN EMPRENDIMIENTOS TURISTICOS “FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION” 3

“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009

PERIODO DE CLASES: 23 DE MARZO A 25 DE JUNIO DE 2009 DOCENTES A CARGO: • CRA. CALIVA, MARIA DEL PILAR • CRA. RODRIGUEZ DE WAIDATT, LUCIA • LIC. PALACIOS, OMAR Fecha 25 de marzo de 2009 26 de marzo de 2009

Temas Presentación Aspectos Básicos en la formulación de proyectos

31 de marzo de 2009

Clasificación de los Proyectos Turísticos

01 de abril de 2009

Práctico Estudio de Mercado

07 de abril de 2009

08 de abril de 2009 14 de abril de 2009 15 de abril de 2009 16 de abril de 2009

Práctico Recopilación de Información Recopilación de Información Técnicas de Proyección del Mercado

21 de abril de 2009

Técnicas de Proyección del Mercado

22 de abril de 2009

Práctico Estudio técnico Inversiones

23 de abril de 2009

28 de abril de 2009 29 de abril de 2009 30 de abril de 2009 05 de mayo de 2009

06 de mayo de 2009 07 de mayo de 2009 19 de mayo de 2009

21 de mayo de 2009

Práctico Estudio técnico – Localización Práctico Estimación de Costos

Repaso 1° Parcial Estudio de la Organización – Estudio Legal Estudio Financiero –

Bibliografía obligatoria Bacca Urbina Gabriel (5ta. Ed.); “Evaluación de Proyectos”. McGraw-Hill Interamericana, Capitulo 1 Boullon Roberto (2002); “ Proyectos Turísticos Metodologías” Ediciones Turísticas, Capitulo 1 y 2 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 1 Unidad 1 Bacca Urbina Gabriel (5ta. Ed.); “Evaluación de Proyectos”. McGraw-Hill Interamericana. Capitulo 2 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 4, Pág. 52-75 Unidad 2 Material de la Cátedra Material de la Cátedra Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 5 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 5 Unidad 2 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 7. Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 4, Pág. 75-79 Unidad 3 Material de la Cátedra Unidad 3 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 6.

Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 10 y 11 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Inversiones 26 de mayo de 2009

Presupuesto de Ingresos, Costos y Beneficios

27 de mayo de 2009

Práctico Punto de Equilibrio. Punto de Cierre

28 de mayo de 2009

02 de junio de 2009 03 de junio de 2009

Practico Construcción de Flujo de Fondos

Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 4, Pág. 79-110 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 4, Pág. 79-110 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 12 y 13 Unidad 4 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 4, Pág. 117-121 Unidad 4 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 14

04 de junio de 2009

Criterios de Evaluación de Proyectos

Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 15. Pág. 293-316

09 de junio de 2009

Criterios de Evaluación de proyectos

Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 15. Pág. 293-316

10 de junio de 2009

Práctico Análisis de riesgo y sensibilidad

Unidad 5 Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”, Capitulo 17 y 18 Unidad 5 Unidad 4-5

24 de junio de 2009

Práctico Repaso Parcial Recuperatorio Evaluación Social

25 de junio de 2009

Evaluación Social

11 de junio de 2009

16 de junio de 2009 17 de junio de 2009 18 de junio de 2009 23 de junio de 2009

Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 5, Pág. 155-200 Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”, Capitulo 5, Pág. 155-200

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009

UNIDAD Nº 1: PROYECTOS TURISTICOS – MARCO CONCEPTUAL 1. Indique si las afirmaciones son verdaderas (V) o falsas (F). Justifique la respuesta.

a) Los proyectos turísticos se diferencian de los proyectos de cualquier otro sector, fundamentalmente de los industriales, en que no son estandarizados, sino por los contrario, deben responder a una demanda que siempre es cambiante y dinámica, como sus necesidades. b) La evaluación de un proyecto de inversión se puede describir como un plan, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos podrá producir un bien o servicio, que puede o no ser útil para el ser humano o la sociedad. 2. Preguntas y problemas a) Defina la problemática de la evaluación de proyectos y la importancia que puede asignársele a su evaluación y preparación como técnica de análisis. c) Señale la utilidad que tienen los proyectos en la sociedad. d) Describa como se clasifican los proyectos en función del objeto de estudio. e) ¿Qué diferencia existe entre rentabilidad del proyecto y rentabilidad del inversionista? f) ¿Cual es la estructura general de la metodología de evaluación de proyectos? g) Explique que diferencia a los estudios en nivel de perfil, prefactibilidad y factibilidad. Ejercicio N° 1

1. Buscar en el entorno las necesidades de “Proyectos Turísticos” producidas por las 2. Proyectos de Organización

carencias, novedades y cambios sociales, económicos, culturales y demográficos Clasificarlos según Boullon y Hernández Díaz Proyectos de Marketing

Proyectos de acondicionamiento de espacio turístico

Proyectos de Apoyo a las Actividades Turísticas

A partir de los atractivos turísticos

A partir de las prioridades nacionales

A partir del mercado

A partir de requerimientos específicos

3. Relacionar que proyectos son independientes, dependientes y mutuamente excluyentes. 4. Elegir un proyecto y aportar soluciones innovadoras que puedan ser base para un proyecto innovador. 5. Exponerlas.

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UNIDAD Nº 2: COMPORTAMIENTO DEL MERCADO: MARCO ECONOMICO Y PREDICTIVO PARTE I: RECOPILACION DE INFORMACION Practico N°1 Un Cuestionario “Cuestionable” Imagínese que un director de un restaurante prepara el siguiente cuestionario para obtener un perfil de su mercado potencial. ¿Qué opina, como consumidor, en relación con cada pregunta? 1. ¿Cuáles son sus ingresos, redondeando en céntimos de pesos? 2. ¿Con que frecuencia sale a comer? 3. Durante la semana laboral, ¿con que frecuencia toma el desayuno? 1______ 2______ 3______ 4______ 5______ 4. Por termino medio, ¿Cuánto gasta en el almuerzo? _____ 0 a 2 $ _____ 2 a 4 $ _____ 4 a 6 $ _____ 6 a 8 $ 5. ¿Le gustaría tener música en directo los viernes y sábados por la noche? Si ( ) No ( ) 6. ¿Ha recibido mas vales de restaurante este mes de abril o en abril del año pasado? 7. ¿Cuáles son los atributos más sobresalientes y determinantes cuando valora los restaurantes? Respuestas al Cuestionario 1) Las personas no conocen necesariamente sus ingresos redondeados en céntimos, o no quieren revelar sus ingresos de forma tan aproximada. Además, un cuestionario no debería nunca empezar por esa pregunta tan personal. 2) La pregunta es muy ambigua. No especifica la comida ni el tipo de restaurante. Para una encuesta descriptiva, seria útil añadir categorías apropiadas de respuesta. 3) Las respuestas no ofrecen todas las respuestas posibles. ¿Qué sucede si una persona nunca toma el desayuno?. Se resolvería el problema si añadiéramos una sexta respuesta, 0_____ 4) Las elecciones no ofrecen todas las respuestas posibles. Si alguien gasta mas de $8, no hay donde indicar esta respuesta. 5) La palabra “gustaría” no indica comportamiento de compra. Muchos entrevistados responderían “si” por que les ofrece una opción de diversión, pero no acudirían de manera habitual. Además, muchas veces hay un coste por añadir. Si el entrevistado va a pagar el coste mediante una entrada o un precio mas elevado por la bebida, se le debería explicar. Por ultimo, la pregunta no especifica el tipo de música. Alguien que desee música pop puede responder “si” y quedar luego decepcionado cuando el director contrate a una banda de hevy metal. 6) ¿Quién se puede acordar de eso? 7) ¿Qué son “atributos sobresalientes y determinantes”?. NO utilices grandes palabras que el entrevistado no puede comprender.

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Practico N°2 Un Cuestionario “Cuestionable” Imagínese que un director de un restaurante prepara el siguiente cuestionario para obtener un perfil de su mercado potencial. ¿Qué opina, como consumidor, en relación con cada pregunta? 1. ¿Cuáles son sus ingresos, redondeando en céntimos de pesos? 2. ¿Con que frecuencia sale a comer? 3. Durante la semana laboral, ¿con que frecuencia toma el desayuno? 1______ 2______ 3______ 4______ 5______ 4. Por termino medio, ¿Cuánto gasta en el almuerzo? _____ 0 a 2 $ _____ 2 a 4 $ _____ 4 a 6 $ _____ 6 a 8 $ 5. ¿Le gustaría tener música en directo los viernes y sábados por la noche? Si ( ) No ( ) 6. ¿Ha recibido mas vales de restaurante este mes de abril o en abril del año pasado? 7. ¿Cuáles son los atributos más sobresalientes y determinantes cuando valora los restaurantes? Practico N°3 Detecte los errores en la redacción de las siguientes preguntas: a) En su opinión, ¿Deben comprarse a los niños juguetes bélicos que incitan a la violencia? b) ¿Qué productos compra con mayor frecuencia en sus vacaciones? • Alimentación y Artesanías • Ropa y Bebidas c) ¿Esta de acuerdo con la política turística y educativa del gobierno? d) ¿Observaron muchos guanacos en el Parque Nacional Talampaya? e) ¿Cuáles son los atributos más sobresalientes y determinantes cuando selecciona un restaurante? f)

¿Qué plato degusto en la ciudad de Chilecito? • Cabrito • Empanadas • Locro • Humitas

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PARTE II: TECNICAS DE PRONÓSTICO DE MERCADO Práctico Nº 1 Una empresa requiere proyectar la demanda potencial de juegos de entretenimiento electrónico para niños antes de decidir respecto de la conveniencia de emprender una ampliación de sus instalaciones en otro sector de la ciudad. La información disponible en la cadena de negocio de la empresa, 12 locales en total, muestra los promedios históricos anuales de ventas por local, que se exponen en la tabla siguiente: Población Infantil Cantidad X (en miles) Ventas y 1 14,68 3.845 2 22,93 5.450 3 16,65 5.099 4 35,99 8.890 5 32,48 6.681 6 38,77 9.678 7 10,03 4.542 8 24,26 4.557 9 52,46 13.289 10 36,80 10.506 11 17,34 5.134 12 43,69 9.066 Suma 346,08 86.737 Se pide: • Construya el grafico de dispersión. • Ajuste la curva de tendencia lineal por el método de los mínimos cuadrados. • Obtener el coeficiente a y b. • Realizar el análisis de regresión. Práctico Nº 2 La Empresa de turismo TODO EL AÑO ES VACACIONES, famosa por los paquetes turísticos se encuentra abocada a tratar de proyectar la demanda que tendrá su empresa en el año 2010. Solo cuenta con los datos de los últimos tres años. Los mismos pueden leerse en la tabla siguiente AÑO

TRIMESTRE

DEMANDA REAL

2006

T1 T2 T3 T4

371 514 490 312

2007

T1 T2 T3 T4

308 485 500 410

2008

T1 T2 T3 T4

390 505 457 427

A partir de los datos que se presentan proyecte la demanda estacionalizada que tendrá la empresa en el 2008. Para ello encuentre el índice estacional.

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Práctico Nº 3 Supongamos que un negocio de artesanías, ubicado en una pequeña localidad turística, tiene una participación en el mercado del 37%, y que se plantea la posibilidad de abrir un nuevo local en la misma zona turística. Un estudio de mercado arrojo los siguientes datos. En temporada baja solo se vende a las familias del área más cercana. El gasto promedio por familia por temporada baja: $ 110 mensuales. Área de alcance del local: 40 manzanas de 12 viviendas cada cuadra. En temporada alta se calcula que en promedio llegan a la localidad 200 familias por mes a) ¿Cual es la facturación que esa empresa tiene en esa zona en temporada alta y en temporada baja? b) ¿Cual es la máxima a la que puede aspirar? Práctico Nº 4 Supongamos que disponemos de la siguiente información acerca del mercado de bebidas aperitivas en Argentina: Población del país. 33.000.000 habitantes Población rural: 40% Población urbana: 60% repartida en 80% residencial y 20% comercios Familia tipo: 3 personas Nivel de ingresos: Familia rural $ 60 año/familia Familia urbano comercial $ 80 año/familia Familia urbano residencial $ 70 año/familia Consumo aperitivo: 10% del consumo total de bebidas. Ingreso destinado a bebidas: 20% del rural, 50% en el comercial y 30% en el residencial. Estimar el consumo de aperitivos (en litros) para ese año. El precio promedio es de $2 el litro. PARTE II: ANÁLISIS DEL MERCADO 1. Indique si las afirmaciones son verdaderas (V) o falsas (F). Justifique la respuesta.

a) El objetivo del estudio de mercado es determinar la cantidad de bienes o servicios provenientes de una nueva unidad de producción que la comunidad estaría dispuesta a adquirir a determinados precios.

b) Se llama demanda efectiva a la cantidad de bienes y servicios que es probable que el mercado consuma en los años futuros, sobre el cual se ha determinado que ningún productor actual podrá satisfacer si prevalecen las condiciones en las cuales se hizo el cálculo.

c) Dentro del estudio de mercado la oferta inmediatamente sustitutiva de los bienes y servicios que serán producidos por la nueva inversión se relaciona con las formas de comercialización Práctico Nº 1 Lea atentamente, relacione con los conceptos estudiados en el “Estudio de Mercado” y comente. New Coke En 1985 Coca-Cola se preparaba para celebrar su centenario. Sin embargo, no eran tiempos fáciles. La compañía se encontraba ante una crisis sin precedentes. La bebida icono de los Estados Unidos estaba perdiendo terreno a marchas forzadas ante su principal competidora, Pepsi. Al principio las distancias eran abismales. Se bebían dos coca-colas por cada pepsi. Sin embargo, dos brillantes campañas de publicidad por parte de Pepsi las pusieron casi parejas. La primera, Pepsi Generation, trataba de inculcar la idea de que Pepsi era una bebida para jóvenes, no como Coca-cola, la bebida de sus padres. La campaña, muy bien desarrollada, acercó la bebida a los jóvenes y la gente con iniciativa, con idea de hacer cosas nuevas. La puntilla estuvo a punto de llegar con The Pepsi Challlenge(el desafío de Pepsi). El anuncio era tan simple como efectivo: una persona con los ojos vendados probaba la coca-cola y la pepsi. Y prefería la pepsi. A finales de 1984 Coca-cola aventajaba a Pepsi en Estados Unidos por un escaso margen del 4,9%. En supermercados la cosa era aún peor, y era un mínimo 1,7% de diferencia. Así, la bebida se preparaba para inaugurar su centenario desde el segundo puesto en las bebidas de cola. Sin embargo, su presidente ejecutivo, Roberto Goizueta, de origen cubano, no estaba dispuesto a dejar las cosas así. Iba a plantar batalla a cualquier precio para que las cosas volvieran a su cauce.

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Las estadísticas eran desalentadoras. El anuncio de Pepsi, lejos de ser un reclamo, se confirmaba como cierto. Si elegías a un grupo de personas y les daba a probar las bebidas, en un significativo porcentaje siempre preferían la pepsi. Los ejecutivos de Coca-cola no se lo podían creer. Dijeron que un sorbo no era suficiente para realizar la prueba y solicitaban a la gente que tomase algo más, según ellos la coca-cola era mejor cuando se tomaba un vaso, en un sorbo no podían apreciarse los matices. Pero aún así, Coca-cola seguía perdiendo ante Pepsi. Entonces llegó la decisión más comprometida. Roberto Goizueta no lo dudó, si teniendo más puntos de venta, más máquinas, distribuyendo su bebida en Mac Donald's, y aún así Pepsi le estaba pisando los talones, era porque la bebida sabía peor. Y había que cambiarla. ¿Cambiar la fórmula de una bebida que había permanecido inalterada durante 100 años? Si no había más remedio, sí. Tras los estudios pertinentes, el producto estuvo preparado. En los test de sabor la gente dijo preferirla tanto a la pepsi como a la coca-cola tradicional. Los ejecutivos se frotaban las manos. Se le dió el nombre de New Coke(nueva coca-cola) y fue presentada en una majestuosa campaña de publicidad. La bebida, sin embargo, obtuvo un rotundo fracaso. La gente la rechazaba, pensaba que tenía un sabor dulzón impropio de la coca-cola. "La coca-cola para débiles" llegaron a llamarla algunos. A los americanos les tocó la fibra sensible. Para ellos la bebida era un icono, como la bandera de los Estados Unidos o la Estatua de la Libertad. Y habían osado alterarla. No lo perdonaron. La gente se abalanzó hacia los supermercados a llevarse las últimas "coca-colas de toda la vida". Incluso comenzó a desarrollarse un mercado negro en torno a las preciadas botellas. Se creó una asociación de "Bebedores de Coca-cola clásica de América". La compañía recibió más de 400.000 cartas de protesta. Según se estudia en los MBA(cursos para futuros directivos de empresa) el fracaso comercial de New Coke es el mayor de la historia de los negocios. Para algunos, los efectos podían haberse atenuado si el producto se hubiera cambiado de forma gradual, modificando poco a poco la fórmula, o si se hubiera lanzado en paralelo. Esta segunda opción fue descartada. El mercado de las colas estaba saturado(ya existían tanto las Light como las Sin cafeína) y en el mejor de los casos, Coca-cola podría ganar a Pepsi en el cómputo global, pero no tendría la bebida más consumida de los Estados Unidos. Una leyenda urbana cuenta que el presidente de la compañía, en viaje de negocios por Europa, mientras cenaba de incógnito en un restaurante, recibió la propuesta del camarero de tener "algo realmente especial". Entonces este le ofreció una "coca-cola clásica". Fue entonces cuando Roberto Goizueta entendió que las cosas habían ido demasiado lejos. Finalmente, Coca-cola se retractó y decidió lanzar la "Coca-cola clásica". La gente recibió el producto como una liberación. Absurdamente, la bebida no solo recuperó el terreno que había perdido en 3 meses escasos, sino que obtuvo la tan ansiada ventaja en cuota de mercado sobre Pepsi. Coca-cola reforzó su posición como símbolo de la americanidad. Muchos consumidores que estaban indecisos o habían comenzado a cambiar a Pepsi volvieron a la bebida que simbolizaba a su país tanto como su Constitución. Ese año, Coca-cola obtuvo un récord de ventas que propició que Roberto Goizueta obtuviera, a pesar de ser el responsable del fiasco de la New Coke, un plus salarial de 5 millones de dólares. Algunos le acusaron diciendo que había planificado todo con la idea de reforzar la posición de Coca-cola, sin sacar ningún producto nuevo. Donald Keough, ejecutivo de la compañía respondió a las acusaciones declarando que: Algunos críticos dirán que Coca-Cola cometió un error de marketing. Algunos cínicos dirán que lo planeamos todo. La verdad es que no somos ni tan tontos para lo uno ni tan inteligentes para lo otro.

Práctico Nº 2 Lea atentamente la noticia “Se inagura un mega hotel el Dubai”, publicada en el diario Jueves, 20 de Noviembre de 2008 y responda: a) ¿Con que forma de mercado se podría asociar el mercado de hoteles lujosos? Mencione las principales características del mismo. b) Señale las principales variables que Usted hubiese considerado para estudiar el mercado de un proyecto de un mega hotel en Dubai. c) “Su único punto negro: que se ideó en una época en la que nadie pudo prever la actual crisis económica y financiera.”Comente.

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Se inaugura un mega hotel en Dubai Pese a la crisis, Dubai inaugurará hoy un nuevo hotel de lujo con una fabulosa fiesta que costará 20 millones de dólares, a la que asistirán más de 2.000 ilustres invitados del mundo entero, entre ellos el actor estadounidense Robert De Niro y la presentadora de televisión estadounidense Oprah Winfrey. Descripta por la prensa local como "la fiesta del decenio", la inauguración del nuevo hotel en la isla artificial en forma de palmera del emirato también prevé un espectáculo de fuegos artificiales, anunciado como "siete veces mayor que el de la ceremonia de apertura de los Juegos Olímpicos" de Pekín. "Hemos construido algo extraordinario y hay que decírselo al mundo", declaró en una entrevista a la AFP Sol Kerzner, el magnate sudafricano de la hostelería, constructor del nuevo hotel y organizador de la fiesta, en la que se gastará 20 millones de dólares (16 millones de euros). El hotel, bautizado "Atlantis, The Palm ", es un establecimiento de gran lujo construido en colaboración con la empresa de Dubai Najeel con un coste de 1.500 millones de dólares. Najeel es un constructor inmobiliario controlado por el emirato y en el pasado ya realizó algunos de los proyectos más grandiosos de Dubai, como las tres islas artificiales en forma de palmera. Kerzner, de 73 años, hizo su fortuna en los años setenta y ochenta construyendo en Sudáfrica hoteles y casinos, entre ellos la famosa Sun City, en el territorio de las reservas negras a las que el régimen del apartheid concedió una falsa autonomía. Su nuevo hotel demuestra la preferencia por los proyectos faraónicos del empresario judío, gusto compartido por las autoridades musulmanas de emirato. El "Atlantis, The Palm" tiene 1.539 habitaciones y está formado por dos torres de color rosáceo unidas por un puente que acoge una suite, que por noche cuesta 35.000 dólares. Además, el hotel tiene el mayor parque acuático de Oriente Medio y un gigantesco acuario de 11 millones de litros de agua y 65.000 peces, entre ellos un cetáceo. Su único punto negro: que se ideó en una época en la que nadie pudo prever la actual crisis económica y financiera. "No sabemos cuánto necesitará la economía mundial para volver a despegar" pero "soy optimista" sobre el futuro del hotel, declaró Kerzner, al precisar que el establecimiento ha sido concebido "a medio y largo plazo". En Dubai, como en el resto del Golfo, la mayoría de los turistas proceden de Europa , concretamente de Gran Bretaña, que es uno de los países más afectados por la crisis, y esto amenaza con tener repercusiones directas para el "Atlantis The Palm". Kerzner ya se ha visto afectado por la crisis: recientemente tuvo que despedir a 800 empleados de su complejo turístico "Atlantis Paradise Island Resort" en las islas Bahamas debido a la drástica disminución de los turistas estadounidenses. Dubai, como los otros países del Golfo, se ha tenido que rendir a la evidencia de la crisis: su Bolsa perdió dos tercios de su Práctico Nº 3 a. Lea atentamente el informe “Hoteles económicos: un segmento de actividad en auge” y analice las siguientes cuestiones: b. A que tipo de mercado pertenece el mercado de hoteles económicos en España. Señale las palabras o frases que caractericen el tipo de mercado elegido en el inciso anterior. c. Mencione las características de la estructura de este mercado. d. Cuales son las características del modelo de negocio de “Hoteles Económicos”? ¿Qué diferencia existe con el modelo de “Hoteles de Bajo Costo”? e. Identifique las cinco fuerzas competitivas de Porter para señalar las características del ambiente competitivo del sector “Hoteles económicos”. Para ello tenga en cuenta en que etapa del ciclo de vida del sector se encuentra inmersa. f. Complete el cuadro correspondiente al análisis FODA del sector de hoteles económicos en España.

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UNIDAD N°3: ESTUDIO TECNICO Y COMPLEMENTARIO

1. Indique si las afirmaciones son verdaderas (V) o falsas (F). Justifique la respuesta. a) La localización en el campo turístico esta en función de los atractivos.

b) Las variables de la localización de un proyecto turístico son: •Tipo de Proyecto •Tamaño del Proyecto•Tipo de Lugar•Monto de la Inversión •Demanda c) Cuando un espacio es natural deben estudiarse las siguientes sub-variables: Importancia del sitio – Clima – Condiciones Geográficas – Limitaciones Ecológicas – Actividades Posibles d) Cuando el espacio es urbano deben estudiarse las siguientes sub-variables: Tipo de Ciudad – Clima – Entorno del Sitio – Códigos y Reglamentaciones – Actividades Posibles e) La microlocalización hace referencia al tamaño (reducido) del terreno que se requiere para llevar a cabo nuestro proyecto.

f) La macrolocalización se refiere a los proyectos de desarrollos turísticos de mediano y gran tamaño.

g) El inventario turístico es el catalogo ordenado (en categorías, tipos, subtipos, etc) que se realiza mediante la recopilación de datos y la posterior evaluación y Jerarquización. Práctico N° 1 Proyecto: “Creación de una empresa de gestión y producción de actividades culturales”. Se debe decidir acerca de la localización de una empresa productora de espectáculos culturales. Los factores de localización relevantes a la hora de la elección del destino a operar son los siguientes: 1- Manejo y conocimiento del destino por parte del emprendedor 2- Disponibilidad y costo de la mano de obra 3- Viabilidad económica 4- Competencia 5- Flujo Turístico A cada uno de estos factores se le asignaron valores ponderados de peso relativo, de acuerdo a su importancia atribuida. El peso relativo total será igual a 1. Factor Peso Localidad A Localidad B Localidad C Relativo Calificación Ponderación Calificación Ponderación Calificación Ponderación 1 0,15 5 2 8 2 0,15 5 1 8 3 0,30 3 8 5 4 0,15 7 5 6 5 0,25 6 9 6 Total 1 Determine la localización óptima de la empresa de acuerdo con el método cualitativo por puntos. Práctico N° 2 Suponga que Usted debe dar su opinión respecto a cual es la mejor ubicación para el complejo multipropósito que piensa construirse en Bahía Blanca gerenciado por la Fundación de Manu Ginóbilli. Para ello analice los datos presentados en el articulo publicado el 17 de febrero de 2008 y proponga los distintos factores locacionales, que a su juicio deben tenerse en cuenta. Luego aplique el método cualitativo por puntos y seleccione la mejor alternativa (tenga en cuenta las cuatro principales propuestas locacionales).

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Domingo 17 de febrero de 2008

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NUEVE ALTERNATIVAS El complejo multipropósito sigue buscando su lugar Sectores ubicados en el Camino Parque Sesquicentenario, en cercanías del Comando Vto. Cuerpo de Ejército y en Don Bosco al 3000, aparecen como los más favorables para la construcción del estadio polideportivo impulsado desde la Fundación Ginóbili. Tierras situadas en proximidades del complejo que la Corporación del Comercio, Industria y Servicios tiene en el Camino Parque Sesquicentenario; en Villa Floresta, específicamente detrás Comando Vto. Cuerpo de Ejército, y en calle Don Bosco al 3.000 resultaron, según una primera evaluación realizada por profesionales de la comuna, como las más adecuadas para el emplazamiento del polideportivo. En cuarto término aparece el Parque Campaña al Desierto, propuesta por la Fundación "Manu" Ginóbili, y las adyacencias al balneario Maldonado. Nueve, en total, son las alternativas consideradas desde el municipio como posibles emplazamientos del complejo que impulsa construir, con fondos públicos, la citada fundación. Los estudios realizados comprenden terrenos de distintos orígenes (públicos y privados), con condiciones topográficas y paisajísticas diferentes, que van desde la zona del puerto de Ingeniero White hasta la calle Don Bosco e, incluso, las cercanías del balneario Maldonado. El análisis de cada alternativa fue desarrollado por el departamento de Planeamiento y elevado a la consideración de los colegios profesionales de nuestra ciudad (arquitectos, ingenieros, técnicos y agrimensores), que integran la Comisión Asesora Permanente de Planeamiento. Cada espacio sugerido fue analizado siguiendo lineamientos propios de la denominada "Matriz FODA", herramienta de análisis estratégico que permite analizar elementos internos o externos de programas y proyectos. Asimismo consideran fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de los mismos, determinando, como en este caso, un puntaje que califica sus condiciones para el proyecto en cuestión elaborando una suerte de diagnóstico preliminar. Distintas ubicaciones Además del lugar propuesto desde la propia Fundación Ginóbili, la cava existente en el terreno ubicado en el cruce de las avenidas Fortaleza Protectora Argentina y Alberto Pedro Cabrera, desde la comuna se proponen otras ocho alternativas posibles de radicación. Están situadas en el Camino Parque Sesquicentenario (vecino al complejo que posee la Corporación), en inmediaciones del puerto de Ingeniero White; el Comando Vto. Cuerpo de Ejército; el Seminario La Asunción y los complejos polideportivo oeste (perteneciente al Club Olimpo), Frente Marítimo (balneario Maldonado), deportivo este (Club Argentino), y deportivo sur (Club Villa Mitre). Cada propuesta se analizó como un "área de oportunidad", valorizando sus posibilidades económicofinancieras, la factibilidad en obtener las tierras y otros condicionantes físicos, urbanos y de interacción. Del estudio surgió una valoración individual final, indicada con un porcentaje obtenido sobre la puntuación ideal.

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Lugar por lugar 1. Predio de la Corporación Es, con un puntaje del 52%, el sitio mejor calificado desde la comuna. Si bien se trata de tierras privadas, su factibilidad de obtención es máxima desde el momento que fueron ofrecidas por su propietario para ese destino. También obtiene puntuación casi ideal analizando sus condicionantes físiconaturales, por casos la topografía del lugar y su paisaje natural. También merece puntaje máximo por su accesibilidad, tanto intra como extraurbana, y las condiciones de equipamiento. 2. Villa Floresta Con un 49% de ponderación final, los terrenos ubicados en la zona del Comando Vto. Cuerpo, en Villa Floresta, aparecen como los segundos de más alta valoración en el análisis de la comuna. El lugar obtiene la máxima puntuación (10) por el impacto de reconversión urbana que significaría el estadio allí emplazado, considerando además como "buena" la renovación que generaría para la inversión privada. También merece la más alta calificación por sus condiciones físico-naturales, sus óptimas condiciones topográficas, de inundabilidad y renovación atmosférica, siendo "bueno" el paisaje natural. Los condicionantes físico-urbanos, por caso la accesibilidad intra y extraurbana y la infraestructura de redes existentes, son considerados como "buenos". Por último, la factibilidad de obtener las tierras es "regular", considerando el carácter público de las mismas. 3. Complejos deportivos sur (Villa Mitre) y oeste (Olimpo) La tercera propuesta mejor puntualizada es la del Club Villa Mitre, en calle Don Bosco al 3000, también con un 49% de ponderación. Son tierras públicas "a gestionar", con excelentes características topográficas y atmosféricas, de muy buena accesibilidad extraurbana y adecuada infraestructura de redes. Por otra parte, el sitio obtiene la máxima puntuación en situaciones de compatibilidad de usos complementarios, identidad barrial y compatibilidad con el tejido urbano. En la misma zona se ubican terrenos pertenecientes al Club Olimpo, que alcanzaron un 41% de valoración, menor que la anterior por cuanto exige una reforma de su trama vial secundaria y se considera menor el impacto de la obra en la reconversión urbana. 4. Parque Campaña al Desierto Es el sitio indicado por la Fundación Ginóbili, aunque cuestionado desde diversos sectores. El análisis de la Municipalidad le otorgó un 47%, poniendo énfasis en la baja resolución de los asentamientos marginales y lo escaso que resultaría su impacto de reconversión urbana. Se considera, por otra parte, completamente conflictiva su accesibilidad intraurbana y extraurbana y la infraestructura disponible. Este sitio es el único sobre el que se realizó un estudio de impacto ambiental, cuyo resultado fue favorable. Costeado por la Provincia, estuvo a cargo de profesionales de la Universidad Nacional del Sur. * Sectores con menos posibilidades A. La zona situada en inmediaciones del puerto, con disponibilidad de tierras públicas a gestionar, en

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 cercanías del paraje El Guanaco, alcanzó apenas un 22%, a partir de una configuración topográfica negativa, por sus desfavorables condiciones de inundabilidad y renovabilidad atmosférica. Por otra parte, es casi nula la existencia de equipamientos y escasa la compatibilidad con el tejido urbano. B. El sector del Seminario (26%) tiene el serio inconveniente de ser tierras de difícil gestión para obtenerlas, así como su nula compatibilidad con usos complementarios. Muestra la más alta calificación entre todas las propuestas por sus condicionantes físico-urbanos, por caso el paisaje natural y la configuración del terreno. C. Las tierras del Club Argentino, en cercanías de Villa Harding Green, vecinas al sector del barrio de Prensa. Si bien son muy buenas sus condiciones de accesibilidad, tanto intra como extraurbana, es compleja su disponibilidad por ser terrenos privados. D. Una muy interesante calificación (42%) expone la zona del balneario Maldonado, cuyas tierras son públicas y disponibles, aunque exigirían una reforma de la trama vial secundaria. Si bien topográficamente el terreno es adecuado, sus condiciones de inundabilidad, deslizabilidad y renovación atmosférica no son demasiado convenientes. Eleva su promedio gracias a la accesibilidad intra y extraurbana del lugar. Práctico N° 3 Defina la metodología de análisis, identificando las principales variables, para realizar el estudio técnico del siguiente proyecto, suponiendo que alguien quiere realizar el proyecto. El caso de Montana, USA A principios de los años 80 en Montana la administración del estado y la industria turística decidieron explorar formas de atraer turismo europeo. Se trataba de un grupo de gente motivada y contrataron a un consultor que fue invitado a viajar a la capital del estado, Helena, para compartir un week end de trabajo. Imagínense la consternación general cuando el consultor inició la sesión preguntando dónde estaban los operadores de receptivo o los DMC, así como las compañías de autobuses. La respuesta fue que no existían. El consultor preguntó: y ¿qué pasa cuando el turista llega al aeropuerto?, ¿cómo se empieza el tour por el estado?. En aquel momento ninguna compañías de alquiler de coches estaba dispuesta a alquilar un coche a un extranjero a menos que tuviese una tarjeta de crédito de un banco americano!!. De modo que si un turista no pasaba por un hotel del centro de la ciudad (Helena) no podía visitar Montana. Los operadores extranjeros no enviaban grupos a Montana porque no había autocares con conductores y guías que pudiesen trasladar a los grupos. En realidad, no había vehículos de ningún tipo que pudiesen ser alquilados para organizar tours. La única manera de que un grupo pudiese visitar Montana era que llegasen en autocar desde algún otro lugar y que siguiesen su tour en el mismo vehículo. Los propietarios de hoteles y resorts decían que no podían organizar sus propios paquetes debido a la limitación del seguro de sus vehículos. Incluso los autobuses de transporte escolar, y los utilizados para el transporte público, no podían ser utilizados para otro tipo de servicios privados. El consultor amablemente indicó que, por el momento, podían ahorrarse sus honorarios hasta que se solucionase el problema del transporte. Y es que el desarrollo turístico empieza precisamente cuando se va más allá de los visitantes que llegan con su propio vehículo, o que se quedan en un lugar y no necesitan transporte. Por eso, la pregunta clave para un DMC es ¿cómo se transportará a los visitantes?. Si México tuviese una buena imagen en lo relativo a buenas autopistas, buenos talleres y servicios de reparación, y lugares interesantes para vacaciones familiares cerca de la frontera norteamericana sería posible desarrollar productos para turismo individual en vehículo privado. Pero como no es el caso, la disponibilidad de transporte aéreo y la existencia de vehículos turísticos son aspectos esenciales. De nuevo, la pregunta más importante es ¿dónde están las empresas de transporte que ofrecen vehículos turísticos?. Si no existen, ¿quién va a sumir el riesgo financiero?, ¿hay empresarios interesados?, ¿es necesario que el gobierno facilite créditos especiales o fondos iniciales?.

Práctico N° 4

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Remarcar con un circulo la opción correcta en los diferentes listados de atractivos, tanto culturales como naturales, actividades recreativas, eventos especiales y otros recursos y atracciones. Decidir si son Atractivos Locales, de Fin de Semana (weekend) o de Destino Primario.

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UNIDAD N°4: ESTUDIO FINANCIERO 1. Indique si las afirmaciones son verdaderas (V) o falsas (F). Justifique la respuesta. a. El margen de contribución unitario se define como: 1- El precio de venta de un bien o servicio menos los costos variables 2- El precio de venta de un bien o servicio menos los costos medios totales 3- El precio de venta de un bien o servicio menos el costo variable medio 4- Ninguna de las anteriores b. La estructura de un flujo de caja contiene todo lo siguiente excepto: 1- los ingresos por ventas 2- la amortización/depreciación de los activos 3- las inversiones en capital de trabajo y en activos 4- los gastos por estudios que evalúan la conveniencia de realizar el proyecto

c. Si el capital de trabajo necesario para la realizar un proyecto productivo de dulces artesanales, es aproximadamente igual a 25 días del costo operativo del proyecto siendo igual a $ 6.000 anuales. Entonces el costo operativo es de: a) $ 800 b) $ 411 c) $ 500 d.

El valor libro de un activo fijo se calcula como: a. el valor inicial menos la depreciación b. valor residual del activo menos la depreciación c. amortización menos valor inicial del activo

Práctico N°1 El hotel “Amanda tiene 330 habitaciones con capacidad potencial al año de 240.900 camas/ plazas, consigue durante el año una ocupación del 65% (156.585 plazas). Los costos fijos anuales se elevan a $ 210.031. El costo variable medio por plaza vendida es de $ 16,94, mientras que el ingreso medio resultante por plaza vendida se ha elevado a $ 54,91.a- Calcule el margen de contribución unitario b- Calcule el número de plazas que deben venderse al año para que el hotel pueda cubrir sus costos totales. Grafique.Práctico N°2 La empresa “ siempre viva” presenta el siguiente Estado de Resultados entre enero y diciembre de 2008 Compañía siempre viva Estado de resultados enero 1- diciembre 31 Ventas ( 50.000 uds x $ 600) Costos y gastos Variables ( 50.000 udsx $ 400) fijos Utilidad operacional

$30.000.000 ($20.000.000) ($ 7.000.000) $3.000.000

A partir de la información anterior determine. a- Margen de contribución unitario b- Calcule el punto muerto de producción. Suponga que la política de la empresa es mantener los precios constantes. Si la empresa tiene ingresos previstos para el año próximo de 45.000.000, ¿cual será el margen de seguridad de la empresa? c- Un asesor comercial le sugirió a la empresa variar el precio ante el posible estancamiento de la demanda. Bajo estas circunstancias, ¿cual cree que será el precio que deberá fijar la compañía si desea duplicar los beneficios obtenidos en 2008?

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Práctico N°3 Las altas temperaturas de los últimos días han motivado a un grupo de jóvenes a producir y comercializar una marca de helados de agua. A continuación se presentan los datos sobre la estructura de costos de producción de helados insumos Costo unitario Agua $ 10 Azúcar $12 Saborizantes $30 Mano de obra directa $23 Según un sondeo de mercado, se estimo que las ventas para los próximos tres años serán las siguientes: periodo Cantidad Precio de venta demandada Año 1 1.850 $ 100 Año 2 2.000 $ 110 Año 3 3.000 $ 120 El estudio técnico señalo que se debería efectuar las siguientes inversiones en activos: activos Valor de Vida útil Valor de adquisición desecho terreno $ 15.000 -$15.000 tecnología $ 10.000 3 0 Obra física $ 20.000 3 0 En cuanto a la inversión en capital de trabajo se ha estimado un periodo de dos meses de costo variable. Asimismo, también se requerirán $ 3.000 mensuales para financiar los gastos generales, las remuneraciones administrativas y los seguros.Si la tasa de impuesto a las utilidades es de 10% anual, determine: 1-¿Cuál es el precio mínimo al cual el fabricante estará dispuesto a ofrecer el producto? 2-¿Cuál es la cantidad vendida anual para estar indiferente entre ejecutar o no el proyecto? 3- arme el flujo de caja correspondiente a este proyecto para un horizonte temporal de tres años.Práctico N°3 En la preparación de un proyecto de inversión pudieron estimarse los ingresos y egresos de caja mensuales para el primer año de operaciones, los datos más representativos son: Producción y ventas 2000 unidades mensuales Costo fijo $ 10.000 mensuales Costo variable unitario $14 Precio unitario de venta $25 Ciclo de producción-ventas 60 días (desfase entre el inicio de la fabricación y la concreción de las ventas) Pagos. Todos los costos se pagan de contado, todas las ventas se cobran 50% en efectivo, 25% a 30 días y el saldo a 60 días Realice los flujos de caja y determine el Capital de Trabajo Práctico N°4 Calcule la inversión en capital de trabajo mediante el método del déficit acumulado máximo a partir de los siguientes datos de ingresos y costos que generaría un proyecto. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ingresos 0 0 0 40 50 110 200 200 200 200 200 200 egresos 50 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 150

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Práctico N°5 A continuación se presenta un cuadro con la información de inversiones necesarias para llevar adelante un complejo de cabañas en Villa la Ventana. Determine el valor de desecho y el valor de la depreciación anual de cada activo (aplique el método de depreciación lineal considerando el valor de desecho igual a cero), suponga que el horizonte de tiempo en el cual se evalúa el proyecto es de 5 años.cantidad Terrenos Cabañas Cabaña recepción Quincho amoblamiento Vajilla Blanco Equipamiento y reparaciones Conexión DTV Aire acondicionado Televisores

3 5 1 1 5 5 5 1 5 5 5

Costo unitario $ 7.000 $15.000 $7.000 $7.000 $ 25.000 $ 500 $ 450 $3000 $100 $1000 $1000

Costo total

Vida útil

$ 21.000 $ 75.000 $ 7.000 $ 7.000 $ 125.000 $ 2.500 $ 2.250 $ 3.000 $ 500 $ 5.000 $ 5.000

-10 años 10 años 10 años 10 años 5 años 5 años 10 años 10 años 10 años 10 años

Práctico N°6 Supóngase que en un proyecto de ampliación se requiere efectuar las siguientes inversiones en el momento cero: Inversiones: Terrenos $ 20.000.000 Construcciones $ 50.000.000 Equipamientos $ 30.000.000 En los $30.000.000 de la inversión es equipamiento se incluye una maquina que tiene un valor de $ 10.000.000 que debe ser reemplazada c/ 8 años, estimándose que debe ser vendida en $ 2.400000 El proyecto considera crecer en dos etapas, una hoy con la que se espera incrementar el flujo de caja actual de la empresa en $ 15.000.000, y la otra en 6 años mas para alcanzar un flujo normal de caja de $ 24.000.000 por sobre el actual El crecimiento para satisfacer el incremento estimado de las ventas requerirá duplicar la inversión en maquinarias (30 millones mas) y efectuar construcciones adicionales por $40.000.000 Las construcciones se deprecian en 50 años, las maquinarias en 10 Se estima que al finalizar el décimo año de operación del proyecto las construcciones y el terreno podrían tener un valor comercial de $ 100.000.000, mientras que las maquinarias tendrían un valor estimado de $ 34.000.000 La tasa del impuesto es del 15% sobre las utilidades, la tasa de retorno exigida a las inversiones es del 12% Se pide: obtener el valor de desecho por los tres métodos Práctico N°7 Suponga que la implementación de un proyecto obligara a invertir, antes de la puesta en marcha $ 10.000 en terrenos, $ 26.000 en construcciones, $ 22.000 en maquinarias y $ 8.000 en capital de trabajo Si se hace el proyecto, el 50% de las maquinarias se deberá reemplazar cada 4 años La depreciación de las construcciones se hace en 40 años y la de la maquinaria en 10 años Con esta información determine el valor residual contable para el proyecto al cabo de 8 y 10 años.-

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Práctico N°8 En la elaboración de un flujo de caja se considera que la situación se consolida y estabiliza a partir del sexto año Si la tasa de descuento exigida Al Capital es de 12%, el impuesto 15%, y el siguiente flujo se pronostica para los años seis en adelante, calcule el valor de desecho económico.Ingresos por venta 24.000 Costos variables (11.000) Costos fijos (7.000) Depreciación (2000) Utilidad antes de impuestos 4.000 Impuesto 15% (600) Utilidad neta 3.400 Ajuste no desembolsadle 2.000 Flujo de caja 5.400 Práctico N°9 Una empresa esta decidiendo la fabricación de un nuevo producto cuyos datos son: Costo variable unitario Costo fijo anual Precio de Venta

$15 $4.000 (antes de depreciación) $35

La empresa utiliza el sistema de depreciación lineal, otorgando una vida útil de 6 años a sus bienes de uso. El costo de compra de la maquina necesaria para fabricar su producto es de $180.000, siendo su valor de venta al final de la vida útil de $53.000 (valor de recupero) Se espera una venta anual de 20.000 unidades, la que se mantendrá constante en cada uno de los próximos 6 años. El impuesto a las ganancias es del 20%. El costo de capital para la empresa es del 18%. Se pide: confeccione los flujos de fondos netos.

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UNIDAD N°5: ANALISIS DE LA RENTABILIDAD Indique si las siguientes afirmaciones son verdaderas (v) o falsas (f). Justifique la respuesta.

1. Si la inversión de un proyecto excede la capacidad financiera del inversionista, será preferible hacer una versión reducida del proyecto que tenga un VAN positivo, antes que pedir un crédito para realizar la versión completa del proyecto.

2. Cuando se solicita un crédito para financiar un proyecto, es importante diferenciar la composición de la cuota a pagar, ya que la amortización de capital no se encuentra afecta a impuestos.

3. Uno de los métodos para tratar el riesgo es el ajuste de la tasa de descuento. Dicho método corrige la tasa de descuento por una prima de riesgo exigida por el inversionista. De este modo, a mayor riesgo menor será la tasa de descuento. Elecciones múltiples (marque cuál es la respuesta correcta)

1. En el sistema de amortización de deuda francés, el deudor paga al acreedor: a) Una cuota distinta en el último período ya que devuelve el interés más el capital. b) Una cuota total uniforme aunque la composición de la cuota (amortización de capital e interés) es diferente. c) Una cuota distinta en cada período ya que cambia la composición de la misma.

2. El análisis de sensibilidad del VAN permite medir: a) Hasta dónde puede modificarse el valor de una variable para que el proyecto siga siendo rentable. b) Cuán sensible es el VAN a las modificaciones de los parámetros del proyecto. c) Las dos alternativas son correctas

Práctico N°1 Suponga la existencia de un proyecto de inversión de 5 años de duración. En este periodo los ingresos por ventas anuales serán de $60.000, los costos fijos anuales de $10.000 y los costos variables se estiman como un 45% de los ingresos por ventas. Para lograrlo será necesario concretar inversiones en activo fijo por $40.000 amortizables linealmente en 5 años de plazo, se estima que estas inversiones tendrán un valor residual nulo al cabo de 5 años. También será necesaria una inversión en capital de trabajo de $5.000. Considerar que la tasa de impuestos es de un 30% y el CPPC es el 15% Se pide: Calculo VA, VAN, TIR y PR Práctico N°2 Una empresa desea evaluar su costo de capital sabiendo que se financia con deudas y capital accionario. Las deudas tienen un costo del 12%, el capital accionario tiene un costo de 15%, el total de la inversión es $13.000 y se endeuda en $6.000. Se pide: Determinar el CPPC Práctico N°3 Con los datos del ejercicio anterior. Determinar el CPPC suponiendo que la alícuota del impuesto a las ganancias es del 35%

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Práctico N°4 Al evaluar un nuevo proyecto, una empresa considera modificar la estructura permanente deuda/capital a 1/3. Si la tasa de costo de capital es del 16%, la tasa de interés del préstamo es del 10% y la tasa de impuesto a las ganancias es de 15%, calcule el CPPC. Con los mismos datos calcule, bajo los siguientes supuestos Supuesto el 100% es capital de los accionistas. Supuesto el 100% es deuda. Supuesto el 50% es deuda y 50% capital Práctico N°5 RECUERDOS S.A. es una empresa que realiza vasos promocionando la provincia de La Rioja, esta analizando un proyecto a 5 años para producir 30.000 unidades en promedio. Estima que el costo variable unitario seria 5,50 por envase. La maquina necesaria costaría $180.000. La empresa utiliza el sistema de depreciación lineal correspondiendo a este tipo de bienes de uso una vida útil de 8 años. Los costos fijos mensuales son de $10.000. La tasa de impuesto a las ganancias es del 20%. El costo de capital para la empresa para este tipo de proyectos es de 16%. El precio de venta es de 10,75. Se pide: Calculo VA, VAN, TIR y PR Práctico N°6 Don Francisco Galiana tiene en propiedad un pequeño restaurante familiar en una zona en pleno desarrollo turístico. Próximo a esta zona, existe un aeropuerto internacional que permitirá consolidar la oferta turística existente en el futuro. Actualmente don Francisco dispone de una situación financiera excelente por la venta en el año 2008 de unos terrenos heredados de sus padres. Preocupado por obtener la mayor rentabilidad de su capital y confiando plenamente en la expansión económica de la zona esta pensando en invertir parte de su capital en la realización de algún proyecto turístico.

Hace tiempo que don Francisco se ha fijado en un pequeño hotel situado a pos minutos del campo de golf, en el que por problemas entre otros propietarios, no se han realizado mejoras en sus instalaciones durante las últimas temporadas, lo que ha provocado que cada vez sean menos los clientes que se hospeden alli. La situación del hotel facilitaría el alojamiento de los jugadores, complementando la ocupación con los turistas que visitan la zona. Por su experiencia en el restaurante, sabe que llegan turistas durante todo el año y, además, el clima de la zona permite la práctica del golf también durante los 12 meses. Esto facilitaría mantener un alto grado de ocupación hotelera ininterrumpidamente. Ante estas expectativas de negocio, don Francisco esta pensando en comprar el hotel, y transmite sus intenciones al director de la oficina bancaria donde tiene depositados sus ahorros. El director le

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 comenta que los propietarios del hotel están interesados en vender, siendo fácil determinar el precio por el mismo. Para el director, la dificultad se plantea a la hora de resolver todos los aspectos financieros que conlleva la compra del hotel y le habla de realizar, en primer lugar, un plan de viabilidad financiera. En dicho plan, tendría que reflejar la inversión en la compra del hotel, su rehabilitación posterior (instalaciones y mobiliario),la forma de pago de dichas inversiones, así como las previsiones de ventas, compras, y gastos, que le permitan cuantificar los posibles beneficios futuros que le permitan rentabilizar su inversión. Don Francisco Galiana tiene que evaluar diferentes situaciones posibles antes de tomar la decisión de invertir en el hotel. Para ello dispone de todos los datos necesarios, obtenidos en reuniones con los actuales propietarios del hotel. Para realizar el análisis debe considerar los datos como ciertos. Usted tiene ahora que ayudar a don Francisco a resolver las distintas situaciones que se le plantean. Situación 1 • Numero de habitaciones: 80 • Costo total de la operación : $3.000.000 • Viabilidad de la inversión para un periodo de : 10 años • Cobros por ventas: $2.336.000 anuales • Pago por gastos: $1.100.000 anuales • Flujos monetarios constantes durante los 10 años de la planificación (transcurrido dicho periodo, la inversión no tendrá ningún valor) • Costo de capital para la empresa que utilizara como tasa de actualización será del 5% Realice el Flujo de Fondos y calcule el VAN, TIR y periodo de recupero. Situación 2 • Incluye la depreciación experimentada por la inversión durante 10 años. • Suponga una cuota de amortización lineal deducible fiscalmente • Beneficios de la empresa gravados con una tasa impositiva del 30% Calcule el VAN

Práctico N°7 Una empresa desea llevar a cabo un proyecto cuyo costo inicial es de $ 500.000 con un valor residual de $ 25.000. Los ingresos anuales estimados ascienden a $ 330.000 y los costos a $ 80.000 durante los 3 años que dura el proyecto. a) Calcular el VAN al 15% b) Calcular la TIR c) Calcular el período de recupero de la inversión Práctico N° 8 Juan está interesado en evaluar un préstamo para comprarse un auto 0 Km. Le dan $ 25.000 al 25% de interés anual con un plazo de amortización de 12 años: a) Calcular las cuotas que deben pagarse por el préstamo utilizando el sistema americano y francés. Calcule la composición de las cuotas en cada caso. b) Cuánto tendrá Juan luego de ese plazo si depositó los $ 25.000 en un banco que le paga esa tasa? Práctico N° 9 Una radio se plantea la posibilidad de adquirir un nuevo sistema de transmisión que cuesta $ 25.000, y se estima que dure 5 años sin posibilidades de reventa. Este sistema podría generar un flujo de 15.000 pesos anuales. La tasa impositiva es del 50% y la depreciación es lineal. Por ley se permite deducir del ingreso gravable la depreciación, los intereses y la renta por arrendamiento. Utilizando una tasa de descuento del 25%:

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 a) Determine la TIR del proyecto. b) Suponga que la radio tiene la alternativa de pedir prestado el dinero a una tasa de interés del 20%. Los intereses se calculan anualmente y el capital se devuelve al final del quinto año. Calcule el interés efectivo del préstamo. c) Suponga que la empresa anterior ahora ve modificado su flujo de fondos anuales antes de depreciación e impuestos de 15.000 a 12.000 pesos. Calcule la TIR del proyecto suponiendo que el activo se financia el 100% con capital propio. Sigue siendo rentable el proyecto? d) Qué sucede si decide financiar el 20% del valor del activo con un préstamo? e) Si el porcentaje del préstamo pasa a ser del 40%, qué sucede con la TIR? f)

¿Cómo conviene financiar el proyecto?

Práctico N° 10 Francisco Galiana ya ha valorado el proyecto de compra del hotel y se plantea ponerlo en marcha. Para ello, tiene que conseguir los recursos financieros necesarios para hacer efectiva la compra y posterior rehabilitación. En la actualidad, con el dinero obtenido por la venta de los terrenos puede financiar completamente el proyecto. Pero no quiere arriesgar todos sus ahorros, y, de nuevo, le pide consejo al director del banco.

El director también opina que no debe arriesgar todos sus ahorros. Si la inversión es viable, el banco estaría dispuesto a colaborar en la financiación del proyecto, bien buscando posibles inversores que aportarán fondos para comprar títulos emitidos por la empresa (acciones y obligaciones), bien mediante la concesión de préstamos a largo plazo. El director le pide a don Francisco que le aporte el análisis de viabilidad del proyecto de inversión. Sabe que existen grupos financieros interesados en realizar inversiones en la zona, y va a contactar con ellos para concertar una reunión, en la que también participará el banco, y tener un primer cambio de impresiones. El Director del Banco le ofrece a Don Galiana un préstamo para financiar la mitad del costo total de la operación ($ 1.500.000), con un plazo de amortización de 10 años, y una tasa anual sobre saldo del 5%? a) Calcule las cuotas a pagar con el Sistema Alemán b) Considere el valor de las cuotas mediante el Sistema Francés. c) Cuál es la tasa de interés directa en cada caso? d) ¿Qué es lo más conveniente para Don Galiana, financiar el proyecto totalmente con recursos propios o con crédito? Justifique la respuesta. Para responder esta pregunta tenga en cuenta la situación 2 planteada en el práctico anterior. Práctico N° 11

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“Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión” -2009 Una empresa de alimentos desea determinar los puntos críticos del proceso de comercialización de sus productos en el mercado. El 60% de la producción se destina al mercado interno, mientras que el 40% restante es comercializado en el Mercosur.  Si la producción se vende en el Mercosur las probabilidades de insertarse en el mercado ascienden al 0,45 con unos ingresos de 18000; mientras que si el proyecto fracasa, la probabilidad es de 0,55 con una pérdida de 13.000.  De la producción vendida en Argentina, el 80% es destinada a las grandes ciudades, mientras que el resto se distribuye en las áreas rurales. Las ventas en las grandes ciudades tienen una probabilidad de éxito del 0,75 con unos ingresos de 15.000 pesos, mientras que la probabilidad de fracaso es de 0,25 con una pérdida de 12.000 pesos. En las áreas rurales tiene una probabilidad de éxito de 0,45 con unos ingresos de 8.000, y una probabilidad de fracaso de 0,55 con una pérdida de 3000 pesos. a) Elabore el árbol de decisión b) Calcule el valor esperado de las ventas de esta empresa. Determine cuál es la alternativa más conveniente: vender en el mercado interno o externo.

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Casos de Proyectos Turísticos Alternativos

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Analizar en grupo los siguientes casos de Proyectos Turísticos.

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Debate en clase sobre la innovación en los Proyectos Turísticos.

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BIBLIOGRAFIA CONSULTADA •

Sapag Chain Nassir (2007); “Proyectos de Inversión , Formulación y Evaluación” Pearson Practice Hall

•

Material de Cátedra: FORMULACION Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS- Departamento de Economía - Profesor: Lic. Viviana Leonardo - UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SUR

•

Boullon Roberto (2002); “ Proyectos Turísticos Metodologías” Ediciones Turísticas

•

Hernández Díaz Edgar Alfonso (2001); “Proyectos Turísticos Formulación y Evaluación”

•

Sapag Chain Nassir y Sapag Chain Reinaldo (4ta. Ed.); “Preparación y Evaluación de Proyectos”

•

Secretaría de Turismo de México .Como desarrollar productos competitivos. Obtenida en marzo de 2009 de http://codeturnl.ensi.com.mx/apps/site/files/fasciculo3.pdf

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