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DUOC UC
Taller integrado Estrategia de costos y negocio. 06/12/2016
Integrantes: Fabiola Armijo Yaritza Díaz Luis Salinas Mario Rojas Profesora: María Inés Muñoz
Portafolio Integral
INDICE INTRODUCCIÓN
4
EMPRESA
5
HECHOS HISTORICOS HISTORICO S
6
MISIÓN - VISIÓN - VALORES
7
ANÁLISIS DEL MACRO ENTORNO
8
FACTORES POLÍTICOS
8
FACTORES ECONÓMICOS
8
FACTORES AMBIENTALES
9
FACTORES SOCIOCULTURALES
9
FACTORES TECNOLÓGICOS
9
CONCLUCIÓN DEL ANALISIS DEL ,ACROENTORNO
10
ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL
11
PODER DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN DE LOS CLIENTES
11
AMENAZA DE SUSTITUTOS
11
PODER DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN DE PROVEEDORES
11
RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES
11
NUEVOS ENTRANTES
12
CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL
12
ESTRATEGIA GENÉRICA
12
ESTRATEGIA COMPETITIVA
13
MATRIZ BCG PARA LA UNIDAD DEL POLLO
14
CADENA DE VALOR
15
VENTAJAS COMPETITIVAS
17
FODA
19 2
Portafolio Integral
INDICE INTRODUCCIÓN
4
EMPRESA
5
HECHOS HISTORICOS HISTORICO S
6
MISIÓN - VISIÓN - VALORES
7
ANÁLISIS DEL MACRO ENTORNO
8
FACTORES POLÍTICOS
8
FACTORES ECONÓMICOS
8
FACTORES AMBIENTALES
9
FACTORES SOCIOCULTURALES
9
FACTORES TECNOLÓGICOS
9
CONCLUCIÓN DEL ANALISIS DEL ,ACROENTORNO
10
ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL
11
PODER DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN DE LOS CLIENTES
11
AMENAZA DE SUSTITUTOS
11
PODER DE NEGOCIACIÓN NEGOCIACIÓN DE PROVEEDORES
11
RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES
11
NUEVOS ENTRANTES
12
CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL
12
ESTRATEGIA GENÉRICA
12
ESTRATEGIA COMPETITIVA
13
MATRIZ BCG PARA LA UNIDAD DEL POLLO
14
CADENA DE VALOR
15
VENTAJAS COMPETITIVAS
17
FODA
19 2
Portafolio Integral ESTADO SITUACIÓN FINANCIERA FINANCIERA
22
ESTADO DE RESULTADO
29
ANALISIS HORIZONTAL
32
ANALISIS VERTICAL
34
ESTADO SITUACIÓN FINANCIERA FINANCIERA
36
ANÁLISIS VERTICAL ESTADO SITUACIÓN FINANCIERA
37
2011 AL 2012 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO
37
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO
37
2013 AL 2014 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO
38
OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES
38
RATIOS
53
ANALISIS DE RATIOS
54
CICLO DE CAJA
58
EVALUACIÓN DE ESTRATEGIA DE NEGOCIO
57
INGRESO GRANEL
57
INGRESO DESHUESADO
58
INGRESO BANDEJAS GOURMET
58
ESTRUCTURA DE COSTOS
58
PUNTO DE EQUILIBRO
60
INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS E INTANGIBLES
61
CAPITAL DE TRABAJO
65
BIBLIOGRAFIA
68
3
Portafolio Integral Introducción
En el presente informe se busca responder a los requerimientos de un inversionista institucional que ha solicitado los servicios de CONSULTORES S.A. Para cada análisis que se lleva a cabo se realizara un estudio acabado del sector el cual pertenece la empresa a asesorar, en este caso el de la industria conformada por las empresas alimentarios dedicadas a la producción de Pollos, con la estructura de costos, financiera y estrategias competitivas distintiva que emplea la empresa del sector que c orresponde a “Agrosuper S.A.”.
Para poder real el análisis completo se realizara una planificación estratégica de la organización y la evaluación de estrategia de negocio, en donde complemento al análisis del sector, se le ha encomendado la labor de realizar un estudio de costos respecto de la posibilidad de instalar una Distribuidora de Pollo. La idea del negocio consiste en instalar una Distribuidora de Pollo llamada “ El Pollo Chileno”, la
cual específicamente distribuye en tres líneas de Pollo: Granel, deshuesado y Bandejas Gourmet.
4
Portafolio Integral
Empresa
Agrosuper comenzó en el año 1955 con el aprendizaje de un grupo de personas que con sencillez, rigor y apego a la cultura local y regional, innovaron y emprendieron vendiendo huevos frescos en la comuna de Doñihue en la VI región de O'Higgins. Agrosuper es la principal productora de proteína animal de Chile, con una destacada presencia en el mercado mundial. La empresa procura entregar alimentos para Chile y el mundo en forma sustentable e innovadora, creando valor junto a sus consumidores, trabajadores, inversionistas, vecinos y proveedores, bajo los más altos estándares de calidad, inocuidad y excelencia. Combina una fuerte vinculación con el campo, con un poderoso componente de eficiencia industrial de estándares internacionales, que les permite competir en los mercados nacionales y extranjeros. Mediante el crecimiento orgánico de sus operaciones, aplicando los más altos estándares productivos y de calidad en todos los procesos han logrado permanecer y experimentar un crecimientos durante sus 60 años de trayectoria en la industria. La compañía participa en el negocio de la producción, faenación, distribución y comercialización de pollos, cerdos, pavos, salmones y alimentos procesados. De esta manera actualmente Agrosuper comercializa sus productos bajo las siguientes marcas: Agrosuper, Súper Cerdo, Súper Pollo, Sopraval, Súper Salmón, La Crianza, Santi, Andes Buta, Chao Ba, Súper Beef, Pollos King, Pancho Pollo.
5
Portafolio Integral
Hechos históricos
En 1960, luego de cinco años Agrosuper expande su negocio a la crianza de pollo.
En 1974 nace la marca Súper Pollo.
En 1983 ingresa al negocio de la carne de cerdo, criando y comercializando dichos productos bajo la marca Súper Cerdo.
En 1989 Agrosuperexpande el negocio hacia el rubro de las cecinas y los salmones, bajo las marcas La Crianza y Los Fiordos.
En 2000 Agrosuper inicia un proceso de expansión, abriendo oficinas en los exigentes mercados de: Italia el año 2002, Estados Unidos el 2003, Japón el año 20004, México el 2005, China el 2009, Brasil y Shanghái el 2012.
En 2011 Agrosuper toma el control de la propiedad de la productora y comercializadora de pavos, Sopraval.
6
Portafolio Integral
Misión Procurar alimentos para Chile y el mundo en forma sustentable e innovadora, creando valor junto a nuestros consumidores, trabajadores, inversionistas, vecinos y proveedores, bajo los más altos estándares de calidad, inocuidad y excelencia.
Visión Ser una empresa líder a nivel mundial destacada por sus productos, buenas prácticas, innovación, trayectoria y excelencia en sus procesos. Caracterizada por la seriedad y sustentabilidad de su gestión, y deseada como uno de los mejores lugares para trabajar.
Valores La historia y crecimiento de Agrosuper, tanto en nuevos ámbitos de negocios como en marcas y trabajadores, se ha desarrollado de acuerdo a los valores inculcados por sus fundadores, como la innovación, el respeto a las comunidades y las tradiciones locales, lo que ha permitido cosechar éxitos y aprender lecciones durante más de 55 años de historia.
7
Portafolio Integral Análisis del macro entorno Factores Políticos:
Política impositiva: esto hace referencia a un factor importante a cualquier empresa que se desarrolla en el territorio nacional debido a que se prevé cambios en la política impositiva, esto a través de la discusión de la próxima reforma tributaria emplazada dentro del horizonte de evaluación.
Normativa laboral: es relevante para la empresa dado la gran cantidad de trabajadores que esta posee a nivel nacional, por lo cual los cambios que se prevén como por ejemplo el aumento del sueldo mínimo, o la legislación relacionada con el post natal afectan de manera importante a la organización.
Regulación del comercio exterior: para Agrosuper en el mundo es un factor relevante, ya progresivamente Chile es uno de los países con mayor acuerdo en el mundo, lo que favorece la exportación de productos Agrosuper y se prevé que nuestro país siga logrando acuerdos comerciales con economías importantes de todo el mundo.
SAAG: Servicio agrícola y ganaderos, Es la autoridad sanitaria de inspeccionar y certificar el cumplimiento del sistema integral del control de calidad de la industria.
El sistema de calidad generalmente utilizado por la industria agrícola en chile incluye las siguientes normas, sistemas y controles, Sistema HACCP, Normas ISO, Sistemas integrales de trazabilidad, vigilancia epidemiológica.
Tratados de libre comercio: afecta en el ámbito de las exportaciones e importaciones.
Factores Económicos:
Ciclos económicos: se espera según economistas que la economía mundial tenga una desaceleración, esto afecta a la empresa en particular dado lo expuesta que está a los mercados internacionales, y además debido al impacto que aún no llega pero se espera esté presente de la crisis europea.
Disponibilidad de costos y energía: el aumento de capacidad dela empresa o apertura de nuevos negocios incluye un importante factor de la energía que hoy y en un futuro se pone en jaque debido a la paralización de grandes proyectos energéticos.
8
Portafolio Integral Factores Ambientales:
Legislación de protección del medio ambiente: es un punto relevante a analizar dado al vínculo estrecho que posee la empresa con el medio ambiente, sometida a estrictos análisis de impacto medio ambiental, entre otros, un claro ejemplo de esto es el reciente cierre de una de las más grandes plantas procesadoras de cerdo en Freirina. Se prevé un aumento en la fiscalización y medidas más estrictas en la regulación medioambiental.
Control: sobre los residuos químicos que pueden afectar al medio ambiente y en los trabajadores por la manipulación de estos.
Mantiene bajo un estricto control las emisiones de gases de efecto invernadero, transformándose en la primera compañía agroindustrial del mundo en reducir el GEY en el marco de protocolo de Kioto.
Factores Socioculturales:
Conflictividad social: el movimiento ciudadano y la concientización de los derechos de la ciudadanía se han hecho latente en nuestra sociedad actual y por lo tanto amenazan con movilizaciones que pueden afectar a la organización, esto con el fin de hacerse valer por sobre la empresa.
Cambios en el estilo de vida: en la actualidad está ocurriendo una convergencia en los gustos y preferencias de las personas, optando estas por una alimentación saludable, lo que se prevé que aumente con el paso de los años, esto avalado por diversas campañas gubernamentales que van en apoyo de estas iniciativas.
La industria avícola mundial experimento un incremento en la producción en el 2014 dado a la demanda solida por carnes de ave.
Factores Tecnológicos:
Nuevos descubrimientos: la empresa históricamente han utilizado las tecnologías necesarias para dar un producto de alta calidad (Mejor distribución, etiquetado, empaque, producción, etc.) que ayuden a optimizar los procesos productivos.
Nuevos desarrollos: Cualquier avance que se prevea en esta materia será de gran utilidad para la empresa, y como es sabido por todos la tecnología tiene cambios constantemente ej. Incorporación de tecnologías de información, call center, Dispositivos que permiten atender a clientes en terreno, Facturas electrónicas, etc. 9
Portafolio Integral
Conclusión del análisis del macro entorno
Según realizado en el punto anterior, se puede concluir:
Las políticas gubernamentales otorgan cierta tranquilidad a los empresarios que desean invertir o emprender proyectos de crecimiento.
Económicamente, el panorama actual en el país para los empresarios es favorable, dado que la economía chilena es estable.
Socialmente, existe un alto grado de compromiso con la Responsabilidad Social Empresarial, es por eso, que Agrosuper, actualmente financia la institución educacional “Los Cipreses”, donde se imparte educación de calidad y costo cero para niños de
escasos recursos.
La empresa ha hecho buen uso de la tecnología disponible en el mercado, para optimizar las operaciones y otorgar una mejor calidad de vida a sus trabajadores, clientes y proveedores.
Las políticas ambientales establecidas por Agrosuper, existe una preocupación constante por minimizar los impactos ambientales y favorecer el desarrollo y calidad de vida de las comunidades aledañas.
Actualmente el Complejo Agroindustrial Valle de Huasco, el cual se consideraba como proyecto de expansión en producción de carne de cerdo más importante del país, con más de 70.000 hectáreas de terreno y cuya inversión total ascendió a US$ 800 MM, tuvo que cerrar sus operaciones indefinidamente, debido a la disminución en la cantidad de cerdos a faenar según la “Resolución de Calificación Ambiental“, reduciendo la existencia
de madres reproductoras de 150.000 a 30.000, aspirando como máximo a80.000, lo que vuelve inviable el proyecto, y sumado los hechos de violencia en la zona, obligaron el cierre indefinido de la Planta
10
Portafolio Integral
Análisis del sector industrial
a) Poder de Negociación de los Clientes: Si bien los principales negocios de Agrosuper son la producción de carne de cerdo y pollo, la compañía ha desarrollado otras líneas de productos como pavos, salmones y alimentos procesados,
las
cuales,
al
contar
con
múltiples
mercados
de
destino
y
poseer
distintos procesos productivos. Agrosuper ha estado constantemente desarrollando nuevos productos de manera de optimizar la cadena de producción y al mismo tiempo afianzar el posicionamiento de sus marcas, a través de las múltiples oportunidades de consumo. Dentro de la distribución hacia sus clientes se realiza por medio de supermercados, almacenes, instituciones y food-services b) Amenaza de Sustitutos: Con relación a la entrada de productos sustitutos, Agrosuper ha estado constantemente desarrollando nuevos productos de manera de optimizar la cadena de producción y al mismo tiempo afianzar el posicionamiento de sus marcas, a través delas múltiples oportunidades de consumo. Es por eso, que no le impacta directamente la entrada de nuevos sustitutos. c) Poder de Negociación de Proveedores: Los planteles de crianza de pollos, cerdos pavos y salmones, son la parte de esta cadena que procesadora de alimentos Agrosuper, donde se preocupa de asegurar productos inocuos desde la concepción de las crías hasta su faenación, contando con una trazabilidad elogiada mundialmente, que abarca toda la cadena de distribución secundaria, hasta los planteles de crianza, para así, realizar una revisión de los registros de las vacunas, alimentos y posibles enfermedades que pudieren haber adquirido en la etapa de crecimiento. Esta trazabilidad permite excluir rápidamente productos no aptos, y no afectar de éste modo, el flujo de exportación de sus productos.
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Portafolio Integral
d) Nuevos Entrantes: Está industria se encuentra regida .por las normas del SAG (Servicio Agrícola Y Ganadero) que obligan a Agrosuper y cualquier empresa a cumplir con ciertos patrones de sanidad. Para las empresas que deseen ingresar en esta industria, significa una barrera de entrada demasiado alta, por el costo operacional que implica cumplir condichas normativas, que tienen como fin, proteger a los consumidores de posibles enfermedades alimenticias.
e) Rivalidad entre Competidores: Debido al amplio mercado que abarca Agrosuper, cuenta con una gran cantidad de empresas competidoras, y dentro de las principales competencias serian la empresa Ariztia, Don Pollo, San Rosa, Don Cerdo, Maxagro.
Conclusión del análisis del sector industrial Se puede concluir, que Agrosuper es una empresa líder en el mercado nacional y genera altas barreras de entrada para los nuevos competidores. Por otra parte se puede concluir que en lo que concierne a la estrategia comercial ,aplica la diferenciación amplia, dado que apunta a todos los segmentos socioeconómicos del país, otorgando una diversidad de productos de calidad. Además, se utiliza la estrategia de integración vertical compensada, es decir, que la empresa se autoabastece de materia prima para la producción y también, mantiene el control de la cadena de distribución.
Estrategia genérica La estrategia genérica que Agrosuper presenta en su unidad de negocio del pollo, es por enfoque, Agrosuper no es líder en costos ni tampoco ofrece algo único, sino más bien está enfocada en satisfacer a compradores con distintas tipologías o necesidades ofreciendo variedades de pollos a través de distintos precios y marcas que se ajusten al comprador o consumidor.
12
Portafolio Integral
Estrategia competitiva.
La estrategia competitiva de Agrosuper para potenciar su marca a nivel internacional, sobre todo en aquellos países donde los consumidores locales prefieren las marcas nacionales por sobre las internacionales, es “ser global y actuar local”, apunta, entre otras cosas, a dirigirse al consumidor
no sólo en su idioma, sino también eligiendo un nombre de marca adecuado y colores que lo representen de manera de competir de igual a igual con el producto local.
“Para lograrlo abarcan diferentes modelos de negocios. Instalándose con oficinas en diferentes
continentes, atacando distintos segmentos y posicionando sus marcas en los diferentes mercados del mundo”. Generando imagen local con marcas tácticas de Agrosuper para cada nicho de
mercado, potenciándolas con campañas de publicidad, venta y comunicación. Con el objetivo de conocer mejor a sus Clientes y Consumidores para incorporar sus necesidades y estilo de vida a la propuesta de valor de Agrosuper. Por ejemplo en Inglaterra, en los supermercados se encuentran pollos Lakeland y se han logrado posicionar otras marcas propias de Agrosuper como santi y chao ba dirigidas a restaurantes chinos e indios. En Escandinavia, el nombre que aparece en la bolsa es Feelgoodfood, que es el mismo producto de Agrosuper conocido como Super Pollo Lo interesante de esta marca es que se trata del mismo producto de Agrosuper que en Chile conocemos como Super Pollo.
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Portafolio Integral Matriz BCG para la unidad del pollo
Producto estrella (pollo entero)
Producto interrogante (panita de pollo)
Tiene una alta participacion en el mercado, es
Este producto tiene un gran crecimiento en el
preferida por los clientes ya que este producto
mercado, pero poca participación.
abastece toda la familia y ademas tiene una alta participacion en el mercado.
Producto vaca (pechuga deshuesada )
Producto perro (pollo molido y picado)
Este producto tiene bajo crecimiento, pero
Tiene una baja participación en el mercado,
cumple con una alta participación en el
siendo un producto con un volumen de venta
mercado.
muy escaso.
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Portafolio Integral Cadena de Valor
Actividades Primarias Logística Interna
La empresa cuenta con: bisabuelas, abuelas y reproductoras que luego pasan a la crianza donde cuentan con
pabellones para los distintos
animales. Operaciones
Plantas procesadoras donde se faenan y se fabrican subproductos como harina y aceites , Distribución nacional e internacional, Plantas de alimentos donde se produce el alimento final a consumir en toneladas y tratamientos de efluentes donde se trata el 100% de las aguas que se generan como subproductos de sus procesos industriales.
Logística Externa
Distribución, Punto de venta a los distintos supermercados, negocios, restaurantes, entre otros para luego llegar al consumidor final.
Marketing y Ventas
Agrosuper comercializa sus productos a través de distintas marcas nacionales e internacionales, adaptando sus empaques y etiquetas a los lugares donde se comercializan. Tiene distintos puntos de venta y también es posible encontrar sus productos en grandes cadenas de supermercados y también en pequeños negocios.
Servicios
Todas sus elaboraciones se realizan bajo estrictas normas que garantizan el cuidado del medio ambiente y de los consumidores. Genera espacios de confianza a través del programa "somos vecinos" con todas las personas que viven cerca de sus instalaciones. Muestra reporte integrados donde enseñan la preocupación y el trabajo responsable de la empresa. Implementa el proyecto 4R en envases y embalajes que busca reducir, reutilizar, reciclar y reeducar.
15
Portafolio Integral Actividades Secundarias Abastecimiento
La empresa cuenta con sus propios criaderos de los distintos animales que se utilizan para la producción de los alimentos.
Recursos Humanos
Fomenta el crecimiento integral de cada persona, a través de la capacitación permanente, el perfeccionamiento y el equilibrio entre la vida personal y laboral, lo que no solo está orientado a los trabajadores sino también, a sus familias. Alguna de las capacitaciones son: Programas de liderazgo, Centro de formación y desarrollo, y Programa de idiomas. Además la empresa cuenta con Retribución y beneficio para atraer y retener a personas talentosas, Planes colectivos de Isapre dependiendo de las necesidades , áreas y cargo del trabajador, Premios de excelencia académica orientado a los trabajadores que estudian, y Movilidad interna generando crecimiento y potenciando las capacidades de los trabajadores.
Desarrollo
Implementación de nuevas tecnologías en los procesos productivos,
Tecnológico
distribución , comunicación con el cliente, facturas electrónicas y sistemas de información son algunas de las tecnologías que la empresa ha ido incorporando a su negocio.
Infraestructura
La empresa cuenta con pabellones propios y arrendados, plantas procesadoras y de alimentos, centros de distribución y oficinas comerciales a lo largo de todo chile, ubicadas en distintas regiones.
Margen
Agrosuper es una de las principales productoras de proteínas animal de Chile con destacada presencia a nivel mundial. La compañía participa en el negocio de la producción, faenación, distribución y comercialización de pollos , salmones, cerdos, pavos y alimentos procesados.
16
Portafolio Integral Ventajas competitivas
Una gran cartera de Clientes nacionales e internacionales.
Red de distribución integrada por 28 terminales ubicados a lo largo del país
Posee Tecnologías de información y tecnologías de optimización en procesos productivos
Una mayor eficiencia operativa, control de los procesos internos y aseguramiento de conectividad en Chile y el mundo, en los distintos puntos donde la empresa tiene presencia.
En el área de sistemas y tecnología de Agrosuper genera ventajas competitivas a través de la entrega y operación de soluciones tecnológicas de alta calidad, que automaticen y simplifiquen los procesos del negocio.
En la industria local de proteínas, Agrosuper es el líder en cerdos, pollos y pavos,
La compañía ha contribuido a la consolidación de su posición competitiva a través del posicionamiento de sus distintas marcas y variedad de productos. Según fuentes de la compañía, las marcas como Super Pollo, Super Cerdo, Sopraval y La Crianza cuentan con un alto reconocimiento y preferencia de compra.
La compañía ha desarrollado otras líneas de productos como pavos, salmones y alimentos procesados, las cuales, al contar con múltiples mercados de destino y poseer distintos procesos productivos y características, le han permitido mitigar parcialmente los efectos de períodos de menor demanda así como las adversas situaciones que se han presentado en algunos de sus negocios.
Los altos estándares de calidad y el cumplimiento de estrictas normas sanitarias y medioambientales le han permitido a Agrosuper la obtención de diversas certificaciones en sus distintos procesos productivos, las que a su vez han hecho posible la distribución de sus productos en los países más exigentes del mundo, distribuyendo actualmente a más de 45 países distribuidos en cuatro continentes.
Agrosuper se ha enfocado en favorecer una mayor diversificación de sus ingresos a través de una activa gestión comercial internacional, impulsada con el emplazamiento de oficinas comerciales en Italia, EE.UU., Japón, México y China
17
Portafolio Integral
Principales factores críticos de éxito que aportan valor al negocio
Alta demanda mundial y preferencia de consumo de proteínas ya que es un alimento saludable.
Ventajas climáticas en chile para producir carnes y cumplir con la demanda.
Club Agrosuper donde los clientes pueden acumular puntos y canjearlo, donde podrán obtener convenios de descuentos a nivel nacional.
Matriz FODA
FORTALEZAS Grandes oportunidades de crecimiento hacia otros mercados, tanto nacional como extranjeros, un claro ejemplo de esto es el crecimiento de 51% respecto del mismo período de la temporada pasada ,esto reporto en primer semestre 2012 un retornos por US$ 352 millones. Lo que hace ser aceptado a Supersalmon es su gran calidad de producto y las altas tecnología con que esta empresa cuenta lo que ayuda a que la demanda sea satisfecha en su totalidad. OPORTUNIDAD *Distancia
a
los
mercados
a
exportar
más
importantes
(ej:China
,Japon
,EEUU)
*Exceso de confianza o crecimiento muy acelerado puede llevar a no lograr buenos resultados *Una crisis sanitaria puede afectar todo los procesos productivos DEBILIDADES Importación de enfermedades a través de ovas ,lo cual puede afectar la producción en su totalidad (Ej.: virus ISA(Anemia Infecciosa del Salmón))
18
Portafolio Integral AMENAZAS Se utilizan medidas de cuidado sanitario tanto del proceso desde ovas hasta engorda, como de los trabajadores.
Conclusión FODA Corregir las Debilidades Para afrontar el virus ISA se vacuna preventivamente a los salmones. Afrontar las Amenazas Para mantener en crecimiento constante las exportaciones, Super salmón certifica sus procesos y calidad bajo normativa internacional. Mantener las Fortalezas Como los grandes mercados extranjeros tienen la vista puesta en la producción salmonera nacional, se utiliza la mejora continua con el fin de estar siempre adelantándose a lo que el consumidor quiere. Explotar las Oportunidades Producto analizado a través de 4 ejes principales.
19
Portafolio Integral LA BASE DEL EXITOSO MODELO DE NEGOCIOS
INDUSTRIA DE PROTEÍNAS
SUSTENTABILIDAD
INNOVACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTOS
EFICIENCIA OPERACIONAL
DIVERSIFICACIÓN A TODO NIVEL
MARCAS FUERTES
INTEGRACIÓN VERTICAL Y TRAZABILIDAD
20
Portafolio Integral Estado Situación Financiera
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros corrientes
2015
2014
2013
2012
2011
M$
M$
M$
M$
M$
58.913.497
154.136.133
75.711.256
62.104.807
122.746.872
8.482.013
4.018.772
6.192.898
5.735.072
17.335.509
21.127.235
21.703.088
13.415.198
9.697.122
6.030.533
169.574.054
190.350.423
165.570.794
152.057.029
135.226.455
977
658.251
894.528
726.676
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes Inventarios corrientes
218.254.271
176.345.261
160.226.764
165.456.854
147.472.337
Activos biológicos corrientes
233.350.525
204.531.847
208.445.302
204.673.845
184.644.890
18.953.932
19.506.295
11.840.560
16.958.750
15.380.401
728.655.527
770.592.796
642.061.023
617.578.007
629.563.673
150.422
575.412
871.979
3.133.852
3.007.819
4.081.892
4.017.546
3.190.519
1.010.595
457.697
17.065.071
15.333.339
11.800.628
11.469.266
12.796.401
plusvalía
25.260.997
20.831.325
19.238.963
18.384.723
16.862.269
Plusvalía
30.134.750
30.134.750
30.134.750
30.134.750
30.134.750
628.362.308
617.391.214
611.946.965
659.175.834
821.324.493
10.438.771
9.821.311
12.061.466
11.459.239
13.242.654
corrientes
18.234.221
17.023.757
19.382.990
18.130.678
13.484.702
Activos por impuestos diferidos
61.656.275
60.298.870
49.045.585
56.222.900
5.672.527
795.384.707
775.427.524
757.673.845
809.121.837
916.983.312
Activos por impuestos corrientes TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES: Otros activos financieros no corrientes Cuentas por cobrar no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos intangibles distintos de la
Propiedades, planta y equipo Activos biológicos no corrientes Activos por impuestos corrientes, no
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS
1.524.040.234 1.546.020.320 1.399.734.868 1.426.699.844 1.546.546.985
21
Portafolio Integral PATRIMONIO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes
CORRIENTES: 122.599.679
132.512.674
75.034.031
202.366.086
225.683.842
126.318.879
120.319.623
110.638.698
141.264.944
106.918.596
34.725.225
3.625.439
2.216.143
3.190.913
11.391.410
3.781.369
6.232.096
5.000.674
14.340.708
2.916.165
14.504.618
14.648.233
3.120.839
242.430
4.748.142
13.656.326
21.124.880
13.758.940
14.653.822
10.561.842
315.586.096
298.462.945
209.769.325
376.058.903
362.219.997
169.597.430
268.501.722
378.706.041
300.994.045
283.221.849
2.169.058
2.618.446
3.052.305
3.507.854
3.950.641
121.893.592
125.197.328
102.532.828
102.516.431
85.542.694
2.711.939
1.188.128
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
296.372.019
397.505.624
484.291.174
407.018.330
372.715.184
TOTAL PASIVOS
611.958.115
695.968.569
694.060.499
783.077.233
734.935.181
Capital EMITIDO
683.412.291
683.412.291
683.412.291
683.412.291
683.412.291
Ganancias (pérdidas) acumuladas
254.394.338
217.446.894
86.217.519
23.693.579
185.521.759
Otras reservas
-26.457.387
-51.350.607
-64.444.131
-64.185.955
-57.977.086
911.349.242
849.508.578
705.185.679
642.919.915
810.956.964
732.877
543.173
488.690
702.696
654.840
912.082.119
850.051.751
705.674.369
643.622.611
811.611.804
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas corrientes Otras provisiones a corto plazo Pasivos por impuestos corrientes, corrientes Provisiones corrientes por beneficio a los empleados TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros no corrientes Cuentas por pagar no corrientes Pasivo por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficio a los empleados
PATRIMONIO:
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS
1.524.040.234 1.546.020.320 1.399.734.868 1.426.699.844 1.546.546.985
22
Portafolio Integral
ANALISIS VERTICAL ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES:
CIRCULANTE 2015
2014 2013
2012
2011
Efectivo y equivalentes al efectivo
8%
20%
12%
10%
19%
Otros activos financieros corrientes
1%
1%
1%
1%
3%
Otros activos no financieros corrientes
3%
3%
2%
2%
1%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes
23%
25%
26%
25%
21%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes
-
0%
0%
0%
0%
Inventarios corrientes
30%
23%
25%
27%
23%
Activos biológicos corrientes
32%
27%
32%
33%
29%
3%
3%
2%
3%
2%
100% 100% 100%
100%
Activos por impuestos corrientes TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
100%
23
Portafolio Integral ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES:
VERTICAL 2015
2014
2013
2012
2011
Efectivo y equivalentes al efectivo
4%
10%
5%
4%
8%
Otros activos financieros corrientes
1%
0%
0%
0%
1%
Otros activos no financieros corrientes
1%
1%
1%
1%
0%
11%
12%
12%
11%
9%
0%
0%
0%
0%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes
-
Inventarios corrientes
14%
11%
11%
12%
10%
Activos biológicos corrientes
15%
13%
15%
14%
12%
1%
1%
1%
1%
1%
48%
50%
46%
43%
41%
Otros activos financieros no corrientes
0%
0%
0%
0%
0%
Cuentas por cobrar no corrientes
0%
0%
0%
0%
0%
participación
1%
1%
1%
1%
1%
Activos intangibles distintos de la plusvalía
2%
1%
1%
1%
1%
Plusvalía
2%
2%
2%
2%
2%
41%
40%
44%
46%
53%
Activos biológicos no corrientes
1%
1%
1%
1%
1%
Activos por impuestos corrientes, no corrientes
1%
1%
1%
1%
1%
Activos por impuestos diferidos
4%
4%
4%
4%
0%
52%
50%
54%
57%
59%
100%
100%
100%
100%
100%
Activos por impuestos corrientes TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES:
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la
Propiedades, planta y equipo
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS
24
Portafolio Integral
PATRIMONIO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes
8%
9%
5%
14%
15%
8%
8%
8%
10%
7%
corrientes
2%
0%
0%
0%
1%
Otras provisiones a corto plazo
0%
0%
0%
1%
0%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes
1%
1%
0%
0%
0%
Provisiones corrientes por beneficio a los empleados
1%
1%
1%
1%
1%
21%
19%
15%
26%
23%
11%
17%
27%
21%
18%
Cuentas por pagar no corrientes
0%
0%
0%
0%
0%
Pasivo por impuestos diferidos
8%
8%
7%
7%
6%
0%
0%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
19%
26%
35%
29%
24%
TOTAL PASIVOS
40%
45%
50%
55%
48%
Capital EMITIDO
45%
44%
49%
48%
44%
Ganancias (pérdidas) acumuladas
17%
14%
6%
2%
12%
Otras reservas
-2%
-3%
-5%
-4%
-4%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS
60%
55%
50%
45%
52%
0%
0%
0%
0%
0%
60%
55%
50%
45%
52%
100%
100%
100%
100%
100%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas
TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros no corrientes
Provisiones no corrientes por beneficio a los empleados
PATRIMONIO:
DE LA CONTROLADORA PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS
25
Portafolio Integral
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES:
HORIZONTAL 2015
2014
2013
2012
2011
Efectivo y equivalentes al efectivo
-52%
26%
-38%
-49%
0%
Otros activos financieros corrientes
-51%
-77%
-64%
-67%
0%
Otros activos no financieros corrientes
250%
260%
122%
61%
0%
25%
41%
22%
12%
0%
-100%
-9%
23%
0%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes
-
Inventarios corrientes
48%
20%
9%
12%
0%
Activos biológicos corrientes
26%
11%
13%
11%
0%
Activos por impuestos corrientes
23%
27%
-23%
10%
0%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
16%
22%
2%
-2%
0%
Otros activos financieros no corrientes
-95%
-81%
-71%
4%
0%
Cuentas por cobrar no corrientes
792%
778%
597%
121%
0%
método de la participación
33%
20%
-8%
-10%
0%
Activos intangibles distintos de la plusvalía
50%
24%
14%
9%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
Propiedades, planta y equipo
-23%
-25%
-25%
-20%
0%
Activos biológicos no corrientes
-21%
-26%
-9%
-13%
0%
35%
26%
44%
34%
0%
Activos por impuestos diferidos
987%
963%
765%
891%
0%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
-13%
-15%
-17%
-12%
0%
-1%
0%
-9%
-8%
0%
ACTIVOS NO CORRIENTES:
Inversiones contabilizadas utilizando el
Plusvalía
Activos por impuestos corrientes, no corrientes
TOTAL ACTIVOS
26
Portafolio Integral
PATRIMONIO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes
-46%
-41%
-67%
-10%
0%
18%
13%
3%
32%
0%
205%
-68%
-81%
-72%
0%
30%
114%
71%
392%
0%
205%
209%
-34%
-95%
0%
29%
100%
30%
39%
0%
-13%
-18%
-42%
4%
0%
Otros pasivos financieros no corrientes
-40%
-5%
34%
6%
0%
Cuentas por pagar no corrientes
-45%
-34%
-23%
-11%
0%
Pasivo por impuestos diferidos
42%
46%
20%
20%
0%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
-20%
7%
30%
9%
0%
TOTAL PASIVOS
-17%
-5%
-6%
7%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
Ganancias (pérdidas) acumuladas
37%
17%
-54%
-87%
0%
Otras reservas
-54%
-11%
11%
11%
0%
12%
5%
-13%
-21%
0%
PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS
12%
-17%
-25%
7%
0%
TOTAL PATRIMONIO
12%
5%
-13%
-21%
0%
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS
-1%
0%
-9%
-8%
0%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas corrientes Otras provisiones a corto plazo Pasivos por impuestos corrientes, corrientes Provisiones corrientes por beneficio a los empleados TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES
Provisiones no corrientes por beneficio a los empleados
PATRIMONIO: Capital EMITIDO
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA
27
Portafolio Integral
Estado de Resultado
GANANCIAS (PÉRDIDAS) Ingresos de actividades ordinarias
M$
M$
M$
M$
M$
2011
2012
2013
2014
2015
1.119.260.104 1.167.175.712 1.299.348.598 1.484.337.354 1.503.869.108 -
Costo de ventas
-
-800.710.673
-934.106.560
318.549.431
233.069.152
309.932.760
456.069.863
448.038.283
-125.150.684
-144.014.784
-161.015.201
-190.076.375
-216.718.891
-49.316.715
-55.264.654
-44.273.690
-46.782.835
-30.398.856
1.970.591
-217.409.883
-10.210.387
-16.618.466
-36.946.629
749.787
1.362.154
1.046.532
909.025
1.605.540
-6.574.930
-10.414.140
-20.909.668
-15.776.535
-9.967.744
-581.685
-565.904
-941.409
-848.879
-1.079.561
-5.921.715
-817.232
3.118.013
-6.091.828
-4.309.683
IMPUESTO
133.724.080
-194.055.291
76.746.950
180.783.970
150.222.459
Gastos por impuesto a las ganancias
-22.984.791
32.608.188
-14.091.493
-35.372.135
-34.917.380
110.739.289
-161.447.103
62.655.457
145.411.835
115.305.079
110.739.289
-161.447.103
62.655.457
145.411.835
115.305.079
110.378.203
-161.828.180
62.523.940
145.054.915
114.929.523
361.086
381.077
131.517
356.920
375.556
GANANCIA BRUTA Gastos de distribución Gastos de administración Otras ganancias (gastos) Ingresos financieros Costos financieros
-989.415.838 1.028.267.491 1.055.830.825
Participación en asociadas contabilizadas por el método de la participación Diferencia de cambio GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia procedente de operaciones descontinuadas GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO GANANCIA (PERDIDA) ATRIBUIBLE A Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (pérdida) atribuible a los
28
Portafolio Integral propietarios no controladores GANANCIA (PERDIDA)
110.739.289
-161.447.103
62.655.457
145.411.835
115.305.079
6,56
-9,62
3,72
8,62
6,83
110.739.289
-161.447.103
62.655.457
145.411.835
115.305.079
1.893.736
-195.188
1.746.851
13.978.674
25.579.853
342.961
-5.110.630
-1.161.901
-1.285.968
-1.524.761
2.236.697
-5.305.818
584.950
12.692.706
24.055.092
-378.747
39.038
-349.370
270.053
343.071
-378.747
39.038
-349.370
270.053
343.071
1.857.950
-4.943.730
581.103
13.265.196
24.584.015
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION BASICA - CONTROLADOR Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia (pérdida) Coberturas del flujo de efectivo Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Diferencia de cambio por conversión Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL, ANTES DE IMPUESTOS, COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO
IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujo de efectivo de otro resultado integral SUMA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELACIONADOS CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Otro Resultado integral atribuible a
29
Portafolio Integral los propietarios de la controlador Otro Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL RESULTADO INTEGRAL TOTAL
-
-323.050
-345.523
-302.437
-185.852
1.857.950
-5.266.780
235.580
12.962.759
24.398.163
112.597.239
-166.713.883
62.891.037
158.374.594
139.703.242
112.236.153
-166.771.910
63.105.043
158.320.111
139.513.538
361.086
58.027
-214.006
54.483
189.704
112.597.239
-166.713.883
62.891.037
158.374.594
139.703.242
RESULTADO INTEGRAL ATRIBUIBLE A: Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador RESULTADO INTEGRAL TOTAL
30
Portafolio Integral
Análisis horizontal GANANCIAS (PÉRDIDAS)
2011
2012
2O13
2014
2015
Ingresos de actividades ordinarias
0%
4%
16%
33%
34%
Costo de ventas
0%
17%
24%
28%
32%
GANANCIA BRUTA
0%
-27%
-3%
43%
41%
Gastos de distribución
0%
15%
29%
52%
73%
Gastos de administración
0%
12%
-10%
-5%
-38%
Otras ganancias (gastos)
0%
-11133%
-618%
-943%
-1975%
Ingresos financieros
0%
82%
40%
21%
114%
Costos financieros
0%
58%
218%
140%
52%
participación
0%
-3%
62%
46%
86%
Diferencia de cambio
0%
-86%
-153%
3%
-27%
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO
0%
-245%
-43%
35%
12%
Gastos por impuesto a las ganancias
0%
-242%
-39%
54%
52%
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas
0%
-246%
-43%
31%
4%
0%
-246%
-43%
31%
4%
Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora
0%
-247%
-43%
31%
4%
Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios no controladores
0%
6%
-64%
-1%
4%
GANANCIA (PERDIDA)
0%
-1157%
-43%
31%
4%
0%
0%
0%
31%
4%
Participación en asociadas contabilizadas por el método de la
Ganancia procedente de operaciones descontinuadas GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO GANANCIA (PERDIDA) ATRIBUIBLE A
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION BASICA - CONTROLADOR Ganancia por acción básica en operaciones continuadas
31
Portafolio Integral
Ganancia (pérdida)
0%
-246%
-43%
31%
4%
0%
-110%
-8%
638%
1251%
Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio
0% -1590%
-439%
-475%
-545%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL, ANTES DE IMPUESTOS,
0%
-337%
-74%
467%
975%
0%
-110%
-8%
-171%
-191%
0%
-110%
-8%
-171%
-191%
0%
-366%
-69%
614%
1223%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL
0%
-383%
-87%
598%
1213%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL
0%
-248%
-44%
41%
24%
Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador
0%
-249%
-44%
41%
24%
Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador
0%
-84%
-159%
-85%
-47%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL
0%
-248%
-44%
41%
24%
Coberturas del flujo de efectivo Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Diferencia de cambio por conversión
COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujo de efectivo de otro resultado integral SUMA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELACIONADOS CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Otro Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador Otro Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador
RESULTADO INTEGRAL ATRIBUIBLE A:
32
Portafolio Integral
ANALIZIS VERTICAL GANANCIAS (PÉRDIDAS)
2015
2014
2013
2012
2011
Ingresos de actividades ordinarias
100%
100%
100%
100%
100%
Costo de ventas
-70%
-69%
-76%
-80%
-72%
30%
31%
24%
20%
28%
-14%
-13%
-12%
-12%
-11%
Gastos de administración
-2%
-3%
-3%
-5%
-4%
Otras ganancias (gastos)
-2%
-1%
-1%
-19%
0%
Ingresos financieros
0%
0%
0%
0%
0%
Costos financieros
-1%
-1%
-2%
-1%
-1%
la participación
0%
0%
0%
0%
0%
Diferencia de cambio
0%
0%
0%
0%
-1%
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO
10%
12%
6%
-17%
12%
Gastos por impuesto a las ganancias
-2%
-2%
-1%
3%
-2%
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas
8%
10%
5%
-14%
10%
8%
10%
5%
-14%
10%
8%
10%
5%
-14%
10%
controladores
0%
0%
0%
0%
0%
GANANCIA (PERDIDA)
8%
10%
5%
-14%
10%
0%
0%
0%
0%
0%
GANANCIA BRUTA Gastos de distribución
Participación en asociadas contabilizadas por el método de
Ganancia procedente de operaciones descontinuadas GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO GANANCIA (PERDIDA) ATRIBUIBLE A Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios no
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION BASICA - CONTROLADOR Ganancia por acción básica en operaciones continuadas
33
Portafolio Integral
Ganancia (pérdida)
8%
10%
5%
-14%
10%
2%
1%
0%
0%
0%
Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio
0%
0%
0%
0%
0%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL, ANTES DE IMPUESTOS,
2%
1%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
2%
1%
0%
0%
0%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL
2%
1%
0%
0%
0%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL
9%
11%
5%
-14%
10%
9%
11%
5%
-14%
10%
controlador
0%
0%
0%
0%
0%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL
9%
11%
5%
-14%
10%
Coberturas del flujo de efectivo Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos Diferencia de cambio por conversión
COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujo de efectivo de otro resultado integral SUMA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELACIONADOS CON COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL Otro Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador Otro Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador
RESULTADO INTEGRAL ATRIBUIBLE A: Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador Resultado integral atribuible a los propietarios no
34
Portafolio Integral Análisis vertical Estado Situación Financiera 2011 al 2012
Efectivo y equivalente al efectivo: En el año 2011 la cuenta representa un 8% del total de activos, mientras que en el año 2012 fue de 4% del total de activos. 31.12.2012
31.12.2011
Caja y banco
$24.136.975
$20.340.268
Fondos mutuos
$37.967.832
$20.946.821
-
$81.459.783
$62.104807
$122.746.872
Depósitos a plazo Totales
Esta diferencia de un 4% es debido a que los depósitos a plazos vencen en un plazo inferior a tres meses desde la fecha de su adquisición y devengan interés de mercado para este tipo de inversiones de corto plazo.
Propiedades Planta y Equipo: En el año 2011 la cuenta representa un 53% del total de activos, mientras que en el año 2012 representa un 46% del total de activos. 31.12.2012
31.12.2011
Terrenos
$85.462.003
$78.277.076
Construcción en curso
$40.419.692
$220.295.729
Edificios
$306.381.545
$326.190.264
Planta y equipo
$100.014.617
$90.082.410
$1.120.767
$988.223
$95.125.398
$84.149.345
$5.385.083
$5.424.640
$25.266.729
$15.916.806
$659.175.834
$821.324.493
Equipamiento de tecnología de información Instalaciones fijas y accesorios Vehículos de motor Otras propiedad planta y equipo Totales
35
Portafolio Integral
Esta diferencia de un 7% es debido a que al 31 de diciembre de 2012, se incluyen efectos por cierre indefinido de Proyecto Agroindustrial Huasco y considera efectos por la paralización indefinida de este mismo, que afectan las cuentas de construcción en curso, edificios, e instalaciones fijas y accesorios.
2013 al 2014
Efectivo y equivalente al efectivo: En el año 2013 la cuenta representa un 5% del total de activos, mientras que en el año 2014 representa un 10% del total de activos. 31.12.2014
31.12.2013
$20.155.466
$17.863.362
$100.224.015
$20.426.393
Fondos mutuos
$33.756.652
26.416.168
Depósitos a plazo
$33.756.652
$11.005.333
$154.136.133
$75.711.256
Caja y banco Cuentas corrientes remuneradas
Totales
Esta diferencia de un 5% se debe a que las cuentas corrientes remuneradas son saldos mantenidos en JP Morgan y Bank of América. Y los fondos mutuos de renta fija corresponden a inversiones en cuotas valorizadas al cierre del ejercicio.
36
Portafolio Integral
Otros pasivos financieros corrientes: En el año 2013 la cuenta representa un 5% del total de pasivos, mientras que en el año 2014 representa un 9% del total de los pasivos. 31.12.2014
31.12.2013
$130.174.990
$72.471.094
$387.750
$717.323
(bonos)
$1.949934
$1.845.614
Totales
$132.512.674
$75.034.031
Prestamos que devengan intereses Instrumentos de derivados de cobertura Obligaciones con el Publico
Otros pasivos financieros no corrientes: En el año 2013 la cuenta representa un 27% del total de pasivos, mientras que en el año 2014 representa un 17% del total de los pasivos. 31.12.2014
31.12.2013
$112.222.911
$235.850.257
$7.916.051
$3.388.570
(bonos)
$148.362.760
$139.467.214
Totales
$268.501.722
$378.706.041
Prestamos que devengan intereses Instrumentos de derivados de cobertura Obligaciones con el Publico
La diferencia de un 4% entre los años 2013 y 2014 en las cuentas corrientes y un 10% en las cuentas no corrientes de los pasivos se debe a la política de gestión de riesgo de Agrosuper, donde realiza contrataciones de derivados de tasa de interés y tipo de cambio. La sociedad utiliza derivados para cubrir el riesgo de variabilidad de flujos atribuibles a cambios en la tasa de o moneda de créditos denominados en tasa variable y/o moneda distinta del peso Chileno.
37
Portafolio Integral La parte efectiva del valor del instrumento de cobertura se registra transitoriamente en el rubro de patrimonio, hasta el momento en que ocurran las transacciones previstas, por su parte las inefectivas registran sus efectos directamente en el estado de resultado integral.
2015 al 2014
Efectivo y equivalente al efectivo: En el año 2014 la cuenta representa un 10% del total de activos, mientras que en el año 2015 representa solo un 4% del total de activos.
Caja y banco
31.12.2015
31.12.2014
$14.335.009
$20.155.466
$37.687.070
$100.224.0015
$6.571.063
$33.756.652
$320.355
-
$58.913.497
$154.136.133
Cuentas corrientes remuneradas Fondos mutuos Depósitos a plazo Totales
La diferencia de un 6% que se produce entre los años 2014 y 2015 es debido a que los fondos mutuos de renta fija corresponden a inversiones en cuotas valorizadas al cierre de cada ejercicio. Al 31 de diciembre de 2015 y del 2014, las cuentas corrientes remuneradas son saldos mantenidos en Bank of América y JP Morgan. No existen restricciones a la disposición de efectivo.
38
Portafolio Integral
Otros pasivos financieros no corrientes: En el año 2014 la cuenta representa un 17% del total de pasivos, mientras que en el año 2015 representa un 11% del total de los pasivos. 31.12.2015
31.12.2014
-
$112.222.911
$14.140.019
$7.916.051
(bonos)
$155.457.411
$148.362.760
Totales
$169.597.430
$268.501.722
Prestamos que devengan intereses Instrumentos de derivados de cobertura Obligaciones con el Publico
Análisis Horizontal del Estado Situación Financiera 2012 al 2013
Efectivo y equivalente al efectivo: En el año 2013 existe una diferencia negativa de un 38%, mientras que en el año 2012 la diferencia es negativa de un 49% respecto al año 2011. 31.12.2013
31.12.2012
$17.863.362
$24.136.975
remuneradas
$20.426.393
-
Fondos mutuos
$26.416.168
$37.967.832
Depósitos a plazo
$11.005.333
-
Totales
$75.711.256
$62.104.807
Caja y banco Cuentas corrientes
La diferencia que se registra el 2013 respecto al año anterior es principalmente porque en el año 2012 la empresa no tenia saldos mantenidos en el Bank of América en sus cuentas corrientes remuneradas y tampoco tiene saldos depósitos a plazos. 39
Portafolio Integral
Otros activos no financieros corrientes: En el año 2013 existe una diferencia 122%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 61% respecto al año 2011. El detalle de las diferencias es el que se presenta a continuación:
Gastos anticipados Documentos en garantía Otros Totales
31.12.2013
31.12.2012
$13.076.577
$9.293.699
$91.216
$108.642
$247.405
$294.781
$13.415.198
$9.697.122
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes : En el año 2013 existe una diferencia 22%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 12% respecto al año 2011. 31.12.2013
31.12.2012
$99.929.099
$96.824.889
$42.039.689
$36.444.973
Documentos por cobrar
$4.823.442
$5.578.865
Otras cuentas por cobrar
$4.823.442
$13.824.882
$166.161.626
$152.673.609
($590.832)
($616.500)
$165.570.794
$152.057.029
Deudores por ventas nacional Deudores por ventas exportación
Sub total Provisión deudores incobrables Totales
Activos por impuestos corrientes : En el año 2013 existe una diferencia negativa 23%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 10% respecto al año 2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuación: 31.12.2013
31.12.2012
mensuales
$2.340.420
$4.632.193
Crédito Sence
$1.312.209
$1.522.509
Pagos provisionales
40
Portafolio Integral Otros créditos
$1.389.917
-
IVA crédito fiscal
$2.688.986
$7.254.774
IVA exportadores
$4.109.028
$2.765.445
Crédito ley austral
-
-
Otros
-
$783.829
$11.840.560
$16.958.750
Totales
Otros activos financieros no corrientes : En el año 2013 existe una diferencia negativa 71%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 4% respecto al año 2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuación:
31.12.2013
31.12.2012
-
-
$867.324
-
-
$3.129.197
$4.655
$4.655
$13.415.198
$9.697.122
Certificados de bonos de carbono Contrato de derivados Depósitos de confianza permanente Otros Totales
Los certificados de bonos de carbono corresponden a certificados de reducción de emisiones reconocidos sobre base devengada o a su valor razonable según corresponda y en su mayoría son derechos vendibles a clientes en base a contrato establecidos.
41
Portafolio Integral
Activos por impuestos corrientes, no corrientes: En el año 2013 existe una diferencia de 44%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 34% respecto al año 2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuación: 31.12.2013
31.12.2012
mensuales
-
-
Crédito Sence
-
-
Otros créditos
-
-
IVA crédito fiscal
-
-
IVA exportadores
-
-
$19.382.990
$18.130.678
-
-
$19.382.990
$18.130.678
Pagos provisionales
Crédito ley austral Otros Totales
Otros pasivos financieros corrientes: : En el año 2013 existe una diferencia negativa de 67%, mientras que en el año 2012 la diferencia negativa es de un 30% respecto al año 2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuación:
31.12.2013
31.12.2012
$72.471.094
$198.682.303
$717.323
$1.875.287
(bonos)
$1.845.614
$1.808.496
Totales
$75.034.031
$202.366.086
Préstamos que devengan intereses. Instrumentos de derivados de cobertura. Obligaciones con el Público
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar: : En el año 2013 existe una diferencia de 3%, mientras que en el año 2012 la diferencia es de un 32% respecto al año 2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuación 42
Portafolio Integral
Acreedores comerciales Documentos por pagar Acreedores varios
31.12.2013
31.12.2012
$90.720.975
$117.799.719
$5.236
$2.242
$1.887.250
$1.808.496
$550.747
$557.565
$15.955.021
$16.843.516
$1.519.469
$4.239.437
$110.638.698
$141.264.944
Cuentas por pagar por compra de equipos Restricciones Ingresos prohibidos por adelantado Totales
Contiene pagarés originados por la compra de propiedad y derechos de aprovechamiento de aguas asociados a la planta Faenadora El Milagro, esta cuenta por pagar esta pactada en 20 cuotas iguales semestrales en UF y con vencimiento final el 22 de mayo 2020.
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes: En el año 2013 la diferencia fue negativa de 34%, mientras que en el año 2012 también se presenta una diferencia negativa de 95% respecto al año 2011. Estas variaciones o diferencias se producen únicamente por la cuenta Provisión de impuesto a la renta de primera categoría que en el año 2013 fue de $3.120.839 y en el 2012 fue de $242.430.
43
Portafolio Integral
Provisiones corrientes por beneficio a los empleados: En el año 2013 la diferencia fue de 30%, mientras que en el año 2012 fue de 39% respecto al año 2011.
31.12.2013
31.12.2012
Provisión de vacaciones
$7.783.933
$8.201.517
Beneficios al personal
$5.975.007
$6.452.305
$13.758.940
$14.653.822
Provisiones por beneficio a los empleados
La provisión de vacaciones es devengada al personal, de acuerdo a la legislación laboral vigente.
El beneficio al personal corresponde a todos los beneficios y bonos que la sociedad deberá cancelar a los trabajadores y ejecutivos, que se encuentran establecidos en los contratos colectivos o de trabajo según sea el caso.
Otros pasivos financieros no corrientes: En el año 2013 la diferencia fue de 34%, mientras que en el año 2012 fue de 6% respecto al año 2011.
31.12.2013
31.12.2012
$235.850.257
$164.520.345
$3.388.570
$743.646
(bonos)
$139.467.214
$135.730.054
Totales
$378.706.041
$300.994.045
Prestamos que devengan intereses Instrumentos de derivados de cobertura Obligaciones con el publico
44
Portafolio Integral
Participaciones no controladoras: En el año 2013 la diferencia fue de -25%, mientras que en el año 2012 fue de 7% respecto al año 2011.
31.12.2013 Sociedad filial
Patrimonio filial *
Interés Minoritario
Participación minoritario Sopraval S.A
$74.997.235*0,20492%
$153.864
Agroeuropa SPA
$1.642.186 * 20,40000%
$335.006
Total
$488.690
31.12.2012 Sociedad filial
Patrimonio filial *
Interés Minoritario
Participación minoritario Sopraval S.A
$75.684.825*0,20656%
$156.335
Agroeuropa SPA
$2.678..238*20,40000%
$546.361
Total
$702.696
45
Portafolio Integral 2015 al 2014
Efectivo y equivalentes al efectivo : En el 2015 la diferencia fue de -52%, mientras que en el 2014 fue de 26%, el detalle de las diferencias es el siguiente:
Caja y banco
31.12.2015
31.12.2014
$14.335.009
$20.155.466
$37.687.070
$100.224.015
$6.571.063
$33.756.652
$320.355
-
$58.913.497
$154.136.133
Cuentas corrientes remuneradas Fondos mutuos Depósitos a plazo Totales
Otros activos financieros corrientes: : En el 2015 la diferencia fue de -51%, mientras que en el 2014 fue de -77% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
Contrato de derivados
$1.595.581
$3.987.743
Depósitos aplazo
$6.861.182
-
$25.250
$31.029
$8.482.013
$4.018.772
Otros Totales
Los depósitos a plazo corresponden a depositos a plazo en CL, suscristos a más de 90 con Banco Estado.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes : En el 2015 la diferencia fue de 25%, mientras que en el 2014 fue de 41% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
46
Portafolio Integral 31.12.2015
31.12.2014
$99.905.480
$101.138.064
exportación
$41.862.715
$51.398.596
Documentos por cobrar
$10.541.951
$6.791.947
Otras cuentas por cobrar
$17.788.566
$31.626.374
($524.658)
($604.558)
$168.574.054
$190.350.423
Deudores comerciales nacionales Deudores comerciales
Provisión deudores incobrables Totales
Las provisiones de deudores incobrables corresponde al 0,4% del total de deudores comerciales . Los valores razonables de deudores por ventas y otras cuentas por cobrar corresponden a los mismos valores comerciales, dado que representan los montos de efectivo que recaudará por dicho concepto. Los saldos se presentan brutos.
Los saldos incluidos en este rubro, en general no devengan intereses. Al 31 de diciembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, la sociedad no mantiene saldos que se relacionen a una carte secutirizada. Los principales deudores que conforman el saldo de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar son el siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
Tradicional
$16.928.131
$15.158.280
Supermercados
$76.021.785
$71.593.719
Industriales
$9.114.272
$12.071.008
Foodservice
$8.383.243
$9.107.004
Exportación
$41.862.715
$51.398.596
Deudores varios
$17.788.566
$31.626.374
$170.098.712
$31.626.374
Totales
47
Portafolio Integral
Inventarios corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 48%, mientras que en el 2014 fue de 20% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
$95.018.466
$89.531.895
$107.714.484
$73.472.673
repuestos
$16.647.407
$14.530.857
Provisión de obsolescencia
($1.126.086)
$31.626.374
$218.254.271
$176.345.261
Materias primas Productos Terminados Materiales, insumos y
Totales
La administración de la sociedad estima que los inventarios serán realizados dentro del plazo de un año.
Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la sociedad no mantiene inventarios que se lleven a valor razonable, no ha determinado rebajas ni reversos de rebaja de valor en el período y no mantiene inventarios entregados en garantía. Los productos terminados, se encuentran expresados a su valor consolidado, esto es descontados los resultados no realizados , que corresponden a operaciones de compra y ventas a subsidiarias y coligadas. La sociedad ha constituido provisión de obsolescencia asociada a repuestos consumibles , considerando que no serían utilizados en el proceso productivo.
48
Portafolio Integral
Activos biológicos corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 26%, mientras que en el 2014 fue de 11% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
Actividad Avícola
$30.036.899
$27.998.895
Actividad Porcina
$74.466.759
$77.311.714
Actividad Acuícola
$128.846.867
$99.221.238
Totales
$233.350.525
$204.531.847
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación: En el 2015 la diferencia fue de 33%, mientras que en el 2014 fue de 20% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
Sociedad Puerto las losas SA Saldo Participación en resultados
31.12.2015
31.12.2014
$15.333.339
$11.800.628
($881.566)
($643.076)
-
$2.096.633
$2.613.298
$2.079.154
$17.065.071
$15.333.339
Otros incrementos (decrementos) Diferencia de conversión Saldo
49
Portafolio Integral
Activos intangibles distintos de la plusvalía: En el 2015 la diferencia fue de 50%, mientras que en el 2014 fue de 24% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
Concesiones de acuicultura Concesiones de minería
31.12.2015
31.12.2014
$3.841.006
$3.254.779
$209.062
$209.062
Derechos de agua y
$3.584.346
servidumbre
$3.723.721
Proyectos informáticos
$11.693799
$7.989.729
Marca
$5.098.755
$5.098.755
$694.654
$694.654
$25.260.997
$20.831.325
Otros activos intangibles Totales
Activos por impuestos corrientes, no corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 35%, mientras que en el 2014 fue de 26% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente: 31.12.2015
31.12.2014
mensuales
-
-
Crédito Sence
-
-
Otros créditos
-
-
IVA crédito fiscal
-
-
IVA exportadores
-
-
Crédito Ley Austral
$18.234.221
$17.023.757
Totales
$18.234.221
$17.023.757
Pagos provisionales
Otros pasivos financieros corrientes: En el 2015 la diferencia fue de -46%, mientras que en el 2014 fue de -41% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente: 50
Portafolio Integral
RATIO
FORMULA
CAPITAL DE TRABAJO
AC - PC
2015
2014
2013
2012
2011
$413.069.431 $472.129.851 $432.291.698 $241.519.104 $267.343.676
31.12.2015
31.12.2014
$116.070.324
$130.174.990
de cobertura
$4.500.085
$387.750
Obligaciones con el Público
$2.029.270
$1.949.934
$122.599.679
$132.512.674
Préstamos que devengan intereses Instrumentos de derivados
Totales
Otros pasivos financieros no corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 40%, mientras que en el 2014 fue de 5% en comparación al año 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015
31.12.2014
-
$122.222.911
$14.140.019
$7.916.051
Obligaciones con el Público
$155.457.411
$148.362.760
Totales
$168.597.430
$268.501.722
Préstamos que devengan intereses Instrumentos de derivados de cobertura
51
$
Portafolio Integral
RAZON CORRIENTE
PRUEBA ACIDA
RAZON DE EFECTIVO
ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO CP
ENDEUDAMIENTO LP
AC CP AC-EXISTENCIA PC EFECTIVO Y EQUIVALENTE PC PASIVOS EXIGIBLES AVTIVO TOTAL PASIVO CP AVTIVO TOTAL PASIVO LP ACTIVOS TOTAL
RAZON
PASIVO EXIGIBLE
DEUDA/PATRIMONIO
PATRIMONIO
MARGEN BRUTO
MARGEN NETO
RENT. ACT. OPER.
ROE
ROA
VENTAS - COSTO DE VENTAS VENTAS UTILIDAD NETA VENTAS UTILIDAD ACT OPER VENTAS UTILIDAD NETA PATRIMONIO UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL
ROTACION CUENTAS
COMPRAS CREDITO
POR COBRAR
CUENTAS POR COBRAR
PERIODO DE COBRO
360 ROTACION DE CxC
ROTACION CUENTAS
CUENTAS CREDITO
POR PAGAR
CUENTAS POR PAGAR
PERIODO DE PAGO
360 ROTACION DE CxP
ROTACION
CUENTAS CREDITO
INVENTARIO
INVENTARIO
PERIODO DE
360
INVENTARIO
PERIODO DE COBRO
2,31
2,58
3,06
1,64
1,74
VECES
0,88
1,31
1,30
0,66
0,82
VECES
0,19
0,52
0,36
0,17
0,34
VECES
0,40
0,45
0,50
0,55
0,48
VECES
21%
19%
15%
26%
23%
%
19,4%
25,7%
34,6%
28,5%
24,1%
%
0,67
0,82
0,98
1,22
0,91
VECES
30%
31%
24%
20%
28%
%
9,3%
10,7%
4,8%
-14,3%
10,1%
%
9,3%
10,7%
4,8%
0,0%
10,1%
%
12,3%
-19,6%
8,9%
-25,9%
13,9%
%
9,2%
10,2%
4,5%
-11,7%
7,3%
%
8,66
7,64
7,67
7,58
8,21
VECES
41,57
47,14
46,94
47,49
43,88
DIAS
-6,47
-8,12
-8,54
-6,31
-6,55
VECES
-55,65
-44,31
-42,17
-57,02
-54,97
DIAS
-4,84
-5,83
-6,18
-5,65
-5,43
VECES
-74,4
-61,7
-58,3
-63,8
-66,3
DIAS
52
Portafolio Integral Análisis de Ratios
Capital de Trabajo : La empresa durante los años 2011 al 2015 cuenta con capacidad económica para poder responder a sus obligaciones con terceros después de haber pagado sus deudas inmediatas.
Razón Corriente: La empresa cuenta en promedio con un 2.7 como capacidad para poder cubrir sus obligaciones financieras a corto plazo con elementos de sus activos anualmente, desde el año 2011 al 2015.
Prueba Acida: La empresa en promedio cuenta con un 0.99 de recursos como capacidad de paso sin necesidad de realizar inventario para cubrir los pasivos a cortos durante el 2011 al 2015, lo que significa que tiene una buena capacidad de pago pero que aun así necesita vender para poder solventar el total de sus deudas.
Razón Efectiva: La empresa cuenta con efectivo y la liquidez para poder operar del año 2011 al 2015 sin embargo el año 2012 y 2015 tienen una razón inferior al 30% lo significa que está teniendo una falta de liquidez para poder operar sin recurrir a sus flujos de ventas, operando solo con sus activos más líquidos.
Endeudamiento: Del total de los activos de la empresa, del 2011 al 2015 en promedio, un 47% es financiado por sus acreedores, mientras que solo queda un saldo de un 53% en caso de liquidarse los activos totales, después de pagar sus obligaciones vigentes.
Endeudamiento CP: La empresa desde el 2011 al 2015 tiene en promedio un 21% de sus obligaciones financieras a corto plazo, por sobre el patrimonio, lo que es bueno porque le da tiempo a la empresa para poder pagar sus deudas sin recurrir a terceros.
Endeudamiento LP: Los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores equivalen a un promedio de 26% durante los años 2011 al 2015 por sobre los recursos aportados por los socios, patrimonio neto, el cual es posible incrementar traspasando las cuentas de corto a mediano plazo para incrementar el capital de trabajo de la empresa.
Razón Deuda Patrimonio: En general la empresa tiene una razón inferior a 1 dentro del 2011 al 2015 lo que es bueno dado que indica que es una empresa estable y fuerte, cuanta con un patrimonio neto tangible suficiente para cubrir sus deudas de inmediato si fuera necesario.
53
Portafolio Integral
Margen Bruto: La empresa durante los años 2011 al 2015 cuenta con un margen bruto sobre el 20%, lo que indica que del total de sus ingresos por venta, un 20% o más corresponde a utilidad.
Margen Neto: Neto: En el 2012 la empresa cuenta con una utilidad negativa, por que la empresa no obtuvo una retribución favorable en ese año, pero en los otros cuatro años del 2011 al 2015 la empresa obtuvo una utilidad positiva llegando al 10% del total de sus ingresos operacionales.
ROE (Rentabilidad Neta del Patrimonio): Durante los años 2011 al 2015 la empresa no ha tenido la capacidad de generar utilidades con la inversión o aporte de sus accionistas, llegando incluso a ser negativa en el 2014 y 2012 disminuyendo a si la rentabilidad del patrimonio para sus inversionistas.
ROA (Retorno sobre Activos): En el año 2012 fue donde se obtuvo un menor rendimiento de un -11.7% sobre la inversión en Activos, en comparación a los años posteriores que han presentado un rendimiento positivo de sus activos, siendo el mayor en el año 2014 con un 10.2% de rentabilidad sobre activos independiente del aporte de sus inversionistas.
Rotación Cuentas por Cobrar: El Cobrar: El plazo promedio de recuperación de las cuentas por cobrar de la empresa por créditos otorgados a los Clientes, es decir su política de crédito y cobranza en promedio es de de 7.95 veces al año, según indican indican los ratios analizados desde el 2011 al 2015.
Período de Cobro: Cobro: El tiempo promedio desde el 2011 al 2015 que tardan en convertirse en efectivo es aproximadamente de 45.40 días, que quiere decir que las cuentas por cobrar circulan 45 días para convertirse en efectivo y dado que la cantidad de días es baja, la gestión a realizar es mayor.
Rotación Cuentas por Pagar: Durante el 2011 al 2015 el plazo promedio en la cual la empresa paga sus obligaciones, es decir, el número de veces en que se convierten en efectivo es de -7.20 veces anual. Lo que no es malo dado que tiene un plazo oportuno y confiable a sus proveedores.
Período de Pago : La : La empresa tiene un periodo de pago negativo, esto indica que está aprovechando al máximo el crédito.
Rotación de Inventarios: Inventarios: El tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo es negativa durante todo el período analizado es decir del 2011 54
Portafolio Integral
hasta el 2015, lo que quiere decir que hay poca movilidad del capital invertido y por lo tanto la recuperación de este es más lenta.
Período de Inventario : La empresa durante los años 2011 al 2013 tiene un muy bajo período de Inventario lo que es buena dado que no no incurre en gastos gastos extras por almacenamiento de Inventario y el tiempo que se demoran en hacerse efectivo también es breve.
55
Portafolio Integral Ciclo de caja
CICLO DE CAJA
2015
2014
2013
2012
2011
41,57
47,14
46,94
47,49
43,88
55,64
44,31
42,76
57,02
54,97
74,42
61,74
59,11
63,77
66,30
60,35
64,57
63,29
54,23
55,21
360 PLAZO DE COBRO
ROTACIÓN DE CXC 360
PLAZO DE PAGO
ROTACION DE CXP 360
PLAZO DE INVENTARIO
ROTACION INVENTARIO
CICLO DE CAJA
PPI+PPC-PPP
Es el tiempo que transcurre entre en el momento en que se efectúan las salidas de efectivo, hasta el momento de la recuperación del mismo. Expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro por concepto de la venta del producto terminado En el último año se tiene menos tiempo de cobro lo que es bueno dado que significa que la empresa tiene tiempo para pagar sus deudas y comprar nuevo inventario, por ende la empresa el ultimo año está realizando una optima gestión de sus cuentas mas importantes, dado que a un menor tiempo se producen más giros al año que se traducen en una mayor rentabilidad a la empresa. Por otro lado su inventario es más lento debido a que el tiempo que demora la producción también es lento, dado que trabaja con animales que tardan un proceso en estar en optimas condiciones para vender.
56
Portafolio Integral
EVALUACIÓN DE ESTRATEGIA DE NEGOCIO Las proporciones de participación en las ventas de los productos son por temporada: Línea
Otoño
Invierno
Primavera
Verano
Granel
50%
60%
50%
40%
Deshuesado
40%
25%
35%
40%
Bandejas Gourmet
10%
15%
15%
20%
Total
100%
100%
100%
100%
Los márgenes de contribución de cada línea de productos están dados en el siguiente cuadro: Línea
Otoño
Invierno
Primavera
Verano
Granel
60%
60%
60%
60%
Deshuesado
70%
70%
70%
70%
Bandejas Gourmet
85%
85%
85%
85%
La Marca estableció la siguiente información sobre los costos promedios con IVA de cada línea de Productos: Línea
Otoño
Invierno
Primavera
Verano
Granel Deshuesado Bandejas Gourmet
$ 1.900 $ 2.850 $ 3.600
$ 1.900 $ 2.850 $ 3.600
$ 1.900 $ 2.850 $ 3.600
$ 1.900 $ 2.850 $ 3.600
Ingreso Granel
Mes Enero
Demanda
Precio C/IVA precio S/IVA Margen
Precio Venta
% de venta Unidades
Total (PV*Un)
$ 440.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
40%
$ 57.895 $
176.000.000
$ 450.000.000 $ 480.000.000 $ 480.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
40%
$ 59.211 $
180.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
40%
$ 63.158 $
192.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 78.947 $
240.000.000
Mayo
$ 450.000.000 $ 450.000.000 Julio $ 420.000.000 Agosto $ 480.000.000 Septiembre $ 440.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 74.013 $
225.000.000
Junio
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 74.013 $
225.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
60%
$ 82.895 $
252.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
60%
$ 94.737 $
288.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
60%
$ 86.842 $
264.000.000
$ 435.000.000 $ 450.000.000 $ 455.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 71.546 $
217.500.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 74.013 $
225.000.000
$ 1.900
$ 1.597
60%
$ 3.040
50%
$ 74.836 $
227.500.000
Febrero Marzo Abril
Octubre Noviembre Diciembre
Total ingreso
$
2.712.000.000
57
Portafolio Integral Ingreso Deshuesado
Demanda
Precio C/IVA precio S/IVA Margen
Precio Venta
% de venta Unidades
Total (PV*Un)
Mes Enero
$
440.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 36.326 $
176.000.000
Febrero
$ 450.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 37.152 $
180.000.000
$ 480.000.000 Abril $ 480.000.000 Mayo $ 450.000.000 Junio $ 450.000.000 Julio $ 420.000.000 Agosto $ 480.000.000 Septiembre $ 440.000.000 Octubre $ 435.000.000 Noviembre $ 450.000.000 Diciembre $ 455.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 39.628 $
192.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 39.628 $
192.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 37.152 $
180.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
40%
$ 37.152 $
180.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
25%
$ 21.672 $
105.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
25%
$ 24.768 $
120.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
25%
$ 22.704 $
110.000.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
35%
$ 31.424 $
152.250.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
35%
$ 32.508 $
157.500.000
$ 2.850
$ 2.395
70%
$ 4.845
35%
$ 32.869 $
159.250.000
Marzo
Total ingreso
$ 1.904.000.000
Ingreso Bandejas Gourmet
Mes Enero
Demanda
Precio C/IVA
precio S/IVA Margen
Precio Venta
% de venta Unidades Total (PV*Un)
$ 440.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
20%
$ 14.379
$ 88.000.000
$ 450.000.000 Marzo $ 480.000.000 Abril $ 480.000.000 Mayo $ 450.000.000 Junio $ 450.000.000 Julio $ 420.000.000 Agosto $ 480.000.000 Septiembre $ 440.000.000 Octubre $ 435.000.000 Noviembre $ 450.000.000 Diciembre $ 455.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
20%
$ 14.706
$ 90.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
20%
$ 15.686
$ 96.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
10%
$ 7.843
$ 48.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
10%
$ 7.353
$ 45.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
10%
$ 7.353
$ 45.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 10.294
$ 63.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 11.765
$ 72.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 10.784
$ 66.000.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 10.662
$ 65.250.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 11.029
$ 67.500.000
$ 3.600
$ 3.025
85%
$ 6.120
15%
$ 11.152
$ 68.250.000
Febrero
Total ingreso
$ 814.000.000
Estructura de costos Para la estructura de costos se tomó el promedio desde el año 1011 al 2015 de las siguientes cuentas, tomando al ingreso como un 100% para hacer la comparación en porcentaje con las demás cuentas en relación a las ventas y así poder proyectar los costos fijos, indirectos y GAV para el primer año. GANANCIAS (PÉRDIDAS) Costos Indirectos Costos Fijos GAV
Ingresos de actividades ordinarias Costo de venta Gastos de distribución Gastos de administración
Total Costos
(2011 - 2015) $ $ $ $ $
1.314.798.175 961.666.277 167.395.187 45.207.350 1.174.268.814
100% 73% 13% 3%
58
Portafolio Integral 2015
2016
2017
2018
2019
Costo Variable (73%)
-$ 3.963.900.000 -$ 4.760.707.064 -$ 5.717.685.044 -$ 6.867.030.848 -$ 8.247.413.473
Costos Fijos (13%)
-$
705.900.000 -$
944.175.922 -$ 1.262.881.672 -$ 1.689.166.267 -$ 2.259.342.850
G.A.V. (3%)
-$
162.900.000 -$
149.326.193 -$
136.883.438 -$
125.477.487 -$
115.021.949
Además a la depreciación igual se le aplico esta comparación para seguir con la proyección GANANCIAS (PÉRDIDAS) Propiedades, planta y equipo
(2011 - 2015)
Ingresos de actividades ordinarias Depreciación
$
100% 51%
1.314.798. 175 667.640.163
La suma de las ventas del primer año son de $ 5.430.000.000, tomando en consideración que el 51% nos provocaría un déficit en nuestro flujo solo se tomó un 12% de las ventas para la inversión en nuevos equipos que sirvan para la producción de los 3 productos (granel, deshuesado, bandeja gourmet) el cual se deprecia en 10 años.
Propiedades, planta y equipo
Depreciación (51%)
2015 651.600.000 depreciado en 10 años
-$
-$
2016
2017
2018
2019
2020
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000
-$
325.800.000
Valor libro
Mejor línea de producto desde el punto de vista financiero De acuerdo a los ingresos por ventas que se va a obtener en los 5 años proyectados por línea de producto, es posible determinar que la línea más conveniente es la venta a granel, dado que nos deja una margen de$ 5.720.505.276 en comparación a la venta de pollo deshuesado y un margen de $13.437.523.528 en comparación a la venta de bandejas gourmet de pollos, por otro es posible ver que los costos serian iguales para las tres línea de producto por lo que no es un factor determinante. 2016
2017
2018
2019
2020
Ventas Granel
$ 2.712.000.000
$ 3.185.794.471
$ 3.742.362.247
$ 4.396.164.069
$ 5.164.187.015
Ventas Deshuesado
$ 1.904.000.000
$ 2.236.634.466
$ 2.627.381.164
$ 3.086.392.473
$ 3.625.594.423
Ventas Bandejas Gourmet
$
$
$ 1.123.260.645
$ 1.319.497.622
$ 1.550.017.784
814.000.000
956.208.223
PUNTO DE EQUILIBRIO Punto de equilibrio
-
0,18
$ 14.005
Precio de Venta Costos Fijos
-$
705.900.000
Costos Variables
-$
3.963.900.000
59
Portafolio Integral Inversión en activos fijos e intangibles más políticas de renovación de activos 4.7 Propiedad, planta y equipo Los bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de mantención periódica, menos depreciación acumulada y provisiones por deterioros acumuladas. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo, cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimiento. Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento. En caso de elementos adicionales que afecten la valoración de plantas y equipos y sus correspondientes depreciaciones, se aplica la política y criterios contables que sean consecuentes. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenación y el valor registrado en los libros, reconociendo el cargo o abono a resultado del período. La Sociedad revisa el valor libro de sus activos para determinar si hay cualquier indicio que el valor libro no puede ser recuperable de acuerdo a lo indicado en la NIC Nº 36. Si existe dicho indicio, el valor recuperable del activo se estima para determinar el alcance del deterioro. En la evaluación de deterioro, los activos que no generan flujo de efectivo independiente, son agrupados en una Unidad Generadora de Efectivo (“UGE”) a la cual pertenece el activo. El valor recuperable es el más alto entre el valor justo menos
los costos de vender y el valor en uso. Para determinar el valor en uso, se calcula el valor presente de los flujos de caja futuros descontados, a una tasa asociada al activo evaluado. Si el valor recuperable de un activo se estima que es menor que su valor libro, este último disminuye al valor recuperable. Los activos que tienen una vida útil indefinida, por ejemplo, los terrenos, no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas de pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Las pérdidas por deterioro de valor pueden ser reversadas contablemente sólo hasta el monto de las pérdidas reconocidas en períodos anteriores, de tal forma que el valor libro de estos activos no supere el valor que hubiesen tenido de no efectuarse dichos ajustes.
60
Portafolio Integral 4.8 Depreciación Los elementos de propiedad, planta y equipo, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de adquisición de los activos menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedad, planta y equipo y sus períodos de vida útil: Vida útil Financiera años (Entre)
Edificios 40 y 50
Construcciones y obras de infraestructura20 y 50
Maquinarias y equipo 10 y 15
Muebles y equipos de oficina 5 y 10
Instalaciones fijas y accesorios 10 y 20
Equipos de tecnología de la información 3 y 5
Vehículos de Motor 5 y 10
En general el activo fijo se deprecia linealmente durante su vida útil económica. Sin embargo en Exportadora Los Fiordos Ltda., existen maquinarias y equipos que se deprecian de acuerdo a las unidades producidas. Las vidas útiles de los activos son revisadas anualmente para establecer si se mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas útiles determinadas inicialmente. Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objetos de depreciación. La Sociedad y sus subsidiarias evalúan, al menos anualmente, la existencia de un posible deterioro de valor de los activos de propiedades, plantas y equipos. Cualquier reverso de la pérdida de valor por deterioro, se registra en resultado, excepto aquellos activos que se efectuó una revaluación previa cuyo reverso se registra en patrimonio.
61
Portafolio Integral 4.9 Costos de financiamiento En los activos fijos de la Sociedad y subsidiarias, se incluye el costo de financiamiento incurrido para la construcción y/o adquisición de bienes de Uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional de contabilidad N° 23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de interés promedio ponderado de los créditos asociados 4.10 Plusvalía La plusvalía (menor valor de inversiones o fondos de comercio) generada en la consolidación representa el exceso del costo de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos, incluyendo los pasivos contingentes identificables de una sociedad subsidiaria en la fecha de adquisición. La v aloración de los activos y pasivos adquiridos en la toma de control de la Sociedad, se determinó en forma definitiva en el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisición y el valor justo de la sociedad adquirida se registró como plusvalía. Dado que la determinación definitiva de la plusvalía se realizó en los estados financieros del año siguiente al de la adquisición de la participación, los rubros del ejercicio anterior que se presentan a efectos comparativos se modificaron para incorporar el valor de los activos y pasivos adquiridos y de la plusvalía definitiva desde la fecha de adquisición de la participación. La plusvalía no se amortiza, sino que al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ella algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto registrado, procediéndose, en su caso, al oportuno ajuste por deterioro anualmente. 4.11 Activos intangibles distintos de la plusvalía. Los activos intangibles distintos de la plusvalía, adquiridos separadamente son medidos al costo en el reconocimiento inicial. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor justo a la fecha de adquisición. Después de su reconocimiento inicial, los activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada. Las vidas útiles de los activos intangibles son señaladas como finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida útil indefinida se realiza la prueba de deterioro de valor anualmente, ya sea individualmente o a nivel de unidad generadora de efectivo (“UGE”). Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida útil
62
Portafolio Integral económica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible puede estar deteriorado. El período de amortización y el método de amortización de un activo intangible con vida útil finita son revisados por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los cambios esperados en la vida útil o el patrón esperado de consumo de beneficios económicos futuros incluidos en el activo son contabilizados por medio de cambio en el período o método de amortización, como corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables. El gasto por amortización de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de resultados en la categoría de gastos, siendo consistente con la función del activo intangible. Los principales activos intangibles de la Sociedad son: (a) Concesiones de acuicultura Las concesiones de acuicultura adquiridas a terceros se presentan a costo histórico. La vida útil de las concesiones es indefinida, puesto que no tienen fecha de vencimiento, ni tienen una vida útil previsible, por lo cual no son amortizadas. (b) Costos de investigación y desarrollo Los costos de investigación son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo intangible que surge de gastos de desarrollo de un proyecto individual es reconocido solamente cuando Agrosuper S.A. y subsidiarias puede demostrar la factibilidad técnica de completar el activo intangible para que esté disponible para su uso o para la venta, su intención de completarlo y su habilidad de usar o vender el activo, como el activo generará futuros beneficios económicos, la disponibilidad de recursos para completar el activo y la habilidad de medir el gasto durante el desarrollo confiablemente. (c) Derechos de agua Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición y no son amortizables. (d) Marcas comerciales Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición y no son amortizables. La marca originada en la combinación de negocio producto de las adquisición de Sopraval S.A., ha sido definida como activo intangible de vida útil indefinida, de acuerdo a las 63
Portafolio Integral intenciones de operación de la Sociedad. Estos activos son sometidos a pruebas de deterioro anualmente o cuando existan factores que indiquen una posible pérdida de valor. (e) Otros activos intangibles Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informáticas. Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición y, posteriormente, se valoran a su costo neto de su correspondiente amortización acumulada y de las pérdidas por deterioro que, en su caso, hayan experimentado.
64
Portafolio Integral Capital de trabajo Para el capital de trabajo se consideran los primero 3 meses de costos operacionales, porque en estos meses existe un aumento de demanda considerable. año 0
año 1
año 2
año 3
año 4
año 5
$
4.832.700.000
$
5.854.209.179
$
7.117.450.154
$
8.681.674.602
$ 10.621.778.272
3 meses
$
1.208.175.000
$
1.463.552.295
$
1.779.362.539
$
2.170.418.651
$
Diferencial
-$
1.208.175.000 -$
255.377.295 -$
315.810.244 -$
391.056.112 -$
-$ 1.208.175.000 -$
255.377.295 -$
315.810.244 -$
391.056.112 -$
485.025.918
Costos operacionales
capital de trabajo
POLITICA DE FINANCIAMIENTO La compañía realiza diversas inversiones en activos fijos concesiones y adquisiciones para aumentar su capacidad productiva dentro de los distintos mercados donde participa y de esta forma cumplir con su plan de desarrollo estratégico. La política de financiamiento para estas inversiones incluye el financiamiento con recursos propios, ventas de activos, préstamos otorgados por instituciones financieras (banco Santander) y podría incluir otros instrumentos del mercado de capitales locales o internacionales. Las inversiones en capital de trabajo para el crecimiento en cada uno de los negocios en que participa, son financiadas con financiamiento bancario y con recursos propios de la compañía, teniendo como política siempre mantener una posición de deuda conservadora. Crédito La forma de financiar el proyecto será mediante un crédito de consumo otorgado por el Banco de Santander por el 100% del total de la deuda, a una tasa del 0.95% mensual, equivalente a una tasa del 12.01% anual,para no vender activos fijos. Además tiene una buena capacidad de pago a largo plazo. Tasa mensual Tasa anual crédito Crédito 5 años Financiamiento Crédito Cuota Monto a financiar Impuesto
0,95% 12,01% tasa banco santander (anual) 5 100% -$ 651.600.000 -$ 180.827.005,15 -$ 651.600.000 22,5%
65
$
2.655.444.568 485.025.918 2.655.444.568
Portafolio Integral Año
Saldo
Cuota
Interés
Amortización
Interés neto
Efecto deuda
0
-$
651.600.000
1
-$
549.062.224 -$
180.827.005 -$
78.289.229 -$
102.537.776 -$
17.615.077 -$
163.211.929
2
-$
434.204.615 -$
180.827.005 -$
65.969.396 -$
114.857.609 -$
14.843.114 -$
165.983.891
3
-$
305.546.954 -$
180.827.005 -$
52.169.344 -$
128.657.661 -$
11.738.102 -$
169.088.903
4
-$
161.431.176 -$
180.827.005 -$
36.711.227 -$
144.115.778 -$
8.260.026 -$
172.566.979
5
$
180.827.005 -$
19.395.829 -$
161.431.176 -$
4.364.062 -$
176.462.944
-
-$
Flujo de Caja Económico y Financiero 2015 (Año 0) Ventas Granel Ventas Deshuesado Ventas Bandejas Gourmet Costo Variable (73%) Costos Fijos (13%) G.A.V. (3%) Depreciación (51%) Valor libro
2016
2017
2018
2019
2020
$ 2.712.000.000
$ 3.185.794.471
$ 3.742.362.247
$ 4.396.164.069
$ 5.164.187.015
$ 1.904.000.000
$ 2.236.634.466
$ 2.627.381.164
$ 3.086.392.473
$ 3.625.594.423
$
$
$ 1.123.260.645
$ 1.319.497.622
$ 1.550.017.784
814.000.000
956.208.223
-$ 3.963.900.000 -$ 4.760.707.064 -$ 5.717.685.044 -$ 6.867.030.848 -$ 8.247.413.473 -$
705.900.000 -$
944.175.922 -$ 1.262.881.672 -$ 1.689.166.267 -$ 2.259.342.850
-$
162.900.000 -$
149.326.193 -$
136.883.438 -$
125.477.487 -$
-$
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000 -$
65.160.000
-$
325.800.000
672.939.050
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
$
532.140.000
$
459.267.981
$
310.393.901
$
55.219.562 -$
Impuesto 22,5%
$
119.731.500
$
103.335.296
$
69.838.628
$
12.424.401
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO
$
651.871.500
$
562.603.276
$
380.232.529
$
67.643.963 -$
$
65.160.000
$
65.160.000
$
65.160.000
$
65.160.000
Depreciación (51%) Valor libro
$
-
$
FLUJO DE CAJA OPERACIONAL
Capital de Trabajo Inversiones en Propiedades, planta y equipo
-$ 1.208.175.000 -$
FLUJO DE CAJA NETO ECONOMICO
-$ 1.859.775.000
CREDITO (Efecto deuda)
-$
717.031.500
$
255.377.295 -$
-
$
627.763.276
$
315.810.244 -$
-
$
445.392.529
$
391.056.112 -$
$
-
672.939.050
$
65.160.000
$
325.800.000
132.803.963 -$
281.979.050
485.025.918
$ 2.655.444.568
352.221.954
$ 2.373.465.518
651.600.000
$
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
$
115.021.949
$
461.654.205
651.600.000 -$
-$ 1.208.175.000
$
$
54.336.417 -$
163.211.929 -$
$
165.983.891 -$
169.088.903 -$
172.566.979 -$
298.442.277
145.969.142 -$
114.752.485 -$
524.788.933
$
311.953.033
176.462.944
$ 2.197.002.574
Tasa de Crecimiento GANANCIAS (PÉRDIDAS)
2011
2012
2013
2014
2015
Promedio crecimiento
Ingresos de actividades ordinarias
1.119.260.104
1.167.175.712
1.299.348.598
1.484.337.354
1.503.869.108
100%
104%
116%
133%
134%
Costo de ventas
-800.710.673
-934.106.560
-989.415.838
100%
117%
124%
128%
132%
Gastos de distribución
-125.150.684
-144.014.784
-161.015.201
-190.076.375
-216.718.891
Gastos de administración
anual
17%
Tasa de crecimiento ventas
20%
Tasa de crecimiento Costos indirectos
34%
Tasa de crecimiento Costos fijos
-8%
Tasa de crecimiento Gav
-1.028.267.491 -1.055.830.825
100%
115%
129%
152%
173%
-49.316.715
-55.264.654
-44.273.690
-46.782.835
-30.398.856
100%
112%
90%
95%
62%
CAPM Y WACC Calculo CAPM
Cálculo WACC Rd (1- τ)
12,01% tasa banco sant
D/A Re E/A
WACC
β
1,44
78% ( 1 - 22,5%)
Rf
1,11%
100% % a financiar
E(RM)
7,75% bono BCP- 5 años (Fuente Banco Central) IGPA
CAPM
10,7%
Maquinarias (Fuente Damodarán) Bono estadounidense a 5 años
10,7% CAPM 0% PATRIMONIO
9,3%
66
Portafolio Integral VAN Económico y Financiero VAN ECONOMICO VAN FINANCIERO
$ $
46.914.722 139.264.426
EL PROYECTO TIENE UN VAN MAYOR A 0 POR LO QUE SE INDICA QUE EL VAN ES VIABLE Y CONVIENE REALIZARLO.
TIR Económico y Financiero TIR ECONOMICO
11%
TIR FINANCIERO
12%
67
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