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INTRODUÇÃO .................................................................................................................................................... 11 A atração e a armadilha do mercado ................................................................................................................. 11 O ciclo evolutivo de um trader ............................................................................................................................ 12 Orientando-se por dicas ....................................................................................................................................... 14 Orientando-se por notícias .................................................................................................................................. 14 A transição – assumindo dogmas ........................................................................................................................ 15 O dogma “investir em bolsa é para o longo prazo” ............................................................................................ 15 A verdade absoluta - timing ................................................................................................................................ 17 CAPITULO 1 - O CONTEXTO DO TRAIDING .............................................................................................. 19 A análise fundamentalista e a grafista ................................................................................................................ 19 Análise de fundamentos ...................................................................................................................................... 19 Críticas .................................................................................................................................................................. 20 Análise técnica ou gráfica .................................................................................................................................... 20 Críticas .................................................................................................................................................................. 21 Sinergias e incompatibilidades ............................................................................................................................ 21 Aspectos importantes sobre trading.................................................................................................................... 22 Não existe almoço grátis ...................................................................................................................................... 22 A curva de aprendizado........................................................................................................................................ 22 Preservar capital ................................................................................................................................................... 23 O canto da sereia .................................................................................................................................................. 23 Quanto esperar de rentabilidade ......................................................................................................................... 24 O pulo do gato ...................................................................................................................................................... 24 Foque-se no seu desempenho .............................................................................................................................. 25 A recompensa não financeira .............................................................................................................................. 25 CAPITULO 2 - INTRODUÇÃO À ANÁLISE TÉCNICA ................................................................................. 26 Iniciando a compreensão do gráfico .................................................................................................................... 26 As informações que compõe um gráfico ............................................................................................................. 26 O gráfico de barras ............................................................................................................................................... 27 O gráfico de candlesticks ..................................................................................................................................... 27 Ênfase no fechamento .......................................................................................................................................... 28 Candles de alta e candles de baixa ....................................................................................................................... 29 Escala .................................................................................................................................................................... 29 Volume.................................................................................................................................................................. 30 Liquidez ................................................................................................................................................................ 31
Análise técnica precisa de liquidez ...................................................................................................................... 32 Periodicidade......................................................................................................................................................... 32 Como é feita a contagem de tempo ...................................................................................................................... 33 Diferentes periodicidades no mesmo ativo..........................................................................................................34 Hierarquia ............................................................................................................................................................34 Prazos operacionais ..............................................................................................................................................34 Daytrade ...............................................................................................................................................................34 Swingtrade............................................................................................................................................................34 Position ................................................................................................................................................................. 35 Volatilidade ........................................................................................................................................................... 35 Sinais básicos dos candles .................................................................................................................................... 36 Amplitude ............................................................................................................................................................. 36 Convicção ou dúvida ............................................................................................................................................ 37 Sombras ................................................................................................................................................................ 38 Por que o mercado faz topos e fundos ................................................................................................................. 39 Topos ..................................................................................................................................................................... 39 Exaustão lenta....................................................................................................................................................... 39 Exaustão rápida (clímax) ...................................................................................................................................... 39 Quebra do movimento .........................................................................................................................................40 Fundos...................................................................................................................................................................40 Exaustão lenta.......................................................................................................................................................40 Exaustão rápida (clímax) ......................................................................................................................................40 Quebra do movimento ......................................................................................................................................... 41 Suportes e resistências ......................................................................................................................................... 41 Formação...............................................................................................................................................................42 Suportes e resistências não gráficos .................................................................................................................... 43 A regra da bipolaridade ........................................................................................................................................ 43 Como traçar suportes e resistências ....................................................................................................................44 A força dos suportes e resistências ...................................................................................................................... 45 Rompimentos .......................................................................................................................................................46 Pullbacks ............................................................................................................................................................... 47 Rompimentos falsos ............................................................................................................................................. 47 Aplicando os conhecimentos – prática 01............................................................................................................48 Tendências ............................................................................................................................................................ 53 Tendência de alta .................................................................................................................................................. 53 Tendência de baixa ............................................................................................................................................... 53 Tendência lateral................................................................................................................................................... 54 Tendência indefinida ............................................................................................................................................ 55 Busque tendências claras ...................................................................................................................................... 57 Opere a favor da tendência .................................................................................................................................. 57 Aplicando os conhecimentos – prática 02............................................................................................................ 58 Pivots - quando as tendências direcionais surgem ............................................................................................. 62 Pivot de alta .......................................................................................................................................................... 62
Pivot de baixa .......................................................................................................................................................64 Acionamento do pivot .......................................................................................................................................... 67 Posicionamento e stop .......................................................................................................................................... 67 Rompimento do calcanhar do pivot ..................................................................................................................... 69 A cabeça do pivot .................................................................................................................................................. 69 Aplicando os conhecimentos – prática 03 ........................................................................................................... 70 Linhas de tendência .............................................................................................................................................. 71 Linha de tendência de alta (LTA) ......................................................................................................................... 72 Quais pontos utilizar para traçar ........................................................................................................................ 72 Indicação de final de movimento ......................................................................................................................... 73 Ajuste de LTA ....................................................................................................................................................... 73 Linha de tendência de baixa (LTB) ...................................................................................................................... 74 Quais pontos utilizar para traçar ........................................................................................................................ 74 Indicação de final de movimento ......................................................................................................................... 75 Ajuste de LTB ....................................................................................................................................................... 75 Canais ................................................................................................................................................................... 75 Aplicando os conhecimentos – prática 04 ...........................................................................................................77 Graduações de tendência ...................................................................................................................................... 79 Terceiro grau: tendência terciária ........................................................................................................................ 79 Segundo grau: tendência secundária ...................................................................................................................80 Primeiro grau: a tendência primária ...................................................................................................................80 Aumentando a complexidade ...............................................................................................................................80 Reversão das tendências ....................................................................................................................................... 81 Interação entre as tendências ............................................................................................................................... 81 Aplicando os conhecimentos – prática 05 ........................................................................................................... 81 Volume.................................................................................................................................................................. 82 O padrão normal de volume ................................................................................................................................ 83 Divergências de volume .......................................................................................................................................84 Alto volume indica topos ou fundos.................................................................................................................... 85 O sinal de volume mais importante .................................................................................................................... 86 Concentrações de volume..................................................................................................................................... 86 Aplicando os conhecimentos – prática 06 ........................................................................................................... 87 CAPITULO 3 – PADRÕES GRÁFICOS ............................................................................................................. 88 Padrões de candles ................................................................................................................................................ 88 Características de cenário para padrões de candles............................................................................................. 89 Movimento prévio................................................................................................................................................ 89 Qualidade do movimento prévio ......................................................................................................................... 89 Ocorrência de alto volume ...................................................................................................................................90 Ocorrerem onde são esperados ............................................................................................................................90 Os padrões precisam ser acionados .....................................................................................................................90 Tempo de acionamento e stop .............................................................................................................................. 91 Objetivo ................................................................................................................................................................ 91 Os padrões ............................................................................................................................................................ 91
Martelo (Hammer)............................................................................................................................................... 92 Estrela cadente (shooting star)............................................................................................................................. 94 Enforcado (hanging man) .................................................................................................................................... 95 Martelo invertido (inverted hammer) ................................................................................................................. 97 Doji (doji) .............................................................................................................................................................. 98 Estrela (star) ......................................................................................................................................................... 99 Engolfo (engulfing) ............................................................................................................................................ 101 Harami (harami) ................................................................................................................................................ 103 Nuvem negra (dark cloud) ................................................................................................................................. 104 Padrão penetrante (piercing pattern) ................................................................................................................ 106 Aplicando os conhecimentos – prática 07.......................................................................................................... 107 Padrões complexos.............................................................................................................................................. 107 Triângulo simétrico............................................................................................................................................ 108 Triângulo altista ................................................................................................................................................. 111 Triângulo baixista .............................................................................................................................................. 113 Retângulo ........................................................................................................................................................... 115 Cunha altista (descendente) ............................................................................................................................... 117 Cunha baixista (ascendente) .............................................................................................................................. 120 Mastro e bandeira .............................................................................................................................................. 121 Ombro cabeça ombro (oco) ................................................................................................................................ 124 Ombro cabeça ombro invertido (oco invertido) ................................................................................................ 126 Topo duplo (topo em “m”) ................................................................................................................................. 128 Fundo duplo (fundo em “w”) ............................................................................................................................. 130 Gaps .................................................................................................................................................................... 132 Tipos de gaps ...................................................................................................................................................... 133 Gap de área ......................................................................................................................................................... 133 Gap de fuga ......................................................................................................................................................... 134 Gap de medida .................................................................................................................................................... 135 Gap de exaustão .................................................................................................................................................. 135 Ilha de reversão .................................................................................................................................................. 136 CAPITULO 4 – INDICADORES E FIBONACCI ............................................................................................. 137 Médias móveis .................................................................................................................................................... 137 Cálculo da média móvel ..................................................................................................................................... 138 Periodicidade....................................................................................................................................................... 139 Indicadores de graduação de tendência .............................................................................................................. 140 Médias como indicadores de “caro” ou “barato” .............................................................................................. 141 Médias indicando a qualidade da tendência ...................................................................................................... 143 Médias como suportes ou resistências............................................................................................................... 144 Cruzamentos ...................................................................................................................................................... 146 Mercado lateral ................................................................................................................................................... 147 Aplicando os conhecimentos – prática 08 ......................................................................................................... 147 Índice de força relativa (ifr)................................................................................................................................ 149 Cálculo do ifr ...................................................................................................................................................... 149
Ajustando o ifr ................................................................................................................................................... 150 Ifr como indicador de trade contra a mm (21)................................................................................................... 151 Aplicando os conhecimentos – prática 09 ......................................................................................................... 152 Bandas de bollinger ............................................................................................................................................ 153 Cálculo das bandas de bollinger ........................................................................................................................ 153 Compreensão da ferramenta .............................................................................................................................. 155 Aplicação 01 – estreitamento ............................................................................................................................. 156 Aplicação 02 – fechou fora, fechou dentro (fffd)............................................................................................... 158 Aplicação 03 – candle de reversão fora das bandas ........................................................................................... 160 Aplicando os conhecimentos – prática 10 .......................................................................................................... 160 Outros indicadores ............................................................................................................................................. 161 On balance volume (obv) ................................................................................................................................... 162 Moving average convergence-divergence (macd) ............................................................................................. 163 Moving average convergence-divergence histogram (macd histogram) ......................................................... 164 Stochastics (estocástico) ..................................................................................................................................... 164 Divergências ....................................................................................................................................................... 166 Indicadores de stop ............................................................................................................................................. 167 Indicadores de stop - stop and reverse (sar) ...................................................................................................... 167 Indicadores de stop - high - low activator (hilo) ............................................................................................... 169 Aplicando os conhecimentos – prática 11.......................................................................................................... 170 Fibonacci ............................................................................................................................................................. 171 A sequência de fibonacci .................................................................................................................................... 171 A sequência de fibonacci e a proporção áurea ................................................................................................... 173 Aplicação das proporções de fibonacci ............................................................................................................... 176 Retrações de fibonacci ........................................................................................................................................ 177 Extensões de fibonacci ....................................................................................................................................... 180 Aplicando os conhecimentos – prática 12.......................................................................................................... 183 CAPÍTULO 5 – STOPS E MANEJOS DE RISCO............................................................................................ 185 Stops.................................................................................................................................................................... 185 Por que utilizar stops ......................................................................................................................................... 185 Onde colocar os stops ......................................................................................................................................... 190 Como encarar o stop e o fato de ser estopado ................................................................................................... 191 Como programar um stop.................................................................................................................................. 192 Stop de compra ................................................................................................................................................... 192 Stop de venda...................................................................................................................................................... 192 Manejo de risco .................................................................................................................................................. 195 Regra 01 .............................................................................................................................................................. 195 Regra 02 .............................................................................................................................................................. 198 Quando o limite de 6% é alcançado ..................................................................................................................200 Atualização dos valores de manejo de risco ...................................................................................................... 201 Outras regras sugeridas ..................................................................................................................................... 201 CAPITULO 6 – PLANO DE TRADE................................................................................................................204 Registros .............................................................................................................................................................204
Plano de trade/diário de operações ....................................................................................................................204 Exemplo de plano de trade ................................................................................................................................. 207 Planilha de registros .......................................................................................................................................... 210 Conclusão............................................................................................................................................................ 211 CAPITULO 7 – ESTRATÉGIA E APLICAÇÃO............................................................................................... 212 Estratégias básicas .............................................................................................................................................. 212 Cenário lateral ou indefinido ............................................................................................................................. 213 Operando dentro de uma congestão .................................................................................................................. 213 Operando o rompimento de uma congestão ..................................................................................................... 217 Cenário de tendência de alta .............................................................................................................................. 220 Cenário de tendência de baixa ........................................................................................................................... 222 Análise em camadas ........................................................................................................................................... 224 Primeira camada................................................................................................................................................. 224 Segunda camada ................................................................................................................................................. 224 Terceira camada .................................................................................................................................................. 225 Quarta camada ................................................................................................................................................... 225 Exemplo real ....................................................................................................................................................... 226 Exemplo real - plano de trade ............................................................................................................................ 230 Exemplo real - execução do plano ...................................................................................................................... 231 CAPITULO 8 - COMO COMEÇAR................................................................................................................. 233 Primeiro passo: teste o que lhe foi ensinado ..................................................................................................... 233 Segundo passo: simule .......................................................................................................................................234 Terceiro passo: comece a operar.........................................................................................................................234 Quanto dinheiro colocar no mercado? .............................................................................................................. 235 Qual periodicidade eu escolho? ......................................................................................................................... 235 Quantos e quais papéis devo acompanhar? ....................................................................................................... 235 Quando eu devo colocar mais dinheiro na conta? ............................................................................................ 236 Qual corretora é mais adequada para mim? Qual o software de análise técnica eu devo utilizar? ........................ 236 CONCLUSÃO .................................................................................................................................................... 237
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Leandro & Stormer: maior rede de traders do Brasil O centro do nosso negócio, desde o início, é o alto nível de relacionamento, por conta da interação dinâmica e constante entre os instrutores e os clientes integrantes do nosso fórum online. Por conta disso, mantemos hoje a maior rede de traders do Brasil, com mais de 72
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clientes cadastrados. Saber analisar um gráfico e traçar um cenário para o mercado, ou seja, uma avaliação se uma ação pode subir ou cair significa aumentar suas chances de ganhar na Bolsa. O estudo e estratégia para entender o movimento dos gráficos chama-se “Análise Técnica” ou “Análise Gráfica”. Presente no mercado desde 2002, a Leandro & Stormer é
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Técnica e conta com um conjunto de serviços e produtos de apoio ao investidor.
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Geração de conteúdos A experiência com a Internet e com as redes sociais transformou a Leandro & Stormer numa grande usina de desenvolvimento de novos conteúdos. Nosso Centro de Estudos em Análise Técnica reúne experientes e renomados profissionais do mercado e compartilha conteúdos com milhares de traders.
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Introdução Ao iniciar o presente curso Mercado de ações – Análise gráfica e estratégias, é importante que você tenha absorvido o conteúdo dos Fundamentos do mercado de ações, desenvolvido pela L&S especialmente para seus clientes. Lá, está contido um conhecimento importante e detalhado sobre como funcionam os mercados, além dos aspectos operacionais da atividade de investimento em bolsas. Temos certeza de que mesmo aqueles que já possuem algum tempo de experiência prática de mercado ficarão surpresos com aspectos sobre o mercado que desconhecem. Por isso, esse material é considerado pré-requisito para o bom entendimento deste curso, tornando a leitura das próximas páginas realmente proveitosa. Considerando que você absorveu os conhecimentos disponibilizados nesse módulo anterior, cremos que você esteja pronto para dar o próximo passo. O conhecimento acumulado até agora não fez mais do que prepará-lo em relações às regras da atividade de trading. As regras são importantes para que se possa jogar, mas ninguém ganha só por saber as regras. O conhecimento que você irá adquirir agora é que irá realmente fazer com que você possa se destacar e lucrar dentro desse monstruoso e competitivo jogo que é o mercado. Mas antes de partirmos para o conhecimento técnico de avaliação de mercado, vamos assentar algumas noções importantes sobre essa atividade que você está se propondo a exercer: a atividade de trading. Algumas dessas noções, se bem compreendidas, terão tanto ou mais valor do que as próprias distinções de avaliação de mercado que aprenderemos mais tarde.
A atração e a armadilha do mercado No mundo inteiro, centenas de milhares de pessoas são atraídas todos os anos aos mercados de renda variável. Essa capacidade de atração do mercado é fruto de duas características principais. A primeira é que o mercado é um ambiente extremamente democrático. Qualquer pessoa que possua capital e disposição para arriscá-lo será bem-vinda aos mercados de bolsa e terá um
Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
tratamento igual ao dispensado a qualquer outro trader. Não há beneficiamentos nem protegidos. Todos estarão competindo, em essência, de igual para igual. A segunda característica é que os mercados de renda variável oferecem a possibilidade de auferir grandes ganhos praticamente do nada. A mágica da rentabilidade composta pode realmente transformar algumas centenas de reais em algumas centenas de milhares em algum tempo. Essa possibilidade nos fascina a todos, mas o horizonte dessa possibilidade costuma ficar mais longe do que os passos da maioria consegue alcançar. Curiosamente, a sorte costuma estar do lado dos novatos que tentam. A sorte de principiante é mais presente nas experiências de investimento em bolsa do que em qualquer outra atividade. Isso se explica pelo fato das pessoas serem atraídas ao mercado nos momentos de grande euforia, quando os preços das ações sobem rápido e sem muita distinção. Esses momentos não costumam perdurar. É questão de tempo para que o mercado vire – e, em pouco tempo, todo aquele lucro rápido e fácil que se ganhou vai embora ainda mais rápido que entrou. São esses momentos que distinguem os profissionais dos amadores. O mercado é um dos poucos ambientes onde um amador pode superar um profissional experiente, pois sorte é um dos componentes da atividade de trading. O desconhecimento dos riscos possibilita ao novato uma coragem fantástica que permite, com sorte, grandes ganhos. Mas coragem no mercado não é exatamente uma virtude, e a sorte sempre é efêmera. Um trader não pode depender da sorte. E quando o novato percebe isso é porque já devolveu tudo e mais um pouco do que ganhou. Esse é um momento importante, um divisor de águas. Alguns realmente perceberão que brincaram com fogo e buscarão melhorar sua atuação para que não sofram novas queimaduras. Mas, para outros, o estrago terá sido pior. Apesar do resultado final negativo que obtiveram, ficarão obcecados por aquele curto período de tempo, quando chegaram a ganhar muito dinheiro; e tentarão a todo custo repetir a proeza. Para isso, como viciados, irão se permitir as piores posturas.
O ciclo evolutivo de um trader É normal que o trader novato seja cheio de boas intenções e carregue consigo uma boa dose de ingenuidade. Não é nada incomum que um novato, antes mesmo de seus primeiros trades, já conte com os resultados que acha que irá conseguir atuando nos mercados. Talvez essa seja uma lembrança comum dos primeiros passos entre muitos traders, hoje experientes e menos ingênuos. A grande maioria chega ao mercado depois de serem longamente tentados por um ciclo de alta, onde as notícias positivas sobre os investimentos em bolsa não cessam. Depois de quebrada a resistência inicial, esses investidores tomam posições visando o longo prazo e, na onda da euforia do mercado, logo veem excelentes resultados. Mas em seguida a euforia passa, e o mercado cobra a conta com juros. Muitos não aguentam o prejuízo e encerram seus investimentos. Os que não se
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Introdução
afastam de vez dos mercados passam a buscar incessantemente a repetição daqueles bons momentos. Atribuem o mau resultado que obtiveram ao despreparo e passam a buscar uma melhor forma de atuação, geralmente de forma mais ativa, comprando e vendendo com maior frequência. Os outros atalham e já chegam ao mercado para atuar de forma mais ativa. Observam o constante sobe e desce do mercado, como o da ilustração abaixo, e imaginam que não deve ser muito difícil lucrar algum dinheiro disso. Raciocinam que é viável pesquisar entre os mais experientes um papel bem recomendado, esperar por uma correção nos preços e, então, compra. Feita a compra, basta esperar que a operação ofereça um bom lucro e, daí, se desfazer da operação.
Mas, no momento que esse trader tenta pôr em prática seu plano, ele percebe que toda entrada e toda saída do mercado representam um grande dilema. E esse dilema é compartilhado entre os traders que trilham ambos os caminhos e todos os demais. Esse dilema surge do desconhecimento do que irá ocorrer no futuro, algo que não ficava tão evidente quando se olhava para o passado estático do gráfico. Quando não temos o lado direito do gráfico, é inevitável que surja a dúvida: segurar ou liquidar? Se a posição mostrou lucro, a dúvida não será menor: o que é um bom lucro? Se liquidarmos a operação agora, talvez percamos o restante do movimento que ainda está por vir. Mas se não liquidarmos, talvez deixemos de assegurar um lucro para ver o papel virar e nos colocar num grande prejuízo. E se já estamos no prejuízo, será que já não caiu demais e o próximo rali não está a instantes de ocorrer? Mas e se não for o caso e o fundo ainda estiver mais embaixo? Um turbilhão de dúvidas irá aflorar na mente preocupada desse trader. Em pouco tempo, ele estará convencido de que precisa de embasamento para conseguir tomar uma decisão mais precisa. Provavelmente, ele buscará amparo nas dicas de outros traders ou no julgamento do seu bom senso em relação às notícias que, dia após dia, movimentam os mercados. Aí, começam os problemas.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Orientando-se por dicas Sem dúvida, é importante que todo o trader possua algum trader mais experiente para orientá-lo e dar conselhos. Mas não para lhe ditar trades. Primeiro, porque a dependência do conhecimento alheio não nos permitirá ir a lugar algum com nossos próprios pés. E segundo, porque seguir dicas geralmente é um rápido meio para perder bastante dinheiro. O mercado está cheio de pessoas dispostas a dar dicas e dizer qual papel vai “bombar”. Essa é uma característica comum daqueles que, nervosos e comprometidos com suas posições, tentam arregimentar novos traders para suas próprias apostas numa tentativa desesperada, mesmo que inconsciente, de fazer com que deem certo. Outros o farão por ego, buscando autoafirmação. Um trader experiente já passou dessa fase. Sua postura é dedicada e silenciosa. Portanto, evite dicas. Se não o convencemos ainda, lembre-se de que os trades se tornam vitoriosos ou perdedores na hora de encerrá-los. Observe melhor. Todos estão dispostos a dizer quando e ou o que comprar, mas poucos completam a informação com quando e como vender.
Orientando-se por notícias O noticiário da mídia especializada costuma ser fonte de grande frustração. Os novatos tendem a tomar posicionamentos baseados em cima dos julgamentos que fazem em cima dessas notícias. Eles entendem que as notícias movimentam o mercado e tentam, a todo custo, estar bem-informados. Sim, é verdade que as notícias possuem um impacto no mercado. Mas existem alguns fatos importantes sobre isso. Primeiro e mais importante: não é a notícia que movimenta o mercado, mas a reação das pessoas à notícia. E a reação é algo muito mais complexo de antever. O mercado não segue uma lógica linear, e isso é algo que um trader que não for muito teimoso vai logo perceber. Um fato que julgamos positivo pode resultar numa forte queda dos preços, enquanto algo que julgamos negativo pode resultar numa forte alta nos preços. Ficamos confusos e buscando uma explicação para a falta de nexo entre causa e efeito no mercado. A explicação é simples: não há nexo. O segundo fato é que as notícias que realmente importam, enquanto importam, ficam distantes do público. Isso explica em parte por que o mercado não segue uma lógica linear de causa e efeito. O mercado responde e precifica uma série de informações que ainda são desconhecidas da maioria do público, mas não de todo o público. Isso faz com que os movimentos pareçam sem sentido, pois não correspondem ao conhecimento aceito e atual sobre os fatos. O que parece sem sentido agora pode ser explicado por uma informação que está ainda para chegar ao nosso conhecimento. Mas, quando ela se torna conhecida, provavelmente já estejamos tão envolvidos com o novo cenário que está sendo precificado que se torna difícil estabelecer uma correspondência.
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Introdução
O gráfico acima é um bom exemplo disso. As ações PN da Petrobrás apresentaram uma fortíssima alta de setembro a novembro. Quando, em novembro, foram anunciados ao público os dados precisos sobre a descoberta do grande reservatório de petróleo e gás de Tupi, os preços fizeram topo. Quem se posicionou nesse ativo pelo “bom senso” de julgar que uma descoberta dessas impactaria positivamente os preços, passou os meses seguintes vendo seu investimento oscilar entre empate e forte prejuízo. Não se engane. Tupi provavelmente impactou os preços. Só é difícil precisar quando e quanto. Provavelmente, esse fato tenha sido o grande responsável pela forte alta entre setembro e novembro, mas podemos apenas supor. Infelizmente, nessa época, não tínhamos nem ideia do que estava acontecendo. Acostume-se com a ideia: dificilmente, teremos ideia do que está acontecendo.
A transição – assumindo dogmas Depois de algum tempo tentando lucrar à base de notícias, lógica, bom senso e algumas dicas, é inevitável que esse trader se sinta frustrado. A sensação é de impotência. Frente à inconsistência dos resultados, o trader se convencerá de que o mercado não pode ser batido no curto prazo. E ele irá querer acreditar nisso, pois essa é a crença que minimiza a dor de suas perdas. Por isso, ele assumirá um pressuposto comum que o reconforta, repetido à exaustão entre aqueles que não podem afirmar diferente: “Investir na bolsa é para o longo prazo”. E, assim, nasce mais um pretenso investidor de longo prazo.
O dogma “Investir em bolsa é para o longo prazo” Investir em bolsa é para o longo prazo. Essa máxima de mercado de cara já apresenta um problema conceitual. O que é longo prazo? O que é médio e curto prazo? Talvez nossos conceitos
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
em relação a essas palavras não sejam nem de perto parecidos. Mas o problema morre aqui. Porque, de fato, isso não importa. Os investimentos nos mercados de bolsa não são especificamente para nenhum desses prazos indeterminados de tempo. A verdade é que os mercados de bolsa são ambientes ricos em oportunidades, independentemente do prazo de investimento. Teremos excelentes oportunidades de trade, que poderão levar para sua conclusão alguns minutos, outros que levarão horas, dias, semanas ou meses. Pouco importa o nome que damos a esses prazos. O que importa é que eles ocorrem e estão lá para serem aproveitados. No entanto, seu aproveitamento depende de conhecimento. Não existe o prazo certo. Existem os motivos certos. Temos que fazer uma distinção entre “jogar” e “investir” ou “especular”. O jogador é um apostador, alguém de comportamento inconstante, que faz suas apostas no calor do momento. O investidor ou especulador é como um enxadrista, que pensa cuidadosamente as suas jogadas. Ele possui uma estratégia e não se abala ao perder algumas peças, pois sabe que é inevitável. Ele aceita as perdas, mas as sofre de forma controlada, pois sabe que, dessa forma, chegará ao ponto de dar o xeque-mate. Essa é a figura do trader. No final das contas, chegamos à conclusão de que a única diferença entre especular no curto prazo e no longo prazo (investir) é o tempo. A verdade dolorosa é que se não temos embasamento técnico para saber por que entrar e porque sair, independentemente do prazo em que estivermos atuando, estaremos agindo como meros jogadores numa casa de apostas! Aqueles que esbravejam que os investimentos em bolsa são para o longo prazo, nada mais fazem do que adiar indefinidamente a decisão e o dilema de sair do mercado, evitando, assim, a realização de prejuízos. Dizem-se investidores de longo prazo, mas continuam fazendo as mesmas apostas quando jogavam no curto prazo. Observe o exemplo abaixo:
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Introdução
Esse gráfico mostra a evolução do Ibovespa do final de 1996 até o final de 2003. Temos praticamente sete anos de histórico nesse gráfico. Imagine alguém que tenha investido por volta do topo de 1997. Esse seria um ponto provável para que algum novato investisse no mercado? Sem dúvida! Esse ano foi marcado por um forte mercado de alta, onde o otimismo exacerbado e a euforia cegavam para os riscos e parecia ser seguro ao amador investir. Pois se não fosse, por que todos estavam investindo? O investimento em pouco tempo teria se transformado numa dor de cabeça. Mas resoluto de que bolsa é para longo prazo, esse jogador manteve-se firme durante dois anos de perdas, chegando a perder mais de 65% do seu capital inicial. Felizmente, dias melhores vieram e, por volta do terceiro ano, o mercado havia retornado e superado o patamar inicial de investimento. Já se via um lucro nominal de quase 40%. O que esse jogador deveria fazer? Realizar o lucro? Ou apenas seguir no seu investimento de longo prazo? Provavelmente, na falta de motivos para fazer diferente, esse jogador ficaria firme. Para o seu azar, o mercado iniciou um novo ciclo de baixa, que durou mais dois anos e meio, fazendo-o, em 2002, ter acumulado um prejuízo nominal próximo de 36%. Mantendo-se fiel, em 2003, o lucro foi novamente alcançado para a posição. Mas, e agora? Realizar o lucro ou manter-se no investimento? Eis o dilema eterno do mercado. É importante ressaltarmos o fato de termos nos referido às rentabilidades sempre com o termo “nominal”. Fizemos isso porque existem dois custos que alteram a realidade desses valores nominais: o custo de oportunidade e a corrosão inflacionária. O custo de oportunidade implica o juro que deixamos de ganhar aplicando o capital numa renda fixa. E a corrosão inflacionária vem da perda de valor do dinheiro no tempo. Ou seja, na verdade, nesse período de quase seis anos, o investimento nunca saiu do prejuízo real. Se observássemos esse mesmo gráfico indexado ao dólar como forma de descontar os custos mencionados, iríamos nos surpreender ao perceber que o investimento só retornou para o empate em julho de 2005. Portanto, pense melhor sobre o “longo prazo”.
A verdade absoluta – timing A conclusão a que chegamos é que, para se ter sucesso nos investimentos em renda variável, tudo depende de uma só coisa: timing. No período do exemplo anterior, entre 1996 e 2003, a bolsa ofereceu excelentes oportunidades para quem soube aproveitá-las. Mas, para aqueles que não tinham capacidade de julgar por que era momento de investir e por que era momento de pular fora; para aqueles que assumiram um comportamento passivo na expectativa de que o desenrolar dos eventos os levassem ao lucro; para essas pessoas, foi um período jogado no lixo. Por mais que os mercados tendam a uma racionalidade, esta fica comprometida na medida em que as pessoas são suscetíveis a contaminar suas decisões com aspectos emocionais. Ao mesmo tempo, as informações que realmente importam no prazo em que ainda podem
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gerar alguma vantagem no mercado, como vimos, ficam escondidas do grande público. No fim das contas, o movimento dos preços é fruto de um emaranhado extremamente complexo de participantes, que reagem de formas diferentes aos mesmos eventos e que também são influenciados pelos próprios movimentos dos preços, criando-se um sistema caótico que se autoalimenta. Por isso, é importante não ser passivo no mercado e utilizar-se de um método. É o método que nos possibilita ter noção de timing. Caso contrário, estaremos cegos, reféns de nossas emoções num ambiente que é notório por levar as pessoas aos extremos da euforia e do pessimismo. Se, nessa etapa do ciclo evolutivo, o trader ainda não se convenceu disso, estará se relegando à condição de um “trader erectus”, de ferramentas e concepções primitivas e fadado à extinção; em vez de se tornar um “trader sapiens”, mais sofisticado e que se perpetua.
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Capítulo 1
O contexto do trading A análise fundamentalista e a grafista Existem basicamente duas grandes escolas de análise para atuar nos mercados de renda variável: a escola fundamentalista (clássica) e a escola técnica (grafista).
Análise fundamentalista Sua lógica é que os preços praticados no mercado devem refletir o desempenho da empresa em questão. Portanto, é mais importante estudar os aspectos fundamentais da empresa, como sua saúde financeira, indicadores, variáveis diversas, etc., do que tentar prever os comportamentos dos preços. O analista fundamentalista entende que o mercado é de comportamento caótico, mas que não pode fugir por muito tempo dos fundamentos que, em tese, reflete. Portanto, apesar dos altos e baixos do mercado, frutos de euforia ou pânico, o mercado tende a buscar um valor que reflita o real valor do ativo em questão. Por isso que os investidores se preocupam menos com os preços e mais com os fundamentos. Esses investidores buscam bons fundamentos. Eventualmente, os preços seguirão. É importante ressaltar a diferença entre preço e valor. Preço é o que é praticado no mercado e é amplamente divulgado. Todos sabem o preço de um ativo. O preço é a cotação. O valor já é uma noção mais subjetiva e, muitas vezes, distante do preço. O valor representa a real representação de riqueza de um ativo, enquanto que o preço é simplesmente o reflexo monetário da disposição momentânea dos participantes em negociar esse ativo. Conseguir auferir o valor (preço justo) de um ativo é uma tremenda vantagem competitiva, pois permite ao investidor um referencial de preço para saber se algo está caro ou está barato. Esse método é dito de “fora para dentro”, porque primeiro se busca a mensuração do que seria o preço justo para o ativo e depois se vai até o mercado para ver o preço em que esse ativo está sendo negociado. Daí que surgem as oportunidades de comprar abaixo do preço justo e vender acima ou no preço justo.
Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
As ferramentas para fazer essa mensuração de preço justo são várias, e elas não vão deixar de ser também bastante subjetivas, pois dependem de uma série de suposições sobre o futuro da empresa e da economia. Esse investidor tentará reduzir seu risco através da diversificação. Pois é um tanto contraditório comprar uma ação por achá-la barata e vendê-la porque seu preço caiu ainda mais.
CRÍTICAS A análise de fundamentos é de extremo valor, principalmente quando o horizonte de tempo do investimento é longo ou quando o ativo em questão possui baixa liquidez. Ativos de baixa liquidez só podem ser avaliados por fundamentos. A principal fragilidade desse tipo de análise é o fato de que não existe segurança de que temos todas as informações que importam sobre um ativo para poder analisá-lo, nem de que as informações que temos são precisas. Recentemente, tivemos diversas empresas brasileiras com perdas bilionárias em seus balanços advindas de operações alavancadas com câmbio. Em nenhum momento, os acionistas foram informados sobre tais operações nem sobre o risco que representavam.
Análise técnica ou gráfica A análise técnica, ao contrário, é uma abordagem restrita ao que acontece aos preços, prestando nenhuma atenção ao que acontece fora dos pregões. A análise técnica está focada em captar as alterações de oferta e demanda. Pois, se timing resume o mercado, são as alterações de oferta e demanda que criam o timing! A análise técnica se sustenta nos seguintes entendimentos:
1. Os gráficos descontam tudo O analista gráfico capta alterações no mercado através de um único instrumento: o gráfico. Ele sabe que, individualmente, ele nunca saberá todas as informações relevantes para a precificação de um ativo, mas ele entende que todas essas informações estão disponíveis no próprio mercado, dispersas entre todos os participantes. O preço é a síntese da opinião e conhecimento de todos e, portanto, deve refletir o melhor julgamento sobre o real valor de um ativo dadas as circunstâncias do momento, incluindo aí também os aspectos emocionais. Para o grafista, não há preço justo. Através das alterações de preço, conseguimos identificar situações de maior demanda ou de maior oferta, além de sinais de mudança nesse equilíbrio.
2. O passado pode sim ajudar a antecipar o futuro Levados por motivos vários, um ativo marcará topos e fundos através de suas oscilações. Cada um desses patamares de virada de preço tocará a memória dos que participaram desse momento – tanto na memória das que conseguiram interpretar o movimento corretamente e ganharam dinheiro como também daqueles que erraram na interpretação e que certamente não estão dispostos a repetir o erro. Por isso, quando o mercado retorna para esses patamares,
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Capítulo 1 - O contexto do trading
a memória dos participantes os impele a tomar a atitude que condiz com a postura correta das ocorrências anteriores. A análise técnica, através dos gráficos, tenta identificar esses pontos de memória e atuar de forma a se beneficiar dessa dinâmica.
3. O mercado se movimenta seguindo padrões Em geral, os preços se movimentam de forma bastante caótica. Mas, através do estudo dos históricos de movimentação de preço, consegue-se compreender um pouco melhor como o mercado se movimenta, e isso nos leva à identificação de padrões de movimento que nos permitem antecipar movimento e objetivos mais prováveis. Esses padrões reaparecem nos gráficos de tempos em tempos, gerando boas oportunidades de lucro.
CRÍTICAS A abordagem grafista é extremamente útil, pois ela consegue, de forma bastante eficiente, identificar viradas de mercado. Sua abordagem é abertamente especulativa e possui um melhor desempenho em trades de curtos e em mercados de grande liquidez. Sua natureza, porém, tende a estimular o overtrading, que é um péssimo hábito nos mercados. Muitas críticas se fazem contra a análise técnica. Uns acusam a análise técnica de ser displicente por ignorar fundamentos, mas ela não ignora. Ela lê os fundamentos nos gráficos como um reflexo das atitudes daqueles que realmente se guiam apenas por fundamentos. Outros levantam o fato de que dificilmente veremos os grandes fundos ou players atuando em cima da análise técnica. Isso é verdade. Mas isso decorre do fato de que grandes somas de capital não encontram mobilidade de curto prazo nos mercados, pendendo sempre para posicionamentos mais longos, os quais se encaixam melhor com análise de fundamentos. Essas grandes somas de capital são como transatlânticos dos mares financeiros. Nós, no entanto, somos como pequenas lanchas. Temos uma mobilidade maior, que nos permite nos beneficiarmos dos movimentos mais curtos. Finalmente, a análise técnica é mais acessível ao pequeno investidor que a análise de fundamentos. A segunda requer conhecimentos específicos e tempo para pesquisas e cálculos. A análise técnica é bem mais simples e acessível. Infelizmente, essa acessibilidade faz com que diversas pessoas se intitulem analistas técnicos, mesmo que pouco entendam de mercado e que, no fim, exibam conhecimento e técnicas medíocres, que não condizem com um profissional dedicado.
Sinergias e incompatibilidades A utilização das duas abordagens em conjunto pode ser perigosa, pois, se o trader inicia uma operação em cima de um sinal gráfico e, logo depois, o mercado dá sinal de saída no prejuízo, se os fundamentos forem bons, ele ficará tentado a permanecer no trade. Isso é muito comum e acaba levando o trader a permanecer no papel quando o gráfico começa a precificar uma deterioração dos fundamentos. As análises não devem se misturar no meio do caminho.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Uma forma mais inteligente de misturar ambas é deter-
RELEMBRE: A análise técnica se sustenta nos seguintes entendimentos: >> Os gráficos descontam tudo; >> O passado pode sim ajudar a antecipar
minar com a análise de fundamentos quais são os papéis que têm maior potencial de alta, e com a análise técnica buscar os melhores pontos de entrada e saída. Mas isso faz com que cresça a tentação de segurar o papel. Além disso, se um papel tem fundamentos ruins, o próprio gráfico já esta-
o futuro; >> O mercado se movimenta seguindo padrões.
rá descontando isso e, portanto, não deve ser um problema. Empresas ruins oferecem excelentes trades.
Aspectos importantes sobre trading Agora que você já compreende um pouco mais sobre como o mercado nos atrai e quais são as escolas às quais podemos recorrer para dominá-lo, é bom que esteja ciente de mais algumas noções importantes – caso você realmente pretenda operar:
Não existe almoço grátis É fundamental entender que investir em renda variável significa aceitar o risco de perder para ganhar. Obviamente, busca-se um risco que valha a pena. Aceitamos o risco de perder desde que o retorno potencial seja maior ou pelo menos muito mais provável. De qualquer forma, o risco de perder estará sempre presente. Por isso, acostume-se com a ideia de que, em vários momentos, prejuízos irão ocorrer. Isso é normal na atividade de trading. O que fica ao alcance do investidor são regras e métodos para administrar esse risco, de forma que ele seja sempre controlado e aceitável.
A curva de aprendizado Não será de um dia para o outro que estaremos plenamente aptos a operar. Existe uma curva de aprendizado, e a compreensão de sua existência é importante para que não nos frustremos desnecessariamente. É normal que as pessoas venham ao mercado buscando lucros imediatos, mas esse não deve ser o objetivo principal. Nessa fase inicial, faltam-nos ainda muito conhecimento e percepção sobre o mercado para que consigamos lucrar com consistência. Essa é uma fase em que devemos objetivar o aprendizado através dos erros que, inevitavelmente, virão. Se buscarmos o lucro de cara, provavelmente iremos nos frustrar, pois talvez ele não venha. Podemos dizer que nosso objetivo no primeiro ano – ou dois anos – é não perder. Pelo menos, não perder demais. Geralmente, esse é o prazo de tempo que se leva para passar pela parte mais íngreme da curva de aprendizado. Alguns terão um pouco mais de sorte e conseguirão, já de início, resultados positivos, mas essa não é a regra geral. Uns têm mais facilidade que outros, mas todos têm potencial.
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Capítulo 1 - O contexto do trading
Saberemos que passamos pela fase mais íngreme da curva de aprendizado quando não nos sentirmos mais tão ansiosos com os nossos trades; quando, além de conseguir visualizar o mercado de uma forma mais ampla, saberemos quais são as nossas reações frente aos movimentos dos preços e, assim, teremos chance de combater as atitudes nocivas ao nosso capital. Isso vem com a experiência. Mas, acima de tudo, perceberemos que já estamos aptos quando os resultados começarem a aparecer de forma consistente – e não desordenada. Esse é o sinal de que chegamos a um nível inicial de maturidade, e, daí para frente, nosso desempenho tende apenas a melhorar.
Preservar capital A preservação de capital é o objetivo primeiro de todo o trader. E essa noção costuma vir só depois de algum tempo de experiência. Devemos preservar nosso capital a todo custo, pois só quem tem capital consegue lucrar. Costumamos nos preocupar muito com o lucro, mas, na realidade, deveríamos estar preocupados em preservar nossa ferramenta de trabalho: nosso capital. Essa é uma orientação que deve ser seguida no sentido de cortar as perdas rapidamente e, também, de aceitar alguns ganhos rapidamente quando o mercado permitir. Aprenda, desde cedo, a realizar parcialmente os ganhos de forma a neutralizar perdas oriundas de possível viradas de mercado. O novato tende a ir para o “tudo ou nada”, buscando grandes acertos. O tempo ensinará que, na maioria das vezes, ficaremos com o “nada” nessa estratégia. Não discuta com suas regras de manejo de risco. Siga-as. Não reconsidere stops, sempre será uma má ideia. Aprenda, desde cedo, que a única forma de manter-se vivo no mercado é sendo fiel ao manejo de risco e aos stops. Não exija estratégia que seja 100%. Podemos acertar nove em dez vezes na média. Mas, um dia, sem sombra de dúvida, ocorrerá uma situação em que erraremos dez em dez. Esses eventos são mais comuns do que a estatística probabilística costuma considerar. Por isso, use stops!
O canto da sereia O canto da sereia é a forma simbólica de se referir à capacidade do mercado de nos tirar de centro e nos levar a cometer atitudes nocivas ao nosso capital. O mercado nos acenará com altas e baixas impressionantes e nos deixará pensando em como não as aproveitamos, assumindo ingenuamente que teria sido fácil. Nós temos a tendência de superestimar nossa capacidade de lidar com as situações das quais não participamos. E superestimamos também a capacidade dos outros, a ponto de acreditar que o desempenho alheio é muito melhor que o nosso. Às vezes, até pode ser, mas, dentro de um universo enorme de pessoas, sempre haverá as pessoas fora da média. Isso pode nos levar a sentimentos de frustração com nós mesmos e nosso desempenho. Passaremos a buscar objetivos irreais, apostando cada vez mais alto e nos arriscando muito além do que seria prudente. Colocaremos nosso emocional sob um estresse insuportável, tentando
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
tapar buracos com apostas ainda mais altas, e, quando as coisas derem realmente erradas, nos veremos sem ação num beco sem saída. Um trader jamais pode se deixar chegar a esse ponto. Não podemos arriscar nosso desempenho de anos ou meses num descontrole emocional. Portanto, siga as regras. Aceite que nossa fortuna será feita aos poucos, dentro das oportunidades plausíveis que o mercado oferece ao longo do tempo.
Quanto esperar de rentabilidade Essa talvez seja uma das questões mais pertinentes. Obviamente, não existem garantias de rentabilidade, e essas podem variar muito de pessoa para pessoa e de mercado para mercado. Mas o que consideramos plausível e o que buscamos é algo que fique entre 3% a 5% ao mês. É isso que a experiência nos prova ser possível. É claro que haverá meses de rentabilidade negativa, outros medíocres e outros fantásticos. Mas o trader mais experiente irá conseguir algo mais ou menos estável dentro dessa faixa. Uma rentabilidade de 3% ao mês significa um retorno anual de 42,57%, o que é excelente. É importante lembrar que é mais fácil auferir boas rentabilidades com capitais menores. Isso se dá pela questão de maior mobilidade e menor pressão emocional. Aqueles que têm pouco a perder podem, por se sentir mais confortáveis, assumir riscos maiores. Mas, conforme o capital cresce, a pressão aumenta, a mobilidade diminui, e a rentabilidade fica mais difícil. Uma abordagem mais conservadora costuma ser adotada nesses momentos.
O pulo do gato Se é que existe algum “pulo do gato” no mercado, poderíamos dizer que são dois. O primeiro já vimos: é a preservação de capital. O segundo, diríamos, é saber a hora de parar. Não é difícil auferir uns 3% de rentabilidade ou mais na carteira. O difícil é preservar essa rentabilidade. Isso ocorre porque, quando as coisas dão certo, tendemos a ficar eufóricos e a querer operar mais. Temos dificuldade de compreender o lucro ganho como capital nosso e, por isso, nos permitimos, muitas vezes, uma exposição maior que a normal, visto que estamos apenas arriscando o lucro que obtivemos – e não nosso principal. Além disso, o mercado não oferece boas oportunidades o tempo inteiro. Quando realizamos uma série de trades vencedores, é porque provavelmente acabamos de passar por uma. Dificilmente, o mercado estará, logo em seguida, oferecendo oportunidades tão boas quanto, mas, na ânsia de operar, vamos “cavar” operações. Mesmo que as estopemos corretamente quando dão errado, uma a uma elas irão consumir o nosso lucro acumulado. Estabeleça meta e a respeite. Se sua meta é 3% ao mês, ao alcançá-la, você pode parar de operar pelo restante do mês. Ou, pelo menos, irá operar somente se uma oportunidade muito boa
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Capítulo 1 - O contexto do trading
surgir. E, ainda assim, opere pequeno, se for o caso – pois é muito mais provável que venhamos a devolver parte dos lucros do que ter um mês de rentabilidade excepcional.
Foque-se no seu desempenho Em épocas de mercado de forte alta, é comum, principalmente entre os traders novatos, haver uma boa dose de frustração, pois, fazendo uma comparação com o Ibovespa, percebem que obtiveram um desempenho bom a altura. A frustração é ainda maior quando percebem que alguém sem conhecimento algum de mercado, mas que investe, conseguiu excelentes resultados. Cuidado! Quando o mercado está em forte alta, é difícil para um trader mediano batê-lo. Não temos como saber que o mercado foi de forte alta até isso pertencer ao passado, e nós não fazemos apostas cegas. O grafista busca momentos de alta probabilidade para lucrar, pois busca a preservação do seu capital. Nada impede que o mercado, mesmo sem apresentar essa segurança que buscamos, possa subir forte. Quanto àquele sujeito que nada sabe de mercado e que pode exibir um excelente retorno na carteira, devemos retornar às primeiras páginas desta apostila. Quem não sabe por que entrar, não sabe por que sair. Lucro só é lucro quando realizado. Provavelmente, esse sujeito simplesmente comprou e deixou lá comprado. Será que ele terá a sorte de saber exatamente quando cair fora? Quantas pessoas puderam exibir excelentes desempenhos entre 2005, 2006, 2007 para, em 2008, devolver tudo o que ganharam nos últimos três anos? Acredite, foi a maioria. O trader técnico se destaca nos momentos ruins de mercado. Quando o mercado sobe, tentamos acompanhá-lo. Quando o mercado cai, tentamos nos abster desse momento ruim. Se nos sentirmos confortáveis para operar na ponta vendedora, um novo mundo de possibilidades de ganho se abrirá perante a nós, e poderemos nos destacar ainda mais. Foque-se no seu desempenho, em atingir objetivos realistas a que você se propõe. Esqueça o que alguém pretensamente conseguiu ou quanto o mercado se movimentou. Você sabe de suas metas e aonde elas o levarão.
A recompensa não-financeira A atividade de operar oferece uma recompensa que vai além da financeira. O mercado proporciona um desafio intelectual único. É uma atividade que nos coloca em constante situação de superação. Lucrar na bolsa é um exercício de autocontrole e autoconhecimento que, com o tempo, nos moldará como melhores indivíduos, e isso certamente também nos trará satisfação pessoal.
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Capítulo 2
Introdução à análise técnica Se você chegou até aqui, consideraremos que você já compreendeu a parte operacional e teórica sobre o funcionamento da bolsa de valores. Iremos, também, supor que você possui em mente todas as noções iniciais que explicitamos no capítulo anterior. A compreensão desses dois assuntos é de suma importância para sobreviver no mercado. Esse entendimento será a base na qual iremos assentar agora os conhecimentos de análise técnica que iremos aprender. Chegou o momento de nos focarmos nos gráficos.
Iniciando a compreensão do gráfico Todas as decisões de um trader gráfico são tomadas em cima dos sinais extraídos do gráfico das oscilações de preço do ativo em questão. Por isso, é pertinente que comecemos nosso estudo compreendendo como essa ferramenta (o gráfico) é construída e o que ela significa. O gráfico é a representação visual de todos os negócios fechados para um ativo num determinado período de tempo. A visualização de um gráfico, portanto, nos informará toda a variação de preço que o ativo sofreu. Este é composto por dois eixos: um vertical representativo da escala de preço e outro horizontal, representativo da escala de tempo. A escala de preço pode ser dada em moeda ou em pontos. Já a escala de tempo pode ser construída nos mais diferentes prazos de representatividade. Abordaremos isso em profundidade no momento adequado. Mas o que de fato significa um gráfico? O gráfico é a resultante do eterno embate entre a força compradora e a força vendedora. Essas duas forças lutam entre si sempre que os mercados estão abertos. O analista gráfico é um observador desse embate, buscando nos gráficos o entendimento de que qual força prevalece ou sinais de que a força dominante irá mudar. Se tivermos capacidade de antecipar os vencedores, conseguiremos antecipar o movimento dos preços e lucrar com isso.
As informações que compõem um gráfico A construção de um gráfico depende de um grupo de informações que são extraídas de cada sessão ou período de negócios. Essa unidade de tempo que chamamos de sessão ou período é
Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
variável e segue o desejo do analista gráfico. Pode representar um dia, uma semana, quinze minutos, ou seja, o tempo que for. As informações extraídas dessas sessões são:
1. Abertura:
É o primeiro preço negociado na sessão.
2. Máxima:
Preço mais alto negociado durante a sessão.
3. Mínima:
Preço mais baixo negociado durante a sessão.
4. Fechamento:
É o último preço negociado na sessão.
Existem dois tipos principais de gráficos que carregam essas informações: os gráficos de barras e os gráficos de candlesticks.
O gráfico de barras Nesse formato, as oscilações de preço são representadas, a cada sessão, por uma barra vertical dotada de duas barras horizontais menores. A oscilação total dos preços é representada pelo tamanho da barra vertical. A abertura da sessão é representada por uma pequena barra horizontal à esquerda da barra vertical, e o seu fechamento é representado também por uma pequena barra horizontal, mas, dessa vez, à direita da barra vertical. O extremo superior da barra vertical representa a máxima e o extremo inferior representa a mínima negociada.
O gráfico de candlesticks Esse sistema de construção de gráfico se originou no Japão por volta do século XVII. Devido à sua origem, esse sistema também é conhecido como Oriental. O sistema de barras, em contraposição, ficou mais conhecido como sistema Ocidental por ser mais utilizado no Ocidente. As informações necessárias para a construção do gráfico nesse sistema são exatamente as mesmas do sistema de barras. Muda apenas ligeiramente a forma como elas são apresentadas. O sistema oriental, em vez de barras, possui candles. Um candle é basicamente uma barra que entre a abertura e o fechamento possui uma moldura. Essa moldura forma o corpo do candle. Como o método das barras de identificar abertura e fechamento não é possível no formato
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
candle, essa identificação é feita através da cor do corpo do candle. Um candle com corpo vazado, ou seja, sem preenchimento de cor, é identificado como um candle de alta. A abertura é representada pela base e o fechamento pela parte superior do corpo. Um candle de corpo preenchido ou cheio é identificado como um candle de baixa. Nesse caso, a abertura é identificada pela parte superior do corpo e o fechamento pela parte inferior.
Na figura acima, podemos visualizar a transição de uma sessão representada por uma barra para sua representação no formato candle. Agora que visualizamos um candle, podemos entender porque ele recebe este nome. Candle em inglês significa vela. E o formato de um candle clássico lembra uma vela com seus pavios. No entanto, os pavios recebem o nome de sombra. São essas figuras que compõem o gráfico de um ativo. Abaixo, temos o exemplo de um período de variação do Ibovespa tanto no gráfico em barras quanto em candles Os dois gráficos representam exatamente o mesmo período de tempo, entre setembro de 2007 e abril de 2008. Ambos os gráficos estão na periodicidade diária – ou seja, cada barra ou candle representa um dia de negócios. Colocando os dois gráficos um abaixo do outro, fica fácil perceber as diferenças. O gráfico em barras chama mais atenção para as extremidades (máxima e mínima) enquanto que o formato de candles foca mais no corpo (abertura e fechamento).
Ênfase no fechamento Das informações que compõem um gráfico, o fechamento é o mais importante para o analis-
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
ta gráfico. O fechamento, sendo o último valor no tempo da sessão em que se trabalha, pode ser compreendido como o preço de consenso mais atualizado entre os participantes para o candle ou barra em questão. Além disso, o fechamento costuma ser formado pela atuação intensa dos profissionais. Esses traders costumam se antecipar à sessão seguinte, enquanto que os amadores tendem a ser reativos e participar de forma mais intensa na abertura. Isso ocorre porque os amadores tendem a se posicionar em cima das notícias que tomaram conhecimento na noite anterior ou cedo pela manhã. Eles se apressam a enviar suas ordens ao mercado, pois anseiam por aproveitar todo o movimento que esperam que ocorra com os preços. Depois disso, precisam voltar sua atenção à sua atividade principal de mercado e ficam menos ativos – por isso que os sinais que ocorrem mais para o fechamento do mercado costumam ser muito mais confiáveis do que os que ocorrem no início do pregão. É por isso que existe uma predileção pelos gráficos de candlesticks. O seu formato chama a atenção do trader para o corpo e, consequentemente, para o fechamento, tornando mais fácil a leitura do gráfico. Mas não deixa de ser uma questão de costume. Daqui para frente, iremos adotar o formato de candles.
Candles de alta e candles de baixa Essa diferenciação é feita considerando-se a relação entre a abertura e o fechamento do candle em questão. Candles de alta são aqueles que apresentam seu fechamento acima da abertura. Candles de baixa são aqueles que, ao contrário, apresentam seu fechamento abaixo da abertura. Não se deve confundir essa denominação com a variação do candle que pode ser de alta, neutra ou de baixa. A variação é dada pela relação entre o fechamento do candle anterior na série de preços e o preço corrente do ativo. Por isso, é possível termos um candle baixista de variação positiva ou um candle altista de variação negativa. Observe o exemplo abaixo.
Escala A escala é a ferramenta de formação do gráfico responsável por definir o tamanho das variações de preço representadas pelos candles. A escala pode ser expressa num formato aritmético ou logarítmico. O formato aritmético trabalha com valores nominais. Ele expressará o quanto em moeda o ativo variou, independentemente de quanto isso signifique em termos de valorização percentual. Portanto, uma variação de 10 para 11 terá a mesma proporção da variação de 100 para 101, independentemente de, na primeira situação, o ativo ter variado 10% e, na segunda, apenas 1%.
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Em ambos os casos, o ativo variou 1, e é isso que é levado em consideração. Na escala logarítmica, o que é levado em consideração é a variação percentual da mudança de preço. Dessa forma, a distância para representar a primeira situação seria 10 vezes maior que a distância que representaria a segunda. Isso se explica pelo fato da variação de 10% ser 10 vezes maior que a variação de 1%. A utilização de uma ou outra possui consequências na formação do gráfico. Observe:
Acima, temos o formato logarítmico (esquerda) e o formato aritmético (direita) representando a variação do mesmo ativo e no mesmo prazo de tempo. Percebemos que o gráfico assume outro aspecto, apesar dos valores nominais serem exatamente os mesmos em ambos os gráficos. Como nosso resultado é fruto da variação percentual de nossas posições, é natural que utilizemos o formato logarítmico. Também se percebe que as oscilações no formato logarítmico são mais comportadas no que tange a análise técnica. Isso talvez se explique devido ao seu uso mais consistente. De qualquer forma, utilize a escala logarítmica.
Volume O volume não é parte integrante do gráfico como os candles ou as escalas. É, na verdade, um indicador. Mas de tão essencial à análise dos movimentos de preço, essa é uma ferramenta que sempre acompanhará o gráfico de um bom analista. O volume representa o nível de atividade do mercado, sendo o motor que empurra e sustenta os movimentos de preço. Baixo volume demonstra baixa participação dos investidores e, portanto, pequeno comprometimento financeiro com o movimento em si, tornando-o frágil. Alto volume demonstra que os investidores estão atentos e ativos, oferecendo sustentação e validade aos movimentos e aos sinais que percebemos. O volume é geralmente representado por um histograma na parte inferior do gráfico, como no exemplo ao lado. Sua representação pode ser expressa no formato quantidade ou no formato financeiro. No primeiro, o volume expressa a quantidade de títulos que trocaram de mãos durante a formação de cada candle. No segundo, expressa o valor financeiro resultante
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
de todos os negócios representados pelo candle em questão. Cada formato possui suas peculiaridades. O formato financeiro é fortemente afetado pelas variações de preço do ativo, pois, se o ativo sobe 100% de preço, ele expressará um volume financeiro 100% maior, apesar de negociar a mesma quantidade de títulos. Porém, no curto prazo, o efeito do preço no volume é pequeno. Mesmo assim, damos preferência ao volume quantidade, pois queremos ver a atividade do mercado independentemente da variação de preço. No entanto, no caso dos índices, o volume quantidade se torna pouco confiável, porque, no mercado brasileiro, os papéis não possuem padronização de lote mínimo. A única forma de padronizar o volume é pelo giro financeiro dos ativos. Portanto, por falta de ferramenta mais adequada, utiliza-se o volume financeiro para índices. O volume quantidade é utilizado para os demais ativos.
Liquidez Liquidez determina a facilidade com que conseguimos comprar ou vender determinado ativo. Operar ativos que ofereçam essa facilidade é muito importante, pois não adianta sabermos a que preço entrar e sair se, na hora agá, não há ninguém nesses patamares de preço para ser a contraparte do negócio. A liquidez tem vários aspectos. A primeira forma de avaliar a liquidez de um ativo é observar quanto esse ativo movimenta ou gira em média, seja em títulos ou em dinheiro. Por regra geral, seguimos a recomendação de, sozinhos, não respondermos por mais de 5% do volume médio do ativo – seja em títulos ou financeiro. Portanto, se um ativo movimenta, em média, 200 mil títulos ou 1 milhão de reais, não devemos operar mais do que 10 mil títulos ou 50 mil reais. A segunda forma de avaliar a liquidez é observar o spread entre as ofertas no livro de ofertas. Apesar de o spread mudar bastante de acordo com o momento da negociação, percebe-se certa constância na quantidade de ofertas presente no livro de ofertas e os spreads de preço entre elas. Não são aconselhados ativos com altos spreads ou que, apesar de um spread pequeno, o volume financeiro das ofertas seja pequeno demais para absorver uma oferta média num mesmo patamar de preço. Uma boa forma de conciliar os dois aspectos dentro de uma mesma informação é considerar o volume médio de negócios por pregão. Buscamos atuar nos ativos que possuem, em média, mais de 500 negócios por dia. Para tal, observe a média dos últimos 20 pregões. Esses ativos não oferecerão dificuldade na hora de abrir ou encerrar uma posição às pressas. Ativos com uma quantidade inferior de negócios costumam ser mais difíceis de ser operados
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e devem ser evitados. É claro que, havendo um sinal muito forte de entrada, poderemos fazer posição, desde que respeitando o limite de 5%. Papéis com média inferior a 100 negócios por dia, por regra geral, devem ser ignorados.
Análise técnica precisa de liquidez Essa é uma questão fundamental que as pessoas teimam em ignorar. Os sinais gráficos, para serem confiáveis, precisam surgir de ambientes de alta liquidez. Quando menor a liquidez de um ativo, mais comprometida fica a credibilidade gráfica dele. Isso ocorre porque os sinais são fruto da atividade dos participantes. Quando há poucos participantes, os sinais podem refletir opiniões distantes da opinião do restante do mercado, não encontrando, assim, adesão. Além disso, uma quantidade limitada de participantes geralmente possui pequena capacidade financeira para sustentar os movimentos, tornando-os frágeis. Quando temos alta liquidez, essas fragilidades deixam de existir, tornando o gráfico mais consistente. Uma forma de tentar amenizar os riscos de operar ativos pouco líquidos é aumentar o prazo operacional, de forma a aumentar a quantidade de capital utilizada na formação dos sinais gráficos.
Periodicidade Compreender o aspecto da periodicidade e como isso afeta o posicionamento de diferentes traders é absolutamente importante para qualquer um que pretenda se orientar no mercado através de gráficos. Sem essa compreensão, a análise técnica parecerá completamente contraditória e confusa, afetando a credibilidade da abordagem e a capacidade do analista técnico em manter-se fiel aos trades efetuados. De início, devemos entender que a periodicidade é sempre referida de acordo com o tempo que um candle isoladamente representa, e não com o período total visualizado no gráfico. Dessa forma, se o gráfico é de periodicidade diária, cada candle representará o período de um dia. Portanto, como o gráfico é formado por uma grande quantidade de candles, num gráfico diário geralmente teremos a variação de preço de alguns meses de negócios. Se o gráfico for de periodicidade semanal, cada candle representará uma semana, e o gráfico inteiro provavelmente exibirá anos de negócios. A seguir, temos a comparação de duas periodicidades para o mesmo prazo de tempo de um ativo. O primeiro gráfico é de periodicidade diária, e o segundo é de periodicidade semanal. As variações percentuais e nominais de preço são exatamente as mesmas. O que muda é que, no primeiro, vemos os movimentos com um pouco mais de detalhe. O segundo gráfico, sendo semanal, é cinco vezes menor que o primeiro, pois, como há cinco dias úteis na semana, um candle no semanal representa a junção de cinco candles da periodicidade diária. Assim, o aspecto do gráfico muda.
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Como é feita a contagem de tempo É uma dúvida comum a forma como o tempo de uma periodicidade é contado. Por exemplo, havendo um feriado no meio da semana, como fica o gráfico semanal? O prazo de tempo de cada periodicidade é sempre igual, não sendo afetado por eventuais paralisações dos negócios. O candle semanal sempre vai de segunda a sexta. Ou seja, não existe compensação de qualquer feriado que possa ocorrer no meio do caminho. O mesmo ocorre com gráficos de periodicidade intradiária quando há qualquer tipo de paralisação nos negócios, como quando há leilões. Por exemplo, na periodicidade de 15 minutos, o candle sempre inicia no primeiro segundo dos minutos múltiplos de 15. Portanto, às 13h00min01seg, esse candle se inicia e se encerra às 13h15min00seg, independentemente de haver paralisação dos negócios das 13h05min até as 13h10min.
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Diferentes periodicidades no mesmo ativo Não existe uma periodicidade correta para operar. Existem as mais utilizadas, que são:
1. Intradiárias Æ Tempo de candle menor do que 1 pregão
nutos.
tos.
2. Longas Æ Tempo de candle igual ou maior que 1 pregão
Os sinais que vemos numa periodicidade não aparecerão necessariamente em outra. Dessa forma é possível que uma periodicidade diga compra, e outra diga venda. Não há nisso contradição. Devemos apenas ficar atentos ao horizonte de tempo. Os sinais mais fortes são aqueles que aparecem em mais de uma periodicidade.
Hierarquia Existe uma hierarquia nítida entre as periodicidades. As maiores são mais consistentes que as menores. Isso se explica principalmente pela quantidade de dinheiro envolvida na formação do gráfico e dos sinais. Num gráfico semanal, temos uma enorme quantidade de dinheiro envolvido na sua formação – se comparado com um gráfico diário, de forma que um trader ou um pequeno grupo de traders, isoladamente, tenham pouca representatividade. A manipulação de preços ou a formação de sinais de pouca adesão são menos prováveis. Já num gráfico intradiário, existe maior facilidade para que essas situações ocorram. Portanto, a regra é: quanto menor a periodicidade, menor será a credibilidade do gráfico.
Prazos operacionais Decorrente das diferentes periodicidades, classificamos os trades de acordo com a periodicidade em que são executados:
Daytrade Os daytrades surgem dos sinais que observamos nos gráficos intradiários, seja qual for a periodicidade intradiária específica. Em termos legais, daytrade é qualquer operação que é aberta e fechada dentro do mesmo dia de negócios. O daytrader, aquele que opera no intradiário, é um tipo de trader extremamente ativo e que, pela sua abordagem de mercado, necessita de dedicação total à sua atividade.
Swingtrade - O tipo de operação chamada de swingtrade é aquela que se origina dos
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sinais extraídos do gráfico diário. O nome swing é uma menção aos movimentos direcionais que o mercado executa, sem contramovimento. Swings são pernas de movimento. O swingtrader costuma ficar posicionado enquanto o movimento não demonstrar fraqueza, saindo do trade quando o mercado ameaça uma correção. Em tese, não é necessária dedicação exclusiva ao mercado, mas é desejável a possibilidade de um acompanhamento mais de perto do pregão, principalmente dos momentos finais do pregão, próximo ao fechamento.
Position - Position vem de posição em inglês. O termo é uma menção ao fato de que, nesse tipo de operação, sob o ponto de vista da periodicidade diária, o trader geralmente mantém sua posição por mais tempo, mesmo contra correções menores – ou seja, swings contrários da periodicidade diária. O position trader pode ficar entre poucas semanas a vários meses posicionado. Essa é uma abordagem que não precisa de dedicação total ao mercado e é a recomendada para quem possui uma atividade principal fora do mercado. Além disso, o gráfico semanal costuma ser mais comportado e consistente que os demais.
Volatilidade - Volatilidade é a rapidez com que um ativo percorre as distâncias de preço. A volatilidade pode ser direcional ou estática. Volatilidade direcional é aquela que faz com que o ativo percorra grandes distâncias de preço rapidamente. Já a volatilidade estática é aquela que faz com que haja grande e constante variação de preço, mas sem que o ativo se movimente muito em termos de distância de preço. Esse tipo de volatilidade gera incerteza em relação aos preços e é mais desconfortável de operar.
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Na imagem anterior, temos um bom exemplo de volatilidade direcional. Percebemos que, na maior parte das vezes, os movimentos são claros. Temos candles ordenados um acima do outro nos movimentos de alta e candles um abaixo do outro nos movimentos de baixa. Quando o mercado sobe, dificilmente a mínima de um candle é violada pela mínima do candle imediatamente posterior. Quando o mercado cai, dificilmente a máxima é rompida. Esse tipo de ativo é mais fácil de operar, pois os movimentos são mais confiáveis e manejáveis. Agora, observe o próximo exemplo.
Esse gráfico representa a variação para outro ativo no mesmo prazo de tempo e periodicidade que o do exemplo anterior. Também percebemos grande volatilidade nesse ativo, mas essa é mais errática. As máximas e mínimas são constantemente violadas enquanto um ativo vai de um patamar de preço a outro. É difícil manejar uma posição nesse tipo de volatilidade, pois não temos critérios muito seguros para definir stops. Podendo optar, opte pelo primeiro tipo de gráfico. Será mais fácil de auferir bons resultados.
Sinais básicos dos candles Agora que já temos uma compreensão melhor de como é feita a leitura geral de um gráfico, é chegada a hora de começarmos a estudar os sinais que podem nos dar indicações sobre os movimentos mais prováveis para os preços. Iniciaremos com sinais básicos extraídos dos candles.
Amplitude A amplitude é a distância entre a mínima e a máxima de um candle. Grandes amplitudes demonstram alta volatilidade. Pequenas amplitudes demonstram baixa volatilidade. Essa compa-
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ração é de pouca importância entre dois gráficos distintos, pois diferentes ativos possuem diferentes volatilidades médias nos seus movimentos. Isso fica claro se compararmos os dois exemplos anteriores. O segundo ativo, de volatilidade estática, possui candles visualmente maiores, mas sua variação percentual entre eles é menor se comparada ao primeiro gráfico. A comparação de amplitude deve ser feita entre os candles do mesmo gráfico, pois estão sob a mesma escala. São os candles de alta volatilidade que possuem capacidade de nos dar dinheiro rapidamente.
Convicção ou dúvida A volatilidade (amplitude) de um candle apenas nos diz se o ativo está se movimentando ou não. A informação mais importante é se essa volatilidade é direcionada (convicta) ou estática (dúvida). A melhor forma de observar isso é comparar a distância que existe entre a abertura e o fechamento e a distância que esses pontos se encontram das extremidades do candle. Candles que possuem grande distância entre a abertura e o fechamento, exibindo corpos relativamente grandes, demonstram convicção. Esse tipo de candle mostra que não houve hesitação, e uma força dominou claramente a sessão de negócios. Candles que, apesar de terem grande amplitude, exibem pequeno corpo são sinais de dúvida. Mostram que nenhuma força conseguiu se sobressair na sessão e, portanto, existe dúvida sobre o rumo dos preços. Quando a amplitude do candle é pequena, independentemente do corpo ser grande em relação à amplitude, também é demonstração de dúvida, pois não há convicção ou capacidade nem entre os compradores nem entre os vendedores para empurrar os preços.
Existe mais um detalhe a avaliar, de extrema importância para compreendermos a real convicção que um candle expressa. Nos candles de alta (vazados), quanto menor a distância entre o fechamento e a máxima, maior a convicção altista. Nos candles de baixa (preenchidos), quanto menor a distância entre o fechamento e a mínima, maior a convicção baixista.
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Making money Um candle convicto numa direção é um indicativo razoável de que os próximos candles seguirão irão naquela direção. Isso é mais forte quando, depois de uma série de candles na mesma direção, aparece um candle andle convicto na direção oposta. Quando um movimento começa a apresentar candles de amplitude e convicção cada vez menores, é sinal de que o movimento perde força e pode virar a qualquer momento.
Sombras Como vimos, quanto maior a distância entre a máxima de um candle de alta e seu fechamento, ou ainda, quanto maior a distância entre a mínima de um candle de baixa e seu fechamento, menor será a convicção desse candle. Essa distância resulta no que chamamos de sombra. Assim, percebemos que as sombras dos candles têm uma relação estreita com a convicção desse candle ou do movimento. Quando as sombras são relativamente grandes e aparecem na direção oposta à direção do candle, indicam falta de convicção e, por isso, são um indicativo de possível virada na direção dos preços.
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Assim, sombras superiores num candle de alta são um sinal razoavelmente baixista. Quanto maior a sombra, mais forte o sinal. Sombras inferiores num candle de baixa, por sua vez, são um sinal razoavelmente altista. Novamente, quanto maior a sombra, mais forte o sinal.
Porque o mercado faz topos e fundos Topos e fundos são formados pela exaustão ou pela quebra da força dominante. Podemos identificar três situações principais para que o mercado marque um fundo ou um topo. De forma generalista, podemos dizer que esses pontos de virada são fruto dos limites de dor dos participantes, ora mais evidente, ora menos evidente.
Topos Quando a força dominante é a compradora, existe maior pressão de compra do que de venda. Isso decorre de não haver ofertas de venda em quantidade suficiente para absorver as ofertas de compra. As ofertas de compra, para encontrarem execução, aceitam ofertas a preços cada vez mais altos. Esse movimento prosseguirá até que uma das seguintes situações ocorra.
Exaustão lenta A alta visualizada nos preços já foi capaz de satisfazer a maior parte das intenções de compra. Novos compradores ficam receosos com o patamar de preço mais elevado em que o ativo se encontra e passam a, desestimulados, desistir de novas compras. Assim, a forte pressão compradora que foi capaz de catapultar o papel começa a ceder rapidamente. Os compradores antigos começam a realizar lucros e logo são seguidos por outros traders, aumentando, assim, a pressão vendedora que, em pouco tempo, supera a pressão compradora. Quando se percebe, passam a ser as vendas que não encontram absorção e passam a ter que buscar quantidades suficientes de compra a preços cada vez mais baixos. Os preços caem, deixando um topo para trás.
Exaustão rápida (clímax) Os preços começam a subir conforme a pressão compradora aumenta. A alta começa a chamar a atenção de investidores que cogitam também se posicionar na compra. Alguns o fazem, cooperando com o movimento de alta. Outros, mais receosos, não encontram coragem para efetuar a compra. Os preços aceleram a alta, e aqueles que deixaram de comprar se sentem extremamente arrependidos. Chega um momento em que os preços aceleram ainda mais, e isso faz com que aqueles que não estão posicionados não aguentem mais a dor de estar de fora e, num impulso, enviem ordens de compra a qualquer preço.
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Quando isso ocorre no que chamamos de limite médio de dor, atinge muitos participantes. Assim, muitos compradores entram no mercado a qualquer preço, levando o preço muito para cima. Esse movimento rápido de alta extingue o movimento, assim como uma explosão é capaz de extinguir um incêndio, pois consome todo o oxigênio que alimentava o fogo. Após esse pico de alta, não há mais compradores para sustentar o movimento, e os preços param de subir. É muito comum um grande acréscimo de volume nessa situação.
Quebra do movimento Os preços sobem com a pressão compradora até que surge uma forte pressão vendedora, capaz de quebrar o movimento altista e mudar a direção dos preços. Esse movimento atrai novos vendedores e também acaba quebrando a convicção altista de muitos dos participantes, que acabam abandonando suas posições e cooperando para uma queda nos preços. O mercado, então, deixa um topo para trás.
Fundos A formação de um fundo funciona basicamente da mesma forma que a formação de um topo, mas de modo inverso. Um fundo ocorre depois de um período em que o mercado é dominado pela venda. A pressão vendedora não conseguia ser absorvida pela compra num mesmo patamar de preço e derrubava os preços conforme o tempo passava. O fundo ocorre quando essa dinâmica se inverte, e a pressão de compra passa a ser maior. Geralmente, essa formação se dá numa das três situações seguintes.
Exaustão lenta A transição das forças ocorre lentamente. Os preços baixos desestimulam novas vendas, mas ainda há pouco interesse na compra. Aos poucos, mais e mais compradores começam a perceber a fragilidade da força vendedora e começam a atuar na ponta compradora. O movimento começa a se inverter lentamente, chamando novos compradores. Eventualmente, o movimento começa a acelerar à medida que a pressão compradora cresce e não acha correspondente pressão na ponta vendedora. Assim, um fundo é deixado para trás.
Exaustão rápida (clímax) Podemos considerar uma exaustão rápida quando os preços caem de modo íngreme e intenso. Esse movimento geralmente decorre do desespero daqueles que seguravam uma posição comprada e perdedora. As pessoas tendem a segurar ao máximo essas posições perdedoras, na es-
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perança de que retornem ao zero a zero. Conforme os preços vão caindo, mais e mais pessoas não aguentam mais a dor de manter tal posição e começam a vender. Chega um momento em que um limite médio de dor é alcançado, fazendo com que muitos traders, ao mesmo tempo, resolvam encerrar a posição a qualquer preço, como num desabafo. Essas ordens de venda chegam ao mercado todas juntas, limpando o livro de ofertas na ponta compradora. Esse movimento, no entanto, traz a impressão de que o movimento foi longe demais. Na ausência de pressão vendedora que se extinguiu na última queda, os preços começam a subir rapidamente no vácuo deixado. No gráfico, resta um fundo agudo.
Quebra do movimento É resultante de um movimento mais brusco dos preços na direção contrária ao movimento vigente. Esse movimento quebra a confiança dos vendedores e alerta os compradores de plantão para uma possível mudança na direção dos preços. Conforme novos compradores vão entrando, antigos vendedores resolvem encerrar suas vendas, e isso ajuda a formação de um fundo.
Suportes e resistências Topos representam resistências. Fundos representam suportes.
Esses dois conceitos são básicos, mas fundamentais. Praticamente toda a análise técnica se sustenta em cima desses dois conceitos. Suportes e resistências são zonas de preço em que, por algum motivo, as compras ou as vendas são fortes o bastante para, respectivamente, barrar temporariamente ou mesmo reverter um movimento de queda ou de alta nos preços.
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O motivo que faz com que as compras ou as vendas sejam fortes em determinados patamares de preço não é preocupação do analista gráfico. Não nos preocupamos com as causas, porque entendemos que esse é um conhecimento que geralmente está distante do nosso alcance momentâneo. Preocupamo-nos apenas com os efeitos práticos, ou seja, com o movimento dos preços.
Formação As zonas de suporte e resistência se formam principalmente pela memória dos traders. Suponha que o mercado tenha feito um topo em R$ 10,00. Esse topo surgiu porque, nesse patamar, houve uma pressão vendedora maior que a pressão compradora, de forma que, mesmo absorvendo todas as compras, as vendas ainda precisaram descer a um novo nível de preço para conseguir execução. O que inicialmente motivou essa pressão vendedora não importa. Pode ter surgido de um fato fundamentalista ou por puro acaso de preços. Mas, a partir do momento em que o topo foi formado, esse patamar ficará marcado na memória das pessoas que participaram ou participam do mercado e terá importância nas futuras decisões de investimento. Existem basicamente três posicionamentos que um investidor poderia ter assumido frente ao patamar de preço em que se verificou esse topo. Poderia ter efetuado uma compra, ter efetuado uma venda ou não ter feito nenhuma das duas. Supondo os preços ainda abaixo daquele topo, aqueles que venderam tomaram a decisão mais acertada, porque os preços caíram – e, por isso, eles estão lucrando. Aqueles que compraram tomaram a decisão errada e, consequentemente, estão tendo prejuízo. E entre aqueles que não efetuaram uma compra ou venda, teremos tanto aqueles que estavam comprados e, por não terem vendido, perderam a oportunidade de sair da posição num melhor preço que o atual, quanto aqueles que vislumbravam uma oportunidade de venda e não a fizeram, deixando de lucrar. Se, no futuro, os preços retornarem para aquele patamar, as experiências pessoais de cada um desses personagens os deixarão tendenciosos a executar vendas nessa nova oportunidade. Aqueles que já venderam nesse ponto e lucraram irão se sentir confiantes para vender novamente. Aqueles que compraram e, consequentemente, se colocaram numa situação de prejuízo, se ainda seguram a posição, terão uma oportunidade de sair sem grandes danos e provavelmente a aceitarão – e, caso já tenham encerrado o trade perdedor, pelo menos não se sentirão confortáveis para repetir a experiência. E, finalmente, aqueles que poderiam ter encerrado a posição e não o fizeram certamente não irão querer perder a oportunidade dessa vez, enquanto que aqueles que queriam vender talvez não hesitem novamente. Por isso, a memória dos participantes do mercado faz com que, caso os preços retornem, provavelmente, o patamar de R$ 10,00, isso reúna vendedores em quantidade suficiente para barrar o avanço dos preços. O raciocínio para a formação dos suportes é idêntico, apenas se muda a orientação do raciocínio, fazendo-o com fundos e não com topos.
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Isso por si só já é suficiente para criar as zonas de suporte e resistência. Mas, no momento em que podemos identificar essas zonas nos gráficos, teremos ainda uma série de traders gráficos se posicionando de acordo com esses patamares identificados via gráfico. Isso, sem dúvida, fará com que esses pontos se reforcem. Essa noção mais técnica de mercado por parte dos grafistas irá reforçar não só o funcionamento dos suportes e resistências, mas também intensificará a consequência do rompimento dessas zonas.
Suportes e resistências não-gráficos Até o presente momento, falamos de suportes e resistências que são todos identificados através das formações gráficas. Mas não são os únicos. O mercado tem uma tendência de buscar e respeitar números redondos. As pessoas gostam de entrar e sair perto de números redondos, pois isso facilita o cálculo. Ou seja, compra-se a 3,00 para vender a 5,00. Compra-se a 7,00 para vender a 10,00. Compra-se a 43,00 para vender a 50,00 – e assim por diante. Os valores de grandes dezenas e os finalizados em com o número 5 são os pontos que costumam concentrar a maior quantidade de ordens. Além disso, teremos suportes e resistências que derivam de médias móveis e expansões e retrações de fibonacci. Veremos todas essas ferramentas mais adiante.
A regra da bipolaridade A regra da bipolaridade se refere à característica que essas zonas possuem de, quando rompidas, passarem a atuar de forma contrária. Quando um patamar de suporte é rompido, tende a funcionar, daquele momento em diante, como resistência. E, quando um patamar de resistência é rompido, tende a funcionar, daquele momento em diante, como suporte. É uma regra de alternância. Essa característica é fruto da frustração. As pessoas compram no suporte na expectativa que ele seja respeitado e dê o ponto de partida para uma alta nos preços. Ocorre que o suporte pode falhar, sendo rompido pelos preços. O movimento de baixa que resulta do rompimento do suporte coloca no prejuízo todos aqueles que se posicionaram na compra acreditando no suporte. Quando e se os preços retornam para a zona de rompimento, aqueles que ainda seguram sua posição perdedora terão a oportunidade de encerrá-la com pequeno prejuízo. Considerando que o prejuízo já chegou a ser bem maior, um pequeno prejuízo se torna um ótimo negócio, e muitos traders efetivamente encerram o trade, resguardando-se de prejuízos maiores. As vendas desses traders acabam barrando o avanço de preços, ou seja, são os mesmos traders que compraram e se frustraram que impedem, geralmente, que os preços avancem além daquele ponto. Os grafistas que entendem essa dinâmica colaboram para esse comportamento ao atuar de acordo com essas expectativas. O mesmo ocorre com as resistências rompidas. Todos aqueles que fizeram uma venda, seja apostando numa operação short ou aqueles que encerraram uma operação long, se veem frus-
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trados quando os preços superam a resistência. Quando e se os preços retornam ao patamar de rompimento, cria-se oportunidade para os vendidos recomprarem suas posições com pequena perda e também oportunidade de recompra para aque-
RELEMBRE: Resistências rompidas se transformam am em em suportes, supo es suport es,, e m resistências. resist resi stên st ências ên cias. suportes rompidos se transformam em
les que encerram operações long e se arrependeram ao ver que o mercado tem potencial para ir além. Assim, cria-se um suporte onde era resistência.
Como traçar suportes e resistências Suportes e resistência derivam principalmente dos patamares de topo e fundo. Para identificar esses patamares nos gráficos, costuma-se traçar linhas horizontais nesses patamares de preço. Mas onde exatamente se dá o traçado dessas linhas? Se utilizarmos um formato de barras, a dúvida não fica tão clara, pois esse formato nos induz a trabalhar com as máximas e as mínimas. Mas, se utilizarmos o formato de candle, existe grande distinção entre o corpo e as sombras (caso existam). A dúvida se torna mais pertinente: utilizam-se as sombras ou os corpos? Antes de responder essa pergunta, é importante salientar que, na maioria das vezes, os suportes e as resistências são zonas antes de valores exatos. É claro que, para operar, iremos tentar atuar da forma mais precisa possível. E, para isso, a resposta da pergunta feita é bastante útil. Ambos os patamares são utilizados para o traçado das linhas: aqueles que são traçados das extremidades dos corpos e aqueles traçados das extremidades dos candles (sombras). A experiência empírica de mercado nos demonstra que as linhas que surgem dos corpos dos candles são mais respeitadas do que aquelas que surgem das máximas e mínimas, mas nada impede que mercado respeite o patamar de sombra em vez do patamar de corpo de candle. O mercado é soberano! Mas podemos dizer que a reta traçada do patamar de corpo é a principal, e a traçada da sombra é secundária. O traçado se dá:
Para suporte:
1. Primeiro, pela base do corpo mais baixo entre os candles que formam um fundo ainda respeitado; e, segundo, pela mínima mais baixa entre as mínimas que formam esse mesmo
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patamar de preço. 2. Primeiro, pela parte superior do corpo mais alto entre os candles que formam uma resistência rompida e que, agora, funciona como suporte; e, segundo, pela máxima mais alta entre as que formam esse mesmo patamar de preço. Nessa situação, apesar do patamar traçado pelo corpo ainda ser o principal, a importância do patamar dado pela sombra cresce.
Para resistência
1. Primeiro, pela parte superior do corpo mais alto entre os candles que formam um topo ainda respeitado; e, segundo, pela máxima mais alta das que formam esse mesmo patamar de preço. 2. Primeiro, pela parte superior do corpo mais alto entre os candles que formam uma resistência rompida e que, agora, funciona como suporte; e, segundo, pela máxima mais alta entre as máximas que formam esse mesmo patamar de preço. Nessa situação, apesar do patamar traçado pelo corpo ainda ser o principal, a importância do patamar dado pela sombra cresce.
RELEMBRE: RE As zonas maiss fo fort fortes rtes de suporte rtes suport rte e resistência surgem surg rgem em dos dos patamapatam pat amaaos cor orpo pos dos res oferecidos pelos corpos
A força dos suportes e resistências
candles, não pelas sombras.
Dentro do mesmo gráfico, poderemos identificar várias zonas de suporte e resistência, isso é completamente normal. Todas podem ser válidas sem qualquer problema. O que ocorre é que, muitas vezes, existem patamares mais importantes que outros.
Making money A força de um suporte ou resistência está ligada aos fatores abaixo: 1. Ser visível, no mesmo patamar de preço, em mais de uma periodicidade (principalmente mente a maior). 2. Ter sido testada e respeitada anteriormente. Quanto mais vezes, melhor. amar de suporte ou resis3. O mercado ter tido que se movimentar uma grande amplitude até encontrar o patamar tência. Quanto maior a distância, melhor. 4. Se a zona houver sido marcada com alto volume. Quanto maior o volume, melhor. 5. Se aparecer numa zona de projeção de objetivo, de fibonacci e, principalmente, em cima de uma média móvel importante ou de um número redondo. Essas ferramentas serão vistas mais adiante. nte.
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Cada um desses eventos possui a capacidade de aumentar a memória do mercado para o ponto em questão, reforçando as chances do suporte ou resistência conseguir barrar o avanço dos preços. Porém, também ocorre que, quanto maior for a memória de mercado para um patamar de preço, mais intensa se espera que seja a consequência de sua quebra. Isso é algo que veremos no próximo assunto. Antes de passarmos para o assunto de rompimentos, devemos fazer um último comentário: cabe à subjetividade do trader (que se aprimora com a experiência) avaliar as características citadas que ocorrem no gráfico e somá-las ao cenário de mercado para considerar um patamar frágil, intermediário ou forte.
Rompimentos Entenda que um suporte é como uma base militar da força compradora, e que a resistência é a base militar da força vendedora. Sempre quando os preços encontram uma zona de suporte ou resistência ocorre uma importante batalha entre compradores e vendedores. Via de regra, esperase que a força amparada pela sua base vença por estar no seu próprio campo de batalha. Mas, de tempos em tempos, a força atacante sai vitoriosa, e ocorre o que chamamos de rompimento. Os rompimentos não são ao acaso. São decorrentes das mudanças de percepção dos participantes do mercado em relação ao valor do ativo em questão. É muito difícil conseguir atribuir motivos aos rompimentos, mas, sem dúvida, eles refletem também as mudanças de fundamentos das empresas, e não apenas aspectos randômicos do humor do mercado. Existe uma diferença importante entre violação e rompimento. A violação ocorre quando os preços, no calor da batalha, são capazes de perfurar temporariamente as zonas de suporte ou resistência traçadas. Mas, em termos de fechamento de candle, não são capazes de manter essa superação. A violação é um mero teste desses patamares. A superação de fato só acontece com o rompimento que é dado pelo fechamento do candle. Portanto, é o fechamento que define se determinado patamar foi rompido ou não. O rompimento é sinalização de que a batalha foi ganha pela força atacante e indica que os preços, agora, terão capacidade de avançar no território inimigo. Esse avanço tem como objetivo a próxima base inimiga, ou seja, o próximo suporte ou resistência, dependendo do caso. É por isso que o rompimento de uma resistência é motivo para uma compra. Espera-se que se possa lucrar a distância até a próxima resistência. De forma análoga, o rompimento de um suporte é motivo para venda. Pode-se, com isso, encerrar uma posição comprada ou iniciar uma posição short. Numa posição short, espera-se lucrar a distância até o próximo suporte. É claro que, no meio do caminho entre o posicionamento e os novos campos de batalhas esperados (próximos suportes ou resistências), pode surgir uma batalha inesperada, fora de local – como se fosse uma guerrilha proporcionada pela força em retirada. Essas situações não são exatamente
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previsíveis. Dependemos de certos sinais gráficos que ocorrem durante o desenrolar do trade para identificá-las e avaliar se vale à pena insistir no trade ou se devemos encerrá-lo.
RELEMBRE: Rompimentos dependem de fe fech fechamento. chamen ch amento to.. nas uma um vi viol olaç ol ação. Caso contrário, será apenas violação.
Pullbacks Os pullbacks são formações que costumam ocorrer após rompimentos e que são muito úteis para proporcionar posicionamentos mais seguros. Depois de rompido um patamar de preço e antes que os preços se afastem demais desse ponto de rompimento, é razoavelmente comum que os preços façam um movimento corretivo na direção oposta ao rompimento, buscando o patamar rompido. Esse movimento costuma testar o funcionamento do patamar rompido como o seu contrário, de acordo com a regra da bipolaridade. Portanto, os pullbacks de resistências rompidas testam-nas como suporte, e os pullbacks de suportes rompidos testam-nos como resistência. Quando o rompimento se dá depois de um longo movimento direcional, é aconselhável aguardar pelo pullback do rompimento para que possamos nos posicionar de forma mais segura. O pullback alivia a pressão contrária que se acumula conforme qualquer movimento avança. Tendo havido o rompimento, o patamar rompido se torna seu oposto, barrando a correção de preços decorrente do pullback, e, assim, nos indica o melhor timing de entrada para o rompimento em questão. Os pullbacks são mais raros quando o rompimento de algum patamar se dá após uma consolidação ou acúmulo próximo do patamar rompido. Nesses casos, é aconselhável se posicionar assim que algum candle confirmar o rompimento.
Making money Quando ocorre um rompimento nto esticado, a estratégia mais segura é aguardar ardar por um pullback. Entre quando candles que sinalizarem a reversão forem acionados.
Rompimentos falsos Os rompimentos falsos são eventos significativos nos gráficos e não devem ser minimizados ou desprezados. O rompimento falso ocorre quando os preços conseguem romper um patamar de suporte ou resistência (de preferência, por boa margem para não haver dúvida), mas logo retornam para dentro do patamar rompido, ignorando a regra da bipolaridade. Esse evento costuma gerar um forte movimento contrário nos preços, na direção oposta à tentativa de rompimento. Isso se dá porque muitos traders, acreditando no rompimento, tomam posições no mercado, e, quando os preços retornam para dentro do patamar rompido, esses traders se veem obrigados a encerrar posições, pressionando ainda mais a correção para dentro do patamar rompido. Esse evento também é um sinalizador interessante de rumo de preços, pois releva a real percepção do mercado quanto ao valor do ativo. Quando um grupo de investidores consegue romper um patamar de preço, mas não encontra adesão do restante do mercado, demonstra que os
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
preços provavelmente encontrarão maior adesão para se movimentar para o lado contrário. Esse motivo, em conjunto com os stops daqueles que entraram no rompimento, é que faz com que os movimentos de correção pós-rompimentos falsos sejam tão consistentes. Quando o rompimento não encontra adesão
Making money Rompimentos falsos costumam gerar fortes movimentos ovimentos na direção contrária à tentativa de rompimento.
para um lado nem para o outro, os preços costumam oscilar lateralmente ou sem muito rumo até que uma convicção maior surja no mercado.
Aplicando os conhecimentos – Prática 1 Com os conhecimentos básicos que acumulamos até aqui, já podemos nos posicionar de forma mais adequada no mercado. Nas linhas a seguir, temos um guia prático básico sobre como devemos nos posicionar no mercado tanto em operações long como operações short, de acordo com o que vimos até agora em termos de suporte e resistência.
Operações na ponta compradora (long) Uma compra tipo long pode ser efetuada em duas situações: no teste de suporte e no rompimento de resistência.
Teste de suporte Compras de suporte são trades feitos após uma correção nos preços. Para efetuá-las, precisamos identificar um bom suporte no gráfico, geralmente um fundo ou um topo rompido. Identificado o suporte, traçamos uma linha para identificá-lo e aguardamos que um candle toque essa linha. Quando o toque for efetuado, programaremos uma ordem start caso o ativo rompa a máxima do candle em questão. Nosso stop ficará um pouco abaixo do suporte ou da mínima formada por esse candle.
Na figura A, temos o mercado oscilando entre um suporte e uma resistência. No ponto 1, o mercado alcançou um fundo anterior, que é suporte. O rompimento da máxima gerou compra com stop um pouco abaixo do suporte. Depois, no ponto 2, o mercado retornou ao suporte, testando-o. Ele não foi rompido, mas foi violado em sombra. Quando houve o rompimento da
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
máxima, foi gerada uma compra com stop abaixo da mínima feita. No ponto 3, o suporte foi novamente testado. Com o rompimento do candle, foi gerada uma compra com stop abaixo do suporte. Pouco depois da compra, o mercado perdeu a mínima e o suporte, acionando o stop. Na figura B, temos situações de resistências que foram rompidas e viraram suporte. Quando os preços retornam para a antiga resistência, podemos efetuar uma compra no rompimento da máxima do candle que testa esse novo suporte. O stop fica abaixo do suporte ou da mínima que o violou. Tivemos isso nos pontos 4, 5 e 6. A compra gerada no ponto 4 foi a mais segura, pois o patamar de preço em questão havia sido testado mais vezes. No ponto 6, o mercado acabou nos estopando.
Rompimento de resistência Trades de rompimento são operações nas quais compramos força de mercado, pois nosso posicionamento ocorre quando os preços já estão direcionais. Precisamos identificar uma resistência bem definida, e a compra será feita assim que houver um fechamento acima da resistência. É desejável que o rompimento tenha alguma margem de segurança em relação à linha de resistência traçada. Quando o fechamento for confirmado, podemos efetuar a compra no aftermarket ou na abertura do próximo candle. Nosso stop ficará um pouco abaixo da mínima do candle que efetuou o rompimento.
Na figura A, temos uma situação de rompimento falso no ponto 1. Perceba que os preços efetuam esse rompimento de forma um tanto esticada, pois o movimento direcional já ocorria há um bom tempo. Nessa situação, o rompimento tem maiores chances de ser falso. De qualquer forma, com a confirmação do rompimento pelo fechamento, a compra pode ser feita no aftermarket ou na abertura do candle seguinte. O stop fica um pouco abaixo da mínima do candle que rompeu. No ponto 1, houve stop. Mas mais tarde, no ponto 2, o ativo novamente rompeu a resistência. Nova compra foi gerada sob as mesmas características. Dessa vez, o rompimento funcionou, e o ativo conseguiu seguir em alta. Mesmo assim, perceba que, no exemplo, o movimento não foi longe. Pouco tempo depois, o ativo marcou topo e recuou numa formação de pullback. Isso é comum em rompimentos esticados. Por isso, evitamos comprar no rompimento esticado. Preferimos esperar a ocorrência de um pullback, que é provável, e, então, proceder com uma compra
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
de suporte. Foi exatamente isso que ocorreu no ponto 3. Na figura B, temos uma situação um pouco diferente. Primeiramente, podemos observar que o ativo percorreu um longo caminho até encontrar a resistência. Até aqui, temos uma situação como a da figura A. Porém, não havendo fôlego nos preços, a resistência foi respeitada. No entanto, apesar de o preço ter sentido a resistência, não houve um recuo significativo. Os preços passaram a consolidar um pouco abaixo da resistência até que, no ponto 4, ocorreu o rompimento. Esse rompimento é o tipo que gostamos de fazer, principalmente se é acompanhado de alto volume. Não configura um rompimento esticado, porque a consolidação conseguiu criar uma base de sustentação para os preços. Nesse tipo de rompimento, não devemos aguardar por um pullback, pois ele dificilmente ocorrerá. Portanto, com o fechamento acima da resistência, podemos proceder com uma compra no aftermarket ou na abertura do candle seguinte. O stop ficará um pouco abaixo da mínima do candle que rompeu. Na figura C, temos uma nova situação de rompimento. Nesse exemplo, vemos o ativo rompendo topos anteriores. Um topo anterior é uma resistência e, em tese, seu rompimento gera uma compra. No entanto, não é o tipo de compra de rompimento mais seguro de ser feito. Nas situações anteriores, as resistências de topo haviam sido testadas pelo menos duas vezes antes de um rompimento. Isso as torna mais fortes e claras, intensificando a importância do seu rompimento. Na figura C, temos topos simples sendo rompidos por movimentos razoavelmente esticados. O fato de não terem sido testados antes diminui a memória de mercado para aquele ponto, diminuindo a importância do rompimento, e o fato do rompimento decorrer de um movimento um tanto esticado aumenta as chances do fôlego já não ser suficiente para conseguir empurrar os preços suficientemente para cima. Nesses casos, preferimos esperar por um pullback e proceder com uma compra de suporte.
Operações na ponta vendedora (short) Uma operação de venda tipo short pode ser realizada em duas situações: teste de resistência ou rompimento de suporte.
Teste de resistência Esse tipo de operação ocorre depois de um movimento de alta, quando os preços atingem uma zona de resistência. Espera-se que a resistência seja capaz de barrar o avanço dos preços e iniciar um movimento de correção. Para efetuá-la, precisamos identificar uma boa resistência, geralmente um topo anterior ou
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
um fundo anterior rompido. Traçamos uma linha nesses pontos, identificando a resistência no gráfico do ativo, e aguardamos até que os preços atinjam essa linha. Quando isso ocorrer, programaremos um start de venda para a perda da mínima. O stop de recompra ficará um pouco acima da resistência ou da máxima que, por ventura, tenha violado a resistência.
Na figura D, temos o exemplo clássico de um ativo que oscila entre um suporte e uma resistência bastante claros. No ponto 1, o ativo alcança a zona de resistência. Ao perder a mínima, o ativo gerou venda com stop de recompra um pouco acima da resistência. O ativo recuou até que o próximo patamar de memória do mercado (nesse caso, um suporte) conseguisse barrar o avanço dos preços. O mercado sentiu o suporte e repicou. A resistência foi testada novamente no ponto 2, com uma ligeira violação. Da mesma forma, gera-se uma venda assim que a mínima do candle em questão for perdida. O stop deve se situar um pouco acima da máxima da violação. No ponto 3, tivemos a mesma situação que no ponto 1. No entanto, um pouco após a perda da mínima que gerava a venda, o ativo acionou o stop da operação. Já na figura E, temos um cenário de suportes rompidos que se transformaram em resistências. Depois do rompimento, quando os preços retornam para o antigo suporte rompido, podemos programar um start de venda na perda da mínima do candle que testa a resistência. O stop deve ficar um pouco acima da resistência ou da máxima que a violou. A venda no ponto 1 é mais segura que a venda no ponto 2. Isso se dá pelo fato da resistência operada no ponto 1 ter sido testada mais vezes que a do ponto 2. No ponto 3, a venda foi estopada.
Rompimento de suporte As operações de venda pelo rompimento de suporte supõem força vendedora no mercado, ou seja, vendemos fraqueza e esperamos que os preços caiam ainda mais. Uma boa venda de rompimento requer a identificação de um suporte claro e um candle que feche abaixo da linha que representa esse suporte. É desejável que exista uma margem no rompimento para que não fique dúvida de que o suporte foi mesmo penetrado. Com o rompimento confirmado por fechamento, podemos efetuar venda no aftermarket ou na abertura do candle seguinte. O stop de recompra fica um pouco acima do suporte rompido ou da máxima do candle que rompeu – o que for maior.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Na figura F, temos um claro suporte. No ponto 1, o suporte foi violado. Note que o rompimento ocorre depois de um longo movimento direcional dos preços. O risco dessa operação é maior, pois é provável que estejamos perto de uma correção (para cima) do movimento. Caso a operação seja aceita, espera-se o rompimento com alguma margem. A venda pode ser efetuada no aftermarket ou na abertura do candle seguinte. A venda no ponto 1 foi estopada pelos preços. No ponto 2, houve novo rompimento nas mesmas características. O risco é o mesmo; porém, nesse exemplo, a operação de venda deu certo. Buscamos evitar essa situação mais arriscada, preferindo a venda no ponto 3 – nela, deixamos o mercado romper esticado e confiamos na ocorrência de um pullback. Quando ele ocorre, tocando o suporte perdido, podemos proceder com uma venda de teste de resistência no momento em que a mínima for perdida. Essa é a situação mais segura. Na figura G, temos uma situação similar. O suporte é bastante claro, e os preços alcançam esse suporte depois de um longo movimento direcional e acabam respeitando o suporte. No repique, os preços não conseguem ir muito longe e acabam oscilando mais próximos do suporte, numa situação de consolidação. No ponto 1, o suporte foi rompido. Esse rompimento é bastante interessante, porque ocorre depois de uma consolidação que acaba com um possível caráter esticado desse rompimento. Nas duas primeiras situações da figura F, o ponto de venda possuía chances maiores de acabar se mostrando próximo demais do final da perna de baixa. Já na situação 1 da figura G, pelo fato do movimento direcional de baixa estar se iniciando com o rompimento, esse risco é bem menor.
Volume e rompimentos Em trades de rompimento, sejam de suporte ou resistência, uma das características mais importantes para que o trade dê certo é que o rompimento demonstre volume acima da média. Isso deve ser observado com atenção redobrada no caso de rompi-
Bomba!
mentos esticados. Um rompimento esticado sem volume tem enor-
Um rompimento esticado sem volume tem enormes chances de se mostrar falso.
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mes chances de se mostrar falso. Ocorrendo com alto volume, as chances de dar certo melhoram significativamente.
Introdução
Tendências Uma rápida observação do gráfico de um ativo e perceberemos que os preços não se movem em linha reta. O movimento dos preços é caracterizado por uma série de avanços e correções que formam o que chamamos de tendência. A compreensão da tendência de um ativo nos revela a força que predomina e, portanto, a direção mais provável dos preços. São quatro as tendências que movimentam os preços – duas direcionais e duas não-direcionais:
As tendências são classificadas de acordo com a forma com que os topos e fundos se distribuem no gráfico. Lembre que, de acordo com a periodicidade, a tendência visualizada pode mudar. Vamos estudá-las mais de perto.
Tendência de alta É caracterizada por uma sequência de topos e fundos ascendentes. Cada novo fundo formado está num patamar de preço superior ao do fundo anterior. Da mesma forma, cada novo topo formado também está num patamar de preço superior ao topo anterior.
Quando visualizamos esse padrão de comportamento dos preços, devemos estar orientados para a compra, ou seja, para operações long – pois a força inercial nessa tendência leva os preços para cima.
Tendência de baixa A tendência de baixa é o oposto. Ela é caracterizada por uma sequência descendente de topos
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
e fundos. Portanto, os fundos que se formam estão cada um abaixo do fundo anterior. Os topos, da mesma forma, se formam em patamares de preço inferiores aos dos topos precedentes.
Um gráfico, como o seguinte, passa um recado claro de que são os vendedores que dominam esse mercado. Manter posições compradas numa tendência de baixa é um rápido e eficaz meio para se perder bastante dinheiro. Sendo assim, devemos priorizar operações na ponta vendedora, ou seja, do tipo short.
Tendência lateral A tendência lateral ocorre quando o mercado se estabiliza momentaneamente dentro de um intervalo de preço. Percebe-se, então, a ocorrência de topos mais ou menos no mesmo nível e de fundos também mais ou menos no mesmo nível.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
O exemplo anterior demonstra uma tendência lateral bastante comportada, pois os topos seguem quase exatamente a mesma linha de resistência, e os fundos seguem quase exatamente a mesma linha de suporte. Ocorrências menos ordenadas são mais comuns.
Tendência indefinida A tendência indefinida é a resposta para quando o mercado não se encaixa no padrão de movimento das outras três tendências. Também ocorre sempre que uma tendência direcional tem sua primeira falha. Por isso, também costuma ser uma tendência de transição. Abaixo, temos os exemplos.
Na figura A, temos a quebra do padrão da tendência de alta pelo fato do ativo ter feito um topo no mesmo nível do topo anterior. Na figura B, a quebra também ocorre, mas pelo fato de ter sido feito um topo abaixo do topo anterior. Note que o padrão de fundos ascendentes ainda persiste. Chamamos isso de uma quebra parcial da tendência de alta ou de preços entrando em congestão. Tecnicamente, é tendência indefinida, mas possui ainda um forte viés altista.
Nas duas figuras acima, vemos os mesmos dois cenários, mas ocorrendo numa tendência de baixa. Na figura A, o ativo quebra o padrão de fundos descendentes, fazendo um fundo no mesmo nível do fundo anterior, enquanto que, na figura B, a quebra se dá pela ocorrência de um fundo mais alto que o anterior. O padrão de topos mais baixos persiste e, por isso, nos referimos a esse cenário como quebra parcial da tendência de baixa. Esse cenário, por sua vez, possui um forte viés baixista. A tendência indefinida também ocorre em duas outras situações. A primeira é quando o mercado marca topos mais altos ao mesmo tempo em que marca fundos mais baixos. Pode
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
também ocorrer com topos retos e fundos mais baixos ou fundos retos e topos mais altos. É um cenário de expansão de preços. Observe a figura a seguir e perceba como as setas em vermelho demonstram uma situação de expansão de preços.
A segunda situação decorre de um afunilamento dos preços. Vemos formações de topo cada vez mais baixas ao mesmo tempo em que ocorrem fundos cada vez mais altos. Pode também ocorrer com fundos retos e topos mais baixos ou topos retos e fundos cada vez mais altos. É um cenário de contração de preços, como pode ser visualizado entre dezembro e janeiro da figura abaixo, e marcado pelas setas em roxo. Pelas setas em vermelho, vemos, ainda, outras situações de tendência indefinida, mas por expansão.
Muitas vezes, as tendências indefinidas tomam um aspecto muito similar a uma tendência lateral, a ponto de nos confundir – vide a imagem acima. Nessas situações, o preciosismo na distinção precisa entre as duas é um esforço inútil. O que importa é que, nessas situações, o
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
comportamento dos preços é basicamente o mesmo: ameaçam romper as extremidades da congestão, mas a tentativa costuma falhar, e os preços retornam para a congestão. Por isso, nessas situações, deve-se priorizar operações de retorno à média (centro da congestão). O rompimento da resistência ou do suporte da congestão formada também pode ser operado, mas desde que seja bastante claro.
Busque tendências claras Haverá momentos em que a tendência do papel não estará clara. Isso ocorre porque os preços são fluidos em
Making money
movimento. O final de uma tendência avança no início da
Quando o gráfico de um ativo não estiver iver claro
próxima, criando constantes momentos de incerteza quan-
ia vigente e não conseguirmos estabelecer a tendência
to à tendência vigente. Essa falta de clareza não nos permi-
im ativo iv com segurança, partiremos para um próximo
te afirmar sempre com certeza a força que predomina no
até que se identifique uma tendência clara.
ativo, diminuindo as chances de acerto. Aceite esse fato.
Opere a favor da tendência Como já repetimos inúmeras vezes, o comportamento dos preços no geral é bastante caótico e não aceita previsões. Opera-se em cima de probabilidades. O entendimento das tendências é importante, pois estabelece um viés que aponta a direção mais provável dos preços, aumentando nossas chances de acerto. Ainda assim, o movimento dos preços é errático o suficiente para nos tirar da operação mesmo quando operamos a favor das probabilidades. Por isso, não complique mais que o necessário. Opere sempre a favor das probabilidades, ou seja, opere sempre que possível a favor da tendência! Operar contra a tendência é como nadar contra a correnteza. Se você não for um bom nadador, é possível que você não chegue ao outro lado. Deixe as operações contra a tendência, que são mais arriscadas, para quando você tiver mais experiência. Operar a favor da tendência é como nadar a favor da correnteza. Você nem precisa saber nada, basta ser capaz de boiar que você já possui alguma chance. Isso se torna um problema maior quando o mercado está em tendência de baixa (baixista). Boa parte dos investidores brasileiros desconhece a possibilidade de operar na ponta vendedora em operações short. Se não desconhece, é comum que se sinta desconfortável com a lógica inversa desse tipo de operação. Por isso, mesmo quando o mercado é claramente dominado pela venda, as pessoas insistem em operar na ponta compradora. É nesses momentos de mercado que o investidor devolve tudo que ganhou na alta, quando operava a favor da tendência. Se você não se sente confortável com o lado vendido do mercado, evite operar quando a tendência for de baixa. Esse, sem dúvida, será o melhor trade que você poderá fazer nessa circunstância.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Aplicando os conhecimentos – Prática 02 Tendência de alta Numa tendência de alta, você deve priorizar as operações na ponta compradora. Evite operações short antecipando um possível topo, mesmo que essa antecipação se dê em cima do topo anterior. O mercado até pode sentir esse patamar como resistência, mas, na maior parte das vezes, a correção, quando ocorre, é curta demais ou se transforma numa consolidação que, posteriormente, é rompida a favor da tendência.
Compras de rompimento de topo anterior, quando esticadas, costumam ser perigosas. Mesmo sendo a favor da tendência, evitamos esse tipo de operação. Busque por rompimentos que ocorram depois de algum tempo de candles laterais ou depois de pequena congestão.
Quando uma resistência é rompida de forma esticada, sem uma consolidação prévia para fornecer um rompimento mais seguro, não abandone o papel. Fique atento para uma possível oportunidade de pullback até a resistência rompida. O aparecimento de candles de dúvida é um bom sinal. Busque por rompimentos das máximas desses candles para sinalizar entrada. Lembre-se de que, numa tendência de alta, os suportes são naturalmente reforçados, e as resistências naturalmente enfraquecidas. O topo anterior rompido se torna o suporte gráfico imediato. É provável que, num teste, os preços repiquem. Nas situações em que os preços rompem esse patamar, o próximo patamar de suporte é o último fundo, que é ainda mais forte se for testado ainda dentro da tendência de alta. Caso ocorra o teste do suporte do fundo anterior na tendência de alta, ela se torna parcialmente quebrada. Assim, o patamar de topo anterior rompido que falhou em se tornar suporte passa a se tornar uma te resistência frágil, e a resistência principal, antes mais frágil, torna-se mais forte. ma
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Tendência de baixa Numa tendência de baixa, são os vendedores que dominam o mercado. Nesse sentido, você deve priorizar operações short. Lembre-se de que, quando o mercado é baixista, as resistências são naturalmente reforçadas, e os suportes naturalmente enfraquecidos. O fundo anterior rompido é a resistência imediata e, em tendências fortes, dificilmente é rompido para cima. Se isso ocorrer, o topo anterior se tornará o próximo alvo gráfico e, caso testado ainda em tendência de baixa, é improvável que seja rompido pelos preços sem antes muita briga.
Quando a resistência mais intensa é tocada ou rompida, os preços entram em tendência indefinida, mas ainda com um viés baixista. A primeira resistência rompida se torna um suporte frágil, e o fundo anterior se torna um suporte mais forte, mas não mais intenso que a resistência vigente. É bastante tentador fazer iniciar uma operação long quando um papel recua até o fundo anterior. Mas, numa tendência de baixa, esses suportes costumam ser rompidos. Por isso, evite esse tipo de compra: as chances de sucesso não são maiores que as chances de falha. O suporte pode surtir efeito, mas, quando isso acontece, é mais provável que ocorra apenas um pequeno repique ou consolidação para, depois, os preços retornarem à direção baixista, rompendo o suporte. As vendas para início de operação short pela perda de fundo anterior também devem ser efetuadas com cuidado. Quando ocorrem de forma esticada e fora de uma tendência de baixa prévia, são bastante perigosas pelo risco de repique. Mas esse tipo de rompimento deve ser aceito para o encerramento de operações long. Quando dentro de uma tendência de baixa, possuem maior chance de sucesso por serem a fa-
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
vor da força dominante – mas ainda são arriscadas. Busque por rompimentos que ocorram depois de algum tempo de candles laterais ou depois de pequena congestão, pois possuem maior chance de sucesso.
Quando um suporte é rompido de forma esticada, sem uma consolidação prévia para fornecer um rompimento mais seguro, não abandone o papel. Busque por uma possível oportunidade de pullback até o suporte rompido. Caso isso aconteça, fique atento para o ba aparecimento de candles de dúvida na região do suporte perdido. Se is isso ocorrer, a perda da mínima desses candles será um sinal para efetuar uma venda com um bom nível de segurança.
Tendência lateral As tendências laterais são as mais fáceis de serem operadas, mas existem algumas observações que aumentam o índice de acerto nas operações. O cuidado mais importante é observar qual era a direção dos preços antes da tendência lateral ter se estabelecido. Se a direção do mercado era altista, priorize operações de compra no suporte da congestão. Se a direção do mercado era baixista, priorize operações de venda na resistência da congestão.
Isso se deve pelo fato da tendência lateral ter um viés na direção do movimento prévio. Muitas vezes, a tendência lateral é apenas um respiro dentro da tendência direcional. Ela possibilita a retomada do fôlego da força dominante, e, depois, os preços seguem na direção prévia. Operações dentro da tendência lateral contra a direção prévia podem ser feitas, mas exigem uma
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
perícia maior. O trader deve estar atento para realizar algum lucro assim que possível e, depois, proteger sua posição num patamar de break even (patamar de zero a zero para a operação). Quando o mercado quebra parcialmente o padrão de uma tendência direcional, você pode antecipar uma tendência lateral desde que a favor do movimento prévio. Entendemos o mercado entrando em congestão quando, numa tendência de alta, são feitos dois topos no mesmo nível ou quando, numa tendência de baixa, são feitos dois fundos no mesmo nível. Na tendência de alta, quando, depois de ter entrado em congestão, os preços testam o fundo anterior, pode-se, com um bom nível de segurança, efetuar uma compra. Na tendência de baixa, ocorre o mesmo: quando, depois de terem entrado em congestão, os preços testam o topo anterior, é razoavelmente seguro efetuar uma venda. É claro que, para ambos os casos, é necessário que os candles sinalizem uma mudança na direção dos preços.
Nas figuras A e B, temos um cenário no qual os preços, apesar de terem entrado em congestão, não chegaram a violar nenhum dos patamares que defendem a tendência prévia. Nesses posicionamentos, é possível carregar a posição até a fronteira contrária sem maiores preocupações. Já na figura C e D, o primeiro suporte da tendência de alta e a primeira resistência da tendência de baixa foram rompidos. Esse fato demonstra força na direção contrária do movimento prévio. A compra ou a venda sugerida nas figuras ainda é muito válida, pois dificilmente os preços passam dos pontos indicados. Mas devemos ficar alertas, porque, apesar do patamar em que nos posicionamos ser forte, o comportamento dos preços indica que a força contrária está ousada. É possível que, depois de um respiro nos preços, ele seja rompido na direção contrária à nossa operação. Em resumo, as situações A e B são mais favoráveis a um posicionamento visando um prazo mais longo.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Quando a congestão da tendência lateral é muito estreita, a força das fronteiras da congestão é menor. Nesses casos, priorize operações de rompimento. Para operar dentro das fronteiras da tendência lateral, busque por congestões com uma boa amplitude. Lembre-se: quanto maior a distância entre um extremo e outro, mais forte se tornam o suporte e a resistência.
Tendência indefinida O mercado, quando indefinido, é mais difícil de operar. O melhor a fazer é encarar o mercado como estando num viés favorável ao movimento prévio e, sob esse ponto de vista, buscar o teste dos suportes e resistências do gráfico e favorecer operações que estejam de acordo com o viés.
Pivots – Quando as tendências direcionais surgem Tão importante quanto identificar as tendências, é identificar o momento em que elas se extinguem e se originam. Isso nos permite identificar mudanças na força dominante no mercado e, assim, ajustar nosso posicionamento de acordo. Ao saber que uma tendência consiste numa sequência padronizada de topos e fundos, podemos deduzir que é a quebra do padrão vigente que extingue a tendência. O novo ordenamento de topos e fundos acaba indicando a tendência que se origina no lugar. As tendências direcionais têm a característica de possuírem uma formação gráfica que as precede sempre. Essa formação é chamada de pivot. Já as tendências não-direcionais apenas surgem, sem uma formação que as caracterize o início. Mas, como veremos, também é comum que surjam da falha de um pivot.
Pivot de alta O pivot de alta surge quando o mercado deixa para trás uma formação indefinida, de baixa ou lateral, rompendo o topo anterior, e com a característica de não possuir um padrão descendente de fundos anteriores nos dois fundos que antecedem o rompimento do topo. Por percebermos que muitos traders sentem dificuldade na compreensão e na visualização dessa formação, deixamos catalogadas todas as formações possíveis de pivot de alta nas figuras abaixo. A formação está identificada por uma moldura pontilhada.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Observando as figuras acima, você perceberá que a formação de pivot é identificada no momento em que um topo anterior é rompido, não estando o papel já em tendência de alta. Porém, esse rompimento precisa estar inserido num cenário específico de fundos anteriores. Perceba atentamente esse importante detalhe: em nenhuma das formações de pivot de alta identificadas acima existe um padrão descendente de fundos. Os fundos da formação de pivot sempre possuem o padrão de segundo fundo mais alto que o primeiro ou o padrão de ambos os fundos no mesmo nível. Essa regra é fundamental para que identifiquemos corretamente a formação. Com exceção das figuras E e F, o pivot de alta representa a primeira sequência de topos ascendentes, padrão que representa a principal característica da tendência de alta. Você pode ter ficado ligeiramente confuso, pois, nas figuras mencionadas, não há ainda a formação de topo mais alto. Perceba que não é necessário. Ao romper o topo anterior, não importa onde e quando o próximo topo será feito, pois ele certamente já estará acima do topo anterior. Nas figuras E e F, esse padrão já é percebido devido ao padrão de rompimento de topo e fundo consecutivamente (expansão), mas o rompimento que indicamos como pivot é o primeiro que deixará os topos ascendentes precedidos de um padrão não-descendente de fundos anteriores. Existem dois patamares de preço que são importantes nos pivots. O primeiro patamar é aquele que identifica o acionamento do pivot. No caso do pivot de alta, é o topo que aparece sendo
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
rompido nos exemplos, identificado como T(a). Esse patamar de preço recebe o nome de cabeça do pivot. É o rompimento em fechamento da cabeça do pivot que aciona a formação e dá início a uma tendência de alta. O segundo patamar é aquele que utilizamos para identificar a falha da formação. Podemos identificá-la nos exemplos buscando pelo último fundo visível, ou seja, o fundo que antecede o rompimento da cabeça do pivot, identificado como F(b). Esse patamar de preço recebe o nome de calcanhar do pivot. Esse ponto, quando perdido após o acionamento do pivot, indica a falha da formação. Por isso, ela é utilizada como referência para sairmos da operação. Nas figuras A, C, E e G, caso ocorra a perda do calcanhar do pivot, o ativo ainda contará com o fundo anterior para segurar os preços. Ainda assim, costumamos utilizar o calcanhar como último patamar de stop, não segurando o ativo na ponta comprada depois da perda desse patamar. Abaixo, temos o exemplo de uma formação clássica de pivot de alta.
O acionamento do pivot de alta acima identifica o momento em que a força predominante do mercado deixa de ser a baixista e passa a ser altista. Representa, portanto, o primeiro momento em que se poder fazer uma operação long de forma segura, a favor da tendência.
Making money Caso ocorra a perda do calcanhar ar do pivot de alta, venda sua posição comprada. ada.
Pivot de baixa O pivot de baixa é análogo ao pivot de alta. Surge quando o mercado deixa para trás uma formação indefinida, de alta ou lateral, rompendo o fundo anterior, e com a característica de não possuir um padrão ascendente de topos anteriores nos dois topos que ante-
cedem o rompimento do fundo. Também explicitamos abaixo todas as formações possíveis de pivot de baixa. Você perceberá que são apenas contrárias às situações já vistas para os pivots de alta.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Observando as figuras anteriores, você perceberá que a formação de pivot de baixa é identificada no momento em que um fundo anterior é rompido, não estando o papel já em tendência de baixa. Porém, assim como nos pivots de alta, esse rompimento necessita de um cenário específico de topos anteriores: não podem estar ascendentes um em relação ao outro. Os topos de uma formação de pivot de baixa sempre estarão descendentes ou no mesmo nível. Essa é a regra fundamental para identificar essa formação. Com exceção das figuras E e F, o pivot de baixa representa a primeira sequência de fundos des-
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
cendentes. Essa é a principal característica da tendência de baixa. Já deve ter ficado claro, mas perceba que não há necessidade de confirmação de um fundo abaixo do anterior. O simples rompimento de um fundo garante que, quando um fundo ocorrer, ele estará num patamar inferior ao último. Nas figuras E e F, esse padrão já é percebido devido ao padrão de rompimento de topo e fundo consecutivamente (expansão), mas o rompimento que indicamos como pivot é o primeiro que deixará os fundos descendentes e precedidos de um padrão não-descendente de fundos anteriores. Nesse momento, fica claro que a formação de pivot é apenas a primeira que caracteriza a tendência direcional. As demais formações dentro da característica da tendência vigente são apenas desdobramentos dessa. Nos pivots de baixa, o patamar conhecido como cabeça do pivot é identificado como o fundo que precisa ser rompido para acionamento do pivot F(a) no exemplo. É esse rompimento que origina a tendência de baixa. O calcanhar do pivot, que é o ponto que identifica a falha do pivot para dar surgimento a uma tendência direcional, é representado pelo topo que antecede o rompimento da cabeça do pivot, ou seja, T(b). Nas figuras A, C, E e G, caso ocorra o rompimento do calcanhar do pivot, o ativo ainda conta com o topo anterior para segurar os preços. Ainda assim, costumamos utilizar o calcanhar como último patamar de stop, não segurando o ativo na ponta vendida depois do rompimento desse patamar. Abaixo, temos o exemplo de uma formação clássica de pivot de baixa.
O acionamento do pivot de baixa acima identifica o momento em que a força predominante do mercado deixa de ser altista e passa a ser baixista. Representa, portanto, o primeiro momento em que se poder fazer uma operação short de forma segura, a favor da tendência.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Acionamento do pivot
Making money
Vimos que o acionamento do pivot e, portanto, início de uma
Caso ocorra a perda do calcanhar do pivot
nova tendência direcional se dá com o rompimento da cabeça
de baixa, recompre sua posição vendida. dida.
do pivot. Lembre-se de que o rompimento se dá em fechamento de candle. Existem duas abordagens para identificar o preciso ponto de rompimento. Numa abordagem mais agressiva, consideraremos como cabeça do pivot o valor de suporte ou resistência extraído do corpo do candle. Num pivot de alta, será a parte superior do corpo mais alto da cabeça do pivot, enquanto que num pivot de baixa será a base do corpo mais baixo da cabeça do pivot. Esse patamar é representado pelas linhas pontilhadas dos exemplos abaixo. Uma abordagem mais conservadora irá aguardar o rompimento da máxima mais alta da cabeça num pivot de alta ou da mínima mais baixa num pivot de baixa. Esse patamar é representado pelas linhas sólidas dos exemplos.
Por isso, existem dois momentos de acionamento do pivot. Qual aceitar depende da abordagem do trader. Para quem inicia, é mais aconselhada a abordagem mais conservadora, pois representa um rompimento inequívoco. Nesse caso, o sinal de compra teria sido dado com o fechamento do último candle dos exemplos. A abordagem mais agressiva é mais incerta, porque não é um rompimento 100%. É utilizada por traders mais experientes, que estão confiantes na formação e que não querem deixar os preços correrem muito antes de se posicionarem. No exemplo, a compra para esses traders mais agressivos já havia sido sinalizada com o fechamento do penúltimo candle dos exemplos. Na prática, o que se percebe é que, na maioria das vezes, o candle que rompe o pivot acaba rompendo os dois patamares de preço ao mesmo tempo. Essa distinção só faz sentido quando a sombra na cabeça do pivot é grande.
Making money O rompimento mais confiável de pivot é aquele em que a sombra da cabeça do pivot é rompida.
Posicionamento e stop O posicionamento é permitido a partir do fechamento do candle que rompe a cabeça do pivot. Pode ser feito no aftermarket ou na abertura do candle seguinte. Quando o rompimento se dá
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
por pouca margem ou ainda nos resta um pouco de dúvida quanto à validade do rompimento, podemos definir a entrada quando os preços violarem a máxima do candle que rompeu o pivot de alta ou a mínima do candle que rompeu o pivot de baixa. O stop é sempre a parte mais delicada da operação. Usamos dois patamares como stop nas formações de pivot. O primeiro, que chamaremos de stop 1, será a extremidade contrária do candle que rompe o pivot – portanto, a mínima do candle que rompe o pivot de alta ou a máxima do candle que rompe o pivot de baixa. Esse stop, obviamente, irá variar conforme a abordagem utilizada (agressiva ou conservadora). O stop 1 está representado pelas linhas B e F na abordagem agressiva e pelas linhas A e E na
abordagem conservadora. Esse stop mais curto é bastante maleável. O ponto indicado é mais um posicionamento padrão de stop. A ideia é que esse stop seja curto, mas dê espaço suficiente para o ativo oscilar dentro de seu ruído de mercado normal. O importante é ter cuidado para não colocar o stop muito rente ao topo rompido, pois, adiante, veremos que esse patamar costuma ser testado pelos preços. Existe outro patamar de stop utilizado, que é mais longo e utiliza o calcanhar do pivot como parâmetro. Chamaremos de stop 2. Esse é o patamar mais longo de stop que utilizamos. A perda do calcanhar do pivot demonstra com um bom grau de certeza que a tendência direcional não irá se desenvolver. A abordagem para esse pivot será a mesma: agressiva utilizando os corpos como referência ou conservadora utilizando as extremidades. Na abordagem agressiva, o stop 2 é indicado pelas linhas C e G. Na abordagem conservadora, pelas linhas D e H. A não ser que a sombra do calcanhar do pivot seja muito grande, prefira o stop 2 mais conservador.
Making money
Rompimento do calcanhar do pivot
Não tenha receio de dividir sua posição sição para mais de
É raro ver um pivot ser acionado e, logo em seguida,
um patamar de stop: um mais curto e outro mais longo longo.
sem o surgimento de um pivot contrário, ver seu calca-
ógica de posicioná Isso ajuda a diminuir a pressão psicológica posicioná-
nhar ser rompido. Quando isso acontece, é um sinal bas-
los. O rompimento mais confiável de pivot é aquele em
tante ruim para a tendência que se esperava ver surgir.
mpida. que a sombra da cabeça do pivot é rompida.
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Na confirmação do rompimento do calcanhar, volta-
Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
mos a classificar a tendência como sendo igual à anterior ao rompimento. Portanto, quando, numa tendência de baixa, um pivot de alta falha, voltamos a classificar os preços como em tendência de baixa, mesmo que não tenha havido um pivot de baixa após a falha. Quando, numa tendência de alta, ocorre um pivot de baixa que tem seu calcanhar rompido, a tendência de alta é restabelecida mesmo sem a ocorrência de um pivot.
Nas figuras acima, a tendência normalmente seria classificada como indefinida, pois o ativo rompe tanto um topo quanto um fundo de forma consecutiva, expandindo-se para os dois lados. Mas, como esse movimento surge da falha de um pivot, a interpretação muda. Na figura A, a tendência é classificada como sendo de baixa, e, na figura B, a tendência é classificada como sendo de alta. Caso o patamar representado pela linha Y seja respeitado, cresce a possibilidade dos preços se ordenarem numa tendência lateral, mas ela terá um forte viés na direção da tendência prévia.
A cabeça do pivot O último aspecto importante que abordaremos é a importância da cabeça do pivot após o rompimento. Esse patamar de preço costuma ser testado no primeiro movimento de correção contra a nova tendência estabelecida. A forma como os preços reagem nesse teste é um bom indicativo sobre o que esperar da tendência. Se os preços respeitam esse patamar, é um ótimo sinal para a tendência vigente. Se os preços não respeitam, penetrando na formação de pivot rompida, mostra que, provavelmente, o pivot irá falhar – ou que a tendência que se estabeleceu será fraca. É por isso que o stop 1 é utilizado com maior frequência. Quando ele é acionado, provavelmente mostra que a cabeça do pivot não foi capaz de segurar os preços.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Pela linha contínua, temos o cenário positivo para a tendência
Making money Fique atento ao pullback na cabeça do pivot. pivo É muito frequente e oferece um ponto segur seguro de posicionamento. Quando respeitado, é um indicativo de tendência saudável. ável.
que surge, e, nos caminhos pontilhados, os cenários menos confiáveis. Devemos sempre ficar atentos à cabeça do pivot, pois mesmo que não seja capaz de inverter o movimento dos preços, geralmente é capaz de segurar os preços por alguns candles, podendo surgir daí oportunidades curtas. De fato, o suporte ou a resistência dado pela cabeça de um pivot é um patamar de preço muito forte.
Aplicando os conhecimentos – Prática 03 Os cuidados que devemos ter ao operar pivots são basicamente os mesmos que devemos ter em relação a suportes e resistências. É comum vermos rompimentos de pivot decorrerem de movimentos que já percorreram um bom caminho. Evite comprar esse tipo de rompimento, pois vimos que pullbacks para testar a cabeça do pivot são muito frequentes. Esse pullback pode facilmente estopar nossa posição, mesmo que sem motivo.
Se o rompimento for esticado, aguarde um pullback – ele provavelmente ocorrerá. Na realidade, o pullback ocorrerá na maioria das vezes. As chances de acontecer um pullback só diminuem caso o rompimento decorra de uma consolidação que tenha sido longa o bastante para absorver toda a pressão contrária de movimento.
Aproveite essas oportunidades, pois a compra de retorno ao topo anterior ou a venda de retorno ao fundo anterior, quando esses pontos são um pivot, tornam-se muito mais confiáveis do que se fossem meros topos anteriores ou fundos anteriores.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Quando o mercado estiver dentro de uma tendência lateral ou numa tendência indefinida que se confunde com uma tendência lateral, tenha cuidado com formações que parecem pivots. Nessas situações de mercado, os preços gostam de fazer movimentos em três ou mais tempos, num ziguezague que se assemelha a um pivot, mas que não o é. Observe na figura A abaixo. Dê mais importância para os suportes e as resistências.
Caso ocorra o rompimento de um dos extremos da congestão, observe a formação de topos e fundos. Se o rompimento vier de um movimento reto, as chances de falha são maiores. Foi o que ocorreu na figura B, no ponto 1. O rompimento esticado acabou provando-se falso. Em seguida, tivemos um ziguezague tipo um pivot de alta. Por regra geral, ignoramos esse padrão em tendências laterais. Só o levaremos em consideração caso a amplitude da congestão permita tranquilamente uma operação até o outro extremo. No exemplo B, o desenrolar dos preços se deu num movimento de ziguezague ascendente, que culminou na superação da resistência. Nesse caso, as chances favorecem o efetivo rompimento da resistência, pois o ziguezague é favorável. Ainda assim, busque um pullback. Quando a congestão é enfim rompida, podemos olhar para trás e identificar o pivot dentro da congestão, mas só podemos identificá-lo após o rompimento da congestão.
Linhas de tendência Até este momento, nossa compreensão de suporte e resistência se resignava a patamares de preço, os quais representávamos graficamente com retas horizontais nos preços. O tópico que estudaremos agora irá tratar novamente de retas de suporte e resistência. Só que, nesse momento, abriremos nossa compreensão para retas que se apresentam de forma inclinada, acompanhando a evolução altista ou baixista dos preços quando eles estão em tendência. São as chamadas linhas de tendência. As linhas de tendência são retas de preço que são traçadas a partir de dois fundos ou dois topos, e que, a partir deles, possuem a capacidade de nos informar sobre o grau de inclinação dos avanços dos preços. Percebemos que os preços se afastam dessas retas quando avançam na direção da tendência e que tendem a retornar a ela quando corrigem os excessos de seus movimentos. Nem sempre o mercado apresentará uma linha de tendência bem definida, mas devemos sempre tentar identificá-las. Quando combinados suportes e resistências horizontais
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
com essas linhas de suporte e resistência inclinados, conseguimos identificar pontos de alta probabilidade de topo e de fundo.
Linha de tendência de alta (LTA) A linha de tendência de alta (LTA) surge quando conectamos dois ou mais fundos em diferentes patamares ascendentes de preço com uma reta e a projetamos no futuro. Com a união desses fundos, tenta-se identificar a inclinação que o avanço dos preços irá respeitar. A LTA
pode surgir já no início da tendência ou se apresentar mais tarde no desenrolar do movimento. Uma das primeiras coisas que temos que compreender sobre linhas de tendência é que precisamos de dois pontos para traçá-las. Portanto, só podemos esperar efeito prático delas no terceiro toque. Na figura A, temos uma LTA traçada a partir de um pivot de alta. Utilizamos os pontos 1 e 2 para traçá-la. No ponto 3, o mercado recuou até a linha traçada. Quando os preços fizeram fundo nesse ponto, tivemos a confirmação de que a LTA é válida. Mas não precisamos esperar um fundo ser deixado para trás para atuar nessa LTA. Podemos buscar sinais de fundo através de candles e entrar no rompimento de alguma máxima. A partir do ponto 4, a LTA já está bem clara. Na figura B, temos uma situação um pouco mais difícil. A linha traçada com o ponto 1 e 2 não se mostrou útil, porque o mercado não chegou a tocá-la novamente. Quando foi feito novo fundo no ponto 3, traçamos uma possível LTA conectando o fundo 2 ao 3. No entanto, no momento do terceiro toque, a linha não foi respeitada. Perceba que, até esse momento, não conseguimos estabelecer a LTA para essa tendência de alta. Foi somente com a LTA que conecta o ponto 3 ao 4 que tivemos sucesso. No ponto 5, a linha foi respeitada em seu terceiro toque, mostrando-se válida. Sinais de reversão nesse teste abriam possibilidade para uma compra de suporte. Com a LTA confirmada, ficou mais fácil antecipar um fundo no ponto 6. De qualquer forma, uma entrada só seria feita com sinais de reversão.
Quais pontos utilizar para traçar É uma dúvida comum qual o ponto do candle que se deve utilizar para traçar uma LTA. A reta deve ser traçada na base dos candles que formam um fundo: ou na base do corpo ou na sombra inferior. Não há regra que nos oriente sobre qual dos dois pontos escolher. Com a experiência, perce-
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
beremos que, em determinados cenários, faz mais sentido de um jeito ou de outro. De qualquer forma, é importante que entendamos que o início de uma linha de tendência é uma suposição que fazemos com dois pontos. A inclinação que o mercado irá respeitar, se respeitar, só será revelada quando houver um terceiro toque que respeite a linha traçada. Por isso, devemos ficar atentos a todas as inclinações possíveis. É a forma como o mercado procederá com o teste que nos indicará se a linha de tendência está surtindo efeito ou não. Observe abaixo: Traçamos duas linhas entre as várias possíveis com os dois primeiros fundos. No início, há
dúvida sobre qual é a mais adequada. Essa dúvida só se extingue no momento em que o mercado faz um terceiro toque, dando sinais de que irá respeitar uma linha. No exemplo A, o mercado sinaliza que é a linha mais inclinada a que surte efeito. No exemplo B, o mercado sinaliza que é a anterior. O sinal que utilizamos para identificar a LTA que surte efeito é o rompimento das máximas dos candles que a testam, mudando a direção dos preços.
Indicação de final de movimento Quando identificamos uma LTA, conseguimos, na verdade, identificar o grau de inclinação do avanço dos preços. Às vezes, as LTAs duram por um longo tempo, oferecendo-nos vários pontos de entrada ao longo da tendência. Quando os preços deixam de respeitá-la, rompendo-a, esse é o primeiro sinal de que o movimento está perdendo a força e pode mudar em breve. Em certas situações, isso já é motivo suficiente para encerrar uma posição comprada. Mas a mudança da tendência só virá realmente com a falha do padrão ascendente de topos e fundos. Lembre-se disso.
Ajuste de LTA Quando uma LTA é rompida, mas os preços seguem evoluindo dentro da tendência estabelecida, é sinal de que apenas houve um rápido ajuste no grau de inclinação do avanço dos preços. Por isso, é importante que a LTA seja ajustada. Para isso, mantemos o mesmo ponto de origem, mas utilizamos o fundo originado pelo rompimento como parâmetro para a nova inclinação.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Linha de tendência de baixa (LTB) A linha de tendência de baixa (LTB) surge quando conectamos dois ou mais topos em diferentes patamares descendentes de preço com uma reta e a projetamos no futuro. Com a união desses topos, tenta-se identificar a inclinação que o avanço dos preços irá respeitar. A LTB pode surgir já no início da tendência ou se apresentar mais tarde, no desenrolar do movimento.
No primeiro exemplo, temos uma LTB originada a partir de um pivot de baixa. Ela foi traçada utilizando os pontos 1 e 2. No ponto 3, o ativo respeitou a linha, confirmando-a. Para que fizéssemos posição no ponto 3, seria necessária uma leitura clara através dos candles de que esse ponto estava barrando o avanço dos preços. Quando os preços alcançaram o ponto 4, já tínhamos uma situação mais clara de resistência. No segundo exemplo, o ativo só teve uma LTB confirmada algum tempo depois da tendência de baixa ter sido estabelecida. As duas primeiras tentativas, traçadas a partir dos pontos 1-2 e 2-3, não surtiram efeito para um terceiro toque. A terceira tentativa, LTB traçada com os pontos 3-4, se mostrou válida a partir do ponto 5, e, a partir daí, ficou mais fácil identificar o topo 6.
Quais pontos utilizar para traçar Os pontos utilizados para o traçado das LTBs seguem a mesma lógica que vimos nas LTAs. Como são resistências, são traçadas utilizando-se a parte superior dos candles: ou a parte superior dos corpos ou as sombras superiores. Com apenas dois topos para traçar a LTB, a inclinação pode mudar bastante de acordo com os pontos utilizados. Por isso, é importante ficar atento aos sinais dos candles quando os preços alcançam os possíveis traçados de LTB. Quando e se o mercado respeitar uma das linhas traçadas, poderemos trabalhar apenas com ela até o momento em que os preços sinalizarem algum ajuste.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Nos dois exemplos acima, temos duas possibilidades diferentes (entre as várias possíveis) de traçado para a LTB. É impossível saber qual é a correta até que os preços nos indiquem isso através de um terceiro toque, que respeite uma das linhas. No primeiro exemplo, os preços indicaram que a LTB mais íngreme é a LTB válida. No segundo exemplo, a LTB menos íngreme foi a validada. A partir dessa validação, já sabemos qual linha os preços provavelmente respeitarão no futuro. Essa é uma constatação importante, que nos permite identificar pontos de alta probabilidade e, assim, atuar de forma mais arrojada, mas ainda embasada.
Indicação de final de movimento Assim como nas LTAs, quando uma LTB deixa de ser respeitada pelos preços é sinal de que a força baixista está se exaurindo. Podemos, então, buscar sinais de força compradora para atuar na correção do movimento de baixa que morre. A identificação de um pivot de alta é especialmente interessante nessas situações, pois o rompimento da LTB já indicava a mudança de força, e o pivot vem como confirmação, sendo improvável que falhe. Mas cuidado ao antecipar o final de uma tendência apenas porque a linha de tendência que a regia foi rompida. Às vezes, a linha de tendência apenas sofre um ajuste, e a tendência permanece.
Ajuste de LTB Quando uma LTB é rompida, mas os preços seguem evoluindo dentro da tendência estabelecida, é sinal de que apenas houve um rápido ajuste no grau de inclinação do avanço dos preços. Por isso, é importante que a LTB seja ajustada. Para isso, mantemos o mesmo ponto de origem, mas utilizamos o topo originado pelo rompimento como parâmetro para a nova inclinação.
Canais Os canais são formações que têm uma relação muito estreita com as linhas de tendência. As linhas de tendência indicam o
Making money
ponto onde os preços tendem a parar de corrigir dentro da ten-
Sempre que perceber uma tendência dire dire-
dência estabelecida. Por isso, são chamadas de linhas de tendên-
cional iniciando, busque o traçado de sua linh linha
cia. Impulsionam os preços na direção da tendência vigente. Os
ue houver uma viol de tendência. Sempre que viola-
canais surgem quando, além de termos uma linha de tendência
ção com corpo de candle, ajuste a linha pa para
atuando nos preços, temos também um tipo de linha que chama-
conseguir localizar a nova inclinação da linha linha.
mos de linha de retorno. A linha de retorno indica o ponto onde
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
os avanços de preço dentro da tendência provavelmente encontrarão resistência. Essas linhas, portanto, jogam os preços de volta para a linha de tendência. Geralmente, as linhas de retorno são paralelas às linhas de tendência. Portanto, sempre que estabelecermos uma linha de tendência, buscamos traçar uma linha paralela e situá-la no último ponto de retorno dos preços – ou seja, numa tendência de alta, devemos situar essa reta paralela à LTA no último topo formado antes de estabelecida a linha de tendência. Já numa tendência de baixa, devemos situar a reta paralela à LTB no último fundo antes de estabelecida a linha de tendência. O ponto ideal de traçado da linha de retorno pode variar de caso a caso, mas esse é o procedimento padrão.
Na figura A, temos a formação de um canal de alta e, na figura B, a formação de um canal de baixa. Nos exemplos, a linha pontilhada identifica a linha de retorno, e a linha contínua identifica a linha de tendência. Abaixo, temos um canal que durou alguns anos no gráfico do IBOV.
Making money Quando um canal é rompido, dobre a amplitude do canal na direção do rompimento. Para isso, desenhe he uma linha vertical da linha de tendência até a linha de retorno e, depois, projete-a a partir do ponto de rompimento. ento. Depois, Depois desenhe uma paralela à linha de retorno na altura do objetivo da linha vertical. Os preços buscarão essa linha.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Aplicando os conhecimentos – Prática 04 Juntando o conhecimento de suportes e resistências horizontais com o traçado de linhas de tendência, conseguimos estabelecer ponto de alta probabilidade no cruzamento dessas linhas. O ponto onde temos mais de uma ferramenta indicando suporte ou resistência nós chamamos de ponto de cataclismo. Nos dois exemplos abaixo, temos um ponto de cataclismo para um pullback após rompimento de resistência e suporte respectivamente.
Os pontos onde linhas se cruzam são pontos de fortíssimo suporte ou fortíssima resistência, sendo muito improvável que os preços consigam perfurar na primeira tentativa. Essa característica abre oportunidade para trades com alta probabilidade de acerto. Sempre procure traçar as linhas de tendência nos gráficos. O rompimento dessas linhas é um dos melhores indicativos da perda de potência da tendência. Assim, podemos procurar sinais de virada de tendência e nos posicionar com maior confiança. Pivots que surgem depois do rompimento de uma linha de tendência são muito confiáveis, principalmente se o calcanhar do pivot assume um aspecto de pullback da linha rompida.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
As linhas de tendência também podem indicar quando um pivot não é confiável. Observe os dois exemplos abaixo:
Nesses exemplos, vemos, na figura A, um pivot de alta sendo acionado logo abaixo de uma LTB que vem sendo respeitada pelos preços e, na figura B, a situação inversa – um pivot de baixa sendo acionado logo acima de uma LTA. Podemos racionalizar que o fato do preço estar indo atacar a linha de tendência amparada por um pivot aumenta as chances de rompimento. É verdade. Mas também acrescenta em muito a probabilidade do pivot vir a falhar. É uma situação duvidosa, da qual devemos preferir ficar de fora. O melhor é aguardar o rompimento e buscar entrada num pullback. A identificação de canais pode nos indicar quando devemos evitar trades a favor da tendência por estarem demasiadamente perto de uma linha de retorno. Observe.
No exemplo, onde vemos um canal de alta, tivemos o rompimento de uma pequena consolidação um pouco depois de ter sido rompido um topo anterior. A linha de retorno do canal é um empecilho ao trade, pois exerce resistência à compra. O mesmo se verifica no canal de baixa. Depois da perda de um fundo anterior, os preços consolidaram rapidamente e romperam também a consolidação para baixo. Em outra situação, seria uma ótima oportunidade de venda. Mas a venda esbarraria numa linha de retorno que exerce pressão altista nos preços. Em ambas as situações, poderia haver o rompimento do canal, mas as probabilidades a favor do rompimento não são melhores que a probabilidade dos preços se manterem dentro do canal. Enquanto isso, a possibilidade de operação a favor da linha de retorno é ainda pior, pois é contra a tendência e contra a demonstração de força do o mercado ao romper a consolidação. Por isso, o melhor é ficar de fora.
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
Graduações de tendência Neste momento, já temos um bom conhecimento sobre as ferramentas básicas de uma boa análise. Conhecemos tendências, suportes, resistências, linhas de tendência, etc. Você não deve ter tido muita dificuldade em aplicar o conhecimento de suportes e resistências. Mas é provável que sinta grande dificuldade na interpretação da tendência, como se estivesse faltando alguma coisa. Fique tranquilo, realmente está. Agora, nossos conhecimentos nos permitem avançar nessa questão. A confusão na interpretação da tendência vem do fato dos preços não apresentarem apenas uma tendência, como aprendemos a identificar até agora; mas três tendências principais que se desenvolvem ao mesmo tempo: tendência primária, secundária e terciária. Na realidade, poderíamos identificar uma série de outros graus de tendência, acima e abaixo dessas, mas nos limitamos às três principais para efeitos práticos. O entendimento desses diferentes graus de tendência foi trazido à tona por Charles Dow no fim do século XIX.
Na imagem acima, vemos a representação da evolução de preços típica de um ativo. Observando os padrões de topos e fundos, fica visível, agora, a confusão em relação à classificação da tendência. Isso ocorre porque, em alguns momentos, ao mesmo tempo em que vemos padrões ascendentes de topos e fundos, sob outra perspectiva percebemos também um padrão descendente. A compreensão dos diferentes graus irá clarear essa bagunça.
Terceiro grau: tendência terciária A tendência terciária é de verdade a mais complexa de identificar. Esse é um grande problema, pois é a partir dela que se constroem as demais. Num primeiro momento, vamos deixar a complexidade de lado e facilitar o entendimento, definindo que a tendência terciária representa
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
os menores movimentos de preço. Podemos entendê-la, de forma geral, como as pernas (swings) de alta ou de baixa que compõem o movimento dos preços. No exemplo acima, os movimentos terciários são as retas de alta ou de baixa na cor preta. Charles Dow, sob uma perspectiva de gráfico diário, dizia que os movimentos terciários geralmente duravam de alguns dias a poucas semanas.
Segundo grau: tendência secundária A tendência secundária é aquela que estamos acostumados a identificar. Ela surge do conjunto dos movimentos terciários. Quando as terciárias se organizam num formato de topos e fundos ascendentes, temos uma tendência secundária de alta. Quando se organizam num formato descendente, a tendência secundária é de baixa. A mesma lógica é aplicada para a tendência secundária lateral e indefinida. No exemplo, os movimentos secundários estão identificados pelas retas na cor laranja. Percebemos, então, que são swings completos e não apenas pernas isoladas de movimento como nas terciárias. Dow acrescentava, ainda sob a perspectiva do gráfico diário, a característica de que essas tendências duravam de algumas semanas até alguns meses.
Primeiro grau: a tendência primária A tendência primária, como já diz o nome, é a principal tendência do mercado. Ela surge do conjunto de secundárias. Se tivermos uma sequência de secundárias num padrão de ziguezague ascendente, a primária será de alta. Se o padrão é baixista, a primária será de baixa. A mesma lógica se aplica para a classificação em primária lateral ou indefinida. No exemplo, a primária é identificada pelas retas em verde-escuro. Percebe-se que a primária é a tendência mais longa. Charles Dow, novamente em cima de sua visão de periodicidade diária, acrescentava como característica o fato dela costumar durar, no mínimo, um período de seis meses. No entanto, as primárias costumam durar, em média, bem mais do que isso. Dow sempre se reportou à periodicidade diária. Mas é importante entendermos que cada periodicidade terá uma terciária, secundária e primária. Por isso, devemos ter o cuidado de não trabalhar com a noção de tempo em dias, mas em quantidade de candles.
Aumentando a complexidade O exemplo da figura está bastante claro e sem maiores dificuldades de interpretação. Na prática, perceberemos que é um pouco mais complicado identificar as tendências. A principal dificuldade está em distinguir uma terciária de uma secundária curta. Nas linhas anteriores, definimos a terciária como uma perna de movimento. Porém, na prática, as terciárias podem assumir formatos bem mais complicados. É comum que elas assumam um formato de consolidação, com pequenos ziguezagues. No
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
ponto A do exemplo, vemos uma ocorrência dessas. Existe uma situação ainda mais complicada de interpretar. Temos essa situação no ponto B do gráfico. Vemos um pequeno ziguezague de preços. Se nos mantivéssemos na interpretação de que a tendência terciária é um movimento isolado de preços, interpretaríamos aquele movimento em B como uma secundária de baixa – mas não: é apenas uma terciária de baixa. Portanto, as terciárias podem ter um aspecto de ziguezague. Ajuda bastante para distingui-las fazer o traçado da linha de tendência. Se o ziguezague que nos deixa em dúvida não rompeu a linha de tendência, as chances desse movimento ser apenas uma terciária crescem bastante.
Reversão das tendências A reversão da tendência primária e da secundária é dada por um pivot ou o ordenamento do padrão de topos e fundos dentro das características de tendência lateral ou indefinida. A tendência terciária, na maior parte das vezes, é apenas um movimento direcional e, portanto, não costuma haver pivot para revertê-la. Nesses casos, quando o movimento é limpo e sem ziguezagues, a melhor forma de identificar sua reversão é traçar uma linha de tendência bem rente e aguardar o rompimento em fechamento. O rompimento de máximas em terciárias baixistas ou de mínimas em terciárias altistas também serve como um bom sinal. Nas terciárias que exibem ziguezagues, recorra a linhas de tendência.
Interação entre as tendências Observando o exemplo, perceberemos que os movimentos secundários costumam embasar-se nas linhas de tendência primárias. Enquanto isso, os movimentos terciários costumam utilizar-se das linhas de tendência secundárias. Mas é fundamental compreendermos que, em cada momento, o ativo apresentará as três tendências ao mesmo tempo. No exemplo, destacamos alguns pontos para analisá-los. No ponto C, o ativo se encontra numa terciária de baixa, numa secundária de baixa e numa primária de alta. Já o ponto D apresenta uma terciária altista, uma secundária altista e uma primária altista. Note que a tendência de baixa primária só se estabeleceu quando o fundo após o ponto C foi rompido. No ponto E, temos uma terciária de baixa, uma secundária de baixa e uma recém-identificada primária de baixa. O movimento à direita do ponto F mostra uma terciária de alta numa secundária indefinida inserida dentro de uma primária de baixa. Perceba que a secundária é indefinida, pois, apesar do fundo anterior ter sido perdido, ainda não havia pivot de baixa acionado.
Aplicando os conhecimentos – Prática 05 Busque sempre operar a favor do maior número de tendências possíveis. Isso significa buscar pontos onde as três tendências estão alinhadas. Isso aumenta bastante as chances de sucesso.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Na figura 1, temos o ponto A. Uma compra estaria a favor da tendência secundária e terciária, mas contra a primária e a terciária já possui algum tempo. É um tipo de compra perigosa de ser feita. Pensar em venda nesse ponto também não é uma boa ideia. Por enquanto, somente a tendência primária seria favorável. É difícil adivinhar o ponto exato de virada da secundária. Uma venda só se tornaria mais tranquila caso houvesse uma clara LTB primária nesse ponto. Ainda assim, o ideal seria esperar pela virada da terciária para baixa. E, se fosse o caso da LTB visível, a compra em A seria péssima. No ponto em B, uma venda é altamente recomendada, pois temos as três tendências em baixa. O pivot secundário acabou de ser confirmado, indicando que teremos, provavelmente, algum bom tempo ainda de baixa secundária. Já uma compra em B seria uma péssima ideia. Na figura 2, temos o ponto C. Uma venda short nesse patamar seria um tanto precipitada, pois os movimentos terciário e secundário já possuem algum tempo, e a primária é contrária. São grandes as chances de acharmos um fundo importante logo em seguida. Se existe uma LTA primária visível naquele ponto, esqueça a operação. Uma compra também ainda é arriscada, pois a secundária é de baixa, e também o é a terciária. Se a LTA fosse visível e fosse testada dando indicações de virada da terciária, a compra seria tecnicamente correta, mas bastante arrojada. No ponto D, uma compra seria muito interessante. Temos todas as tendências a nosso favor e, ainda, a tranquilidade de saber que a secundária recém foi inaugurada. Isso indica que temos muito chão pela frente. É o cenário ideal para iniciar uma posição com intuito de carregá-la por bastante tempo. Já uma venda nesse patamar seria provavelmente desastrosa. Costume utilizar também os graus de tendência para identificar quando o cenário é favorável ou adverso. Na medida em que for bastante favorável, não tenha medo de utilizar todo o capital que o manejo de risco permitir. Quando a operação não encontra um cenário tão favorável, reduza o capital envolvido na operação. E, se o cenário for adverso, mas com alta probabilidade, você até pode fazer a operação, mas é recomendável que utilize pouco capital.
Volume Como já foi dito anteriormente, a interpretação do volume é fundamental para uma boa análise do que está ocorrendo no mercado. Já compreendemos os diferentes tipos de volume e
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
quando aplicá-los. Agora, vamos nos aprofundar nos sinais que podemos extrair do comportamento do volume.
O padrão normal de volume A forma como as pessoas reagem aos movimentos dos preços cria um padrão de comportamento em termos de volume que pode ser verificado sempre que o mercado está dentro de sua normalidade. Nesse padrão, o volume sobe com as altas e cai com as correções. Isso ocorre basicamente por três fatores. 1. As pessoas tendem a realizar os lucros rapidamente e deixar as perdas correrem. 2. As pessoas ficam mais ativas quando o mercado sobe. 3. Mercados em alta atraem novos investidores. É fácil explicar o primeiro motivo. As pessoas sentem urgência em realizar os lucros das operações que evoluem positivamente – por ansiedade de se provarem corretas no seu posicionamento e por medo de devolverem para o mercado o que já conseguiram lucrar. Isso impele ao fechamento desnecessário de operações que correm bem. Depois de fechá-las, é comum que esse investidor se sinta arrependido quando percebe o mercado num patamar de preço ainda mais favorável para a operação que carregava. Esse arrependimento incita a retomada da posição, mesmo a um preço mais elevado. Mas, como foi por medo e ansiedade que a operação foi fechada anteriormente, nesse momento, com os preços ainda mais altos, é provável que a ansiedade e o medo sejam ainda mais intensos, reiniciando o padrão de comportamento que o leva a sair da posição cedo demais. Por isso, num longo movimento, é comum que o investidor faça vários trades curtos em vez de fazer apenas um de maior duração. Conforme os preços evoluem, as operações tendem a ser cada vez mais curtas e frequentes, aumentando o volume. O segundo motivo se deve ao aumento de confiança e à euforia que sentimos quando acertamos. Como sabemos, a maioria das pessoas operam basicamente na ponta compradora. Quando o mercado sobe, torna-se mais provável que esse grande grupo alcance resultados positivos. Esses resultados positivos atuam como estímulo para novas operações, pois, por um lado, aumentam a confiança do investidor, e, por outro, os lucros acumulados oferecem “gordura” para queimar caso os novos trades deem errado, não arriscando o principal do capital. Essa percepção deturpada de poder operar sem arriscar seu próprio dinheiro (principal) devido aos lucros acumulados impele as pessoas a operar cada vez mais pesado e se expondo a riscos cada vez maiores. As operações se tornam cada vez mais curtas para evitar uma grande correção e cada vez mais pesadas para compensar o pouco espaço de movimento esperado. Isso ajuda a elevar o volume. Finalmente, o terceiro motivo se explica porque conforme o mercado sobe, ele vai atingindo
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os limites de dor de estar de fora de uma quantidade cada vez maior de traders que assistem à alta sem estarem posicionados. Esses se rendem ao emocional e pulam no mercado, elevando o volume. Chega um momento em que o limite médio de dor é alcançado, e um grande grupo de pessoas entra no mercado, levando-o à sua exaustão para aquela periodicidade. A partir desse ponto, não há mais novos traders para sustentar o movimento, e a correção começa. Quando a correção inicia, coloca uma série de traders no prejuízo. A correção pode começar devagar e acelerar ou vir já de forma rápida. Independentemente de como ela vier, é provável que aqueles que estão posicionados não tomem atitude. Se a correção começa devagar, aqueles que estão auferindo apenas um pequeno prejuízo tendem a manter suas posições na expectativa de que o mercado retorne, possibilitando a manutenção do trade ou o encerramento do trade próximo do zero a zero. Se a correção é rápida, o prejuízo decorrente pode facilmente se tornar bastante significativo. O trader reluta em assumir esse prejuízo ao máximo, agarrando-se a qualquer esperança que possa encontrar e que lhe diga que os preços podem retornar. Quando o prejuízo já se tornou grande demais, ele resolve, contrariado, segurar a posição para não entregar o ativo de graça. Aqueles que não fogem da responsabilidade de assumir os prejuízos, conforme começam a realizá-los por causa da correção, sentem-se desestimulados a investir e operam cada vez menos. O conjunto de atitudes decorrentes da correção do mercado faz com que as pessoas se tornem menos ativas, fazendo o volume cair de acordo com o avanço da correção.
Divergências de volume Toda vez que o volume se comporta fora desse padrão que vimos, chama nossa atenção e nos alerta para mudanças na percepção dos investidores que estão começando a ganhar forma, mas ainda não impactaram demasiadamente os preços. Uma dessas situações ocorre quando, apesar do volume subir nas altas e cair nas quedas, no geral, ele diminui, ou seja, o comportamento dentro do padrão se dá isoladamente dentro das terciárias, mas ocorre uma diminuição do volume ao longo da secundária, evidenciando uma divergência de volume. Esse é um sinal de que a tendência de alta está se enfraquecendo, porque, conforme o preço sobe, uma quantidade cada vez menor de pessoas se sente disposta a sustentar o movimento. Essa tendência pode estar próxima de uma virada. Caso subitamente o volume volte a subir, podemos ignorar o sinal. Em situações mais raras para uma tendência de alta, poderemos ver o volume subindo rapidamente num movimento terciário de queda nos preços. Esse é um sinal bastante baixista, pois, normalmente, as pessoas se ausentam do mercado quando os preços caem. Nesse caso,
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
as pessoas estão comparecendo, quebrando a paralisia típica desses momentos. Para que isso ocorra, é provável que exista um motivo substancial. Pode-se esperar, portanto, que essa secundária em breve vire e dê lugar a uma secundária de baixa intensa. Esse forte sinal baixista se agrava caso a maior concentração de volume se dê no início da queda. Quando o volume aumenta conforme a queda, pode-se esperar uma exaustão razoavelmente rápida que, geralmente, leva a um repique. Essa divergência de volume forte nas quedas é mais comum quando o mercado já se encontra lateral ou indefinido. A leitura do volume crescendo nas quedas já nos indica, ainda dentro da zona de congestão, que a direção mais provável para os preços é a de queda. Dessa forma, quando efetivamente ocorre o sinal pelo rompimento baixista da congestão, podemos nos posicionar com maior tranquilidade. Caso o comportamento do volume seja altista dentro de uma congestão, ele deve ser considerado como indicativo de alta, mas não de forma tão intensa como quando verificamos forte volume nas quedas. Ao longo de uma tendência de baixa, não precisamos esperar por um padrão de volume descendente conforme os preços sobem e volume crescente conforme os preços caem. É comum que o volume se mantenha razoavelmente estável, mas sofrendo uma redução geral conforme a tendência evolui. Agora, caso percebamos o mencionado padrão baixista de volume numa tendência de baixa, devemos ler essa tendência de baixa como extremamente forte. São desaconselhadas, nesse caso, operações long mesmo que tecnicamente embasadas. O padrão altista de volume numa tendência de alta, em comparação, não é tão significativo como o padrão baixista numa tendência de baixa. Isso porque, no segundo cenário, reflete-se um comportamento realmente atípico dos investidores, enquanto que, no primeiro, temos apenas um comportamento padrão.
Alto volume indica topos ou fundos Topos e fundos de mercado são formados, na maioria das vezes, pela exaustão do movimento naquela periodicidade. A exaustão reflete um limite médio de dor, que atrai um grande grupo
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Making money Um padrão muito interessante de ser visualizado é a concentração de volume nos movimentos entos de alta, quanquan nto da tendência de d do o mercado apresenta uma tendência de baixa. Esse sinal mostra um forte enfraquecimento baixa, indicando que, em breve, ela deve virar. Esse padrão existe porque um grande número ro de participantes participante acreditam na alta do papel, a ponto de iniciarem suas operações assim que percebem o mercado do subindo, mesmo mesm ainda em tendência de baixa. de participantes ao mercado e gera elevados níveis de negociação. O volume costuma subir, ficando, geralmente, acima da média. Dessa forma, aprendemos a buscar, também pelo volume, um indicativo de topo ou de fundo. Portanto, ficamos atentos a picos de volume em movimentos direcionais, pois esses picos costumam acompanhar os topos e os fundos. Às vezes, perceberemos o pico de volume ocorrendo não exatamente no topo ou no fundo, mas ligeiramente antes ou depois. Quando ocorre antes, demonstra a inércia dos preços, e, quando ocorre depois, demonstra apenas que a virada não se deu por exaustão, mas por medo.
O sinal de volume mais importante Apesar de bastante úteis, os sinais de volume que vimos são todos secundários. O principal sinal de volume, o mais útil e também mais corriqueiro, é o mais simples de todos: alto ou baixo volume em rompimentos. Um rompimento ocorrendo com alto volume e não sendo feito por um candle que inspire dúvida é o melhor sinal de que o rompimento será efetivo. Demonstra que há grande adesão de investidores nesse movimento, de forma que, provavelmente, ele encontrará sustentação. Um rompimento com baixo volume demonstra baixa adesão, revelando fragilidade e, assim, maior probabilidade de se mostrar falso. Seja exigente com o volume nos rompimentos altistas. Eles realmente precisam de volume. Mas não seja tão exigente com o volume nos rompimentos baixistas, principalmente caso motivem stop. Vimos que é característico dos investidores se ausentarem do mercado ou ficarem paralisados frente a movimentos baixistas. Portanto, um rompimento baixista com baixo volume não revela necessariamente tanta fraqueza. No entanto,
ATENÇÃO:
com alto volume, é bastante significativo.
Um candle de volume muito acima da média é ocorrência
Concentrações de volume
normal. Mas, se perceber uma concentração de can-
Um candle de volume muito acima da média é ocor-
dles com volume muito acima da média, fique aten-
rência normal. Mas, se percebemos uma concentração de
to: é sinal de que algo relevante está ocorrendo ou
candles com volume muito acima da média, fique atento:
está para ser divulgado em relação ao ativo.
esse é sinal de que algo relevante está ocorrendo ou está
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Capítulo 2 - Introdução à análise técnica
para ser divulgado em relação ao ativo. Grandes fundos de investimento e profissionais bem municiados costumam ter uma rede de informações bastante eficiente, colocando-os a par de acontecimentos importantes para os preços e que ainda não foram divulgados ao público. Eles se aproveitam dessa vantagem para se posicionar pesadamente, mas não podem fazer isso de forma incisiva, pois acabariam criando grande movimento nos preços. Portanto, diluirão seu posicionamento em várias entradas e cuidarão para segurar os preços quando for necessário.
É possível disfarçar esse acúmulo de posições em termos de movimento de preço, mas não há como ocultar o volume acima da média resultante dessa prática. Na maioria das vezes, essa concentração de volume revela um motivo altista. Mas não se precipite. Aguarde um sinal consistente no movimento dos preços que indique a direção a apostar.
Aplicando os conhecimentos – Prática 06 Não há muito que acrescentar aqui, pois as observações feitas são aquelas que devemos praticar sempre quando avaliamos uma possível operação. O que podemos fazer é reforçar a utilização do volume como ferramenta decisória. O seu padrão pode ser uma excelente forma de decidir em qual papel investir naquelas situações em que temos mais de um candidato. Busque aquele em que o padrão de volume é mais confiável. Além disso, as características do volume junto com o posicionamento das médias móveis (as quais veremos adiante) são fatores a considerar para decidir quanto alocar na operação, ou seja, quanto adotaremos do posicionamento máximo permitido pelo manejo de risco. Situações com padrão confiável de volume e boas características gráficas gerais pedem a utilização de 100% do manejo de risco. Situações não tão seguras requerem posicionamentos mais modestos.
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Capítulo 3
Padrões gráficos Padrões de candles Vimos que o formato dos candles pode nos dar algumas indicações interessantes sobre o que está acontecendo no mercado. Essas indicações se apoiam principalmente nas noções de convicção e dúvida que vimos anteriormente. Essa nossa primeira abordagem foi bastante superficial. Para aprofundá-la, fazia-se necessário que, antes, nos concentrássemos nas noções mais básicas e fundamentais da análise técnica. Agora que temos esse conhecimento, poderemos tirar real proveito de um conhecimento mais aprofundado sobre os formatos dos candles. Das noções básicas dos sinais de candles estudados, desenvolvem-se padrões que, quando bem utilizados, oferecem uma vantagem significativa para o trader. Essa abordagem de padrões de candles não é conhecimento recente. Os padrões surgiram em meio ao conhecimento especulativo por volta de século XVIII no Japão. Longe de estarem obsoletos, os padrões são cada vez mais utilizados e populares. O conhecimento dos sinais de candles é especialmente útil para o trader que atua de forma mais ativa, em cima de movimentos terciários. Como vimos, na grande maioria das vezes, esse tipo de movimento não apresenta um pivot que indique sua reversão. Os padrões de candle preenchem essa lacuna, pois são basicamente indicadores de reversão terciária. Podemos dizer que esses padrões são a melhor ferramenta para a identificação, em tempo hábil, da virada de um movimento terciário. A noção de convicção dos candles junto com o volume é excelente para quando o mercado rompe algum patamar, e os padrões de reversão são ótimos para sinalizar a exaustão do movimento corrente. No entanto, é importante salientar que a utilização do conhecimento de padrões de candles não deve ser feita de forma isolada. Esse conhecimento é complementar, não superando em importância o que vimos até aqui. Quando utilizados de forma isolada, os candles perdem sua eficiência – mas se tornam poderosos quando utilizados em harmonia com cenários que recomendamos ao longo deste curso.
Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Características de cenário para padrões de candles Como vimos, o cenário no qual o padrão de candle ocorre é fundamental para que o sinal seja confiável. Entre as características de cenário mais importantes, destacam-se as seguintes:
Movimento prévio Sendo padrões de reversão, esses precisam ter o que reverter. Portanto, é necessário que haja um movimento direcional ou de alta ou de baixa antecedendo o padrão. Essa é a noção mais importante em relação aos candles de reversão. Quanto maior o movimento prévio, mais significativo o sinal dado por um padrão. Quando ocorrem logo após uma virada de preços e contra essa, ou quando ocorrem dentro de movimentos laterais, são basicamente irrelevantes, pois não há o que reverter.
Na primeira imagem, os preços andam lateralmente, sem rumo definido. Nesse cenário, os candles de reversão são nulos, pois não há o que reverter. Na segunda imagem, temos um movimento direcional, interessante para o surgimento de um candle de reversão.
Qualidade do movimento prévio Havendo um movimento prévio para ser revertido, podemos e devemos nos ater à característica do movimento. Os padrões de reversão funcionam melhor depois de movimentos limpos, ou seja, onde existe uma força dominante clara. É a característica da segunda figura. Temos candles avançando sem hesitação. Já na primeira figura, apesar da queda dos preços, o movimento não flui com a mesma facilidade. Podemos perceber os corpos dos candles se sobrepondo seguidamente na mesma faixa de preço. É o que chamamos de movimento truncado. Esse tipo de movimento, pela sua característica, apresenta mais sinais falsos de reversão por padrões de candle. Para atuar em situações da primeira figura a seguir, é necessário que, pelo menos um pouco antes do aparecimento de um candle de reversão, o movimento acelere para se distanciar do movimento truncado. Dentro dessa característica, já é mais seguro de atuar.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Ocorrência de alto volume Vimos que volume alto é um sinal característico de topos e fundos. Os padrões de candles tentam antecipar essas formações. Portanto, é natural que, se o padrão de reversão ocorrer com alto volume no candle prévio, no próprio candle ou no seguinte, ele tenha melhores chances de ser efetivo. Junto com a característica de movimento prévio bem definido, o volume é a característica mais importante para que um padrão de reversão funcione. No entanto, a nãoocorrência de volume não impede que a reversão ocorra – mas deixa o cenário mais incerto para apostarmos nela.
Ocorrerem onde são esperados Os padrões são mais eficazes quando ocorrem numa zona onde já esperamos reversão, ou seja, suportes e resistências. Assim, eles funcionam principalmente como ferramenta de timing de quando entrar e sair do mercado, nos pontos onde já nos planejamos. Se o movimento prévio não é significativo e estamos apenas a meio caminho do ponto onde se espera que o mercado reverta, um padrão de reversão tem sua importância muito diminuída. No entanto, quando o mercado avança num espaço vazio (sem suportes e resistências próximos), um padrão ocorrendo traz consigo potencialmente grande significado.
Os padrões precisam ser acionados Classicamente, todo padrão de reversão precisa ser acionado. Isso significa ter sua máxima rompida no caso de um padrão de alta, ou sua mínima perdida no caso de um padrão de baixa. Antes que isso ocorra, não podemos dar o padrão como falho caso não surja reversão. O acionamento do padrão não necessita de confirmação por fechamento. Basta a simples violação de sua máxima ou de sua mínima (depende do caso) durante o pregão para, caso esse seja nosso plano, agirmos pelo sinal do padrão. A observação das características já citadas é o suficiente para criar uma situação confiável. A espera pela confirmação apenas atrasa o timing e encarece o posicionamento. Não é errado o posicionamento antes do acionamento, principalmente caso a periodicidade seja diária (swing). É característica dessa periodicidade necessitar de um pouco mais de arrojo no po-
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
sicionamento por causa dos grandes pulos que os preços dão através dos leilões de abertura. Mas, ainda assim, essa prática requer experiência para distinguir as situações onde é justificável.
Tempo de acionamento e stop Costumamos dar um prazo de três candles para o acionamento do padrão. Caso ele não ocorra dentro desse prazo, crescem as chances do acionamento ser falho quando ocorrer. O stop deve ser utilizado um pouco abaixo da mínima do padrão de reversão no caso de padrão altista, ou um pouco acima da máxima do padrão de reversão no caso deste ser baixista.
Objetivo Os padrões de reversão não possuem objetivo. Eles apenas indicam o momento da reversão. Até mesmo o conceito de reversão precisa ser revisto. A reversão não precisa, necessariamente, desenvolver-se numa correção aguda, contrária ao movimento prévio. Um movimento lateral é uma correção justa, ou seja, a função do padrão de reversão é barrar o avanço do movimento prévio. E isso ocorre com um movimento lateral. É por esse motivo que esperamos até três candles para o acionamento do padrão. Após esse prazo, sem o acionamento do padrão, cresce muito a chance da correção ou não ocorrer ou ser lateral. E, por fim, padrões de candles não viram a tendência secundária nem
RELEMBRE: Candles de dúvida e de
primária. Apenas a terciária.
reversão ganham muito em importância depois que aparecem após
Os padrões Os padrões são classificados em altistas e baixistas. Os padrões
uma longa terciária e com alto volume.
altistas ocorrem depois de um movimento de queda nos preços. Os padrões baixistas, depois de um movimento de alta nos preços. Veremos que, basicamente, os padrões são apostos uns aos outros, sendo fácil memorizá-los. Existem dezenas de padrões conhecidos, mas a maioria de pouca utilidade prática. Costumam ser apenas desdobramentos dos padrões mais simples e mais importantes, os quais abordaremos. São os seguintes:
Padrões altistas
Padrões baixistas
Martelos
Estrela cadente
Martelos invertidos
Enforcados
Estrela da manhã
Estrela da tarde
Bebê abandonado (em fundo)
Bebê abandonado (em topo)
Doji (em fundo)
Doji (em topo)
Doji libélula
Doji túmulo
Engolfo de alta
Engolfo de baixa
Harami altista
Harami baixista
Padrão penetrante
Nuvens negras
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
É chegado o momento de avaliarmos cada um
RELEMBRE: Candles não garantem resultados isoladamente, mas são muito potentes quando aliados aos conhecimentos que já adquirimos. Busque situações de alta, nas quais os candles apenas apontem o momento exato de iniciar a operação. E lembre-se: é sempre mais fácil operar a favor da tendência secundária.
desses padrões. É essencial que o trader compreenda que esses padrões, para serem confiáveis, dependem mais do cenário em que estão inseridos do que de sua classificação como padrão. As características mais importantes aqui são: movimento prévio bem definido e ocorrência com alto volume – mas as demais características citadas anteriormente agregam muito à confiabilidade dos padrões.
Martelo (hammer) O martelo é um dos padrões mais recorrentes da análise técnica. Sua frequência não é sinal de pouca eficiência, pelo contrário: quando identificado em pontos de alta probabilidade, é a confirmação que todo o trader deseja. É muito confiável. Esse é um padrão altista e, portanto, deve aparecer depois de um movimento de queda nos preços. Sua característica é possuir um corpo relativamente pequeno em comparação à sua sombra inferior, que é longa. Idealmente, a sombra inferior deve ter pelo menos de duas a duas vezes e meia o tamanho do corpo. Sombras maiores são bem-vindas. Classicamente, esse padrão não possui sombra superior. No entanto, aceitamos que ela exista. Mas é importante a compreensão de que quanto maior a sombra, menor a força do padrão. Chega um ponto em que a sombra descaracteriza o padrão. A reversão ainda pode ocorrer, mas com menores probabilidades. Nesse tipo de ocorrência, torna-se mais importante a confirmação do padrão pelo rompimento da máxima. O corpo do candle pode ser vazado ou cheio, ambos funcionam bem. Mas se entende que o padrão vazado é mais forte, pois demonstra um fechamento na máxima ou bem próximo da máxima.
Esse padrão aparecendo depois de uma sequência baixista de candles demonstra uma mudança na força dominante no mercado. Ao longo da queda, os vendedores dominaram, empurrando os preços cada vez mais para baixo. Chega uma sessão de negócios (candle) em que os vendedores conseguem empurrar os preços ainda mais para baixo, mas encontram um patamar de preço onde existe uma concentração de compradores que conseguem absorver as vendas e barrar a queda dos preços. Essa percepção de força compradora atrai novos compradores ao mer-
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
cado e desequilibra as forças em favor da compra. Muitos dos vendedores, percebendo o perigo de um repique, rapidamente trocam de lado, recomprando suas posições. Conforme os outros vendedores vão percebendo a necessidade de fechamento de suas vendas e correm ao mercado para efetuá-las, criam um rali altista nos preços. O rali consegue trazer os preços para perto da máxima, e a força compradora consegue sustentar esse patamar de preço até o fim da sessão. Quando ela acaba, fica clara a mudança da força dominante e se torna provável a continuidade do movimento altista nas sessões seguintes. A representação dessa sessão de negócios toma a forma de um martelo.
Um martelo com sombra superior mostra duas possibilidades. A primeira é que a reversão de preços não foi forte suficiente para reverter completamente a queda verificada anteriormente à reversão. A segunda é que houve uma reversão completa, mas, perto do fim da sessão, a força vendedora conseguiu reagir e empurrar os preços para baixo. Nos dois casos, percebemos uma situação em que a força compradora não conseguiu ser absoluta. Por isso, um martelo com sombra superior é menos atrativo do que um sem sombra.
A sombra inferior deve ser longa, pois quanto mais longa for a sombra inferior, mais dramática se torna a situação para aqueles que se tornaram perdedores com a reversão. Isso impele a uma atitude mais drástica, resultando, possivelmente, num forte movimento de preços.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Estrela cadente (shooting star) A estrela cadente é a versão baixista do martelo. Esse padrão, apesar de menos frequente que o martelo, é bastante frequente nos gráficos e mostra a mesma efetividade dos martelos. São encontradas depois de um movimento de alta nos preços, indicando a exaustão do movimento altista.
Possuem corpo relativamente pequeno em comparação ao tamanho de sua sombra superior, a qual deve ser longa. Esse padrão deve apresentar uma sombra que seja pelo menos duas a duas vezes e meia maior que o tamanho do corpo. Classicamente, esse padrão não apresenta sombra inferior, mas, assim como nos martelos, elas são admitidas. Quanto maior for a sombra inferior, mais prejudicado fica o padrão. O corpo pode ser tanto vazado quanto cheio, mas se prefere a ocorrência de corpo cheio.
Esse padrão ocorre de forma análoga e contrária ao martelo. O ativo apresenta uma sequência altista de candles, evidenciando o domínio dos compradores. Dentro desse cenário, o mercado inicia uma nova sessão, e os compradores são capazes novamente de empurrar os preços para cima numa boa medida. Só que, dessa vez, o novo patamar de preço alcançado se depara com uma quantidade de vendas que os compradores não conseguem absorver. Isso barra o avanço dos preços. Essa percepção de equilíbrio atrai vendedores que, ao se posicionarem, quebram esse equilíbrio em favor da baixa. Conforme os compradores percebem a virada na direção dos preços, estes correm para fechar suas posições, acrescentando força às vendas e criando uma derrocada nas cotações. Ao final da sessão, os preços foram trazidos para perto da mínima ou na mínima daquela sessão. Essa sessão toma a forma de uma estrela cadente. Na sessão seguinte, é provável que, se a pressão
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
vendedora continuar, aqueles compradores que já estão no prejuízo por terem comprado durante a formação do padrão se vejam forçados a sair do trade. Da mesma forma, muitos compradores antigos, convencidos do fim do movimento, irão encerrar suas posições. Isso tudo em conjunto cria a reversão dos preços, e o mercado passa a ser dominado pela venda.
A longa sombra superior mostra uma situação mais dramática, que intensifica o padrão. Um corpo cheio demonstra que as vendas conseguiram ultrapassar a abertura. Isso mostra uma situação de vendas consistentes. Se o fechamento for na mínima, ainda melhor. Essa característica enche os compradores de medo e os impele a tomar atitudes de venda. A ocorrência de sombra inferior apresenta o mesmo problema verificado nos martelos. Demonstra que ou a reversão não foi completa ou que já existe algum contra-ataque comprador. Quanto maior for a sombra inferior, pior para o padrão.
Enforcado (hanging man) O enforcado é um padrão baixista que aparece depois de um movimento de alta nos preços. Sua aparência é idêntica à do martelo. A única diferença é que ele deve aparecer depois de um movimento de alta, num provável topo, e não em um provável fundo.
Assim como o dos martelos, seu corpo é relativamente pequeno em relação à sombra inferior, a qual deve ser de duas a duas vezes e meia maior. Classicamente, não deve ocorrer sombra superior, mas essa é admissível dentro das considerações já feitas em outros padrões. O corpo do candle pode ser tanto vazado como cheio. Mas prefere-se um corpo cheio, pois o padrão é baixista.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
O enforcado é um padrão menos frequente de se ver do que martelos e estrelas cadentes. Esse também não é um padrão tão confiável. Apesar de o padrão ser baixista, ele possui uma sombra de conotação altista. É comum vermos enforcados em movimentos fortes, mas que não são acionados. Por isso, esse é o tipo de padrão que precisa ser acionado para acreditarmos na correção, ou seja, a mínima precisa ser perdida. Ele se mostra mais eficaz quando seu corpo se encontra acima do corpo do candle anterior. Evite operar esse padrão quando o corpo se encontrar abaixo do corpo ou do fechamento do candle anterior.
O enforcado demonstra que houve uma contra-ataque violento da força vendedora. Os preços subiam, empurrados por compradores afoitos e confiantes, até que, em certo momento, uma grande pressão vendedora apareceu no mercado e conseguiu levar os preços para um patamar bastante negativo, pegando todos os comprados de surpresa. Até o fim da sessão, a força compradora se recompõe e consegue trazer os preços para cima novamente. Mas a força e o atrevimento baixista foram relevados e, a partir desse ponto, os compradores ficam mais receosos. Quando, numa sessão seguinte, os vendedores conseguem novamente dominar a sessão, empurrando os preços para patamares ainda mais baixos, muitos compradores resolvem que é hora de correr e começam a fechar posições rapidamente, levando a uma queda ainda mais acentuada dos preços.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Martelo invertido (inverted hammer) O martelo invertido é um padrão que faz par com o enforcado nas suas características; basta espelhá-las de forma invertida. Ele recebe esse nome porque aparece depois de um movimento de baixa, como o martelo, mas seu aspecto é igual ao de uma estrela cadente. Dessa forma, configura um martelo de aspecto invertido.
O martelo invertido possui uma característica própria, que é importante observar. A abertura do martelo invertido deve se dar abaixo do corpo do candle que o antecede, configurando um gap de abertura baixista. As demais características são aquelas que já podemos supor olhando o exemplo acima: longa sombra superior e idealmente sem sombra inferior. Quando maior a sombra inferior, pior para o padrão. A sombra superior longa, característica do padrão, assim como no enforcado, possui uma conotação contrária à direção da reversão. Portanto, martelos invertidos e enforcados são, via de regra, menos potentes que martelos e estrelas cadentes. Mas os martelos invertidos costumam ser bem mais confiáveis que os enforcados.
Esse candle reflete um momento em que a força compradora se mostrou forte e agressiva o suficiente para momentaneamente virar o jogo. Os vendedores ainda conseguem retomar o controle da sessão até o fechamento, mas fica a ideia de que, de agora em diante, a briga com a força compradora deve ficar mais dura. Nas sessões seguintes, se os compradores
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
conseguem levar os preços para patamares ainda mais altos, os vendedores entendem que é hora de bater em retirada, fechando posições vendidas o mais rápido possível.
Doji (Doji) Dojis são formações bastante interessantes. Sua característica é o fato de visualmente esse candle não possuir corpo, porque a abertura e o fechamento se dão no mesmo ou quase no mesmo valor. Esse padrão funciona tanto como altista quanto como baixista, ou seja, sempre que aparecer um doji precedido por um movimento direcional claro, temos um alerta para possível mudança de direção dos preços.
Para que o doji seja significativo, é importante observar se essa é uma formação corriqueira no gráfico ou não. Existem papéis, principalmente aqueles com valor na casa dos centavos, que fazem dojis o tempo inteiro. Nesse caso, o padrão perde significado. O doji deve aparecer como um momento à parte do restante do gráfico.
Esse tipo de padrão pode ter todos os tamanhos e formas de sombra, mas prevalece como reversão confiável aquele que é simétrico (com sombras de amplitudes similares) ou aquele que possui sombra superior maior no caso do movimento prévio ser de alta, ou aquele que possui sombra inferior maior no caso do movimento prévio ser de baixa. O doji significa um momento em que a força dominante é igualada pela força que estava sendo dominada. Esse equilíbrio de preços se mantém até o fim da sessão, gerando um acúmulo de força que, em breve, deve ser liberada para uma das direções. Apesar de significar total inde-
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
cisão do mercado, e não a virada dele, é um padrão de reversão muito confiável, que se equipara a martelos e a estrelas cadentes. Existem dois tipos especiais de doji que possuem eficiência acima da média. Podemos observálos nos dois exemplos acima. Infelizmente, são bem mais raros de serem visualizados nos gráficos. São os dojis conhecidos como doji túmulo (doji tombstone) e doji libélula ou dragão (doji dragon fly). O doji túmulo ocorre somente depois de um movimento de alta e possui longa sombra superior com ausência de sombra inferior. O doji libélula, por sua vez, aparece somente depois de movimentos de baixa e possui longa sombra inferior, sem ausência de sombra superior.
Estrela (star) Estrelas são também padrões tanto altistas quanto baixistas. Tudo depende do movimento prévio ao seu aparecimento, como os dojis. As estrelas são caracterizadas por candles de corpo pequeno e geralmente pequenas sombras. Sua amplitude total também costuma ser pequena e deve ser relativa aos demais candles que compõem o gráfico. É comum uma estrela se apresentar como um doji. Alguns estendem a interpretação de estrelas para candles de corpo pequeno e sombras grandes e simétricas. Não existe problema nisso, mas foge um pouco do padrão clássico.
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As estrelas são mais um padrão de hesitação e de dúvida do que de reversão. Nesse sentido, o tamanho do movimento prévio e o volume são muito importantes. A principal característica a ser observada é o volume. Estrelas com baixo volume muitas vezes indicam apenas uma parada no avanço dos preços, dando origem a candles laterais, costumeiramente outras estrelas. Por isso, quando estiver posicionado e ainda longe de um suporte ou resistência esperados, o melhor é proteger a posição com um stop folgado para dar espaço de oscilação para possíveis candles laterais. Quando o volume for alto numa estrela, isso significa que os preços provavelmente sofrerão uma reversão forte. Nesse caso, é bom utilizar o stop rente à estrela. Quando elas aparecem sem grande movimento prévio e sem volume, são de pouca relevância.
Quando as estrelas aparecem depois de um movimento de baixa, são chamadas de estrelas da manhã. Quando aparecem após um movimento de alta, recebem o nome de estrelas da tarde. Mas, como são padrões de hesitação, aguarde pelo acionamento do padrão. Como o próprio padrão releva um candle de pequena amplitude, isso não encarecerá demasiadamente o stop. Quanto mais longe o corpo das estrelas estiver do corpo do candle anterior, melhor para gerar a reversão. Quando o afastamento for grande o suficiente para que exista um espaço vazio entre os extremos da estrela e os extremos do candle anterior, teremos uma formação especial e muito potente, a qual chamamos de bebê abandonado. Essa formação está identificada pelos números 1 e 2 na imagem descritiva do padrão. Bebês abandonados em fundo são muito mais raros do que em topos. Esse padrão é muito forte e nunca pode ser ignorado. Quando o rompimento ocorre em já na abertura do próximo candle, a reversão se intensifica. Todo bebê abandonado com volume alto requer stop bem justo.
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Caso o volume seja pequeno e o movimento terciário seja favorável à tendência secundária, é possível deixar um stop mais frouxo, pois crescem as chances de consolidação ao invés de reversão. Quando o acionamento não resulta num forte movimento, uma consolidação pode se dar, formando o que chamamos de ilha – e que estudaremos mais adiante.
Engolfo (engulfing) Engolfos são padrões de reversão constituídos de dois candles. Podem ser tanto altistas quanto baixistas – de-
Bomba! Bebê abandonado com alto volume é quase uma garantia de forte reversão! Não perca essa oportunidade!
pende do movimento prévio. Nesse padrão, o primeiro candle possui corpo condizente com a direção do movimento terciária ao qual pertence. O segundo candle é contrário ao movimento terciário vigente, e seu corpo engolfa (cobre) a totalidade do corpo do candle anterior. Caso o engolfo seja de alta, o movimento prévio será baixista, e o primeiro candle do padrão será cheio. O segundo candle será vazado e engolfará com o seu corpo o corpo do primeiro candle. Caso o engolfo seja de baixa, basta inverter as características. O movimento prévio será de alta, sendo o primeiro candle do padrão de corpo vazado. O segundo candle será de corpo cheio, e ele cobrirá a totalidade do corpo do primeiro candle.
É importante que o candle que engolfa possua seu fechamento próximo da máxima (caso seja altista) ou próximo da mínima (caso seja baixista). Apenas uma das extremidades do corpo do segundo candle pode se igualar ao corpo do primeiro. Caso os corpos se sobreponham perfeitamente, o padrão perde a consistência. Existem dois intensificadores. O primeiro é o fato da
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abertura do segundo se dar distante do fechamento do anterior, como num martelo invertido. O segundo é o fato do padrão engolfar a totalidade do candle prévio e não só o corpo.
Quando o engolfo possui muita amplitude, é normal que apareçam alguns candles sem muita força após seu acionamento. Eles demonstram uma tomada de fôlego para, depois, darem prosseguimento à reversão. Para o engolfo de alta, é fundamental apresentar alto volume no segundo candle. Caso isso não se verifique, o padrão perde em confiabilidade. No caso dos engolfos de baixa, essa característica não é tão importante, mas ainda é desejável. O engolfo demonstra uma forte virada na força dominante, quando a nova força consegue avançar muito além da abertura. Essa situação coloca a posição de muitos ganhadores posicionados em candles anteriores em perigo, o que pode forçá-los a fechar posições. O acionamento se dá no rompimento da extremidade do segundo candle favorável à correção do movimento terciário. O stop do engolfo altista fica posicionado abaixo da mínima mais baixa do padrão. O stop do engolfo baixista fica acima da máxima mais alta do padrão. Caso uma das sombras seja muito longa, pode-se utilizar o stop caso ocorra um fechamento rompendo o topo ou o fundo formado com o corpo dos candles. Se a sombra for próxima, utilize a sombra.
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Harami (harami) O harami é outro padrão de reversão composto por dois candles. Imagine um engolfo ao avesso e você terá esse padrão. O termo harami significa gravidez em japonês. O nome cai muito bem com a característica visual do padrão. O primeiro candle consiste num candle de corpo grande e favorável ao movimento prévio, seguido de um candle pequeno, geralmente de cor contrária, que possui a característica de ter seu corpo contido dentro do corpo do primeiro. Por isso, a ideia de gravidez. O primeiro candle é o candle mãe, e o segundo é o candle filho.
Percebe-se, portanto, que o padrão pode ser altista, aparecendo após movimentos de queda; ou baixista, aparecendo depois de movimentos de alta. É desejável que o candle filho seja contrário ao movimento prévio, mas não é algo que, caso não ocorra, vá descaracterizar o padrão. O padrão de harami é um pouco mais subjetivo que os demais, pois, nesse padrão, a interpretação do posicionamento do candle filho e das sombras é importante. No geral, espera-se que o padrão reflita uma noção de candle mãe e filho. Sombras contrárias ao rompimento do padrão empobrecem fortemente o padrão. E os melhores possuem certa centralização do candle filho. Nos exemplos abaixo, temos alguns dos formatos de harami que não consideramos como sendo o padrão. São todos exemplos de harami altista, mas a mesma interpretação serviria para haramis baixistas – basta inverter a imagem.
Desses, o quarto exemplo seria o mais próximo de um harami. Isso porque o candle filho é realmente pequeno e, apesar de não possuir uma centralização, está situado mais próximo do fundo que se espera formar, o que ameniza a sombra superior em caso de rompimento.
Making money Existem duas grandes características para o harami: corpo pequeno e grande volume no candle filho. lho. A maiomaio ria dos haramis não apresenta a característica de alto volume no candle filho. Assim, tornam-se padrões drões apenas razoáveis. Mas, quando o forte volume se apresenta, são altamente confiáveis. Não perca a oportunidade. nidade.
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O padrão é acionado com a violação da máxima do candle filho nos haramis altistas ou com a violação da mínima do candle filho nos haramis baixistas. Caso o harami como um todo apresente baixo volume, torna-se interessante, às vezes, aguardar pela violação da máxima ou da mínima do candle mãe, dependendo da orientação do trade. Isso é especialmente verdade para stops de posições favoráveis à tendência secundária. Quanto menor for o corpo do candle filho, maior a indecisão e, portanto, maior o potencial de reversão. Dessa forma, temos no candle filho com o formato de um doji um sinal interessante. É o chamado harami cross. É uma variedade mais rara de harami, mas bastante relevante.
Nuvem negra (dark cloud) A nuvem negra é um padrão de dois candles – bastante forte e pouco frequente nos gráficos. É apenas baixista. Lembra um engolfo de baixa incompleto. Sua formação consiste em um primeiro candle favorável à direção do movimento terciário vigente, seguido de um segundo de corpo amplo e contrário, penetrando o corpo do primeiro. Essa é a primeira característica importante. A segunda é que a abertura do segundo candle se dá acima do fechamento do candle anterior de alta. É bom que a abertura do segundo candle se dê com uma margem razoável. Quando o fechamento do primeiro e a abertura do segundo se dão quase no mesmo nível, o padrão fica um pouco descaracterizado.
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O padrão se intensifica quando a penetração do segundo candle alcança e ultrapassa a metade do corpo do candle anterior. O fechamento do segundo candle deve se dar próximo da mínima. Havendo sombras inferiores muito grandes, o padrão perde força. O acionamento se dá com a violação da mínima do candle que penetra (o segundo). O stop fica acima da máxima mais alta formada. Caso essa máxima consista em uma sombra muito grande, pode-se utilizar o critério de fechamento acima do topo formado pelos corpos dos candles.
O padrão demonstra uma abertura eufórica por parte dos compradores, mas que não consegue se sustentar. Quando os preços passam para baixo do patamar de abertura, faz com que muitos daqueles que compraram no início de sessão percam o otimismo e comecem a liquidar posições. Na correção, os preços não acham sustentação alguma e acabam fechando próximos da mínima ou na mínima. Esse sinal chama a atenção dos que carregam posições mais longas
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na ponta compradora. Nas próximas sessões, quando os preços atingem novas mínimas, esses comprados começam a fechar posições, e isso leva à correção do movimento terciário.
Padrão penetrante (piercing pattern) Esse último padrão é a versão contrária do padrão nuvem negra, sendo um padrão altista. Seu aparecimento ocorre depois de um movimento de queda nos preços. É composto por dois candles. O primeiro é um candle cheio, com boa amplitude de corpo. O segundo candle tem sua abertura abaixo do fechamento do primeiro e é de corpo longo e vazado. Esse segundo candle penetra com seu corpo no corpo do primeiro, mas não o engolfa – apenas fecha próximo de sua própria máxima. Lembra, portanto, um engolfo de alta incompleto.
Esse é realmente um padrão difícil de achar, sendo rara sua visualização. Classicamente, exige-se que o segundo candle feche penetrando pelo menos 50% da amplitude do corpo do primeiro candle. Consideramos esse um intensificador do padrão, não desconsiderando os padrões em que isso não ocorre. O importante é que a penetração não se restrinja somente a uma pequenina parte da base do corpo do primeiro candle. Isso demonstraria pouca força. O volume é importante nesse padrão, assim como é também para o engolfo de alta.
O acionamento se dá na violação da máxima do segundo candle. O stop utilizado fica abaixo da mínima mais baixa. Sendo a mínima proveniente de uma sombra muito longa, pode-se utilizar o critério de fechamento de candle abaixo do fundo formado pelos corpos dos candles.
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A ideia desse padrão é basicamente a mesma dos outros padrões. Mostra uma forte inversão da força dominante, quebrando a confiança da força vendedora que dominava até então. Quando o mercado aciona o padrão, negociando acima da máxima formada no padrão penetrante, muitos vendedores resolvem sair rápido, temendo um rali. A própria recompra dos vendedores traz os preços rapidamente para cima, revertendo o movimento até então baixista.
Aplicando os conhecimentos – Prática 07 Nas situações evidenciadas na prática 4 e 5, busque candles de reversão para indicar mais seguramente o momento de iniciar as operações. Favoreça operações que se beneficiam das tendências secundárias ao mesmo tempo em que também das primárias. Quando operar contra a tendência secundária, estabeleça objetivos curtos para encerrar parcialmente a posição e tenha um pouco mais de pressa para colocar o stop no break even, mesmo que não exista motivo gráfico para isso. Quando estiver operando com ventos favoráveis, seja paciente e lute contra a tendência que temos de ver candles de reversão em tudo. O mercado não evolui em linha reta. Não serão todos os candles, dentro do movimento terciário, que irão avançar em nosso favor. Mas isso não significa que o movimento está sendo revertido. Preocupe-se com reversão nos pontos onde ela é provável. Onde não é, proteja sua posição do prejuízo apenas e deixe os preços correrem. Afinal, a tendência está a seu favor.
Padrões complexos Os padrões de candles que acabamos de estudar são contribuições japonesas à arte de operar. Os padrões são razoavelmente simples e atuam bem como sinalização de reversão terciária, não oferecendo objetivo de preços. Os padrões com os quais nos ocuparemos nas próximas páginas são contribuições ocidentais à análise técnica. Enquanto os padrões orientais sinalizam a reversão terciária, os padrões ocidentais costumam sinalizar a continuação ou a reversão das tendências secundárias. Esses padrões são formados por uma quantidade indefinida de candles e exigem um pouco mais de capacidade de análise para serem visualizados. Por isso que os chamamos de complexos.
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Traders se utilizam desse conhecimento desde o final do século XIX, mas seu uso só se popularizou depois das primeiras décadas do século XX. Esses padrões se explicam como um reflexo do comportamento de massa dos participantes do mercado, que, quando dominados pelas emoções que o mercado instiga, dificilmente fogem do comportamento instintivo de massa. Por isso, apesar desses padrões serem amplamente conhecidos, sua utilidade não se perdeu com o tempo. Continuam hoje tão eficazes quanto eram séculos atrás. Os padrões complexos são especialmente interessantes, pois indicam não só o momento de se posicionar, mas também nos dão objetivos bastante precisos para os movimentos dos preços, indicando zonas onde devemos apertar stops ou buscar sinais de reversão. No entanto, a identificação desses padrões exige um tanto de abstração gráfica que vem com a experiência. A experiência será importante para podermos visualizar antecipadamente todas as formações e, consequentemente, as oportunidades que o mercado pode desenvolver de um mesmo movimento inicial, como o jogador de pôquer que avalia quais são os jogos possíveis de serem formados com as cartas na mesa. Isso porque vemos os padrões se formando e, conforme evoluem, podem tomar conotações bastante diferentes. Da falha da interpretação inicial pode surgir um padrão de implicações totalmente opostas. É pertinente comentar que, ao contrário do que se pode pensar, as oportunidades de trade que surgem são mais claras no momento presente do mercado. O presente possui toda nossa atenção, é um ponto definido no tempo, quando se pode fazer avaliações cruzadas sem a interferência de fatos futuros. Olhando-as no passado, é provável que se percam no labirinto de preços que surgiram depois. Por isso, padrões e oportunidades de trades são mais difíceis de localizar no passado do que no presente.
Triângulo simétrico Esse padrão ocorre frequentemente, sendo o mais corriqueiro entre os padrões complexos. Sua formação é fruto de uma contração de preços, na qual percebemos o gráfico fazendo topos mais baixos e fundos mais altos. Precisa-se de dois topos e dois fundos para traçar um triângulo simétrico: o segundo topo abaixo do primeiro e o segundo fundo acima do primeiro. Visualizando isso em algum ativo, o próximo passo é unir os topos com uma LTB e os fundos com uma LTA. Depois de traçadas, devemos projetá-las no futuro e observar co o desenho que formam. Se percebermos que as linhas traçadas formam a figura de um triângulo deitado em um formato razoavelmente simétrico, fi temos boas chances de estar frente ao padrão de triângulo simétrico. te O triângulo simétrico tem esse nome porque possui um aspecto mais ou menos simétrico. Na prática, isso não significa que, traçando um eixo a parme tir do vértice (onde a LTA e a LTB se unem), a parte inferior tenha que ser ti
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igual à parte superior. É desejável que sejam similares, mas dificilmente o eixo estará no centro do padrão. Em termos de simetria, é mais importante que o primeiro topo e o primeiro fundo não estejam muito distantes no tempo. Essa é a característica mais importante. Se percebermos essa característica, a formação ganha importância como padrão. No entanto, ainda é desejável que o padrão apresente ao menos um ponto de contato a mais do que os quatro que temos inicialmente ao traçar as linhas. Isso o torna bem mais consistente, separando uma mera contração de uma real formação de padrão. Apesar da existência de apenas quatro pontos de contato não ser impeditiva para o funcionamento do padrão, os que são acionados com essa característica não são tão seguros quanto aqueles que apresentam um número maior de toques.
A observação do volume ajuda a distinguir o padrão de uma formação aleatória. Na absoluta maioria das formações de triângulo simétrico, percebemos uma diminuição do volume médio negociado durante sua formação. Outro sinal característico da formação, em termos de volume, é inverter o padrão de crescente pouco antes do rompimento. O rompimento se dá quando temos um fechamento rompendo uma das linhas que delimitam a formação. O rompimento ideal ocorre numa região situada um pouco depois da metade do padrão e um pouco antes do vértice da figura. Algo em torno de ¾ da formação seria o ideal. Se o padrão alcançar o vértice, desconsidere-o. Acostume-se a observar a direção do movimento que antecedeu a formação. A experiência empírica mostra que algo em torno de 75% dos padrões de triângulo simétrico rompem na direção do movimento prévio. Por isso, são chamados de padrões de continuação. Mas isso não significa que rompimentos contra o movimento prévio devam ser ignorados. Opere-os, mas talvez não de forma tão pesada. Aqueles favoráveis ao movimento prévio costumam ser mais dóceis.
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Uma vez rompidos, os padrões podem fazer pullback. A expectativa é que algo em torno de 30% realizem pullback. Essa taxa aumenta quanto maior for o padrão e nas situações em que o rompimento seja contra o movimento prévio. O objetivo dos preços é muito preciso nesse padrão. Calcule a amplitude entre o primeiro topo e o primeiro fundo do padrão e projete o valor encontrado a partir do ponto rompido e na direção do rompimento. Existe ainda um meio alternativo para traçar o objetivo. Trace uma linha paralela à linha que
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não foi rompida e a projete a partir do extremo contrário do padrão, como se desenhasse um canal – ou seja, se o rompimento foi para cima, projete uma linha paralela a LTA a partir do primeiro topo, formando um canal de alta. Sendo para baixo, faça ao contrário. Você ficará abismado com a quantidade de vezes que ambas as projeções coincidem no preço e no tempo com o objetivo real dos preços. No entanto, quando isso não se verificar, a projeção pela amplitude tende a ser mais respeitada.
Triângulo altista O triângulo altista é outro tipo de triângulo. A característica que difere esse triângulo de um triângulo simétrico em termos de formato é que esse padrão não apresenta uma LTB, mas sim uma resistência reta na parte superior. Na parte inferior do padrão, verifica-se a mesma LTA dos triângulos simétricos. Esse padrão não é tão frequente quanto os triângulos simétricos, mas, quando ocorre, é geralmente dentro de longos movimentos de alta. É raro seu aparecimento depois de um movimento de queda.
Em termos de características gerais, serão basicamente as mesmas do triângulo simétrico. Na realidade, basicamente todos os padrões complexos apresentam as mesmas características gerais, ou seja, com quatro pontos de contato, o padrão já é valido, mas ainda não muito confiável. A partir do quinto ponto de contato, o padrão já se torna bem consistente. O volume também tende a se contrair durante a formação do padrão e a aumentar um pouco antes do rompimento. O rompimento, nesse padrão, é apenas altista. O rompimento para baixo, rompendo a LTA, descaracteriza o padrão – e, nesse caso, devemos deixar de considerá-lo. Quando isso ocorre, surge, geralmente, outro padrão, como um retângulo. Nos triângulos altistas, o rompimento pode ocorrer bem distante do vértice. A ocorrência de pullback, nesse padrão, é ainda menor, e os movimentos tendem a ser mais violentos do que nos triângulos simétricos.
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O objetivo costuma ser atingido e respeitado com precisão. O objetivo é obtido medindo-se a amplitude do primeiro fundo até a resistência e, depois projetando, essa amplitude a partir da resistência. Como alternativa, podemos traçar um canal utilizando a LTA e o primeiro topo da resistência.
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Triângulo baixista O triângulo baixista é o oposto do triângulo altista. É uma formação onde os preços contraem, respeitando uma linha de suporte reta e uma LTB como resistência. Esse padrão é bem menos frequente que os triângulos altistas e simétricos.
As características quanto ao número de toques e volume são as mesmas. No entanto, esse padrão requer menos volume no rompimento para ser confiável. Empiricamente, percebemos que esse padrão possui uma tendência maior a pullback do que o triângulo altista. Outra característica curiosa que observamos é que, após o rompimento, o papel se comporta, algumas vezes, de forma volátil e sem rumo, retornando para dentro do padrão para, somente depois, fazer o que lhe era esperado. Muitas vezes, essa retomada da previsibilidade ocorre depois dos preços esbarrarem na LTB do padrão. Esse movimento cria uma situação desconfortável para quem iniciou uma operação short, pois não é difícil ter o stop da operação atingido nessa movimentação. A figura abaixo mostra um bom exemplo dessa ocorrência.
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Por isso, se perceber uma formação de triângulo baixista ser rompida e verificar os preços retornando para a LTB e a respeitando, fique atento para uma possibilidade de venda. Essa ainda é possível.
O triângulo baixista é apenas acionado quando possui seu suporte reto rompido. O rompimento da LTB descaracteriza o padrão e indica, provavelmente, a formação de um retângulo. Devido ao seu formato, assim como nos triângulos altistas, o seu rompimento pode dar-se antes da zona esperada. Na prática, percebemos uma tendência desse padrão se aproximar bastante do vértice no rompimento.
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O objetivo dos preços é basicamente o mesmo dos demais triângulos. Projete a amplitude encontrada entre o primeiro topo do padrão e o suporte e o projete para baixo a partir do suporte. A técnica de traçar um canal de baixa também pode ser utilizada.
Retângulo Junto com o triângulo simétrico, o retângulo é o padrão mais facilmente encontrado nos gráficos. Esse padrão ocorre quando temos dois topos respeitando uma mesma linha de resistência e dois fundos respeitando uma mesma linha de suporte. É basicamente uma tendência lateral bem definida.
Precisamos de quatro pontos de contato para ter um retângulo: dois topos e dois fundos. Esse padrão também é predominantemente de continuação, levando a um rompimento na direção do movimento prévio. No entanto, essa característica ainda é mais acentuada nos triângulos
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simétricos. Nos retângulos, isso ocorre em torno de 65% das vezes. O retângulo é um padrão simples, fácil de visualizar e fácil de operar. Esse padrão oferece a oportunidade de operar dentro da formação e também no seu rompimento. Apesar da simplicidade do padrão, muitos traders perdem excelentes oportunidades de operar dentro da formação porque aguardam dois topos e dois fundos confirmados para, então, buscar uma posição no quinto ou no sexto toque. Ocorre que, muitas vezes, o padrão se desfaz ou rompe nessa altura de tempo. Sempre que, numa tendência de alta, forem feitos dois topos no mesmo nível, fique atento ao teste do fundo anterior. Nesse patamar, busque sinais de candle para entrar na ponta compradora, antecipando o quarto toque e, assim, a formação de retângulo. Se a tendência for de baixa, fique atento para a formação de dois fundos no mesmo patamar. Caso o topo anterior seja novamente testado, busque oportunidade de venda, antecipando a confirmação do retângulo. Esse quarto toque é o ponto ideal para fazer uma operação, desde que você esteja operando a favor do movimento prévio.
A diminuição do volume também ocorre nos retângulos, mas costuma ser bem mais sutil do que nos retângulos e, em algumas vezes, não irá ocorrer. Isso não deve preocupá-lo. Busque por volume apenas no rompimento, principalmente se for para cima. Rompimentos para baixo exigem menos volume. A ocorrência de pullback é mais comum quando o padrão possui grande amplitude, caso contrário, dificilmente ocorrerá. O objetivo é dado projetando-se a amplitude do retângulo a partir do rompimento e na direção do rompimento. Os retângulos não são tão precisos quanto os triângulos. Quando ocorrem depois de um movimento prévio bem definido, ou possuem pouca amplitude, é comum que o objetivo seja extrapolado.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Cunha altista (descendente) As cunhas, no geral, são facilmente confundíveis com triângulos simétricos. Para um olho destreinado, a diferença entre uma cunha e
RELEMBRE:
um triângulo simétrico é sutil. O triângulo simétrico e a cunha são
Para operar dentro de um retângulo, rretângu etângulo gulo lo, prio prioioio
ambos caracterizados por duas linhas que convergem. A diferença é
rize operações que estejam est am alinhas aali linhas li nhas com a
que, na cunha, as duas linhas estão na mesma direção, enquanto que,
tendência direcional prévia révi viaa ao retângulo. rret etân et ângulo ângu ân lo.
nos triângulos simétricos, as linhas estão em direções opostas.
A característica da cunha altista é ter duas linhas inclinadas para baixo com uma diferença no grau de inclinação, fazendo com que venham a convergir no futuro. A linha superior serve
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de resistência, sendo uma LTB. A linha de baixo é uma linha de retorno, servindo de suporte. A inclinação da formação resultante é baixista. Por isso, são também chamadas de cunhas descendentes. Fique atento, porque, quando a inclinação da linha de retorno é pequena, o padrão é facilmente confundível com um triângulo baixista.
A cunha também requer, no mínimo, quatro toques. No entanto, é a partir do quinto toque que o padrão se torna bastante consistente. O volume também tende a diminuir durante a formação, mas, assim como nos retângulos, essa característica é mais sutil e, às vezes, não ocorre. A implicação desse padrão é altista, demonstrando uma correção que, na maioria das vezes, não ganha amplitude. O que ocorre nessa formação é que os vendedores forçam o mercado para baixo, vendendo cada vez mais pesado na expectativa de conseguir derrubar os preços com violência. A cada tentativa, o mercado cede, mas, logo que os vendedores cessam a pressão, o mercado se recupera. Os vendedores insistem, vendendo ainda mais pesado e assumindo grandes posições vendidas. No entanto, os preços insistem em se recuperar, dando sinais de que, apesar de estarem caindo, dificilmente cairão de forma mais intensa. Alguns vendedores começam a desistir e a recomprar suas posições, fazendo com que os preços subam perigosamente. Conforme mais vendas são encerradas, os preços sobem e rompem a LTB. Esse rompimento pressiona os demais vendedores a correr ao mercado para fechar suas posições, e o mercado sofre um forte rali. A cunha também requer, no mínimo, quatro toques. No entanto, é a partir do quinto toque que o padrão se torna bastante consistente. O volume também tende a diminuir durante a formação, mas, assim como nos retângulos, essa característica é mais sutil e, às vezes, não ocorre.
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A implicação desse padrão é altista, demonstrando uma correção que, na maioria das vezes, não ganha amplitude. O que ocorre nessa formação é que os vendedores forçam o mercado para baixo, vendendo cada vez mais pesado na expectativa de conseguir derrubar os preços com violência. A cada tentativa, o mercado cede, mas, logo que os vendedores cessam a pressão, o mercado se recupera. Os vendedores insistem, vendendo ainda mais pesado e assumindo grandes posições vendidas. No entanto, os preços insistem em se recuperar, dando sinais de que, apesar de estarem caindo, dificilmente cairão de forma mais intensa. Alguns vendedores começam a desistir e a recomprar suas posições, fazendo com que os preços subam perigosamente. Conforme mais vendas são encerradas, os preços sobem e rompem a LTB. Esse rompimento pressiona os demais vendedores a correr ao mercado para fechar suas posições, e o mercado sofre um forte rali. Após o rompimento da LTB, pullbacks não são muito frequentes, mas ocorrem. O objetivo é dado de uma forma um pouco diferente dos demais padrões. Meça a amplitude do vértice da formação até o extremo contrário
Making money O segredo é ficar sempre atento nto para a ocorrência ocorrênci ovimento de queda. qued de afunilamento durante um movimento d Se essa característica se verifica,, o rompimento da vo, gerando compra comp LTB se torna muito significativo, mesmo na ausência de um pivot de alta.
do padrão (primeiro topo) e projete-a para cima a partir do ponto onde o padrão foi rompido.
É fato que as cunhas, muitas vezes, não alcançam esse objetivo, mas, frequentemente, encontram a extremidade oposta do padrão (topo mais alto). Portanto, utilize esse patamar como objetivo provável para os preços. Caso esse patamar seja rompido, daí busque o objetivo clássico.
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Cunha baixista (ascendente) As cunhas baixistas são cunhas de inclinação ascendente, que, como o nome sugere, carregam significado baixista para os preços. A cunha é composta por uma LTA e por uma linha de retorno que convergem no futuro. São facilmente confundíveis com triângulos altistas quando a inclinação da linha de retorno é sutil.
Esse padrão também é conhecido como cunha descendente. Possui as mesmas características referentes à quantidade de toques e comportamento do volume que seu correspondente altista. Assim, esse padrão é formado por quatro toques, mas se torna consistente no quinto. O volume tende a diminuir na sua formação, mas costuma observar-se um acréscimo quando próximo de seu rompimento, que se acentua após o rompimento. O objetivo após o rompimento também
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segue as mesmas características. Devemos calcular a amplitude do vértice do padrão até o extremo contrário (primeiro fundo) e projetar para baixo a partir do rompimento da LTA. O rompimento de uma cunha baixista é sempre dado através do rompimento da LTA, ou seja, é para baixo. Rompimentos para cima descaracterizam o padrão e, geralmente, dão formação a um canal de alta.
As cunhas, sejam altistas ou baixistas, são padrões mais raros de ver e, no geral, passam despercebidas pela maioria dos traders. O segredo para não ser pego de surpresa por uma cunha é sempre ficar atento à evolução direcional dos preços e buscar sinais de afunilamento. Se perceber que o ativo avança direcionalmente, mas se afunila no processo, dê muita importância para o fato de uma LTB ou LTA ser rompida, pois é o que aciona o padrão.
Mastro e bandeira Esse é um dos padrões mais importantes para um trader. Sua importância se deve ao fato de ser uma formação com alta probabilidade de ganho. Além disso, é um tipo de padrão que aparece com boa frequência. A formação é caracterizada, inicialmente, por um forte movimento direcional (mastro), seguido por um período curto de consolidação (bandeira ou flâmula). Quando a consolidação é rompida na direção do movimento prévio, o mercado entra em ebulição, e podemos esperar que os preços façam um novo movimento direcional na medida do primeiro movimento (mastro).
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Podemos entender esse padrão como uma demonstração da euforia (alta) ou do pânico (baixa) dos participantes do mercado frente a um fato impactante à precificação do ativo em questão. Imagine que surge um fato muito positivo sobre um papel. Os primeiros a ter conhecimento sobre o fato correm a bolsa e compram tudo que podem, fazendo com que os preços subam rapidamente, às vezes, de forma quase vertical. Muitos traders embarcam junto no movimento, mas ainda sem entender os motivos que levam a esse movimento. Chega um ponto em que o movimento perde o fôlego conforme alguns traders, entendendo o movimento como esticado, começam a realizar os lucros de suas compras. Já passado o frenesi inicial de compras, essas vendas fazem com que os preços iniciem uma consolidação ou uma leve correção. Como aqueles investidores bem informados não participam dessa realização, ela se dá com baixo volume. O forte movimento inicial que os preços fizeram chama a atenção de muitos investidores, que passam a assistir à alta dos preços. Sentem vontade de participar, mas não possuem coragem de entrar depois de uma alta tão acentuada. Quando a correção inicia, abre-se uma esperança para todos esses investidores que estão de fora. Quando o combustível de pequena correção acaba, os preços começam a subir novamente. Aqueles que estão de fora, ao verem os preços subindo, não suportam a ansiedade e começam a comprar. Quando as compras se tornam suficientemente fortes para romper a consolidação, aqueles que venderam na consolidação se arrependem e compram novamente, e, com eles, uma nova leva de compradores também é atraída ao ativo, criando um novo rali. A descrição feita reflete o padrão na sua versão altista. Mas a mesma lógica explica o mastro e bandeira baixista. Apenas troque a noção de euforia por pânico e a direção do movimento de alta para baixa. O primeiro movimento direcional é chamado de mastro e a consolidação recebe o nome de bandeira ou flâmula. Usa-se o termo bandeira quando a consolidação assume um formato retangular. Quando a consolidação assume um formato triangular, se usa o termo flâmula. Na prática, costumamos nos referir ao padrão como mastro e bandeira ou apenas bandeira em todos os casos, pois um tipo não é mais forte que o outro.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
A característica da bandeira é que ela não pode ser grande demais em relação ao mastro e costuma aparecer com baixo volume. É comum que seja formada por candles de dúvida. Quando assume o aspecto de uma correção aguda, descaracteriza o padrão, apesar de que ele ainda pode se desenvolver. Nem todos os mastros e bandeiras vão apresentar o padrão de forte volume no mastro, forte diminuição do volume na bandeira e, novamente, forte volume no rompimento da bandeira – mas são os casos em que isso ocorre que são seguros o bastante
RELEMBRE: Mastros e bandeiras ndeira ras nã nãoo oferec ofer oferecem erec ecem em ppul pullback. ullbac ul lback. Se perceber um oco ocorrendo, encerre corren endo do,, encerr do ence rree a operaeração mesmo que não te tenha atingido stop. tenh nhaa at atin ingido in gido seu eu ssto top. p.
para se posicionar.
Esse é um padrão que exibe simetria vertical. Quando o mastro e bandeira é acionado, o novo movimento tende a mostrar a mesma amplitude vertical do primeiro e, por isso, a projeção não pode ser feita a partir do ponto do rompimento. Ela deve ser feita a partir do fundo que precede o segundo mastro no caso do padrão ser altista, ou a partir do topo que precede o segundo mastro no caso do padrão ser baixista. Caso contrário, seria perdida a simetria, tão característica do padrão. Nem sempre o objetivo é alcançado e, nessas ocasiões, consideramos o padrão falho. Mas, ainda nessas ocasiões, por ser um padrão que reflete “momentum” de mercado, os preços costumam avançar uma boa medida, possibilitando o lucro. Outra característica é que esse padrão não possui pullback. Portanto, se os preços começam a retornar na direção da bandeira, é porque
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
o padrão falhou e, por isso, pode-se inclusive encerrar a posição
Making money Fique atento à zona de objetivo ivo de um masmas uito forte com tro e bandeira. Esse ponto é muito como reversão. Busque um candle dee reversão acioacio nado para atuar contra o mastro tro e bandeira.
antes que o stop seja atingido. O objetivo do mastro e bandeira é o mais forte dos padrões. Quando e se alcançado, o objetivo do mastro e bandeira tem um efeito muito forte nos preços, sendo extremamente improvável que os preços consigam dar continuidade ao avanço sem antes sofrerem uma correção.
Ombro cabeça ombro (OCO) O ombro cabeça ombro, ou simplesmente OCO, é o padrão de reversão mais importante da análise técnica. Até o momento, abordamos padrões ditos de continuação – por indicarem, na maior parte das vezes, a continuidade do movimento principal e, apenas em algumas vezes mais raras, a sua reversão. O OCO é sempre um padrão baixista. O padrão ocorre com a formação de três topos. O segundo topo é mais alto que o primeiro, e o terceiro topo é mais baixo que o segundo. A formação toma um aspecto similar a uma figura humana, representando o primeiro topo o ombro direito, o topo central a cabeça, e o último topo o ombro esquerdo. Se você não vê similaridade nenhuma com uma figura humana, fique tranquilo. Você não é o único.
O fundo formado entre o primeiro e o segundo topo e o fundo formado entre o segundo e o terceiro topo devem ser unidos como uma linha, a qual é chamada linha de pescoço. É essa linha
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
que indicará o acionamento do padrão. Na maior parte das vezes, essa linha apresentará uma leve inclinação altista. Em algumas situações, essa inclinação será mais aguda. A situação mais rara é a linha se apresentar com inclinação negativa, mas ocorre. Nesse caso, geralmente com inclinação pequena. A correta linha de pescoço deve buscar embasamento em pontos outros que os dois fundos mencionados, mas isso depende de uma abstração gráfica que é difícil de colocar em palavras. Com o tempo, você, intuitivamente, aprenderá onde buscar esses pontos.
A principal característica desse padrão é a simetria. Existe um eixo simétrico vertical, que parte do topo da cabeça e faz um lado do padrão ser espelhado pelo outro. Não é incomum o eixo de simetria também apresentar uma inclinação. Tente identificá-la pelo desnível que o
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terceiro topo demonstra em relação ao primeiro. Essa característica simetria permite, portanto, que tenhamos OCOs que apresentam dois ombros de um lado, desde que isso seja espelhado no outro. O comportamento do volume também é um bom indicativo do padrão: ele costuma diminuir durante a formação. Mas haverá aquelas formações em que isso não ocorrerá, e o padrão funcionará da mesma forma. O acionamento do padrão se dá com o rompimento da linha de pescoço. É bom que o rompimento se dê com volume e que o candle não demonstre hesitação. O OCO é o padrão que tem a maior incidência de pullback entre todos os padrões complexos. Em cerca de 50% das vezes, o mercado oferecerá um pullback após o rompimento. Esse pullback tende a buscar a linha de pescoço, de forma que, conforme for a inclinação dessa linha, ele possa avançar além do preço de rompimento. O objetivo mínimo após o rompimento é a amplitude de uma linha vertical reta do topo da cabeça até o pescoço, projetada para baixo a partir do ponto de rompimento.
É bastante comum que o objetivo estipulado seja ultrapassado (na maior parte das vezes) ou não seja alcançado (menor parte das vezes). O objetivo para OCOs não é tão preciso e respeitado quanto o objetivo de triângulos e bandeiras.
Ombro cabeça ombro invertido (OCO invertido) A formação de OCO invertido é menos conhecida dos traders em geral. É a versão altista do padrão de OCO que conhecemos. É caracterizada, portanto, por três fundos. O segundo fundo é mais baixo que o primeiro, e o terceiro é mais alto que o segundo. Formamos com esses fundos a mesma figura de um OCO normal, porém invertida.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Esse padrão é mais raro de visualizar do que o OCO normal. E isso não se deve ao fato de não procurarmos por ele. De fato, é mais raro. Percebemos, também, que a característica de ter volume decrescente durante a formação não é frequente o suficiente para atribuirmos como uma característica desse padrão. Portanto, foque-se mais no aspecto do padrão em si e, em termos de volume, dê importância apenas para o fato do rompimento apresentá-lo ou não.
A questão da simetria partindo do fundo da cabeça invertida se mantém. O acionamento
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do padrão também se dá com o rompimento da linha de pescoço, e a incidência de pullback é basicamente a mesma. Como objetivo, utilize o mesmo método: calcule a amplitude de uma linha vertical reta do fundo da cabeça até a linha de pescoço e projete essa amplitude para cima a partir do ponto de rompimento.
Making money O OCO e o OCO invertido é um padrão muito conhecido e, por isso, gera fortes posicionamentos namentos mesmo antes do seu acionamento. Caso o segundo ombro seja rompido contra a direção que indica o padrão, mesm mesmo so, essa frustraçã antes de seu acionamento, isso fará com que muitos trades tenham que fechar posições. Por isso, frustração costuma gerar fortes movimentos.
Topo duplo (topo em M) Topos duplos são também conhecidos como topo em M. São caracterizados por dois topos no mesmo nível, formados depois de um movimento direcional altista agudo. O fundo formado entre os dois topos (montanhas) é chamado de vale – em menção à formação geográfica de similar característica. O padrão é acionado quando o vale é rompido pelos preços.
É bastante corriqueiro ver um possível topo duplo se formando. Isso ocorre toda vez que os preços relutam, depois de um movimento de alta, a ultrapassar o topo anterior. O novato percebe nisso um topo duplo e tende a se desfazer de suas posições ou apostar na correção. O profissional sabe que, numa situação dessas, a formação de um topo duplo efetivo é a menor das probabilidades. É mais provável que os candles logo consigam romper esse patamar ou, caso não o façam de imediato, surja uma formação de triângulo altista ou retângulo. O topo duplo só ocorre quando o vale ou fundo anterior é rompido.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Observando a figura de topo duplo, percebemos que o padrão nada mais é do que um pivot de baixa do tipo menos comum. É verdade. Todos os padrões de reversão, hora ou outra, serão pivots. O mesmo acontece com o OCO e o OCO invertido. O primeiro é um pivot de baixa, e o segundo, um pivot de alta.
O volume também tende a se mostrar decrescente, mas não é uma característica tão forte como em outros padrões. A ocorrência de pullback ainda é alta, mas somente naqueles topos duplos, onde a distância do topo até o vale é grande. Nos padrões que possuem essa característica, se o rompimento se der sem uma consolidação prévia, não venda. Espere um pullback. Mas, se a distância entre os extremos do padrão for pequena, venda e não espere pullback, pois provavelmente não irá ocorrer.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
O objetivo do padrão é a projeção de sua amplitude da resistência até o suporte a partir do ponto rompido. O comportamento dos topos duplos em relação aos objetivos é o mesmo dos OCOs. Nem sempre os objetivos serão respeitados como em outros padrões. Assim como os OCOs, essa formação exibe uma característica de simetria. Existe um eixo vertical de simetria que passa pelo vale e que orienta os preços no seu desenvolvimento após o rompimento do padrão.
Fundo duplo (fundo em W) É a formação oposta ao topo duplo. O fundo duplo deve aparecer depois de um longo movimento de queda, caracterizado por dois fundos no mesmo patamar de preço, seguidos do rompimento do topo entre eles. Nesse caso, os fundos serão os vales, e o topo será o platô da formação. Como pode-se perceber pela descrição e pela figura abaixo, trata-se de um pivot de alta do tipo menos frequente.
No fundo duplo, o comportamento do volume é bem mais preciso do que no topo duplo. Verificamos, geralmente, um volume maior no primeiro fundo e menor no segundo fundo. O
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
volume começa a subir com a alta e cresce fortemente do rompimento do platô em diante. Assim como acontece com os topos duplos, os fundos duplos também são precipitadamente identificados pelo trader médio quando este visualiza dois fundos no mesmo nível. O trader mais experiente sabe que o mais provável é que os preços sigam em queda, desconfigurando o possível fundo dupo.
Tanto topos duplos como fundos duplos são pouco frequentes em comparação com outros padrões. Mas ambos padrões são relativamente mais frequentes na periodicidade semanal do que nas demais. O acionamento do padrão se dá somente com o rompimento do platô. Quando a distância entre os fundos e o platô for grande e o mercado romper sem consolidação, evite a compra. Aguarde pacientemente o pullback, pois, nesses casos, eles são frequentes. Caso o rompimento se dê após uma consolidação ou caso a amplitude do padrão seja pequena, não espere pullback, pois dificilmente ocorrerá. Todos os padrões de reversão possuem a característica de simetria. No OCO ou OCO invertido, a simetria parte do eixo traçado na cabeça do padrão. Nos fundos e topos duplos, a simetria parte do eixo traçado no platô e no vale respectivamente. O assunto de simetria é fundamental para o trader sério. Esse assunto é abordado em profundidade no curso avançado devido à sua complexidade. Mas entenda que o eixo a que nos referimos serve de espelho. O que existe do lado esquerdo do espelho, provavelmente será espelhado do lado direito. Por isso, esses padrões não são tão precisos nos objetivos traçados, pois é comum que busquem outros objetivos com referência na simetria.
Making money Nunca antecipe fundos duplos ou topos duplos duplos. O mais provável é que o mercado siga ga na direção anterior, sem acionar o padrão de reversão. versão.
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Gaps Gap é a denominação que damos para os espaços vazios que aparecem nos gráficos. São zonas de preço onde não houve, no momento da ocorrência do gap, qualquer negócio. Os gaps aparecem na troca do candle vigente de mercado. Isso faz com que, no intradiário, possa surgir um gap por simples fechamento de negócio numa situação de escassez de ofertas no livro de ofertas. Mas, fora essa situação, os gaps surgem sempre de leilões. Um gap de alta ocorre quando aparece no gráfico um candle com corpo em patamar mais alto do que o corpo do candle imediatamente anterior e que possui a característica de não tocá-lo nem com sua sombra. O gap de baixa ocorre na situação contrária, quando aparece um candle com corpo em patamar mais baixo que o corpo do candle imediatamente anterior e que não toca a mínima dele nem com sua sombra.
Os gaps são extremamente comuns em gráficos intradiários, ocorrendo, na sua maioria, por causa do leilão de abertura. Já nos gráficos diários, os gaps são frequentes, mas não tanto quanto no intradiário. No semanal, os gaps são raros, pois precisam ocorrer de sexta para segundafeira. Caso contrário, serão encobertos pelo corpo do candle. O gap, de maneira geral, é uma sinalização de força na direção em que ocorre. Um gap de alta demonstra força dos compradores, e um gap de baixa demonstra força dos vendedores. O gap será atuante enquanto não for fechado pelos preços seguintes. O fechamento de um gap é feito somente através de corpos de candle, não de sombras. As sombras podem trespassar o espaço vazio do gap, que ele continuará sendo considerado atuante.
RELEMBRE:
Com vimos, o gap é um espaço vazio, onde não houve negócios.
Os gaps são fechados apenas pena po pe porr corp co corpos rpos de
Por isso, pelo fato de ninguém ter operado nessa região de preço,
suas ssom ombr om bras as! outros candles, não pelass su sombras!
não existe ali memória de preço. Isso torna essa zona um verdadeiro vácuo. O vácuo é delimitado por duas fronteiras. A fronteira
superior é dada pela mínima do candle superior, enquanto a fronteira inferior é dada pela máxima do candle inferior. As fronteiras de preço representam, cada uma na sua direção, o primeiro patamar de preço onde existe memória de preço. E, por isso, as fronteiras são resistências para os preços num gap de baixa e suporte para os preços num gap de alta.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Quando os preços conseguem violar a primeira fronteira de preço e começam a penetrar no espaço vazio do gap, são rapidamente sugados até a próxima fronteira de preço onde existe memória de mercado. Nesse patamar de preço, o ativo sentirá dificuldade novamente em avançar. Esse movimento de fechamento de gap, quando iniciado por um fechamento de candle penetrando o espaço vazio, é extremamente confiável. Nesse sentido, essa é uma operação que, quase que diariamente, surge em gráficos intradiários.
Tipos de gaps De acordo com o local onde aparecem, os gaps nos transmitem informaçòes úteis e diversas. Por isso, costuma-se classificá-los de acordo com a mensagem que nos transmitem. São quatro os tipos de gaps: gaps de área, de fuga, de medida e de exaustão.
Gap de área Os gaps de área têm por característica aparecem em meio a consolidações ou congestões de preço. É um tipo de gap de menor importância e que pouco significa em relação a uma eventual sinalização de força na sua direção. Esse tipo de gap, inclusive, costuma ser fechado rapidamente pelo mercado, geralmente, entre cinco e dez candles.
Na imagem anterior, vamos um exemplo no gráfico da VALE5. Percebemos uma congestão e, dentro dela, uma série de gaps. Em azul, estão identificados os de alta e, em vermelho, estão
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
identificados os de baixa. Note que, independentemente de serem de alta ou de baixa, são rapidamente fechados pelos candles seguintes.
Gap de fuga O gap de fuga é o tipo de gap que mais nos interessa. É caracterizado por gerar o rompimento de um suporte ou resistência no seu aparecimento, ou ser decorrente de um rompimento. Também é considerado como sendo de fuga o gap que aparece na direção contrária de um movimen-
to terciário, quebrando-o. O gap de fuga recebe esse nome porque foge de um patamar de preço prévio, demonstrando muita força naquela direção. Geralmente, os candles que formam o gap são acompanhados por alto volume. Todo rompimento que é dado em gap de fuga é intensificado. As zonas de suporte e resistência que são definidas pelas fronteiras do gap de fuga são muito fortes. Mas,
Making money
como qualquer ponto que é muito forte, quando quebrado, tam-
Gaps de fuga quase sempre geram fortes movimentos – se não na direção ão do gap, na direção contrária, quando o gap é frustrado.
bém resulta num forte movimento contrário. Portanto, quando o suporte ou resistência dado por um gap de fuga falha em segurar os preços, pode-se esperar um rápido movimento na direção oposta ao gap.
Na imagem a seguir, temos o exemplo com a CESP6. Esse papel demonstra bem a importância do gap de fuga no rompimento e, também, as consequências de sua frustração. Em dezembro de 2007, o papel rompeu uma resistência em gap de fuga e, em seguida, abriu um novo e maior gap de fuga, rompendo uma resistência de muitos meses, indicada pela linha mais espessa. O rompimento em gap indicava que o rompimento era para valer e que, provavelmente, veríamos um bom movimento de alta. Foi o que ocorreu. Depois do gap de fuga, em poucos candles, o papel saltou de 43,00 para quase 50,00. Depois desse rali inicial, o papel passou um bom tempo em congestão, na qual o suporte era dado pela primeira fronteira do gap de fuga.
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Capítulo 3 - Padrões Gráficos
Esse suporte segurou os preços durante três meses até que houve um candle penetrando o vazio do gap em fechamento. A penetração do gap de fuga indica que o que inicialmente motivou o gap deixou de ser válido ou foi sobrepujado por algum outro fato. Todos aqueles que esperavam lucrar na direção do gap se veem frustrados com a perfuração e se apressam a liquidar suas posições, resultando quase sempre num violento movimento contra a direção original do gap.
Gap de medida O gap de medida é o tipo do gap que não aparece rompendo nenhum tipo de patamar de preço e que ocorre dentro de um movimento que já está direcional. O gap de medida é uma sinalização de que o movimento atual ainda tem bastante fôlego para seguir em frente. Ele recebe o nome de medida porque é comum o gap funcionar como uma espécie de mastro e bandeira, indicando que o ponto atual dos preços representa apenas a metade de todo o movimento. Ainda assim, o gap de medida é mais útil para quem já está posicionado, servindo como um reforço à manutenção da posição. Iniciar uma operação motivada pelo gap de medida é uma atitude arriscada devido à característica esticada dos preços. A única forma segura de se posicionar é utilizando a tática da ilha.
Gap de exaustão O gap de exaustão é muito similar em aparência ao gap de medida, pois é caracterizado pela ocorrência dentro de um movimento já direcional e a favor desse movimento. Essa característica é comum aos gaps de medida. A diferença está no fato do gap de exaustão gerar uma reversão
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
do movimento após seu aparecimento, enquanto o gap de medida indica sua continuidade. Portanto, são similares em aparência e opostos em resultado. op Não há modo seguro de distinguir em tempo real um gap de medida de um gap de exaustão. Eles só são seguramente distinguíveis di no futuro, quando podemos visualizar o desdobramento dos preços depois do gap. Obviamente, nesse caso, a certeza vem tarde demais. de Existem apenas indícios que nos ajudam a distinguir um gap de medida de um gap de fuga. O mais importante deles é a observame ção do candle que resulta do gap. Um candle que indica convicção çã reforça a possibilidade de gap de medida. Observe também o volume. Volume alto demais ou baixo demais aumenta as chances de gap de exaustão. O ideal é que o volume esteja dentro da normalidade, levemente mais alto. Ocorrendo em cima de zonas onde se espera que os preços encontrem dificuldades de prosseguir, aumentam as chances de exaustão. E, finalmente, verifique se há mais gaps ao longo do movimento. Se já existem pelo menos dois gaps anteriores nesse mesmo movimento, as chances de estarmos visualizando um gap de exaustão crescem enormemente. De qualquer forma, não há método seguro. Por isso, evitamos o posicionamento a favor do movimento. Ficamos mais inclinados a operar realmente como se fosse um gap de exaustão, desde que observadas certas características que veremos mais adiante.
Ilha de reversão A ilha de reversão pode ser definida como uma pequena consolidação iniciada após um gap de exaustão e rompida com um gap de fuga contrário à direção do movimento prévio. Assim, a pequena consolidação é deixada totalmente isolada do restante do gráfico, exatamente como uma ilha em relação ao continente. É um padrão de reversão forte quando aparece depois de um longo movimento direcional. Observe que a ilha de reversão, quando transportada para a periodicidade maior, se transforme num bebê abandonado rompido em gap.
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Capítulo 4
Indicadores e Fibonacci Médias móveis Indicadores são ferramentas auxiliares da análise técnica que derivam de fórmulas matemáticas aplicadas em cima de dados oriundos das movimentações dos preços. Mais adiante, teremos um capítulo específico para os indicadores mais utilizados, que possuem certa similaridade entre si. No geral, damos pouca importância a essas ferramentas. Mas existem alguns indicadores que possuem uma importância grande dentro de nossa abordagem de mercado – a ponto de merecerem um capítulo à parte. O primeiro indicador em termos de importância
RELEMBRE: As médias móveis são seguramente uram amen am ente o tip en tipo ipo de iind indicador ndicad nd ador mais antigo ntig nt igoo da aná ig aanálise náli ná lise técniécnimais popular e, também, o ma dicar, r, aatr trav tr avés av és dda in incl clin in ca. Sua principal utilidade é indi indicar, através inclinaão em que os preços ção de uma média de preço, a direção vêm se movimentando em diferentes periodicidades – e, através disso, indicar a direção da força do mercado nessas diferentes periodicidades. Por isso, esse tipo de indicador é classificado como rastreador de tendência.
nós já abordamos: é o volume. O próximo é o tópico deste capítulo, ou seja, as médias móveis. E depois, veremos IFR e bandas de bollinger. Uma média, como diz o nome, expressa o valor médio de uma amostra de determinado dado. No nosso uso, esse dado é o fechamento de cada candle que compõe a amostra. As médias são chamadas de móveis porque a amostragem que utilizamos é presa sempre a um número específico de candles contados sempre a partir do ponto do qual se faz o cálculo.
Por exemplo: A média móvel de cinco períodos (mm05) sempre será o resultado dos cinco fechamentos mais recentes da periodicidade utilizada e contados já a partir do fechamento do candle utilizado para o cálculo da média. Caso a periodicidade seja diária, representará a média de preço dos últimos cinco pregões. Quando um novo candle surgir dentro
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dessa periodicidade, a amostragem de candles para o cálculo será atualizada, excluindo o candle mais antigo e acrescentando, em seu lugar, o candle mais recente. Assim, obtém-se sempre o valor médio dos cinco fechamentos mais recentes. Os valores que calculamos são representados por pontos situados no gráfico conforme a escala de preço do ativo, os quais são unidos através de uma linha que se torna a média móvel do ativo para aquela amostragem.
Cálculo da média móvel Existem diversos métodos diferentes de calcular o valor da média. Os dois métodos mais simples e populares são o de cálculo aritmético e o de cálculo exponencial.
Cálculo aritmético As médias móveis aritméticas (MMA), também chamadas de médias simples, utilizam o método de cálculo mais simples, o qual pode ser expresso pela fórmula: MMA(n) = V1 + V2 + ... + Vn n
Cálculo exponencial As médias móveis exponenciais (MME) possuem um cálculo um pouco mais complicado. Sua característica é dar mais ênfase para os valores mais recentes no tempo. O cálculo pode seguir diversas linhas, mas o mais utilizado na análise técnica segue a seguinte fórmula: MME(n) = (preço X K) + (MME (candel anterior) X (1- K)) K=
2 n+ 1
A diferença entre os dois tipos de média pode ser visualizada no gráfico abaixo. A MME(05) é a linha mais grossa (vermelha) e a MMA(05) é a linha mais fina (púrpura). Como a MME dá mais ênfase aos valores mais recentes no tempo, essa média tende a trabalhar mais rente aos preços e virar mais rapidamente quando os preços mudam de direção. As médias aritméticas, por darem igual valor a todos os valores, costumam demorar um pouco mais para virar, alcançando, assim, valores mais altos nos topos e mais baixos nos fundos. O distanciamento entre os dois tipos de média tende a crescer conforme a periodicidade da média aumenta. No exemplo a seguir, a periodicidade da média é de cinco períodos, considerada uma periodicidade bastante curta. A escolha do tipo de cálculo para média é pessoal. Alguns traders preferem médias exponenciais, outros preferem médias aritméticas. Mais importante é utilizar sempre a mesma e se acostumar ao jeito da média responder ao mercado. Por opção do autor, as médias visualizadas nos gráficos desta apostila serão exponenciais.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Periodicidade A periodicidade das médias se refere à quantidade de candles utilizada no seu cálculo. De acordo com a periodicidade, a média irá representar diferentes prazos de tempo e, assim, possuir diferentes características. Quanto menor for a periodicidade da média, mais sensível e rente aos preços será a média. Quanto maior for a periodicidade, mais suave e distante dos preços se manterá a média. Dos indicadores, as médias são as que apresentam a maior diversidade de uso entre os investidores que as utilizam. Queremos dizer que diferentes traders utilizam diferentes periodicidades de médias para operar. De fato, descobrir qual é a média mais indicada para cada tipo de gráfico deveria ser um exercício de tentativa e erro. Como acompanhamos uma grande quantidade de ativos, essa prática se torna inviável. Como ferramentas auxiliares, costumamos utilizar um conjunto padrão de médias nos gráficos:
As periodicidades mais populares e importantes tantes são aas
Making money
médias de 21 e 200 períodos. Seja por coincidência dência ou por po obviedade, são justamente as que melhor funcionam. ncionam.
Como dissemos, adotamos essas médias como padrão. Isso não significa que sejam as médias “corretas”, nem que sejam as mais adequadas para todos os mercados. Outros traders poderão utilizar outras periodicidades – ou até mesmo nós poderemos adotar médias diferentes caso percebamos vantagem nisso.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Indicadores de graduação de tendência Como vimos, as médias são consideradas rastreadoras de tendências. Dependendo da periodicidade que escolhemos para uma média, ela se aproxima bastante dos prazos característicos das três graduações de tendência: tendência terciária, secundária ou primária. Dessa forma, podemos utilizar determinadas periodicidades de média para indicar como está o ativo em cada um dos três níveis de tendência. Esse uso é uma forma de facilitar a utilização desse conhecimento, poupando-nos de um preciosismo complicado – e por vezes inútil – de tentar “cientificamente” estabelecer as tendências através do encadeamento de movimentos. Entre um método e outro, haverá, por vezes, divergências. Caso utilize ambos os métodos, use as médias como reforço ou contraponto às suas conclusões. Para esse fim, indicamos o uso das médias exponenciais. São elas:
Observe:
Nesse exemplo da VALE5, podemos rapidamente dizer como o ativo se apresenta em relação às suas tendências apenas observando a inclinação das médias móveis. Percebemos, pela média MME (200) verde, que a tendência primária do ativo é de baixa. A MME (50) laranja já apresenta uma leve inclinação altista, mostrando que uma secundária de alta está em ação. Finalmente, a MME (05) em vermelho acabou de lateralizar no final do gráfico, indicando uma tentativa dos preços de encerrar uma terciária de baixa.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Qual a conclusão que chegamos pelas médias? Primeiramente, que a tendência primária é de baixa e isso demonstra um cenário mais difícil para operar na ponta compradora. Por isso não é o momento adequado para fazer trades na ponta compradora que visem um prazos um pouco maior. Apesar disso, a média secundária já começa a inclinar para cima, demonstrando que começa a ficar mais seguro para operar na ponta compradora, desde que no curto prazo. Caso os preços continuem em queda no curtíssimo prazo, a MME (50) ficará lateralizada, indicando ainda uma secundária lateral. No entanto, nesse caso a MME (200) insere um viés baixista mais forte no cenário. E por isso, a perda da mínima do martelo pode abrir espaço para uma operação de venda mais arrojada. Mas seguindo ainda o momento presente dos preços, percebemos que a MM (5) demonstra que a correção terciária pode ter se encerrado, permitindo também posições compradas no curto prazo. Isso se reforça pelo fato de uma compra estar a favor da secundária, que é altista. Percebe-se, portanto, que o posicionamento das médias não é de todo ideal para a compra, mas seguramente não é ainda o cenário para se pensar em venda. O cenário favorece compras no curto prazo, buscando objetivos curtos. No entanto, não pode-se deixar uma compra muito solta. Pois se o mercado vier abaixo e perder a mínima do martelo, os posicionamentos da MM primária e da secundária permitem uma queda consistente. Um sinal baixista seria mais forte caso conseguissemos distinguir um claro pivot de baixa nesse patamar, pois nesse caso todas as médias ficariam baixistas. Assim, poderíamos pensar em posições mais longas e pesadas, pois nos beneficiaríamos de uma secundária de baixa em seu princípio e dentro de uma primária de baixa. É importante ressaltar que não é o objetivo das médias nos dizer onde comprar ou onde vender, mas sim nos indicar quando e quão favorável é o cenário para determinado tipo de operação, orientando-nos sobre o nível de exposição que podemos adotar e o grau de tolerância que teremos com movimentos contrários à nossa posição. Com as médias favoráveis, podemos e devemos ser mais tolerantes e aceitar posicionamentos maiores; com as médias contrárias, devemos nos ausentar do mercado ou ser muito pouco toleráveis e, caso operemos, devemos buscar por posicionamentos mais modestos.
Médias como indicadores de “caro” ou “barato” Devemos entender que o analista gráfico desconhece ou ignora a noção fundamentalista de preço justo. Assim, a noção que temos de “caro” ou “barato” é uma noção sempre relativa ao preço que o mercado vem negociando na média – ou seja, caro ou barato se transforma em preços esticados para cima ou esticados para baixo em relação a uma média móvel. Na periodicidade diária, essa média costuma ser a de 21 períodos. No semanal, dependendo do ativo, às vezes a MM (21) funciona melhor, outras a MM (50). No intraday, costuma ser a de 21 períodos. Dependendo da periodicidade, as médias exibem comportamentos distintos. Médias muito curtas oscilam de forma muito rente aos preços, oferecendo um contato exacerbado. Médias muito
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
RELEMBRE:
longas costumam operar distante dos preços, oferecendo poucos
Evite posicionamentos muito distantes distan ante ante tess da M MM( MM(21) M(21) M(
e raros contatos. Mas existem médias que têm a característica
quando eles estiverem a favorr da méd média! m édia éd ia! ia
de ter os preços oscilando no seu entorno, não se distanciando muito para cima nem muito para baixo. Essas são as médias que
devemos buscar para termos uma indicação de quão barato ou caro o ativo pode estar. A MM(21) é, de longe, a mais importante. Do ponto de vista do gráfico diário, ela representa o valor médio negociado no ultimo mês de negócio. Dessa forma, essa média representa o valor que, na média, fica na memória daqueles que vêm operando esse mercado e que baliza as interpretações de quando o ativo está abaixo ou acima do seu preço de consenso que vem sendo praticado. Os preços sempre retornam para essa média. Ou os preços retornam à média ou a média vai até os preços. Numa situação de oportunidade de compra distante da média, por exemplo, vale a pena aguardar pela aproximação da média, mesmo que isso se dê em um patamar de preço ainda mais caro. O que de fato importa é a distância para a média. Portanto, nunca compre um ativo que se encontra muito acima dessa média e não inicie uma operação na ponta vendedora quando os preços estiverem muito abaixo dessa média. Aguarde que os preços retornem à média e demonstrarem uma situação mais favorável à operação.
No exemplo de BBDC4 acima, vemos o ativo romper um pivot de alta na terceira semana de março. No entanto, comprar após a confirmação do rompimento do pivot oferecia um risco alto, pois os preços estavam distantes da MM (21), mostrando-se caros. Estando caros, os preços estagnaram, e a média foi subindo até os preços, minimizando o caráter esticado do papel. Quando os preços encontraram a média, eles já não estavam mais caros, mas na média. Com os preços apoiados na média, aí sim tivemos uma oportunidade excelente e segura para nos aproveitarmos do sinal dado pelo pivot de alta.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Lembre que a média mais eficaz nesse sentido pode mudar de ativo para ativo. Mas, na maioria absoluta das vezes, a MM (21) vai apresentar o desempenho de longo prazo mais sólido. Nos gráficos semanais, dê um pouco mais de atenção à MM (50), pois, nessa periodicidade, é um pouco mais frequente que ela assuma essa posição.
Médias indicando a qualidade da tendência Apesar da MM (21) não se encaixar perfeitamente nem com a tendência secundária nem com a terciária, ela fica num meio-termo muito útil entre as duas. Quem opera em prazos curtos dentro da periodicidade (movimentos terciários), dá enorme importância à inclinação dessa média. Ela nos diz se o mercado é comprador ou vendedor; e devemos buscar operar sempre a favor do mercado. As médias de 50 e a de 5 ou de 9 períodos podem ser utilizadas em conjunto como um indicador de força ou qualidade da tendência indicada pela mm (21).
No exemplo de JFEN3 acima, vemos uma situação ideal de médias. As mais curtas acima das mais longas, e todas ascendentes. Isso demonstra que a tendência de alta indicada pela MM (21) é bastante forte e, por isso, o rompimento que vemos é muito confiável. Se a MME (21) estivesse abaixo da MME (50), por exemplo, a situação já não se mostraria tão confiável. Quanto mais desordenadas forem as médias, mais fraca é a tendência direcional percebida. No exemplo anterior da BBDC4, víamos um pivot de alta sendo rompido, indicando o início de uma secundária de alta dentro de uma primária de alta indicada pela MM (200). Apesar dessa situação positiva de graduação de tendências, dentro da abordagem da qualidade da tendência pelo posicionamento das médias, nós não percebíamos uma situação muito favorável, pois a MM (21) e a MM (50) se mostravam descendentes ainda. Somente depois as médias
Making money A inclinação da mm(21) indica a dire direção da força dominante, méte, e as demais mé dias indicam quão intensa força. tensa é essa força Busque por trades que estejam alinhados alinhado com as principais médias dias mencionadas!
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
se mostraram favoráveis, e foi justamente a partir desse posicionamento favorável que o papel fez um excelente rali.
Médias como suportes ou resistências Quando o mercado se encontra em tendência direcional, algumas médias servem de suporte ou resistência de forma extremamente efetiva. Como já comentamos, a identificação dessas médias para cada ativo, cada período e para cada ciclo deveria ser fruto de tentativa e erro. Mas existem médias específicas que, de forma padrão, funcionam excepcionalmente em quase todos os ativos – no caso, a MM21 e MM50 para prazos curtos e a MM (200) para períodos longos. Quando a tendência é de alta (média virada para cima), os preços saem de um patamar de normalidade e avançam para patamares mais altos de preço – até que o fôlego acaba e o ativo corrige novamente para o patamar de normalidade. Quando a tendência é de baixa (média virada para baixo), os preços saem de um patamar de normalidade e avançam para patamares mais baixos de preço – até que o fôlego acaba e o ativo repica para um patamar de normalidade. Lembre que o patamar de normalidade é representado pela própria média e, assim, muda conforme os preços avançam.
Quando a média é ascendente e os preços se encontram acima da média, a média se torna um excelente suporte. Quando a média é descendente e os preços se encontram abaixo dessa média, a média se torna uma excelente resistência. Quando os preços estão em desacordo com a média, por exemplo, média ascendente e preços abaixo da média, temos geralmente uma situação de transição e devemos ficar atentos a como os preços se comportarão quando a média for testada. Se ela for respeitada como uma barreira ao retorno dos preços, provavelmente a tendência irá virar.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
A MM (200) também tem um importante papel de suporte ou resistência – principalmente nas periodicidades diária e intradiárias. Quando o mercado apresenta uma tendência primária direcional, ela costuma funcionar como a fronteira até onde as secundárias corretivas conseguem avançar. Não há muito problema em ver os preços indo um pouco além do suporte ou da resistência oferecida pela MM (200). A inércia do preço faz isso às vezes. O importante é que, no retorno, ela não sirva de barreira.
No exemplo acima, vemos a MME (200) servindo como excelente suporte para todas as correções secundárias mais importantes ao longo dos anos de 2004 até 2008. Quando, em 2008, a secundária rompeu a MME (200) e, no repique, sentiu-a como barreira, a tendência primária – MME (200) – virou. No semanal, a MM (50) ganha muita importância. Observe:
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Percebemos que a MME (50) é muito importante na periodicidade semanal, servindo também como importante suporte. Isso possui uma explicação: a MM (50), no semanal, representa mais ou menos o mesmo período de tempo que a MM (200) no diário. De forma geral, podemos estabelecer o seguinte: quando o mercado perde uma média mais curta, ele tende a buscar a próxima mais longa. Portanto, perdida a MM (21), o mercado busca a MM (50). Perdida a (50), o mercado busca a MM (200). Perdida essa última, o mercado certamente se encontrará esticado.
Cruzamentos Além das médias terem sido os primeiros indicadores a serem criados dentro da análise técnica, elas também deram origem aos primeiros trading systems, ou sistemas fechados de operação. Esses sistemas, quando compostos por médias, costumam utilizar cruzamentos entre uma média mais curta e uma mais longa para iniciar e finalizar operações. É claro que esses sistemas podem possuir outras variáveis, mas esse método simples é bastante popular – principalmente o cruzamento da MM (5) com a MM (21). Quando, por exemplo, a MM (5) cruzar de baixo para cima a MM (21), é dado um sinal de compra. Quando o cruzamento for de cima para baixo, é dado um sinal de venda.
Esse sistema simples é bastante efetivo em mercados bem direcionais. Mas fique atento a um fato: o ponto no gráfico onde ocorre o cruzamento não representa o patamar de preço onde se consegue fazer a operação de compra ou de venda. O cruzamento estará quase sempre atrás dos preços, porque a média é atrasada em relação aos preços. Portanto, numa compra, se a média cruzou no valor de 10,00, é bem possível que a compra só ocorra por volta de 10,50. Isso faz com que, na prática, o sistema seja muito menos interessante do que aparenta graficamente.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Mercado lateral Quando o mercado se encontra em tendência lateral, tome cuidado com a sinalização das médias. Nessas situações de mercado, elas perdem importância, pois observaremos os preços cruzando para cima e para baixo da média, sem senti-la nem como suporte, nem como resistência. Isso nos leva a uma sinalização importante por parte das médias. Quando os preços cruzam a média sem senti-la como barreira, e, no re-
RELEMBRE: LEMBRE
torno a ela, com ela já virada na direção contrária, os preços novamente
Quando ando os o preços preç pr eços fizerem eç fiz izer erem em dois doi oi cruzacruza-
a cruzam sem sentir barreira, é sinal de que o ativo está entrando em
mentos conse consecutivos se ti tivos vos de u uma média, méd m édia, é
tendência lateral para a periodicidade da média. Nesse caso, deixe de
indício mercado o de que o m mer ercado er cado estará estará entrando estar tran ando do
respeitar a média e se foque somente em suporte e resistência.
em tendência periodicidade. ncia ia lateral later eral al nessa nes n essa es sa per erio iodi dici cida dade
Aplicando os conhecimentos – Prática 08 Para cada papel, cada periodicidade e para cada prazo diferente, existe uma média ideal. Nós utilizamos médias padrão para todas as periodicidades. Entre essas médias, a de 21 períodos se mostra a mais consistente, e é ela a adotada para nos guiar nossas operações. É pela inclinação da MM (21) que decidimos qual a orientação de trade mais segura de assumir: compradora ou vendedora. As demais médias, como vimos, servem para nos orientar sobre a segurança de operar na direção que pretendemos e também para estabelecer a qualidade da tendência observada. Mas, via de regra, não operamos contra a MM (21).
MM (21) ascendente Com a média na posição ascendente e os preços acima dela, priorize operações na ponta compradora. Busque por candles de reversão em cima de suportes ou rompimentos de resistências que apresentem volume. Apenas tenha cuidado para não efetuar compras com os preços muito acima da média. Nesses casos, espere a aproximação da média ou compre uma quantidade pequena, antevendo a possibilidade de um recuo dos preços até a média que possibilite fazer um preço médio melhor. Atenção: preço médio para baixo somente quando previamente planejado. Observe o posicionamento das demais médias. Quanto mais favoráveis e ordenadas estiverem, mais segura é a operação. Quando a situação for favorável, não tenha pressa para encerrar sua operação. Se os preços estiverem abaixo da MM (21), mas ela se mostrar ascendente, você pode pensar em compras, mas desde que exista um suporte nessa faixa de preço ou uma sinalização de que os preços estão esticados para baixo (mas isso será raro). Na dúvida, fique de fora. Na maioria das vezes, essa é uma demonstração de que a força que domina o mercado está virando. Se, na tentativa de repique, os preços mostrarem dificuldade de retornar para acima da média, encerre
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
compras rapidamente, pois, provavelmente, a tendência entrará em baixa. Se o repique romper novamente a média para cima sem dificuldade, provavelmente a tendência se mostrará lateral. Com a MM (21) ascendente, só podemos pensar em operar na ponta vendedora caso os preços se mostrem demasiadamente distantes da média e já dando sinais de retorno a ela. Logo mais, veremos um cenário para efetuar esse tipo de operação. E, ainda assim, devemos estabelecer objetivos curtos para essas operações e ter pressa para, assim que possível, eliminar o risco da operação, colocando o stop em um patamar de break even.
MM (21) descendente Nesse cenário, observe a posição dos preços em relação à média. Se os preços estiverem abaixo da média, busque por operações na ponta vendedora ou fique de fora do mercado. Venda a perda da mínima de testes de resistências claras, principalmente caso ocorram candles de reversão. Lembre que a própria média é uma resistência importantíssima. Busque também pelo rompimento de suportes. Observe o posicionamento das demais médias. Quanto mais favoráveis e ordenadas estiverem, melhor é a situação de venda. Mas lembre-se: tome cuidado para não vender caso os preços estejam muito abaixo da média. Sempre que os preços estiverem distantes da média e isso não favorecer a operação, opere uma quantidade menor de papéis e preveja, em seu planejamento, a possibilidade de uma segunda posição caso os preços alcancem um patamar mais interessante. Se os preços estiverem acima da MM (21) e ela se mostrar descendente, não se apresse a comprar. A situação ainda é de venda. O simples rompimento para cima da MM (21) não gera compra. Para que gere, é preciso que esse rompimento advenha também de um rompimento de pivot de alta ou que a média vire para cima e seja testada como suporte pelos preços. Evite vender quando um candle inteiro tiver passado para cima da MM (21), pois existe risco grande de, na correção, esta segurar os preços. Evite vender mesmo que ela ainda se encontre descendente, pois o risco é o mesmo. Entenda que, quanto mais acima da média os preços chegarem, maior será a probabilidade da média começar a virar para cima no momento em que os preços estiverem recuando e, dessa forma, funcionar como suporte. Com a MM (21) descendente, é normal que tenhamos tentação de comprar por achar que está barato. Mas tenha certeza: se você evitar essa tentação, certamente estará eliminando uma grande quantidade de operações que iriam se mostrar perdedoras se feitas. Faça o teste, registre essas vontades e, algum tempo depois, verifique como elas teriam se desenvolvido. Para comprar contra a média, é imperativo que os preços se encontrem muito abaixo desta, demasiadamente distantes. Nessas operações, estabeleceremos objetivos mínimos curtos para alijar pelo menos parte da posição e teremos pressa para, assim que possível, trazer o stop para um patamar de break even. Nos próximos capítulos, indicaremos situações em que compras podem ser feitas contra a média com relativa segurança.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
MM (21) lateral Quando percebermos a MM (21) lateralizada e os preços oscilando em torno dela, deixe de dar importância para a média. É sinal de que o mercado está lateral ou congestionado. Trace suportes e resistências e oriente suas operações através dessas linhas. No entanto, favoreça operações que estão na orientação do movimento prévio. Lembre-se de que os suportes e resistências podem se dar na forma de linhas de tendência. Respeite-os da mesma forma. Quando os preços conseguirem romper os limites traçados, volte a operar a favor da média.
Índice de força relativa (IFR) Esse indicador é outro daqueles que, dada sua importância para a forma que operamos, merece um capítulo à parte dos demais indicadores. O índice de força relativa (IFR) – ou, no inglês, relative strength index (RSI) – foi criado por J. Welles Wilder e tornado público em 1978. Esse indicador tem por função medir a média de incrementos direcionais que o mercado faz em cada período. Numa tradução livre, isso significa que esse indicador mede a força e a aceleração dos movimentos de preço. Esse indicador pertence à família dos osciladores, ou seja, ele é construído sob a ótica de que os preços possuem zonas de equilíbrio das quais não conseguem se afastar muito nos seus avanços. É uma noção parecida com a das médias móveis. Mas, no caso desses indicadores, os cálculos costumam ser um pouco mais elaborados, e seus resultados são plotados num gráfico cuja escala vai de 0 a 100. Conforme o indicador se aproxima da zona de 100, ele demonstra que o ativo está sobrecomprado e prestes a sofrer uma correção que o faria retornar para uma zona de equilíbrio. Já nos momentos em que o indicador se aproxima da zona de zero, demonstra que o ativo está sobrevendido e, em breve, deve apresentar uma recuperação.
Cálculo do IFR Sua fórmula é: IFR(n) = 100 - (100 / 1 + a /b) Onde a = média dos preços de fechamento para os candles de alta para o período “n” b = média dos preços de fechamento para os candles de baixa para o período “n” Para “n”, geralmente são utilizados 9 ou 14 períodos. Quanto menor o período, mais volátil o indicador. Na prática, pouco muda. A opinião pessoal do autor é que o indicador funciona melhor com n=9. Observe:
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
O indicador está plotado na parte inferior do gráfico para a n=9. Percebemos que, na escala, estão marcados os valores 70,00 e 30,00. Esses são patamares padrão do ativo para sobrecomprado e sobrevendido respectivamente. Quando, estando acima do valor 70,00, o indicador virar para baixo, é indicativo de topo nos preços. Por outro lado, quando, abaixo do valor de 30,00, o indicador virar para cima, é sinal de fundo nos preços. Observando o gráfico de exemplo acima, percebemos que as viradas do indicador nas zonas mencionadas são bastante competentes para indicar viradas nos preços. No entanto, à primeira vista, o indicador parece melhor do que realmente é. Na prática, os sinais do indicador dependem do fechamento do candle em questão, e isso faz com que, na maioria das vezes, o sinal do indicador permita um posicionamento no preço de forma um pouco atrasada. Ainda assim, esse indicador é bastante útil e versátil se soubermos como realmente usá-lo. Vamos mostrá-lo como realmente o usamos.
Ajustando o IFR 1. Insira o indicador no ativo a ser operado. 2. Afaste o zoom do gráfico de forma a conseguir ver um histórico bastante grande do ativo. 3. Observe os fundos mais extremos que o indicador faz e tente traçar uma linha horizontal reta que conecte esses fundos mais extremos. O que buscamos é uma linha que tenha contato com a maior quantidade de fundos, mas dando preferência aos mais extremos. Geralmente, essa linha irá ficar abaixo do valor de 30 do IFR. Não existe problema se, em algumas ocorrências, o fundo do indicador ficar abaixo da linha traçada. O importante é que essa linha demonstre, na média, o máximo que o indicador consegue cair quando os preços caem.
4. Faça o mesmo com os topos verificados no indicador.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
No gráfico acima, ajustamos o IFR da VALE5. As linhas pontilhadas demonstram as linhas consideradas falhas dentro da nossa interpretação e conectam topos e fundos muito extremos para os preços, representando ocorrências raras demais. Já as linhas tracejadas conectam pontos demais, não representando verdadeiramente pontos que possamos considerar extremos. As linhas contínuas estão posicionadas no ponto médio entre as linhas pontilhadas e tracejadas, de modo a representar pontos extremos e razoavelmente frequentes. Se verificarmos o valor dessas linhas na escala do indicador, perceberemos que o valor de sobrecomprado para a VALE5 é, na realidade, em torno de 83,00, e o valor de sobrevendido fica em torno de 23,00. Portanto, é nessas regiões que as sinalizações de virada do IFR realmente importam.
IFR como indicador de trade contra a MM (21) Operar contra a MM (21) é algo perigoso e que exige um pouco mais de perícia. A experiência mostra que precisamos ser muito rígidos quanto aos motivos que nos levam a tomar um posicionamento contra essa média; caso contrário, acabamos nos permitindo entrar numa série de trades ruins pela concepção muito abrangente de que os preços estão caros ou baratos demais. É necessário ter um embasamento técnico mais preciso. Utilizamos basicamente ferramentas para permitir um posicionamento contra a MM (21). A primeira é, na realidade, uma situação de mercado lateral, em que a média de fato não se mostra impeditiva para qualquer posicionamento. A segunda ferramenta é o IFR ajustado, e a terceira ferramenta é o indicador de bandas de bollinger. Só consideraremos o ativo como realmente barato quando a zona de sobrevenda for atingida. Se o indicador ainda não alcançou a linha traçada no ajuste, demonstra que ainda há potencial para mais queda. Uma vez tocada a linha, esse fato sozinho não indica compra. É preciso que
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
RELEMBRE: O IFR na sua forma ajustada é a primeira ferramenta que olhamos quan quando ando do os pr preç preços os ava avançam vanç nçam am demai demais ai e pare parecem m ta qque ssóó ut utiliz izam amos os par ppara ara a compra. Es Essa caros ou baratos demais. Bastante fiel à realidade, o IFR é uma ferramenta utilizamos ferramenta não se demonstra tão eficaz para operações na ponta vendedora, pois é ccomum indicador dora ra, po omum om um que que o iind ndic icad ic ador dê sinal de reversão na zona de sobrecompra, e os preços, talvez depois de uma correção subindo. indicar rreç eção lleve, sig ssigam igam am subin sub indo do.. Já paraa indica do fundos, o indicador é bem mais preciso. Por isso, o ajuste que importa para o IFR sobrevenda. R é o de sobre obreve venda. ve algum fechamento de candle seja capaz de fazer com que o IFR vire para cima depois de alcançada essa zona. Quando isso ocorrer por fechamento, é dado o sinal de compra. O stop deve ser utilizado no preço, abaixo da mínima formada. Esse é apenas um sinal de entrada. A saída não deve ser balizada pelo IFR. Geralmente, os preços buscam a MM (21), mas nem sempre chegam lá. Proteja sua posição assim que possível.
Making money Se o indicador tocar a linha de sobrevenda do IFR ajustado e fizer um candle de reversão, você pode ante antecipar a virada do indicador. Para isso, compre assim que os preços violarem a máxima do candle ndle de reversão com o stop abaixo da mínima dele. Esse é o principal uso que fazemos do IFR. Existem outros mais ros usos – mai avançados – que são abordados no curso avançado.
Aplicando os conhecimentos – Prática 9 O uso que fazemos do IFR é bastante simples: nós o utilizamos como argumento para compras contra a média de 21 períodos. Não o utilizamos para vender, visto que sua eficiência é menor nessa orientação.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Dito isso, sempre que percebermos um ativo fazendo um longo movimento de baixa e, portanto, abaixo da média de 21 períodos, buscaremos no IFR ajustado a indicação do final do movimento de baixa. Se o indicador ainda não estiver na zona de sobrevendido, as compras são proibidas pelo indicador. Ainda existe a possibilidade de venda, mas isso dependerá de um embasamento que buscaremos em outra importante ferramenta: as bandas de bollinger.
Bandas de Bollinger As Bandas de Bollinger são uma ferramenta de trading bands ou trading range. Esse tipo de ferramenta consiste de duas linhas: uma plotada acima dos preços e outra plotada abaixo dos preços. A função dessas linhas é conter da melhor forma possível as oscilações de preço do ativo em questão, formando um envelope em torno dos preços. Esse envelope tem a função de indicar zonas onde há maior probabilidade dos preços interromperem seu avanço e iniciarem um processo de retorno à média.
As Bandas de Bollinger costumam ser mostradas em conjunto com uma média, chamada de banda central. Usualmente, utiliza-se a MM (21). O cálculo das bandas é atrelado a uma noção de volatilidade extraída da dispersão dos dados que são utilizados no cálculo da banda central, ou seja, a distância das bandas externas para a banda central é o desvio padrão dos dados usados para calcular a própria banda central (média). A configuração padrão da banda de bollinger é que as bandas externas sejam traçadas a uma distância equivalente a dois desvios padrão da banda central.
Cálculo das Bandas de Bollinger
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
A explicação para a utilização da média de preços acrescida e subtraída de dois desvios padrão se explica pela distribuição normal. Nessa distribuição, pode-se esperar que algo em torno de 96% dos dados estejam contidos dentro do intervalo de menos dois desvios padrão e mais dois desvios padrão da média aritmética dos valores. John Bollinger, o criador dessa ferramenta, assumiu que os preços se comportassem dentro de uma distribuição normal. Assim, ele esperava que, quando os preços alcançassem os limites dessas bandas, a chance estatística de haver um retorno para a média seria muito alta. No entanto, veremos logo a seguir que, na prática, não é bem assim que funciona. As fórmulas mostradas aqui demonstram a forma original de cálculo das bandas. No entanto, a ferramenta foi explorada por outros trades, que fizeram suas próprias contribuições. A variação mais comum dessa ferramenta é a utilização do cálculo exponencial ao invés do aritmético. Nesse formato, da mesma forma como acontece com as médias móveis, o cálculo dá mais ênfase para os valores dos dados mais recentes, fazendo com que as bandas respondam mais rapidamente às variações de preço. Na prática, no formato exponencial, as bandas se afastam do preço mais rapidamente quando ele se expande.
Já quando o preço se contrai, o comportamento tende a diferir conforme for o cenário gráfico. Ainda assim, percebemos que a contração das bandas geralmente é mais intensa no formato aritmético e não no exponencial.
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Para o uso que fazemos das bandas, preferimos o formato original, ou seja, aritmético.
Compreensão da ferramenta O objetivo inicial de John Bollinger com essa ferramenta era identificar pontos de suporte e resistência móveis, indicando pontos de virada do mercado. Para isso, ele acabou forçando um comportamento de distribuição normal para os preços que não corresponde 100% com a realidade. Se assim fosse, poderíamos esperar que apenas 4% dos fechamentos de candle estivessem fora do intervalo da banda. Empiricamente, percebemos que essa incidência é bem maior. No entanto, esse não é o principal problema. O principal problema das bandas é o mesmo de todos os outros indicadores. O indicador é calculado sempre em cima de dados passados, de forma que a teoria se aplica razoavelmente bem para o que já ocorreu, mas não possui a mesma aplicabilidade para o presente. Ignorando essa lógica, a grande maioria dos traders utiliza as bandas como suporte e resistência. Compram quando a banda inferior é testada ou vendem quando a banda superior é testada. Na prática este não é um bom método de atuar. Quando, por exemplo, os preços tocam a banda superior, muitos
Bomba! A grande maioria dos traders utiliza as bandas como suporte e resistência. Compram quando a banda inferior é testada ou vendem quando a banda superior é testada. Na prática, esse não é um bom método de atuação.
vendem na expectativa de um retorno à média. No entanto, no próximo candle, os preços sobem ainda mais. Ocorre que a banda é recalculada para esse valor mais alto e sobe junto com os preços. O mesmo ocorre quando os preços caem.
No gráfico acima, percebemos que, apesar das bandas serem tocadas, isso não impede que os preços sigam avançando. Entre abril e início de maio, vemos que, apesar dos preços tocarem a banda superior, eles foram capazes de seguir em alta. Fica nítido que, para cada novo candle de alta, a banda é recalculada e sobe para acompanhar o movimento e ainda encaixar a maior
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
quantidade de fechamentos dentro de sua fronteira. A banda inferior funciona da mesma forma. No entanto, no exemplo, temos uma situação um pouco mais extrema: percebemos os preços extrapolando em fechamento a banda. Veja que nem isso garante que os preços irão retornar para a banda. É claro: em algum momento, os preços retornam para a média. Mas, nisso, o toque nas bandas não ajudou. As bandas até podem servir como suporte e resistência, mas apenas em cenários direcionais bem específicos e cenários laterais. Ainda assim, não é a melhor ferramenta para tal. Mas então, qual a utilidade dessa ferramenta? Veremos agora.
Aplicação 1 – Estreitamento Como a ferramenta é calculada através de uma medida de volatilidade (dispersão), um dos principais usos dessa ferramenta é justamente esse: informar-nos sobre a volatilidade do papel. O mercado acionário é um ciclo constante entre expansão e contração. Na forma clássica, o dinheiro é feito (ou perdido) durante os ciclos de expansão do mercado, quando o preço se movimenta rapidamente. Os melhores pontos de entrada para trades de expansão se dão nos finais dos ciclos de contração, durante a calmaria.
No exemplo acima, percebemos o ciclo de expansão e contração do mercado. Às vezes, ele é mais perceptível; às vezes, menos. Mas ele está sempre presente. Quando o mercado inicia um ciclo de expansão, as bandas de bollinger se expandem, porque a dispersão dos fechamentos cresce, e, assim, o desvio padrão desses fica maior, afastando as bandas externas da banda central. As bandas se abrem tanto para cima como para baixo, independentemente da orientação do movimento que causa essa expansão. Em algum momento desse movimento de expansão, o mercado perde o fôlego e começa um processo corretivo, retornando em direção à média. Isso faz com que cesse a ocorrência de fechamentos cada vez mais distantes numa mesma direção. Os fechamentos começam a ficar
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
mais próximos na escala de preço e, assim, a sua dispersão diminui, diminuindo, também, o desvio padrão que mede a volatilidade. Refletindo a diminuição do desvio padrão (volatilidade), as bandas se aproximam rapidamente. Entre setembro e outubro, as bandas sofrem um forte estreitamento. A contração demasiada das bandas nos alerta para o fato de que o mercado está prestes a iniciar um novo ciclo de expansão. Quanto mais estreitas estiverem as bandas, maior – provavelmente – será a intensidade do movimento de expansão. É como a calmaria antes da tempestade. O problema é que o estreitamento de bandas não nos informa o lado que o movimento futuro irá seguir. A melhor forma de descobrir a direção que o mercado irá seguir é esperar um candle que seja capaz de dar fim ao ciclo de contração de bandas, fazendo com que elas iniciem um afastamento entre si.
Um trader experiente sempre busca por estreitamentos, pois eles indicam pontos onde o potencial de um trade vitorioso se torna muito relevante. Grandes movimentos direcionais costumam
Making money os, pois eles indiindi Um trader experiente sempre busca por estreitamentos, cam pontos onde o potencial de um trade vitorioso se torna muito rele relevante. Grandes movimentos direcionais costumam surgir gir depois de um imos lucrar alto. forte estreitamento. É nesses movimentos que conseguimos
surgir depois de um forte estreitamento. É nesses movimentos que conseguimos lucrar alto. No entanto, estreitamentos intensos como os dos exemplos são menos frequentes em ativos da primeira linha (blue chips) nas periodicidades diária e semanal. São mais visíveis, nesses ativos, nas periodicidades intradiárias. Nas periodicidades maiores, os estreitamentos costumam ser mais sutis. Ainda assim, funcionam. Apenas seja menos exigente com o grau de estreitamento. Já nos papéis de segunda e terceira linha, estreitamentos intensos ocorrem com uma frequência maior, indicando excelentes oportunidades.
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Aplicação 2 – Fechou fora, fechou dentro (FFFD) A técnica que batizamos de fechou fora, fechou dentro é uma mais precisas para indicar o início de um processo corretivo consistente na direção da média móvel. Infelizmente, não é sempre que o cenário dos preços permite sua aplicação. Essa técnica necessita de um movimento direcional que seja capaz de extrapolar em fechamento um dos limites que as bandas estabelecem. A maioria das pessoas toma ou desfaz uma posição quando os preços tocam as bandas. Na maior parte das vezes, o que ocorre é que os preços continuam evoluindo naquela direção, empurrando a banda. Essa é uma forma equivocada de utilizar as bandas de bollinger. Outras pessoas costumam apostar numa correção em direção à média quando os preços fecham fora das bandas. Já é uma atitude mais acertada, mas, nesse nível de simplicidade, costuma ser uma afobação, pois, quando os preços fazem isso, demonstram, na realidade, força naquela direção, e não o contrário. Precisaríamos de um sinal de fraqueza junto a essa ocorrência para atuar. Veremos essa forma mais arrojada depois. Essas pessoas não erram completamente ao tentar utilizar as bandas de bollinger dessas formas. Mas falta alguma coisa. Quando os preços roçam uma das bandas ou as extrapolam, realmente mostram que o ativo está numa zona de afastamento limite para a média. O que as pessoas esquecem é que esse afastamento pode manter-se mesmo com os preços avançando, pois a média também avança. O segredo que falta para se aproveitar da exaustão dos preços é buscar um sinal que nos informe quando o avanço realmente chegou ao seu limite. O sinal mais consistente acontece com um setup que precisa de duas ocorrências. A primeira ocorrência se dá com os preços fechando fora de uma das bandas. Isso demonstra uma situação mais rara, informando que os preços estão realmente muito distantes da média em comparação com sua volatilidade média. Isso coloca os preços numa situação ideal para querer retornar à média. Mas isso sozinho não é suficiente, pois, muitas vezes, essa é uma demonstração de força, e os
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preços seguem por vários candles extrapolando a banda. É aí que entra a segunda ocorrência: um primeiro fechamento de candle dentro das bandas. Quando isso ocorre, temos um sinal de que a inércia dos preços virou em direção à média, indicando correção numa zona onde a probabilidade de falha é mínima. O erro que todos cometem ao usar as bandas é não esperar por esse sinal, brigando com os preços enquanto eles ainda mostram força para se afastar da média. Para melhorar ainda mais a eficácia do método, estabelecemos a seguinte regra: para o FFFD ser válido, é preciso que ocorra a violação da máxima ou mínima do candle que fechou dentro das bandas. Será necessária a violação da máxima quando o FFFD for altista, ou da mínima quando o FFFD for baixista. Consideramos válidos os acionamentos em até três candles após o fechamento dentro das bandas. Após esse prazo, desconsideramos o sinal por ser indicativo de movimento lateral.
Utilizar esse critério de acionamento nos resguarda da maioria das situações em que esse setup falharia. Existem alguns outros pontos que devem ser observados no cenário que o ativo apresenta, pois diminuem a eficiência da técnica:
aceleração.
da banda de bollinger.
Observados esses pontos, essa técnica é uma das que utilizamos para operar contra a MM (21) com segurança. Infelizmente, não existe um objetivo para esse setup. Geralmente, os preços buscam a banda central, mas, ainda assim, o fechamento da operação depende dos demais conhecimentos de análise técnica que exercitamos até aqui.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Aplicação 3 – Candle de reversão fora das bandas Essa é uma técnica mais arrojada de operação, que utilizamos para operar contra a média de 21 períodos. Ela é bastante simples. Buscamos um candle de reversão ou que demonstre dúvida, situado completamente fora das bandas de bollinger. Quando isso acontecer, devemos observar a distância percentual até a MM (21). Essa distância deve ser significativa. Por exemplo, na periodicidade diária, o ideal é uma distância mínima de 10%. Verificadas essas características, pode-se abrir posição contrária à direção dos preços. O stop utilizado fica um pouco além (0,5% ou 1% por exemplo) da extremidade contrária à direção do trade do candle que gerou a entrada.
Esse é outro setup que utilizamos para permitir operações contra a MM (21). Mas perceba que é mais arrojado que o FFFD e deve ser utilizado com cuidado. Nesse tipo de operação, costumamos estabelecer um objetivo mínimo curto, no qual já encerramos 50% da posição e, após essa realização parcial, colocamos o stop no patamar de break even.
Aplicando os conhecimentos – Prática 10 O capítulo de Bandas de Bollinger já é bastante prático, e não devem ter ficado dúvidas sobre como devemos utilizar essa ferramenta. Como vimos, os usos são dois.
-
dade de termos um forte movimento direcional em breve.
-
tra a MM (21). Fazemos isso de duas formas: o Fechou fora, fechou dentro (FFFD). o Candle de reversão completamente fora das bandas. Essa ferramenta não dá objetivo para os movimentos que a partir dela identificamos. Funciona apenas como timing para entrada ou encerramento de posições.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Outros indicadores Indicadores têm o intuito de serem ferramentas auxiliares que, basicamente, tentam ler o mercado sob um ponto de vista matemático, identificando sinais que nem sempre são visíveis ou pelo menos claros dentro de uma análise comum, direta no preço. Esses sinais são, então, plotados num formato gráfico para que fique mais fácil a visualização e a compreensão. Existem centenas de indicadores criados para inúmeros fins. Existem uns melhores, outros piores. Mas todos possuem uma característica em comum: dependem de dados concretizados para serem calculados, o que os fará sempre um pouco atrasados em relação aos preços. Vamos pegar um exemplo bem simples para essa compreensão. As médias móveis são indicadores do tipo que chamamos de rastreadores de tendência. Imagine um sistema de compra e venda pelo cruzamento de médias móveis. Compramos no cruzamento de baixo para cima da MM (21) pela MM (5) e vendemos no cruzamento de cima para baixa da MM (21) pela MM (5).
Observando o exemplo acima, perceberemos que os cruzamentos se dão em pontos bons em relação à situação que o ativo forneceu. É isso que vemos nos indicadores numa primeira impressão. Eles parecem bastante certeiros. Porém, observe melhor. Tente colocar na prática. No exemplo, indicamos o candle que, pelo seu fechamento, gerou cada cruzamento de médias, ou seja, apenas depois desses candles fechados é que o indicador deu o sinal. Aí, perceberemos que, na realidade, o sistema é bastante atrasado. Essa é a realidade de basicamente todos os indicadores. Eles não devem definir nosso trade. Devem apenas ser uma ferramenta acessória. Na prática, os indicadores que utilizamos foram colocados em capítulos à parte, deixando muito claro qual o uso que fazemos deles. Nesse capítulo, falaremos rapidamente de mais alguns indicadores populares. Com exceção dos indicadores para fins de stop, todos são muito similares e buscam nos
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
informar quando o mercado está sobrecomprado ou sobrevendido, indicando o momento de comprar ou vender. Para essa utilidade, preferimos o IFR. Mas isso não significa que, respeitadas suas limitações (as quais o IFR também possui), esses outros indicadores não sejam bons ou úteis.
On balance volume (OBV) Esse foi o primeiro indicador focado na avaliação do volume e, portanto, foge daquele intuito comum de indicar mercado sobrecomprado ou sobrevendido. Foi criado por Joseph Granville em 1963. Seu objetivo é tentar mostrar se, por trás das movimentações de preço, ocorre acumulação ou distribuição e, assim, tentar antecipar o movimento dos preços. Ele funciona basicamente fazendo um saldo do volume negociado. É bastante simples. Se um candle apresentar variação positiva em relação ao anterior, o volume desse candle será somado. Já se a variação for negativa em relação ao candle anterior, o volume desse candle será subtraído. Independe, portanto, o aspecto do candle. Com o tempo, essas subtrações e adições formam um saldo, que é o próprio indicador. Portanto, quando há volume nos movimentos de alta, o indicador irá subir forte. Quando há volume nos movimentos de queda, o indicador irá cair forte. Se o papel sobe sem volume, o indicador sobe pouco. Se o papel cai sem volume, o indicador cai pouco. No fundo, esse indicador tenta mostrar a força do movimento por uma análise de volume.
No exemplo, vemos os preços trabalhando com uma resistência por volta de 25,80. Essa mesma resistência foi identificada no indicador. Percebemos, então, que, em abril, o OBV já indicava o rompimento da resistência, demonstrando que havia acumulação no papel. Isso advém do fato de que, no saldo de compras e vendas, o volume dos candles de variação positiva era maior que o volume dos candles de variação negativa.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Moving average convergence-divergence (MACD) Foi criado por Gerald Appel em 1979. Esse indicador é do tipo que chamamos de rastreador de tendência, pois deriva de médias móveis. Seu nome, inclusive, é uma menção a isso: convergência e divergência de médias móveis. Esse indicador é resultado da interação de três médias móveis exponenciais e é visualmente apresentado como duas linhas cujos cruzamentos geram sinais de compra e de venda. Existe a linha do MACD e a linha do sinal. A linha do MACD é uma linha que oscila mais rapidamente conforme a oscilação dos preços, enquanto que a linha do sinal é a mesma linha, só que suavizada por uma média móvel exponencial. Sua fórmula: Linha MACD (rápida) = MME (12) – MME (26) Linha do sinal (lenta) = MME (MACD,09). Ou seja, MME de 9 períodos da linha MACD. No cálculo da MME (26), a constante de suavização é de 0,075 e, na de 12 períodos, é de 0,15. A linha do sinal é suavizada por uma constante de valor 0,2.
Quando a linha rápida vermelha (MACD) cruza a linha lenta azul (sinal) de baixo para cima, temos um sinal de compra. Quando o cruzamento inverso ocorre, temos um sinal de venda. É importante sempre trabalhar com o stop na extremidade lógica do candle que efetuou o sinal. Depois de algum tempo trabalhando com esse indicador, Gerald Appel percebeu que, quando as linhas do indicador começavam a se aproximar, geralmente ocorria o cruzamento. Buscando se aproveitar dessa característica, Geral Appel criou o MACD histograma.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Moving average convergence-divergence histogram (MACD histogram) O MACD histograma é basicamente a mesma ferramenta, apenas difere na forma como as informações são demonstradas pelo indicador. Gerald Appel percebeu que, quando as linhas começavam a convergir, resultavam, na grande maioria das vezes, num cruzamento que indicaria compra ou venda. Pensando nisso, foi criado o histograma, que nada mais é do que uma medição da diferença entre a linha do MACD e a linha do sinal, demonstrando graficamente quando elas começam a convergir. A linha do sinal é considerada a linha zero do indicador.
Usamos acima o mesmo exemplo, mas agora também com o MACD normal para podermos fazer a comparação. O indicador funciona da seguinte forma: quando o indicador parar de cair e virar para cima, você deve comprar. Quando o indicador parar de subir e virar para baixo, você deve vender. As compras que são dadas com o indicador muito acima da linha zero devem ser descartadas, e as vendas dadas muito abaixo da linha zero também. Percebemos, nessa comparação, que o MACD histograma é bem mais sensível e gera mais sinais de entrada e saída. Como esse indicador é um rastreador de tendência, ele costuma funcionar melhor quando o mercado se apresenta numa tendência clara. Mas, ainda assim, pode ser utilizado em qualquer situação de mercado.
Stochastics (estocástico) O estocástico é um indicador da família dos osciladores, assim como o IFR. Trabalham oscilando entre 0 e 100. Dessa forma, em tese, funcionam melhor em mercados laterais. Ambos são substitutos, mas o IFR se mostra mais eficaz quando o mercado se encontra em tendência ao
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
invés de lateral, sendo assim de uso mais amplo. O estocástico foi criado na década de 60 por George C. Lane. A concepção do estocástico surgiu da observação de que, na medida em que os preços sobem, os fechamentos tendem a estar mais próximos das máximas, enquanto que, nos movimentos de baixa, os preços de fechamento tendem a estar mais próximos das mínimas – ou seja, esse indicador rastreia a relação entre cada preço de fechamento e as máximas e as mínimas recentes. Duas linhas são utilizadas na exposição desse indicador: a linha vermelha %K, mais rápida; e a linha mais lenta azul %D, que é uma média aritmética de três períodos de %K.
Sua fórmula:
%K = {(C – Min)÷(Max – Min)}×100 Onde: C= fechamento do dia do cálculo Min = valor mínimo que os preços atingiram no período considerado (n) Max = valor máximo que os preços atingiram no período no período considerado (n)
O período mais utilizado geralmente é 14 períodos. Esse é o cálculo original, chamado de estocástico rápido. Nesse formato, o indicador é altamente sensível, oferecendo vários sinais. Em seu lugar, costuma-se utilizar uma variação do indicador original chamada estocástico lento. Nesse formato, a linha %D do estocástico rápido se torna a linha %K do novo indicador, e essa última é suavizada por uma média móvel de três períodos, criando o novo %D.
Como o IFR e o estocástico são substitutos, colocamos o estocástico lento e o IFR ajustados juntos para comparação. O estocástico também funciona com o cruzamento da linha rápida (ver-
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
melha) com a linha lenta (azul) numa zona de sobrecompra ou sobrevenda. Essa zona geralmente é 20 ou abaixo para sobrevendido e 80 ou acima para sobrecomprado. Isso é ótimo para o mercado lateral. No exemplo, a partir da metade de 2007, o gráfico fica lateral. Quando o mercado está em tendência de alta, é interessante usar 80 para sobrecomprado e 30 para sobrevendido. Quando o mercado está em tendência de baixa, é interessante utilizar 70 para sobrecomprado e 20 para sobrevendido. Percebe-se que, quando em tendência, o IFR é mais eficaz. Quando o mercado está lateralizado, ambos são igualmente eficazes.
Divergências Na grande maioria dos indicadores, o gráfico gerado pelo indicador acompanha o movimento dos preços. As divergências ocorrem quando acontecem disparidades de movimento entre os preços e os indicadores. Observe:
Nesse exemplo, estamos utilizando o MACD. Percebemos que o topo mais alto nos preços no final de 2007 não foi acompanhado por um topo mais alto no indicador. Isso é o que chamamos de divergência baixista forte. É um indicativo de que o mercado está menos forte no segundo topo que no primeiro. É uma indicação baixista para o ativo que acabou se desenrolando com a perda da LTA. Observe, a seguir, uma divergência altista forte. Nesse exemplo, utilizamos o OBV. Perceba como no preço o ativo faz um fundo mais baixo, enquanto o indicador faz um fundo mais alto. Essa é uma sinalização de que o mercado está mais forte no segundo fundo do que no primeiro. É um indicativo de alta para os preços que acabou se desenrolando com o rompimento da LTB. Praticamente todos os indicadores podem ser utilizados para buscar por divergências. Os mais
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
populares e recomendados são o OBV, IFR e MACD histograma. Muitos traders dão grande importância a divergências. Mas nós não. Vamos colocar assim: as divergências, na maioria das vezes, funcionam quando funcionam. Essa ferramenta é acessória e não deve ser o motivo principal para iniciar uma operação. Devemos mencionar que existem outras classificações de divergência, a saber: fraca e média. Não as abordaremos por entender que não são significativas para uma análise.
Indicadores de stop Os próximos dois indicadores são um pouco diferentes, pois sua visualização se dá diretamente em cima dos preços, como se fossem médias móveis, e são excelentes como indicadores para stop. São eles: stop and reverse (SAR) e high-low (HiLo).
Indicadores de stop – stop and reverse (SAR) Stop and reverse (SAR) seria traduzido como parar e reverter. Mas também é conhecido como sistema parabólico. O nome original vem do fato dessa ferramenta ter sido concebida por J. Welles Wilder para ser um sistema de posicionamento permanente no mercado. Quando a ferramenta indica força compradora, fica-se comprado. Quando a ferramenta indica reversão da força, encerra-se a posição comprada e abre-se uma posição contrária, ou seja, vendida. Assim, permaneceríamos sempre comprados ou vendidos no ativo em questão. Para dar essas indicações, a ferramenta desenha curvas no gráfico que se assemelham a parábolas, explicando a segunda nomenclatura utilizada. Apesar do SAR ter sido concebido para posicionamento contínuo, na prática, sua principal utilidade se dá para o encerramento de posições abertas, configurando uma ferramenta de stop.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
O SAR é da família dos rastreadores e, portanto, sua utilização é recomendada em mercados em tendências. Em mercados congestionados, esse indicador perde muito sua eficácia. Para cada candle, o indicador fornece um valor que, se tocado pelos preços, indica a reversão da força dominante. Esse valor é representado por pontos acima ou abaixo dos preços, dependendo da força dominante no ativo. Como uma ferramenta de stop, perceberemos que os valores fornecidos pela ferramenta são somente ajustados na direção da operação. Se os preços estiverem subindo, o SAR será ajustado apenas para cima. Se os preços estiverem caindo, o SAR será ajustado apenas para baixo. Assim será até que ocorra o toque de um desses valores pelos preços, indicando reversão e o reinício do processo do indicador.
Na imagem, fica claro como o SAR funciona. No momento em que os preços tocam o SAR, ele imediatamente vira e passa a aparecer do lado contrário dos preços. O primeiro ponto do SAR, quando ele vira, será igual ao máximo direcional que os preços alcançaram no movimento prévio. Observe no exemplo acima. No final do gráfico, nos últimos dias de outubro de 2008, os preços esbarraram no SAR, que se encontrava acima dos preços. Esse toque indicou stop para uma eventual posição vendida. A ferramenta, então, passou a ser visualizada abaixo dos preços, sendo que o seu primeiro valor foi a mínima feita no movimento de queda anterior, em 29438 pontos. A partir desse ponto inicial de SAR, o próximo ponto será calculado segundo a fórmula a seguir:
SAR novo = SAR anterior + fator de aceleração × (máxima anterior - SAR anterior) Onde Fator de aceleração inicial = 0,02 A cada novo ponto de SAR, o fator de aceleração é acrescido de 0,02 para cada novo candle. Como o SAR inicial começa sempre longe do ponto em que o indicador vira, costuma-se uti-
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
lizar o SAR somente quando seu valor ultrapassa o valor do stop original da operação. Utilize o SAR apenas para encerrar operações, não para iniciá-las.
Indicadores de stop – high-low activator (HiLo) Essa ferramenta foi introduzida por Robert Krausz em 1998, tendo sido inspirada num dos supostos métodos de trade de W. D. Gann, um famoso e muito misterioso trader nascido no século XIX. O HiLo é um rastreador de tendência que trabalha com médias móveis e, por isso, funciona bem em mercados em tendência e de forma limitada em mercados congestionados. A principal utilidade dessa ferramenta é fornecer um stop móvel, mas muitos também o utilizam como ferramenta de entrada, sendo muito mais eficaz nesse sentido do que o SAR. Nesse caso, é importante que seja utilizado em conjunto e a favor de médias que possam indicar a tendência predominante para a periodicidade utilizada. O HiLo funciona como uma média móvel das três últimas máximas e das três últimas mínimas, excluindo o candle vigente. Obviamente, a quantidade de três máximas ou mínimas é ajustável, mas esse é o padrão da ferramenta. A ferramenta, diferentemente do SAR, só é acionada com fechamentos. Quando o fechamento do candle vigente supera a média das máximas, o indicador demonstra que o mercado é comprador. Nesse caso, a média das mínimas começa a ser plotada no gráfico e serve como referencial de stop. Lembre-se: para cada novo candle, esse patamar já estará calculado, pois não depende do fechamento do candle atual, mas dos três anteriores. O indicador continuará sendo plotado abaixo dos preços até que um fechamento ocorra abaixo do valor da média das mínimas. Quando isso ocorre, o indicador passa a ser plotado acima dos preços e funciona como stop móvel de uma hipotética posição vendida.
No exemplo acima, vemos a utilização do indicador. Percebemos a forma incomum de plotagem, no formato de escada. Note como a ferramenta só vira com fechamentos. Outra caracte-
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
rística é que ela pode ser ajustada contra o movimento, ou seja, diferente do SAR, que apenas avança, essa ferramenta pode retroceder o patamar de stop, mas são raras as ocasiões em que isso ocorre. A grande vantagem desse indicador é que, devido a essa mesma característica, ele permite oscilações típicas de ruído de mercado sem indicar stop, diferentemente do SAR. O trader que o utiliza tem como orientação permanecer comprado enquanto o indicador estiver abaixo dos preços, somente necessitando fechar posição comprada no momento em que o indicador passar para acima dos preços. Nesse momento, seria considerada a posição vendida como mais favorável. Teoricamente, se utilizado isoladamente, o trader estaria sempre dentro do mercado. Ora comprado, ora vendido. O melhor é evitar esse tipo de abordagem. O ideal é utilizar os sinais sempre para fechamento de posição, mas filtrando os sinais para abertura de posição através de uma média como a de 21 ou 9 períodos, ou seja, aceitando apenas sinais que estejam de acordo com a inclinação da média escolhida.
Aplicando os conhecimentos – Prática 11 Os indicadores que apresentamos neste capítulo são de importância marginal perante as demais ferramentas que já estudamos. Evite amontoar informações demais no mesmo gráfico, utilize esses indicadores somente em situações adequadas. O OBV se torna útil quando existe patamar de resistência ou suporte nítido nos preços. Buscamos no OBV o rompimento do suporte ou resistência correspondente para, quando ele de fato ocorrer nos preços, entrarmos com maior convicção. O MACD é melhor na sua versão de histograma. Torna-se útil quando o mercado está em tendência e sinaliza divergências fortes, que estão em harmonia com o que o gráfico apresenta. Por exemplo, temos uma divergência baixista no indicador e percebemos o ativo perdendo uma LTA. Essa é uma situação em que o indicador vem a ajudar, pois corrobora o que os preços indicam. Não utilize o indicador para antecipar o gráfico. O estocástico quase sempre perde para o IFR. Apenas às vezes, quando o papel está claramente lateral, o estocástico se mostra mais eficaz que o IFR. Mas, para que isso seja identificado, necessitamos de algum histórico de movimentação de preço e sensibilidade por parte do trader para perceber isso. Na dúvida, fique com o IFR. Os indicadores para stop são bastante úteis, mas só devem ser utilizados quando o patamar que indicam para stop for melhor que o nosso stop inicial em termos de preço. Mas você também deve ter sensibilidade para saber quando não os utilizar. Por exemplo, quando uma posição evoluiu lenta e consistentemente, esse é o cenário para esse tipo de indicador. Mas se, de repente, o papel acelera fortemente e extrapola as bandas de bollinger e faz candle de reversão, esse é o momento em que você deve ignorar a ferramenta e aceitar o sinal das bandas, pois uma correção é bastante provável, e aguardar pelo indicador de stop pode deixar desnecessariamente muito dinheiro na mesa. Temos preferência pelo Hi-Lo.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Fibonacci O conhecimento das proporções de Fibonacci e sua aplicação é imprescindível ao trader que quiser se destacar da multidão, pois permite uma compreensão muito mais profunda sobre para onde o mercado está indo. Sem sombra de dúvida, esse conhecimento é um dos mais importantes para operar com precisão. As ferramentas de Fibonacci são fruto das propriedades matemáticas extraídas de uma famosa sequência numérica conhecida como sequência de Fibonacci. Essa sequência foi trazida ao Ocidente por um matemático italiano da Idade Média chamado Leonardo de Pisa ou Leonardo Pisano. Acredita-se que Leonardo tenha nascido em 1175 na cidade de Pisa e morrido por volta de 1250. Apesar de nunca ter usado esse nome em vida, Leonardo de Pisa é mais conhecido modernamente como Leonardo Fibonacci. Essa denominação é uma abreviação de “Filius Bonacci”, ou “filho de Bonacci”. Seu pai foi Guglielmo Bonacci, um importante cônsul que exercia sua função no norte da África para a rica cidade de Pisa. Por força do trabalho de seu pai, Fibonacci cresceu no norte da África em meio a uma intensa atividade comercial. Sua criação fora da Europa e as constantes viagens junto de seu pai ao redor do Mediterrâneo foram muito importantes para o desenvolvimento intelectual de Fibonacci, permitindo contato com outras culturas e conhecimentos. Na infância, Fibonacci teve tutores mouros que, entre outros assuntos, lhe ensinaram o sistema numérico hindu-arábico, baseados nos dez dígitos (0 ao 9) e no ponto decimal. Isso em particular foi importante, pois a Europa seguia o sistema romano de numerais. Esse sistema exótico aos olhos Europeus fascinou Fibonacci, instigando-lhe forte interesse pela matemática, para a qual acabou dedicando sua vida. Por ser um nobre, Fibonacci pôde viajar ao encontro dos grandes matemáticos da época e tornou-se ele também um dos maiores matemáticos de seu tempo. Quando retornou à Pisa, publicou livros e foi o grande propagandista do novo sistema, sendo o responsável pelo início de sua utilização na Europa e em todo o mundo Ocidental.
A sequência de Fibonacci A sequência de Fibonacci foi apresentada em seu primeiro livro, Liber abaci, como a solução para um problema de crescimento populacional de coelhos. Eis seu enunciado: “Quantos pares de coelhos colocados numa área fechada poderiam ser produzidos em um ano, a começar por um casal de coelhos, sendo que cada casal gera um novo casal a cada mês a partir do segundo mês?” A resposta:
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
No desenho acima, vemos parte da solução visual do problema. No primeiro mês, temos apenas um casal. No segundo mês, esse primeiro casal passa a procriar, mas ainda existe apenas um casal. No terceiro mês, é gerado um novo par de coelhos, totalizando dois pares. No quarto mês, o primeiro casal gera um novo par de coelhos, totalizando três pares, e o segundo par passa a procriar. No quinto mês, o primeiro e o segundo par geram um novo casal de coelhos cada, totalizando cinco pares com a soma do par gerado no mês anterior – e assim por diante. A população de coelhos vai crescendo de forma geométrica. A sequência que descreve a quantidade de pares de coelhos a cada novo mês está representada abaixo: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377... Matematicamente: P(n) = P(n-1)+P(n-2); se n>2 Essa sequência ficou conhecida como sequência de Fibonacci. Ela é facilmente construída iniciando com os dois primeiros algarismos do sistema hindu-arábico: 0 e 1. A partir desses dois primeiros números, o próximo sempre será a soma dos dois últimos. 1+1=2 1+2=3 2+3=5 3 + 5 = 8 etc. Contesta-se que Fibonacci tenha realmente inventado essa sequência, pois argumentam que ela já havia sido descrita em trabalhos de matemáticos anteriores. Isso é possível. Fibonacci diz, em seu primeiro livro, que este era fruto do que havia aprendido nas suas viagens, estudando
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
os usos do sistema hindu-arábico em diversos países diferentes. Fibonacci nunca reivindicou a originalidade de seus trabalhos, nem os batizou com seu nome. Ainda assim, Fibonacci é considerado o maior matemático ocidental da Idade Média, e a ele são atribuídos diversos avanços nessa ciência.
A sequência de Fibonacci e a proporção áurea A sequência de Fibonacci se torna realmente interessante quando são examinadas suas propriedades matemáticas. Todos os números da série guardam relações matemáticas entre si que se aproximam e derivam de um importante valor matemático representado pela letra grega Ɍ, chamada de Phi. Phi = 1,61803398874989... * Ɍ pronuncia-se “fi” Phi é um número irracional, ou seja, é uma sequência infinita de valores decimais e não pode nunca ser expressa exatamente. Os números da sequência de Fibonacci aproximam-se rapidamente dessa razão se dividirmos um de seus números pelo seu antecessor: 1÷1 = 1,000 2÷1 = 2,000 3÷2 = 1,500 5÷3 = 1,666... 8÷5 = 1,600 13÷8 = 1,625 21÷13 = 1,615... 34÷21 = 1,619... 55÷34 = 1,617... 89÷55 = 1,618... Conforme se avança na sequência, a razão entre seus números se torna cada vez mais próxima de Phi, mas como Phi não possui fim, a aproximação também nunca se encerra. Percebe-se também que uma vez a aproximação é maior que Phi, e, na seguinte, é menor – e assim por diante. Se dividirmos um número da sequência pelo seu sucessor, teremos sempre uma aproximação do inverso de Phi, 0,618... (1÷Ɍ = 0,618...). As mesmas propriedades são encontradas. A aproximação se alterna sendo ora menor e ora maior que o inverso de Phi, tornando-se cada vez mais próxima do valor real, mas sem nunca chegar lá. 1÷1 = 1,000 1÷2 = 0,500 2÷3 = 0,666...
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
3÷5 = 0,600 5÷8 = 0,625 8÷13 = 0,615... 13÷21 = 0,619... 21÷34 = 0,617... 34÷55 = 0,618... 55÷89 = 0,617... 89÷144 = 0,618... Existem outras propriedades interessantes para Phi. Por exemplo:
Ɍ× Ɍ = 2,618...). Ɍ-1 = 0,618...).
Essas duas razões – 1,618... e 0,618... – são conhecidas como razões ou proporções áureas. Todos os números da sequência de Fibonacci guardam entre si relações matemáticas que se aproximam de constantes que ou são as próprias razões áureas ou derivam delas. Essas diferentes constantes se relevam conforme buscamos as razões de qualquer par de números equidistantes dentro da sequência. Pense na sequência como posições ou casas. Todo par de números que possuir a mesma quantidade de casas entre si possuirá as mesmas razões, independentemente do posicionamento deles dentro da sequência. Por exemplo: 1 casa entre os pares
Primeiro ÷ segundo = 0,382... Æ 144 ÷ 377 = 0,381...(0,382...) Segundo ÷ primeiro = 2,618... Æ377 ÷ 144 = 2,618... Sendo que: 1 – 0,618... = 0,382... 1 ÷ 0,382... = 2,618... 1 ÷ 2,618... = 0,382... 2 casas entre os pares Primeiro ÷ segundo = 0,236...Æ89 ÷ 377 = 0,236...
Segundo ÷ primeiro = 4,236... Æ377 ÷ 89 = 4,235... (4,236...) Sendo que: 0,618... – 0,382... = 0,236... 1 ÷ 0,382... = 2,618... 1 ÷ 4,236... = 0,236... E assim segue indefinidamente, avançando para o infinito conforme se acrescentam mais e
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
mais casas entre os pares. Podemos, agora, organizar algumas das proporções de Fibonacci e perceber como elas podem ser calculadas da mesma forma que a própria sequência de Fibonacci: 0,382 Æ 0,146 + 0,236
0,618 Æ 0,236 + 0,382 1,000 Æ0,382 + 0,618 1,618 Æ0,618 + 1,000
2,618 Æ1,000 + 1,618 4,236 Æ1,618 + 2,618
Cada uma das proporções é a soma das duas anteriores. Observe no quadro abaixo que as propriedades entre dois números equidistantes também se verificam nas próprias proporções de Fibonacci:
X
0,382
0,618
1,00
1,618
2,618
0,382
0,146
0,236
0,382
0,618
1,000
0,618
0,236
0,382
0,618
1,000
1,618
1,000
0,382
0,618
1,000
1,618
2,618
1,618
0,618
1,000
1,618
2,618
4,236
2,618
1,000
1,618
2,618
4,236
6,854
Percebe-se uma beleza matemática fascinante na relação desses números. O matemático Kepler dizia que Phi era a jóia da geometria. Existe um sem-número de propriedades matemáticas extraídas dessa sequência, as quais poderiam facilmente preencher um livro inteiro. Mas iremos parar por aqui. O ritmo que transparece no estudo das propriedades da sequência de Fibonacci não é um mero jogo de números. As razões áureas são encontradas em várias áreas do conhecimento: astronomia, matemática, biologia, física, música, sociologia, etc. Percebe-se que a natureza frequentemente se organiza nos seus fenômenos de expansão e contração, respeitando as proporções estudadas, como se essa fosse a forma mais natural e de menor esforço para realizar tal fenômeno. Por exemplo: a forma como galáxias, redemoinhos, ondas e furacões se expandem segue as proporções de Fibonacci. Na anatomia animal e vegetal, as proporções de Fibonacci também são encontradas. Por exemplo: o corpo humano ideal tem, nas suas diversas partes, uma harmonia de proporção que remete às proporções de Fibonacci.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Por algum motivo, essas proporções parecem guiar a forma como a natureza se desenvolve. E o olho humano percebe nisso harmonia. Objetos e coisas que possuem proporções de Fibonacci são percebidos como agradáveis visualmente pelas pessoas. Por isso, esses conhecimentos são utilizados de forma intensa nas artes, na arquitetura, na fotografia, em cirurgia plástica e na própria indústria ao fabricar objetos que sigam essas proporções. Você pode estar achando isso tudo muito interessante, mas provavelmente se pergunta: “O que isso tem a ver com os mercados de renda variável?”. A resposta é: muito! Os mercados, sendo um eterno movimento de expansão e contração de preços, costumam desenvolver esses movimentos seguindo ciclos que se aproximam de forma impressionante das proporções de Fibonacci.
Aplicação das proporções de Fibonacci Se devemos a Leonardo Fibonacci o conhecimento dessas proporções, devemos a Ralph Nelson Elliott sua aplicação prática no mercado. Elliot foi um engenheiro americano que viveu entre o final do século XIX e o começo do século XX. No começo dos anos 30, a sequela de uma doença o manteve preso a uma cadeira de rodas, obrigando-o a se aposentar. Com tempo livre, Elliot resolveu dedicar seu tempo ao estudo dos movimentos dos preços das ações. Os estudos de Elliot levaram ao desenvolvimento de uma teoria muito interessante, conhecida hoje como Teoria das Ondas de Elliot. Nessa teoria, Elliot expõe que os movimentos de preço
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
seguem padrões fractais que se repetem ao longo do tempo com variações padronizadas. A teoria é surpreendente, mas, infelizmente, sua utilização prática é pouco objetiva e, assim, limitada. No entanto, Elliot percebeu, nas suas observações, que os movimentos dos preços costumam avançar e contrair seguindo as proporções observadas na sequência de Fibonacci. Essa contribuição é uma das mais importantes já feitas à análise técnica. Dela, surgem duas aplicações ou ferramentas: extensões de Fibonacci e retrações de Fibonacci.
Retrações de Fibonacci Podemos utilizar essa ferramenta sempre que o mercado estiver corrigindo ou retraindo um movimento prévio. Correção ou retração pode significar tanto um movimento de alta como de baixa. O mercado está praticamente sempre retraindo algum movimento. Teoricamente, somente quando um ativo rompe topos ou fundos históricos que essa ferramenta perde o sentido, pois, nesses momentos, o mercado não retrai, mas sim avança no espaço vazio. Observe os dois exemplos abaixo:
Na primeira imagem, após a marcação do topo em C, o ativo passou a retrair o movimento de B até C. Quando B foi atingido, a primeira retração foi completada. Como B foi violado, a retração foi ampliada para o movimento de C até A. Quando A foi alcançado, essa segunda retração se cumpriu. Quando A foi perdido, o mercado deixou de retrair e começou a avançar. Isso somente porque A representava um fundo histórico. Se não fosse um fundo histórico, o mercado estaria corrigindo algum outro intervalo de movimento. Mas que fique claro que esse não poderia ser o intervalo finalizado na alta em C, pois a retração iniciada em C não pode retrair um movimento que tenha tido início em um patamar mais alto que o próprio ponto C. Para a direção inversa de movimento, observe o segundo exemplo. A lógica será a mesma. Para ficar ainda mais claro, pense nos movimentos como swings. As retrações precisam ser aplicadas em swings de movimento. Há swings menores dentro de swings maiores. De B até C, temos um swing menor. De A até C, temos um swing maior. Nesse ponto, as possibilidades de swing altista se encerram na imagem. O swing anterior a esses dois se inicia em algum patamar maior que A e se encerra no próprio ponto A, configurando, assim, um swing de baixa, o qual é
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
retraído por dois swings de alta: de A até o topo anterior a B e depois de A até C. Cremos que o conceito agora ficou bem entendido: a ferramenta de retração deve ser sempre aplicada em cima da amplitude do swing que está sendo corrigido pelos preços. Em cima dessa amplitude, iremos calcular proporções extraídas da sequência de Fibonacci. Essas proporções devem ser compreendidas como percentuais de correção e, portanto, são sempre calculadas a partir do final do movimento que está sendo corrigido e na direção do início desse movimento. O mínimo que um movimento pode ser corrigido é 0%, e o máximo é 100%. Toda vez que os preços ultrapassam 100%, as retrações traçadas se tornam obsoletas, e a retração do swing maior deve ser traçada (se existente). As proporções são as seguintes: 0,000 (00,00%) 0,382 (38,20%) 0,500 (50,00%) 0,618 (61,80%) 1,000 (100,00%) Entenda que a retração de 0,000 significa que nada foi retraído, e a de 1,000 significa que todo o movimento foi retraído. Essas duas retrações são os limites da ferramenta. Entre elas, encontraremos as proporções de Fibonacci de 0,382 e de 0,618 – as quais já conhecemos – e uma nova: 0,500. Essa nova proporção só é encontrada no princípio da sequência de Fibonacci – e, depois, se perde. A importância dessa retração é secundária. As duas retrações que realmente importam são as duas às quais já estamos familiarizados. A retração de 0,382 é considerada a retração mínima de qualquer movimento. Quando o mercado inicia uma correção, ele tende de forma muito forte a buscar uma correção de 38,2% do movimento prévio. Nesse ponto, é normal que a correção seja barrada, mesmo que temporariamente. Se for perdida, o mercado passará a buscar a retração de 0,500. A retração de 0,500 é de importância menor, pois é quebrada com uma facilidade maior do que as demais retrações. Isso acontece principalmente quando estamos observando a correção de um swing menor. Sua importância cresce quando a amplitude do movimento que está sendo corrigido é bastante grande. Caso a retração de 0,500 venha a ser quebrada, os preços passam a buscar a próxima e mais importante: a retração áurea de 0,618. A retração de 61,8% é, de longe, a mais importante para os preços. A correção encontra nesse patamar uma forte barreira ao seu avanço, configurando um dos patamares mais seguros para se posicionar na compra via teste de suporte ou na venda via teste de resistência. Se esse patamar for claramente ultrapassado pelos preços, é sinal de que a correção irá alcançar 100% da amplitude do movimento a qual corrige. Perceba, no exemplo semanal, que, quando a VALE5 começou a corrigir depois do topo de
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
dezembro, buscou a retração de 0,382. Houve um rápido repique e, quando esse patamar foi perdido, o ativo buscou e segurou na retração de 0,618. A retração de 0,500 não se mostrou muito importante, apesar de ter havido uma semana de alta em cima dessa retração. Evite posicionamentos contra o movimento vigente se ele não representa pelo menos uma retração de 0,382 do movimento prévio. Se esse patamar for perdido, o papel busca, na maioria das vezes, a retração de 0,618. E, se esse último for perdido, evite posicionamentos contra o movimento vigente enquanto a retração de 0,100 não for alcançada.
No exemplo anterior, vemos o ativo corrigir até a retração de 0,618 e segurar nesse patamar por algum tempo – até que ocorre a perda. Quando ela ocorre, o ativo acelera em busca da retração de 0,618. Nessa mesma imagem, temos traçada a retração de duas formas suavemente
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diferentes: em linhas azuis (mais grossas), partindo das sombras extremas do swing, e, em linhas roxas (mais finas), partindo dos corpos dos mesmos extremos. O traçado das ferramentas de Fibonacci requer certa sensibilidade por parte do trader. Às vezes, o mercado se comporta melhor com o primeiro traçado; às vezes, com o segundo.
No exemplo acima, vemos as retrações funcionando como resistências na correção do movimento de queda entre agosto e outubro na VALE5. O papel buscou cada uma das retrações. Se o último topo na retração de 0,618 for rompido, é sinal de que o ativo buscará a retração completa da baixa.
RELEMBRE: Sempre trace a retração para o movimento que está sendo corrigido. A retração de 0,382 é considerada a correção mínima do movimento. Não se posicione pela correção enquanto ela não for atingida. A retração de 0,618 é muito respeitada e quase sempre oferece uma reação nos preços que se transforma numa oportunidade!
Extensões de Fibonacci A ferramenta de extensão de Fibonacci é utilizada para buscar objetivos para movimentos de expansão, estejam eles retraindo algum outro movimento ou não. Costuma-se utilizar essa ferramenta em cima de pivots, mas sabemos que, muitas vezes, os preços se encaixam nas extensões que são traçadas a partir de swings normais de preço. Nesse curso, iremos analisar somente sua utilização em cima de pivots. Diferente das retrações que possuem início e fim conhecido, as extensões partem do pivot e se expandem até o infinito. As proporções que iremos utilizar serão todas que estudamos e que
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
extraímos das relações dos números equidistantes na sequência de Fibonacci: 0,382 0,618 1,000 1,618 2,618 4,236 6,854 Etc. Para utilizá-las, buscaremos um pivot e calcularemos sua amplitude desde a cabeça do pivot até seu ponto contrário extremo. Em cima dessa amplitude, calcula-se cada uma das proporções de Fibonacci multiplicando a proporção pela amplitude. O valor resultante deve ser somado a partir da cabeça do pivot, quando
Making money No caso específico de um mastro e bandeibandei ariamente agua ra, ignore a regra de necessariamente aguardar por uma retração até a zona de 0,382 0,382. Muitas vezes, os preços não chegam.
for um pivot de alta, ou subtraído a partir da cabeça do pivot, se for um pivot de baixa. Observe um exemplo a partir de um pivot de alta.
No exemplo acima, vemos o gráfico diário da VALE5. Depois de uma longa queda, o papel estabilizou em entre outubro e novembro, entrando em tendência indefinida, até que, no fim de dezembro, rompeu um pivot de alta. Calculamos a amplitude do pivot de alta e aplicamos as proporções de Fibonacci descritas acima. A última extensão visualizada e não alcançada pelos preços é a extensão de 2,618. Depois do rompimento do pivot, a VALE5 avançou em impulsos
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(ondas), que acharam topo nas extensões de 0,382, de 1,000 e de 1,618. Se a extensão de 1,618 for rompida, podemos esperar que a próxima extensão (2,618) seja alcançada.
Nesse último exemplo, vemos a aplicação das extensões de Fibonacci num pivot de baixa no gráfico semanal da BBDC4. Aqui, percebemos que o traçado foi feito de corpo a corpo na amplitude do pivot. A sensibilidade do trader para esse detalhe é ainda mais importante nas extensões do que nas retrações. O segredo é fazer os dois traçados e perceber qual encaixa melhor. Uma vez identificado, siga com ele. Nesse exemplo, também fica clara uma característica muito comum nas extensões. O gráfico costuma se alternar entre as extensões que respeita até superar a extensão de 1,618, quando passa a respeitar todas as próximas. No exemplo, foram respeitadas as extensões de 0,618 e 1,618. Se a primeira extensão de 0,382 fosse respeitada, provavelmente o próximo fundo seria na extensão de 1,000 e, depois, na extensão de 2,618. Como os preços estariam após a extensão de 1,618, eles passariam a sentir todas as próximas extensões. Acredita-se que essa característica é reflexo da alternância que verificamos na sequência de Fibonacci, onde as imperfeições para a proporção exata ora são menores e, na próxima, maiores, também se intercalando. A extensão áurea de 1,618 é a extensão mais importante, assim como também é a proporção áurea de 0,618 a mais importante nas retrações. Considera-se 1,618 o objetivo mínimo para os preços após um pivot, ou seja, geralmente é alcançada. Mas é comum também que seja ultrapassada. Sempre que uma extensão é ultrapassada, os preços buscam a próxima. O ativo dá sinais de que o ciclo está morrendo quando faz dois topos ou fundos claros (depende a direção do pivot e suas extensões) aquém da próxima extensão ou quando há um pivot contrário de igual periodicidade.
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Capítulo 4 - Indicadores e Fibonacci
Logo depois do período do exemplo de pivot de baixa visualizado em BBDC4, esse mesmo ativo fez um pivot de alta. Traçando as extensões para o pivot semanal visualizado, verificamos que esse grande ciclo de alta evoluiu seguindo os objetivos de Fibonacci. O último topo foi marcado levemente além da extensão de 17,944.
Atenção! A ferramenta de extensões de Fibonacci é um pouco mais difícil de ser utilizada, pois depende da localização de pivots e de um pouco de sensibilidade no traçado. Além disso, não é sempre que o ativo se encaixa num traçado de Fibonacci. Por isso, se você tem certeza do pivot que está visualizando e já tentou o traçado tanto pelos corpos como pelas sombras e o ativo ainda não parece respeitar os objetivos, apague-a e trabalhe com as demais ferramentas. Mas, quando o ativo encaixa, e serão diversas as vezes em que veremos isso, essa técnica nos fornece uma excelente ferramenta para identificar topos ou fundos intermediários e, assim, os prováveis objetivos e potenciais de trade.
Há diversas outras aplicações para Fibonacci, que se transformam em ferramentas poderosas nas mãos de um trader perspicaz. Em especial, existem as aplicações das extensões de Fibonacci no tempo, ajudando-nos a antecipar o timing das viradas de preço importantes. Essas e outras técnicas mais avançadas nós abordamos em outros treinamentos, como o curso avançado, por exemplo.
Aplicando os conhecimentos – Prática 12 Novamente, o capítulo sobre Fibonacci foi bastante prático. Vamos apenas reforçar o que já foi dito. Sempre quando os preços iniciam um movimento, busque compreender qual movimento está sendo corrigido e aplique as retrações. Fique atento à retração de 0,382 e acredite
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que os preços vão alcançar esse patamar no mínimo. Não tente ir contra a terciária se ela não alcançou esse patamar no mínimo. Só ignore essa regra se o movimento tiver toda a cara de um mastro e bandeira. Esse padrão, na sua bandeira, não costuma alcançar essa retração. Rompida a retração de 0,382, compensa aguardar uma correção até a retração de 0,618. São poucas as vezes em que a retração de 0,500 se mostra importante. Candles de reversão em cima da retração de 0,618 são muito potentes. Mas, se os preços mostram claramente que essa retração foi deixada para trás, evite posicionamentos que não sejam na correção de 100% do movimento. Quando identificar um pivot sendo rompido, trace as extensões. Primeiro, trace de sombra a sombra. Aguarde a primeira marcação de topo ou de fundo e observe se respeitou alguma extensão, geralmente a de 0,382 ou a de 0,618. Se não respeitou, refaça o traçado, mas, agora, utilizando os corpos, e não as sombras dos candles. Identifique, assim, qual extensão está sendo respeitada e siga com ela. Se nenhuma estiver encaixando, abandone as extensões. No caso de ter uma extensão que encaixa nos preços, foque-se na extensão de 1,618 como o objetivo mínimo mais provável para os preços. Lembre-se, também, da regra da alternância. Se os preços respeitaram a extensão de 0,382 primeiro, é provável que a extensão de 1,618 seja pulada e os preços venham a respeitar a extensão de 2,618. A partir desse ponto, o ativo tende a respeitar todas as extensões. Se os preços respeitarem a extensão de 0,618 primeiro, devem também achar uma barreira importante na extensão de 1,618. E, finalmente, extensões e retrações podem e devem ser utilizadas em conjunto. Quando encontramos retrações e extensões se sobrepondo num mesmo ponto, esse patamar de preço se torna especialmente forte para barrar o avanço dos preços.
Finalizando as ferramentas As proporções de Fibonacci configuram a última das ferramentas que abordamos neste curso. Com ela, finalizamos um arsenal de armas poderosas que nos permitem enfrentar os mercados com boas chances de sucesso. Enquanto você não dominá-las, será inútil buscar novas ferramentas. Mas podemos considerá-las armas de ataque. Para que possamos realmente sobreviver no mercado, é necessário que saibamos também como nos defender quando as coisas dão errado. E é sobre isso que falaremos no próximo capítulo.
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Capítulo 5
Stops e manejos de risco Stops “O amador se preocupa com o lucro, o profissional se preocupa com as perdas.” Alan Farley, trader
Vimos até o momento todas aquelas ferramentas e conhecimentos que acreditamos ser fundamentais para que possamos operar com segurança e embasamento nos mercados de renda variável. Porém, todo esse conhecimento de nada servirá se não soubermos como usar stops e como utilizar um sistema de manejo de risco. Vimos no curso Fundamentos do Mercado de Ações que stops são ordens automáticas que deixamos programadas junto à nossa corretora e que possuem a importante função de nos tirar do mercado quando o trade em questão atinge algum patamar de preço que, pela nossa análise, mostra que o trade falhou. É o “plano B” ou a “rota de fuga” caso o mercado não faça aquilo que imaginávamos. Esta é a descrição do que chamamos de stop de entrada. É aquele patamar que decidimos antes mesmo de iniciar uma operação e que, caso acionado, irá resultar num prejuízo. Mas há também o stop de proteção de lucro. Operacionalmente é o mesmo. A diferença é que este é resultado do ajuste do stop de entrada e que fazemos quando a operação oferece um avanço e decidimos protegê-lo contra movimentos adversos.
Por que utilizar stops “Plan the trade and trade the plan”. (Máxima de mercado) A utilização de stop é absolutamente necessária para a sobrevivência de um especulador, pois protege o seu bem mais precioso em termos de especulação: o seu capital. Nos mercados de renda variável só pode participar e lucrar aquele que possui capital com o qual investir. Essa é a
Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
função do stop: preservar o nosso capital e nos manter vivos no mercado. A idéia do stop é pular fora rapidamente de uma operação em que os preços extrapolam os limites de oscilação contrária à direção do nosso trade. Limites estes que estabelecemos serem seguros antes de iniciar a operação, quando estávamos 100% racionais e sem qualquer vínculo emocional com a operação. Agindo assim, estamos limitando os prejuízos decorrentes dos nossos erros. Existe uma velha máxima no mercado que diz: “limite seus prejuízos e deixe os lucros correrem”. Talvez esta seja a frase mais importante que alguém já falou sobre a especulação. E veja bem, é algo absurdamente óbvio e a princípio, fácil. Mas na realidade é bastante difícil agir dessa forma. E é a capacidade de fazer o absurdamente óbvio que separa, no longo prazo, o trader vencedor do trader perdedor. Ou seja, é na forma como se lida com trades que oferecem prejuízo. O trader comum sente uma enorme necessidade de liquidar uma operação que está tendo lucro. Por dois motivos: porque teme devolver este lucro ao mercado e porque realizar um lucro trás uma sensação de euforia, de bem estar, de realização e de poder. Ele se justifica dizendo coisas como “melhor um passarinho na mão do que dois voando” ou “ninguém quebra realizando um lucro”. Mas quando a operação resulta num prejuízo, ele irá buscar desesperadamente algum argumento que justifique a manutenção da posição e que ofereça alguma esperança de recuperar o prejuízo. E por mais parciais e inconsistentes que esses argumentos sejam, parecerão bastante convincentes, pois queremos que sejam. Pesquisas sobre como fazemos decisões econômicas revelam que somos muito mais tolerantes ao risco quando este oferece a possibilidade de recuperar um prejuízo. Mas não somos tão tolerantes a esse mesmo risco quando ele implica na possibilidade inversa, a de perder o que temos frente a possibilidade de conseguirmos ainda mais. Isso mostra um viés comportamental que não é saudável nos mercados. Por isso, quando estamos perdendo, argumentaremos tudo que for possível na esperança de que os preços retornem e o pesadelo acabe. No entanto, os preços gostam de seguir na direção em que estão evoluindo. E aí está a armadilha. Aqueles que estão no lado certo da operação não suportam a ansiedade e pulam fora, limitando seus lucros; e aqueles que estão do lado errado da operação vacilam em pular fora, aprofundando seus prejuízos. Se você já opera, observe os seus registros. Você perceberá que em meio a diversos lucros pequenos, você encontrará grandes prejuízos. No trader médio, os prejuízos tendem a serem muito maiores em termos absolutos do que os lucros. No trader acima da média você verá característica inversa. Vários pequenos prejuízos e, em meio a estes, grandes lucros. Você pode pensar que com você será diferente. Que você entende essa lógica e que não se deixará cair nesse comportamento. Mas não se engane. Nós acabamos de descrever você, eu e todos os outros que operam no mercado. Nós somos feitos do mesmo material e temos a tendência de fazer igualzinho. Talvez não limitemos os lucros, mas certamente, em algum momento, vacila-
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
remos em limitar o prejuízo. É a noção e aceitação de nossa falibilidade que nos mantém alertas para não deixarmos que isso aconteça. Mas ainda assim, basta vacilarmos APENAS UMA VEZ para um grande estrago ser feito. Observe o trade da figura abaixo.
Temos o rompimento de uma clara resistência com um candle que mostra força e volume razoável. O rompimento veio depois de uma rápida consolidação de preços e todas as médias estavam favoráveis. Você estava empolgado, pois vinha de uma série de bons trades. Portanto, resolveu entrar pesado na operação, afinal, possuía lucro para queimar.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Quando os preços se aproximaram do seu stop, você resolveu tirá-lo do automático, pois quis assumir o controle da situação para não ser estopado desnecessariamente. O fechamento não o convenceu da necessidade de encerrar a operação e você resolveu segurá-la apesar do seu plano original dizer que você deveria ter encerrado o trade. Neste exato momento, meu amigo, você se tornou refém do papel. Na sua cabeça você está no controle. Mas na realidade você não possui mais controle nenhum sobre a operação. Você pulou para o banco do passageiro num passeio perigoso. Reflita e entenda que a partir desse momento, existem apenas duas possibilidades: ou o papel retorna e você ganha dinheiro desrespeitando o plano (o que certamente se tornará um péssimo precedente de comportamento para todas as próximas vezes que o mercado não fizer o que você deseja), ou o papel segue em queda e você não conseguirá encerrar o trade, pois você não tem mais idéia de qual critério adotar para isso!
Quando o próximo candle foi um candle vazado, você quis acreditar que era sinal de repique. Quando nos próximos candles o mercado não repicou, você ficou paralisado sem saber o que fazer. Quando o papel se aproximou do suporte, seu desconforto aumentava, mas você queria acreditar que o papel iria finalmente repicar no suporte e você conseguiria reduzir as perdas. Quando o candle fechou abaixo do suporte, você quis acreditar em rompimento falso. Quando o rompimento se mostrou verdadeiro, você se manteve comprado, pois precisava VER um repique. Nessas situações você se vê angustiado, perdido e sem saber o que fazer. Você chega a passar mal fisicamente. E por mais que o ativo caia você simplesmente não tem coragem
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
de encerrar esse trade. Ao mesmo tempo, se lamenta por não ter seguido o plano original. Neste ponto, o trade já levou embora todo lucro que você vinha acumulando e mais um pouco.
Na imagem acima vemos o desenrolar do papel alguns meses depois da compra. Onde será que você teria encerrado a compra ao longo desses 79% de queda? Provavelmente em algum ponto bem dolorido! E se você entrou com parte considerável de sua carteira, é possível que tenha posto a perder, com um único deslize, anos de disciplina e boas operações. Essa situação é a que você deve evitar ao máximo. E não importa o quanto você ouça isso daqueles mais experientes ou leia em livros sobre o assunto: você irá passar por uma situação parecida. Somente a dor de uma experiência dessas para convencê-lo da importância da disciplina do stop. E caso você não aprenda, ou você não sobreviverá à seleção natural do mercado ou será aquele que, com
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
sua atividade principal, financia seu próprio fracasso ao mesmo tempo em que financia também o lucro dos demais. A melhor forma de contornarmos este problema é confiarmos a execução de nosso stop a qualquer um, menos a nós mesmos. É por isso que a utilização de ordens de stop automático é tão importante. Estas ordens são executadas independentemente de nossa vontade, sem vacilo, sem emoções.
RELEMBRE: Utilizando as ordens de stop atacamos os dois problemas principais. Inicialmente, pelo stop de entrada, nos protegemos contra uma operação errada. Isso não evita que tenhamos prejuízo, mas evita que estes se tornem grandes demais. Limitamos assim nossos prejuízos. E depois, quando a operação resulta em lucro, através do stop de proteção, permite proteger esse lucro, mas ainda deixando o ativo livre para seguir evoluindo a nosso favor e assim intensificar o resultado positivo. Ou seja, deixamos também nossos lucros crescerem!
Onde colocar os stops Não existe regra fixa para se colocar um stop, mas este deve fazer sentido gráfico. Muitos utilizam uma margem percentual fixa do ponto de entrada para definir um stop. Esta prática é melhor do que nada, mas é frágil do ponto de vista técnico, pois possivelmente não terá sentido gráfico. Na prática, este stop pode nos tirar de uma operação sem que haja qualquer argumento técnico que diga que a operação está sendo frustrada. Do ponto de vista da análise técnica, o stop para uma
RELEMBRE:
posição comprada deve ficar abaixo de um suporte e o
A lógica do stop deve ser gráfica, não percentual! Ou seja, não se preocupe a princípio com o valor percentual do stop, isto é problema a ser resolvido pelo manejo de risco. Se preocupe com o que frustraria graficamente sua operação.
stop para uma posição vendida deve ficar acima de uma resistência. A interpretação desses patamares as vezes é mais óbvia, as vezes menos. Mas sem dúvida, sempre existe algum grau de subjetividade nessa interpretação. Isso faz com que diferentes traders coloquem seus stops em volta de um determinado nível, mas não necessariamente no mesmo ponto. Se o mercado “passear” por
este nível antes de seguir o rumo esperado, alguns serão stopados e outros não. As melhores operações se apresentam perto de um patamar claro de resistência ou suporte, pois assim não ficam muitas dúvidas sobre onde posicionar o stop, facilitando a execução da operação. Além disso, também o custo de seu acionamento é relativamente pequeno, o que aumenta a atratividade do trade. No entanto, é comum que surjam trades longe dos patamares de
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
stop realmente relevantes, fazendo com que para os objetivos do trade em questão, a utilização desses patamares se torne inconveniente. Nesses casos, é a sensibilidade do trader que irá dizer que patamar de preço oferece uma real quebra das expectativas de movimentação de preços, a ponto de valer a pena encerrar a operação. E aqui, mais do que antes, teremos uma questão bastante subjetiva. Quando o trade é motivado por um rompimento, geralmente o stop é trabalhado um pouco depois do extremo contrário do candle que efetuou o rompimento. Mas deve-se ter cuidado para que o stop não fique rente demais à linha rompida. Quando o trade é motivado por um candle de reversão, geralmente coloca-se o stop um pouco além da extremidade contrária ao acionamento do candle de reversão. Sem dúvida, o posicionamento do stop é a questão mais delicada e difícil da análise técnica. Podemos considerar a colocação de stops uma arte. E ela se aprimora com a experiência. Mas o que é mais importante é sempre, absolutamente sempre, ter um stop. Por pior que seja. Não se entra no mercado sem estabelecer antes uma rota de fuga.
Como encarar o stop e o fato de ser estopado Acostume-se com a idéia de ser estopado. Faz parte da especulação e é vital para que sobrevivamos a ela. Afinal, é absolutamente impossível acertar todas. Uma das grandes diferenças entre os profissionais e os amadores é que os primeiros sabem perder. Você não deve ficar frustrado por ser estopado, muito menos deixar desenvolver qualquer tipo de sentimento de revanchismo. O único prejudicado será você, pois terá sua capacidade de julgamento deturpada. Você não compra um carro sem antes estudar essa aquisição cuidadosamente, não é? E o seguro não é a primeira coisa que faz antes de deixar a concessionária? Sem dúvida! Pois agora perceba que muitas vezes fazemos operações que envolvem valores muito superiores ao de um carro. Portanto, essas operações merecem o mesmo cuidado no seu planejamento. E uma vez feitas, também precisam de um seguro. Esta é a melhor forma de lidar com os stops e com o fato de tê-los acionados: encará-los como o custo de um seguro. Os stops são o custo que temos para nos protegermos de grandes prejuízos. O problema é que temos a tendência de somente lembrarmo-nos daqueles stops que nos tiraram de operações em papéis que depois acabaram fazendo o movimento esperado. Assim, nos privaram do lucro que teríamos tido caso não tivéssemos colocado um stop. Mas não se deixe ser parcial. Analise cuidadosamente os seus registros e busque saber o que aconteceu com os papéis que você estopou. Com certeza você perceberá que a grande maioria dos stops que você sofreu o protegeram de enormes prejuízos. Aceite que a única maneira de se precaver contra grandes prejuízos é realizando pequenos prejuízos que são o custo para se manter no negócio. Aprenda a respeitar essa realidade e a gostar de prejuízos... pequenos!
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Como programar um stop Isso já foi abordado no módulo online. Mas, devido à importância da programação de um stop, vamos rever esse assunto aqui. Perceba que não são todas as corretoras que possuem ordens de stop de compra e ordens de stop de venda. Se sua corretora se enquadra nessas, mude de corretora!
RELEMBRE:
Stop de compra
O custo de um stop deve ser encarado como o custo de um seguro contra um grande prejuízo! Use sempre stops!
O stop de compra é para posições na ponta compradora e resulta numa oferta de venda. Imagine que você comprou 1000 ações no fechamento do ativo da figura abaixo, pois este confirmava o rompimento de um triângulo altista.
Independente do ponto exato em que você efetuou a compra, para essa operação o stop racional ficaria um pouco abaixo da mínima do candle que efetuou o rompimento. No caso, o valor desta mínima é 19,20. O preenchimento da boleta de stop de compra necessitará dos seguintes dados:
CÓDIGO: é o código do ativo que estamos operando. No caso, CSMG3. QUANTIDADE: é a quantidade de ações que pretendemos proteger com a ordem de stop. Neste caso, como queremos proteger toda a posição, a quantidade será igual a 1000 ações.
STOP LOSS OU GATILHO: é o primeiro valor que acionaria a condição que o papel não deve preencher. Ou seja, se não queremos que o papel perca a mínima do candle que rompeu, em 19,20. O primeiro valor que acionaria esta condição indesejável é um negócio a 19,19.
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
Alguns traders optam por colocar o valor de gatilho um pouco abaixo, talvez alguns centavos. Isso fica a seu critério, mas não se afaste muito desse ponto. Vamos utilizar o valor de 19,18. Isso significa que se qualquer negócio for fechado a 19,18 ou abaixo deste valor, nosso gatilho será acionado e uma ordem de venda será disparada.
VENDA OU LIMITE: é o valor de venda da ordem que será disparada e enviada ao mercado caso o gatilho seja acionado. É aqui que muitos traders erram, pois colocam o valor de venda muito próximo ao valor de gatilho. Nesses casos pode ocorrer que quando a ordem de venda chega ao mercado, o ativo já esteja sendo negociado a valores inferiores. Se isso ocorrer, o trader não sairá da posição e poderá amargar perdas maiores que o planejado em caso de falha. O valor de venda deve ser colocado com uma boa margem do preço de stop. O que importa é que você SAIA do papel. Por isso, simule uma ordem de venda a mercado colocando um valor bem baixo. Aceite o fato que você não tem controle nenhum sobre o preço em que você irá executar a venda. Você não pode obrigar ninguém a pagar mais caro do que o mercado está pagando. Portanto, se renda ao mercado. Você será executado SEMPRE no melhor preço possível para aquele momento. Você poderia utilizar o valor de 0,01 para a venda sem problemas. Vamos utilizar o valor de 15,00.
VALIDADE: a validade representa a validade da ordem da venda que é enviada ao mercado. O stop por si só é válido até cancelamento. Mas na dúvida, consulte sua corretora. Nós sugerimos colocar “válido até cancelar”. A boleta deste stop ficará como a figura abaixo:
Stop de venda O stop de venda segue uma lógica igual. Apenas a direção do stop que muda. Em algumas corretoras o stop de venda terá o nome de “ordem start”. Ou seja, é uma ordem de gatilho que gera uma compra, que é o que precisamos para encerrar uma venda coberta ou descobecta. Vamos considerar que você efetuou uma venda de 1500 ações no fechamento do último candle do gráfico abaixo. Sua venda foi motivada pelo fato do ativo estar perdendo um importante suporte de uma consolidação com jeito de triângulo baixista. Independente de onde exatamente você executou sua venda, o stop para essa operação será o mesmo: um pouco acima da máxima do candle que rompeu. Esta máxima se encontra no valor de 17,29.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
A boleta para a programação desse stop será basicamente a mesma. Observe:
CÓDIGO: É o código do ativo que estamos operando. No caso, EMBR3. QUANTIDADE: É a quantidade de ações que pretendemos proteger com a ordem de stop. Como sempre, queremos proteger toda posição. Portanto, a quantidade será igual a 1500 ações.
START OU GATILHO: É o primeiro valor que acionaria a condição que o papel não deve preencher. Ou seja, se não queremos que o papel rompa a máxima do candle que rompeu o suporte e esta máxima está em 17,29, o primeiro valor que acionaria essa condição indesejável é 17,30. Vamos utilizar uma pequena margem e utilizar o valor de 17,31.
COMPRA OU LIMITE: É o valor de compra da ordem que será enviada ao mercado caso o gatilho seja acionado. Lembre-se de não utilizar um valor muito próximo ao valor de gatilho. Simule uma oferta a mercado colocando um valor bem acima e confie que o mercado irá executar a compra no melhor valor disponível no momento do stop. Vamos utilizar 20,00.
VALIDADE:
A validade representa a validade da ordem de compra que é enviada ao mer-
cado em caso de acionamento. Utilize “válido até cancelar”. A boleta preenchida ficará como a boleta abaixo:
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
Pronto. Agora sabemos como preencher uma ordem de stop tanto na compra quanto na venda. A partir de já faça do preenchimento desse tipo de ordem uma rotina a ser cumprida sempre imediatamente depois que você iniciar uma operação, seja ela qual for.
Manejo de risco “A gente tropeça sempre nas pedras pequenas, pois as granes a gente logo enxerga.” Provérbio japonês
A utilização de stops é fundamental, mas os stops sozinhos só impedirão que você perca demasiadamente numa única operação. Se você seguir operando sem controle, você pode eventualmente perder tudo, Isso apenas acontecerá de forma um pouco mais demorada. Por isso, essa ferramenta sozinha é incompleta. De fato, o stop é apenas parte de um sistema maior de controle de carteira que é o que realmente assegura nossa sobrevivência no mercado: o manejo de risco. O manejo de risco é um sistema de regras que limitam a quantidade de capital que colocamos em risco ou a quantidade de capital que nos permitimos perder num determinado período. Este sistema pode ser bastante refinado, mas apresentaremos para você um sistema extremamente simples e amplamente aceito por traders ao redor de todo o mundo.
DUAS REGRAS PARA O MANEJO DE RISCO: 1. Nunca exponha ao risco ou perca mais do que 2% do seu capital numa única operação. 2. Nunca exponha ao risco ou perca mais do que 6% de sua carteira num único mês. Se alcançar esse prejuízo máximo, pare imediatamente de operar até o próximo mês.
Estas duas regras devem ser aplicadas em cima do montante de capital que separamos para as nossas operações em bolsa. Vale salientar que esse capital é diferente do nosso patrimônio. Não se inclui também aqui investimentos em renda variável em fundos ou outras aplicações. Independente do seu patrimônio, se você separar R$ 50.000,00 para fazer trades, é sobre esse capital que você deve aplicar estas duas regras.
Regra 1 Nunca exponha ao risco ou perca mais do que 2% do seu capital numa única operação. Essa regra é a nossa forma de nos protegermos perante o risco específico do papel, pois diferente dos investidores, não utilizamos diversificação. Esta regra significa que devemos planejar nossas operações de tal forma que, caso nosso stop de entrada seja acionado, o prejuízo resultante não supere 2% do capital de nossa carteira.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Se minha carteira é de R$ 50.000,00, o prejuízo máximo que eu posso aceitar de uma operação stopada é de R$ 1.000,00, o que representa 2% do meu capital. Esse prejuízo é definido pela distância do ponto de entrada até o ponto de saída da operação em caso de acionamento de stop, multiplicado pela quantidade de ações utilizadas. Entenda que o valor de gatilho do stop sempre será um valor melhor do que o preço efetivo da execução da resultante do stop. Infelizmente, não temos como saber o valor pelo qual iremos fechar a posição, pois isto não depende de nós. Portanto, para absorver esta diferença, estabeleça uma margem de segurança a partir do stop para supor o preço de execução. Aumente esta margem se a liquidez do papel for pequena e encurte-a se a liquidez for grande. Para papéis de liquidez razoável e em prazos de swing ou position, uma margem de 0,25% do valor de gatilho do stop deve ser suficiente. Você deve também calcular os custos operacionais. Uma planilha pode fazer isso para você facilmente. Mas se você não a tiver ou não souber como programá-la, acompanhe o raciocínio de cálculo que faremos. Para este, iremos supor uma corretagem fixa mais as taxas que a Bovespa e a CBLC cobram para operação não daytrade. No momento destas linhas, esta taxa é de 0.0345% do financeiro bruto movimentado. Vamos supor então que você vê uma possibilidade de compra a 35,40 e o stop para essa operação possui gatilho em 34,79. Quantas ações você pode comprar para uma um risco máximo de 2% por operação numa carteira de R$ 50.000,00 e pagando R$ 15,99 por operação?
Vamos aos cálculos: Primeiro calculamos quanto 2% da nossa carteira representa: Risco máximo = carteira x 2% Risco máximo = R$ 50.000,00 x 0,02 Risco máximo = R$ 1.000,00
Com esse cálculo estabelecemos que o nosso risco máximo por operação é de R$ 1.000,00. Este será o valor que irá nos guiar ao longo do mês, sendo alterado somente quando um novo mês começar. O próximo passo é calcular o custo de compra e o crédito da venda em caso de stop, já considerando as taxas da Bolsa que são variáveis.
Primeiro, o custo da compra: Custo de compra = Valor de compra × (1+ taxa da bolsa) Custo de compra = 35,40 x (1+ 0,0345%) Custo de compra = 35,40 x (1,000345) Custo de compra = 35, 412
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
Depois, o crédito decorrente da venda do stop: Crédito = (valor stop)×(1 – margem) × (1 – taxa da Bolsa) Crédito = (34,79) × (1 – 0,25%) × (1 – 0,0345%) Crédito = (34,79) × (1 – 0,0025) × (1 – 0,000345) Crédito = (34,79) × (0,9975) × (0,999655) Crédito = 34,691 Com este cálculo temos uma estimativa do quanto iríamos perder por ação no caso de sermos estopados. Não incluímos aí o custo da corretagem. Para calcularmos o valor exato com a corretagem, é necessário um método de cálculo reverso, mais complicado. Não é necessário ser tão preciso se a corretagem é fixa. Pois sendo fixa, ela terá um valor limitado e geralmente baixo. Nesse caso, o valor de custo de corretagem seria de R$ 31,98. Ou seja, uma corretagem para a compra e outra para a venda. A margem que estabelecemos do ponto de stop e o arredondamento de quantidade de ações que iremos fazer em seguida, quase sempre compensam em boa medida o custo de corretagem. O custo das taxas da Bovespa e da CBLC deve ser incluso no cálculo porque, sendo estas um percentual, pode acabar representando um valor nominal grande em posições grandes. Assim também seria se a corretagem fosse variável. Mas nesse caso, o cálculo não necessitaria ser reverso, facilitando o cálculo. Prejuízo em caso de stop de entrada = custo da compra – crédito da venda Prejuízo em caso de stop de entrada = 35,412 – 34,691 Prejuízo em caso de stop de entrada = 0,721 por ação Se o máximo que aceitamos perder é R$ 1000,00, quantas ações podemos comprar nesse cenário e prejuízo de 0,721 por ação em caso de stop de entrada acionado? Quantidade de ações = prejuízo máximo ÷ prejuízo por ação Quantidade de ações = 1000 ÷0,721 Quantidade de ações = 1386,96 ações Calculamos que neste cenário, o máximo que ações que podemos comprar para o plano de trade desenvolvido é 1386 ações. Como não pretendemos entrar no mercado fracionário e temos ainda o pequeno custo de corretagem para descontar, arredondamos o valor para baixo pelo lote mínimo do ativo, no caso de 100 ações. Portanto, estamos autorizados a nos posicionar no MÁXIMO em 1300 ações. Quantidade máxima de ações = 1300 Ao preço de compra real de 35,40, isso representa um posicionamento bruto de R$ 46.020,00. Ou seja, praticamente 92% do valor da nossa carteira. Veja bem, não somos obrigados a entrar com toda a posição permitida. O manejo de risco apenas nos informa o máximo que podemos nos posicionar. Vamos verificar se o cálculo se confirma:
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Custo do Stop = (qtd de ações × receita da venda) – (qtd de ações × custo de compra)-(2 × custo de corretagem) Custo do Stop = (1300 x 34,691) – (1300 ×35, 412)- (2 ×15,99) Custo do Stop = 45.098,30 – 46.035,60 – 31,98 Custo do Stop = -969,28 Perceba que o custo do stop de entrada ficou levemente abaixo do máximo estabelecido. Isso ocorreu por causa do arredondamento que fizemos para baixo na quantidade permitida. Dependendo da configuração do trade, o custo de stop pode ficar levemente acima do planejado, aproximadamente no valor de duas corretagens, mas nunca acima. Esta margem de erro é totalmente aceitável . Ficou claro agora que o manejo de risco limita o valor máximo de prejuízo sempre em relação à carteira, e não em relação à operação. Não importa se a distância do stop é de -2% ou -20% no gráfico do ativo. O que importa é quanto o stop irá representar em relação a carteira. Quanto mais longo for o stop, menor a quantidade de papéis que poderemos operar para alcançar o prejuízo máximo aceito. Quanto menor for a distância, maior será a quantidade de papéis que poderemos operar para esse mesmo prejuízo. Mas lembre-se: O STOP DEVE FAZER SENTIDO. Não caia na tentação de utilizar um stop curto demais para que você possa operar mais ações. Stop curto não é sinônimo de segurança, e sim de que seremos stopados várias vezes, por vezes desnecessariamente, mas sempre perdendo um capital significativo. OBS: O percentual de 2% de risco em relação à carteira pode ser considerado um teto. Se você preferir trabalhar com um risco mais apertado, por exemplo 1,5% ou 1,0%, não há problema. O importante é estabelecer um limite de risco.
Regra 2 Nunca exponha ao risco ou perca mais do que 6% de sua carteira num único mês. Se alcançar esse prejuízo máximo, pare imediatamente de operar até o próximo mês. Essa regra tem por finalidade evitar que vários prejuízos pequenos acabem se transformando em grandes perdas dentro de um mesmo período de tempo. Esta, das duas, é a regra mais importante. Ela se apóia no entendimento que no jogo dos percentuais, em caso de perda, para voltar ao ponto inicial é preciso realizar um lucro maior que o prejuízo. E essa diferença entre o tamanho do prejuízo e o tamanho do lucro necessário para voltar ao zero a zero cresce exponencialmente conforme os prejuízos crescem. Observe a tabela a seguir:
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
Perda
Novo Capital
% para voltar
3%
R$ 97.000,00
3,09%
6%
R$ 94.000,00
6,38%
10%
R$ 90.000,00
11,11%
15%
R$ 85.000,00
17,65%
20%
R$ 80.000,00
25,00%
25%
R$ 75.000,00
33,33%
30%
R$ 70.000,00
42,86%
35%
R$ 65.000,00
53,85%
40%
R$ 60.000,00
66,67%
45%
R$ 55.000,00
81,82%
50%
R$ 50.000,00
100,00%
60%
R$ 40.000,00
150,00%
70%
R$ 30.000,00
233,33%
80%
R$ 20.000,00
400,00%
90%
R$ 10.000,00
900,00%
Observando os dados apresentados na tabela acima, fica evidente que nunca, em hipótese alguma, podemos deixar os prejuízos crescerem demais, sob o risco de nunca mais conseguirmos retornar à estaca zero. A partir de 10% de perda, o percentual necessário para voltar a estaca zero começa a ficar inatingível no curto prazo. Existe também o fator psicológico e emocional. Quando confrontado com perdas muito grandes, o estado emocional e psicológico do trader começa a se deteriorar rapidamente, afetando sua capacidade de tomar boas decisões. Consideramos que até 6% de perda estamos dentro de um limite aceitável. Acima disso, começamos a perder o controle sobre nossas atitudes no desespero de tentar recuperar o que foi perdido. É nessas situações que o trader começa a partir para o comportamento mais destrutivo possível no mercado: ir para o “tudo ou nada”. Que é quando o trader tenta, através de trades forçados e o total desrespeito do manejo de risco, recuperar tudo que perdeu em poucos trades. Não é preciso dizer que essa prática costuma levar ao aprofundamento dos prejuízos, transformando uma perda dolorida, mas recuperável, numa perda virtualmente irrecuperável. Se estamos trabalhando com o máximo que o manejo de risco por operação de 2% nos permite, quantas operações em aberto poderemos ter ao mesmo tempo? Essa resposta depende do resultado acumulado das operações já encerradas dentro deste mesmo período e de onde está o stop das operações abertas. Se não há resultados prévios e as operações em aberto estão ainda com o stop de entrada, poderemos ter no máximo três operações ao mesmo tempo. Como cada
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
uma consome 2% de risco, no total teremos 6% de risco em aberto. Só poderemos abrir uma nova posição quando conseguimos trazer o stop de uma das operações para o break even. Mas e se uma dessas operações é estopada, poderemos abrir uma nova posição? Não. Pois nesse caso o risco deixou de ser risco e se concretizou em prejuízo. Nesse caso teríamos 2% de prejuízo e 4% de risco aberto, totalizando uma exposição total de 6%. Só poderemos abrir uma nova posição caso uma das operações em aberto consiga ter o stop trazido para o break even ou o encerramento desta repor os 2% perdidos. Na realidade, existe um grande número de cenários que podemos supor. A resposta para todos eles será a mesma: o somatório dos resultados realizados e do risco em aberto não pode ultrapassar 6% da carteira.
Quando o limite de 6% é alcançado Quando isso ocorrer, o trader deve suspender suas operações até o próximo mês. Se isso ocorrer ao final do mês, ainda é recomendável que ele passe por um período de uma ou duas semanas pelo menos sem operar. Por que isso? Bom, primeiramente devemos parar de operar para acalmar os ânimos. É como quando a Bolsa cai demais e as negociações são suspensas por um período através do mecanismo de circuit breaker. Sua função é quebrar o círculo vicioso de tomadas de decisões embasadas no calor do momento, tentando trazer os investidores novamente para a normalidade. É durante essa fase que reafirmamos nosso autocontrole. Não devemos nos sentir pressionados para voltar ao mercado. Se sentirmos essa ansiedade, é sinal de que estamos descambando para um comportamento perigoso típico daqueles dependentes da adrenalina do mercado. O mercado que deve nos servir, não o contrário. É nesse momento também que devemos refletir sobre o que ocorreu errado. Vamos estudar os nossos planos de trade e nossos registros para tentar identificar erros de estratégia. Identificados, devemos corrigi-los nas próximas operações. Se não houve erros de estratégia, é porque talvez o mercado não esteja dentro de sua normalidade. E isso as vezes ocorre. Nessas situações não há nada que possamos fazer a não ser dar tempo ao mercado para que ele retorne à sua normalidade. Uma boa forma de identificar quando essa normalidade foi retomada e que podemos então voltar a operar é simular operações. Quando elas voltarem a apresentar resultados positivos, mesmo que fictícios, é o sinal que a normalidade retornou. Finalmente, esta regra nos permite permanecer vivos no mercado por um longo tempo, mesmo perdendo mês após mês. Espera-se que caso permaneçamos vivos tempo suficiente, conseguiremos adquirir a experiência e o conhecimento necessário para pararmos de perder.
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
Atualização dos valores de manejo de risco Os valores que representam o risco por operação e o risco global de nossa carteira devem ser calculados todo início de mês e orientarão as operações até o termino deste. Caso existam operações em aberto, estas devem ser consideradas pelo valor de stop. A forma mais prática é trabalhar com o valor de gatilho, pois o valor de venda será sempre bastante inferior ao esperado em caso de execução. É interessante acrescentar aquela margem de 0,25% para dar margem para o valor de execução que é quase sempre pior que o valor de gatilho. Mas se você quiser facilitar, calcule pelo gatilho.
Por exemplo: Se eu possuo R$ 12.520 líquidos e uma posição de 1000 ações com stop em 24,49, devo considerá-la valendo R$ 24.490,00, pelo método rápido, ou R$ 24.428,77 caso eu considere a margem de execução. Assim, o total da carteira e os limites de manejo de risco para cada um dos métodos será: Sem margem: R$ 36.740,00
Com margem: R$ 36.948,77
Outras regras sugeridas Existem outras regras acessórias que são interessantes de serem utilizados em conjunto com as duas regras principais estudadas. Vamos sugerir algumas:
1. Utilize um percentual dinâmico de risco por operação Um dos bens mais preciosos para um trader, fora o seu próprio capital, é sua autoconfiança. Conforme perdemos, começamos a perdê-la. E conforme nos aproximamos do limite de 6% de perda, a pressão emocional se torna muito grande. Um manejo de risco de 2% é perigoso nesse sentido, pois nos permite no máximo três operações erradas seguidas. Não é difícil errar três consecutivas, principalmente se você as inicia mais ou menos no mesmo período de tempo. Uma boa estratégia é usar um percentual dinâmico. Você inicia com 2% de risco. A cada nova operação que você vier a abrir enquanto a outra ainda estiver no stop inicial, você irá cortar 0,5% do manejo de risco utilizado até o limite de 0,5%. Você deve proceder da mesma forma toda a vez que você errar uma operação. Corte 0,5% do limite de risco da próxima até o limite de 0,5%. E toda vez que você acertar, você sobe o seu manejo de risco em 0,5% até o limite de 2%.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Trabalhando dessa forma, você poderá errar seis operações seguidas sem ser tirado do jogo. A sétima operação errada seguida o eliminaria do jogo. Você continua perdendo, claro. Mas é improvável que você erre sete operações seguidas! E se errar, algo realmente está muito errado! Mas o importante aqui é dar chances para que você volte a acertar, readquirindo confiança e melhorando seu desempenho. Dessa forma você também consegue sobreviver a períodos em que o mercado sai temporariamente da normalidade. Evite ter que parar de operar. Isso é sempre um pouco traumático.
2. Coloque no máximo um terço do seu capital em um mesmo ativo Essa regra tem por objetivo diminuir as conseqüências de ser pego num grande gap contra sua posição, situação em que pouco podemos fazer para limitar os prejuízos. Seguir essa regra se torna muito mais importante de ser seguida quando estamos fazendo uma compra contra a média de 21 períodos. Isso porque a média mostra que o mercado está fluindo na direção contrária à nossa posição e nessa situação aumenta o risco deste movimento ser o princípio da precificação de um evento importante. Se estivermos fazendo um trade de rompimento claro e não esticado, creio que essa regra não se mostre importante. Isso porque muito dificilmente o mercado fará este movimento enquanto algum fato muito importante está para ser precificado na direção contrária. Mas nas outras situações, tenha cuidado. Não é tão incomum o mercado abrir gaps de 10% ou mais. E é justamente nessas situações que o stop da operação é barato e nos permite, dentro do manejo, a entrar com praticamente 100% do nosso capital. Limitando o capital colocado em cada ativo a 1/3 do capital operacional, um gap contrário de 10% é reduzido à uma perda de 3,33% da carteira ao invés de uma perda potencial de 10%. Esse valor de 3,33% numa operação extrapola os limites desejados, mas ainda é aceitável.
3. Evite ter muitas operações em aberto ao mesmo tempo Um especulador tem nas regras de manejo de risco toda a proteção de que precisa. Evitamos dispersar nosso capital entre muitas operações ao mesmo tempo por dois motivos: 1. Aumenta muito o custo operacional através da corretagem 2. Dificulta muito o controle de todas as operações Isso é especialmente importante para carteiras de valor pequeno, onde a corretagem tem um peso importante no custo. Daytraders também evitam ter muitas operações em aberto. Geralmente ficarão com uma ou no máximo três operações em aberto. Isso porque nessa periodicidade o mercado exige um nível de atenção que não é factível dispensar a muitas operações ao mesmo tempo. Somente um position trader ou um swing trader que possua um elevado valor de carteira podem ter talvez mais de 05 operações em aberto ao mesmo tempo.
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Capítulo 5 - Stops e manejos de risco
4. Faça realizações parciais Este é outro conceito importante e que nos ajuda a manter uma consistência de resultados no longo prazo. Acertar as entradas não é difícil na análise técnica. Nós realmente conseguimos identificar pontos onde os preços reagem. O maior problema é que as vezes eles não reagem até onde pensamos que iriam reagir. Mesmo quando os trades são estopados, é normal que por algum momento eles tenham auferido um lucro. Por isso, fazer uma realização parcial curta se torna tão interessante. Pois consegue extrair algum lucro de vários trades que depois são estopados no prejuízo. Assim, ameniza-se bastante o custo dos trades errados, aumenta-se a quantidade de trades vitoriosos e beneficia fortemente nossa curva de capital. Para swingtrade, o valor que utilizamos para essa realização costuma ser de 50% da posição num ponto que represente 3% de lucro bruto, independente do que o gráfico diz. Claro, você pode ajustar esse percentual conforma a volatilidade que o ativo estiver apresentando. Quando está absolutamente tudo favorável, podemos optar por não limitar o lucro tão cedo. Mas ainda assim, num primeiro sinal de fraqueza é bom encurtar o stop para metade da posição. Essa prática é muito importante em mercados esticados e em operações contra tendência ou contra a direção do IBOV. Para position trade, essa prática se torna muito importante e deve fazer parte da rotina de todo e qualquer trade. Nesse caso, o tamanho da realização parcial pode variar conforme sua estratégia, mas o ponto para encerrá-la é bem definido pela nossa experiência: deve ser feita num ponto que represente 8% de lucro em relação à entrada.
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Capítulo 6
Plano de trade Registros Uma das características comuns aos traders de sucesso é que eles possuem registros detalhados sobre todas suas operações no mercado. Somente com registros detalhados é que poderemos avaliar o nosso desempenho e identificar padrões recorrentes de erro e de acerto. Quando falamos sobre stops e manejo de risco, dissemos que é na forma como se reage às perdas que se separam os profissionais dos amadores. Essa afirmação possui um vínculo estreito com o que vamos abordar agora. O amador não consegue registrar e encarar seus prejuízos porque no fundo, quer esquecê-los. Assim como não podemos depender de nossa vontade para estopar uma posição, não podemos depender de nossa memória para avaliar nossos resultados, pois temos a tendência de apagar da memória aquilo que não é conveniente lembrar. Todo o trader deve ter dois níveis de registro. Um é es-
ATENÇÃO: Se você não fizer um plano de trade detalhado, desista. Você nunca será um trader consistente! Este é o hábito que separa os ganhadores dos perdedores!
tratégico, o outro é operacional. O estratégico é o mais importante e é o que chamamos de Plano de Trade ou Diário de Operações. O segundo tem a função de registrar todas as movimentações feitas na carteira e é representado por uma Planilha de Operações.
Plano de trade/diário de operações Antes de iniciarmos qualquer operação, nós fazemos o planejamento dela. Isso é extremamente importante, pois nesse momento estamos totalmente racionais e sem qualquer tipo de apego a posição que estamos para fazer. Nesse plano de trade devemos descrever, da forma mais completa possível, os motivos porque estamos fazendo a posição e também como iremos proceder operacionalmente. Este plano deve conter os seguintes tópicos nessa ordem:
Número do trade: Todos os trades serão identificados por um número crescente. Data: A data em que iniciamos a operação.
Capítulo 6 - Plano de trade
Ativo: O código do ativo a ser operado. Periodicidade: Daytrade, swingtrade ou position trade. Orientação do trade: Long (ponta compradora), short (ponta vendedora), spread (long/ short) ou o nome da estratégia caso seja uma trava de opções (delta hedge, borboleta, etc.).
Classificação do trade: A classificação do trade tem por objetivo que você consiga agrupar suas operações de acordo com sua característica fundamental. No início, você pode começar com a classificação básica:
1. Compra de suporte. 2. Venda de resistência. 3. Rompimento de suporte. 4. Rompimento de resistência. CConforme você aprimora sua forma de operar e desenvolve setups, você pode ampliar sua lista de classificação. Por exemplo, você pode gostar de operar o setup fechou fora, fechou dentro (FFFD). É importante que você inclua este na sua lista. A idéia é que agrupando as operações por motivos, você consiga posteriormente identificar quais são as estratégias que funcionam e que não funcionam no longo prazo para você.
Imagem do trade: Você insere aqui a imagem do gráfico que está motivando você a fazer a operação. Isso é extremamente importante porque no futuro você irá retomar essas anotações e vai querer relembrar o que você via na época. Não se esqueça de deixar as linhas traçadas no gráfico.
Descrição da motivação: Aqui você irá descrever o motivo porque pretende fazer esse trade. Não é necessário que você descreva o que o gráfico já mostra claramente. Isso só fará com que você se aborreça ao fazer o plano de trade e será ainda cansativa a leitura depois. Você também não precisa escrever um texto, poucas linhas servem. O que é importante aqui é você relatar para você mesmo quais são suas impressões, o que você percebe de importante em relação ao gráfico e o que preocupa você. Ou seja, o que há de positivo e o que já de negativo e como você está interpretando o saldo desses dois aspectos. Conforme você começa a padronizar cada vez mais seus setups, menor acabará sendo essa descrição. Pois o setup em si já dirá tudo. Ainda assim, é importante a visualização do gráfico que você visualizava.
Imagem acessória: Esta segunda imagem é opcional. A idéia aqui é inserir a imagem de algum gráfico que tenha correlação e que influencia na sua tomada de decisão. Por exemplo, o gráfico do IBOV é importante para quem faz operações no gráfico diário e semanal. O gráfico do índice futuro é importante para quem faz operações de daytrade.
Descrição da imagem acessória: Aqui você irá fazer suas considerações em relação ao
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
gráfico acessório. Por exemplo, você está fazendo uma compra de rompimento em algum ativo, mas o IBOV mostra um candle de reversão em cima de uma resistência. Isso é relevante e pode ser a motivação de uma eventual falha da operação.
Conclusão e plano de execução: Essa é uma das partes mais importantes. Aqui você deve especificar a conclusão a qual você chegou após analisar ambos os gráficos. Feito isso, você irá descrever como irá proceder ao longo de toda a operação.
Manejo de risco: É a descrição dos limites de risco para o mês, dos limites permitidos para a operação e os pretendidos. É interessante também colocar o resultado auferido até o momento no mês.
Isso é o que fazemos antes da operação ser executada. Repare que temos tudo detalhado. A partir de agora, temos que ver se o mercado aciona a operação. Todas as nossas atitudes em relação à nossa posição devem seguir as etapas originalmente descritas no plano. Lembre-se: com o mercado aberto, somos apenas executores da estratégia traçada anteriormente. Após esses registros iniciais, começamos com os registros do que foi executado na operação:
Registros: Utilize um sistema de blog por data para especificar cada movimento que você fez na sua posição.
Resultado final: Quando a operação é finalizada, devemos contabilizar seus resultados líquidos:
Imagem final: Aqui, você deve inserir o gráfico no momento da conclusão do seu trade para que você possa comparar o antes e o depois.
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Capítulo 6 - Plano de trade
Imagem final acessória: Idem. Conclusão: Com o término da operação, certamente teremos alguma impressão sobre a operação em si e sobre o nosso desempenho que valha a pena registrar. Isso é principalmente relevante quando a operação não dá certo. Esse exercício de reflexão é que nos permite evoluir e não cometer os mesmos erros novamente.
Exemplo de plano de trade Trade número: 535. Ativo: GOLL4. Data: 5/5/2009. Periodicidade: Swingtrade. Orientação do trade: Long. Classificação do trade: Rompimento de resistência (pivot de alta).
Descrição da motivação: A GOLL4 está rompendo com muita força um patamar de resistência importante em 7,80 onde se cruzam LTB longa e resistência reta do último topo. Esse rompimento está se dando com um volume muito acima da média e também aciona um pivot de alta. Em 8,70 temos uma sobreposição de “fibos” que acredito ser o objetivo mais provável no curto prazo para o papel.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Descrição da imagem acessória: O IBOVESPA está em tendência de alta forte, mas alcançamos uma zona importante onde temos um objetivo de Fibonacci e a linha de retorno do canal de alta. O alto volume do candle de ontem indica topo, mas ainda dentro de uma tendência de alta. Isso reforça a importância de uma realização parcial rápida na GOLL4.
Conclusão e plano de execução: Apesar do IBOVESPA já se demonstrar numa zona de objetivo, o rompimento da GOLL4 é consistente. Acredito que tenhamos mais um ou dois candles de alta no curto prazo, os quais seriam aproveitáveis. Se o IBOVESPA começar a recuar, é provável um retorno à cabeça do pivot onde, havendo candles de reversão, posso refazer a posição se o IBOVESPA ainda estiver favorável. Vou comprar no aftermarket com stop gatilho em 7,62, abaixo da mínima do candle que rompeu. Realização parcial de 50% da posição com 3% de lucro e o restante da posição será trabalhado com stop abaixo de cada nova mínima a partir da realização parcial.
Manejo de risco: Carteira com 2,3% de lucro consolidado e 3,14% a mercado neste momento. Manejo de risco de 2% para a operação, com margem de 0,25% em cima do gatilho. Estou autorizado a comprar 5200 ações. Vou realizar a operação com 5000 ações.
Observação: Este é o plano feito para a operação. A partir do ponto que a execução é feita, inicia-se com os registros. Ou seja, o desenvolvimento do plano de trade se transforma no diário de trade.
Registros: 05/05/2009 – Compra de 5k a 8,17 06/05/2009 – Venda parcial de 2,5k a 8,41 11/05/2009 – Restante da posição estopada a 8,78
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Capítulo 6 - Plano de trade
Resultado final
Conclusão: O trade foi bem executado e o mercado ainda demonstra força. Devo ficar atento ao recuo com baixo volume que a GOLL4 está fazendo. Pode surgir um trade se conciliar retração de MM(21) com algum candle de reversão.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
O modelo de plano/diário aqui é apenas um modelo sugerido. Você pode trabalhá-lo, simplificá-lo ou aperfeiçoá-lo como melhor lhe convir. Mas é importante que você o faça e que ele lhe ajude a entender no futuro como você via as oportunidades de agora. Mas o plano de trade/diário de operações não é tudo. Esse documento se refere apenas à estratégia. Temos ainda a necessidade de um registro operacional, de onde extrairemos os cálculos de resultado etc.
Planilha de registros OO diário de trade não é cômodo para ser usado para controlar ou extrair informações de uma carteira. Para isso precisamos de uma planilha, preferencialmente em EXCEL, onde possamos facilmente fazer cálculos e anotar todas as movimentações de nossa carteira. Sugerimos que a planilha seja trabalhada num formato de banco de dados organizado cronologicamente. A planilha deve fornecer informações como:
Cada operação deve contar na planilha informações referentes a:
É extremamente importante que essa planilha comporte toda e qualquer movimentação financeira ocorrida na sua carteira. Ela deve ser um reflexo exato da realidade e bater em qualquer momento com os dados de sua corretora. Montar uma planilha do zero pode ser um pouco complexo e pode levar algum tempo até você achar uma forma confiável e funcional de lidar com todos esses dados. Nós disponibilizamos em nosso site “www.leandrostormer.com.br” um modelo de planilha que julgamos bastante completo e inteligente. As operações simuladas ao longo do curso serão todas trabalhadas com ela.
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Capítulo 6 - Plano de trade
Conclusão Diário de trade e uma planilha de registros... Parece bastante trabalho, não é? Ninguém falou que não daria trabalho! O jogador simplesmente não consegue manter registros como esses. Dá muito trabalho e no fundo ele só quer se entreter. Para nós, no entanto, é a alma do negócio. Pode parecer uma chatice (e às vezes é mesmo), mas fazer esses registros impedirá que façamos trades burros. E conforme nós formos selecionando nossos trades e tratando-os com todo esse rigor, os resultados começarão a aparecer e passará a ser um prazer registrar os frutos de nossa dedicação. Se não chegamos nesse estágio ainda, esses vão se mos-
ATENÇÃO:
trar ainda mais essenciais. É através deles que conseguire-
É a utilização de uma planilha
mos estudar e melhorar nosso desempenho. Com o tempo,
de registro de operações que
o conjunto de nossos registros será o melhor livro de aná-
nos permite acompanhar de forma
lise técnica que já teremos lido.
eficaz a evolução da nossa carteira!
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Capítulo 7
Estratégia e aplicação Estratégias básicas Caso você não se sinta confortável para operar utilizando todos os conceitos vistos, vamos oferecer uma forma bem simples para operar. Ainda existirá um grau de subjetividade, mas é bem reduzido. O que é importante é conseguir identificar a tendência através dos topos e fundos. Podemos buscar ajuda nas médias de 21 e 50 períodos. Veremos isso em cada um dos cenários.
Cenário lateral ou indefinido Para facilitar a identificação do cenário lateral, coloque tanto a MM(21) como a MM(50) no gráfico, ambas no formato aritmético. A MMA(21) lateralizada é melhor para identificar congestões estreitas, e a MMA(50) lateralizada é melhor para identificar congestões mais amplas. As médias aritméticas funcionam melhor, porque oscilam menos e ficam laterais com maior facilidade. Uma congestão clara é identificada com dois topos no mesmo nível e dois fundos no mesmo nível. Observe o exemplo do gráfico abaixo.
Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
Perceba como, apesar das duas médias exibirem certa ondulação, elas estão deitadas, lateralizadas. Essa é a principal dica de que o ativo está em tendência lateral, congestionado. Nesse cenário, busque o traçado de uma resistência e de um suporte. Para cada uma dessas linhas, busque dois topos ou dois fundos mais ou menos no mesmo nível. Vamos buscar esse traçado no exemplo acima. Observe:
Identificamos que, a partir de janeiro e fevereiro, o papel começou a estabilizar um traçado lateral mais conciso. Usamos os topos e fundos dessa região, usando como base para o traçado os corpos mais extremados dos topos e fundos dessa região. Perceba que foi a partir dessa época que as médias começaram a dar claras indicações de mercado congestionado. Em abril, a situação ficou bem clara. Talvez só prestássemos atenção nesse papel a partir de abril, pois, anteriormente, os sinais ainda eram bastante sutis. Identificada a congestão, existem duas formas de operá-la: dentro de seus limites ou no seu rompimento. Para operar dentro da congestão, precisamos que a amplitude seja razoável para manejar uma posição. Isso dependerá da volatilidade do papel. Mas, geralmente, para swing, o valor mínimo desejável para a amplitude é de 10%. Para position, 20%. O exemplo que estamos acompanhando é de periodicidade diária. Sua amplitude, de 13%, se enquadra no mínimo desejável.
Operando dentro de uma congestão Identificando uma congestão que possua a amplitude necessária, nós a dividiremos horizontalmente em quatro partes iguais e deixaremos identificadas a quarta parte superior e a quarta parte inferior. A quarta parte superior representa a zona onde dominam os vendedores. Chamaremos essa de zona vendedora. A quarta parte inferior representa a zona onde dominam os compradores. Chamaremos essa de zona compradora. Baseados nessas regiões de dominação compradora e vendedora, nós iremos utilizar as estratégias do quadro a seguir para comprar e para vender.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Observe:
Perceba que, no quadro de estratégia, não existe definição de candle, apenas máxima e mínima. Não estamos dando importância aos candles. As estratégias para compra e para venda são idênticas – apenas muda o direcionamento do trade. Entendido isso, vamos esmiuçar apenas as estratégias para compra e assumir que elas explicam ambas as estratégias.
Compra Toda vez que um candle tiver sua máxima contida dentro da zona compradora, será programada uma compra start acima dessa máxima. O stop ficará levemente abaixo do suporte ou da mínima mais baixa que se encontre abaixo do suporte e que pertença ao movimento terciário vigente ou que esteja próxima dele. Encerraremos 50% da posição com 3% de lucro bruto, e o restante da posição permanece com o stop original. Caso o ativo rompa uma nova máxima nessa região, podemos fazer nova compra com o mesmo stop. Apenas fique atento ao manejo de risco. Se uma eventual nova posição alcançar novamente 3% de lucro, encerraremos 50% da posição, e o restante permanecerá com o stop original. Faremos assim indefinidamente. O restante da posição será carregado até alguma máxima tocar a zona vendedora. A partir daí, o stop será puxado para baixo de cada nova mínima até sermos estopados.
Existem três entradas possíveis: Entrada A: Um candle chega ao suporte, tocando-o, mas sem penetrá-lo. Sua máxima está contida dentro da zona compradora. A violação da máxima desse candle gera entrada com stop um pouco abaixo do suporte.
Entrada B: Um candle com sua máxima contida na zona compradora penetra o suporte. A violação da máxima desse candle no candle seguinte – ou a violação dessa máxima por qualquer outro candle, desde que a mínima do candle que penetrou o suporte não tenha sido rompida – gera entrada. O stop fica abaixo da mínima da barra que rompeu o suporte.
Entrada C: Uma candle se aproxima do suporte, sem tocá-lo, mas já apresentando sua máxima dentro da zona compradora. A violação da máxima dessa barra gera entrada com stop abaixo do suporte.
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Capítulo 6 - Plano de trade
Vamos aplicar isso no gráfico da CCRO3:
Traçamos as zonas de compra e de venda e, em abril, tivemos um candle com a máxima contida dentro da zona compradora e que toca o suporte, configurando a situação A. A violação de sua máxima gerava entrada com stop um pouco abaixo do suporte. Nesse caso, o stop precisa de um pouco mais de análise. É perceptível que a linha de suporte já foi violada em outras ocasiões. Portanto, deixar o stop rente demais ao suporte aumentaria o risco de sermos estopados por uma nova sombra. O melhor a fazer é ampliar o stop, orientando-o por alguma sombra prévia e, assim, deixando espaço para o papel oscilar normalmente dentro do seu padrão de ruído. No exemplo, para guiar o nosso stop, utilizamos a última sombra, feita em fevereiro. Lembre-se de que queremos evitar stops, pois, como vimos no manejo de risco, ser estopado significa uma perda considerável. Observe no exemplo que o mesmo candle que gerou a compra também violou o suporte. Perceba que, se tivéssemos utilizado o stop logo abaixo da linha de suporte, poderíamos já ter sido estopados. Na realidade, não há como ter certeza – somente observando o intraday do candle que acionou a compra para saber. Mas, devido ao momentum, é provável que o rompimento tenha vindo após a mínima ter sido feita, o que, no caso, não geraria stop. Caso tivéssemos feito a posição com stop mais curto e a tal mínima violasse o ponto planejado para stop, mas sem ter nos estopado por não termos colocado ainda a ordem, no momento de colocar o stop, teríamos que utilizar a mínima formada. Isso exigiria uma diminuição da quantidade operada, pois estaríamos ampliando o prejuízo por ação com esse novo stop. Portanto, seríamos obrigados a vender certa quantidade de ações para ajustar o risco. Como utilizamos uma margem maior para o stop, nossa posição não correu esse risco. Com a compra feita, temos que preparar a venda de 50% da posição com 3% de lucro a partir do ponto
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
de compra e o restante somente iremos encerrar no stop original ou no stop de proteção de lucro a partir do momento em que a zona vendedora for alcançada pelos preços.
No segundo dia de posição, já encerramos 50% da posição com 3% de lucro e, no terceiro, já tivemos acionados os critérios para começar a utilizar o stop de proteção de lucro. No quinto dia de posição, o stop de proteção de lucro foi acionado, encerrando o restante da posição com 8% de lucro. Alguns dias depois, houve nova oportunidade de compra, agora do tipo B.
A violação da máxima em 5,82 no próximo candle ou nos próximos, desde que a mínima de 5,67 não seja perdida antes, é o critério para compra.
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
A compra foi acionada dois dias depois. No segundo dia de posição, já encerramos 50% e, no sétimo dia, o stop de proteção de lucro se encarregou de finalizar o restante da posição com 10,3% de lucro. Novamente, um trade bem-sucedido. Essa é uma forma bastante simples e efetiva de operar dentro de congestões. Mas e quando as congestões são rompidas?
Operando o rompimento de uma congestão Quando um ativo está em congestão, é comum que os preços tentem extrapolar os limites da congestão, mas, na grande maioria das vezes, não têm sucesso. Nessas tentativas, às vezes, ocorrem rompimentos por pequenas margens, que acabam se mostrando falsos rompimentos. Essa é a principal insegurança que se tem ao operar o rompimento: a incerteza do rompimento ser falso ou não. Buscando alguma ferramenta que minimizasse a possibilidade de entrarmos em rompimentos falsos, um trader famoso chamado Joe Ross desenvolveu uma técnica interessante, que ficou conhecida como técnica do envelope de Joe Ross. O que ele buscava descobrir era se existia alguma margem de preço ótima aplicada em cima da zona de rompimento que pudesse separar com o maior acerto possível os rompimentos falsos dos rompimentos verdadeiros, mas que ainda permitisse um posicionamento próximo o suficiente da resistência para fazer sentido. Depois de algum tempo de estudo, Joe Ross conclui que havia achado valores que ajudavam bastante a identificar rompimentos verdadeiros. Essa margem é calculada em cima da amplitude da congestão e aplicada em suas fronteiras. Dependendo do tamanho no tempo da congestão, o tamanho dessa margem muda. Observe no quadroa seguir:
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Para aplicar a técnica, precisamos, primeiro, medir a amplitude da congestão, subtraindo o valor de resistência pelo valor de suporte. O próximo passo é identificar a congestão como curta ou longa. Uma congestão curta para essa técnica tem até 25 barras. Uma congestão longa possui mais do que 25 barras.
amplitude ao suporte.
amplitude ao suporte. Esses novos patamares calculados são os envelopes. Para confiarmos no rompimento, este tem que fechar acima do envelope da resistência ou abaixo do envelope do suporte. Vamos aplicar essa técnica na congestão da CCRO3. A congestão da CCRO3 tem resistência em 6,54 e suporte em 5,78. São 0,76 de amplitude. Seguramente, essa congestão possui mais de 25 barras. Portanto, aplicando 23,7% da amplitude, chegamos a um valor de 0,18 a ser somado à resistência e subtraído do suporte.
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
O envelope superior possui valor de 6,72, e o envelope inferior de 5,60. Portanto, para acreditarmos num rompimento, este tem que extrapolar essas fronteiras. Depois de uma série de rompimentos falsos, o último candle do gráfico acima mostra um rompimento efetivo, pois supera 6,72. Uma compra fica, então, autorizada. O stop deve ficar um pouco abaixo da resistência original rompida, ou seja, abaixo de 6,54 com alguma margem. Nesse caso, temos a mínima do próprio candle que rompeu efetivamente, de valor 6,32. Assim, podemos utilizar o stop gatilho em 6,31. Com stop definido, a compra pode ser feita. No entanto, antes de executar a compra, temos que definir o plano para o trade. Para esse trade, nosso plano de compra é tentar comprar no aftermarket. Se não conseguirmos, compraremos na abertura do próximo candle. O stop gatilho fica em 6,31, independentemente do ponto de compra. Como o papel está saindo de uma longa congestão, possui médias favoráveis e não rompe esticado, não vamos utilizar a venda parcial em 3% de lucro – mas vamos puxar o stop de 50% da posição para baixo da mínima do primeiro candle que mostrar fraqueza e seguiremos subindo esse stop até sermos estopados. A partir do stop da primeira posição, o restante utilizará como critério para stop a MM(21). Quando houver um fechamento abaixo da MM(21), colocaremos o stop abaixo da mínima desse candle. Esse procedimento será utilizado sempre e somente quando houver um fechamento abaixo da MM(21). Pronto, com plano feito, podemos proceder com a compra. Vamos considerá-la feita a 6,75 no aftermarket.
A operação evoluiu com força. Num rápido vacilo de preços, fomos estopados com lucro de 10,8% na primeira posição e, a partir daí, a média de 21 períodos passou a orientar o restante do nosso trade. Somente um mês depois, no final de julho, nosso segundo stop foi acionado – esse com 18,8% de lucro.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
As estratégias apresentadas para mercado lateral são simples e eficientes. Vamos estudar, agora, uma abordagem simples para mercados em tendência.
Cenário de tendência de alta Para facilitar a identificação desse cenário, coloque as médias móveis de 21 e de 50 períodos. Você pode utilizar tanto no formato aritmético quando no formato exponencial. O que você irá procurar é um cenário onde você perceba que as duas médias vêm numa ascendência. A inclinação da MM(50) é mais importante, pois a de 21 períodos irá inclinar negativamente por um breve período em certos momentos. Isso pode até ocorrer, mas o importante é que, apesar dessas oscilações da média, fique nítido que ela vem de um patamar inferior de preço. A estratégia que utilizaremos é baseada numa otimização da estratégia mais antiga da análise técnica. Essa estratégia clássica, proposta por Charles Dow, um dos pais da análise técnica, era comprar o rompimento de um topo e deixar o stop abaixo do fundo anterior. Quando o papel rompesse o novo topo, comprava-se mais e colocavam-se todos os stops abaixo do último fundo – e assim por diante. O problema dessa estratégia é que os stops são sempre muito longos, fazendo com que, devido ao manejo de risco, quase sempre subutilizemos o valor de nossa carteira.
Nós vamos trabalhar um pouco diferente. Nas correções contra a tendência, nós iremos traçar, quando possível, uma LTB. Qualquer fechamento rompendo essa LTB gera uma compra com stop para essa posição abaixo do patamar mais baixo alcançado no movimento corretivo vigente. Somente quando os preços evoluírem e romperem o topo da correção vigente é que os demais stops serão transferidos para baixo do fundo pré-rompimento. Em algum momento, os preços irão corrigir novamente. Se for possível o traçado de uma nova LTB, iremos comprar uma nova posição assim que esta for rompida. O stop para essa nova posição ficará abaixo do
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
ponto mais baixo alcançado pelos preços nessa correção vigente. O stop das demais posições continuará abaixo do fundo anterior ao último rompimento de topo. Somente quando os preços conseguirem evoluir a ponto de romper o topo da última correção é que os demais stops terão seu valor ajustado para o mesmo patamar da última posição feita. O motivo pelo qual iremos proceder assim se explica pelo fato de que algumas LTBs não são tão claras e, quando rompidas, também não deixam um fundo claro para trás. É comum que, muitas vezes, a primeira LTB traçada acabe não se mostrando a verdadeira. Encerrar posições que se vêm carregando há tanto tempo por uma situação incerta e frágil não faz sentido. Agora, quando o mercado consegue romper o topo da correção da qual traçamos a LTB, mostra que o fundo formado é válido. Daí sim, podemos subir o stop de todas as posições para baixo desse fundo.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Na página anterior, temos um longo exemplo com ALLL11. Percebemos o posicionamento ótimo das médias ao longo de toda a tendência da alta. Nas correções, foram traçadas LTBs. A cada rompimento (em fechamento), era gerada uma compra. O stop dessa compra ficava abaixo da mínima alcançada na correção, mas os stops de posições anteriores se mantinham abaixo do primeiro fundo abaixo do último topo do gráfico. Somente quando o próximo topo era superado que todos os stops eram ajustados para cima. Houve duas compras estopadas, nas quais a LTB rompida não se mostrou consistente. O primeiro desses casos ocorreu com a LTB de setembro de 2005, e a segunda ocorrência foi na LTB de abril de 2006. Se utilizarmos a regra de não comprometermos mais do que um terço do nosso capital no mesmo ativo, rapidamente não poderemos mais fazer novas posições. Nesse caso, o sistema utilizado se transforma num método de stop.
Cenário de tendência de baixa A mesma estratégia utilizada na tendência de alta pode ser utilizada na tendência de baixa. É o mesmo método de otimização do sistema proposto por Charles Dow. Vamos trabalhar duas médias, a de 21 e a de 50 períodos. Buscaremos um ativo que demonstre essas duas médias se apresentando de forma claramente descendente. É importante ressaltar que, nesse cenário, uma correção é um movimento de alta, e não de baixa. Os stops também não devem ser confundidos. Nesse cenário, os stops geram compras, não vendas. Nos movimentos corretivos (de alta), traçaremos LTAs. O primeiro fechamento abaixo de uma LTA traçada gera venda com stop para essa posição acima da máxima alcançada no movimento que perde a sua LTA. Caso os preços sigam em queda e fechem abaixo do fundo da correção, todos os stops serão transferidos para o patamar de stop dessa última posição. Aguardaremos novo repique e traçaremos nova LTA. Quando, novamente, houver um fechamento rompendo essa LTA, faremos nova venda com stop acima do ponto mais alto alcançado na correção (repique). Os demais stops se mantêm acima do último topo. Somente caso os preços caiam e fechem abaixo do fundo da última correção é que poderemos atualizar os stops restantes. O motivo para essa prática é o mesmo. Não queremos que uma LTA inconsistente seja a responsável pelo stop de uma posição a favor da tendência que carregamos há bastante tempo. Na figura a seguir, vemos o exemplo da mesma estratégia, mas, agora, aplicada à venda. Perceba que é o mesmo ativo ALLL11 – apenas alguns meses depois. Uma dica importante não só para a utilização dessas estratégias, mas para qualquer momento no mercado, é que você nunca deve olhar para trás quando faz uma posição, ou seja, não importa quanto o papel já tenha subido ou quanto já tenha caído. Como vimos no curso Fundamentos
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
do mercado de ações, não existe nem teto nem chão para os ativos. Tenha fé nas tendências e nos seus setups.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Análise em camadas No capítulo anterior, aprendemos a fazer uma análise básica utilizando apenas os conceitos de tendência e de suporte e resistência. Agora, vamos trabalhar com as outras ferramentas aprendidas ao longo do curso para refinar a nossa análise, aumentando a sua consistência. Isso gerará pontos de entrada e saída com alta probabilidade de sucesso. Chamaremos essa análise de análise em camadas, pois iniciaremos a análise com as informações mais básicas e iremos acrescentando novas ferramentas a cada nova camada. Por fim, o que teremos é um passo-a-passo de como proceder numa análise, seguindo a hierarquia das ferramentas.
Primeira camada Iniciamos a análise com o gráfico em formato de candles e com volume na parte inferior. É importante que seja possível visualizar pelo menos 120 barras na tela. Num gráfico diário, por exemplo, isso significaria perto de seis meses de dados. Nessa periodicidade, vamos observar os topos e fundos anteriores. Com eles, identificaremos a tendência do mercado, os suportes e as resistências e as linhas de tendência. Também poderemos avaliar o comportamento do volume e os candles, além de padrões. Para deixar a análise padronizada, use as seguintes cores para as linhas: linhas que oferecem suporte em azul e linhas que oferecem resistência em vermelho. O objetivo dessa camada é identificar a força dominante do mercado e também os patamares importantes de preço, os quais poderiam originar trades no seu teste ou no seu rompimento. Se existe trade a ser feito, na maioria das vezes, ele é identificado aqui.
Segunda camada Depois de fazer a primeira análise, podemos seguir adiante adicionando no gráfico as médias móveis de 5, 21, 50 e 200 períodos. Utilize a MM(5) em vermelho, a MM(21) em azul, a MM(50) em laranja e a MM(200) em verde. A média mais importante é a de 21 períodos. Geralmente, é nessa camada que a oportunidade de trade eventualmente identificada na primeira camada é vetada ou não. A primeira coisa a identificar é a inclinação da MM(21). Se ela estiver contrária à direção do trade que se pretende, ele ficará suspenso até que façamos a análise da quarta camada. Se a média está alinhada com a direção do trade, devemos identificar se os preços não estão muito distantes dessa média. Quanto mais distantes, menos atrativa fica a operação. É também pelo posicionamento e ordenamento das médias que verificaremos a atratividade da operação. Operações próximas e contrárias a MM (200) ou de (50) se mostram arriscadas e só valem a pena se a oportunidade vislumbrada for de curtíssimo prazo. Se a operação está alinhada com todas as médias, podemos ser mais corajosos e alocar mais capital na operação. Isso principalmente se percebermos que as médias mais curtas se mostram ordenadas, uma abaixo
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
das outras e todas na direção do trade. As médias também servirão para reforçar ou acrescentar zonas de suporte ou de resistência que devem ser levadas em consideração na avaliação do trade.
Terceira camada Aqui, entram as retrações e extensões de Fibonacci – lembrando sempre que, se o mercado estiver corrigindo de um último movimento, podemos traçar as retrações para encontrar os objetivos mais prováveis para o movimento de correção. Os pontos mais importantes são as retrações de 0,382 e de 0,618. Se buscamos nos posicionar na espera da finalização de uma correção curta, devemos aguardar que ela retrace pelo menos 0,382 do movimento prévio. Antes disso, torna-se perigoso demais. Na retração de 0,618, temos objetivos muito fortes. A perda desse patamar sozinho não é suficiente para gerar uma entrada em busca da retração de 1,000, mas é suficiente para que descartemos operações até que a retração mencionada seja alcançada. Sempre o mercado estará repercutindo os ciclos do acionamento de algum pivot. É importante descobrir onde está esse pivot e traçar as extensões de Fibonacci. Aqui, é necessário ser bastante realista e se perguntar se o mercado realmente está respeitando as extensões traçadas. Se não estiver, temos que tentar fazer algum ajuste nessa extensão. Mas, se mesmo ajustando o traçado, o mercado ainda não encaixar com as extensões, desista da ferramenta para essa análise. E, se encaixar, você já tem uma noção dos patamares onde provavelmente o mercado alcançará nos seus avanços. Como sabemos que, nas retrações, o mercado busca geralmente 0,382 e, depois, 0,618 e, nas extensões, geralmente 1,618 ou 2,618, isso nos ajudará a traçar objetivos prováveis, que nos ajudarão a comparar a atratividade entre diferentes operações. Esses patamares devem se somar aos suportes e às resistências. As retrações de um movimento de alta podem ficar em azul e de um movimento de queda em vermelho. As extensões de pivot podem ficar em verde.
Quarta camada Por último, vamos colocar no gráfico os indicadores. É importante sempre ter em mente que a utilização de muitos indicadores ao mesmo tempo acaba dificultando a análise. Nesse caso, sugerimos a utilização inicialmente do IFR e das bandas de Bollinger. Claro que, em situações específicas, pode-se utilizar outros indicadores, conforme vimos na aula de indicadores. Como essas duas ferramentas são as principais que nos orientam e permitem operar contra a MM(21), se o trade ficou em suspenso desde a segunda camada, agora, é hora de decidir se ele possui permissão de ser feito ou não. Para isso, caso o trade seja na ponta compradora, começamos pelo IFR ajustado. Havendo um toque na zona de sobrevenda ajustada e com o sinal
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
de repique pelo indicador, o trade estará autorizado. Já as bandas de Bollinger autorizam tanto trades na ponta compradora quanto na vendedora. Para isso, temos dois sinais: o fechou fora, fechou dentro e o sinal de candle de reversão completamente fora das bandas e com uma distância mínima para a MM (21). O outro sinal que vemos com as bandas é o estreitamento. Esse sinal nos alerta para a iminência de um forte movimento direcional nos preços. Devemos, então, ficar atentos à direção do candle responsável por uma eventual abertura de bandas e, então, operar na sua direção. Muito bem. Aqui, finalizamos a nossa análise e, com ela, adquirimos várias informações sobre o cenário que o papel apresenta. Sabemos o que o papel precisa fazer para gerar trade e o que ele precisa fazer para frustrar esse trade – ou seja, entrada e stop. Pela análise das camadas, sabemos também quão favorável é o cenário geral do ativo. É interessante, também, refletir sobre como está o gráfico do IBOVESPA para identificar possíveis sinergias ou conflitos. Feito isso, será necessário que reflitamos sobre essas informações para chegar à conclusão se vale a pena ou não fazer a operação e quanto apostar nela. Para ficar mais claro, vamos utilizar um exemplo.
Exemplo real Vamos acompanhar uma análise, passo a passo, utilizando o método das camadas. A próxima figura apresenta um gráfico diário do ativo BBDC4 (Banco Bradesco). Num primeiro momento de uma análise, não se deve pensar em ponto de compra ou venda. Não pense na operação em si. Apenas olhe para o gráfico para identificar os principais pontos e se concentre em tentar entender a situação do mercado analisado. Num segundo momento, estaremos formulando a estratégia em si.
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
No gráfico anterior, identificamos os principais suportes e resistências. Temos um fundo importante em 12,40 e o topo histórico (rompido) em 14,90. É possível observar que o mercado rompeu com forte volume a resistência em 14,10 de uma importante zona de congestão. O forte volume é indicativo de rompimento consistente. Nos últimos candles, o papel começou a corrigir, mas demonstra desaceleração (candles de dúvida) conforme se reaproxima de 14,10. Esse patamar, agora, deve servir de suporte e faz com que esse movimento tenha todo o jeito de pullback. Fica claro, também, que o ativo se encontra em tendência de alta, com topos e fundos ascendentes a partir do rompimento mencionado. Anteriormente, como o mercado estava lateral, mas afunilando, tínhamos uma tendência secundária indefinida. Com o rompimento da resistência, nós deixamos para trás a formação indefinida, marcando um pivot de alta com cabeça em 14,10. A tendência primária é de alta conforme podemos ver através da LTA primária. Com o traçado das linhas de tendência, conseguimos também identificar um triângulo altista que acabou de ser rompido. Passamos, então, para a próxima camada, incluindo as médias móveis.
Observe que, durante a congestão, as médias de 5, 21 e 50 estavam próximas e se cruzando a todo o momento e indicando realmente um momento de tendência indefinida ou lateral. Já vimos, na aula de indicadores, que, em movimentos laterais, não podemos utilizar o cruzamento das médias para gerar sinais de entrada. No último movimento, porém, as médias conseguem se afastar, ficando numa posição ideal numa tendência de alta: todas as médias ascendentes, com as mais curtas acima das mais longas, ou seja, a MM(5) acima da MM(21), que está acima da MM(50), que está acima da MM(200). Esse tipo de situação é a que mais favorece um movimento de alta.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Voltamos nossa atenção à MM(200). O movimento dos preços não está contrário a ela, não servindo essa média de barreira ao avanço dos preços. E, agora, o mais importante: observe a MM(21). Ela está ascendente, indicando tendência e que a operação a ser pensada é na ponta compradora. Ela serve, agora, de importante suporte para os preços. Por isso, agora, o patamar de 14,00 é acrescentado como suporte, criando uma zona entre 14,00 e 14,10 de suporte. Os preços, inicialmente, naquele grande candle de rompimento, estavam afastados da MM(21). Mas, com o pullback, os preços já estão bem próximos da média, não demonstrando um caráter esticado. Na verdade, já começam a sofrer os primeiros efeitos da aproximação da média. Após a análise das médias, vamos para a terceira camada, onde verificamos objetivos e colocamos as retrações e extensões de Fibonacci.
Podemos observar que o mercado se encontra testando a retração ajustada de 0,382 em 14,30 do último movimento de alta (de 13,20 até 15,00). Esse é um objetivo provável para uma correção dentro de um movimento. Além disso, é possível observar no gráfico as extensões traçadas para o pivot de alta. O primeiro movimento do pivot é a alta de 13,10 até 14,10. Temos o segundo movimento de 14,10 até 13,20 e a posterior confirmação do pivot no rompimento de 14,10. Traçando as extensões para a amplitude do pivot (14,10 – 13,10 = 1,00) e somando-as a partir da cabeça do pivot como aprendemos, chegamos à extensão de 1,000 em 15,10 e de 1,618 em 15,73. O topo feito após o rompimento buscou e respeitou em sombra a extensão de 1,000, mostrando que temos um encaixe. A próxima extensão importante está em 1,618 em 15,73. Muito perto desse patamar, temos o objetivo do triângulo altista. Isso faz com que esse patamar se
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
mostre importante, independentemente da regra da alternância de Fibonacci. Agora que já temos as informações passadas pelas primeiras camadas, vamos observar a última camada, adicionando as bandas de Bollinger e o IFR.
Pelo cenário do papel, essa camada se torna de pouca importância. Isso porque as médias todas favorecem uma operação na ponta compradora. Não há operação contra a tendência para ser verificada pelas bandas de Bollinger ou pelo IFR. Observando o IFR, percebemos que não há qualquer informação significativa. Ele não apresenta nenhuma divergência forte nem se encontra numa zona de sobrevendido. Lembre que não devemos dar muita importância a sinais de sobrecomprado – no máximo, diminuir um pouco o tamanho de nossa posição. As bandas se abriram, indicando a entrada numa fase de expansão dos preços. Temos um fechou fora, fechou dentro. Mas, como estudamos, quando esse sinal aparece logo após o início de uma expansão de bandas, ele perde a importância e costuma servir só como uma pequena pausa para que o ativo pegue fôlego e retome na direção do movimento principal. Essa pausa já pode ser considerada como feita. E, aqui, terminamos os estudos de todas as camadas. Olhando essas quatro camadas, deve ficar claro para o analista que existe uma forte chance do mercado retomar o movimento de alta em busca do topo anterior e, mais provavelmente, do objetivo na zona de 15,70 (objetivo do padrão e a extensão de 1,618 do pivot presente no gráfico). Nesse caso, fica mais fácil bolar uma estratégia após essa análise.
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Exemplo real – plano de trade Entrada Verificada a forte possibilidade de alta e o fato de que o papel já gerou compra pelo rompimento de um triângulo, podemos optar por duas linhas de ação.
1. Compra agora. Essa é uma abordagem mais agressiva, mas que tem embasamento. O cenário todo é de alta, e o movimento de correção dos últimos candles já cumpriu a correção mínima. O único detalhe é que não se pode deixar o stop muito curto, porque, apesar dos candles mostrarem algum nível de dúvida, o movimento ainda é de queda no curtíssimo prazo. Por isso, o ideal seria ainda utilizar o stop original do rompimento do triângulo simétrico, abaixo do candle que rompeu. Como o candle que rompeu realmente tem a mínima acima do suporte de 14,10, utiliza-se a mínima do candle anterior, nesse caso em 13,78. Esse patamar é muito seguro para um stop, pois temos a zona entre 14,10 até 14,00 como suporte, sendo 14,00 um número redondo e também a MM(21). Além disso, temos a proteção de retração de 0,618 em 13,89, que indica o máximo que o ativo pode corrigir nesse pullback. O ideal, no nosso ponto de vista, seria fazer uma primeira posição agora com o stop mencionado e, caso o ativo venha a cair mais, deixar espaço para a aquisição de uma segunda posição num eventual sinal de reversão até 14,00.
2. Compra num sinal de mudança de momentum Como foi abordado no curso, momentum é uma noção de inércia e de força. Como os candles estão caindo, o momentum de curtíssimo prazo é ainda de baixa. Poderíamos, então, esperar que houvesse uma indicação de virada de momentum para efetuar a compra com mais segurança. Nesse caso, poderíamos utilizar uma ordem de start no romper de cada nova máxima que o papel fizer até que a retração de 0,618 seja perdida. Se isso ocorrer, abandonamos a intenção de trade. Nessa abordagem, o nosso stop pode ficar um pouco mais curto, mas abaixo sempre de 14,10. Se a MM(21) tiver superado o valor de 14,00 no momento da compra, podemos tranquilamente utilizar o gatilho de stop em 13,99, pois a perda de 14,00 seria um sinal ruim. Evite usar qualquer fundo formado pela finalização do pullback se esse estiver acima de 14,10. O risco aumenta bastante. Para esse trade, vamos optar pela abordagem número 2.
Saída Depois de optar pela forma de entrada, temos que decidir a forma de saída e se vamos fazer
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Capítulo 7 - Estratégia e aplicação
realização parcial caso a operação ofereça um lucro de pelo menos 3%. Como é uma operação a favor de todas as tendências e que não se encontra esticada, não vamos utilizar o objetivo mínimo de 3%. Se fosse uma operação contra a tendência ou que se mostrasse um pouco mais arriscada, sem dúvida, utilizaríamos. Vemos uma probabilidade alta de o papel sentir resistência por volta de 15,70. Por esse motivo, quando e se o papel alcançar essa zona de objetivo, temos que proteger nossa posição. Toda ou parcialmente? Pelo fato de estar absolutamente tudo altista para o papel, é interessante subirmos o stop de parte da posição, digamos 50%, para baixo de cada nova mínima que o papel fizer. Quando o stop dessa posição de 50% for ajustado, os outros 50% terão o stop ajustado para o break even. Como o papel está rompendo um topo histórico, nossas expectativas de alta longa ganham reforço. Por isso, não teremos pressa para sair do restante da posição. Existem vários métodos que poderíamos usar. Vamos utilizar um bastante simples e que foi apresentando na aula de médias móveis: segurar a posição até que ocorra um fechamento abaixo da MME(21). Quando houver esse fechamento, traremos o stop automático para baixo da mínima do candle que efetuou o rompimento – e faremos assim até sermos estopados.
Exemplo real – execução do plano Temos nosso plano operacional traçado. Vamos ver como foi o desenrolar do ativo.
O candle seguinte rompeu a máxima do anterior e gerou entrada com stop gatilho em 13,99. O penúltimo candle do gráfico alcançou o objetivo provável e, dentro do nosso plano, trouxe-
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
mos o stop de 50% da posição para baixo da mínima. O restante da posição ficou com stop no break even. A partir de agora, o restante será carregado pela MME(21).
O restante da posição foi seguindo a tendência. Quase fomos estopados em outubro, e não escapamos no início de janeiro, quando o papel executou o stop conforme o plano traçado. Enfim, o mercado seguiu até a zona de objetivo, como esperávamos, e foi muito além. Como comentamos na aula de stops, o mercado costuma ir muito além do que imaginamos para ambos os lados. Essa é a vantagem de decidir um setup para encurtar stop ao invés de encerrar de vez a operação. Nessa aula, nós utilizamos praticamente todas as ferramentas aprendidas em conjunto para observar e identificar um movimento muito provável nos preços e lucrar com isso. Esse é o roteiro de análise que sempre fazemos. Não tenha dúvida. Utilize-o, e os resultados aparecerão.
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Capítulo 8
Como começar Chegando aqui, vimos basicamente tudo que consideramos importante para operar no mercado. Estudamos o funcionamento teórico e operacional do mercado através do curso Fundamentos do mercado de ações; começamos a entender os fundamentos por trás da análise gráfica e os fomos aprofundando até um nível bastante avançado de detalhes. Aprendemos a realizar um sistema de manejo de risco e controle de carteira e a importância de utilizar stops. Consideramos os aspectos psicológicos que envolvem as operações e vimos a importância de ser disciplinado em relação aos planos de trade e aos registros operacionais. Vimos estratégias básicas e um passo-a-passo de como proceder numa análise mais complexa. Enfim, abordamos tudo que é importante para, a partir de agora, termos condições de andar com os próprios pés. Mas como começar?
Primeiro passo: teste o que lhe foi ensinado Até o momento, você foi um espectador passivo às informações que lhe passamos. Agora, é o momento em que você precisa ser pró-ativo e colocar à prova tudo o que foi lhe ensinado. Você precisa desenvolver confiança na análise técnica – caso contrário, não será capaz de suportar a pressão emocional da insegurança.
RELEMBRE: Por ter realizado o nosso curso, você terá acesso gratuito temporariamente ao melhor software de análise técnica do mercado brasileiro, o Profitchart. Tão logo possível, ative
Nossos alunos têm acesso gratuito temporariamente ao Profitchart, o melhor software de análise técnica.
sua conta gratuita e comece a fazer algumas análises. Escolha a periodicidade (diária ou semanal) e a faça em cima de gráficos de ativos mais líquidos como PETR4 (Petrobrás), BBDC4 (Bradesco), VALE5 (Vale), USIM5 (Usiminas), BVMF3 (Bovespa), etc. No começo, você sentirá certa timidez. Não seja acanhado, risque linhas aos montes até você começar a pegar o jeito. Revise cada um dos capítulos deste curso e tente aplicar o que foi ensinado em alguns gráficos.
Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
Aluno: acesso temporário às áreas restritas de nosso site Por ter participado do curso, você também terá acesso temporário às áreas restritas de nosso site, onde fornecemos análises prontas. Busque analisar os mesmos ativos os quais já temos analisados e compare a sua análise com a nossa. Isso vai apressar bastante o seu aprendizado.
Aluno: acesso ao fórum em nosso site Tendo dúvidas, utilize o fórum em nosso site. Essa é a principal função do fórum: servir de ponto de encontro entre aqueles que querem aprender e aqueles que querem ajudar.
Segundo passo: simule Quando você já se sentir um pouco mais seguro para fazer análises, é momento de começar a simular algumas operações. Escolha a periodicidade e defina algum ponto de partida num passado distante de alguns ativos – e comece a simular operações daquela época em diante. Para isso, utilize a planilha que lhe fornecemos. Assim, você conseguirá ter real ideia dos seus resultados, pois já considerará os custos operacionais. Você não deve se sentir pressionado a operar nessas simulações. Às vezes, passamos meses sem fazer qualquer operação num ativo. Não será diferente nas simulações. Busque apenas aqueles cenários em que você perceba uma chance realmente grande de acertar. Faça isso com vários papéis. Quando você perceber que possui já alguma habilidade e já consegue acertar algumas boas operações, é momento de dar um próximo passo nas simulações. Passe a simular com os gráficos atuais para sentir a diferença do que é não ter como saber o que acontecerá no próximo candle. Tente identificar operações no presente. Assim, terá uma melhor noção da ansiedade que você pode sofrer de um pregão ao outro. E siga simulando por algumas semanas – ou, talvez, meses. Você deve continuar simulando até que perceba alguma consistência de resultados positivos.
Terceiro passo: comece a operar Com um histórico de simulação que o autorize, é hora de você ter as primeiras experiências com operações que envolvam dinheiro de verdade. Você vai perceber que é bem diferente do que simular com dinheiro de mentirinha. É agora que você irá sentir a pressão emocional que o mercado é capaz de proporcionar! Por isso, comece pequeno!
Quanto dinheiro colocar no mercado? Não existe regra, nem existe mínimo. Mas existe um capital mínimo desejável. Quanto menor o capital disponível para operações, maior deve ser o prazo operacional por causa dos custos operacionais.
Position: O ideal é que se tenha pelo menos R$ 10.000,00. O ideal mínimo para começar seria R$ 15.000,00. Abaixo disso, o melhor talvez seja seguir simulando e se aperfeiçoando
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Capítulo 8 - Como começar
enquanto você acumula um capital mais consistente para operar.
Swing: É importante que se tenha pelo menos uns R$ 20.000,00 para operar nessa periodicidade. O ideal mesmo já estaria na casa dos R$ 25.000,00 ou R$ 30.000,00. Caso não tenha esse capital, siga simulando até adquiri-lo.
Qual periodicidade eu escolho? Isso irá depender primeiro do seu capital e segundo do tempo que você pode dedicar ao mercado. De maneira geral, sugerimos que você inicie com gráficos semanais, pois são mais comportados. Mas nada impede que você utilize gráficos diários. O aprendizado até será mais rápido, mas as chances de perda crescem, pois operar swing é mais difícil do que operar position.
Position: Exige que você se dedique aos gráficos ao menos uma vez por semana. Esse momento de dedicação deve estar entre o fechamento do pregão na sexta-feira e a abertura do pregão na segunda-feira. O grande problema que você irá ter é a ansiedade para ver as operações se desenrolarem. Lembre: numa simulação, um mês passa num piscar de olhos. Mas, na prática, leva um mês mesmo. Para não cair na tentação de diminuir a periodicidade no meio de uma operação, você pode estabelecer seguir com as simulações na periodicidade diária. Essa necessidade de ver movimento seria suprida pelas simulações enquanto suas operações de position envolvendo dinheiro ficam intocadas. Mas, para isso, é necessário que você tenha tempo para as simulações.
Swing: Exige que você se dedique aos gráficos ao menos uma vez por dia. Esse momento de dedicação deve ser feito antes de o mercado abrir, pela parte da manhã, ou após o seu fechamento, à noite. As decisões sobre as operações não devem nunca ser tomadas no calor do pregão, sob o risco de fazermos operações impensadas e impulsivas. Com o pregão aberto, nós apenas executamos o que o plano de trade manda. Com a utilização de ordens start e ordens stop, não precisaremos nunca tomar qualquer decisão em horário de pregão, pois podemos deixar todas pré-programadas. E é isso que aconselhamos.
Quantos e quais papéis devo acompanhar? Novamente, depende do tempo que você tem para dedicar ao mercado. Talvez você prefira operar apenas um papel e conhecê-lo muito bem, ou talvez um punhado deles. Mas você não deve querer abraçar o mercado inteiro. Sugerimos que você comece com uns seis ativos diferentes, incluindo aí o gráfico do Ibovespa que servirá como uma espécie de barômetro para o mercado. São eles:
1. IBOV (Índice Bovespa). 2. PETR4 (Petrobras PN).
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Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
3. VALE5 (Vale PNA). 4. BBDC4 (Bradesco PN). 5. CSNA3 (Cia. Siderúrgica Nacional ON). 6. LAME4 (Lojas Americanas PN). Com exceção do IBOV, que é um índice, são todos papéis excelentes e de ótima liquidez – cada um voltado para um setor diferente da economia. Caso você queira operar o próprio Ibovespa, isso é possível. Nesse caso, busque informações sobre mini-índice. No começo, independentemente da periodicidade, essas análises devem ocupar uma hora de seu tempo. Com a experiência, esse tempo vai se reduzir drasticamente até o ponto em que dez minutos serão suficientes. Somente quando você se sentir confortável para tal, acrescente novos papéis. Como vimos, você pode alterar os papéis sugeridos ou acrescentar novos ativos, mas é importante que você busque papéis com boa liquidez. Utilize uma linha de corte em 1.000 negócios diários no princípio. Com um pouco mais de experiência, você pode baixar essa linha de corte para papéis com uma média de, no mínimo, 500 negócios diários. Utilize 30 pregões para fazer essa média. Busque também papéis com tendências claras. Se você olha o gráfico e não tem ideia do que ele está fazendo, é sinal de que você deve buscar outro. Uma boa dica é usar o gráfico semanal. Busque papéis que façam claros movimentos de alta e de baixa. Evite acompanhar mais de 20 papéis ao mesmo tempo. Lembre que, se um papel deixou de ser interessante no prazo que você opera, você pode sempre substituí-lo.
Quando eu devo colocar mais dinheiro na conta? Não faça aportes de capital para cobrir as perdas que você teve. Você não deve estimular o comportamento de financiar suas perdas no mercado através de sua atividade principal. Você está no mercado para ganhar dinheiro, não para perder. Portanto, comece a colocar mais capital conforme bons resultados forem aparecendo. Espere ter uns três ou seis meses de resultados positivos e, então, acrescente mais capital de forma gradual. Mas não tenha pressa para colocar grandes somas nos dois primeiros anos. Esse é o período médio de aprendizado, quando as maiores perdas irão ocorrer. Somente a partir do segundo ano ou conforme você for ganhando confiança para tal, comece a colocar somas mais elevadas de capital na sua carteira, se você desejar. Mas fique certo de não confundir um momento favorável da bolsa com habilidade!
Qual corretora é mais adequada para mim? Qual o software de análise técnica eu devo utilizar? Teremos prazer em lhe indicar as melhores ferramentas do mercado e as alternativas que oferecem uma boa relação de custo e de benefício. Para que possamos orientá-lo, entre em contato conosco pelo e-mail
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Conclusão Miguel é assessor de marketing de uma multinacional. Ele chega todo dia ao trabalho às 9 horas. Vai almoçar no refeitório da empresa às 12 horas e já está de volta ao trabalho depois de uma hora. Pontualmente às 18 horas, arruma suas coisas e vai para casa. Depois de enfrentar o trânsito, entra em casa às 19 horas, janta com a família, assiste tevê e vai dormir esperando pelo próximo dia. Então, algum dia, seu colega de trabalho fala sobre algo novo, sobre ações, sobre como se pode ficar rico negociando na bolsa. O assunto passa a fazer parte das conversas do escritório e, com o tempo, vai quebrando as resistências de Miguel, que resolve abrir conta numa corretora. Na dica dos colegas, compra cinco lotes de ações da Gerdau a R$ 20,00 pela manhã. Ele começa a acompanhar a oscilação do papel. Por volta das 14 horas, a cotação já está a R$ 21,00. Ganho de 5%! Ele já começa a fazer as contas de quanto ganhou. Se a ação subir mais um pouco, poderá comprar aquela tevê nova que tanto queria. Ele se sente bem, está realmente fazendo algo novo na vida, começa a pensar em largar esse emprego chato, porque esse negócio de ações é realmente promissor. Só que o mercado tinha outros planos. Sem nenhum motivo aparente, o papel cai bastante, passando a ser cotado a R$ 19,00. Nosso amigo Miguel está agora apavorado, pois já está no prejuízo. Atônito, ele vê o papel fechar a R$ 18,00, uma perda de 10% num só dia. Ele está chateado, mas está vivo! Finalmente, teve alguma emoção, o dia não foi o marasmo de sempre. Assim como Miguel, muitas pessoas levam uma vida extremante monótona, e o mercado pode garantir a emoção que lhes falta. Essa é uma situação potencialmente perigosa, porque pode levar ao vício. Sim, vício. Especialistas dizem que a atividade de especulação em mercados de renda variável pode ser mais viciante que o álcool. Talvez pareça exagero, mas é a mais pura verdade! Num de seus livros, Alexander Elder, um famoso trader, diz que negociar ações é a coisa mais excitante que alguém pode fazer vestido. A comparação não é à toa. Essa atividade gera uma forte carga de emoções, que pode realmente ser devastadora para as pessoas que não sabem lidar com elas. O verdadeiro trader precisa tomar uma decisão muito séria: tratar o mercado com seriedade, para que ele seja uma fonte de renda, ou se será um entretenimento, um passatempo sem compromissos. Parece uma decisão simples, mas não é. Um alcoólatra dificilmente concorda com o diagnóstico. Os médicos têm uma maneira muito fácil de diagnosticar o alcoolismo: mandam o paciente fazer registro de tudo o que bebe. Ne-
Mercado de Ações – Análise Gráfica e Estratégias
nhum alcoólatra consegue fazer esse tipo de registro por mais de uma semana. Isso porque ninguém gosta de olhar no espelho e enxergar um comportamento compulsivo que leva à autodestruição. Por isso, é importante mantermos registros completos e atualizados dos nossos trades. Isso demonstra disciplina, que é a característica mais importante de um trader. A disciplina faz com que encaremos o mercado como um negócio, e não como um passatempo, um cassino. É fácil ver se estamos operando para brincar ou para ganhar dinheiro. A resposta é a nossa curva de capital. Ela deve ser ascendente. Se ela for descendente ou estiver parecendo um eletrocardiograma, poderá indicar um comportamento compulsivo ou uma metodologia operacional equivocada. De qualquer maneira, os registros serão uma poderosa ferramenta para o aprimoramento da metodologia, pois estaremos analisando os erros e aprendendo com eles. A arte de ser um excelente trader é desenvolvida ao longo do tempo com estudo, dedicação, disciplina, metodologia e constante aprendizado. Comece com calma, avalie suas emoções e seus motivos. Procure agir como um profissional faria. Imagine um gerente de risco em cima de seus ombros, monitorando tudo o que você faz. Nesse caminho que você escolheu, perceberá que deve iniciar de forma humilde e, assim, permanecer, pois ninguém conseguirá dominar completamente o mercado financeiro. Não misture técnicas, não use muitas ferramentas, não inicie acompanhando muitos ativos. Os métodos e técnicas que compartilhamos aqui são resultado de estudo e aprimoramento com a experiência. Você tem, agora, inúmeras ferramentas ao seu dispor, uma base sólida em análise técnica e, também, um sistema de manejo de risco importante. E não é o único caminho. A análise técnica é ampla e pode ser desdobrar em várias. Grafistas, fundamentalistas, etc., todos têm seu lugar ao sol. Cada pessoa tem seu método próprio. E os que não têm acabam não fazendo parte do jogo por muito tempo. Esperamos que aquilo que ensinamos sirva como o início de uma jornada e do desenvolvimento de sua própria verdade. Agora, coloque em prática para ganhar dinheiro e sobreviver por muito tempo.
Bibliografia WWW.bmfbovespa.com.br WWW.bovespa.com.br WWW.cvm.com.br WWW.leandrostormer.com.br Curso intensivo de análise técnica – Leandro.Stormer Análise técnica e estratégia operacional – Fausto de Arruda Botelho Análise técnica: teorias, ferramentas e estratégias – Márcio Noronha Technical analysis of stock trends – Robert D. Edwards & John Magee Technical analysis of the financial markets – Jonh Murphy
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Nossa corretora oficial é a
XP Investimentos.
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principais benefícios A viabilização de um programa interativo e ao vivo ao longo do pregão, apresentando as táticas e orientações dos instrutores da Leandro & Stormer (LSLIVE). Um amplo portfólio de produtos financeiros alternativos de investimento e um conjunto de benefícios operacionais para os nossos traders.
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Alavancagem de até seis vezes no intra-day no mercado à vista para ativos de primeira linha da Bovespa. Não há necessidade de transferência prévia de valores para conta especial de contrato (conta margem) antes de fazer a operação de venda (short). Qualquer ativo aceito pela BM&F pode ser usado como garantia em operações do mercado futuro. Alta alavancagem para daytrade de mini índice, mini dólar e commodities. Possibilidade de operar qualquer mercado futuro através do LS Pro e LS HB (índice futuro cheio e mini, dólar cheio e mini, soja, milho, café, boi, etanol).
LSLIVE: ao vivo durante o pregão O conteúdo gerado pela nossa equipe é matéria-prima não apenas para cursos ou DVDs, mas principalmente para alimentar nossos
programas diários de interação com a nossa comunidade. O LSLIVE fica online durante todo o pregão.
abra sua conta: (51) 3073-6200 (11) 2178-0000 http://hotsite.leandrostormer.com.br
