Periodo de Recuperacion de La Inversion

   

Periodo de recuperación de la inversión - PRI © JOSE

DIDIER VAQUIRO C. 

El periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversión. Por su facilidad facilidad de cálculo cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en en el corto plazo. Es importante anotar que este indicador es e s un instrumento financiero que al igual que el Valor Presente Neto y Neto y la Tasa Interna de Retorno, Retorno , permite optimizar el proceso de toma de decisiones. de cisiones.

¿En qué consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su costo o inversión inicial.

¿Cómo se calcula el estado de Flujo Neto de Efectivo (FNE)? Para calcular los FNE debe acudirse a los pronósticos tanto de la inversión inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversión inicial supone los diferentes desembolsos que hará la empresa en el momento de ejecutar el proyecto (año cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo en el estado de FNE. Del estado de resultados del proyecto (pronóstico), se toman los siguientes rubros con sus correspondientes valores: los resultados contables (utilidad o pérdida neta), la depreciación, las amortizaciones de activos diferidos y las provisiones. Estos resultados se suman entre sí y su resultado, positivo o negativo será el flujo neto de efectivo de cada periodo proyectado. IMPORTANTE: La depreciación, las amortizaciones de activos nominales y las provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que no generan movimiento alguno de efectivo (no alteran el flujo de caja) pero si reducen las utilidades operacionales de una empresa. Esta es la razón por la cual se deben sumar en el estado de flujo neto de efectivo. La siguiente tabla muestra un ejemplo que resume lo hasta ahora descrito: FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A

CONCEPTO

Per 0

Resultado del ejercicio + Depreciación

Per 1

   

+ Amortización de   diferidos + Provisiones   - Inversión Inicial

-1.000

FLUJO NETO DE EFECTIVO

-1.000

Per 2

Per 3 Per 4 Pe r5

30

150

165

100

100

100

40

30

20

30

20

15

200

300

300

40 0 10 100 0 90

10  

 

  200 50 0

 

CALCULO DEL PRI Supóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversión inicial equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta pre senta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A): (A): Uno a uno se se van acumulando acumulando los flujos netos de efectivo hasta efectivo  hasta llegar a cubrir el monto de la inversión. Para el proyecto A el periodo de recuperación de la inversión se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000). Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

 

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversión inicial, $1.000. Quiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos 2 y 3. Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso: pr oceso:  







Se toma el periodo anterior a la recuperación total (2) Calcule el costo no recuperado al principio del año dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversión inicial asciende a $1.000 Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del año siguiente (3), 300: 30 0: 100÷300 = 0.33 Sume al periodo anterior al de la recuperación total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.33) El periodo de recuperación de la inversión, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.33 períodos.

ANÁLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre más corto sea el periodo de recuperación mejor será para los inversionistas, por tal razón si los proyectos fueran mutuamente excluyentes la mejor decisión sería el proyecto (B).

¿CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN? Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión, es importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos

 

netos de efectivo. Esta unidad de tiempo puede darse en días, días, semanas, meses o años. Para el caso específico específico de nuestro ejemplo y si suponemos que que la unidad de tiempo utilizada en la proyección son meses de 30 días, el periodo de recuperación para 2.33 equivaldría a: 2 meses + 10 días aproximadamente.

MESES

DÍAS

2 2

30 X 0.33 9.9

Si la unidad de tiempo utilizada corresponde a años, el 2.33 significaría 2 años + 3 meses + 29 días aproximadamente.

AÑOS

MESES

2

12 X 0.33

2

3.96

2 2

3 3

DÍAS     30*0.96 28.8

También es posible posible calcular el PRI descontado. Se sigue el mismo mismo procedimiento tomando como base los flujos netos de efectivo e fectivo descontados a sus tasa de oportunidad o costo de capital del proyecto proyecto.. Es decir, se tiene en cuenta la tasa de financiación del proyecto. Las principales desventajas desventajas que presenta este indicador son las siguientes: Ignora los flujos netos netos de efectivo más más allá del periodo de recuperación; sesga los proyectos a largo plazo que pueden ser más rentables que los proyectos a corto plazo; ignora el valor del dinero en el tiempo cuando no se aplica una tasa de descuento o costo de capital. capital. Estas desventajas pueden inducir inducir a los inversionistas a tomar decisiones equivocadas.

 

 

Cálculo del periodo de recuperación de la inversión o payback  Leyton  Roger Ucañán Leyton    

Finanz anzas as   Fin   18.02.2015   1 minuto de lectura

análisis is financ financiero ieroevaluac evaluación ión de proyectos proye ctos de inversió i nversión nmatemá matemáticas ticas financie f inancieras ras anális En todo proyecto en el cual se espera la característica de “Rentable”, se tiene como  premisa la recuperación r ecuperación de la inversión, entonces, el tiempo que se demore en recuperar el dinero invertido o “Período de Payback”, se vuelve muy importante, ya que de esto dependerá cuan rentable es, y qué tan riesgoso será llevarlo a cabo. Cuanto más corto sea el periodo de recuperación, menos riesgoso será el proyecto. Por ello se debe hacer especial mención, cuanto más se vaya hacia el futuro, serán mayores las incertidumbres. Si se desea usar el Período de Recuperación o Período Payback, como referente en la toma de decisiones, para evaluar proyectos, se tiene dos tipos: 1. Proyectos independientes.independientes.- Si tienen un plazo de recuperación menor a un determinado período, entonces los que cumplan se deberían aceptar. 2. Proyectos mutuamente mutuamente excluyentes.- Se elegirá al que posea el retorno más rápido.

Cálculo del Payback: 1. Establecer el flujo acumulado.

Establecer el flujo acumulado.  Note que el último valor negativo es en el 2do. Período. 2. Use la siguiente ecuación:

 

Cálculo del Payback En Excel sería:

Cálculo del Payback

Ventajas 1. Es sencillo sencillo de Calcular  Calcular  2. Un período período corto de recuperación (un corto Payback) configura un retorno rápido de la inversión, práctica muy útil para las empresas que recién comienzan o para las pequeñas empresas. 3. Con un Período Payback corto, se reducen los riesgos de pérdidas, al asegurar el flujo positivo. 4. Un Período Período Payback corto, mejorará la liquidez de forma rápida.

Desventajas 1. En este método método no se toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo 2. Solo mide cuánto cuánto demora demora recupe recuperar rar la inversión inversión 3. Si se utiliza en la comparación de varios flujos de caja, no se da importancia a la vida útil de los activos, ni tampoco el flujo de caja después del período de retorno.

Aplicación de la Evaluación Financiera: Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)  

Periodo de Recuperación de la inversión (PRI):  Mide en cuanto tiempo se recuperará el total de la inversión a va

 

es decir, nos revela la fecha en la cual se cubre la inversión inicial en años, meses y días, para calcularlo se utiliza la Fórmula: PRI = a + (b – c)   d

Donde: a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.  b = Inversión Inicial c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera la inversión. d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión. Continuando con el ejercicio previo Año

Flujo de Efectvo a Valor Presene

0 (Io)

220,000 (b)

1 (a)

$107,071.85

$107,071(c)

2

$155,547.88(d)

$262,619

3

$245,898.45

$508,518

Sustuyendo en la Fórmula

Daos a = 1 año b = 220,000 c = 107,071

Flujos de Efectvo Acumulatvos

PRI = 1 + (220,000 – 107,071) = 1.726812074 años

 

155,547

d = 155,547

Para expresar el número de meses se a la cantidad anterior se le resta el número entero y posteriormente se multiplica determinar el número de meses del año siguiente, después al resultado obtenido se le vuelve a restar el entero obtenid operación y se obtiene el número de días. Ejemplo 1.7268…. - 1 = 0.7268… * 12 = 8.7121…el número entero nos es número deelmeses quededuró recuperarse inversión, nuevamente número entero y multiplicamos 30 que es número díasen y nos da comolaresultado 0.7121…* 30. le Derestamos tal formaelque el PRI da como resultado un la añ y 21 días. Criterio de aceptación aprobado.