Pc2 Ing Eco 2014-2 In73 Solucionario (2)

Ingeniería Económica (IN178) Segunda Práctica Calificada 2014-2 Profesor: Rosario Kaneshiro Taba Sección:  IN73 Duración: 110 minutos INDICACIONES: -

Lea todo el examen y trate de empezar por aquellas más sencillas y/o que tengan mayor puntaje. No se permite el i ntercambio de materiales materiales ni de calculadoras. En el caso de tasas, usar por lo menos 3 decimales. decimales. Para tasas diarias usar al menos 7 decimales.

No se puede utilizar material de clase, apuntes ni libros. Buena suerte!

Pregunta 1 (6 puntos)

La Corporación Fuentes Hnos. S.A. está haciendo un estudio para dedicarse a la siembra, cosecha y exportación de papa huayro a Europa. Este es un producto muy solicitado en el mercado dado que se siembra de manera orgánica. La inversión inicial requerida es S/. 5´000,000 que consiste en la compra de tierras productivas, un tractor y un par de computadoras para el personal administrativo. Se proyecta vender durante cada uno de los ocho años que dure el proyecto 10,000 toneladas de papa a un precio de S/. 1,000 por tonelada. Este precio aumentará 4% por año a partir del segundo año.  Asimismo, se conoce que el costo de producción unitario por tonelada es S/. 580 y los costos fijos totales ascienden a S/. 2´200,000 anuales. Por último, se sabe que se puede traspasar el negocio al final del proyecto a un valor de S/. 1´200,000. Para efectos de simplicidad no considere impuesto a la renta ni depreciación. a) a.1 Calcule el VAN y la relación Beneficio/Costo del Proyecto (en costos solo incluya la inversión inicial) y decida si se debe aceptar el mismo. Se sabe que el costo de oportunidad del capital (COK) de Corporación Fuentes Hnos. S.A. es 20%, que corresponde a sembrar camote (proyecto de riesgo similar). (3 puntos) a.2 Cambiaría su respuesta si no se pudiera traspasar el negocio en el último año. Sustente. (1 punto) a.3 ¿Cuánto tendría que haber sido la inversión inicial para que los proyectos papa huayro y camote sean igualmente atractivos? (1 punto) b) Si existe otro proyecto alternativo para sembrar yuca que tiene un VAN de S/. 2´000,000 pero que dura 4 años, se le pide decidir qué proyecto aceptaría. Sustente con cálculos.  (1 punto)

1

Pregunta 2 (7 puntos)

La empresa Citrus Punch S.A. dedicada a la producción y venta de jugos naturales hechos a base de aguaymanto está evaluando la compra de una máquina que separa la cáscara de la pulpa. Para ello, está analizando a dos proveedores que le han ofrecido este activo fijo. Se conoce que los ingresos de la empresa no dependen del tipo de máquina que se adquiera, por lo tanto, no serán tomados en cuenta en el presente análisis. La compañía tiene un COK de 17% que equivale a la TIR que podría ganar en la venta de jugos a base de cocona (negocio de riesgo similar). Los datos de los proveedores son los siguientes: Proveedor 1:

a. Costo inicial US$ 100,000. b. Costos de seguro mensual pagado por adelantado US$ 1,000, excepto al inicio del Mes 10 y del Mes 30 donde no habrá pago alguno. c. Costos de gasolina bimestral US$ 2,000 que decrecen 0.5% cada bimestre según acuerdo con la estación de servicio. d. El primer pago de mantenimiento se hace al final del Mes 12 por un monto de US$ 700, que crece en 0.8% bimestral hasta el fin del Mes 60 inclusive debido a la inflación. A partir del final del Mes 60 la inflación sube a 0.5% mensual y los pagos de mantenimiento se empiezan a realizar mensualmente. e. Vida útil del bien 6 años. Proveedor 2:

a. b. c. d. e. f.

Costo inicial US$ 150,000.

Costos de seguro anual pagado por adelantado de US% 12,000. Costos de gasolina quincenal US$ 450 que crece 0.3% cada quincena. Costos de mantenimiento cada tres años por US$ 10,000 empezando en el año tres. El valor de reventa al final de su vida útil es US$ 20,000 Vida útil del bien 9 años.

Notas: 1. Asuma que los proyectos son repetibles. 2. Para efectos de simplicidad asuma que los efectos de depreciación e impuestos ya están incorporados en los flujos. 3.  Asuma que los flujos suceden al final de cada período, excepto que se especifique lo contrario.

a)

Halle el CAUE y determine que proveedor debe elegir la empresa. Sustente su respuesta. (4 puntos)

b)

¿Cuál debería ser el valor de reventa de la opción que fue rechazada para que la elección de cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la compañía Citrus Punch S.A.?  (1.5 puntos)

c) ¿Cuál debería ser el costo inicial máximo de la opción que fue aceptada para que la elección de cualquiera de las alternativas le resulte indiferente a la compañía? (1.5 puntos)

2

Pregunta 3 (7 puntos)

La empresa Dalma S.A. desea comprar la lavadora secadora Samsung que se muestra en el encarte adjunto ofertada por una tienda comercial. Este producto será sorteado en Navidad entre los empleados de la empresa. Se tiene la sgte. información: - Se paga una cuota inicial a la tienda comercial equivalente al 15% del precio original. - Un 50% del valor del bien se financia con el Banco A en un plazo total de 10 semestres con una TE Semestral de 10%. El banco brinda un primer semestre de gracia total. Las cuotas son decrecientes con G= - 5%. Hay una cuota extra de S/. 500 en el último semestre. - El saldo se financia con el Banco B en un plazo total de 6 cuatrimestres bajo el método alemán y con una TEC de 8%. El banco otorga un primer cuatrimestre de gracia parcial y s e sabe que hay una cuota extra de S/. 500 en el último cuatrimestre. a) a.1 Para el Banco A se le pide preparar la tabla de amortización para los 4 primeros semestres. (3 puntos) a.2 Llegado el fin del Semestre 9 el cliente no paga la cuota de ese semestre y tampoco ha pagado la cuota del semestre anterior y calcula que tampoco podrá pagar a tiempo las siguientes cuotas por lo que solicita a la tienda comercial un refinanciamiento pagadero en 15 cuotas mensuales iguales. La tienda acepta la solicitud pero a una nueva tasa TEM 4%. Asimismo, cobra una Tasa Efectiva Semestral Compensatoria Morosa de 7% y una Tasa Efectiva Semestral es 6% por deuda v encida. ¿A cuánto ascienden las cuotas mensuales iguales si se empieza a pagar en el Mes 55?  (2 puntos) b) b.1 Para el Banco B se le pide preparar la tabla de amortización para los primeros 3 cuatrimestres. (1.5 puntos) b.2 Determinar el monto a prepagar si la empresa desea hacerlo al final del cuatrimestre 5, sin incluir el pago de ese período. (0.5 punto)

3

FÓRMULAS ANUALIDADES UNIFORMES

1 n

 A = VP *

[i * (1+i)  ] n

[ (1+i)  - 1] 2 VP = A *

[ (1+i)

 n

-1 ]

[ i * (1+i)

 n

]

3 VF = A *

n

[ (1+i) -1 ] i

4  A = VF *

i n

[ (1+i) - 1 ] NOTA: El n úmer o de p eríod os (n) ser ásiem pre el n úmer o de A nu alid ades  5. GRADIENTES ARITMETICAS VP = VP’ +/- VP’’

Según gradiente POSITIVA o NEGATIVA n

VP’ = A * [ (1+i) - 1 ] n [ i * (1+i) ] n

VP” = G [ [ (1+i) -1 ] - n ] * [ 1 ] n i i (1+i) 6. VF = VF’ +/- VF’’

Según gradiente POSITIVA o NEGATIVA VF’ = A * [ (1+i) i VF” =

n

- 1]

n

G [ [ (1+i)  -1 ] - n ] i i

7. GRADIENTES GEOMETRICAS O EXPONENCIALES

   1  G  n   1       1  i    VP    A *   i G         A x = A * (1+G)

(x-1)

G= Gradiente. G puede ser positiva o negativa.

4

5

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8

9