Parcial de Prueba Analisis Financiero

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE BOLÍVAR FACULTAD DE ECONOMÍA Y

NEGOCIOS

PRIMER PARCIAL DE PRUEBA 11 DE Marzo DE 2014

1. La empresa Manufacturera Suramericana S.A requiere emprender un proyecto que implica invertir $500 millones en activos, de los cuales $350 representan inversión en vehículos y el resto capital de trabajo. Los socios esperan ganar 50% antes de impuesto sobre su patrimonio. Los bancos ofrecen ayudar a financiar prestando dinero al 36% anual. Las ventas esperadas son de $1000 millones anuales (para simplificar no considere incrementos). El margen de contribución esperado es del 50%, los gastos de administración y ventas incluida la depreciación son de $300 millones anuales y los impuestos el 35%. Los socios están acostumbrados a repartirse el 60% de la utilidad neta cada año y se estima que la inversión incremental en capital de trabajo neto operativo es del 3% sobre las ventas. a. ¿Cómo debería estructurarse financieramente el proyecto?. Explicar por qué b. ¿Cuál sería el plazo más recomendable para la deuda? Explique el resultado obtenido c. Si sólo se consigue deuda con plazo de tres años ¿Qué sucedería? d. Si las ventas se reducen en un 10% ¿cómo debería conformarse la estructura financiera? e. Si el costo de la deuda sube al 42%, ¿en cuanto deberían incrementarse las ventas para mantener la rentabilidad del patrimonio esperado, si los socios disponen de $200 millones para aportar en el proyecto? f. ¿Por debajo de cual nivel de ventas ya no es recomendable endeudarse? ¿Por qué? g. Si las ventas se incrementan en 20% ¿Cuál sería la estructura adecuada? Explique el resultado encontrado 2. El gerente de la Compañía de juguetes “Estrella S.A.” ha decidido, ante la prosperidad del negocio que dirige, hacer una ampliación de la planta adquiriendo activos fijos, para lo cual ha enviado al Banco Estatal los estados financieros que se muestran a continuación. JUGUETES ESTRELLA S.A. Estado de resultados Año 1.998 - Millones de pesos Ventas (70% a crédito) Costo de ventas Utilidad bruta Gastos admón. y ventas Utilidad operativa Intereses

40.000 24.000 16.000 6.800 9.200 5.200

Utilidad antes de impuestos

4.000

JUGUETES ESTRELLA S.A. Balance general Dic.31/98 – Millones de pesos ACTIVOS Cajas y bancos Cuentas x cobrar

$2.000 14.000

Inventarios Activos fijos Depreciación acumulada Total

10.000 40.000 6.000

PASIVOS Y PATRIMONIO Proveedores Obligaciones con bancos Deuda a L. plazo Capital Utilidades retenidas

60.000

Total

$4.700 13.300 22.000 12.000 8.000 60.000

Las compras a crédito en el año 1998 fueron de $28.000, las cuentas por cobrar al principio del año eran de $6.000. Algunos índices de la industria son los siguientes: Razón corriente Rotación de cartera Rotación de cuentas por pagar Rotación de inventarios Endeudamiento Utilidad antes de impuesto Rentabilidad del patrimonio antes de impuesto Rentabilidad del activo antes de impuesto

1,5 6,0 4,0 4,0 70% 18% 32% 12%

El préstamo que ha solicitado la empresa es por $20 millones y con base a la información anterior haga un análisis financiero con el fin de determinar la posibilidad de que el banco apruebe el crédito. En caso de rechazo, sustente por qué. 3. A continuación se presenta la composición corriente de tres empresas dedicadas a la misma actividad al final del año 1990

Efectivo Cuentas por cobrar

A $ 200 500

B $ 500 650

C $ 100 600

Materia prima Prod en proceso Prod terminado Totales Pasivos corrientes

40 100 80 920 700

100 80 40 920 700

40 100 80 920 700

El 90% de los pasivos corrientes está representado por cuentas con proveedores y unas pocas obligaciones bancarias. Otra información se muestra a continuación:

Ventas anuales % ventas a crédito % margen bruto Días de cartera Plazo de proveedores Días en que se paga a proveedores

A $2000 50% 60% 60 75 100

B $3000 50% 30% 90 90 120

C $4000 40% 40% 90 90 100

Haga un análisis lo más completo posible sobre la situación de liquidez de estas tres empresas.

4. Ante problemas de iliquidez, la Gerencia puede verse abocada a implementar algunas de las siguientes estrategias. Diga con cuáles está de acuerdo y con cuáles no está de acuerdo y justifique en detalle la respuesta en cada caso. a· Implantar políticas de crédito excepcionalmente estrictas que incluyan duras

tácticas de cobro de cartera b· Relajar las políticas de cartera. c· Subestimar las cuentas incobrables (para reducir el gasto deudas incobrables). d· Mantener inventarios bajos. E ) explique la forma como puedo incrementar la rentabilidad del accionista