mina atacocha

Av. Benavides 1555, Ofic. 605 Miraflores, Lima 18 Perú www.class.pe

INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO

Compañía Minera Atacocha S.A.A. Analista: Grace Reyna [email protected]

Sesión de Comité Nº 13/2014: 25 de abril de 2014 Información financiera auditada al 31 de diciembre de 2013

Compañía Minera Atacocha S.A.A. (“Atacocha” o “la Compañía”) fue constituida en febrero de 1936, con el fin de desarrollar actividades de exploración y explotación de yacimientos mineros de su propiedad o arrendados, para producir concentrados de plomo, zinc y cobre, con contenidos de plata. Actualmente la Unidad Minera Atacocha es la única en operación, con una capacidad de 4,400 tpd. La Compañía se encuentra clasificada como una empresa de mediana minería, ubicándose a diciembre de 2013 en la sexta posición dentro de los productores locales de concentrados de zinc. Desde noviembre del 2008 forma parte del Grupo Milpo, como subsidiaria de Compañía Minera Milpo S.A.A., que posee 88.19% de las acciones representativas con derecho a voto (a través de Milpo Andina Perú S.A.C.), la cual a su vez, forma parte del importante grupo empresarial brasileño Votorantim.

Clasificaciones Vigentes Solvencia Acciones Comunes Perspectivas FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a Compañía Minera Atacocha S.A. responden a:  El respaldo de su principal accionista, Compañía Minera Milpo S.A.A., tanto en términos administrativos, operativos, como financieros.  La integración administrativa, efectuada en una primera fase, y posteriormente operacional con la mina El Porvenir (Cía. Minera Milpo S.A.A.), la que proveerá beneficios, producto de futuras sinergias.  La estrategia desarrollada para incrementar el nivel de reservas para garantizar la viabilidad operacional de la unidad minera, priorizando proyectos de exploración.  El importante control de costos operativos, que contribuyen a la generación de flujos de la empresa.  Mantiene una estructura financiera estable en relación al patrimonio (0.89 veces vs. 0.94 veces al 31.12.2012).  La capacidad para cubrir sus obligaciones financieras respecto a la capacidad de generación de caja de Atacocha en el periodo y a sus necesidades de capital, identificándose un ratio de deuda financiera sobre la generación de EBITDA de 0.52 veces al 31.12.2013 (0.94 veces al 31.12.2012). Las categorías de riesgo asignadas toman en cuenta factores adversos, como el nivel actual de reservas que limita su horizonte de vida, por lo que continúan las actividades de exploración iniciadas en el 2011, que respalden el desarrollo de sus actividades futuras. A ello se suma las pérdidas operativas que deterioran sus indicadores de rentabilidad y de EBITDA, producto de menores toneladas vendidas de mineral (zinc, -3.66%), así como de

AA 1ra Categoría Estables factores externos relacionados con la volatilidad en los precios de los metales industriales. Resumen financiero En miles de Dólares Americanos Dic.2011

Dic.2012

134,847

111,207

94,113

Resultado operacional

24,445

-7,863

-14,030

EBITDA

17,285

Ventas netas

Dic.2013

55,643

24,290

Gastos financieros

2,404

1,581

789

Resultado no operacional

-2,404

-1,581

-789

Utilidad neta

13,135

-8,721

-14,024

Total Activ os

202,207

189,269

159,567

Disponible

16,207

22,300

10,346

Total Pasiv os

97,066

91,869

75,180

34,709

22,856

9,029

Patrimonio

105,141

97,400

84,387

Result. Operacional / Ventas

18.13%

-7.07%

-14.91%

Margen EBITDA

41.26%

21.84%

18.37%

9.74%

-7.84%

-14.90%

Flujo depurado / Activ os Prom.

31.15%

15.89%

13.20%

Rentabilidad patrimonial

11.97%

-8.61%

-15.43%

Liquidez corriente

1.52

1.28

1.47

Liquidez ácida

0.92

0.70

0.71

Deuda / Patrimonio

0.92

0.94

0.89

Deuda Financiera / Patrimonio

0.33

0.23

0.11

% de Deuda corto plazo

53.54%

55.30%

58.67%

D. Financiera / EBITDA

0.62

0.94

0.52

12.25

15.25

32.29

Deuda financiera

Utilidad Neta / Ventas

Índice de Cobertura Histórica Mineral Tratado (miles TM)

1,540.65

1,455,482

1,480,429

Ventas concentrados Zinc (TM)

86,330

83,353

80,304

Zn Precio en LME (US$ / TM)

2,194

1,947

1,910

Ventas concentrados Pb (TM)

14,456

15,589

15,927

PERSPECTIVAS Las perspectivas de las categorías de riesgo asignadas a Compañía Minera Atacocha se presentan estables, pese a la disminución en la generación de la compañía en el periodo, afectado tanto por los menores niveles de minerales vendidos, como por la coyuntura actual en los precios internacionales de los metales. Este escenario ya previsto por la Compañía, la orientó a llevar a cabo esfuerzos en el manejo eficiente de su cash cost. Las condiciones actuales de mercado pueden presentar en el corto plazo, limitaciones en la recuperación de flujos

EMPRESAS CORPORATIVAS

positivos de Atacocha, situación que debe revertirse en el mediano plazo, en base a las inversiones en exploraciones que se vienen llevando a cabo, a la búsqueda para incrementar los volúmenes de reservas y consecuentemente, el horizonte de vida de la mina, lo que redundará en futuras inversiones para ampliar su capacidad de planta. A ello se suma, la interesante proyección en la gestión de costos que tendrá la compañía, a nivel administrativo y operativo, en base a la integración que viene llevando a cabo con la unidad minera El Porvenir de Milpo.

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

2

1. Descripción de la Empresa Atacocha fue constituida en febrero de 1936, con el fin de desarrollar actividades de extracción, concentración, y comercialización de minerales, principalmente zinc y plomo, provenientes de minas y/o concesiones de su propiedad o arrendadas. a. Propiedad A partir de noviembre de 2008, Atacocha forma parte del Grupo Milpo, luego que Compañía Minera Milpo S.A.A. (“Milpo”) adquiriera el 100% de las acciones de Milpo Andina Perú S.A.C., actual accionista directo del 88.19% de las acciones con derecho a voto (clase A) de la compañía. Accionistas Comunes Clase A Milpo Andina Perú S.A.C. Otros Total

% 88.19 11.81 100.00

A partir de agosto de 2010, Atacocha pertenece al Grupo Votorantim, titular indirecto del 44.2% de las acciones clase A de la compañía. b. Grupo Económico El Grupo Milpo comprende, además de Atacocha, una serie de empresas en las que Milpo posee inversiones, donde destacan:  Minera Rayrock Antofagasta Ltda 1 (participación de 100%): dedicada a la minería y titular de la mina y de la refinería Iván (Antofagasta, Chile), luego de su adquisición en 1999.  Minera Pampa de Cobre S.A. 1 (participación de 100%): en operaciones desde enero de 2006. Dedicada a la actividad minera, titular de la unidad minera Chapi (Moquegua, Perú).  Milpo Andina Perú S.A.C. (participación de 100%): dedicada a la actividad minera y actualmente titular de 88.19% de las acciones comunes clase “A” de Compañía Minera Atacocha S.A.A. (49.12% del capital total). 1/ Actualmente las operaciones de estas subsidiarias están temporalmente suspendidas. Empresas subsidiarias Como parte del proceso reorganizacional de Atacocha, entre los años 2010 y 2011 la empresa absorbió, transfirió y escindió sus empresas vinculadas, manteniendo como única subsidiaria, la empresa Atasilver (dedicada a las actividades de extracción de minerales no ferrosos). El 16.12.2013 ésta última fue absorbida por Atacocha, lo que entre los

EMPRESAS CORPORATIVAS

beneficios propios de dicha operación, permitirá reducir costos operativos asociados al Grupo. Producto de esta operación, el capital social se vio reducido en US$ 104.6 millones. Además, se redujo la reserva legal en US$ 15.38 millones y otras reservas por US$ 46.68 millones. Actualmente Atacocha se encuentra en proceso de integración administrativa (en una primera fase) y operacional (en una segunda fase), con la Unidad Minera El Porvenir, en continuación con la estrategia del Grupo Milpo, hacia el aprovechamiento de recursos y gestión de costos, producto de las sinergias que ello conllevará. c. Estructura administrativa En Junta General de Accionistas celebrada en marzo del 2013, se ratificó al íntegro del Directorio de la Compañía del periodo anterior, habiéndose producido posteriormente dos cambios en sus miembros y la renuncia del Sr. Paulo Prignolato en el mes de diciembre de 2013. A partir del 01.07.2013 la conducción de la compañía recae en el Sr. Víctor Gobitz, profesional de amplia experiencia en el sector. Directorio Presidente: Vice Presidente: Directores:

Administración Gerente General : Gerente de Operac. Mineras Pasco: 1

Ivo Ucovich Dorsner Agustín de Aliaga Fernandini Jones Aparecido Belther José Chueca Romero Luis Carranza Ugarte Mario Antonio Bertoncini Rodolfo Otero Nosiglia Tito Botelho Martins Junior Víctor Gobitz Colchado José Luis Alcalá Valencia 1

/ A partir del 31.10.2013, anteriormente Gerente Unidad Minera Atacocha.

Como parte de la estrategia de reducción de costos, en el 2013, la compañía redujo en cerca de 11%, el número de personal temporal y permanente (entre funcionarios, empleados y operarios), explicado por la integración operativa con El Porvenir. Atacocha cuenta con un Contrato de Prestación de Servicios con Milpo ampliado hasta diciembre de 2014, con la finalidad de brindar un conjunto de servicios administrativos a Atacocha (servicios de contabilidad, finanzas, logística, legales y de comercialización), en alineación con los estándares del Grupo. 2. Negocios La Unidad Minera Atacocha es la única Unidad en operación de la empresa, ubicada en Cerro de Pasco a 4,050 m.s.n.m con una capacidad de 4,400 tpd a diciembre de 2013. Actualmente esta Unidad cuenta con 157 concesiones

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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mineras sobre un total de 2,274 hectáreas y produce concentrados de zinc, plomo y cobre con contenidos de oro y plata, a través de la flotación de mineral en su propia planta concentradora. Adicionalmente a la Unidad Minera Atacocha, la empresa es titular de otras trece concesiones mineras.

Debido a Ello, la estrategia actual busca incrementar el nivel de reservas que garantice la viabilidad corriente de esta mina, así como, incrementar los niveles de recursos, llevándose a cabo un incremento en las inversiones de exploración (perforación y equipos).

a. Estrategia Luego de la toma de control por parte del Grupo Milpo, la administración llevó a cabo un plan de reestructuración integral, tanto operativa como financiera en la compañía y en sus subsidiarias, que le permitió en paralelo llevar a cabo inversiones en activo fijo e incrementar progresivamente la capacidad de planta, contando en la actualidad con un nivel de tratamiento de 4,400 tpd. A partir del año 2011 la estrategia de Atacocha estuvo enfocada en llevar a cabo actividades de exploración dirigidas a incrementar los recursos de la Unidad; así como poder acceder a nuevas zonas que aseguren la sostenibilidad futura de su producción. La compañía además ha llevado a cabo inversiones en mecanización y en obras, que permitan una mayor gestión de los costos de operación. En el 2013, la compañía inició un proceso de integración administrativa con El Porvenir, que conllevará futuras sinergias, lo que guarda relación con la estrategia global del Grupo.

c. Producción y cash cost Las inversiones realizadas para la optimización de procesos y para el incremento de la capacidad operativa desde la adquisición de Atacocha, por parte de Milpo a fines del 2008, se ha reflejado en un aumento, tanto en el tratamiento del mineral, como en el mejor procesamiento y en la mayor producción de concentrados, logros, observados hasta finalmente alcanzar en el año 2011, una capacidad de tratamiento diario de 4,400 tpd.

b. Reservas La Unidad Minera Atacocha presenta a diciembre 2013, un total de 18.09 millones de toneladas de mineral entre reservas y recursos, volumen superior a lo registrado al cierre del 2012 (13.67 millones de toneladas de mineral). Ello gracias a las intensas campañas en exploraciones y perforación, así como la categorización y recategorización de reservas y recursos. ATACOCHA

2011

2012

2013

%Pb

%Zn

%Cu

Ag (oz/t)

Reservas (TM)

2,240,297

2,049,506

4,118,457

1.03

3.00

0.25

1.83

Recursos .(TM)

12,303,392

11,625,145

13,975,010

1.47

4.19

0.36

2.49

La vida útil estimada de Atacocha, tomando en consideración el nivel de reservas y recursos actual de la compañía, junto a los niveles de tratamiento de mineral, es de 5 años (3 años, considerando únicamente el nivel de reservas). La Administración reconoce el potencial de los recursos basándose en la experiencia de la Unidad Minera El Porvenir (perteneciente al Grupo Milpo) y en los resultados de las perforaciones realizadas, debido a la vecindad existente entre ambos yacimientos, los cuales poseen similares condiciones de mineralización.

EMPRESAS CORPORATIVAS

Atacocha 2010 2011 2012 2013 Mineral Tratado (TMS) 1,537,390 1,540,647 1,455,482 1,480,429 Concentrados Zn (TMS) 111,187 86,617 83,415 82,908 Concentrados Pb (TMS) 14,494 15,170 15,043 16,334 Concentrados Cu (TMS) 6,374 7,380 5,082 5,633 Tratamiento promedio diario (tpd) 4,380 4,400 4,400 4,400

Var. 1.71% -0.61% 8.58% 10.84% 0.00%

Luego de superar en el 2012 un descenso en el nivel de tratamiento de mineral y en el nivel de generación de concentrados, los niveles de producción total a diciembre de 2013, mantienen una relativa estabilidad (+1.29%), favorecido por el comportamiento del plomo y cobre. En la búsqueda de eficiencias operativas, la compañía ha iniciado en el 2013, un proceso de integración administrativa y operacional con El Porvenir, escenario que favorece el estricto plan de control de costos de producción que viene siguiendo Atacocha, que le permita sobrellevar el actual entorno internacional (afectado por los precios de los commodities y la inflación que ha elevado las tarifas y costos de suministros). Ello ha permitido que el cash cost de la Unidad Minera alcance US$ 46.24 a diciembre de 2013 (US$ 52.42 al cierre del 2012), pese a continuar con trabajos de exploración, así como a actividades relacionadas a preparación y desarrollo, para el sostenimiento de los niveles de producción planificados. US$ / TMS

Cash Cost

60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2008 1S 2009 1S 2010 1S 2011 1S 2012 1S 2013 2009 2010 2011 2012 2013

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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d. Inversiones y Proyectos La estrategia de la Compañía, ha buscado dirigir la inversión de recursos fundamentalmente a la Unidad Minera Atacocha para: (i) mejorar eficiencias en productividad y en costos, priorizando la infraestructura de mina; (ii) incrementar la capacidad de tratamiento; (iii) garantizar la viabilidad corriente de esta mina, manteniendo el nivel de reservas y aumentando el nivel de recursos; y (iv) lograr el crecimiento de la presa de relaves. A diciembre de 2013, la compañía invirtió aproximadamente US$ 12 millones en obras para el recrecimiento de la represa de relaves y en obras relacionadas a la repotenciación del pique 447, trabajos que permitirán seguir reduciendo el costo de transporte del mineral, una vez que estos concluyan. e. Precios y perspectivas Luego que entre los años 2009 y 2010 se observara una importante recuperación en los precios internacionales de los metales industriales, en el 2011, la crisis europea, especialmente de Grecia y España, así como la lenta recuperación de EE.UU. y la desaceleración de China, éste último, principal comprador mundial de metales industriales, generaron un efecto adverso en los resultados globales del sector, afectando el precio de los commodities. La industria minera y de metales en Latinoamérica se encuentra actualmente estable, aunque en un escenario debilitado por la menor demanda mundial, especialmente de Europa, así como por la lenta recuperación de las economías desarrolladas y emergentes.

US/TM

Cotizaciones Spot del Zinc, Cobre y Plomo The London Metal Exchange

12300 Cobre

10300

Zinc Plomo

8300 6300 4300 2300 300 E05 A J05 O E06 A J06 O E07 A J O E08 A J O E09 A J O E10 A J O E11 A J O E12 A J D12 M J13 S D13

A diciembre de 2013 los precios promedios internacionales del cobre y del zinc fueron inferiores respecto a los obtenidos a diciembre de 2012, alcanzando precios de US$ 7,326 y US$ 1,910 por TM (US$ 7,962 y US$ 1,947 por TM a diciembre de 2012), proyectándose hacia el 2014 su recuperación, por las expectativas de la demanda de China en el caso del cobre y por las proyecciones positivas en la industria de automóviles y de la construcción, en el caso particular del zinc.

EMPRESAS CORPORATIVAS

En referencia al precio internacional del plomo, este mostró un comportamiento positivo (US$ 2,142 por TM vs. US$ 2,017 por TM al 31.12.2012), debido al déficit en el inventario mundial, por la limitada extracción del metal, así como por las proyecciones de la demanda, debido a sus múltiples aplicaciones, en diversos sectores económicos, tendencia que se espera continúe en el 2014. 3. Situación Financiera Las políticas y los procedimientos de Atacocha, están alineados con los del Grupo Milpo, así como los criterios de elaboración de la información contable y financiera. a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia A diciembre de 2013, Atacocha registró ingresos por US$ 94.11 millones, inferiores en 15.37% respecto a las ventas generadas a diciembre de 2012, a consecuencia del deterioro de los precios internacionales de los metales (zinc, cobre, pero principalmente plata), así como por la disminución en la venta de concentrados de zinc (-3.66%). Debido a lo anterior, Atacocha llevó un estricto control de los costos de producción, política que mantendrá en el 2014, así como en la búsqueda de eficiencias operativas que le permitan mejores flujos de caja. El costo de ventas, por tanto, se registró 9.75% inferior respecto a lo reportado al cierre del 2012, a consecuencia de menores gastos de materiales, suministros y repuestos, así como por menores gastos por servicios de terceros. En el año, la compañía redujo en casi 11%, el número de personal temporal y permanente, producto de la integración administrativa que viene llevando a cabo con El Porvenir, lo que también tuvo impacto en el desempeño del cash cost de la Unidad Minera. Al cierre del 2013 el indicador se redujo de manera significativa respecto al periodo anterior (US$ 46.24 por tonelada tratada; US$ 52.42 por tonelada tratada al 31.12.2012), esfuerzos que contribuyeron a que la pérdida bruta de la compañía no sea mayor (US$ 5.03 millones al 31.12.2013). Pese a obtener en el 2013 resultados positivos respecto al control de gastos administrativos y de ventas, Atacocha reportó una pérdida operacional de US$ 14.03 millones, 1.78 veces la pérdida registrada al cierre del 2012. La generación de EBITDA en el periodo, por tanto, se redujo 28.84% (US$ 17.28 millones; US$ 24.29 millones al 31.12.2012). La Compañía registró una reducción en sus gastos financieros de 50.25%, respecto a lo observado al cierre del 2012, producto del cumplimiento de sus obligaciones

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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financieras, registrando menores gastos por concepto de servicios financieros.

Evolución de las Ventas, EBITDA y  Precio del Zinc

MM US$ 

US$ / TM Zn

150

2,500 2,000

100

1,500 1,000

50

500 0

0 2009

2010 Ventas

2011 Ebitda

2012

2013

Precio promedio Zn

Los resultados de la compañía, generaron al cierre del 2013, una pérdida neta de US$ 14.02 milllones, de manera que los ratios de rentabilidad respecto al patrimonio promedio y a los activos, se registran negativos, en continuidad con el deterioro reportado a partir del cierre del año 2012. b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera Desde la adquisición de la Compañía por parte del Grupo Milpo, se implementó una rigurosa estrategia en la reestructuración y en la reducción de pasivos financieros, que al cierre del 2008 mostraban un nivel bastante elevado (US$ 232.4 millones en términos consolidados Atacocha y sus subsidiarias), a través de la generación propia del negocio como resultado de las mejoras operativas alcanzadas, de aportes de capital (más de US$ 120 millones durante el 2009) y de la venta de activos no estratégicos (como la venta de su participación en Compañía Minera Poderosa S.A., llevada a cabo a principios del 2009). Deuda Financiera Consolidada US$ 000 Atacocha

2008

2009

157,967 53,170

Subsidiarias

74,397

TOTAL

232,364 59,024

5,854

2010

2011

2012

2013

45,381

34,709

22,856

9,029

54

-

-

-

45,435

34,709

22,856

9,029

Se pre-cancelaron todas las obligaciones financieras contraídas hasta el año 2008, y al cierre del 2009 se obtuvo un financiamiento de mediano plazo (5 años) con el BCP por US$ 38.5 millones, que permitió reperfilar la deuda de Atacocha, a plazos más adecuados en términos del flujo generado por la mina y de sus proyectos de inversión. Asimismo, se transfirieron las obligaciones financieras de la ex subsidiaria Compañía Minera Poderosa S.A., todo lo que junto a la amortización de obligaciones según cada uno de sus cronogramas, ha resultado en una reducción neta de la deuda de Atacocha en US$ 148.94 millones y de las obligaciones consolidadas de la Compañía (incluyendo

EMPRESAS CORPORATIVAS

subsidiarias) de US$ 223.33 millones a diciembre de 2013, respecto a los saldos obtenidos al cierre del año 2008. Los ratios de apalancamiento reflejan positivamente estos esfuerzos. La posición de deuda respecto al patrimonio pasó de 3.57 veces al cierre del 2008, a 0.89 veces al 31.12.2013, que pudo ser mayor, considerando la reducción patrimonial. El ratio de endeudamiento respecto a la generación de EBITDA por su parte, se registró en 0.52 veces al cierre del 2013, inferior al reportado a diciembre de 2008 (9.12 veces), guardando sentido con lo anterior. El reperfilamiento de la deuda financiera de Atacocha permite a la compañía, contar con una deuda relativamente balanceada entre el corto y largo plazo (58.67% y 41.33%, respectivamente). c. Situación de Liquidez Pese a la débil capacidad de generación de recursos de la Compañía en el periodo de análisis, reflejadas en el EBITDA y en el flujo de caja libre (flujo operativo + cambios en el capital de trabajo –capex), la disminución y la reestructuración de la deuda financiera efectuada, contribuyeron posteriormente a la posición de caja de Atacocha, con un perfil de deuda con un horizonte de vida relativamente balanceado, y consecuentemente, con un nivel de liquidez adecuado. A diciembre de 2013, la posición de caja de la Compañía ascendió a US$ 10.35 millones (US$ 22.30 millones al 31.12.2012), equivalente a 1.21 veces las obligaciones financieras de corto plazo. Los ratios de liquidez corriente y liquidez ácida fueron de 1.47 veces y 0.71 veces, (1.28 veces y 0.70 veces al 31.12.2012, respectivamente). d. Índice de Cobertura Histórica La importante reducción y al reperfilamiento de su deuda financiera llevada a cabo en el año 2009, con una consecuente disminución en la carga financiera proyectada, reflejaron en una significativa mejora en el índice de cobertura histórica de los gastos financieros alcanzando a diciembre de 2013 (32.29 veces, 15.25 veces al cierre de 2012). Los índices de endeudamiento neto (de caja) respecto al EBITDA, es negativa (-0.08 veces vs. 0.02 veces al 31.12.2012) debido a que la generación de caja es mayor. El flujo de caja libre es positivo, como consecuencia del incremento en los activos líquidos en el periodo, lo que generó cobertura sobre el servicio de deuda total (gastos financieros, obligaciones financieras de corto plazo y porción corriente de deuda de largo plazo), a diciembre de 2013 (0.25 veces a diciembre de 2012).

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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reservas), pueden profundizar las limitaciones en la generación de flujos positivos, situación que debe revertirse en el mediano plazo, con las inversiones en exploraciones que se vienen llevando a cabo, así como por el sostenimiento de la estructura financiera de la Compañía, que permite cumplir con el cronograma de pago de sus acreencias. El grupo Milpo considera estratégico continuar con los trabajos de exploración y desarrollo de la mina, lo que permitirá incrementar la vida útil de la Unidad Atacocha y llevarla a los estándares del grupo, tomando en consideración, el actual proceso de integración operacional que viene realizándose con la unidad El Porvenir de Milpo.

Capacidad de Cobertura de Deuda EBITDA anualizado D. Financiera I. Cobertura

MM US$ 60 50 40 30 20 10 0 2009

2010

2011

2012

35 30 25 20 15 10 5 0

2013

Las condiciones actuales de mercado y la vida útil de la Unidad Minera Atacocha (considerando únicamente

Resumen de Estados Financieros y Principales Indicadores (En miles de Dólares Americanos) 2009

2010

2011

2012

2013

Ventas Netas

88,005

123,127

134,847

111,207

94,113

Resultado Bruto

23,170

48,161

34,428

1,350

-5,029

Resultado Operacional

12,075

38,165

24,445

(7,863)

(14,030)

Depreciación del ejercicio

17,022

18,900

31,198

32,153

31,315

Flujo depurado

29,097

57,065

55,643

24,290

17,285

EBITDA

29,097

57,065

55,643

24,290

17,285

Gastos Financieros netos

(11,818)

(4,964)

(2,404)

(1,581)

(789)

Resultado no Operacional

(32,643)

(4,964)

(2,404)

(1,581)

(789)

Utilidad Neta

(25,476)

18,757

13,135

(8,721)

(14,024)

Total Activos

312,013

224,821

202,207

189,269

159,567

Disponible

7,169

14,316

16,207

22,300

10,346

Deudores

15,842

33,105

16,987

13,384

21,046

Ex istencias

11,200

9,806

13,056

15,666

16,099

Activ o Fijo

107,267

117,731

117,142

105,965

86,312

Total Pasivos

156,871

110,520

97,066

91,869

75,180

Deuda Financiera Patrimonio

53,170

45,381

34,709

22,856

9,029

155,142

114,301

105,141

97,400

84,387

Result. Operacional / Ventas

13.72%

31.00%

18.13%

-7.07%

-14.91%

Margen EBITDA

33.06%

46.35%

41.26%

21.84%

18.37%

Utilidad Neta / Ventas

-28.95%

15.23%

9.74%

-7.84%

-14.90%

Flujo Depurado / Activ os Prom.

11.05%

23.58%

31.15%

15.89%

13.20%

Rentabilidad Patrimonial

-23.82%

13.92%

11.97%

-8.61%

-15.43%

Liquidez corriente

1.57

1.96

1.52

1.28

1.47

Liquidez ácida

0.24

1.12

0.92

0.70

0.71

Deuda / Patrimonio

1.01

0.97

0.92

0.94

0.89

Deuda Financiera / Patrimonio

0.34

0.40

0.33

0.23

0.11

% de Deuda de corto plazo

61.22%

48.60%

53.54%

55.30%

58.67%

D. Financiera / Flujo Depurado

1.83

0.80

0.62

0.94

0.52

D. Financiera / EBITDA

1.83

0.80

0.62

0.94

0.52

D.Financiera Neta / EBITDA

1.58

0.54

0.33

0.02

-0.08

Indice de Cobertura Histórica

13.95

9.38

12.25

15.25

32.29

EMPRESAS CORPORATIVAS

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

7

FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas  Respaldo del Grupo propietario (Milpo / Votorantim), principal accionista de la Compañía desde noviembre del 2008.  Potencial de los recursos mineros de Atacocha.  Administración con experiencia en el negocio minero.  Control de los costos de operación.  Integración con El Porvenir, inicialmente administrativa y luego operacional, con interesantes proyecciones producto de las sinergias operativas que derivarán de ello.  Incremento sostenido en el nivel de inventario de reservas y recursos de la compañía, que permiten seguir incrementando la vida útil de la mina. Riesgos  Volatilidad en los precios internacionales de los metales, en función a la situación y a la evolución de la economía mundial, de los yacimientos en operación y/o en proyecto, de los cambios tecnológicos, de la fragilidad de algunas monedas internacionales, y de otros factores relacionados con los mercados internacionales.  Pérdidas operativas deterioran sus indicadores de rentabilidad y de cobertura de deuda/EBITDA.  Problemas sociales y políticos que pueden influir negativamente en la realización de planes y proyectos.  Necesidad de continuar desarrollando adecuadas prácticas de responsabilidad social, así como de mantener principios administrativos de control ambiental, demandando recursos financieros ajenos a la actividad minera propiamente dicha, con repercusiones en la rentabilidad futura de la Compañía.  La promulgación por parte del Estado, de normas que pudiesen afectar en el futuro, empresas con estabilidad jurídica.

EMPRESAS CORPORATIVAS

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS Clasificaciones Históricas Solvencia Perspectivas Acciones Bonos Corporativos

Dic. 2007 AA Estables 1ra Categoría AA+

Denominación Al 31 de Diciembre de 2013: Acciones Suscritas: Valor nominal: Capitalización bursátil: Frecuencia de negociación (%): Precio promedio: Utilidad por acción:

Dic. 2008 AA Estables 1ra Categoría AA+

Dic. 2009 AA Estables 1ra Categoría -

Dic. 2010 AA Estables 1ra Categoría -

Acciones Comunes Clase A 534,557,407 S/. 0.66 352´807,889 S/. 0.20 US$ 0.015

Dic.2011 AA Estables 1ra Categoría -

Dic.2012 AA Estables 1ra. Categoría -

Acciones Comunes Clase B 427,550,310 S/. 0.66 55´581,540 80.95% S/. 0.13 US$ 0.015

COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES COMUNES CLASE A COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA EN EL MERCADO BURSATIL Nuevos Soles

Millones de S/. 600 500 400

Monto Neg.

Prec. Prom. Mens.

300 200 100 0 E05 M S E06 M

S E07 M

S E08 M

22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

S E09 M S E10 M S E11 M S E12 M S E13 M S

COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES COMUNES CLASE B COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA EN EL MERCADO BURSATIL Millones de S/. 120 100 80 60 40 20 0

Nuevos Soles 22.0 20.0 18.0 16.0 Monto Neg. Prec. Prom. Mens. 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 M07M J S N E08M M J S N E09M M J S N E10M M J S N E11M M J S N E12M M J S N E13M M J S N

EMPRESAS CORPORATIVAS

Compañía Minera Atacocha – Diciembre 2013

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