Mercado Alternativo de Valores en el Peru.pdf

VII

Área Finanzas

VII

Contenido Informe financiero

Mercado alternativo de valores

VII - 1

Ficha Técnica Autora : Mariela Melissa Ricra Milla Título : Mercado alternativo de valores Fuente : Actualidad Empresarial Nº 292 - Primera Quincena de Diciembre 2013

1. Introducción El mercado de capitales es de gran importancia para el desarrollo del país porque es una de las vías más eficientes a través del cual se canaliza la inversión, es por eso que un mercado de capitales más líquido, más profundo y más variado trae como resultado una mayor entrada de capitales; y a su vez, ayuda a las empresas que operan en el país a conseguir financiamiento más barato, para hacer más atractivos los proyectos de inversión. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) vienen impulsando el desarrollo del Mercado Alternativo de Valores (MAV), el cual busca que las empresas pequeñas y mediantes participen del mercado de capitales y lo consideren como una alternativa de financiamiento. Es importante resaltar que en otros países como Brasil, Chile y Argentina ya existe un mercado que atiende a este segmento. En el mundo, el mercado más exitoso de este tipo se encuentra en Londres.

2. Mercado de valores El mercado de valores es un segmento del mercado de capitales en el que interactúan aquellos que demandan valores y aquellos que los ofertan. Los primeros son todos aquellos que tienen superávit de capital, es decir, todos los que tienen capacidad de ahorro (sus ingresos superan sus gastos). Los que ofertan valores son aquellos (principalmente empresas y/o Estados) que tienen déficit de capital, es decir, todos los que no cuentan con N° 292

Primera Quincena - Diciembre 2013

los recursos suficientes para financiar sus proyectos de inversión. Se organizan en: a) Mercado primario Se comercializan valores de primera emisión que son ofertados por las empresas públicas y privadas con la finalidad de obtener recursos para nuevas inversiones. b) Mercado secundario Es aquel mercado donde se negocian los instrumentos financieros (títulos valores) que se han colocado en el mercado primario. La principal función de este mercado es la de dar liquidez a los valores existentes. • Mercado bursátil Está integrado por instituciones, empresas e individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos tenemos a la Bolsa de Valores, corredores de bolsa, emisores, inversionistas, SAB e instituciones que regulan las transacciones que se llevan a cabo en la BVL como la SMV. • Mercado extrabursátil Este mercado se caracteriza por ser descentralizado, en el cual agentes de diferentes regiones geográficas se conectan vía teléfono y computadora para comerciar con valores no cotizados en las bolsas oficiales. Es el mercado que se discurre fuera de las bolsas. También es llamado mercado Over the Counter (OTC).

3. Situación del sector empresarial peruano Estructura del sector Venta anual Microempresas Pequeña empresa Total MYPE Mediana y gran empresa Total empresas

N° empresas

%

1,136,767

94.70 %

55,534

4.63 %

1,192,301 99.30 % 8,363

0.70 %

1,200,664

100 %

Del cuadro anterior se desprende que nuestro sector empresarial peruano está conformado mayormente por las MYPES con un 99.30 % con respecto al total de empresas del país. Los elevados costos fijos de emisión hacen inviable su incursión en el mercado de valores para este tipo de empresas que no cuenta con mucha inversión pero que desea participar en la BVL, es por ello que se ha creado el Mercado Alternativo de Valores, dirigido especialmente a este segmento, en la cual muchas empresas podrán acceder a mayores montos y menores tasas de financiamiento en el mercado bursátil lo cual favorecerá el crecimiento de las empresas pequeñas y medianas, las cuales aportan alrededor del 70 % al empleo y en más del 40 % al PBI, por lo que su crecimiento impacta en forma importante en la economía peruana, y contribuye en parte a garantizar el crecimiento sostenido de nuestra economía.

Informe Financiero

Mercado alternativo de valores

4. Mercado alternativo de valores El Mercado Alternativo de Valores (MAV) se crea en junio del 2012 y es un segmento de la bolsa dirigido a las pequeñas y medianas empresas peruanas, que facilita el acceso a financiamiento en el mercado bursátil a menores costos y con menores requerimientos y obligaciones de información. 4.1. Objetivos • Promover acceso al mercado de capitales a empresas medianas y pequeñas. • Otorgar a las Pymes, otra alternativa de financiamiento y menores tasas. • Consolidar el ingreso de empresas del Programa Avanza BVL a la BVL. 4.2. ¿Quiénes pueden acceder al MAV? • Empresas peruanas que registren operaciones en los últimos 3 años. Actualidad Empresarial

VII-1

VII

Informe Financiero

• Pequeñas y medianas empresas que tengan una facturación menor a S/.200 millones en los últimos 3 años en promedio. • Empresas que no tengan valores inscritos en la BVL o en otras bolsas. • Empresas que no estén obligadas a inscribir valores en el registro público del mercado de valores.

5. Requisitos Requisitos listado mercado principal vs. Alternativo Listado

Mercado principal

Memoria anual (último ejercicio)

2 últimos ejercicios

Sí

Sí

A partir del 3 año

Anexo de información sobre el cumplimiento de los principios de Buen Gobierno. Informe de clasificación de riesgo. Información financiera individual anual auditada (último ejercicio).

2

1

2 últimos ejercicios

Sí

Presentación de estados financieros individuales.

El 23 de abril del presente año, la empresa ganadera Chavín de Huántar S.A. se convierte en la primera empresa en ingresar al Mercado Alternativo de Valores en el cual se inscribieron instrumentos de corto plazo (papeles comerciales) por parte de este nuevo emisor con lo que significó la puesta en marcha del MAV y representa la inclusión financiera de empresas de menor tamaño en el mercado de valores.

Mercado alternativo

Trimestral

Semestral

Adecuación de estados financieros de acuerdo a normas internacionales de información financiera.

Si

Si

Régimen sancionatorio especial.

No

Si

6. Procedimientos a seguir A continuación se detalla los procedimientos que una empresa que desea entrar al MAV debe seguir. Estructuración (Formatos SMV) La empresa decide terminos de financiamiento: tipo de valor, monto, plazo y moneda

Actualmente, además de Chavín de Huántar, ya están preparando su ingreso a este mercado ocho Pymes, cinco de las cuales hacen sus planes de estructuración a través de BNB Valores Perú SAB. Existen potencialmente 700 medianas empresas que pueden ingresar a este mercado para poder financiarse y para ello se han flexibilizado las condiciones de entrada pero esto lo abordaremos en el punto 5. 4.3. Beneficios • Acceder a mayores montos de financiamiento y a menores tasas. • Menores tarifas. La BVL ha reducido en 50 % sus tarifas por concepto de inscripción, cotización y negociación de valores en MAV. SMV y Cavali también han reducido tarifas para el MAV. • Menores requisitos para la emisión y listado de valores. • Menores requerimientos y obligaciones de información con respecto a la BVL. • Ahorro en costos de estructuración, asesoría legal, dada que las empresas utilizarán formatos estándares disponibles en el portal de la SMV (prospectos y contratos). • Mayor exposición y prestigio frente a clientes y proveedores. • Aproximación a los principios de Buen Gobierno Corporativo. • Prestigio de la empresa. Percepción de estabilidad, profesionalismo y transparencia e Incrementa visibilidad de empresa. • Mediante el MAV, las empresas podrán emitir acciones representativas de capital, instrumentos de corto plazo y bonos.

VII-2

Instituto Pacífico

Inscripción Empresa inscribe valor en el registro público del mercado de valores de la SMV - RPMV y en el registro de valores de la BVL.

Colocación Se subasta el valor del mercado.

Emisión Se crea el valor. La empresa obtiene el financiamiento deseado.

7. Tarifas Inscripción emisor Tipo de trámite

Costo de inscripción

Observaciones

Inscripción

(*)Hasta 100 MM 0.0240 % De 101 a 300 MM 0.0225 % De 301 a 500 MM 0.021 % De 501 MM a más: 0.020 % *Retribución mínima S/.2,000 indexado al 31.12.91 mensualmente con el IPC del INEI

Aplicado sobre el capital inscrito y colocado en los registros de la BVL, en millones de soles. Equivalente a S/.10,164.60 a enero 2013

Cotización

0.001 % Retribución mínima S/.100 indexado al 31.12.91 mensualmente con el IPC del INEI

Aplicado sobre el capital inscrito en los registros de la BVL. Equivalente a S/.508.23 a enero 2013

1. Renta variable

2. Renta Fija (Instrumentos de deuda - Bonos - Instrumentos de corto plazo)

Inscripción

0.01875 %

Aplicado sobre el monto inscrito y colocado en los registros de la BVL. Se aplica dscto. del 50 % a las empresas emisoras de valores de renta variable

Cotización

0.0010 % Retribución mínima S/.100 indexado al 31.12.91 con IPC del INEI

Aplicado sobre el monto inscrito y colocado en los registros de la BVL. Equivalente a S/.508.23 a enero 2013

8. Conclusiones El mercado de valores es importante para el país pues permite que las empresas obtengan capital a cambio de la venta de valores a diversos inversionistas, a menores costos financieros que otras alternativas de financiamiento. Con la creación del MAV, ingresar a la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ya no es exclusividad de unos pocos; además es una alternativa interesante para que medianas empresas  financien sus planes de expansión a menores costos y con menores requerimientos y obligaciones de información. N° 292

Primera Quincena - Diciembre 2013