Medidas de Política Económica en El Perú

 

Medidas de Política Económica Aplicadas en el Perú

AÑO

TIPO DE POLITICA  

FISCAL

MEDIDAS Se puso en marcha un severo ajuste fiscal. Dada la rigidez de los gastos corrientes y la ausencia de medidas que eleven la presión tributaria, todo el peso del ajuste recayó en la inversión pública. aprobado un rango para para su meta operativa de S/. 130 millones a S/. 140 millones como promedio diario. Este rango es menor al de julio (de S/. 135 millones a S/. 145 millones), debido a una disminución de la demanda por saldos en cuenta corriente observada en dicho mes, como consecuencia de la flexibilización de las condiciones financieras de los créditos por regulación monetaria otorgados por el BCRP.

RESULTADOS

  La inversión disminuyó 35% en dicho

y

semestre y redujo el déficit a 0,7% del PBI durante el primer semestre del año 2001.

  Ha

2001 MONETARIA

 

Para los créditos de regulación y la compra temporal de CDBCRP y de bonos del Tesoro monetaria fuera de subasta, la tasa de interés efectiva anual será la mayor entre 5,0 por ciento y el promedio ponderado de las tasas interbancarias. Anteriormente, la tasa de referencia fue 6,0 %.   Por las operaciones de compra temporal de moneda extranjera (swap), la comisión implicará un costo efectivo anual mínimo de 5,0 %. Anteriormente, este costo efectivo fue 6,0 %

  Atenuar la volatilidad en el mercado

y

cambiario.

  Asegurar el cumplimiento del objetivo de

y

preservar la estabilidad monetaria. monetaria. presiones inflacionarias deflacionarias en la economía.

  Evitar

y

o

FISCAL  

2002

MONETARIA

Se aprobó una meta operativa del saldo agregado de las cuentas corrientes de las empresas bancarias en el Banco Central en el rango de S/. 190 millones millones a S/. 210 millones ccomo omo prome promedio dio diario del mes.   Para los créditos de regulación monetaria y la compra temporal de CDBCRP y de bonos del Tesoro fuera de subasta, la tasa de interés efectiva anual se reduce a un nivel equivalente a la mayor entre

  Atenuar la volatilidad en el mercado

y

cambiario.

  Asegurar el cumplimiento del objetivo de

y

preservar la estabilidad monetaria. monetaria. presiones inflacionarias deflacionarias en la economía.

  Evitar

y

o

 

FISCAL

4,5 % y el promedio ponderado de las tasas interbancarias. Anteriormente, la tasa de referencia fue 4,75 %.   Por las operaciones de compra temporal de moneda extranjera (swap), se reduce la comisión que implica un costo efectivo anual mínimo de 4,5 %. Anteriormente, este costo efectivo fue 4,75 %   Se da inicio de una reforma tributaria y al incremento del Impuesto General a las Ventas (IGV).  

2003 MONETARIA  

El Directorio del BCR aprobó reducir las tasas de interés de referencia de las operaciones monetarias fuera de subasta del instituto emisor con la banca en 50 puntos básicos. De esta manera, las tasas de interés de referencia son las siguientes: a. 3,50 %: para operaci operaciones ones de co compra mpra direct directa a tempo temporal ral de títulos valores y para créditos de regulación monetaria b. 2,25 %: para depósitos overnight. En caso que la tasa de interés en el mercado interbancario supere 3,25 por ciento, se aplicará a los créditos de regulación monetaria y a las operaciones de compra directa temporal de títulos valores la tasa de interés del mercado interbancario.

  Estas reducciones de las tasas de interés

y

de las operaciones activas y pasivas del BCR con la banca implican una flexibilización de la posición de política monetaria.   Cuando la economía se encuentra bajo presiones de inflación a la baja, el Banco Central flexibiliza la posición de su política monetaria para que la tasa de inflación se ubique dentro de la meta anunciada (2,5 por ciento más un punto porcentual de tolerancia hacia arriba y hacia abajo).

y

FISCAL  

El Directorio del BCR BCR aprobó elevar en 25 puntos básicos las tasas de interés de referencia de las operaciones monetarias: a.  Las

2004

MONETARIA

operaciones monetarias de inyección y de retiro de liquidez mediante subastas se orientarán a lograr que la tasa de interés interbancaria se ubique lrededor del centro del corredor formado por las tasas de interés de referencia (2,75 %). Cabe

  Estas reducciones de las tasas de interés

y

de las operaciones activas y pasivas del BCR con la banca implican una flexibilización de la posición de política monetaria.   Cuando la economía se encuentra bajo presiones de inflación a la baja, el Banco

y

 

Central flexibiliza la posición de su política monetaria para que la tasa de inflación se ubique dentro de la meta anunciada (2,5 por ciento más un punto porcentual de tolerancia hacia arriba y hacia abajo).

precisar que desde noviembre de 2003 rigió la tasa de interés de referencia de 2,5 %. b. Para operaciones de compra directa temporal de títulos valores y para créditos de regulación monetaria pasa de 3,25 a 3,50 %.   En caso que la tasa de interés en el mercado interbancario supere 3,75 por ciento, se aplicará a los créditos de regulación monetaria y a las operaciones de compra directa temporal temporal de títulos valo valores res la tasa de d e interés del mercado interbancario.

FISCAL  

El Directorio del BCR aprobó mantener la tasa de interés de referencia para el me mercado rcado interban interbancario cario en 3,0 %. Se aprobó aprobó también tambié n mantener llas as tasas de interés de las operaciones activas y pasivas del BCR: a. 

2005

tasa de interés de las operaciones de compra directa temporal de títulos valores y de los créditos de regulación monetaria se mantiene en 3,75 %. b.  La tasa de interés de los depósitos overnight se mantiene en 2,25 por ciento.

MONETARIA

 

La

En caso que la tasa de interés en el mercado interbancario supere 4,00 %, se aplicará a los créditos de regulación monetaria y a las

  Anticiparse a eventuales presiones al alza

y

o a la baja sobre la tasa de inflación, tomando en cuenta los rezagos con los que opera normalmente la política monetaria.   el Banco busca que la tasa de inflación se ubique en 2,5 por %, con un rango de 1 punto porcentual hacia arriba (3,5 %) y hacia abajo (1,5 %), en el horizonte temporal de influencia de la política monetaria (aproximadamente un año).

y

operaciones de compra directa temporal de títulos valores la tasa de interés del mercado interbancario.

2006

FISCAL MONETARIA

 

El Directorio del BCR aprobó mantener la tasa de interés de

  Garantizar que la inflación se ubique

y

 

referencia para el mercado interbancario en 4,50 %. Esta decisión se tomó considerando que: a.  Entre diciembre de 2005 y mayo de 2006 se realizó un retiro parcial del estímulo monetario, totalizando un alza de 150 puntos básicos en la tasa de interés de referencia. El Banco Central continuará evaluando la información macroeconómica relevante para tomar las medidas necesarias que garanticen que la inflación se ubicará dentro del rango meta b.  El dinamismo de la actividad económica previsto para el período 2006-2007 (alrededor de 5,5 %) es consistente con el cumplimiento de la meta de inflación (1,5 a 3,5 %).   Asimismo, aprobó las tasas de interés para las siguientes operaciones en dólares entre el BCRP y el sistema financiero: a.Créditos de regulación monetaria: LIBOR a un mes más un punto porcentual. b.  Depósitos overnight: LIBOR overnight menos 3/8 de punto porcentual. c.  Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo anual mínimo de 5,25 %. d.  Depósitos de encaje en moneda extranjera sujetos a remuneración: 2,75 % anual.

dentro del rango meta en el mediano plazo.   Anticiparse a eventuales presiones al alza o a la baja sobre la tasa de inflación, tomando en cuenta los rezagos con los que opera normalmente la política monetaria.

y

FISCAL  

Se acordó los siguientes niveles para las tasas de interés de las

  Garantizar que la inflación se ubique

y

operaciones (fuera de subasta) activas y pasivas del BCRP con el sistema financiero:

2007

MONETARIA

Compra directa temporal de títulos valores y créditos de regulación monetaria: 5,5 % anual. b. Depósitos overnight: 4 % anual.   Asimismo, aprobó las tasas de interés para las siguientes a.

dentro del rango meta en el mediano plazo.

  Anticiparse a eventuales presiones al alza

y

o a la baja sobre la tasa de inflación, tomando en cuenta los rezagos con los que opera normalmente la política

 

monetaria.

operaciones en dólares entre el BCRP y el sistema financiero: a. 

Créditos de regulación monetaria: LIBOR a un mes más un punto porcentual. b.  Depósitos overnight: LIBOR overnight menos 3/8 de punto porcentual. c. Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo anual mínimo de 5,75 %. d.  Depósitos de encaje en moneda extranjera sujetos a remuneración: 3,5 % anual.

FISCAL

MEDIDAS PARA EVITAR QUE SE FRENE EL FLUJO DE CRÉDITO 26/09: Exonera el encaje a adeudados externos de entidades financieras a plazos de 2 años o más.   20/10: Se establece un encaje único en moneda nacional de 9 por ciento, que es igual al encaje mínimo legal, para las obligaciones sujetas al régimen general. Asimismo, se exonera de encaje al incremento de los créditos del exterior.   30/12: Se reduce la tasa del encaje mínimo legal de 9,0 a 7,5 por ciento.   Venta de dólares por US$ 289 millones para reducir la volatilidad  

2008

cambiaria

MONETARIA

FISCAL

REDUCCIÓN TASA REFERENCIA   Disminución de la tasa de interés de referencia de 6,5% a 1,25% para mantener la inflación en el rango meta.   Operaciones monetarias para dar mayor liquidez y acelerar la reducción de las tasas de interés. i nterés.

 

funcionamiento de la cadena de pagos.   Niveles adecuados de liquidez en moneda nacional y extranjera.   Reducción de la volatilidad del tipo de

y

Normal

y

y

 

cambio.

funcionamiento del sistema financiero.   Reducción de las tasas de interés de largo plazo.

y

y

Normal

 

2009

MEDIDAS PARA EVITAR QUE SE FRENE EL FLUJO DE CRÉDITO 06/08: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 2,0 a 1,25 por ciento.   31/08: Exoneración de encaje a los recursos provenientes de fondos de inversión del exterior especializados en microfinanzas, con plazos promedio igual o mayor a dos años y hasta un monto equivalente al  

MONETARIA patrimonio efect la entidad Compra de efectivo US$ ivo 910de millones parafinanciera. reducir la volatilidad del tipo de cambio REDUCCIÓN TASA REFERENCIA   Disminución de la tasa de interés de referencia de 6,5% a 1,25% para mantener la inflación en el rango meta.   Operaciones monetarias para dar mayor liquidez y acelerar la reducción de las tasas de interés. i nterés. Aunque el recorte fiscal es bastante grande (S/. 2.300 millones) por parte del Gobierno Central, su equivalencia porcentual contra el presupuesto Institucional es del orden del 2,4%.Mediante un Decreto de urgencia, el MEF señala que el gasto de consumo del gobierno no debe superar al 3% del ejecutado a diciembre del 2009 (acumulado anual), excluyéndose de tales gastos a: o  Emisión de documentos de Identidad o  Operatividad Penitenciaria Gastos de Alfabetización o   

FISCAL 2010

 

Normal

 

Niveles

y

funcionamiento de la cadena de

pagos. y

adecuados de liquidez en moneda

nacional y extranjera.

  Reducción de la volatilidad del tipo de

y

cambio.

 

y

Normal

funcionamiento del sistema financiero.   Reducción de las tasas de interés de largo plazo.

y

  Prevenir que el gasto fiscal supere el 2% ,

y

tal como lo obliga la Ley de transparencia Fiscal, esperando alcanzar un máximo de 1,6% a fines de diciembre 2010

  Suministros médicos   Gastos en servicios de comunicaciones, telefonía y banda

o o

ancha.

  Gastos en Mantenimiento y reparaciones de los bienes

o

públicos- Servicios de electricidad y energía.

MONETARIA

MEDIDAS PARA EVITAR QUE SE FRENE EL FLUJO DE CRÉDITO   Se establece que los nuevos créditos procedentes del exterior con

 

y

Normal

pagos.

funcionamiento de la cadena de

 

plazos promedio menores a 2 años y los renovados están sujetos a una tasa de encaje de 35 por ciento. Esta medida está orientada a incentivar un mayor financiamiento externo con recursos de largo plazo de las entidades financieras, promoviendo de esta manera una estructura de financiamiento más estable.   Se ha publicado un cronograma de reducción gradual del monto, S/. 100 millones, que se permite deducir de las obligaciones sujetas al régimen general.   Compra de US$ 955,5 millones para reducir la volatilidad cambiaria. REDUCCIÓN TASA REFERENCIA   Disminución de la tasa de interés de referencia de 6,5% a 1,25% para mantener la inflación en el rango meta.  

FISCAL

 

y

adecuados de liquidez en moneda

nacional y extranjera.

  Reducción de la volatilidad del tipo de

y

cambio.

 

y

Normal

funcionamiento del sistema financiero.   Reducción de las tasas de interés de largo plazo.

y

Operaciones monetarias para dar mayor liquidez y acelerar la reducción de las tasas de interés. i nterés.

Se elaboro 2011 un plan de de contingencia anteFiscal una agudización de la crisis queen laeldenominó Fondo Estabilización que conto con US$ 5 600 millones, que consiste en adelantar proyecto proyectoss de inversiones públicas que estaban previstos para el 2013 y 2014 al 2012, acelerar programas de mantenimiento (colegios, postas, comisarías, etc.), impulsar el programa de compras estatales para dinamizar el mercado local y fortalecer el programa de empleo temporal.

2011

 

Normal

 

Niveles

y

 

MONETARIA

Niveles

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 4,25 por ciento. Esta decisión toma en cuenta la desaceleración que se viene registrando en la actividad económica mundial. Futuros ajustes en la tasa de interés de referencia estarán condicionados a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes.

funcionamiento de la cadena de

pagos. y

adecuados de liquidez en moneda

nacional y extranjera.

  Reducción de la volatilidad del tipo de

y

cambio.

 

y

Normal

funcionamiento

del

sistema

 

 

En la misma sesión el Directorio también acordó mantener las tasas de interés de las operaciones activas y pasivas en moneda nacional del BCRP con el sistema financiero efectuadas fuera de subasta. Depósitos overnight: 3,45 por ciento anual. Compra directa temporal de títulos valores y créditos de regulación monetaria: 5,05 %. c. Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo anual mínimo de 5,05 %.

a.

b.

 

financiero.   Reducción de las tasas de interés de largo plazo.

y