Mankiw-Cap11
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Contexto CAPÍTULO
11
La Demanda Agregada II: Aplicamos el modelo IS -LM
El capítulo 9 introdujo el modelo de demanda y oferta agregadas. -
,
de la curva de demanda agregada.
ÍA M ACROECONOM A SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich Traducción: Pablo Fleiss
CAPÍTULO 11 © 2007 Worth Publishers, all rights reserved
En este capítulo, aprenderá…
Cómo usar el modelo IS-LM para analizar los efectos de las perturbaciones, la política fiscal y la política monetaria Cómo Cómo deri deriva varr la curv curvaa de dema demand ndaa a re ada ada del del modelo IS-LM Varias teorías acerca de qué provocó la Gran Depresión
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
La Demanda Agregada II
Diapositiva 1
Equilibrio en el modelo IS -LM La curva IS representa el equilibrio en el mercado de bienes. Y
=C
(Y
−T
=
LM
) + I (r ) + G
a curva curva repres represen en a e eq. en el mercado de dinero. M P
r
r
L (r ,Y )
La intersección determina la combinaciónY 1 única de Y , r que satisface el equilibrio en ambos mercados. CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
IS Y
Política fiscal: Un aumento en las compras del Estado
Análisis de la política económica con el modelo IS -LM Y
=C
(Y
−T
M P
= L (r
1. IS se desplaza a la derecha
r
) + I (r ) + G
LM
,Y )
Podemos usar el modelo IS-LM ara analizar los efectos de • Política fiscal: G y/o T • Política monetaria: M
por
1 1 - PMC
r
Y
Y 1
Diapositiva 4
− PMC
1 − PMC 2.
CAPÍTULO 11
r 2 r 1.
IS 2
IS 1
∆T
La Demanda Agregada II
1 - PMC
3. ∆ G
La Demanda Agregada II
1. ∆M > 0 desplaza la curva LM abajo (o a la derecha)
LM
Y 1 Y 2 2.
1
Y
Y 1 Y 2
Diapositiva 5
La política monetaria: Un aumento en M
r
…entonces, el efecto en r,Y es menor para ∆T que para un ∆G igual.
IS 1
3. …lo cual reduce la inversión por lo
CAPÍTULO 11
IS 2
1.
que el aumento final en Y
Política fiscal: Un recorte impositivo
1.
r
de dinero, elevando los tipos de interés…
IS
2.
r 2 2.
2. Esto aumenta la demanda
La Demanda Agregada II
Los consumidores ahorran (1−PMC ) del recorte, por lo que el crecimiento inicial del gasto es menor con ∆T que con un ∆G igual…
LM
∆G
provocando un aumento de la prod. y la renta
es menor que
CAPÍTULO 11
r
Y
2. …provocando una caída del tipo de interés 3. …lo que aumenta la inversión, provocando un incremento de la prod. y la renta. CAPÍTULO 11
r
LM 1 LM 2
r 1 r 2
La Demanda Agregada II
IS Y 1 Y 2
Y
La interacción entre las políticas fiscal y monetaria
En el modelo: Las variables de política fiscal y monetaria (M , G, T ) son exógenas.
La respuestas del Banco Central a ∆G > 0
En el mundo real: u enes ormu an a po ca mone ar a pue en a us ar en respuesta a cambios en la política fiscal, o viceversa. Esta interacción puede alterar el impacto del cambio original de la política.
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 8
Respuesta 1: M se mantiene constante Si el gobierno eleva G , IS se desplaza a la derecha. Si el BC mantiene M
constante, entonces LM no se desplaza. ∆Y =
Y2
−
Y 1
∆r =
r2
−
r 1
CAPÍTULO 11
r 2 r
La Demanda Agregada II
En cada caso, los efectos de ∆G son distintos:
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Si el gobierno eleva G , IS se desplaza a la derecha. Para mantener constante r , el BC aumenta M y
LM 1
Diapositiva 9
r LM 1 LM 2 r 2 r
derecha.
IS 2 IS 1 Y 1 Y 2
Posibles respuestas del Banco Central: 1. Mantener M constante 2. an ener r cons an e 3. Mantener Y constante
Respuesta 2: r se mantiene constante
r
Resultados:
Suponga que el gobierno incrementa G .
IS 2 IS 1
Resultados: Y
∆Y =
Y3
−
Y 1
∆r = 0 CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Y 1 Y 2 Y 3
Y
Respuesta 3: Y se mantiene constante Si el Congreso eleva G , IS se desplaza a la derecha. Para mantener Y constante, el BC reduce
Supuesto sobre la pol. monetaria
r 3 r 2 r IS 2 IS 1
Resultados: ∆Y = 0
CAPÍTULO 11
r3
Del modelo macroeconométrico DRI
LM 2 LM 1
r
la izquierda.
∆r =
Estimaciones de los multiplicadores de la política fiscal
Y 1 Y 2 −
Y
Valor Valor estimado de estimado de ∆Y / ∆G
∆Y / ∆T
El BC mantiene constante la oferta de dinero
0,60
−0,26
El BC mantiene constante el tipo de interés
1,93
−1,19
r 1
La Demanda Agregada II
Diapositiva 12
CAPÍTULO 11
Perturbaciones en el modelo IS -LM Perturbaciones sobre IS : cambios exógenos
en la demanda de bienes y servicios. Ejemplos: Un “boom” o “crash” en el mercado de valores ⇒ cambios en la riqueza de los hogares
La Demanda Agregada II
Perturbaciones en el modelo IS -LM Perturbaciones sobre LM : cambios
exógenos en la demanda de dinero. Ejemplos:
⇒
∆C
Cambio en la confianza o expectativas de los consumidores o los empresarios ⇒ ∆I y/o ∆C
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
aumenta la demanda de dinero. Más cajeros o Internet reducen la demanda de dinero.
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 13
EJERCICIO:
Análisis de las perturbaciones con el modelo IS-LM Use el modelo IS-LM para analizar los efectos de 1. Un “boom” en el mercado de valores que enriquece a los consumidores. 2. Después de una ola de fraudes con tarjetas de crédito, los consumidores utilizan efectivo con mayor frecuencia en sus transacciones.
CASO PRÁCTICO: La recesión en Estados Unidos en el año
La Demanda Agregada II
CASO PRÁCTICO: La recesión en Estados Unidos en el año
Diapositiva 16
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
CASO PRÁCTICO: La recesión en Estados Unidos en el año
2001
Causas: 1) Una caída en el mercado de valores ⇒ ↓C
) 1500 0 0 1 = 2 4 9 900 1 ( e c i d 600 n Í
Durante 2001, 2,1 millones de personas perdieron su trabajo, y el desempleo creció del 3,9% al 5,8%. , (comparado con el 3,9% promedio anual de crecimiento en el período 1994-2000).
Para cada perturbación, a. Use el diagrama IS-LM para mostrar los efectos de la perturbación sobre Y, r . b. Determine qué le sucede a C , I , y la tasa de paro. CAPÍTULO 11
2001
Standard & Poor’s 500
Causas: 3) Escándalos contables Enron, WorldCom, etc . Redujeron los precios de las acciones y desalentaron la inversión
La Demanda Agregada II
Diapositiva 17
Causas: 2) 11/9 Aumentó la incertidumbre Caída en la confianza de consumidores y empresarios Resultado: Menor gasto, la curva IS se desplaza hacia a zqu er a
300 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 CAPÍTULO 11
2001
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
CASO PRÁCTICO: La recesión en Estados Unidos en el año
2001
Respuesta de la política fiscal: Desplazó la curva IS a la derecha Recorte impositivo en 2001 y 2003
Subvenciones a la industria aeronáutica Reconstrucción de Nueva York Guerra de Afganistán
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 20
¿Cuál es el instrumento de política del Banco Central?
La prensa habitualmente informa de los cambios de política del Banco Central como cambios en los tipos de interés, cómo si el Banco Central tuviese control directo sobre los tipos de interés del mercado. De hecho el Banco Central fi a como ob etivo el ti o de interés que los bancos se cobran entre sí por depósitos de un día. El Banco Central cambia la oferta de dinero y desplaza la curva LM para alcanzar su objetivo. Las demás tipos a corto plazo generalmente se desplazan siguiendo el tipo que fija el Banco Central.
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
2001
Respuesta de la política monetaria: Desplazar la 7 curva LM a la derecha 6 5 4 3 2 1 0
CASO PRÁCTICO: La recesión en Estados Unidos en el año
CAPÍTULO 11
Three-month T-Bill Rate
La Demanda Agregada II
Diapositiva 21
¿Cuál es el instrumento de política del Banco Central? ¿Por qué el Banco Central fija como objetivo los tipos de interés en lugar de la oferta de dinero? 1) Son más fáciles de medir que la oferta de dinero. pue e pensar que as pertur ac ones sobre la curva LM son más frecuentes que las perturbaciones sobre la curva IS. Si esto es así, entonces fijar como objetivo los tipos de interés estabiliza la economía mejor que fijar como objetivo la oferta de dinero. CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
IS-LM y la demanda agregada
Derivemos la curva DA
Hasta ahora, hemos usado el modelo IS-LM para analizar el corto plazo, cuando el nivel de precios se supone fijo.
Intuición sobre la pendiente de la curva DA:
Sin embar o, un cambio en P des lazaría la curva LM y por tanto afectaría Y .
↑P
La curva de demanda agregada (introducida en el Cap. 9 ) captura esta relación entre P ,Y.
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 24
DA El BC puede aumentar la demanda agregada: ↑M ⇒ LM a la derecha
⇒
⇒
↑Y
para cada valor de P
LM (M 2/P 1)
r 1 r 2
IS P
↑I
LM (M 1/P 1)
r
Y 1
Y
P 1
Y 1 CAPÍTULO 11
Y 2
La Demanda Agregada II
Y 2
DA2 DA1 Y
r 1 IS
↓ / P
⇒
LM a la
P
izquierda
P 2
⇒
↑r
P 1
⇒
↓I
⇒
↓Y
La política monetaria y la curva
LM (P 1)
r 2
⇒
CAPÍTULO 11
LM (P 2)
r
Y 2
Y
Y 1
DA Y 2
Y
Y 1
La Demanda Agregada II
Diapositiva 25
La política fiscal y la curva DA Una política fiscal expansiva (↑G y/o ↓T ) aumenta la demanda agregada: T ⇒ C ⇒
IS a la derecha
⇒
↑Y para cada
r
LM
r 2 r 1
P
IS 2 Y 1
IS 1 Y 2
P 1
valor de P Y 1 CAPÍTULO 11
Y
La Demanda Agregada II
Y 2
DA2 DA1 Y
IS-LM y DA-OA
Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS
a corto y largo plazo
r
Una perturbación negativa sobre la curva IS desplaza IS y DA a la izquierda, provocando una caída de Y
La fuerza que mueve la economía del corto al largo plazo es el ajuste gradual de los precios. Recuerde del Cap. 9 :
IS 2
,
CAPÍTULO 11
P
Aumentará
Y
>
Y
Y
<
Y
Caerá
Y
=
Y
Permanecerá constante Diapositiva 28
Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS
IS 2
IS 1
Y P
OALP OACP 1
P 1
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Y
OACP 1
AD 1 DA2 Y
DA1 DA2 Y
Y
Diapositiva 29
Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS r
OALP LM (P ) 1
En el nuevo eq. a corto plazo, Y < Y
OALP
P 1
La Demanda Agregada II
r
IS 1
Y
el nivel de precios
corto plazo, si
OALP LM (P ) 1
OALP LM (P ) 1
En el nuevo eq. a corto plazo, Y < Y IS 2
Con el tiempo, P cae gradualmente, lo que provoca: • Baja la OACP . • Aumenta M / P lo cual baja la curva LM . CAPÍTULO 11
IS 1
Y P
OALP OACP 1
P 1
La Demanda Agregada II
Y
AD 1 DA2 Y
Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS r
Los efectos a corto y largo plazo de una perturbación sobre IS r
OALP LM (P ) 1
OALP LM (P ) 1
LM (P 2)
IS 2
Con el tiempo, P cae gradualmente, lo que provoca: • Baja la OACP . • Aumenta M / P lo cual baja la curva LM . CAPÍTULO 11
Este proceso continúa hasta que la economía . plazo con Y = Y
IS 1
Y P
OALP
IS 1
Y P
OALP
OACP 1
P 1
SRAS 1
P 2
OACP 2
P 2
OACP 2
Y
AD 1 DA2 Y Diapositiva 32
EJERCICIO: Analice los efectos a corto y largo plazo de ∆M r
LM y AD-AS como aquí se
muestra. b. Suponga que el BC aumenta M . Muestre el efecto a corto plazo en sus gr cos. c. Muestre qué sucede en la transición del corto al largo P plazo. d. ¿Cómo son los nuevos P 1 valores de equilibrio a largo plazo de las variables endógenas comparados con los valores iniciales? CAPÍTULO 11
IS 2
P 1
La Demanda Agregada II
a. Dibuje los diagramas IS-
LM (P 2)
La Demanda Agregada II
IS
Y
OALP OACP 1
DA1
Y
Y
La Demanda Agregada II
Diapositiva 33
La Gran Depresión
OALP LM (M /P ) 1 1
Y
CAPÍTULO 11
AD 1 DA2 Y
8 5 9 1 e d s e r a l ó e d s e n o l l i b
240
Desempleo (escala derecha)
220
30 25
200
20
180
15
160
10 PNB Real (escala izquierda)
140 120 1929
Y CAPÍTULO 11
1931
1933
1935
La Demanda Agregada II
1937
5 0 1939
a v i t c a n ó i c a l
o p a l e d %
La hipótesis del gasto: perturbaciones de la curva IS
Sostiene que la Depresión se debió en gran medida a una caída exógena en la demanda de bienes y servicios que desplazó hacia la izquierda la curva IS . Evidencia: La producción y los tipos de interés cayeron, y esto es precisamente lo que provocaría un desplazamiento a la izquierda de la curva IS .
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 36
La hipótesis del gasto: razones para el desplazamiento de la curva IS
Sostiene que la Depresión se debió en gran medida a una enorme caída en la oferta de dinero. Evidencia: M 1 cayo un 25% durante 1929-33. Pero hay dos problemas con esta hipótesis: / P aumentó ligeramente P cayó aún más, con lo que M durante 1929-31. Los tipos de interés nominales cayeron, lo cual es opuesto al efecto que provocaría un desplazamiento hacia la izquierda de la curva LM .
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 37
La hipótesis monetaria, nuevamente: los efectos de la caída de precios
Sostiene que la Depresión fue tan severa debido a la enorme deflación experimentada: P cayó un 25% durante 1929-33.
una caída en M , por lo que es posible que el dinero haya jugado un papel importante después de todo.
La Demanda Agregada II
Política fiscal contractiva El gobierno aumentó los tipos de impositivos y redujo el gasto para combatir el aumento del déficit.
CAPÍTULO 11
Caída de la inversión “Corrección” tras la sobreedificación en los años 20 La generalizada quiebra bancaria hizo más difícil obtener financiamiento para invertir
La hipótesis monetaria: una perturbación de la curva LM
“Crash” en el mercado de valores ⇒ ↓C exógeno Oct-Dic 1929: S&P 500 cayó 17% Oct 1929-Dic 1933: S&P 500 cayó 71%
¿De qué maneras la deflación afecta a la economía?
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
La hipótesis monetaria, nuevamente: los efectos de la caída de precios
Los efectos estabilizadores de la deflación:
↓P ⇒ ↑(M / P ) ⇒ LM se desplaza a la derecha
El efecto Pigou:
La hipótesis monetaria, nuevamente: los efectos de la caída de precios
⇒
↑Y
Los efectos desestabilizadores de la deflación esperada: ↓π e
para ca a va or e ⇒ I ↓ porque I = I (r ) ⇒ El gasto planeado y la demanda agregada ↓ ⇒ Renta y producción ↓ ⇒
CAPÍTULO 11
⇒
La riqueza de los consumidores ↑
⇒
↑C
⇒
IS se desplaza a la derecha
⇒
↑Y
La Demanda Agregada II
Diapositiva 40
CAPÍTULO 11
Los efectos desestabilizadores de la deflación inesperada: una teoría de deuda-deflación ↓P (si es inesperada) ⇒ Transfiere poder de compra de los deudores a los acreedores ⇒ Los deudores gastan menos, los acreedores gastan más ⇒ Si la propensión a gastar de los deudores es mayor que la de los acreedores, entonces el gasto agregado cae, la curva IS se desplaza a la izquierda, e Y cae.
La Demanda Agregada II
Diapositiva 41
Quienes formulan la política económica (o sus asesores) saben ahora mucho más de macroeconomía: La Reserva Federal sabe hacer más que dejar caer M demasiado, especialmente durante una contracción. Quienes formulan la política fiscal saben hacer más que aumentar los impuestos o recortar el gasto durante una contracción. Las garantías de los depósitos hacen muy improbable una quiebra bancaria generalizada. Los estabilizadores automáticos hacen expansiva la política fiscal durante un declive económico.
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Por qué es improbable otra Depresión
La hipótesis monetaria, nuevamente: los efectos de la caída de precios
r
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Resumen
Resumen 2. La curva AD
1. El modelo IS-LM
Una teoría de la demanda agregada Variables exógenas: M , G , T , P exógeno a corto plazo, Y a largo plazo Variables endógenas: r, Y endógeno a corto plazo, P a largo plazo Curva IS : Equilibrio en el mercado de bienes Curva LM : Equilibrio en el mercado de dinero
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 44
Muestra la relación entre P y el Y de equilibrio del modelo IS- LM . Tiene pendiente negativa porque Una política fiscal expansiva desplaza la curva IS a la derecha, sube la renta y desplaza la curva AD a la derecha. Una política monetaria expansiva desplaza la curva LM a la derecha, sube la renta y desplaza la curva AD a la derecha. Las perturbaciones sobre las curvas IS o LM desplazan la curva AD .
CAPÍTULO 11
La Demanda Agregada II
Diapositiva 45
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