Makalah Final Derivatif-Dan-Hedging

MAKALAH KELOMPOK 3 DERIVATIF DAN HEDGING (Kontrak Forward, Futures, dan SWA SWAP P untuk Manajemen Risiko Tingkat   Bunga, Risiko Mata Uang, dan Risiko Pasar)

Disusun Oleh : Suwarno Rinawai Ari! "i#u$a Mi%ael &han$ra

PENDIDIKAN PROFESI AK'NTANSI 'NIVERSITAS RIA' PEKAN(AR' )*+,

1

PENDAH'L'AN

Dalam dunia keuangan (finance), $eri-ai! adalah sebuah kontrak bilateral atau  perjanjian penukaran pembayaran yang nilainya diturunkan atau berasal dari produk yang menjadi “acuan pokok” atau juga disebut ” produk turunan” (underlying product); daripada memperdagangkan atau menukarkan secara fisik suatu aset, pelaku pasar membuat suatu  perjanjian untuk saling mempertukarkan uang, aset atau suatu nilai disuatu masa yang akan datang dengan mengacu pada aset yang menjadi acuan pokok. Derivatif digunakan oleh manajemen investasi/ manajemen portofolio, perusahaan dan lembaga keuangan serta investor perorangan untuk mengelola posisi yang mereka miliki terhadap resiko dari  pergerakan harga saham dan komoditas, suku bunga, nilai tukar valuta asing “tanpa” mempengaruhi posisi fisik produk yang menjadi acuannya (underlying). Efek derivatif  merupakan Efek turunan dari Efek “utama” baik yang bersifat penyertaan maupun utang. Efek turunan dapat berarti turunan langsung dari Efek “utama” maupun turunan selanjutnya. Derivatif merupakan kontrak atau perjanjian yang nilai atau peluang keuntungannya terkait dengan kinerja aset lain. set lain ini disebut sebagai underlying assets. Dalam pengertian yang lebih khusus, derivatif merupakan kontrak finansial antara ! "dua# atau lebih pihak$pihak guna memenuhi janji untuk membeli atau menjual aset/ komoditas yang dijadikan sebagai obyek yang diperdagangkan pada %aktu dan harga yang merupakan kesepakatan bersama antara pihak penjual dan pihak pembeli. dapun nilai di masa mendatang dari obyek yang diperdagangkan tersebut sangat dipengaruhi oleh instrumen induknya yang ada di spot market . A. KONTRAK FOR"ARD Konra%  forward merupakan suatu perjanjian antara penjual dan pembeli pada saat

ini, mengenai transaksi aset tertentu, tanggal dan harga disepakati dimuka dan %aktu yang telah ditentukan. &leh karena itu, tanggal penjualan dan tanggal penyerahan barang dilakukan  berbeda. 'ontrak  forward   ini digunakan untuk mengendalikan dan meminimalkan risiko, sebagai contoh risiko perubahan nilai mata uang "contoh( kontrak forward   untuk transaksi mata uang# atau transaksi komoditi "contoh( kontrak forward  untuk minyak bumi#. )atu pihak setuju untuk membeli, pihak lain menjual, untuk suatu harga yang telah disetujui sebelumnya. )aat terjadi transaksi  forward , belum terjadi pertukaran atau  pembayaran uang. *embayaran dan pengiriman barang dilakukan sesuai dengan jad%al dan

1

aturan yang telah disepakati. +arga forward  berbeda dengan harga spot atau harga pada saat asset tersebut berpindah tangan pada %aktu tersebut "spot#, biasanya dua hari kerja-. Di ndonesia kontrak forward  "kontrak serah# dibuat atas dasar kesepakatan dua belah  pihak yang bertransaksi dan dapat dilakukan dimana saja, sedangkan kontrak berjangka telah ditetapkan secara standar dan hanya dapat diperdagangkan di bursa berjangka. 'ontrak  for%ard selalu diakhiri dengan penyerahan barang secara fisik, sedangkan kontrak berjangka dapat ditutup dengan tiga cara yaitu penyerahan barang atau penyerahan secara tunai, mengambil posisi sebaliknya dari posisi yang dimiliki sekarang, dan pertukaran dengan transaksi fisik (exchange for physical).  'emudian, transaksi kontrak berjangka dilakukan dengan penyerahan margin yang relatif kecil dibanding dengan nilai kontrak dan dijamin serta diselesaikan oleh embaga 'liring setiap hari. 0erikut ini adalah berbagai jenis kontrak for%ard yang beredar di pasar( a!urren"# Forward 

Currency forward contract  banyak digunakan oleh perusahaan untuk 

mengelola

risiko

valuta

asing.

0iasanya,

perusahaan

multinasional

yang

menggunakannya, karena mereka beroperasi pada lebih dari satu negara, sehingga terekspos

terhadap

risiko

valas.

1amun,

perusahaan

lokal

juga

kadang

memanfaatkannya untuk melakukan hedging terhadap transaksi dalam mata uang asing. Dalam currency forward contract, maka suatu pihak %ajib untuk membeli atau menjual mata uang tertentu dengan nilai tukar tertentu, dalam jumlah tertentu, di tanggal yang sudah ditentukan di masa depan. 'ontrak ini terjadi secara over-the-counter   dan dapat di$customized  sesuai dengan kebutuhan. 2isalnya, perusahaan  ")# punya piutang dari perusahaan 0 di 3epang sebesar 4 juta yen dalam %aktu ! bulan mendatang. 5entunya ia tidak ingin supaya nilai tukar yen merosot terhadap dollar, karena jika demikian maka piutang yang diperolehnya jadi lebih rendah. 2isalnya rate yang digunakan dalam kontrak adalah sebesar 67 yen per dollar, maka perusahaan  memperoleh kepastian untuk  memperoleh cash flo% sebesar 4 juta/67 yen 8 9444,444 di masa depan. 3ika di masa depan ternyata yen merosot jadi :77 yen per dollar, maka perusahaan  tetap dapat menukar 4 juta yen$nya dengan rate 67 yen per dollar.

$%&uit# Forward 

1

Dalam equity forward contract , maka suatu pihak %ajib membeli atau menjual instrumen ekuitas ataupun indeks saham pada %aktu tertentu di masa depan. 3enis kontraknya bisa saham tertentu, portfolio maupun indeks. 2elalui equity forward , nilai transaksi yang akan terjadi di masa depan sudah dipatok pada saat ini, sehingga dapat mengatasi risiko yang terjadi dari perubahan nilai pasar. ontoh dari equity forward  contract   ini adalah program  share uyack   yang sering terjadi di pasar modal. *ada

 program ini, satu pihak berjanji untuk membeli kembali saham tertentu dengan jumlah tertentu, pada harga tertentu di masa depan. *ositifnya, ini mengantisipasi kenaikan harga di masa depan, dan memberikan kepastian mengenai cash flow. 1amun, jika harga merosot maka karena terikat kontrak pihak tersebut mungkin akan terpaksa membeli di atas harga pasar. " !ommodit# Forward 

Commodity forward  adalah kontrak dengan underlying asset  berupa komoditas

seperti minyak, metal, jagung, dan lainnya. 'ontrak ini memungkinkan suatu pihak  untuk membeli atau menjual komoditas dengan harga tertentu di masa depan. 3adi, kontrak ini mengantisipasi terjadinya perubahan harga di masa depan.