LME - London Metal Exchange - Bolsa D Emetales de Londres

 

Introducción

Establecida desde hace más de 130 años en el corazón de la ciudad de Londres, la bolsaOfrece de metales es el primer mercadode defuturos metales no férreos del mundo. una variedad de contratos para los metales más importantes, como el aluminio, cobre, níquel, estaño, zi zinc nc,, incl inclus uso o un co cont ntra rato to de futu futuro ross es espe peci cial al loca locali liza zado do pa para ra el aluminio aleado de América del Norte.

El anillo anillo de la LLME ME

Historia de la LME

En el año 2007 la Bolsa de Metales de Londres ha celebrado 130 años, desde su fundación en 1877. En todos esos años de historia, la LME ha tratad tratado o de aunar aunar inn innova ovació ción n y tradi tradició ción, n, foment fomentand ando o sus clásicos puntos fuertes, pero manteniéndose próxima a sus principales usuarios, garantizando sus contratos y satisfaciendo las expectativas de la industria. El comercio internacional de metales, puede decirse que comenzó en Gran Bretaña, cuando los romanos invadieron el país en el 43 A.C. y comenzaron a explotar los grandes yacimientos de cobre y estaño en Cornualles y Gales, para suplir la necesidad de materiales para la producción de bronce y aleaciones.

 

Sin embargo, los orígenes de la Bolsa de Metales pueden tan sólo remontarse hasta la apertura de la Royal Exchange, en Londres en 1571, durante el reinado de Isabel I. Allí comenzaron a reunirse de manera regular los comerciantes y sus mercancías. En un principio sólo se utilizó el comercio físico para el mercado inte intern rno, o, pero pero pr pron onto to come comenz nzó ó la expo export rtaci ación ón de meta metale les, s, y los los comerciantes de toda Europa acudieron a la bolsa. En el siglo XIX, el aumen aumento to de comer comerciant ciantes, es, de patr patrones ones de carg ca rgue uero ros, s, hací hacían an im impo posi sibl ble e el come comerc rcio io en la bo bols lsa a tal tal co como mo lo conocían. Estos comerciantes comenzaron a llenar las Cofee houses, o cafe cafete terí rías as de la ép époc oca, a, y co come merc rcia iaba ban n allí allí.. La Jeru Jerusa sale lem m Cofe Cofee e House de Cornhill, se convirtió en una de las más concurridas por los comerciantes. Es allí donde nació la tradición del anillo. Un co come merc rcian iante te,, cu cuan ando do qu quer ería ía po pone nerr a la ve vent nta a un prod produc ucto to,, dibujaba un anillo de serrín en el suelo y a la voz de ‘Change’ instaba a los comerciantes interesados a iniciar el intercambio y hacer sus ofertas. Durante la primera mitad del siglo XIX, el Reino Unido era autosuficiente en cobre y estaño, y los precios de éstos se mantuvieron fijos durante mucho tiempo. Pero con la llegada de la Revolución Industrial, todo esto cambió. El país se convirtió de la noch no che e a la mañ añan ana a en el pa país ís más más av avan anza zado do de dell mu mund ndo, o, y su necesidad de materiales hizo que se convirtiera en el mayor importador de metales del mundo.

 

Los comerciantes se encontraron entonces con un problema. Ellos habían comprado minerales y concentrados en países lejanos, como chile o Malasia, y no tenían forma de saber cual sería el precio en el momento de la llegada de los buques con el material, meses más tard tarde. e. La impo import rtaci ación ón de gr gran ande dess cant cantid idad ades es de me meta tall de desd sde e el extranjero a intervalos irregulares ponían en grave peligro tanto a comerciantes como a consumidores. Como casi siempre, la tecnología llegó en su ayuda, esta vez, con la invenc inv ención ión del telégr telégrafo afo.. Se est establ ablecie eciero ron n lín líneas eas de com comuni unicac cación ión intercontinentales entre los países exportadores, haciendo más previsible previ sibless las fechas de llegada llegada de los buques buques merc mercantes antes.. Sabi Sabiendo endo la fecha de llegada del producto, los comerciantes podían negociar los precios, protegiéndose frente a una caída de los mismos durante el viaje. En 1869, 1869, la apertur apertura a del canal de Sue Suez, z, redujo redujo el tiempo de entrega entrega de estaño desde Malasia, para que coincidiera con el plazo de tres meses de entrega que tenía el cobre chileno. Esto dio lugar a un sistema único de la LME de fechas de operaciones de hasta tres meses que todavía existe hoy en día. Como el tonelaje de entrega llegó a satisfacer las crecientes demandas de la industria británica, los comerciantes cada vez más se sentían atraídos por el comercio y se hizo necesario encontrar locales donde se pudieran reunir diariamente.

En 1877 se suformó la London Metals tienda and Mining CompanyLos e implantaron sede sobre una antigua de sombreros.

 

enlaces telegráficos estaban preparados y un secretario de la compañía fue designado para la administración. Los miembros incr increm emen enta taro ron n rá rápi pida dame ment nte, e, y tras tras su supe pera rarr la ma marc rca a de los los 30 300 0 miembros, tomaron la decisión de mudarse al edificio de la bolsa de Whittington Avenue, construido para la ocasión, donde han permanecido durante 97 años. En 1994, la LME se mudó a su actual sede, en la prestigiosa calle Leadenhall. A lo largo de la historia, la LME siempre ha prosperado, pero nunca habían aumentado tanto su volumen de operaciones como ahora. El mundo de los metales ha cambiado mucho en éste último siglo, pero la Bolsa ha sido capaz de adaptarse a esos cambios. Se han incluido nuevos metales debido a su creciente demanda. El cobre y el estaño han formado parte de la bolsa desde el principio. El contrato de futuros sobre el cobre pasó a ser de alto grado en 1981 y de nuevo a grado A en 1986. El contrato actual del estaño está en vigor desde 1989 año en que terminó una caída del Consejo Internacional del Estaño. El plomo y el zinc entraron a formar parte en 1920, aunque extraoficialmente yacambios se negociaban enreintroducción la LME. El contrato de plomo se ha mantenido sin desde su en 1952, tras el cierre de la Bolsa provocado por la Segunda Guerra Mundial. El zinc por su parte ha mejorado su contrato, para llegar al de alto rango en Junio de 1986. Por su parte, el aluminio comenzó su contrato de futuros en Diciembre de 1978, pasando a ser de alto grado en Agosto de 1987. El níquel comenzó a cotizar en abril de 1979, el aluminio aleado (americano) en Octubre de 1992, y la Plata, en 1999. A pesar esar de que la Lond Londo on Me Mettal Exch Exchan ange ge no es un me merrcado cado especulativo, los inversores se comportan de una forma parecida a los de otras Bolsas. De hecho, en 1989 la LME pasó a cotizar de libras esterlinas a dólares a causa de una quiebra técnica sufrida precisamente por la especulación con el estaño, que llegó a cotizarse 5 ve vece cess más más qu que e su va valo lorr ac actu tual al.. No obst obstan ante te,, y gr grac acia iass a su suss características, la expansión de la LME sido progresiva, tanto que hoy en día el volumen de ventas supera los 2 trillones de libras, siendo el 95% de su negocio procedente del extranjero. Productores, distribuidores, consumidores y recuperadores pueden protegerse a través de ella de las fluctuaciones de precios de los metales.

 

Así, materiales de gran pureza como el cable de aluminio nuevo o el cable de cobreprimario nuevo tienen un valor equivalente precio del y del aluminio en la LME. En cambio otras al calidades de cobre cobre menos puros tienen un valor que varía entre el 80 y el 95%. Varios han sido los cambios y las actuaciones realizadas a lo largo de la historia de la Bolsa de Metales de Londres en lo que se refiere a los contratos. contr atos. Por ejemplo, en 1987 se introdujo introdujo una cámar cámara a que iguala, comp co mpen ensa sa y ga gara rant ntiz iza a lo loss cont contra rato tos. s. En cuan cuanto to a la cal calid idad ad de dell material, también está muy vigilada. Los metales secundados por los contratos a término están estrictamente controlados según dete de term rmin inad ados os pa pará ráme metr tros os de cali calida dad, d, y para para qu que e siga siga as asíí es esto toss parámetros se actualizan periódicamente. Un contrato de referencia LMEX, basado en los seis metales primarios cotiza en la bolsa desde el año 2000. Este contrato está diseñado para pa ra pr prop opor orcio ciona narr a lo loss in inve vers rsor ores es el ac acce ceso so a los los fu futu turo ross y las las opciones de los metales no férreos, sin tener en cuenta los costes de la entrega, almacenamiento y transacción. En mayo de 2005, la LME introdujo el primer contrato de futuros sobre plásticos del mundo, polipropileno y polietileno de baja densidad concretamente, con la adición de contratos regionales en 2007. El producto más reciente de la LME son los LMEminis añadidos a la oferta en 2006, para cobre, aluminio y zinc.

 

Estructura corporativa de la LME

En el año 2000, la LME limited pasó a ser propiedad de una nueva empresa, LME Holdings Limited. Los ex-miembros de la LME recuperaron su membresía en la bolsa y se les ofrecieron participaciones en la nueva LME de acuerdo a una escala según el tipo de miembro. La Bolsa de Londres tiene 13 directores, incluyendo dos directores invitados con gran experiencia en la industria de los metales y el comercio, además de 3 directores independientes y 6 directores que representan a los accionistas de la LME Limited, que son elegidos entre los miembros. También tiene un director comercial y un director ejecutivo. Asimismo, la Junta de la nueva LME holding Limited está constituida de la misma manera.

Comité de la LME

Es la única forma en la que opera la LME. Cada uno es un sub-comité de la Junta. Ellos contribuyen a la buena gestión de la Bolsa, el funcionamiento ordenado del mercado y fomenta el acercamiento y entendimiento entre las partes participantes, así como de sus necesidades. Regulación de la LME

La LME posee un libro de reglas que actualmente está disponible a los miembros a través de su servicio Online. Su versión impresa se puede comprar a través de la tienda online. Los miembros del Comité Ejecutivo de la LME

-Director Ejecutivo - Martin Abbott -Vicepresidente ejecutivo - Diarmuid O'Hegarty Responsable de todos los aspectos de la regulación de la LME, incluyendo: • Intercambio de cumplimiento de • Supervisión de Mercado y miembros

 

• Investigaciones • Ejecución • Quejas • Libro de Reglas de la LME • Arbitraje -Asesor General y Jefe de Ejecución - Alex Morley Responsable de todas las cuestiones jurídicas relativas a la Bolsa. -Director Comercial - Liz Milan Responsable de todos los aspectos comerciales de la Bolsa, incluyendo: • Producto y Desarrollo de Mercados • Socios • Educación • Datos del mercado de ventas • Marketing y Relaciones Públicas -Director de Finanzas y Secretario - Philip Needham Responsable de: • Contabilidad de LME y cuestiones financieras • Recursos Humanos • Empresa de secretaría materia • Gestión de Instalaciones • Continuidad del negocio -Gerente de Tecnología - Michael Warren Responsable de garantizar el buen funcionamiento de todos los sistemas informáticos de la LME y operaciones de tecnología. -Director de Sistemas de Operaciones - Andrew Williams Responsable de: • Garantizar la disponibilidad de todos los de misión crítica en los sistemas informaticos • Las actualizaciones del sistema, mejora de procesos • Gestión de los servicios de los socios • Enlace con los miembros, los proveedores y las partes interesadas sobre la estrategia operacional y el rendimiento • Gestión de incidentes y LME Helpdesk

Servicios de la LME

 

Comercio

El LME es un mercado que utiliza el sistema “principal-to-principal”. Esto signifi significa ca que el comer comercio cio se realiza realiza entr entre e dos entid entidades, ades, qu que e pueden ser cualquier persona, entidad o computador autentificado porr me po medi dio o de cont contra rase seña ña ofic oficia ial. l. Los Los ún únic icos os co con n posi posibi bili lida dad d de comerciar en la bolsa son los miembros de la LME, en sus distintas cate ca tego gorí rías as.. Son Son lo loss prop propio ioss miem miembr bros os los los qu que e pr prop opor orci cion onan an a la industria el acceso al mercado y los mecanismos de entrega. La regulación del mercado es llevada a cabo por la LME mientras que la UK’s Financial Services Authority es la responsable de la regulación de los acuerdos de los miembros de la LME.

Contratos

Los contratos de futuros de la LME permiten a productores, consum con sumido idores res y fabric fabricant antes es est estar ar ase asegur gurado adoss con contra tra el rie riesgo sgo de precios variables. La Bolsa ofrece contratos de opciones basados en los contratos de futuros, y contratos de opciones basados en precio medio o TAPO’s (tra traded ded averag average e price price opt option ionss contra contracts cts)) basado en el precio de liquid liq uidaci ación ón mensua mensuall pro promed medio io (MASP) (MASP) para para tod todos os los con contra tratos tos de futuros de metales.

Contrato de Futuros

 

Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un precio establecido de antemano. Los contratos de futuros son una categoría dentro de los contratos de derivados.. Los contratos de futuros sobre materias primas, metales  derivados metales  preciosos,, productos agrícolas y mercaderías diversas, se negocian preciosos desde hace más de dos siglos. Para productos financieros se negocian desde hace más de dos décadas, existiendo futuros sobre tipos de de   interés a corto, medio y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre índices bursátiles. bursátiles. Según la propia LME: Los contratos de futuros son las compras o ventas de bienes con una fecha de entreg entrega a espec especificad ificada a en el futu futuro ro a los precio precios s estab establecido lecidos s en la actualidad. actualidad. En el mercado de futuros, los bienes que sustentan el contrato siempre están en una fase determinada de producción. En la LME, esto es en la etapa semi-elaborados, donde la materia prima se ha convertido en un producto de fácil manejo, no perece per eceder deros, os, com como o for forma ma de lin lingot gotes, es, cát cátodo odos, s, pel pellet lets, s, etc etc.. Si la entrega de estos bienes se hace efectiva, los contratos de futuros se conv co nvie iert rten en en un con contr trat ato o fí físi sico co.. En la pr prác ácti tica ca est esto o no sue suele le sucede suc eder. r. Los con contra tratos tos de fut futuro uros s son gen genera eralme lmente nte anu anulad lados os por  otro contrato igual y opuesto: Compra/Venta, antes de que se haga efectivo. efecti vo. Esto es por la espec especulació ulación n con el precio precio.. Los comercia comerciantes ntes compran y venden jugando con el precio. Si el contrato no se anula, en la fecha de entrega el vendedor le da al comprador una garantía, que representa una cantidad determinada de metal almacenado del que puede tomar posesión.

En 2005 2005,, la bols bolsa a la lanz nzó ó lo loss pr prim imer eros os co cont ntra rato toss de fu futu turo ross pa para ra plásticos, plást icos, para poliprop polipropileno ileno y para polietileno polietileno de baja densidad densidad,, con la introducción de los contratos de plásticos a nivel regional en 2007. Además, la LME lanzo los primeros futuros de acero comerciables físicamente. De la misma forma, la LME ofrece unos paquetes de contratos más pequeños para cobre, aluminio y zinc, denominados LMEminis. Los contratos de futuros tipo de la LME se llaman LMEX y son contratos de referencia.

 

La LME ofrece un foro de total transparencia para toda la actividad comercial, y como resultado de este ayuda a ‘descubrir’ cuál será el precio de cierto material dentro de meses e incluso años. Esto ayuda a la industria actual a trabajar en el futuro, en un mundo sujeto a la constante y rápida evolución de los precios. La LME es un mercado de gran liquidez. Los volúmenes alcanzados en 2008 fueron de 113,2 millones de lotes, lo que equivale a 10.200 millones de dólares anuales, unos 40 millones de dólares al día. Con sede en Londres, el LME es un mercado global con una composición internacional, y con más del 95% de su negocio proveniente del extranjero.

El contrato de futuros especifica un plazo límite de entrega del producto. Si el comprador quiere sellar un contrato opuesto, debe hacerlo antes del plazo límite o la entrega se hará efectiva físicamente. El LME modifica sus plazos límites a diario, por lo que se aproxima más que otros mercados a las necesidades de productores y consumidores.

 

Después de los contratos con plazos a 3 meses, los plazos para los contratos de futuros se establecen a limites semanales, o mensuales, a 15, 27, 63, o incluso 123 meses. Con excepción de los LMEX y los LMEmini, que no tienen la misma estruc est ructur tura a de plazos plazos lím límite ite dia diario rios, s, la orien orientac tación ión del con contra trato to de futuros puede ser modificada hasta las 12:30 pm del día antes del fin de plazo.

Contrato de opciones

Los contratos de opciones son unos contratos más flexibles que los de futuros. Al adquirir un contrato de opciones, el comprador no está adquirien adqu iriendo do una obligació obligación n en firme de compra. compra. Esta opció opción n permi permite te al protegido comprador real la posibilidad de marcar un precio fijo, mientras se mantiene la posibilidad de renunciar a la opción para sacar provecho de los movimientos de precios favorables. Una opción de compra es un contrato que otorga a su titular el derecho pero no la obligación de comprar uno o varios contratos de futuros de la LME a un precio fijo (precio de ejercicio) en cualquier momento en o antes de una fecha determinada. El costo de comprar la opción se conoce como prima, y a menos que ésta se lleve a cabo, la prima se pierde. Por tanto no forma parte del valor real del contrato de futuros. Esto si Esto sign gnif ific ica a qu que e se ha redu reduci cido do la pe perc rcep epci ción ón de dell us usua uari rio o de dell mercado y el coste de la opción de si elige usar contrato de futuros o de opciones como medio de cobertura. Los contratos de opciones están hoy en día disponibles para todos los contratos de futuros de metales así como para los LMEX.

TAPO’s

El tercer de tipo de contrato que ofrece la medio bolsa de Metales es un contrato opciones negociadas a precio o Traded Average

 

Price Options. Este tipo de contrato solo está disponible para cobre de alto grado, aluminio de alto grado, plomo standard, niquel primario, zinc especial de alto grado, aleación de aluminio, NASAAC(Aleación especial de aluminio americano) y estaño. Los TAPO’s están basados en la media de precios mensual. Los contratos TAPO son un complemento a los contratos de futuros y contratos de opciones.

• Un ejemplo de cómo se realizan las operaciones en la bolsa de metales, el comprador designa un broker que lo representa físicamente en la bolsa este comprador desea adquirir 300 toneladas de Cobre para 90 días mas, el broker espera la oferta de los distintos “vendedores” y cierra el trato con el que le da las mejores condiciones y este lo estipulan por medio de un contrato a futuro. • Otro ejemplo ejemplo claro es el “telephone market” un sistema ocupado como las divisas, los mercados de bonos o acciones, pero luego se borra como un anillo de contrato en bolsa. En otras palabras, la gente puede ver un precio indicativo en una pantalla, y ponerse en contacto con un corredor y por ultimo completar un acuerdo en el mismo instante.

Plataformas Plataform as de comercio Anillo de comercio

Conocido como ring trading, es la forma más antigua y famosa de comercio en la de metales tienen (y en cualquier bolsa). de Se denomina así porque losbolsa comerciantes sus puestos comercio alrededor de un círculo o anillo. El comercio se lleva a cabo durante todo el día con cada contrato negociado en la LME en períodos de cinco minutos conocidos como "anillos". Cada comerciante tiene un puesto fijo en el anillo. Esto ayuda a identificar rápidamente a las empresas compradoras o vendedoras. Este sistema sistema solo es viable viable graci gracias as al reducido reducido número de miembros miembros socios de la LME. Si el número fuese mayor sería impracticable. En la actualidad hay 12 miembros con derecho a comerciar en el anillo, y todas las transacciones que se quieran realizar aquí han de pasar por uno de estos miembros.

 

Una proporción significativa de los contratos se comercian a través del anillo, incluyendo el comercio en el borde (kerb) que se realiza físicamente fuera del anillo cuando hay varios contratos negociándose simultáneamente. Las sesiones del anillo, sobre todo la segunda sesión de la mañana de la que que emer emerge gen n lo loss pr prec ecio ioss of ofic icia iale les, s, tien tienen en un conc concen entr trad ado o de liquidez alto debido a que el comercio real requiere que los precios sean lo más cercanos posibles a los precios de liquidación diaria y mensual. mensu al. Esta conce concentra ntración ción de de la lliquid iquidez ez gar garantiz antiza a tan tanto to la transparencia de los precios, y los precios más representativos que se pueden obtener a través de las transacciones entre oficinas. El anillo en sí es de unos 6 metros de diámetro, con dos grandes pantallas por encima de ella mostrando los precios oficiales. Hay una cabina especial donde el personal de la Bolsa controla los precios y las ofertas de entrada, ofrece, y difunde las transacciones realizadas de for forma ma inf inform ormati atizad zada. a. Es Esto to es ins instan tantán táneam eament ente e env enviad iado o a los servicios de varios proveedores de noticias, que muestran los precios de la LME. Detrás Detrás del asient asiento o de cada empresa, empresa, por fu fuera era del anill anillo o hay espacio para los asistentes a pie, con el fin de dar órdenes al ring

 

y hacer comentarios a los clientes sobre las condiciones actuales del mercado. LMESelect

El LMESelect es el servicio que la bolsa ofrece para el comercio vía internet. Un servicio electrónico que complemente al anillo de comerc com ercio io y al servic servicio io tel telefó efónic nico. o. El LM LMEse Eselec lectt ope opera ra 01: 01:0000-19: 19:00 00 (hora de Londres). Los miembros de la bolsa están conectados a este servicio, que por medio de unas claves, permite a los comerciantes autorizados realizar las operaciones de forma electrónica. Éste sistema es compatible con los tres tipos de contrato de la LME, además permite monitorizar los cambios en la bolsa y sus precios, procesando todos los datos en tiempo real.

Comercio por Teléfono

El anillo ofrece las ventajas tradicionales de la transparencia adjunta a un me merc rcad ado o físi físico co,, a un co come merc rcio io de viva viva vo voz, z, pero pero só sólo lo está está disponible para una parte de las 24 horas de trabajo diarias. Un merc me rcad ado o fi fina nanc ncie iero ro mo mode dern rno o ti tien ene e qu que e se serr ca capa pazz de aten atende derr las necesidades de sus clientes para toda la jornada de trabajo, si no más, y es por eso que la LME amplía ese horario a las 24 horas por medio del sistema telefónico.

 

El sistema funciona igual que el anillo. El comerciante llama a un broker de la Bolsa, y por medio de una pantalla puede ver los valores y precios, y realizar el acuerdo en el momento. Es el propio broker el que por medio de una pantalla tiene que enviarle al comerciante los precios del mercado en ese momento, pudiendo o no coincidir con los precios reales en ese momento, pero un fallo por parte del broker puede suponer que el acuerdo no se lleve a cabo. Esto es imprescindible en un mercado que evoluciona tan rápido hoy en día.

Tipos de riesgos economico-financiero asociados a las operaciones y cobertura

La LME ofrece a los miembros de su comercio en todas las fases de la cadena de metales o plásticos de suministro, incluyendo tanto a los compradores y vendedores, la oportunidad de cubrir sus riegos de precio importantes, y por lo tanto acceder a la protección de los futuros movimientos de precios adversos.

 

Cobertura de riesgo es el proceso de compensación de los riesgos de fluctuaciones de precios en el mercado físico por quedarse atrapado en un precio para el mismo producto en el mercado de futuros. Las razones para hacer esto son claras: para un convertidor, por ejemplo, permite un mejor control de sus costes de materias primas y para un productor, una mejor gestión de los precios de los productos.

La capaci capacidad dad de cob cobert ertura ura signif significa ica que un una a org organi anizac zación ión pue puede de decidirr sobre decidi sobre la cant cantidad idad de riesgo riesgo que está dispue dispuesto sto a acept aceptar. ar. Tal vez desee eliminar el riesgo de precio de todo y por lo general puede hacerlo rápida y fácilmente en la LME.

La cobertura de riesgo para el comercio y la industria es lo opuesto a la espec especulació ulación n como su objetivo objetivo principal principal es compensar los riesg riesgos. os. Los especuladores, sin embargo, vienen al mercado de futuros sin riesgo inicial y asumen el riesgo al tomar posiciones de futuro fut urosHe sHedge dgers. rs. y así red reduci ucirr o eli elimin minar ar la pos posibi ibilid lidad ad de fut futur uras as pérdid pér didas as o gananc ganancias ias.. Par Para a ten tener er éxi éxito, to, un progr programa ama de cob cobert ertura ura tiene que hacerse en conjunto con un plan de venta o compra, y todos los precios precios deben ser base de pr precios ecios de la LME LME a fin de lo lograr grar la cobertura más eficaz y para cumplir los requisitos de las normas internacionales de contabilidad.

El programa puede ser tan simple o tan complejo como una empresa quier qu iere e hace hacerl rlo, o, pero pero será será únic única a de depe pend ndie iend ndo o de dell ap apet etit ito o de es esa a compañía por el riesgo, prácticas internas, políticas de precios y los motivos de cobertura. No sólo debe estar bien diseñado el programa de cobertura, sino también debe ser gestionado de forma continua en consonancia con las circunstancias cambiantes de las operaciones físicas de una empresa.

Precios 

La LME es un mercado abierto 24 horas, gracias al comercio vía teléfono y el LMESelect, una plataforma de comercio electrónico.

 

Cada día la LME anuncia un conjunto de precios oficiales, que se determinan a partir partir de los intercambios intercambios a viva voz. voz. Este comercio es de gran liquidez y el comercio y la industria tiene la confianza de que refl refleje ejen n adec adecua uada dame ment nte e el sumi sumini nist stro ro de pr prod oduc ucto toss as asíí co como mo la situación de la demanda. Estos precios son utilizados por la industria en todo el mundo como la base para los contr base contrato atoss y para el movimie movimiento nto de mat materi erial al físico físico durante todo el ciclo de producción. El precio de base que generalmente usa la industria es el precio de liquid liq uidaci ación ón de los vended vendedor ores. es. Est Este e precio precio,, den denomi ominad nado o tam tambié bién n precio al contado, es el que habrá que tener en cuenta para las fechas de entrega establecidas para dos días después. Es decir, el precio al contado del lunes es el de referencia para la fecha de entrega del miércoles.

La función de descubrimiento de precios

El descubrimiento de precios es una de las funciones más impo im port rtan ante tess de la Bols Bolsa. a. Lo Loss pr preci ecios os más fiab fiable less en cual cualqu quie ierr mercado se derivan de aquellos en los que la mayor concentración de la negociación se lleva a cabo. Si bien el comercio puede tener lugar en cual cualqu quie ierr mo mome ment nto o en la LME LME po porr su flex flexib ibil ilid idad ad,, la ma mayo yorr concentración de la negociación de cada contrato se produce durante las las sesi sesion ones es del del anil anillo lo de cinc cinco o minu minuto tos, s, so sobr bre e todo todo du dura rant nte e la segunda sesión de la mañana.

Precios oficiales

Al final de la segunda sesión de la Bolsa, los operadores de la LME, que han monitorizado todas las transacciones, determinan los precios oficiales de la oferta y la demanda en efectivo, a tres meses y a quince meses, todo ello justo antes de que suene la campana de finalización de la sesión del anillo. Estos precios son los oficiales y los precios de liquidación (el precio de liquidación es el precio de venta en efectivo), siempre que se derivan de la negociación en el anillo y asegurándose que cumplen todass las normas toda normas de la LME. Los precios precios que se mar marcan can en el anillo son muy transparentes, y se envían en todo el e l mundo en tiempo real.

 

Precios no oficiales

El Acuerdo también determina los precios ‘no oficiales’ en el cuarto anillo de una manera similar a los precios oficiales. Son utilizados como co mo punt punto o de refe refere renc ncia ia y so son n útil útiles es cuan cuando do se han han pr prod oduc ucid ido o variaciones de precios significativas entre el segundo anillo y el cierre de las operaciones de ‘suelo’.

Los precios de cierre

Un conjunto de precios más importante tener en cuenta, son los precios de cierre (evening evaluations), derivado de la sesión simu simult ltan anea ea ‘en el bord borde’ e’ de dell anil anillo lo al final final del día. día. Es Esto toss so son n importante impor tantess para los part participan icipantes tes del merc mercado ado ya que LCH.C LCH.Clearn learnet et los utiliza cuando se determinan los requisitos de margen en el cierre de activi actividad dades. es. Estos Estos precio precioss son public publicado adoss com como o eva evalua luacio ciones nes provisionales por la tarde y se confirman como los precios finales de cierre (Final Evening Evaluations).

Branding

Más de 450 marcas de materiale materialess provenientes provenientes de más de 60 países está es tán n apro aproba bado doss como como ‘goo ‘good d de deli live very ry’’ para para se serr incl inclui uido doss en los los contratos de la LME. El Material almacenado en depósitos de la LME debe ser material que esté por la LME como producto ‘goodsegún delivery’ conforme a unas aprobado especificaciones de calidad, peso y forma las definiciones de los contratos de la LME.

 

Aluminio

Hay tres tipos de aluminio con el que se comercia en la LME: aluminio de alto alto gr grad ado, o, al aleac eació ión n de al alum umin inio io,, y NA NASA SAAC AC (N (Nor orth th Amer Americ ican an Special Aluminium Alloy), una aleación con características especiales, regidas por la normativa de Estados Unidos. Para qu Para que e el pr prod oduc ucto to,, en es este te caso caso alum alumin inio io,, se sea a su susc scep epti tibl ble e de comerciar con él en la LME, debe cumplir dos requisitos. El primero es un requisito intrínseco del material, es decir, debe cumplir una serie de condiciones en cuanto a composición química. La LME tiene las especificaciones necesarias para cumplir éste requisito: Especificaciones Químicas

Aluminio Primario de alto grado:

 

Aleación de Aluminio:

 

Especificaciones Físicas

El otro requisito que ha de tener el material son las especificaciones exteriores, como son la calidad, la forma y el peso, es decir, las condic con dicion iones es física físicass para para su alm almace acenam namien iento, to, tra transp nsport orte e y ent entreg rega a necesarias para asegurar unos mínimos de calidad. Especificaciones Físicas del Aluminio Primario

Calidad •

a) El aluminio primario dede unahierro purezaadmisible mínima del máximo de contenido de99,7% 0,2%con y un el contenido máximo admisible de silicio de 0,1% b) P1020A Tamaño del lote 25 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%) Forma Lingotes, Barras en T, Bloques Código de contrato AH •

•

•

•

 

Especificaciones Físicas de la Aleación de Aluminio

Calidad Aleación de aluminio según el A380.1, 226 o AD12.1 Tamaño del lote 20 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%) Forma Lingotes, Barras en T, Bloques pequeños, Bloques Grandes Código de contrato AA •

•

•

•

Especificaciones Físicas de NASAAC

Calidad Aleación de aluminio que se ajuste al "pliego de condiciones LME NA380.1" (LME una modificación del pliego de condiciones Aluminium Association Inc. A380.1 (1989)) Tamaño del lote •

•

20 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%) Forma Lingotes, Barras en T, Bloques pequeños, Bloques Grandes Contrato de Código NA •

•

Precio del Aluminio

El aluminio primario comenzó a cotizar en la Bolsa en 1979 como aluminio de alto grado. Estas son las gráficas del precio del aluminio desde 1998 hasta 2009:

 

El precio y el Stock 

La relación entre precio y Stock, o cantidad de material almacenado y disp dispue uest sto o para para la vent venta a es in inve vers rsam amen ente te pr prop opor orci cion onal al:: A me meno norr cantidad en Stock, mayor precio, y viceversa:

 

Producción y Consumo

Los datos oficiales de la LME a fecha de 2010 son éstos:

 

EAM HYDRO HYDRO HYDRO HYDRO

 

Oman  Romania

SOHAR ALRO BAZ BAZ SUAL SUAL HKA3 ID KAZ KAZ SUAL SUAL KPA3

UAZ SUAL SUAL VGAZ VGAZ SU SUAL AL

 Venezuela

T-Bars

T-Bars Ingots/ Sows /T-Bars Sows Sows Sows/T-Bars Sows Ingots/ T-Bars Sows Sows So Sows ws/T /T-B -Bar ars s T-Bars Ingots/ T-Bars Ingots/ T-Bars Sows Sows Sows Sows Ingot s s// S So ows Ingot s s// So Sows

RUSAL S

 USA

T-Bars

Alcoa Inc Dubai Aluminium Company Ltd Angles ey Aluminium Metal Ltd Alcan Aluminium UK Ltd Alcan Aluminium UK Ltd Alcan Aluminium UK Ltd Alcan Inc Alcoa Inc Alcoa Inc Co Colu lumb mbia ia Fa Falls lls Alumi Aluminu num m Comp Compan any y Alcoa Inc Alcoa Inc Alcoa Inc Noranda Aluminum Inc. Ormet Primary Aluminum Corporation Alcoa Inc Alcoa Inc CVG Aluminio del Caroni SA CVG Indus ttrria Venez ol ol an ana de A lu lumi ni nio CA

RUSAL N

UK

Ingots/Sows/T-Bars

ALCOA-SC DUBAL AAM** ALCAN ALCAN LO RTA LYN ALCAN ALCOA ALCOA MASSENA EAST** CFAC EASTALCO* INTALCO MT HOLLY NORANDA ALUMINUM INC ORMET R ALCOA* TN ALCOA* ALCASA VE EN NA L LU UM

RUSAL KH

 UAE

Ingots

Ingots/ T-Bars Ingots/ T-Bars /Sows

RUSAL K

Spain

Ingot/Sows Ingots Ingots/T-Bars

HILLSIDE ALCOA INESPAL AV

RUSAL B

 South Africa

Ingots/ T-Bars T-Bars T-Bars T-Bars T-Bars

Aluminium Smelter  OJSC SUAL Nadvoit itsk sky y Alu Aluminiu inium m Pl Pla ant of Si Sib berian ian-Urals Aluminium Smelter  Open Joint Stock Company RUSAL Brats k Aluminium Smelter  Open Joint Stock Company RUSAL Krasnoyarsk Krasno yarsk Aluminium Smelter  Open Joint Stock Company RUSAL Sayanogorsk Aluminium Smelter  Open Joint Stock Company RUSAL Novokuznetsk Aluminium Smelter  Open Joint Stock Company RUSAL Sayanogorsk Aluminium Smelter  Urals lsky ky Alu Aluminiu inium m Pl Pla ant of Si Sib berian ian-Urals Aluminium Company Volg Volgog ogrrad Al Alum umin iniu ium m Pla Plant of Si Sib beria eriann-U Ural als s Aluminium Company Hills ide Aluminium Alcoa Ines pal SA

IRKAZ SUAL NAZ SUAL SUAL  Russia

Alcoa Norway ANS Hydro Aluminium AS (Ardal) Hydro Aluminium AS (Karmoy ) Hydro Aluminium AS (Hoy anger) Hydro Aluminium AS (Sunndals o orra)   Sohar Aluminium Company LLC S.C. Alro S.A. Bog Bogosl slo ovsky sky Al Alu umin iniu ium m Pl Pla ant of Si Sib berian ian-Urals Aluminium Company Open Joint Stock Company Novokuznetsk Aluminium Smelter  Open Joint Joint Stock Company Company Bratsk Aluminium Smelter  Kan Kandala laks ksh ha Alu Alum iin nium ium Pl Pla ant of Si Sib berian ian-Urals Aluminium Company Open Joint Stock Company Krasnoyarsk

Ingots/ Sows Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars Ingots/T-Bars

Lista de marcas productoras de aluminio primario para LME (Brands)

 

Zinc

El Zinc comenzó a comerciarse en 1920, aunque antes de eso ya se comerciaba ‘extraoficialmente’. En Junio de 1986 comenzó el comercio del Zinc especial de alto grado. Especificaciones Químicas del Zinc

Especificaciones Físicas del Zinc

Contrato de Calidad Zinc de 99,995% de pureza (mínimo) según la norma BS EN 1179:2003 Tamaño del lote 25 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%) Forma Lingotes Contrato de Código •

•

•

•

ZS

 

Precio del Zinc

 

Precio y Stock 

Al igual que con el aluminio, se ve claramente la tendencia a subir los precios cuando el stock disminuye.

Producción y Consumo

De nuevo las cifras oficiales de la LME sobre el consumo y producción a fecha de 2010:

 

Lista de marcas productoras de Zinc especial de alto grado para LME (Brands)

 

Ventajas

- Proporciona a todos lo loss miembros la seguridad de los movimiento movimientoss de los precios de los metales. - El material que se transa en la bolsa de metales de Londres cumple con rigurosos estándares de calidad. - Da seguridad que las empresas comercialmente seguras, con experiencia que están reguladas por el capital y la realización de sus negocios. - Existen plazos a cumplir determinados para cada contrato, y a diferencia de otros mercados estos contratos tienen una obligación fi fina nanc ncie iera ra y otra otra físi física ca que que se conc concre reta ta un una a ve vezz entr entreg egad ada a la

 

mercan merc ancí cía, a, si el contr contrat ato o no se an anul ula a en una fech fecha a el vend vended edor or entrega una garantía al comprador que representa una cantidad de metal almacenado pero también existe la forma de anular contratos por intermedio de un contrato con contrario trario de compraventa. - Logra evitar la volatilidad de los precios de los metales, con eso se puede presupuestar mejor y con mas certidumbre el futuro de las empresas.

Limitaciones

La principal limitación es que los metales no están ajenos al vertiginoso aumento y a la baja de la oferta y la demanda que esta regida por el mercado de los metales, cualquier problema que exista en un país productor un problema político, de tipo laboral como una huelga o comprador de metales el precio sufre alguna variación , podemos citar como ejemplo cuando China detiene su producción el cobre baja su precio por la baja en la demanda de este , y se eleva cuando la demanda crece . Estos hechos económicos no pueden ser controlados por la Bolsa de Metales de Londres ya que no se puede saber que pasará mañana con los índices económicos los que afectan completamente en la variabilidad de los precios y cuando estos se ven afectados también recae en la oferta y la demanda.

Conclusión

La bolsa de Metales de Londres, es la herramienta más poderosa que qu e el sect sector or meta metalúr lúrgi gico co ti tien ene e para para come comerc rciar iar,, al almac macen enar, ar, regular, y estandarizar el sistema del comercio de metales. Se puede ver a la LME como el corazón del comercio metalúrgico, y a sus miembros como el sistema que lo mantiene vivo, y en continuo crecimiento. Además es el nexo de unión entre prod pr oduc ucto tore res, s, consu consumi mido dore res, s, empr empres esas as y part partic icul ulare ares, s, que que a través de sus múltiples servicios, pueden comerciar e invertir en los valores que mueven al mundo, las materias primas.

 

La proyección internacional de la Bolsa de Metales de Londres queda demostrada en los almacenes que se han aprobado para recibir las marcas de metales de toda Europa, Extremo Oriente y Estados Unidos. Incluso para los que prefieren tener en cuenta otras bolsas con sede en los EE.UU, como la Comex, todavía es inevitable hacer referencia a la LME en todo el mundo. La LME no ha dejado de ser, fundamentalmente, un mercado indu indust stri rial al,, en el que que si sigu guen en exis existi tien endo do las las 3 func funcio ione ness de dell principio: la cobertura por contrato, la entrega física y el precio de referencia.

 

Bibliografía

[1] - London Metal Exchange (www.lme.com) [2] - Wikipedia (es.wikipedia.org) [3] - Metal Bulletin (www.metalbulletin.co.uk )