La Economía Peruana Tiene Un 40

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(i) (i)

La econom economía ía peruan peruana a tien tiene e un 40% de sus sus depó depósi sitos tos y créd crédit itos os en US dólare dólares. s. (i) Describa usted el eecto de !o"a de balance# y como aectaría este a una empresa subsidiaria $ue tuiese $ue reportar sus in&resos y e&resos en US dólares# tanto cuando se aprecia el sol como cuando se deprecia el sol. (ii) Discuta usted (&r'ica y analít analítica icamen mente) te) el caso caso de una total dolari dolariac ación ión de la econom economía ía peruan peruana a en un es$uema es$uema eynesiano eynesiano cuando se aplican aplican políticas políticas monetarias monetarias tanto e*pansias e*pansias como restrictias como e*pansias (caso tipo de cambio i"o). (iii) Discuta usted (&r'ica y analíticamente) el caso de una dolariación parcial de la economía peruana en un es$uema de oerta a&re&ada eynesiana cuando se aplican políticas monetarias tanto e*pansias como restrictias (caso tipo de cambio le*ible). (i) Discuta usted si es cierto $ue la política monetaria tiene menos eectiidad en un caso de dolariación parcial $ue sin dolariación. Desc Descri riba ba uste usted d el el ee eect cto o de de !o"a !o"a de de bal balan ance ce## y com como o ae aecta ctarí ría a este este a una una emp empre resa sa subsidiaria $ue tuiese $ue reportar sus in&resos y e&resos en US dólares# tanto cuando se aprecia el sol como cuando s e deprecia el sol. El grado de dolarización financiera en el Perú es elevado (alrededor del 40 por ciento del crédito total del sistema financiero se realiza en dólares), por tanto, la dolarización fina financ ncie iera ra es clav clave e para para ente entende nderr el meca mecani nism smo o de tran transm smis isió ión. n. Un elem elemen ento to importante de dicho mecanismo es el carcter no lineal del llamado !efecto ho"a de #alance$ res%ltante del riesgo crediticio ind%cido por el %so de dólares en el sistema financiero.

 &l ser %na econom'a dolarizada, se le s%ma el efecto o"a de alance (alance *heet Effect), +a %e las empresas al estar apalancadas en U* dólares, p%eden tener %n estado de res%ltados afectado por pérdidas cam#iarias, en el caso de depreciación del sol o de ganancias cam#iarias, si este se aprecia a ra'z de %na red%cción en s%s gastos financieros. -os ancos entrales de econom'as dolarizadas, como es el caso del /P, intervienen intervienen en los mercados cam#iarios mediante operaciones operaciones de mercado mercado a#ierto (compra + venta de ertificados de epositos o papeles de e%da) para red%cir volatilidades, tanto en el caso de la depreciación, como el en caso de la apreciación de la moneda local.

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Los subsidios en la dolariacion En el caso caso de de la dolar dolariza izació ción, n, los los s%#sidi s%#sidios os %e tenga tengan n s%s depó depósit sitos os en dóla dólares res estn ig%almente protegidos de %ie#ras #ancarias por el seg%ro de depósito %e depósito en soles, pero el riesgo de depósitos en dólares es ms a lto -os #anc #ancos os no e2igen e2igen ma+or ma+or tasa tasa de interé interés s a empre empresas sas %e %e no se c%#re c%#ren n por  riesgos cam#iarios. -a reg%lación todav'a no contempla s tos riesgos.

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El #anco central limita la volatilidad del tipo de cam#io, red%ce el riesgo de %sar  dolares. Depreciación Las depreciaciones habrían generado un efecto hoja de balance negativo que redujo la inversión y la producción. El efecto hoja de balance es definido como la suma del efecto patrimonio (negativo) más el efecto competitividad (positivo)

omo resultado de un efecto hoja de balance negativo muchas veces se recomienda reducir la dolari!ación financiera" y así disminuir la e#posición de las empresas a este riesgo. $demás" ha dado una ra!ón a los %ancos entrales para intervenir en el mercado cambiaria Apreciacion si el efecto competitividad compensa al efecto patrimonio" se tendrá un efecto hoja de balance positivo. &ara un efecto de competitividad se tendría que apreciar a moneda. (ii) Discuta usted (&r'ica y analíticamente) el caso de una total dolariación de la economía peruana en un es$uema eynesiano cuando se aplican políticas monetarias tanto e*pansias como restrictias como e*pansias (caso tipo de cambio i"o

(iii) Discuta usted (&r'ica y analíticamente) el caso de una dolariación parcial de la economía peruana en un es$uema de oerta a&re&ada eynesiana cuando se aplican políticas monetarias tanto e*pansias como restrictias (caso tipo de cambio le*ible D+L,-/,+ 2,-,L 3 SUSU+ D5 ,6+S 7 + SUSU+ 8+5,-,

2+L, 8+5,-,

(i) Discuta usted si es cierto $ue la política monetaria tiene menos eectiidad en un caso de dolariación parcial $ue sin dolariación 2+L, 8+5,-, 5 ,S+ D5 D+L,-/,+ 2,-,L