ISLM y Crisis 2008

 

IS-LM y la crisis mundial del 2008

Un modelo es un instrumento i nstrumento que nos permite poder articular de manera sistemática el conocimiento acerca de un tema en particular. Aplicado dentro del campo macroeconómico, macroeconómic o, los modelos instauran relaciones lógicas basadas en supuestos de comportamientos básicos de la economía, de los agentes que funcionan en ella y de las consecuencias consecue ncias que tienen las interacciones i nteracciones entre ellos. Uno de los modelos macroeconómicos macroeconómic os más utilizados a lo l o largo del tiempo es el modelo Investment/Saving Investment/Saving-Liquidiy/Money.quee es un modelo de la demanda agregada que muestra la interacción Liquidiy/Money.qu i nteracción entre los mercados de bienes y el mercado monetario. El objetivo del presente ensayo es analizar la crisis mundial del 2008 mediante el modelo IS-LM. El modelo IS-LM es utilizado dentro del campo de economía y finanzas con amplias aplicaciones ya que es una representación gráfica, práctica y formal de las teorías Keynesiana. Este es un modelo de estático de equilibrio general que presenta las variables de inversión y ahorro en el mercado de bienes (IS) y por otro lado presenta la  preferencia por dinero dinero y la oferta de dinero (LM). En este modelo las curvas se cruzan  para determinar un un equilibrio entre las tasas tasas de interés y la producción total de la economía. Como en todo modelo, existen variables exógenas que son la liquidez, la cantidad de inversión y el consumo actual. Estas variables vienen dadas por factores externos; el tamaño y la velocidad de la oferta monetaria determinan la liquidez, mientras que la inversión y el consumo están dados por las decisiones particulares de cada consumidor dado los factores externos que existen en la economía (King, 2000). El grafico consta de dos curvas IS y LM que se intersectan en un plano donde el eje horizontal se grafica la producción (Y) y en el vertical la tasa t asa de interés (r). La curva IS tiene pendiente negativa debido a la relación inversa que mantiene con la tasa de interés; es decir mientras más alta sea la tasa de interés menor es la inversión. Por su

 

 parte, la LM tiene pendiente ya que niveles más altos altos de producción producción traen pendiente positiva ya consigo mayor demanda de dinero y se requiere una tasa más alta de r para mantener el equilibrio. Los desplazamientos en estas curvas se dan por un cambio en preferencias en las variables exógenas del modelo que alteran los niveles de equilibrio de (Y) y (r) (Mendoza, 2013). La crisis financiera originada en Estados Unidos en 2008 tuvo efectos devastadores para la economía del país y al ser una economía tan importante, los efectos se propagaron a todo el mundo. El inicio de esta crisis se remonta al 2001, cuando tras el atentado a la torres gemelas la FED decide que para reactivar la economía los bancos deberían bajar la tasa de interés i nterés de referencia para incentivar a los agentes económicos a consumir e invertir más, con costos tan bajos como 1% 1% para pedir prestado, el consumo consumo era excesivo y se centraba en bienes no duradero duradeross como casas y edifici edificios. os. La razón por la que los bancos deben deben prestar a una tasa mayor que la que pagan a sus depositantes es que existe una falla en los mercados de crédito conocida como riesgo moral, que implica que los prestamistas pueden decidir dejar de pagar sus créditos y ante esta incertidumbre se les debe cobrar un interés más alto y debe haber un bien colateral del que el banco se pueda pueda apropiar en caso de impago impago (Rapoport & Brenta, 2010). El  problema fue que que los bancos otorgaban otorgaban créditos créditos sin el respaldo suficiente y como consecuencia consecue ncia el nivel de morosidad era alto ya que muchas de las personas no contaban con buena calificación crediticia, conocido como hipoteca subprime. En 1999 se derogó, la ley Glass Steagal, fue una ley que definía la separación entre la banca de depósito y la banca de inversión. La falta de regulación hizo posible que ambos mercados se beneficien mediante m ediante instrumentos como el empaquetamien empaquetamiento to de títulos inmobiliarios para la venta a los intermediarios; pero esto funcionaba siempre y cuando las personas puedan pagar sus hipotecas (Bergia, 2014).

 

En 2004, la FED empezó a subir las tasas de interés, pero muchos de los créditos se contrataron con una tasa variable y debido a la baja calificación crediticia de los  prestamistas era aún aún más difícil que pudieran pudieran cumplir con con los pagos. pagos. Esto ocasiono que existiera un aumento en la oferta de viviendas, por encima de la demanda, bajando así el  precio de las casas casas en la economía. economía. Debido Debido a que entidades entidades financieras de todo el mundo tenían títulos financieros f inancieros asociados al mercado inmobiliario estadounidense, se vieron afectadas por el impago crediticio masivo (2010). ( 2010). Una de las características de las crisis económicas es la presencia de la inflación, que puede ser medida por el Índice de precios al consumidor que mide el cambio mensual promedio de los precios de los bienes tomando como base una fecha determinada (FRED, 2019). En este gráfico, podemos ver como durante la l a crisis del 2008 existía una inflación elevada elevada y ante esto debía intervenir intervenir la FED para controlar la situación económica del país.

 Fi ura 1: In Indice dice de Prec Precios ios al Consu Consumidor midor E.E.U.U Fue Fuente: nte: FRED

La política aplicada por la FED durante la crisis fue una política montería expansiva que estuvo orientada a modificar la cantidad de dinero disponible en el país, lo cual en nuestro modelo afecta directamente a la curva LM haciendo que se desplace a la derecha. Este aumento en la oferta monetaria significa que el dinero disponible en la economía es mayor al que desean los agentes, lo que trae consigo una reducción en las tasas de interés, provocando un incentivo en los inversionistas i nversionistas ya que el costo de pedir

 

 prestado era menor, aumenta el nivel de producción, producción, como en la economía hay hay menor, lo cual aumenta mayor riqueza se demanda más dinero y aumenta la demanda por dinero y presiona a la subida de interés hasta el nuevo equilibrio donde la IS se intersecta con la nueva curva LM a la que se llegó expandiendo la base monetaria.

 Fi ura 2: E ecto de la olítica mon monetaria etaria en E.E.U.U Fuente: RAPC RAPCCE CE

La tasa de fondos federales es la tasa de interés a la que los bancos con exceso de liquidez prestan a otros bancos que necesitan aumentar rápidamente sus activos líquidos. Esta tasa se determina por el mercado (bancos prestamistas y prestatarios) pero la FED influye en ella a través de operaciones a mercado m ercado abierto para alcanzar un tasa objetivo (FRED, 2019). La FED logró aumentar la liquidez comprando bonos lo que  bajo la tasa de fondos federales federales y aumento la liquidez liquidez de los bancos bancos para comercializar comercializar entre ellos y que puedan generar más préstamos y aumente el multiplicador del dinero en la economía. Es por esto que el grafico se puede apreciar que en el 2008 durante la crisis la tasa objetivo era muy bajo con el fin de estimular la actividad económica.

 Fi ura 3: Tasa Tasass de ondos ederales E.E.U.U Fuente: FRED

 

 

Durante el periodo de crisis, tal como lo explica nuestro modelo IS-LM, la

 producción fue menor con un valle valle en los valores valores para este año año debido a las altas tasas de interés que redujeron la capacidad de la economía (FRED, 2019). Ante esta caída en el PIB del país, la FED en alianza con bancos comerciales de Estados Unidos y bancos centrales de grandes economías en el mundo, ponen en marcha un plan de reactivación económica que inyectó miles de millones de dólares a la economía y permitió que en  periodos cortos de tiempo la situación situación se estabilice.

 Figura 4: Producto Producto Intern Interno o Bruto de E.E.U.U Fuente: FRED

En síntesis, el modelo IS-LM es de gran ayuda para explicar la crisis financiera en la cual la FED fue pieza clave para aumentar los niveles de producción al aumentar la base monetaria, sin embargo esto trajo consigo el costo de inflación y que la economía no crezca en la misma proporción que el aumento en la base monetaria. Además, notros como como actores de la economía, economía, debemos tener en cuenta cuenta que toda esta situación se hubiera evitado si en periodos de bonanzas los agentes económicos hubieran pensado en suavizar su consumo y no adquirieran compromisos de pago que no podían cumplir.

 

Referencias:

Bergia, F. d. (Junio de 2014). LA LEY GLASS-STEAGALL. Obtenido de https://repositorio.comillas.edu/jspui/bitstream/11531/2 https://repositorio.comillas.e du/jspui/bitstream/11531/209/1/TFG000075 09/1/TFG000075.pdf .pdf Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Effective Federal Funds Rate [FEDFUNDS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS, https://fred.stlouisfed.org/serie s/FEDFUNDS, December 9, 2019. King, R. (2000). The New IS-LM Model. Obtenido de https://core.ac.uk/download/pdf/6993607.pdf Mendoza, W. (Diciembre de 2013). THE IS-LM-BB: A MODEL FOR UNCONVENTIONAL MONETARY POLICY. Obtenido de http://files.pucp.edu.pe/departamento/ec http://files.pucp.edu.pe /departamento/economia/DDD366.pdf onomia/DDD366.pdf Rapoport, M., & Brenta, N. (Diciembre de 2010). La crisis económica mundial. Obtenido de http://www.scielo.org.m http://www.scielo.org.mx/pdf/prode/v41n163 x/pdf/prode/v41n163/v41n163a2.pd /v41n163a2.pdff U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers: All Items in U.S. City Cit y Average [CPIAUCSL], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.o https:// fred.stlouisfed.org/series/CPIAUCSL rg/series/CPIAUCSL,, December 9, 2019. U.S. Bureau of Economic Analysis, Real Gross Domestic Product [A191RL1Q225SBEA], [A191RL1Q225S BEA], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/A191RL1Q225SBEA, https://fred.stlouisfed.org/series/A191RL1Q225SBEA, December 10, 2019.