Introducción a la Macroeconomía - Apuntes y Ejercicios

 Apuntes de Introducción a la Macroeconomía Macroeconomía

Apuntes de Introducción a la Macroeconomía “Un economista debe ser en cierta medida un matemático, un historiador, un estadista, un  filósofo…tan distante e incorruptible como un artista y, sin embargo, a veces con los pies tan en el suelo como un político”

 John Maynard Maynard Keynes.

1. Introducción La Economía es una ciencia social que se encarga de analizar la forma en la que los individuos toman sus decisiones frente a disyuntivas presentes, como consecuencia de la existencia de recursos que son limitados. La Economía se divide en dos principales ramas: microeconomía y macroeconomía. La microeconomía estudia individualmente el comportamiento de las unidades económicas que abarcan a los consumidores, trabajadores, inversionistas, empresas empresas y, de hecho, cualquier persona persona o entidad que desempeña un papel en el funcionamiento funcionamient o de la economía. En cambio, la macroeconomía, estudia los agregados económicos, tales como el nivel y la tasa de crecimiento de la producción nacional, las tasas de interés, el desempleo y la inflación. Sin embargo, estas dos ramas importantes de la economía no crecen en direcciones opuestas, pues la macroeconomía también implica el análisis de mercados, por ejemplo, los mercados agregados agregados de bienes y servicios y, de mano de obra. Y, para comprender comprender cómo operan estos mercados agregados, se debe primero comprender la conducta de los agentes que los conforman. conforman. Después de todo, la macroeconomía macroeconomía estudia el resultado de la suma de todas las decisiones individuales de los agentes económicos. La economía utiliza modelos para comprender los fenómenos sociales y explicar la dinámica de las variables económicas. económicas. Un modelo es una representación simplificada simplificada de la realidad; de ahí que el poder de un modelo se deriva de la supresión de detalles irrelevantes, capturando solamente los rasgos esenciales de la realidad económica que intenta comprender; dado esto, es necesario establecer los supuestos en los que se basa el modelo. Generalmente los modelos macroeconómicos tienen la siguiente estructura: ! Planteamiento del problema: qué fenómeno macroeconómico intenta describir. ! Establecimiento Establecimiento de supuestos. supuestos. ! Demostración matemática del modelo. ! Conclusiones Conclusiones obtenidas.

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2. Los datos macroeconómicos 2.1. Modelo del Flujo Circular de la Renta

La figura 1 muestra los flujos que existen entre las empresas y las economías domésticas (hogares). Es posible destacar dos escenarios: el mercado de bienes y servicios, en el cual las empresas venden artículos que serán comprados por las familias y, el mercado de factores, en el cual los hogares “venden” su fuerza de trabajo a las empresas, que es utilizada para producir dichos bienes y servicios. Este es el flujo de bienes, que corresponde a las líneas interiores de nuestro gráfico. Las empresas reciben un ingreso a cambio de sus bienes vendidos y servicios prestados y, les pagan pagan a las familias un salario por por la mano de obra contratada. Así se determina el  flujo de dinero, que está representado en las líneas exteriores del diagrama. Finalmente, para simplificar nuestro análisis, suponemos es una economía cerrada y sin la intervención del Gobierno. Entonces, podemos concluir que lo que representa un ingreso para las empresas, como lo recibido por la venta de su producción, es un gasto para las familias que la consumen. Y, lo que significa un gasto para las empresas es un ingreso para los hogares, como los los salarios. Es por eso que entre las maneras maneras que existen existen para ver el PIB (Producto Interno Bruto) están verlo como la renta total de todos los miembros de la economía o medirlo por el gasto total en bienes y servicios de la economía, siendo ambas formas equivalentes. Renta ($) Trabajo (L)

Hogares

Empresas

Bienes Gasto ($) Figura 1. El flujo circular de la economía.

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Variables: flujos y stocks

Un flujo es una cantidad cantidad medida por unidad de tiempo. Un stock es una cantidad medida en un determinado momento del tiempo.

2.2. El Producto Interno Bruto (PIB)

El Producto Interno Bruto es la valoración en dólares de la producción corriente de bienes y servicios finales de un país en un período determinado. De esta definición es importante comprender comprender lo siguiente: Producción corriente: Hace referencia a los bienes y servicio s que se producen en un determinado periodo de tiempo. Así para calcular el PIB del año 2005 se tomarán en cuenta sólo los bienes y servicios producidos en ese año, mas no artículos elaborados en períodos anteriores. Bienes y Servicios Finales: En el PIB se incluyen sólo los bienes y servicios que serán adquiridos para ser consumidos, es decir, los bienes intermedios (bienes utilizados para producir producir otros bienes) no son considerados dentro del PIB. 2.2.1. Formas de calcular el PIB lad o de la Renta Ren ta. El PIB es la suma de toda la renta que reciben a)  Medición por el lado los agentes económicos, que en el flujo circular (figura 1) está representado por la mitad superior: superior: los los salarios salarios y los beneficios beneficios de las empresas, derivados de la producción. de l Valor Añadido. Una forma de calcular el valor de todos los bienes b)  Método del y servicios finales es sumar el “valor añadido” en cada fase de producción; donde el valor añadido de una empresa es igual al valor de su producción menos el de los bienes intermedios que compra. Por ejemplo, supongamos una economía en la que existe un agricultor, una industria harinera harinera y una panadería. panadería. El agricultor cosecha cosecha el trigo trigo y se lo vende a la industria industria harinera harinera en $100. Ésta lo procesa y lo transforma transforma en harina, la cual cual es vendida a la panadería panadería en $150. $150. La panadería utiliza utiliza la harina y la convierte en pan, el cual lo vende a $250. El PIB de esta economía es $250 (la valoración de t odos los bienes finales: pan) o, la suma de los valores añadidos: $100 (agricultor), $50 (aunque la ind ustria vendió su harina en $150, sólo aportó con $50, pues los otros $100 los dio el agricultor), $100 (el va valor qu que le le ag agregó el el pa panadero a la ha harina para que ésta se

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transforme en pan). c)  Medición por el lado del Gasto. El PIB también puede obtenérselo sumando el gasto total de la economía en bienes y servicios, puesto que toda la producción de una economía economía se gastan. En el flujo circular, corresponde a la mitad inferior de la figura 1. 2.2.2. Reglas para calcular el PIB

a) Precios de mercado. El PIB utiliza precios de mercado porque estos precios reflejan cuánto está dispuesto a pagar la gente por un bien o servicio. b) Bienes usados. La venta de bienes usados no se incluye en el PIB, pues se estaría contabilizando dos veces un bien que fue ya tomado en cuenta en el PIB del año en que era nuevo. c) Tratamiento de las existencias. Los desperdicios no alteran al PIB, puesto que los bienes que se dañan no salen a la venta y no se produce el gasto en la economía. Cuando se  guarda un bien sí se altera el PIB del año en que la empresa decidió guardarlo, pero cuando se lo vende, ya no se lo contabiliza nuevamente. d) Bienes intermedios, valor añadido o agregado. El PIB sólo contabiliza bienes  finales. El valor final de un bien es la suma de los valores que se agregan agregan en cada fase de fabricación. 2.2.3. PIB real y el PIB nominal

La diferencia básica entre ambos indicadores, radica en que el PIB Nominal se calcula con precios corrientes (precios actuales); mientras que el PIB real se calcula con precios de un año base (precios constantes). Así, por ejemplo, para calcular el PIB nominal del año 2004 se deben de considerar los precios de ese año (2004) y el nivel de producción de ese mismo período, mientras que para determinar el PIB real del año 2004, se deben de tomar en cuenta los precios de un año base y el nivel de producción del 2004. Se puede concluir que el PIB real es un mejor indicador del bienestar en una economía, pues no se deja afectar por el nivel de precios, ya que utiliza precios constantes para valorar la producción de cada año; es decir, un aumento del PIB real significa un crecimiento en la producción y, mientras más bienes tenga un país su bienestar será mayor. mayor. En contrapartida, contrapartida, el PIB nominal puede puede aumentar por por dos razones: crecimiento en la producción y/o subida en los precios. Sin embargo, a pesar de las ventajas que el PIB real, tiene algunos defectos, defectos, pues no mide algunos bienes y actividades que no se transan en el mercado, como la actividad de las dueñas de casa, que implican un costo de oportunidad.

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2.2.4. Deflactor del PIB

El deflactor del PIB es un indicador que describe lo que sucede con el nivel general de precios en la economía. Este indicador se expresa como el cociente entre el PIB nominal y el PIB real de un período determinado de tiempo, así:  PIB nominal   Deflactor del  PIB "  PIB real 

El deflactor del PIB nos indica lo que ocurre con los precios corrientes respecto a los precios del año base. 2.2.5. Identidad de la Contabilidad Nacional: los componentes del Gasto

No sólo basta analizar la producción total de bienes y servicios de la economía, sino también la asignación de esa producción a diferentes fines. Es así que la contabilidad nacional divide al gasto agregado en cuatro partes: a) Consumo (C). Compra de bienes y servicios  finales por parte de las familias. b) Inversión (I). Adquisición de bienes de capital, entendiéndose por éstos com o

aquellos destinados a la producción de nuevos bienes. c) Gasto del Gobierno (G). Bienes y servicios que comp ra la administración pública. No se incluyen las transferencias transferen cias del gobierno a los hogares, porque son una redistribución de la renta para equilibrar la economía, es decir, no tienen respaldo de producción. d) Exportaciones Netas (XN). Diferencia entre las exportaciones e importaciones de un país. Por lo tanto, el PIB es igual al gasto agregado que realiza la economía: Y " C # I # G # XN 

2.3. Otros indicadores de la renta 2.3.1. Producto Nacional Bruto (PNB)

A diferencia del PIB, el cual mide la renta total producida en un país; el Producto Nacional Bruto (PNB) mide la renta total ganada por los ciudadanos nacionales (residentes de una nación). Por ejemplo, la renta o flujo de producción de una empresa japonesa en el Ecuador, forma parte del PIB de nuestro país, pero también se incluye en el PNB de Japón.

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La siguiente ecuación permite calcular el PNB:  PNB " PIB # Pagos a los  factores procedente s del resto del mundo $  Pago a los  factores del resto del mundo

2.3.2. Producto Nacional Neto (PNN)

El PNN es la diferencia entre el PNB y la depreciación del capital, que corresponde al desgaste del stock de capital.  PNN " PNB $ Depreciación

2.3.3. Renta Nacional

La renta nacional indica cuánto han ganado los miembros de una economía.  Renta Nacional " PNN $ Impuestos Indirectos

2.3.4. Renta Personal

La renta personal es la cantidad de renta que reciben las economías domésticas domésticas y las empresas no constituidas en sociedades anónimas.  Renta Personal " Renta Nacional $ Beneficios de las sociedades

$ Cotizaciones a la seguridad nacional  $ Intereses netos # Dividendos # Transferencias del  Estado a los individuos # Renta procedente de intereses personales

2.3.5. Renta Personal Disponible

La renta personal disponible es lo que queda de la renta personal una vez cumplidas las obligaciones fiscales con el Estado.  Renta Personal  Disponible " Renta Personal $ Impuestos sobre las  personas  y otras cantidades  pagadas al  Estado

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2.4. Variación del costo de la vida: Índice de precios al consumidor (IPC)

Es un indicador que describe el comportamiento del nivel general de precios a través del tiempo. Para calcular el IPC se forma una cesta de bienes, en la que se incluyen los artículos y servicios que son comprados por la mayoría de las personas. Es así que se podrá determinar cómo a través del tiempo el precio de esa canasta de bienes y servicios ha cambiado con respecto al precio de esa misma cesta en el año base. La siguiente fórmula resume lo dicho anteriormente;  IPC "

Q x P actual  Q x P base

Entonces, calculando la variación del IPC de un año con respecto al anterior podemos obtener la inflación del período. 2.5. Diferencias entre el deflactor del PIB y el IPC

Los índices de precios que utilizan una cesta fija de bienes, como el IPC, se llaman índice de Laspeyres, el cual tiende a sobreestimar  el incremento del costo de la vida, porque, al mantener una misma cesta, no considera que los individuos sustituyen los bienes que se encarecen por bienes más baratos. Los índices de precios que utilizan una cesta variable, como el deflactor del PIB, se denominan índice de Paasche, que tiende a subestimar el costo de la vida, vida , pues no mide el costo en términos de utilidad que experimentan las personas al sustituir un bien por otro. Deflactor del PIB Mide los precios de los bienes y servicios producidos en un país. Los bienes importados no forman parte del deflactor del PIB. La cesta de bienes varía a través del tiempo, a medida que cambia la composición del PIB.

IPC Mide los precios de los bienes y servicios consumidos en un país. Puede incluir bienes importados.

El IPC usa una cesta fija de bienes y servicios. (Cesta del año base)

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 ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos 1. “Macrolandia” es un pequeño país que produce y consume pan y automóviles. El cuadro adjunto contiene datos de dos años diferentes. Año 2000 $5 000 $1 100 500 000

Precio de un auto Precio de una barra de pan Autos producidos Barra de pan producidas

Año 2006 $6 000 $2 120 400 000

a) Calcule los siguientes indicadores para cada año utilizando el año 2000 como año base: El PIB nominal, el PIB real, el deflactor implícito del PIB y un índice de precios que utilice ponderaciones fijas como el IPC. b) ¿Cuánto han subido los precios entre el año 2000 y el año 2006? Compare las respuestas que se obtienen con el índice de precios de Laspayeres y el de Paache. Explique la diferencia. 2. Un agricultor cultiva cultiva un quintal de trigo y lo vende a un molinero molinero por $10. $10. Este lo convierte, a su vez, en harina y la vende a un panadero por $30. El panadero utiliza la harina para hacer pan, luego todas las unidades de pan son compradas por Pilón a $60. ¿Cuál es el valor añadido por cada persona? ¿Y el PIB? 3. Escoger la opción correcta: Suponga que en la ciudad de Guayaquil se contratan a 5000 nuevos oficiales de policía los cuales entran a trabajar inmediatamente en la calles para “luchar contra el crimen”. Asumiendo que todos esos individuos estaban previamente desempleados, desempleados, ¿cuál de las proposiciones siguientes es correcta? a) Esto no tiene efecto en la medición del PIB, debido a que, al contrarrestar el crimen, la policía está solamente incrementando un aspecto en la calidad de vida de los habitantes, lo cual no es medido por el PIB. b) Esta medida puede incrementar el valor del PIB debido a un incremento en el servicio provisto por el gobierno. c) Esta acción puede disminuir el va lor del PIB, porque la lucha contra el crimen es calculada cono una figura negativa en las estadísticas del PIB del Ecuador.

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d) Esta acción no podría afectar el PIB del Ecuador, pero podría incrementar el valor del PIB de países productores de droga como Colombia. e) Todas las anteriores. 4. El valor de las siguientes transacciones ¿debe incluirse o no como parte del PIB? ¿Por qué? a. Un turista paga una comida en un restaurante. b. Una compañía compra un edifico antiguo c. Un proveedor vende chips de computación a una compañía que produce computadoras personales. d. Un consumidor compra un automóvil a un distribuidor. e. El Gobierno Nacional adquiere 300 autos para la policía nacional.

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3. La Renta Nacional: Fuentes y Usos Renta

Ahorro Privado

Impuestos

HOGARES

MERCADO FINANCIERO Déficit Público ESTADO

Compras del Estado

Consumo

Pago de los factores

MERCADO DE FACTORES DE PRODUCCIÓN

EMPRESAS Inversión

MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS

Ingresos de Empresas

Figura 2. El flujo circular a través de toda la economía.

Para entender cómo se distribuye la renta en la economía, es necesario analizar las relaciones entre los agentes económicos (hogares, empresas y Estado) y su papel en los distintos mercados. Vamos a suponer que son los hogares los dueños del capital y no las empresas, como sucede en la realidad. Los hogares reciben una renta derivada de los factores que vendieron o alquilaron a las empresas; luego, una vez que pagan los impuestos al Estado, destinan una cantidad para consumir y, el resto lo ahorran (ahorro privado). El Estado gasta en en sus compras compras lo recaudado recaudado en los impuestos; impuestos; regularmente, regularmente, como este gasto es mayor que los impuestos percibidos, acude a los mercados financieros para pedir préstamos que financien su déficit público. Las empresas reciben ingresos por la venta de sus bienes y servicios, con lo que pagan los factores utilizados en su producción. Los mercados financieros funcionan como intermediarios para distribuir entre los inversionistas la renta que ahorran los agentes.

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3.1. La producción agregada de la economía. 3.1.1. Función de producción

La producción de bienes y servicios por parte de las empresas depende de la cantidad de factores de producción y de su capacidad para transformar los factores en producto (función de producción): producción): Y "  f  ( K , L )

Y: Nivel de producción L: Cantidad de trabajo (horas / trabajo) K: Cantidad de capital La función de producción nos indica las combinaciones de capital y trabajo que generan cada nivel del bien o servicio. La existencia de una relación directa entre el nivel de producción (Y) y los factores de producción (K y L) implica que, incrementos de estos factores provocarán aumentos en el nivel de producción (Y). Rendimientos de escala

Los rendimientos de escala describen lo que ocurre cuando se incrementan todos los decrecien te describe lo que ocurre cuando factores, mientras que el  producto marginal decreciente se incrementa uno de ellos y se mantienen fijos los demás. a) Rendimientos constantes de escala. Muchas funciones de producción poseen

una propiedad llamada “rendimientos constantes de escala”. Una función muestra rendimientos constantes de escala si un aumento de todos los factores de producción en el mismo porcentaje genera un incremento de la producción del mismo porcentaje; por ejemplo, un aumento en un 15% en los factores de producción (capital y trabajo) provocará un incremento en el nivel de producción (Y) en un 15%:

(  L, Z K )  ZY  "  f  Z  Z: Factor de incremento en los factores y nivel de producción. b) Rendimientos crecientes de escala. Una función muestra rendimientos crecientes de escala, si un aumento de todos los factores de producción en un porcentaje genera un incremento de la producción en un porcentaje mayor. c) Rendimientos decrecientes de escala. Una función muestra rendimientos decrecientes de escala si un aumento de todos los factores de producción en 11

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el mismo porcentaje genera un incremento de la producción en un porcentaje menor. 3.2. Distribución de la renta renta entre los factores de producción “L” y “K”

Como mencionamos mencionamos anteriormente, uno de los supuestos que íbamos a utilizar era que las economías domésticas (familias) son dueñas de los factores de producción. Es decir, aportan con su esfuerzo laboral (trabajo) y alquilan el stock de capital (maquinarias, herramientas, equipos, etc) a las empresas, para que estas últimas produzcan bienes y servicios. servicios. No obstante, obstante, el supuesto supuesto de que los hogares le alquilan el capital a las empresas a un valor “r” puede suavizarse considerando “r” como la tasa de interés que tiene que pagar la firma (empresa) si pide un préstamo para comprar el capital, o el coste de oportunidad que tienen que asumir las empresas al destinar recursos para adquirir el factor, en lugar de utilizar esos fondos para comprar un activo portador de intereses. Por lo tanto, la distribución de la renta dependerá de los  precios de los factores, que son las cantidades de dinero pagadas a los factores de producción, concretamente, los salarios que perciben los empleados y el alquiler que obtienen los propietarios de los bienes de capital. Tal como en un mercado competitivo de bienes y servicios, en el mercado de factores el precio del factor es establecido por la interacción entre la oferta y la demanda de dicho factor, como lo indica la figura 3. Precio del Factor  S

P*

D Cantidad del Factor 

Q*

Figura 3. Equilibrio en el Mercado de Factores. Factores.

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Nótese que la curva de oferta oferta del factor de producción producción es vertical, dado que se asume que la cantidad del factor de producción es fija. Por otra parte, la curva de demanda del factor tiene pendiente negativa, pues mientras menor sea el precio del factor, mayor será la cantidad demandada por las empresas. Y, como se verá más adelante, esta curva de demanda es la misma curva del producto marginal del factor. Por último, último, el precio de equilibrio equilibrio P* se da en el punto en el cual ambas curvas se interceptan. 3.2.1. Decisiones que toma una empresa competitiva

Recuerde que una empresa competitiva es pequeña en relación con el mercado en el que comercializa, por lo que esta firma no influye en el precio de mercado: es precio aceptante. Como se sabe, una empresa para fabricar un producto cualquiera, necesita usar dos factores de producción básicos: trabajo (L) y bienes de capital (K), así: Y "  f  ( K , L )

Además, los hogares son los dueños de estos factores y, las empresas se los alquilan o compran. Es importante tener presente que el objetivo de toda empresa es maximizar sus beneficios, que son el ingreso menos los costes, es decir lo que les queda a los propietarios de la empresa una vez pagados los costes de producción. El ingreso percibido es el precio de venta de cada bien “P” multiplicado por la cantidad producida de dicho bien “Y”. Los costes de producción comprenden los costes de trabajo como los de capital. Los costes de trabajo se obtienen multiplicando el salario “w” que se paga a cada trabajador por el número de trabajadores contratados “L”. Los costes de capital son iguales al alquiler “r” que se paga por cada unidad de capital, en total, “K”. Todo esto se resume en la siguiente siguiente ecuación: Beneficios = P Y – wL – rK Beneficios = P  f (K, L) – wL - rK 3.2.2. Demanda de factores de la empresa.

Con lo analizado anteriormente se puede concluir que una empresa demandará la cantidad de capital y trabajo que logren maximizar sus beneficios, y para lograr esto, las firmas realizan un análisis marginal, con el fin de establecer hasta qué punto es eficiente seguir contratando más factores de producción.

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Producto Marginal del Trabajo y la demanda del d el factor.

El Producto marginal del trabajo (PML) es la cantidad adicional de producción que obtiene la empresa por una unidad más de trabajo, o sea; PML = f (K, L+1) – f (K, L) Esta ecuación sostiene que el producto marginal del trabajo (PML) es la diferencia entre la cantidad de producción obtenida con L + 1 unidades de trabajo y el nivel de producción obtenido con L unidades solamente. Cabe recalcar que las  funciones de producción neoclásicas poseen la propiedad de la “productividad marginal decreciente” (la curva del PML y del PMK tienen pendiente negativa), es decir que, manteniendo fija la cantidad de capital, el producto marginal del trabajo disminuye a medida que se incrementa la cantidad del mismo. En otras palabras, si se incrementa de un factor, manteniendo constante al otro, la producción aumenta, aumenta, pero cada vez en menor menor proporción. Para entender esto de mejor forma, estudiemos el siguiente ejemplo: “Una empresa posee 10 trabajadores y 12 maquinarias, suponga que cada trabajador usa una maquinaria, es decir habrían 2 maquinarias maquinarias sobrantes, por lo que si la empresa decide contratar dos trabajadores más, el nivel de producción aumentará, pero si se decide contratar a un tercer trabajador adicional, la producción podría incluso disminuir, puesto que este nuevo empleado al no poseer su maquinaria (recuerde que el stock de capital es fijo), distraería al resto de trabajadores, haciendo que estos produzcan menos que antes”. Entonces, una empresa decidirá contratar a un trabajador más, hasta que el ingreso marginal obtenido al contratar dicho trabajador sea igual al coste marginal de tener un nuevo empleado. P * PML = w P*PML: Ingreso Marginal (Ingreso adicional que genera cada trabajador contratado) w: Coste marginal (salario que se paga al nuevo empleado contratado) Expresando la ecuación en términos reales (variables divididas para el precio del bien o servicio), se obtendrá: PML =

w  P 

PML: Producto Marginal del trabajo w  P 

: Salario real que se paga a cada trabajador.

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PML

A

PML = (w/P)

*

E B

L

L*

Figura 4. Determinación de la cantidad de trabajo deseada.

La empresa contratará, entonces, un punto como “E”; pues L * es la cantidad de trabajo que maximiza maximiza sus beneficios. beneficios. Si el PML es mayor que que el salario real de equilibrio (w/P)*, como ocurre en el punto A, el beneficio del trabajo adicional es mayor que el coste, por lo que la empresa debe aumentar aumentar la cantidad de trabajo, ya que puede seguir seguir ganando. Si el PML es menor que el salario salario real (w/P)*, como en el punto B, el coste del trabajo adicional es mayor que el beneficio, por lo que la empresa debe reducir su cantidad de trabajo, hasta que el producto de las unidades de trabajo adicional se iguale a lo que cuesta contratarlas: un punto como “E”; lo cual no significa que la empresa no esté teniendo beneficios contables, pues éste es un análisis marginal, no estamos diciendo que debe contratar del factor hasta que el ingreso total sea igual al costo total. Producto Marginal del Capital y la Demanda del factor.

El Producto Marginal del Capital (PMK) es la cantidad adicional de producción que se obtiene por utilizar una unidad más de capital, manteniendo fija la cantidad de trabajo, es decir; PMK = f (K + 1, L) – f (K, L)

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Esta ecuación expresa que el producto marginal del capital (PMK) es la diferencia entre la cantidad cantidad de producción producción obtenida con con “K + 1” unidades unidades y el nivel de producción que se obtenía solamente con “K” unidades. De forma análoga al caso del trabajo, una empresa decidirá seguir demandando más capital, hasta el punto, en el cual el ingreso marginal de una unidad de capital sea igual al coste marginal en el que se incurre por comprar dicho bien de capital, es decir; P * PMK = r P*PMK: Ingreso marginal (Ingreso adicional que genera cada bien de capital) r: Coste marginal (Alquiler que la empresa paga por cada bien de capital) Expresando la ecuación anterior en términos reales, se obtendrá: PMK =

r   P 

PMK: Producto marginal del capital. r   P 

: Precio real del alquiler del capital.

Regla de la empresa competitiva y maximizadora de beneficios.

La empresa demanda cada factor hasta que su  producto marginal, que va disminuyendo, se iguala a su  precio real. Entonces, la curva de demanda de factores es la curva del producto marginal de los mismos.

El beneficio de una empresa competitiva.

Si cada factor de producción percibe su producto marginal, la suma de estas cantidades pagadas a los factores es igual a la producción total. En otras palabras, los rendimientos constantes de escala, la maximización de los beneficios y la competencia implican conjuntamente que el beneficio económico es CERO. La demostración es la siguiente:

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Según el Teorema de Euler, Y  "

Sabemos que,

%Y  %Y   L #  K  % L % K 

%Y  "  PML ; % L

%Y  "  PMK  % K 

Sustituyendo en la ecuación anterior, Y  " ( PML *  L ) # ( PMK  * K )

Pero, las empresas competitivas contratan de los factores hasta que maximizan sus beneficios, lo cual se da cuando el producto marginal del factor sea igual a su precio real:  PML "

w  P 

 PMK  "

;

r   P 

Volvemos a sustituir esto en la ecuación anterior: Y  "

w

r   L #  K   P   P 

(1)

Los beneficios de la empresa (&   ) vienen determinados por los ingresos menos los costes: Ingresos reales: Y Costes reales: w  L #  P 

&  

" Y  $

r 

 K   P 

w

r   L $  K  (2)  P   P 

Reemplazando la ecuación (1) en la (2), obtenemos lo siguiente: &  

"

w

r  w r   L #  K  $  L $  K   P   P   P   P  &  

"0

3.3. Componentes de la demanda agregada

Como se vio rápidamente en el capítulo anterior los componentes del Gasto agregado son:

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! ! ! !

Consumo “C” Inversión “I” Compras de Estado “G” Exportaciones netas “Xn”

A continuación se estudiarán cada uno de los componentes del gasto agregado, de forma un poco más detallada. 3.3.1. Consumo

El consumo es la compra de bienes y servicios finales por parte de las economías domésticas (familias) (familias) y, representa aproximadamente aproximadamente dos tercios de la producción. La única variable que explica el consumo es la renta disponible (Y – T), que es el ingreso que queda una vez que se ha pagado los impuestos: C "  f  (Y $ T )

C: Consumo Y: Ingreso bruto T: Impuestos Y – T: Renta disponible Se puede afirmar que el nivel de consumo depende de manera positiva de la renta disponible que poseen las familias, es decir un aumento en la renta disponible implica un incremento en el nivel de consumo, puesto que las personas tienen más dinero para comprar más bienes y servicios. Sin embargo, el consumo puede ser expresado de forma más completa a través de la siguiente ecuación lineal: C  " a # b ( Y $ T )

C: Nivel de consumo a: Gasto autónomo b: Propensión marginal al consumo Y-T: Renta disponible Es importante aclarar que el gasto autónomo es el gasto en consumo que una familia realizaría si su nivel de ingreso fuera cero; cero ; porque se supone que si una familia no percibe ningún tipo de renta (ingreso) ésta deberá seguir satisfaciendo ciertas necesidades de consumo básicas (alimentación, medicinas, etc.), por lo que podría endeudarse o vender parte de los activos que posee.

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Por otro lado, la  propensión marginal al consumo “b”, describe la sensibilidad del consumo (variable dependiente) respecto a variaciones en la renta disponible (variable independiente). Por ejemplo, si la propensión marginal al consumo fuese de 0,60, se puede decir que un incremento en la renta disponible en un dólar causará un aumento en el consumo en 0,60 centavos. C

C

PMC

Gasto Autónomo Y-T

Figura 5. La función de consumo.

Note que mientras mayor sea la renta disponible, mayor será el nivel de consumo, es por tal motivo que la función de consumo tiene pendiente positiva, donde la interpretación económica de esta pendiente, es la  propensión marginal al consumo (PMC). Por último la distancia vertical que existe desde el origen hasta el inicio de la curva representa el  gasto autónomo. 3.3.2. Inversión

Se define a la inversión como la compra de bienes de capital que realizan las empresas, entendiéndose por bienes de capital a aquellos que se usan para producir bienes y servicios finales. Sin embargo, la compra de viviendas por parte de las familias también es considerada como un gasto de inversión. inversión .  I  "  f  ( r )

I: Inversión r: tasa de interés real. La demanda de inversión “I” depende de manera negativa de la tasa de interés real “r”, es decir mientras mayor sea el tipo de interés real “r”, menor será la cantidad demandada de inversión. 19

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r 

I(r)

Figura 6. La función de Inversión.

3.3.3. Compras del Estado

Las compras del Estado (G) hacen referencia a las adquisiciones de bienes y servicios que realiza el Gobierno Central, así como las diferentes administraciones públicas (municipios, (municipios, prefecturas, ministerios, etc.) Cabe recalcar recalcar que las transferencias transferencias (por ejemplo: ejemplo: el bono solidario) solidario) no son consideradas como “Compras del Estado”, pues no utilizan directamente la producción de bienes y servicios de la economía. Gran parte de los ingresos que obtiene el Gobierno se dan gracias a la recaudación de impuestos (T). Esto permite definir tres posibles escenarios respecto del presupuesto del Estado: ! ! !

G = T: Presupuesto equilibrado. equilibrado. G > T: Déficit fiscal. G < T: Superávit fiscal.

3.3.4. Exportaciones Netas

Este tema no será tratado puesto que durante este curso se asumirá que existen sólo economías cerradas, es decir, los países cuya producción es consumida internamente, por tanto, no comercializan con el resto del mundo y no existen exportaciones ni importaciones.

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3.4. Equilibrio entre la Oferta y Demanda

Aquí se analizarán los equilibrios que se dan en dos tipos de mercados: ! !

El mercado de bienes y servicios El mercado de fondos prestables

3.4.1. Equilibrio en el mercado de bienes y servicios

Este equilibrio se da cuando la oferta agregada es igual a la demanda agregada de bienes y servicios: Y=C+I+G Considerando el supuesto de la teoría neoclásica, los factores de producción se toman como dados, por lo que la producción producción de la economía, que depende de estos factores, también estará dada. Como las variables G y T son fijadas por la política y, el nivel de producción es fijado por los factores de producción, podemos concluir que el tipo de interés “r” es la única variable que aún no está determinada en esta ecuación; eso se debe a que el tipo de interés todavía tiene un papel clave que desempeñar: debe ajustarse para garantizar que la demanda de bienes sea igual a la oferta. Y " C (Y  # T ) # I ( r ) # G

Es así que, si el tipo de interés “r” es demasiado bajo, la demanda de inversión aumentará, provocando un aumento en la demanda agregada, lo cual se traduciría en un exceso de demanda. En contrapartida, contrapartida, si el tipo de interés “r” es demasiado alto, la cantidad demandada de inversión disminuirá, causando una baja en la demanda agregada, existiendo un exceso de oferta. 3.4.2. Equilibrio en el mercado financiero (fondos prestables)

Este equilibrio en el agregado se da cuando el ahorro nacional es igual a la inversión; donde el ahorro nacional corresponde a la oferta en el mercado financiero y, la inversión representa la demanda; el bien de este mercado: los fondos prestables (cantidad de préstamos que las instituciones financieras otorgan), y el precio de dicho bien es el tipo de interés (r), que representa el coste de solicitar un préstamo para los inversionistas. inversionistas. El ahorro nacional (S) se expresa como el nivel de renta que queda una vez que los hogares han consumido y que el gobierno ha gastado, así:

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S=Y–C–G

S: Ahorro nacional Y: Nivel de renta o producción agregada C: Consumo G: Compras del Estado Regresando al estado de equilibrio en este mercado se obtendrá: S = I 

S: Ahorro nacional I: Demanda de Inversión Si se reemplaza la primera ecuación en la segunda, se obtendrá el equilibrio: Y – C – G = I 

Sin embargo, el ahorro nacional puede definirse como la suma del ahorro privado (ahorro de las familias y empresas) más el ahorro público (ahorro del Gobierno), así: (Y – T – C) + (T – G) = I 

Y – T – C: Ahorro privado. T – G: Ahorro público Dado que el consumo “C” depende del ingreso disponible “Y – T”, se obtendrá: Y $ C (Y  $ T ) $ G " I (r )

Esta identidad permite deducir que el ahorro nacional es fijo, pues depende del nivel de renta “Y”, el consumo “C” y las compras del estado “G”.

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r 

S

r*

I(r)

I, S S=I

Figura 7. Equilibrio en el mercado mercado de fondos prestables.

Nótese el tipo de interés (r”) (r”) se ajusta para garantizar garantizar el equilibrio equilibrio entre el ahorro nacional (S) y la demanda por Inversión (I). Como se asume que el ahorro nacional (S) no depende del tipo de interés real, es una recta vertical. 3.4.3. Efectos de la política fiscal sobre el Ahorro Nacional

Ahora se analizarán cómo diferentes cambios en la política fiscal afectan al ahorro nacional en una economía. Los cambios en la política fiscal que se revisarán son: a. Un aumento en las compras del Estado b. Una reducción en los impuestos a. Aumento en las compras del Estado

Un aumento de las compras del Estado, no financiado por un alza en los impuestos, provocará los siguientes efectos: ! Incremento en la Demanda Agregada. Como la producción (Y) es fija, este aumento de “G” deberá venir acompañado de una reducción en algún otro componente del gasto agregado con el fin de mantener la igualdad entre la oferta (Y) y la demanda agregada. ! Como el Gobierno está gastando más, sin que sus impuestos hayan aumentado, ahora tiene menos recursos para ahorrar, con lo que el ahorro público disminuye.

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!

Quien financia este incremento del gasto es el mercado financiero. financier o. Una disminución en el ahorro nacional se traduce en una menor cantidad de los fondos prestables. ! Como el gobierno reduce la cantidad de fondos prestables disponibles, el precio de éstos tiende a subir, para evitar un exceso de demanda. ! La demanda de inversión disminuye, dado que existe una relación negativa entre la inversión y la tasa de interés. r 

S´

S

r 1

r 0 I(r)

I, S I1, S1

I0, S0

Figura 8. Efectos de un aumento en las compras del Estado (G).

b. Reducción en los impuestos (T) !

Una disminución en los impuestos “T” provocará un aumento en la renta disponible (Y – T) en la misma cantidad en que variaron los impuestos, dado que la renta (Y) no cambió. ! Como hay una relación directa entre el consumo y la renta disponible, los hogares y las empresas van a consumir más. Entonces, si por cada dólar adicional de renta disponible se consumía lo equivalente a la propensión marginal al consumo (PMC); el consumo se incrementa en la PMC multiplicada por la variación de la renta disponible (la suma de todos los dólares adicionales de renta disponible). ! Desde el punto de vista del mercado financiero, si aumenta el consumo va a quedar menos para ahorrar, con lo que el ahorro privado disminuye. El

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ahorro público también disminuye, puesto que los ingresos del Estado (impuestos) se han reducido. ! ¿En qué cuantía disminuye disminuye el ahorro nacional? nacional? Para responder a esto, sería bueno revisar la ecuación que determina el equilibrio en el mercado de fondos prestables: Y – C – G = I(r)

El término de la izquierda corresponde corresponde al ahorro nacional. nacional. Como se dará dará cuenta el lector, el efecto de los impuestos sólo está en el consumo. Entonces, el ahorro nacional disminuye en lo mismo que varía el consumo ( PMC * 'T ) , mas no el lo que varían los impuestos ( 'T  ) . ! Esta disminución en el ahorro nacional producirá un alza en la tasa de interés real haciendo que la demanda de inversión baje. (Es decir se llega al mismo resultado que en el caso anterior, por lo tanto el gráfico es exactamente el mismo). 3.4.4. Variaciones en la demanda de inversión

Entre los principales factores que pueden generar variaciones en la demanda de inversión están las innovaciones tecnológicas, que provocan aumentos en la demanda de inversión y, las leyes tributarias. Supóngase que la demanda de inversión aumenta, esto provocará un desplazamiento hacia afuera de la curva de inversión, lo cual generará un incremento en la tasa de interés, porque la oferta de fondos prestables (S) no ha variado, variado, como lo indica la figura 9. No obstante, en la realidad la curva de ahorro nacional posee pendiente positiva, porque mientras mientras mayor sea el tipo de interés, los individuos individuos desearán ahorrar ahorrar la mayor cantidad de dinero posible. Veamos qué sucede con los resultados obtenidos si la curva de ahorro nacional tiene pendiente positiva: un incremento en la demanda de inversión elevará el tipo de interés “r”, este alza en el tipo de interés lleva a las familias a disminuir su consumo (los hogares consumen menos, pues preferirán mantener la mayor cantidad de dinero posible en el banco ganando intereses), un aumento en el ahorro de las familias no es otra cosa que un incremento en el ahorro privado, con lo que el ahorro nacional aumentará (f. 10).

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r 

S

r 1 r 0

I(r)’ I(r) I, S I0, S0 Figura 9. Un aumento de la demanda de inversión.

r  S r 

I(r)’ I(r) I, S

Figura 10. Un aumento de la demanda demanda de inversión cuando el ahorro depende positivamente del tipo de interés.

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 ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos 1. Responda: Verdadero o Falso. Justifique su respuesta. a. Una empresa que se desenvuelve en un mercado competitivo contratará trabajadores adicionales siempre que, el ingreso marginal sea mayor al costo marginal (salario que ganará ese nuevo trabajador).______________  b. Si un incremento en el impuesto a la renta por parte del Gobierno Nacional genera un aumento de los ingresos fiscales y del ahorro público en un 34% y 20% respectivamente, entonces tal evento (aumento de impuestos) traerá como consecuencia una disminución en el ahorro familiar en un 20%, lo cual implicará un decremento en el ahorro nacional. ( Ayuda: El ahorro privado y público inicial es de $100 y $60 respectivamente)____________  Asuma que el Consumo y el Gasto público son fijos. c. Si el tipo de interés real sufre un aumento, entonces el gasto de inversión también se incrementará._______________  2. Escoja la opción correcta: Un incremento en el gasto público por parte del Gobierno Nacional, implicará: a. Un aumento en el ahorro nacional y un aumento en el tipo de Interés. b. Una disminución en el ahorro nacional y un decremento en el tipo de Interés. c. Un decremento en el ahorro público, una disminución en el ahorro nacional y un aumento en el tipo de interés. d. Un decremento del ahorro público, una disminución del ahorro nacional y una reducción en el tipo de interés. e. Ninguna de las anteriores. Nota: Asuma que los ingresos del Gobierno son constantes. Ayúdese con gráficos. 3. La economía de “Macrópolis” es modelada por las siguientes ecuaciones de conducta: Y=C+I+G Y = 5000 G = 1000 T = 1000 C = 250 + 0,75 (Y-T) 27 

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I = 1000 – 50 r a. b. c. d.

Obtener el ahorro privado, público y nacional. Halle el tipo de interés de equilibrio. Calcule el gasto de inversión y el nivel de consumo. El Gobierno Nacional de “Macrópolis” decide incrementar el sueldo a todos los trabajadores públicos, esto se traduce en un aumento del gasto de gobierno (G) en un 40%. ¿Cómo cambiarían sus respuestas a los tres literales anteriores? Comente los resultados obtenidos.

4. Demuestre que la siguiente función de producción tiene rendimientos constantes de escala: Q "  AK   L(1$ * 

* 

)

A: Parámetro de innovación tecnológica. tecnológica. K: Nivel capital L: Trabajo Explique intuitivamente el significado de rendimientos constantes a escala en esta función de producción.

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4. El Desempleo El desempleo o paro es el problema macroeconómico que afecta a la gente de una forma más directa y más grave. Algunas medidas económicas ayudan a la gente a encontrar trabajo; otras, como el seguro de desempleo y las leyes que prescriben un elevado salario mínimo, atenúan el paro. La tasa natural de paro.

Es la tasa media de paro en torno a la cual fluctúa la economía y, puesto que es “inevitable”, “inevitable”, se trata de que sea sea mínima. La tasa natural puede concebirse como la tasa de paro del estado estacionario porque es la tasa hacia la que tiende la economía a largo plazo.

4.1. La pérdida de empleo, la búsqueda de trabajo y la tasa natural de paro

Como sabrá el lector, todos los días existen personas que pierden sus empleos o renuncian a ellos, así como simultáneamente otros individuos desempleados son contratados. Este flujo de individuos determina la proporción de la población activa que está desempleada. desempleada. Vale la pena destacar que la población activa es la suma del número de personas ocupadas y el número de personas desempleadas, así: L=E+U L: Población activa. E: Número de personas ocupadas. ocupadas. U: Número de personas desempleadas. desempleadas. Asumiendo que la población activa se mantiene constante, vamos a identificar qué determina en primera instancia la tasa de desempleo. Todos los períodos pierden el empleo una proporción d  de los ocupados y encuentra trabajo una proporción c de los parados. Por ejemplo: ejemplo: si c = 0.25 y d = 0.05, significa que el 5% de los ocupados pierde su empleo cada período, mientras que el 25% de los parados parados es contratado. contratado. Así, las tasas de destrucción destrucción de empleo y de creación de empleo determinan la tasa de paro.

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Tasa de destrucción de empleo “d”

Desempleados

Ocupados

Tasa de creación de empleo “c”

Figura 11. La dinámica de la población activa.

La dinámica de la población activa.

Robert E. Hall describió la dinámica de cómo los ocupados pasan a ser parados y los parados encuentran empleo, convirtiéndose en ocupados.

Si la tasa de desempleo no aumenta ni disminuye (es decir, si el mercado de trabajo se encuentra en un estado estacionario), el número de personas que encuentran trabajo (cU) debe ser igual al número de individuos que lo pierden (dE), así: cU = dE

Estado estacionario de la economía.

Decir que la economía se encuentra en un estado estacionario, implica, entre otras cosas, que la misma cantidad de trabajadores que pierden empleo es la que encuentran trabajo.

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Derivando la tasa natural de paro.

Partiendo de esta igualdad, vamos a derivar o encontrar la tasa de desempleo en el estado estacionario. Sabemos que una tasa de desempleo es la razón entre el número de parados (U) y la población activa (L), puesto que nos indica la proporción de personas de la población activa que están desocupadas: Tasa de desempleo "

 Número de parados  Población activa

"

U   L

Nuestro objetivo será despejar (U/L), suponiendo el estado estacionario que mencionamos anteriormente. Para esto, utilizaremos ciertas ecuaciones de datos que ya conocíamos, L=E+U Si despejamos E de esta ecuación, quedará: E=L–U

cU = dE cU = d (L – U) Dividiendo ambos miembros de la ecuación para L, se llegará a: U 

c

 L

0  U  " d  .1 $ + /   L  ,

Destruyendo el paréntesis y agrupando ciertos términos: c

c

U   L

U   L

" d  $ d 

# d 

U   L

U   L

" d 

Hallando factor común (U / L), U   L

(c # d ) "

d 

Finalmente despejando (U / L), se obtendrá: U   L

"

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d  d  # c

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Esta ecuación muestra que: o

o

Mientras mayor sea la tasa de destrucción del empleo “d”, mayor será la tasa de desempleo en el estado estacionario. Mientras mayor sea la tasa de creación del empleo “c”, menor será la tasa de desempleo en el estado estacionario.

A partir de este modelo se puede obtener la siguiente conclusión: “Cualquier medida que aspire a reducir la tasa natural del desempleo debe de disminuir la tasa de destrucción del empleo o aumentar la tasa de creación del mismo”.

4.2. Causas del desempleo 4.2.1. La búsqueda de empleo y el paro friccional

El paro friccional es el desempleo provocado por el tiempo que tardan las personas en buscar empleo y, es inevitable en la medida en que varíen la oferta y la demanda de trabajo entre las empresas. A continuación nombraremos las principales causantes del paro friccional: ! ! ! !

Quiebra de una empresa. Renuncia Despido Desplazamientos Desplazamientos Sectoriales: Cambios de la composición composición sectorial o regional de la demanda. Como siempre se registran desplazamientos sectoriales y los trabajadores tardan en cambiar de sector, siempre habrá desempleo friccional. ! Seguro de desempleo: Algunos economistas sostienen que el seguro de desempleo es un incentivo negativo, pues motiva a las personas desempleadas desempleadas a tardar más tiempo en buscar trabajo, dado que reciben cada mes su cheque de desempleo. 4.2.2. Rigidez de los salarios reales y el paro en espera

Recuerde que el salario real, denota el poder adquisitivo del ingreso que recibe el trabajador, así: w  P 

w: Salario nominal. P: Nivel de precios.

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Es decir, el salario real denota la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede adquirir con su salario. Los salarios no son siempre flexibles. Por ejemplo, a veces el salario real se estabiliza en un nivel superior al que se equilibra o vacía el mercado. Es así que, cuando el salario real es superior al salario de equilibrio, la cantidad ofrecida de trabajo es mayor a la cantidad demandada del mismo. Dicho de otra manera, las personas al observar que el salario real es alto van a querer trabajar más para ganar más (aumenta la oferta de trabajo), pero por otro lado las empresas están conscientes que este salario es mayor al de equilibrio (recuerde, las empresas competitivas contratas trabajadores hasta el punto en que su producto marginal sea igual al salario real) y, por lo tanto, les resulta muy costoso contratar a los trabajadores, por lo que disminuyen la cantidad demandada de trabajo, ya sea dejando de contratar personal o despidiéndolo. Finalmente, como el salario real tardará en ajustarse al nivel de equilibrio, se produce el denominado paro en espera, pues la cantidad de personas dispuestas a trabajar es mayor que la cantidad de personas que las empresas desean contratar. Salario real w S

 P  Salario real rígido W /P*

D L L

L*

Paro en espera

Figura 12. La rigidez de los salarios lleva a racionar los puestos y, ocasiona ocasiona paro en espera.

Pero, ¿cuáles son los principales factores que causan rigidez en los salarios? 33

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a) Legislación sobre el salario mínimo: Cuando el Gobierno establece un salario

mínimo por encima del salario de equilibrio, las empresas demandarán menos trabajo, mientras que las personas estarán dispuestas a trabajar más, trayendo como resultado una mayor tasa de paro (desempleo). b) Sindicatos: Los salarios de los trabajadores sindicados no son determinados por el equilibrio de la oferta y demanda sino por la negociación colectiva entre los dirigentes sindicales y la dirección de la empresa. Muy frecuentemente el acuerdo final lleva a un salario por encima del nivel de equilibrio y permite decidir a la empresa el número de trabajadores que va contratar. El resultado es una reducción del número de trabajadores contratados, una baja de la tasa de creación de empleo y un aumento del desempleo en espera. c) Salarios de eficiencia: Existen empresas que ofrecen un salario alto (mayor el salario de equilibrio) para incentivar a sus empleados a ser más productivos, esto puede explicar el hecho de por qué algunas empresas prefieren pagar un salario mayor al de equilibrio pese al exceso de oferta.  ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos 1. Conteste las siguientes preguntas. preguntas. a) Describa la diferencia entre el desempleo friccional y el desempleo en espera. b) ¿De qué factores depende la tasa natural de paro? 2. Encierre la alternativa correcta. El Gobierno nacional ha decidido aumentar el salario mínimo en un 25%, lo cual ha provocado que el salario mínimo esté por encima del salario real de equilibrio, tal evento causará: a. b. c. d. e.

Un incremento en la cantidad ofrecida de trabajo Un aumento en la cantidad demandada de trabajo Una disminución en la cantidad demandada de trabajo “a” y “c” son correctas Ninguna de las anteriores

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3. Resolver. Los estudiantes de un determinado curso han recogido los siguientes datos: Los estudiantes pueden calificarse en personas que mantienen una relación sentimental y personas que no mantienen ninguna. Por lo que se refiere a las primeras, todos los meses el 10% rompe su relación. Por lo que se refiere a la segundas, todos los meses entabla una nueva relación el 5%. ¿Cuál es la proporción de estudiantes que no mantienen una relación sentimental en estado estacionario? estacionario?

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5. El Dinero y la Inflación 5.1. Definiendo al dinero

El dinero es un conjunto de activos financieros (que incluye el circulante, las cuentas corrientes, los cheques de viajero y otros instrumentos), que se utilizan en la realización de transacciones en una economía. 5.2. Funciones del dinero FUNCIONES DEL DINERO

Unidad de cuenta

Indica los términos en que se anuncian los precios.

Unidad de cambio

Depósito de valor

Compra bienes y servicios.

Permite transferir poder adquisitivo del presente al futuro.

5.3. Tipos de dinero a. Dinero Mercancía: Posee “valor intrínseco”. Ej: Oro. b. Dinero Fiduciario: No posee “Valor intrínseco”. Su valor es establecido por decreto y es aceptado por la gente. 5.3.1. Clasificación del dinero según el grado de liquidez Clase

Descripción  Mh ( Hot Money ) Billetes y monedas en manos del público. (Dinero en efectivo)  M1 Mh + Dep. a la Vista + Cheques de viajero + Otros Dep. con cheques

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 M2  M3

M1 + Fondos Mutuos + Cuentas de ahorro + Dep. a plazo. M2 + Dep. a plazo de alta denominación + Eurodólares a un día y a plazo, etc.

5.4. Historia del dinero

Trueque. ! Intercambio mutuo de bienes o servicios. ! Implicaba demasiados costos de transacción. Uso de dinero Mercancía. Mercancía. ! Oro ! Resultaba una molestia transportar grandes cantidades de oro. ! Se acuñan monedas de oro. Uso de dinero fiduciario ! Los Gobiernos daban certificado a toda persona que les entregaba oro, las personas con este certificado podían comprar bienes y servicios. Así nació el papel moneda. 5.5. La Oferta Monetaria y el Banco Central

En un sistema fiduciario, la oferta monetaria es determinada primordialmente por la política monetaria. La mayoría de los países tiene una institución oficial, que tiene la autoridad legal de emitir dinero. (Banco Central) 5.5.1. Mecanismos para manejar la oferta monetaria a) Operaciones de mercado abierto. Venta o compra de bonos que realiza el Banco

Central con el público. público. Si el gobierno desea incrementar incrementar la oferta monetaria, monetaria, comprará bonos y, si desea disminuir la oferta monetaria, venderá los bonos al público.

' Mh " ' B # ' R Mh: Dinero de alto poder expansivo (monedas y billetes) B: Bonos del Estado R: Reservas internacionales

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Esta expresión significa que la variación del dinero de alto poder expansivo viene dada por la variación de los bonos del Estado y la variación de las reservas internacionales. internacionales. b) Ventanilla de descuento. Es el otorgamiento de préstamos que hace el Banco Central a los bancos privados, cobrándoles una tasa de interés “i”. Asimismo, si pretende incrementar la oferta monetaria en la economía, deberá bajar la tasa de interés “i” y, si la desea disminuir, tendrá que subir esta tasa de interés. c) Reservas Exigidas. El Banco Central obliga a los bancos privados a guardar parte de los depósitos que tienen en reservas. Es decir, si el Banco Central desea reducir la oferta monetaria, monetaria, aumentará las reservas exigidas, esto hará que los bancos y demás instituciones financieras tengan que guardar un mayor porcentaje de los depósitos recibidos, por lo que tendrán menos dinero para otorgar préstamos, el resultado será una disminución en el multiplicador multiplicador monetario. 5.6. La teoría cuantitativa del dinero ¿Qué es la Demanda de Dinero?

Es la necesidad de familias, empresas y demás agentes económicos de tener dinero en sus manos. 5.6.1. Ecuación Cuantitativa  M * V = P * T 

M: cantidad de dinero en la economía. V: velocidad – transacciones del dinero. P: precio de una transacción T: total de transacciones transacciones en un período. El segundo miembro de esta identidad nos da información sobre las transacciones que se realizan en la economía y, el primer miembro transmite información sobre el dinero utilizado para realizarlas. Cuanto más dinero necesite la gente para realizar esas transacciones, más dinero tiene. Velocidad de circulación de dinero

Indica el número de veces que cambia de manos un dólar en un determinado período de tiempo.

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V  "

 P Y   M 

El total de transacciones en la economía será mucho más alto que el total de nuevos bienes y servicios producidos en la economía durante un año (Y). Por tanto, el dinero que posean las familias y empresas será proporcional a las transacciones que realicen, o sea que indirectamente, la demanda de dinero será proporcional al PIB. Versión velocidad – renta

Como es difícil medir el número de transacciones que se realizan, se sustituye T por la producción total de la economía, economía, Y. Y. Aunque no son lo mismo, el el valor monetario de las transacciones es más o menos proporcional al valor monetario de la producción.  M * V = P * Y 

5.6.2. La función de demanda del dinero

Para medir el poder adquisitivo de la cantidad de dinero, necesitamos saber la cantidad de bienes y servicios que pueden comprarse con él; esta cantidad se denomina saldos monetarios reales,  M   P 

Derivando esta expresión de la ecuación cuantitativa, nos daremos cuenta que la demanda de saldos monetarios reales es más o menos proporcional al nivel de renta: d 

0  M  0  1  . + " . + Y  /  P  , / V  , d 

0  M  . + " k Y  /  P  ,

Si aumenta k, significa que estamos manteniendo mayor cantidad de dinero en nuestros bolsillos, lo que implica que la velocidad del dinero ha disminuido (el dinero cambia de manos menos veces).

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El supuesto de la velocidad constante.

Si se supone que la velocidad es constante, es posible notar que es la producción la que respalda la cantidad de dinero,  M .  M  V  "  P Y 

5.6.3. El dinero, los precios y la inflación.

La oferta monetaria determina el valor nominal de la producción, por lo que se concluye que la cantidad de dinero determina el PIB nominal. Como la velocidad es fija, por el supuesto anterior, cualquier variación de la oferta monetaria provoca provoca una variación proporcional proporcional del PIB nominal. nominal. Ahora, como los factores de producción se toman como dados, estos y la función de producción ya han determinado el PIB real; entonces, la variación del PIB nominal debe ser una variación del nivel nivel de precios. Es decir, el nivel de precios es proporciona proporcionall a la oferta monetaria. 5.7. El señoreaje: los ingresos derivados de la impresión de dinero.

El Estado puede obtener ingresos para financiar su gasto de tres formas: 1. Recaudación de impuestos. 2. Préstamos al público, vendiendo Bonos de Tesorería. 3. Impresión de dinero. Cuando el Gobierno Gobierno imprime imprime dinero para financiar su gasto, aumenta la oferta monetaria, lo que ocasiona inflación.

La inflación es el incremento general y continuo en el nivel de precios de los bienes y servicios en un país, y se produce cuando se se inyecta dinero sin respaldo. respaldo.

La inflación y el crecimiento del dinero

“La inflación es siempre y en todo momento un fenómeno monetario”. Milton Friedman, Premio Nobel de Economía (1976)

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5.8. La inflación y los tipos de interés

El tipo de interés nominal (i) es el tipo de interés que paga el banco y, no está corregido respecto a la inflación ( &   ): i = r +

&  

(ecuación de Fisher)

El tipo de interés real (r) es aquel que sí está corregido de la inflación: r = i -

&  

5.8.1. El efecto de Fisher

La ecuación de Fisher muestra la relación directa entre la inflación y la tasa de interés nominal. nominal. Según el efecto efecto de Fisher, un incremento incremento de la inflación del 1% provoca un incremento del 1% en la tasa de interés nominal. También podemos ver la relación entre un incremento monetario y la inflación a través de la ecuación cuantitativa: un incremento de la tasa de crecimiento del dinero en 1% genera un incremento de la inflación en el mismo porcentaje. Variación porcentual de M # Variación porcentual de V " " Variación porcentual de P (&  ) # Variación porcentual de Y

5.8.2. Tipos de interés real

El tipo de interés real ex – ante, es la tasa que el prestamista utiliza cuando se incorpora una inflación esperada. El tipo de interés real ex – post, es la tasa que utiliza la inflación efectiva del período. 5.9. Causas de la inflación

La principal causa de la inflación es la expansión monetaria. Un incremento considerable en la oferta de dinero por parte del Banco Central, provocará un incremento del gasto nominal ( P Y), ya que al existir más dinero, las personas se sentirán “más ricas” y querrán gastar parte de ese dinero adicional, sin embargo, como la producción se mantiene fija, este incremento del gasto viene dado por una subida del nivel de precios (P); es más o menos como cuando un bien se vuelve escaso: el precio del mismo tiende a subir.

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5.10. Costes sociales de la inflación. a) Coste en suela de zapatos. Se refiere a la incomodidad de reducir las

tenencias de dinero, pues al tener que acudir más veces al banco, los zapatos se desgastan más deprisa. b) Costos de Menú. Coste de imprimir los nuevos precios. c) Confusión e inconformidad. Aumento de incertidumbre en los distintos agentes económicos. (Inversionistas, consumidores, etc.) d) Redistribuciones arbitrarias de la riqueza. Este es un coste de la inflación imprevista. Los contratos de préstamo, generalmente, generalmente, establecen una tasa de interés nominal nominal basándose basándose en la tasa esperada esperada de inflación. inflación. Si se sobreestima la inflación esperada, la tasa de interés real ex – post es menor que la tasa de interés real ex – ante, por lo que el deudor sale ganando y el acreedor perdiendo, ya que el dinero devuelto vale menos de lo que que previeron ambas partes. partes. Y, viceversa, viceversa, si se subestima la inflación esperada. 5.11. Modelo Demanda de saldos monetarios reales de Baumol y Tobbin.

El modelo de demanda demanda de saldos saldos monetarios monetarios reales de Baumol y Tobbin tiene como principal objetivo determinar la cantidad óptima de dinero que deben de retirar las familias con el fin de minimizar tanto los costos de transacción (costos de usar los servicios bancarios), así como el coste de oportunidad (los intereses perdidos por no tener el dinero en el banco). Por tal motivo se plantea construir una función de costos totales (CT), así:  PQ CT  " Pb *  M 

# i*

M 

2

CT: Costos Totales Pb: Costo nominal por transacción PQ/M: Número de transacciones transacciones realizadas. i :Tasa de interés M/2: Tenencia media de dinero Es decir que: Costos Totales = Costos de Transacción + Coste de Oportunidad Como se desea encontrar la cantidad óptima de dinero “M” a demandar, se derivará la función de Costos Totales “CT” con respecto a “M”, igualando a cero dicha expresión, dado que se está minimizando una función, así: 42

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 PQ i % (CT ) " $ Pb 2 # " 0 2 % ( M )  M 

Despejando M de esta última ecuación, se obtendrá:  M   P 

"

2bQ i

Es decir la cantidad demandada de saldos monetarios monetarios reales (M/P) está en función de: Los costos de transacción, el producto y la tasa de interés. M/P = f (Q; b; i) Nótese que existe una relación directa entre el producto (Q), los costos reales de transacción y la cantidad demandada de dinero, mientras que hay una relación inversa entre el tipo de interés “i” y la cantidad demandada de saldos monetarios reales.  ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos 1. ¿Cuáles son las tres funciones del dinero? ¿Cuál de ellas desempeñan los siguientes objetos? ¿Cuáles no? a. Una tarjeta de crédito b. Un cuadro de Picasso c. Un billete de metro 2. En el país “ABC”, la velocidad del dinero es constante. El PIB real crece un 3% al año, la cantidad de dinero ofertada crece en un 14% anual y el tipo de interés nominal es del 11%. ¿Cuál es el tipo de interés real? 3. Derive una ecuación ecuación que relacione relacione el tipo de interés, los costos costos de transacción y el nivel de producción con la demanda de saldos monetarios reales. ¿Qué efecto tiene sobre la demanda de saldos monetarios reales un incremento en el tipo de interés “i”? (Se requiere explicación matemática e intuitiva)

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4. A inicios inicios del año “t” “t” el Banco “Emerson”, decide cobrarle a sus clientes una tasa de interés nominal del 16%, dado que se tenía proyectada una tasa de inflación del 12% para el año “t”. Una vez que transcurre el año “t” la tasa de inflación efectiva es del 19%. ¿Quién es beneficiado y quién es perjudicado? (Recuerde los costes de la inflación imprevista). imprevista).

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6. Introducción a las fluctuaciones económicas Un ciclo económico hace referencia a fluctuaciones a corto plazo de la producción y del empleo. Así, en un ciclo económico existir haber auges o expansiones y, recesiones. Se dice que la economía enfrenta una recesión cuando disminuye la renta y aumenta el paro. Análogamente, existe una expansión cuando aumenta la renta y disminuye el paro. Esta relación inversa entre la renta y la tasa de paro, se conoce como la Ley de Okun. 6.1. Diferencia entre el corto plazo y el largo plazo

A largo plazo, los precios son flexibles y son capaces de reaccionar a las variaciones de la oferta o de la demanda; mientras que a corto plazo los precios están fijos en un nivel predeterminado. predeterminado. Según el modelo clásico, a largo plazo las variaciones de la oferta monetaria no provocan fluctuaciones en la producción y en el empleo, pero sí en los precios , es decir afecta a las variables nominales, pero no a las reales ( dicotomía clásica). Sin embargo, a corto plazo, muchos precios no responden a los cambios de la política monetaria. Esta rigidez de los precios a corto plazo significa que la producción y el empleo deben realizar parte del ajuste. 6.2. Modelo de oferta y demanda agregadas 6.2.1. Demanda Agregada

La demanda agregada es la relación entre la cantidad demandada de la producción total de bienes y servicios y el nivel agregado de precios. Es así que la curva de demanda agregada indica la cantidad de bienes y servicios que desea comprar la gente a cualquier nivel dado de precios.

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P

DA Y

Figura 13. La curva de demanda agregada.

Para valores fijos de oferta monetaria, se puede hallar la relación inversa entre el nivel de precios y la producción.  M  V  "  P Y 

Por eso, la curva tiene pendiente negativa, pues mientras menor sea el nivel de precios, mayor será la cantidad total demanda de la producción (recuerde la ley de la demanda); en contraparte, mientras mayor sea el nivel de precios, menor será el nivel de saldos monetarios reales (M / P) y por lo tanto, menor será la cantidad demandada de bienes y servicios. Desplazamientos de la curva de Demanda Agregada

Generalmente, son las variaciones en la política monetaria las que generan desplazamientos en la demanda agregada, sin embargo, estos desplazamientos también pueden darse darse por variaciones en la velocidad velocidad del dinero. A continuación presentamos dos ejemplos de cambios en la oferta monetaria y sus efectos en la demanda agregada: a. Reducción de la oferta monetaria

Una reducción de la oferta monetaria por parte del Banco Central implica una V  = PY ). disminución del gasto nominal (recuerde:  M V  ). A un nivel cualquiera de precios, la cantidad de producción es menor y, dada una cantidad cualquiera de producción el nivel de precios es más bajo. Como resultado la curva de demanda se contrae. 46

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P

DA

DA’ Y

Figura 14. Contracción de la la demanda agregada por una reducción de la oferta monetaria.

b. Aumento de la oferta monetaria

Un aumento de la oferta monetaria por parte del Banco Central implica un incremento en el gasto nominal. A un nivel cualquiera de precios, la cantidad de producción es mayor y, dada una cantidad cualquiera de producción el nivel de precios es mayor. Por lo tanto la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha, o se expande. P

DA’

DA Y

Figura 15. Expansión de la demanda agregada por un incremento de la oferta monetaria.

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6.2.2. Oferta Agregada

La oferta agregada denota la relación existente entre la cantidad ofrecida de bienes y servicios y el nivel agregado de precios. Dado que que las empresas empresas que ofrecen ofrecen bienes y servicios tienen precios flexibles al largo plazo y rígidos a corto plazo, es imperativo analizar dos curvas oferta: ! !

Curva de oferta a largo plazo (OALP) Curva de oferta a corto plazo (OACP)

Curva de oferta agregada a largo plazo.

De acuerdo con el modelo clásico, la producción depende de un nivel fijo de factores; no depende depende del nivel de precios. precios. Este nivel de producción producción a largo plazo, Y , se llama nivel natural de producción o nivel de producción de pleno empleo. Y  "  f  ( K , L ) " Y 

P

OALP

Y

Figura 16. La curva de oferta agregada a largo plazo.

Por lo tanto, un incremento de la oferta monetaria, causará que la demanda agregada se expanda, pero como la producción es fija a largo plazo, los precios tendrán que ajustarse para el nuevo equilibrio.

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P

OALP

P1 DA’

P0

DA Y

Figura 17. Expansión de la demanda agregada agregada a largo plazo.

Entonces, si la curva de oferta agregada es vertical, los cambios de la demanda agregada afectan al nivel de precios, pero no a la producción. Curva de oferta agregada a corto plazo

A corto plazo, los precios son rígidos y, no se ajustan a las variaciones de la demanda, por lo que afectan al nivel de producción. P

OACP

 P 

Y

Figura 18. La curva de oferta agregada a corto plazo.

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Por ejemplo, si se reduce la oferta monetaria, se produce una contracción de la demanda agregada, pues el gasto nominal disminuye; la rigidez de precios hace que esta disminución sea generada por una disminución de la renta. P

OACP

 P  DA

DA’

Y

Figura 19. Contracción de la demanda agregada a corto plazo.

6.2.3. Análisis de la transición del corto plazo al largo plazo

En este tipo de análisis se debe de dibujar las curvas de oferta a corto plazo y a largo plazo, acompañadas de la curva de la demanda agregada en un mismo plano. De esa manera se podrá analizar cómo perturbaciones que afectan a la oferta o demanda influirán sobre el nivel de producción a corto plazo y sobre el nivel agregado de precios en el largo plazo.

Del corto al largo plazo.

Durante los períodos largos, los precios son flexibles, la curva de oferta agregada es vertical y las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de precios, pero pero no a la producción. producción. Durante los períodos breves, los precios son rígidos, la oferta agregada es plana y las variaciones de la demanda agregada afectan a la producción de bienes y servicios de la economía.

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6.2.4. Políticas de estabilización

Las fluctuaciones de la economía en su conjunto, se deben a las variaciones de la oferta agregada agregada o de la demanda agregada. agregada. Los economistas economistas llaman  perturbaciones de la economía a las variaciones exógenas de estas curvas. Estas perturbaciones alteran el bienestar de la economía al alejar a la producción y el empleo empleo de sus niveles niveles naturales. naturales. Se denomina denomina  política de estabilización a las medidas económicas destinadas a reducir la gravedad de las fluctuaciones a corto plazo. Como la producción y el empleo fluctúan en torno a su tasa natural a largo plazo, la política de estabilización suaviza el ciclo económico manteniendo la producción y el empleo lo más cerca posible de su tasa natural. a. Perturbaciones de la demanda agregada Caso I: Introducción y difusión de tarjetas de crédito

Una amplia difusión de las tarjetas de crédito hace que la gente reduzca la cantidad de dinero que decide tener, pues las personas prefieren utilizar sus tarjetas de crédito, las cuales dan mayor comodidad a la hora de comprar. Esta reducción de la demanda de dinero equivale a un aumento de la velocidad del dinero (recuerde: V = 1 / K). K). Si la oferta oferta monetaria monetaria se mantiene mantiene constante, constante, el aumento aumento de la velocidad del dinero hace que el gasto nominal aumente y que la curva de demanda agregada agregada se desplace hacia hacia fuera. En el corto plazo este incremento en la demanda agregada eleva el nivel de producción (del punto “A” al “B” de la f. 20) y genera una expansión en la economía, porque se contratan más trabajadores, etc. Con el pasar del tiempo, este elevado nivel de demanda presiona a un alza sobre los salarios y los precios. A medida que aumenta el nivel de precios, la cantidad demandada de bines y servicios disminuye y la economía retorna de manera gradual a la tasa natural de producción (el punto “C” de la f. 20), así:

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P

OALP

C

P1

A

P0

B

OACP DA’

DA

Y

Figura 20. Efectos a corto y largo plazo de un aumento de la demanda agregada.

Caso II: Reducción en la demanda agregada

Una reducción en la demanda agregada (provocada por una reducción en la oferta monetaria), causará un desplazamiento hacia dentro de la curva de demanda, lo cual en el corto plazo se traduce en una disminución en el nivel de producción (de “A” a “B”, en la f. 21), mientras que en el largo plazo los precios tienen a bajar como consecuencia de una baja demanda de bienes y servicios, hasta llegar al nivel de producción de pleno empleo (“C”, en la f. 21), así:

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P

OALP 1

 P 

B

A

3

OACP DA

C

DA’

Y Y  2

Figura 21. Efectos a corto y largo plazo de una disminución de la demanda agregada.

b. Perturbaciones de la oferta agregada

Las perturbaciones de la oferta agregada, al igual que las perturbaciones de demanda provocan fluctuaciones económicas. Una perturbación perturbació n de oferta agregada es un shock de la economía que altera el coste de producción de bienes y servicios y, como consecuencia, los precios que cobran las empresas. He aquí algunos ejemplos de perturbaciones de la oferta agregada: ! !

Una sequía que destruye las cosechas. Una nueva ley de protección del medioambiente, que obliga a las empresas a reducir sus emisiones de contaminantes, aumentando sus costes de producción, producción, los cuales son trasladados a los precios. ! Una mayor combatividad de los sindicatos, que presiona al alza de los salarios y de los precios. ! Un fuerte terremoto. ! Un reforzamiento reforzamiento del cártel cártel internacional internacional del petróleo. petróleo. Al reducir reducir la competencia, competencia, los principales productores productores de petróleo pueden subir el precio mundial del combustible. Caso I: Una perturbación negativa de la oferta

Una perturbación negativa de la oferta agregada causa un desplazamiento hacia arriba de la curva de oferta agregada a corto plazo (OACP), ya que un shock 53

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negativo sobre la oferta presiona a un alza de los costes de producción y, por ende, un incremento sobre el nivel de precios. Esto ocasiona una disminución en el nivel de producción. Un caso como éste se denomina estanflación, porque combina un estancamiento (una disminución de la producción) con una inflación (una subida de los precios). P

P1

OALP

B

C

OACP’

A

 P 

OACP

DA

Y Y 

Figura 22. Una perturbación negativa de la oferta.

En este análisis se ha supuesto que la demanda agregada se mantiene constante. Ante una perturbación negativa de la oferta, un responsable de la política económica que controle la demanda agregada, como el banco central, tiene que tomar una difícil decisión decisión entre dos opciones. opciones. La primera, es mantener mantener constante constante la demanda agregada y esperar que a la larga, los precios bajen para restablecer el pleno empleo en el nivel inicial de precios; pero el coste es una marcada recesión. La segunda opción, es aumentar la demanda agregada, mediante un incremento de la oferta monetaria, por ejemplo. ejemplo. Aunque se puede llegar llegar a acomodar acomodar la la perturbación de la oferta y alcanzar el nivel natural de producción y empleo, los precios terminan altos (el punto “C” de la figura 22).

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 ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos Conteste las siguientes preguntas: 1. Un terremoto destruye más de la mitad del stock de capital de un país, ¿Qué efecto tiene este shock sobre el nivel de producción y el nivel de precios? Use gráficos. (Asuma que la demanda se mantiene constante.) 2. Suponga que la competencia fuerza a los bancos a pagar elevados intereses a las cuentas corrientes. Recuérdese que la cantidad de dinero es la suma del efectivo y los depósitos a la vista, incluidas las cuentas corrientes, por lo que este cambio el atractivo de tener dinero. a. ¿Cómo afecta este cambio a la demanda de dinero? b. ¿Qué ocurre con la velocidad del dinero? c. Si el Banco Central mantiene constante la oferta monetaria, ¿Qué ocurre con la producción y los precios a corto plazo y a largo plazo respectivamente? 3. Escoja la respuesta correcta: La venta de bonos del Estado al público en general, generará: a. Un aumento de la oferta monetaria y un en el nivel de precios a largo plazo. b. Un decremento de la oferta monetaria y en el nivel de precios a largo plazo. c. Una contracción de la demanda agregada, un aumento en la producción y una disminución en el nivel de precios. d. Una Expansión de la demanda agregada, un decremento en la producción y un aumento en los precios. e. Una contracción de la demanda agregada, una disminución en el nivel de producción, un decremento en el nivel de precios y el retorno al nivel de producción de pleno empleo (natural).

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7. La Demanda Agregada Según la teoría clásica, la Oferta Agregada era la única variable – el capital, el trabajo y la tecnología tecnología – que determina determina la renta. renta. Pero, en tiempos tiempos de la Gran Gran Depresión (1930), la oferta de los factores y la tecnología apenas habían variado; sin embargo, la renta y el nivel de empleo habían caído dramáticamente. dramáticamente. Según John M. Keynes, esto era provocado por la baja demanda agregada; esta teoría está congregada en el modelo IS – LM, cuyo objetivo es mostrar qué determina la renta nacional, dado un nivel de precios. Así pues, los clásicos explican muy bien el entorno económico en un horizonte de largo plazo, donde es posible ajustar los precios; pero en el corto plazo funciona mejor la teoría keynesiana, suponiendo rígido el nivel de precios. La curva IS analiza el mercado de bienes y servicios y, utiliza como herramienta un modelo sencillo denominado el aspa keynesiana. La curva LM  obtiene sus conclusiones desde el mercado de dinero y se fundamenta en la teoría de la preferencia por por la liquidez. Ambos mercados mercados se relacionan por medio medio de la tasa de interés, que afecta a la inversión y a la demanda de dinero. Finalmente, el modelo terminará mostrando cómo las relaciones entre los mercados de bienes y de dinero determinan la posición y pendiente de la curva de la demanda agregada y, el nivel de renta nacional a corto y largo plazo. 7.1. La curva IS y el mercado de bienes y servicios

La curva IS es la representación gráfica de la relación existente entre el tipo de interés (r) y el nivel de renta (Y). Para saber qué naturaleza tiene esta relación (si es una relación positiva o negativa), se revisará un modelo llamado aspa keynesiana. 7.1.1. El Aspa Keynesiana

Este modelo pretende mostrar que, en el corto plazo la renta total de una economía es determinada por el deseo de gastar por parte de los hogares, las empresas y el Estado. Además, se distinguen dos tipos de gastos, debido a las variaciones de las existencias: ! El Gasto Efectivo (Y): Es la cantidad que gastan los hogares, empresas y el Estado y, equivale al PIB de la economía. ! El gasto Planeado (E): La cantidad que desearían gastar los hogares, empresas y el Estado en la compra de bienes y servicios.

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Otro de los supuestos del aspa keynesiana es que la inversión viene determinada exógenamente, es decir, que no va a depender del tipo de interés:  I  "  I  . La política fiscal también se considera dada. Sea: E=C+I+G

Donde: E: Gasto Planeado C: Consumo I: Inversión G: Compras del Estado Añadiendo las ecuaciones que ya conocíamos y el supuesto de la inversión constante, obtenemos lo siguiente: E = C (Y- T  )  ) +  I  + G

Al leer esta ecuación, se puede deducir que, el Gasto Planeado (E) está en función de la renta (Y), (Y), porque ésta es su única variable que no viene determinada. E

Gasto Planeado (E)

PMC

Y

Figura 23. El gasto planeado.

Nótese que existe una relación directa entre el nivel de producción (Y) y el gasto planeado (E). Observe también que, la curva que denota al gasto planeado (E) no parte del origen, esto se debe a que, así las personas no posean renta (Y=0), van a comprar los bines y servicios que sean básicos, quizás endeudándose, vendiendo 57 

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parte de los activos que que tienen, etc. Finalmente, la la pendiente de la curva del Gasto Gasto Planeado “E” es interpretada como la Propensión Marginal al Consumo (PMC). Según el modelo del Aspa Keynesiana, la economía está en equilibrio cuando ambos gastos sean iguales: Y=E

Es decir, cuando el gasto gasto efectivo sea igual al gasto gasto planeado. planeado. La curva del gasto efectivo tiene una inclinación de 45º para asegurar el equilibrio en algún punto. E Gasto Efectivo (Y)

Gasto Planeado E=C+I+G

E*

45º

Y Y*

Figura 24. El aspa keynesiana y la renta de equilibrio.

Sin embargo, la economía no siempre está en el equilibrio, esto se da cuando las existencias de las empresas cambian de manera imprevista, lo cual genera cambios en el nivel de producción (Y). Así, se presentan dos escenarios: escenarios: a) Cuando el gasto planeado es mayor al gasto efectivo. ( “A” “A” de la f. 25) La cantidad de bienes y servicios que se desean adquirir es mayor a la cantidad de bienes y servicios que las empresas producen, por tanto las empresas al ver que sus existencias se terminan, tendrán que producir más, aumentando la producción de toda la economía (Y), hasta el punto en el cual, Y = E. b) Cuando el gasto efectivo es mayor al gasto planeado. ( “B” “B” de la f. 25) 25) La cantidad cantidad de bienes y servicios que producen las empresas es mayor a los bienes y servicios que el resto de agentes económicos desean comprar, por tanto al no vender mucho las empresas, se dará una acumulación de existencias , lo cual hará que las empresas disminuyan su producción (pues venden poco) hasta que, Y = E. 58

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E Gasto Efectivo (Y)

B

Gasto Planeado E=C+I+G

E*

A 45º

Y Y*

Figura 25. El ajuste al equilibrio.

Efectos de la política fiscal sobre el Gasto Gas to Planeado (E) a. Aumento de las Compras del Estado (G) y el multiplicador

Un aumento en las compras del Estado “G”, causa un incremento en el gasto planeado “E” (ceteris paribus): 1 E  " C  #  I  # 1 G

Un cambio en una variable que viene determinada exógenamente cuando se grafica una función, provoca desplazamientos de la misma. Como las compras del Estado se toman como dadas, un incremento de ellas se traduce gráficamente mediante una expansión o desplazamiento hacia arriba de la recta del gasto planeado, produciendo que la economía llegue a un nuevo punto de equilibrio en un nivel mayor de renta (Y); donde este incremento en la producción (Y) es mayor al aumento en las compras del Estado (G), es decir, que un aumento de un dólar en las compras del Estado (G), causará un incremento en el nivel de renta (Y) en más de un dólar. dólar. Este efecto se conoce como el multiplicador de las Compras del Estado y, viene representado por: ' Y  1 " ' G (1 $ PMC )

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El multiplicador se produce porque, al aumentar “G”, aumenta la producción ( Y), pero esto a su vez hace que aumente la renta disponible ( Y-T), con lo que el consumo aumenta también. Un incremento en el consumo hace que la renta aumente y, así sucesivamente, generando una progresión geométrica infinita, cuya expresión es la escrita anteriormente como el multiplicador de las compras del Estado. Y

E

E’

E1 E

E*

Y Y*

Y1

' Y 

' Y  "

1

(1 $ PMC )

'G

Figura 26. Un aumento de las compras del Estado (G). (G).

b. Reducción en los impuestos (T) y el multiplicador

Una baja en los impuestos (T), causa un incremento en la renta disponible (Y-T), lo cual provoca un aumento en el nivel de consumo, que al ser un componente del gasto, hace que el gasto planeado (E) también suba, así 1 C "  f  (Y  $ 2 T )

Entonces; 1 E " 1 C #  I  # G

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Esto hace que, la economía pase a un nuevo punto de equilibrio en un mayor nivel de renta (Y), donde el aumento en “Y” es mayor a la disminución en los impuestos “T” (en valor absoluto), esto se conoce como el multiplicador de los impuestos, el cual viene dado por la siguiente expresión obtenida de otra progresión geométrica infinita: $ PMC  'Y  " 'T  (1 $ PMC )

c. Un aumento simultáneo de las compras del Estado y de los impuestos

El efecto de un incremento tanto de las compras del Estado como de los impuestos va a depender de la cuantía en que éstos varíen. Por ejemplo, si varían en la misma cuantía, el efecto sobre la renta del multiplicador de las compras del Estado es mayor al del multiplicador de los impuestos, porque las compras del Estado son un componente del gasto, es decir, que un cambio en ellas va a reflejarse directamente en la renta. renta. No obstante, obstante, los resultados resultados de una alteración alteración de los los impuestos son amortiguados por la función del consumo. Supongamos que aumentan las compras del Estado y los impuestos en la misma cuantía. Pues bien, un incremento incremento en “G” “G” (ceteris paribus) aumenta el gasto planeado, con lo que la renta aumenta; pero un incremento en “T” ( ceteris paribus) disminuye el gasto planeado porque disminuye el consumo y, por ende, la renta también cae. Finalmente, ¿qué se produce en la renta? Como el efecto de “G” es mayor al de “T”, la renta termina aumentando en la suma de los dos multiplicadores, ya que no podemos dejar de lado la variación de los impuestos (pero no olvide que el multiplicador multiplicador de los impuestos tiene signo negativo). Ahora, si las compras del Estado y los impuestos no varían en la misma cuantía, la consecuencia consecuencia sobre la renta dependerá de cuál es más fuerte.

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Y

E

E’

E1 E

E*

Y Y*

' Y 

' Y  "

Y1

0  $ PMC  ++ ' G # .. (1 $ PMC ) / 1$ PMC  ,

1

Figura 27. Un aumento simultáneo simultáneo en la misma cuantía cuantía de las compras del Estado (G) y de los impuestos (T).

Una variación en la inversión planeada

Un cambio en la inversión planeada ( ceteris paribus) va a generar en la renta el mismo efecto multiplicador multiplicador de las compras compras del Estado (G). Y, como un cambio en una variable que viene determinada exógenamente cuando se grafica una función, provoca desplazamientos de la misma, variaciones en la inversión planeada van a hacer que la recta del gasto planeado se desplace. Un incremento de la inversión provoca que la renta aumente y, una disminución hace que la renta se reduzca. 7.1.2. Construcción de la Curva IS

Para construir la curva IS, dejamos de lado el supuesto de la inversión planeada fija que se usaba en el aspa keynesiana. Ahora, nuestros supuestos serán: ! La inversión depende negativamente del tipo de interés:  I  "  I (r ) ! La política fiscal se considera dada: G y T  La curva IS establece una relación entre el tipo de interés (r) y el nivel de renta (Y); para hallarla, estudia el mercado de bienes y servicios, donde la tasa interés influye en la inversión y, ésta en la renta.

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Supóngase que el tipo de interés (r) aumenta, lo cual provoca una disminución en la demanda de inversión (I). r 

r 1 r 0 I(r)

I1

I

I0

Figura 28. Un aumento de la tasa tasa de interés disminuye la cantidad demandada de inversión

Como indicamos en el apartado anterior, al bajar la inversión, el gasto planeado también cae (E = C + I + G) , lo que ocasiona un desplazamiento hacia abajo o contracción de la recta del gasto planeado y, un menor nivel de renta. Y

E

E

E* E’

E

Y ' Y 

Y1

Y*

Figura 29. Una disminución de la la inversión planeada reduce la renta, haciendo que el gasto planeado se contraiga.

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Entonces, ya podemos obtener la relación entre el tipo de interés (r) y el nivel de renta que buscábamos: un incremento del tipo de interés reduce la renta, porque implícitamente sabemos que reduce la inversión y, viceversa. Por eso, la curva IS tiene pendiente negativa. r 

r 1

r 0 IS

Y1

Y0

Y

' Y 

Figura 30. La Curva IS muestra la relación negativa que existe entre el tipo de interés (r) y el nivel de renta (Y).

La política fiscal y los desplazamientos de la curva IS

La curva IS nos muestra el nivel de renta con el que el mercado de bienes alcanza el equilibrio dado dado un tipo de interés cualquiera. cualquiera. Como hemos hemos visto en el aspa keynesiana, keynesiana, el nivel de renta también también depende depende de la política política fiscal. Uno de nuestros supuestos para trazar la curva IS era considerar dada la política fiscal G y T ; es decir, que cambios en las compras del Estado (G) y en los impuestos (T), hacen que la curva IS se desplace. ¿Se expande o se contrae? Depende. La curva IS se expande, cuando la variación en la política fiscal hace que la renta aumente: ! Un aumento de las compras del Estado. ! Una disminución de los impuestos. La curva IS se contrae, cuando la variación en la política fiscal hace que la renta disminuya: ! Una reducción de las compras del Estado. ! Un aumento de los impuestos. ¿En qué cuantía se desplaza la curva IS? Si se mantiene fijo el tipo de interés, la renta varía en la cuantía del multiplicador, por lo tanto, cada punto de la curva IS se 64

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desplaza en esa cuantía. La figura 31 muestra un caso del desplazamiento de la curva IS. r 

r  IS

IS’

Y1

Y0

Y

' Y 

' Y  "

1

(1 $ PMC )

'G

Figura 31. Una reducción de las compras del Estado reduce la renta y contrae la curva IS.

Cambios en el tipo de interés, no provocan desplazamientos en la curva IS, generan movimientos de un punto sobre ella. 7.2. La curva LM y el mercado del dinero

La curva LM muestra la relación directa entre el tipo de interés y el nivel de renta que surge en el mercado de saldos monetarios reales. Para entender de mejor manera esta relación, se revisará la teoría de preferencia por la liquidez. 7.2.1. La teoría de preferencia por la liquidez

En su obra clásica, John M. Keynes, expuso s us ideas sobre la determinación del tipo de interés a corto plazo. plazo. El principal argumento argumento de dicha teoría teoría es que el tipo de interés se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda del dinero, el activo de mayor liquidez de la economía.

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Oferta de Saldos Monetarios Reales

La teoría de preferencia preferencia por la liquidez supone que existe una oferta fija de saldos reales: s

 M  0  M  . + "  P  /  P  ,

Es decir, que la oferta de saldos monetarios reales es una variable exógena en el modelo, dado que es el Banco Central quien define la política monetaria de un país. El nivel de precios también es fijo porque estamos en un contexto del corto plazo. r  Oferta

M/P

 M   P 

Figura 32. La oferta de saldos monetarios reales.

Al ser la oferta de saldos monetarios reales fijada por el Banco Central, la curva de oferta monetaria e s una línea vertical, porque no depende del tipo de interés. Demanda de saldos monetarios reales

Recuerde que la demanda de dinero , representa la necesidad de los agentes económicos de tener dinero en sus manos; existiendo una relación negativa entre el tipo de interés y la demanda de saldos monetarios reales: cuando sube el tipo de interés, la gente quiere tener una cantidad menor de su riqueza en dinero. d 

0  M  . + "  L (r ) /  P  ,

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r 

d 

0  M  . + "  L (r ) /  P  ,

M/P Figura 33. La demanda de saldos monetarios reales.

Equilibrio en el mercado monetario

Finalmente, cuando el mercado del di nero, está en equilibrio, las curvas de oferta y de demanda de saldos monetarios reales se interceptan. interceptan. El tipo de interés interés de equilibrio representa el interés al que los agentes económicos demandan  justamente la misma cantidad cantidad de la oferta de dinero dinero (en términos términos reales)

 M   P 

.

r  Oferta

r * d 

0  M  . + "  L (r ) /  P  ,

M/P

 M   P 

Figura 34. Equilibrio en el mercado de dinero.

67 

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7.2.2. Construcción de la curva LM

Al igual que la curva IS, la curva LM busca definir la relación entre el tipo de interés y el nivel de renta, pero a partir del mercado de dinero. Para esto, vamos a ver qué ocurre en el tipo de interés cuando la renta varía. Supongamos que el nivel de renta aumenta, produciendo que el gasto agregado también se incremente; al subir el gasto total de la economía, las personas realizan un mayor número de transacciones en las cuales se utiliza dinero. Empezando a analizar el mercado monetario, un aumento en la cantidad demandada de saldos monetarios reales, presionará a que exista un incremento en el tipo de interés (recuerde que en el mercado del dinero, el tipo de interés es el “precio del dinero”). Es decir, como la oferta de saldos monetarios reales no ha variado, el tipo de interés tiene que ser más alto para frenar un exceso de demanda de saldos monetarios reales. r 

Oferta

r 1 r 0 L (r)

L (r)’

M/P  M   P 

Figura 35. Un aumento de la renta expande la demanda de saldos monetarios reales y eleva el tipo de interés.

Entonces, cuanto más alto es el nivel de renta, más elevada es la demanda de saldos monetarios monetarios reales y más alto es es el tipo de interés interés de equilibrio. equilibrio. Por este motivo, la curva LM tiene pendiente positiva.

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r  LM

r 1 r 0

Y Y0

Y1

Figura 36. La curva LM muestra la relación directa entre el tipo de interés y el nivel de renta.

La política monetaria y los desplazamientos de la curva LM

Es importante saber que la curva LM se traza considerando dada la oferta de saldos monetarios monetarios reales. Si éstos varían, la curva LM se desplaza. desplaza. Las variables que inciden en la oferta de saldos monetarios reales son el nivel de precios (P) y la oferta monetaria (M). Como estamos analizando el corto plazo, se supone que los precios son rígidos; a pesar de esto, pueden existir choques en la Oferta Agregada de Corto Plazo (OACP) que alteren los precios: un incremento del nivel de precios disminuye la oferta de saldos monetarios reales

 M   P 

y, viceversa.

Por otro lado, cambios en la política monetaria también provocan variaciones en la oferta de saldos monetarios reales, haciendo que la curva LM se desplace: !

La curva LM se contrae cuando el Banco Central disminuye la oferta monetaria (M). ! La curva LM se expande cuando se aumenta la oferta monetaria (M).

a. Reducción de la oferta monetaria (M)

Una baja en la oferta de dinero, produce un desplazamiento en la curva de oferta de saldos monetarios reales hacia la izquierda, lo cual hace que el tipo de interés (r) aumente (al ser ser escaso el dinero, dinero, el “precio” “precio” del dinero (r) aumenta). aumenta). Como se sabe, un incremento en el tipo de interés causa una menor cantidad demandada de saldos monetarios reales, haciendo que la curva LM se contraiga. 69

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r 

O’

O

r 1 r 0 L (r)

Y  M   P 

Figura 37. Una reducción de la oferta monetaria en el mercado de dinero.

Concluyendo, una disminución disminución de la oferta monetaria, provoca que dado un nivel de renta, ahora el tipo de interés de equilibrio sea más alto que antes. LM’

r 

LM

r 1 r 0 Y Y 

Figura 38. Una reducción de la oferta monetaria hace que la curva LM se contraiga.

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7.3. Equilibrio en el Modelo IS-LM

Una vez que se ha visto cómo se obtienen las curvas IS y LM, se concluye que el equilibrio según este modelo, se da cuando la curva IS y la curva LM, se interceptan. r  LM

r* IS Y Y* Figura 39. El equilibrio en el modelo IS - LM.

Es decir, aquí existe un equilibrio simultáneo del mercado de bienes y servicios y del mercado de dinero, dados los valores del gasto público, los impuestos, la oferta monetaria y el nivel de precios. 7.4. Fluctuaciones de la renta nacional, con el modelo IS – LM

El punto de intersección de las curvas IS y LM determina el nivel de renta de equilibrio. Cuando una de estas estas curvas se desplaza, desplaza, el equilibrio equilibrio a corto plazo plazo de la economía varía varía y la renta nacional nacional fluctúa. Vamos a utilizar utilizar el modelo IS – LM para ver cómo influyen las variaciones de las variables exógenas (las compras del Estado, los impuestos y la oferta monetaria) en las variables endógenas (tipo de interés y renta nacional).

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7.4.1. Cómo desplaza la política fiscal la curva IS y altera el equilibrio a corto plazo r 

r 

LM

LM

C

C

r 2

r 2 A

r 0

B

Y0 Y2

Y1

r 0

B

IS’

IS’

IS

IS

Y

Y0 Y2

' Y 

' Y  "

A

Y1

Y

' Y 

1

(1 $ PMC )

'G

' Y  " 'T 

Figura 40. Un incremento de las compras del Estado en el equilibrio IS - LM.

 PMC 

(1$ PMC )

Figura 41. Una reducción de los impuestos en el equilibrio IS - LM.

a. Variaciones de las compras del Estado

Examinemos el caso de un incremento incremento de las compras compras del Estado. Cuando el Estado aumenta sus compras de bienes y servicios, el gasto planeado de la economía aumenta (ver f. 26), estimulando la producción y aumentando la renta (Y). El multiplicador de las compras del Estado del aspa keynesiana nos dice que, dado un tipo de interés cualquiera (recuerde (recuerde que en el aspa keynesiana la inversión no depende la tasa de interés), este cambio de la política fiscal eleva el nivel de renta en 'G

1

. Por tanto, como como ya estudiamos estudiamos en el apartado anterior, la

1 $ PMC 

curva IS se expande expande en esta esta cuantía. Es decir, que si si se mantuviera mantuviera el tipo de interés “r0” inicial, la renta sería “Y 1” (f. 40). Examinemos ahora el mercado de dinero: como la demanda de dinero depende de la renta, el aumento de la renta total eleva la cantidad demandada de dinero, cualquiera que que sea el tipo de interés. Sin embargo, embargo, la oferta monetaria monetaria no ha variado, por lo que el aumento de la demanda de dinero provoca una subida del tipo de interés de equilibrio (ver f. 35).

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Este incremento de la tasa de interés disminuye la inversión; por eso en el nuevo equilibrio “C” (f. 40), la renta no aumentó tanto como lo predice el aspa keynesiana y el multiplicador. multiplicador. b. Variaciones de los impuestos

Variaciones en los impuestos provocan también desplazamientos de la curva IS. Por ejemplo, una reducción de los impuestos expande la curva IS en la cuantía del multiplicador. Esta política fiscal fiscal eleva la renta, pero pero un incremento de la renta, renta, hace que en el mercado mercado de dinero dinero suba la tasa de interés. Una vez más, como la subida del tipo de interés reduce la inversión, el aumento de la renta es menor en el modelo IS – LM que en el aspa keynesiana. 7.4.2. Cómo desplaza la política monetaria la curva LM y altera el equilibrio a corto plazo a. Un aumento de la oferta monetaria

Según lo estudiado, un incremento de la oferta monetaria provocaba que la curva LM se expanda, bajando el tipo de interés y estimulando la renta nacional, a través de la inversión. 7.4.3. La interacción de la política monetaria y la política fiscal

Un cambio de una política puede influir en la otra y esta interdependencia puede alterar el efecto de la nueva política. Por ejemplo, si el Gobierno decide subir los impuestos, ¿qué efecto debería producir esta política en la economía? a. Si el Banco Central mantiene constante la oferta monetaria

En este caso, la subida de los impuestos hace que la curva IS se contraiga, disminuyendo la renta y el tipo tipo de interés (no (no olvide el mercado mercado de dinero). La caída de la renta indica que el incremento de los impuestos provoca una recesión. Sin embargo, la reducción de la tasa de interés estimula la inversión y contrarresta en parte el efecto recesivo de esta política fiscal. b. Si el Banco Central quiere mantener constante co nstante el tipo de interés

Tal como antes, una subida de los impuestos ocasionan una disminución de la renta y del tipo de interés. interés. Si el Banco Central quiere quiere mantener constante constante el tipo de interés en su nivel inicial, debe disminuir la oferta monetaria, desplazando la curva

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LM hacia la izquierda, hasta hallar un nuevo punto de equilibrio con la nueva curva IS. A diferencia del caso anterior, el Banco Central agrava la recesión manteniendo alto el tipo de interés. c. Si el Banco Central quiere mantener constante la renta

Si el Banco Central quiere impedir que la subida de los impuestos reduzca la renta, debe aumentar la la oferta monetaria. monetaria. En este caso, la subida subida de los impuestos impuestos no provoca una recesión, recesión, pero sí sí un gran descenso descenso del tipo de interés. interés. Aunque la renta no varía, la subida de los impuestos, unida a una expansión monetaria, sí altera la asignación de recursos en la economía. La subida de los impuestos reduce el consumo, mientras mientras que la reducción reducción del tipo de interés estimula estimula la inversión. La renta no resulta afectada porque estos dos efectos se contrarrestan exactamente. exactamente. 7.4.4. Las perturbaciones en el modelo IS – LM

Las perturbaciones de la curva IS son variaciones exógenas de la demanda de bienes y servicios. Algunos economistas, economistas, incluido Keynes, Keynes, han hecho hincapié hincapié en que las variaciones de la demanda pueden deberse a los instintos animales de los inversores, es decir, a oleadas de optimismo y pesimismo que son exógenas y que, a veces, una vez iniciadas iniciadas son difíciles de detener. Por ejemplo: ! Variaciones de la demanda de bienes de consumo: un aumento de la confianza de los consumidores, desplazaría la función de consumo e incrementaría el gasto planeado, aumentando la renta. (expansión de la curva IS) ! Variaciones exógenas de la demanda de dinero: restricciones sobre las tarjetas de crédito elevan la cantidad de dinero que desea tener la gente; lo que aumenta el tipo de interés y reduce la renta. (contracción de la curva LM) ! Variaciones de la demanda de bienes de inversión: el pesimismo de las empresas sobre el futuro de la economía las lleva a construir menos fábricas, con lo que la curva de inversión se contrae, reduciendo la renta de equilibrio. (contracción (contracción de la curva IS) Pese a ello, esas fluctuaciones no son inevitables; los responsables de la política económica pueden utilizar la política fiscal y monetaria para contrarrestar las perturbaciones exógenas e incluso pueden evitar fluctuaciones en la renta o en el empleo. 7.5. El modelo IS – LM como una teoría de la demanda agregada

Para comprender mejor los determinantes de la demanda agregada, vamos a utilizar el modelo IS – LM para obtener la pendiente de la curva de demanda agregada, es decir, la relación inversa entre el nivel agregado de precios y la renta 74

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nacional. Es necesario resaltar, resaltar, que dejaremos de lado el supuesto supuesto de la rigidez de precios y el horizonte de corto plazo. Estudiemos qué ocurre en el modelo IS – LM si varía el nivel de precios. Supongamos que, dada una oferta monetaria (M) cualquiera, el nivel de precios aumenta, provocando que la oferta de saldos monetarios (M/P) disminuya, lo que presiona al alza de la tasa de interés hasta equilibrar nuevamente el mercado de dinero (ver f. 37). Una variación de la oferta de saldos saldos monetarios contrae contrae la curva LM, elevando el tipo de interés, restringiendo la inversión y reduciendo la renta. Con esta explicación, hemos encontrado la pendiente negativa de la demanda agregada: un incremento del nivel agregado de precios disminuye la renta de la economía y, viceversa. P

r 

LM’

LM

r 1

P1

r 0

P0

IS

DA

Y Y1

Y0

Y Y1 Y0

Figura 42. Un aumento del nivel de precios contrae la curva LM y reduce la renta.

Figura 43. Obtención de la curva de demanda agregada, con el modelo IS-LM.

7.5.1. Desplazamientos de la demanda agregada

Los acontecimientos que desplazan la curva IS o la LM, dado un nivel de precios hacen que la curva de demanda agregada también se desplace. La curva de demanda agregada se expande por las siguientes causas, pues dado un nivel de precios, la renta es mayor: ! Un aumento de la oferta monetaria (M) ocasiona que la LM se expanda, llegando a un nuevo equilibrio con la curva IS, donde el nivel de renta es mayor. ! Una política fiscal expansiva, como un aumento de las compras del Estado o una reducción de los impuestos, dado un nivel de precios, elevan la renta en el modelo IS – LM, porque la curva IS se desplaza hacia la derecha.

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En cambio, la curva de demanda agregada se contrae por las siguientes causas, pues dado un nivel de precios, la renta es menor: ! Una reducción de la oferta monetaria. ! Una disminución de las compras del Estado o un aumento de los impuestos reducen la renta en el modelo IS-LM. La curva de demanda agregada y el modelo IS - LM.

La curva de demanda agregada muestra el conjunto de puntos de equilibrio que surgen en el modelo IS – LM cuando alteramos el nivel de precios y vemos qué ocurre con la renta. Una variación de la renta en el modelo IS – LM provocada por una variación del nivel de precios representa un movimiento a lo largo de la curva de DA. Una variación de la la renta en el modelo modelo IS – LM, dado un nivel de precios fijo, representa un desplazamiento de la curva de DA. 7.5.2. El modelo IS – LM a corto y largo plazo

El modelo IS – LM, como vamos a ver, no solo puede explicar el entorno económico en el corto plazo, sino también describir la economía en el largo plazo, en que el nivel de precios se ajusta para garantizar que la economía produzca en su tasa natural. La f. 43 muestra las tres curvas que son necesarias para comprender los equilibrios a corto y largo plazo: la curva IS, la curva LM y la línea recta que representa la tasa natural de producción, Y . La curva LM se traza, como como siempre, siempre, considerando fijo el nivel de precios, P 1. Nótese que en este equilibrio a corto plazo (“K” de la f. 43 y 44), la renta de la economía economía es menor que su su tasa natural. Sin embargo, en el nivel de precios P2, la cantidad demandada de producción está en su tasa natural. En otras palabras, en el nivel de precios existente, P1, la demanda de bienes y servicios es insuficiente para que la economía produzca en su nivel natural. Finalmente, en el largo plazo, la baja demanda de bienes y servicios hace que bajen los precios y la economía se desplaza de nuevo hasta su nivel natural (“C” de la f. 43 y 44). Como ya lo habíamos examinado, una disminución de los precios desplaza la curva LM: eleva la oferta de saldos monetarios reales y baja la tasa de interés.

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P

r 

OALP LM (P0) LM (P1) K 

P0 C

K 

OACP1 C

P1 IS

OACP2

DA

Y Y 

Y Y 

Figura 44. El equilibrio a corto y largo plazo (modelo IS – LM)

Figura 45. El equilibrio a corto y largo plazo (modelo de Oferta y Demanda Agregadas).

El enfoque clásico y keynesiano en la determinación de la renta (Y).

El punto de vista keynesiano (“K”) supone que el nivel de precios es fijo; es decir, que son “r” y “Y” quienes se ajustan para satisfacer la IS y LM. Así, dependiendo de la política monetaria, la política fiscal y los demás determinantes de la DA, la producción puede alejarse de su tasa natural. El enfoque clásico (“C”) supone supone que el el nivel de precios precios es flexible. flexible. Éste se ajusta para garantizar que la renta nacional siempre se encuentra en su tasa natural; es decir, que son “r” y “P” quienes se ajustan para satisfacer la IS y LM.

 ____________________________________________________  ________________________ __________________________________________  ______________ 

Ejercicios propuestos 1. Utilice el aspa Keynesiana Keynesiana para predecir: a. Un aumento de las compras del Estado. b. Un incremento de los impuestos c. Un aumento igual de las compras del Estado y de los impuestos. 77 

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2. El Banco Central de un país ha decidido vender bonos al público. Explique los efectos que tendrá dicha medida sobre: a. La cantidad de saldos monetarios reales. b. El tipo de interés real. c. La curva LM. Nota: Asuma que el nivel de renta se mantiene constante. Use gráficos de apoyo. 3. Suponga en el aspa Keynesiana que la función de consumo viene dada por: C = 200 + 0,75 (Y – T) Se sabe que la inversión planeada es 100, las compras del Estado y los impuestos son ambos 100. Se pide: a. Representar gráficamente el gasto planeado en función de la renta. b. Encontrar el nivel de renta de equilibrio. c. Si las compras del estado aumentan hasta 125. ¿Cuál es la nueva renta de equilibrio? d. Qué nivel de compras del Estado es necesario para conseguir una renta de1600. 3. La siguiente expresión denota el multiplicador de las Compras del Estado: 'Y  " 1 # PMC  # PMC 2 #  PMC 3 # ............ PMC n 'G

(1)

Donde:

'Y  : Multiplicador de las Compras del estado. 'G

PMC: Propensión Marginal al Consumo. a. Demuestre que: 1 'Y  " 'G (1 $ PMC )

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Note que la ecuación (1) es una progresión geométrica. b. Si el aumento en el consumo es el 60% del aumento en la renta disponible. Calcule el multiplicador de las Compras del Estado. c. En base al resultado obtenido en el literal anterior (b), determine en cuánto cambiará cambiará el nivel de renta de equilibrio (Y), dado un aumento aumento de las Compras del estado en $100. 4. Aunque en la exposición del aspa Keynesiana se supuso que los impuestos (T) eran fijos, en muchos países estos dependen de la renta (Y).Esto permitiría representar al sistema tributario expresando los ingresos fiscales de la siguiente forma: T = T0 + t (Y) Donde: To : Componente fijo de los impuestos. T : Tipo impositivo marginal. marginal. Responda: a. ¿Cómo altera este sistema tributario la forma en que responde el consumo a las variaciones del PIB? b. En el aspa Keynesiana, ¿Cómo altera este sistema tributario el multiplicador de las compras del estado? c. En el modelo IS-LM. ¿Cómo altera este sistema tributario la pendiente de la curva IS? 5. Ensayo sobre el modelo IS - LM  Juanito (un renombrado economista y diputado) logra que el Congreso Nacional de su país apruebe un alza de los impuestos, lo cual causa indignación en la mayoría de los ciudadanos, a raíz de esto, el Banco Central, decide mantener constante la oferta monetaria. Si esto se da; ¿cuál sería el efecto sobre el tipo de interés y el nivel de renta? Sin embrago, Pepito, asesor del presidente, recomienda que se vendan bonos para de esa manera contraer la oferta monetaria. ¿Cuál sería el efecto de esta nueva medida sobre el tipo de interés y el nivel de producción? producción? Si el Banco Central se preocupara sólo por evitar una reducción en el nivel de renta; ¿debería el Banco Central de este remoto país aumentar la oferta monetaria; si es así, qué efectos tendrá tal medida sobre el tipo de interés?

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Para responder a cada una una de las tres preguntas planteadas, planteadas, asuma asuma que el alza en los impuestos se ha hecho efectiva. Complemente cada una de sus respuestas con gráficos. 6. Ejercicio con el modelo IS – LM. La economía de un país es modelada por las siguientes ecuaciones de conducta: C = 200 + 0,75 (Y-T) I = 200 – 25r Del mercado monetario se tiene la siguiente información: d 

0  M  . + " Y $100r  /  P  ,

Se sabe además que, la oferta monetaria M es igual 1000, y el nivel de precios P, es 2. Por otra parte, los impuestos “T” están fijos en 20. El gasto de Gobierno es igual a 120. Se requiere: a. b. c. d.

Obtener los Gastos Totales del Gobierno. Escriba la curva IS. Escriba la curva LM. Calcule el tipo de interés de equilibrio (r) y el nivel de renta de equilibrio (Y).

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