Interpretación de Los Estados Financieros de La Compañía XEROX

 

Análisis de los Estados Financieros de la Compañía XEROX Como podemos observar se requiere tomar una decisión importante para los cambios que se consideren necesarios; necesarios; para esto nos podemos apoyar con las cinco etapas que nos comparte, Villoria (2005), para la toma de decisiones: Primera etapa: Necesidad de tomar una decisión. La toma de decisiones comienza comienza cuando una persona se enfrenta a una nueva situación que implica amenazas u oportunidades, para que sea una situación de decisión debe presentarse la posibilidad de escoger por lo menos, dos alternativas. alternativas. Una actitud deseable en esta fase consiste en examinar, si la probable amenaza u oportunidad es lo suficientemente importante, como para justificar el esfuerzo de tomar una decisión al respecto. Segunda etapa: Enumeración Enumeración de las alternativas, opciones o cursos de acción disponibles. Una vez que se acepta que es necesario adoptar una decisión, se analizan los objetivos relacionados con ella y se buscan las alternativas, opciones o cursos de acción disponibles para lograr los objetivos relacionados con la decisión. Tercera etapa: Evaluación de las alternativas. En esta etapa se estudia cuidadosamente cuidadosamen te la lista generada en la etapa anterior, se dejan fluir libremente librement e los sentimientos sentimientos y pensamientos que suscita cada una de las alternativas, alternativas, se analizan y valoran los mismos, y se establece una relación entre las opciones y las prioridades personales personales Cuarta etapa: Decisión provisional o tentativa. Luego de evaluar cada alternativa se cuenta con una opción preferida, la atención se centra sobre ésta, se percibe como la más idónea y se descartan las otras opciones para allanar el camino a la elegida. Quinta etapa: Compromiso y ajuste a la decisión. En esta etapa se lleva a la práctica la decisión provisional, provisional, la alternativa elegida elegida se convierte en acción, es decir, se le dota de sentimientos y pensamientos. Para tener una buena administracion de lo que queremos ejecutar nos podemos apoyar en las herramientas herramient as que nos pueden servir para la continuidad del negocio. La planeación: para determinar los objetivos en los cursos de acción que van a seguirse. La organización: para distribuir el trabajo entre los miembros del grupo y para establecer y reconocer las relaciones necesarias.

 

La ejecución: por los miembros del grupo para que lleven a cabo las tareas prescritas con voluntad y entusiasmo. El control: de las actividades para que se conformen con los planes. Sobre ACS, y antes de ser adquirido por XEROX, es una corporación que provee ser servicios de TI, así como soluciones de tipo BPO (Business Process Outsourcing), catalogada como una empresa del grupo FORTUNE 500, ubicada en el lugar 341. Los servicios de ACS, los podemos definir en la siguiente tabla para cada una de sus líneas de negocio. Con ventas anuales de 6.5 billones de dólares, y con 74 mil empleados en los cinco continentes,, y con una capacidad operativa en un mercado nuevo para XEROX, fue el más grande continentes motivante para que fuera adquirida por “$6.4 billones de dólares”, transacción que fue concretada en febrero del 2008. La presencia de ACS en el mercado, es sólo por debajo de Accenture e IBM en el segmento de BPS. Durante los últimos años la empresa había tenido un crecimiento sostenido gracias a su modelo de negocios y la manera innovadora en que tercerizaba servicios de tipo BPO (Business Process Outsourcing) para todos sus clientes. Outsourcing) Los negocios de BPO, representan para XEROX uno de los segmentos de mercado más redituables, y la capitalización capitalización de los mismos representan representan a la mayor diversificación de servicios de ésta naturaleza en el mercado. Durante más de medio siglo, XEROX ha sido líder en tecnología y servicios de documentos. Ha continuado creciendo creciendo basándonos como lema principal en la innovación. Desd Desde e que XEROX adquirió a la empresa Affiliated Computer Services, se ha fortalecido como una empresa líder en el mundo para la administración administración de documentos documentos y procesos comerciales, comerciales, ofreciendo servicios globales desde el reembolso de reclamos y la transacción de aranceles automatizada automatizada hasta lo loss centros de atención al cliente y administración de beneficios de RR. HH. En un mercado meta estimado en $600 billones de dólares, XEROX es un jugador importante, particularmente por el hecho de que el segmento de mercado de BPO, representa poco más de la tercera parte ($225 billones). Las ventas anuales de XEROX son de poco más de $23 billones de dólares, Los segmentos de negocios de ACS adquiridos por parte de XEROX, ahora definidos como Servicios (Services), representan $10.8 $10.8 billones de las ventas anuales de XEROX; éstos nuevos negocios comprenden las divisiones de Business Process Outsourcing (BPO), Information Technology Outsourcing (ITO), y Document Outsourcing (DO). El valor de los activos en el 2012 se mantuvo mantuvo en relación al 2011 y mantiene una disminución de dell 2% sobre el valor de los activos del 2010 derivado de la disminución de finanzas por cobrar, el financiamiento financiamient o de cuentas por cobrar

 

El valor de los pasivos creció en un 1% en relación al 2011 2011 y se mantuvieron mantuvieron en relación al valor de los pasivos del 2010 principalmente principalmente por pagos de pensiones y otros beneficios. beneficios. El valor del capital capital disminuyo en un 3% en relación al 2011 y una disminución disminución del 4% en relación relación al valor de capital del 2010 principalmente por la partida de otras pérdidas acumuladas. El valor del pasivo y capital juntos se mantuvo mantuvo en relación al 2011 y mantiene un disminución disminución del 2% en relación al valor de los mismos del 2010. Así mismo en el Estado de resultados podemos mencionar lo siguiente: Disminuyeron los ingresos en los últimos 4 meses en un 1% y comparando el año 2012 contra el Disminuyeron 2011 en un 1% esto afecto la utilidad neta en un 1% respecto al año 2011 principalmente por la disminución de las ventas. El costo de servicio, outsourcing y alquiler incrementaron incrementaron los costos en un 5% sobre el 2011. La ganancia básica de los accionistas disminuyó un 2% en relación al 2011 de 0.92 a 0.90 por acción. Las ganancias diluidas por acción disminuyeron un 2% en relación al 2011 de 0.90 a 0.88 por acción. XEROX, debe contar con la estrategia necesaria y suficiente para el logro de sus objetivos, manteniendo manteniend o una visión v isión y misión en el análisis de su información financiera financiera oportuna para lograr la toma de decisiones en los momentos que así se requiera y evitar consecuencias a futuro y presente como lo es la falta de liquidez para hacer frente a sus obligaciones monetarias en corto, mediano y largo plazo, así como el análisis de sus acti activos vos pasivos y capital para el correct correcto o manejo de sus cuentas que determine en riesgo o de mejora, aun así prevenir cualquier contingencia que pueda poner en riesgo la operación de la misma por ello la importancia del análisis de sus estados financieross básicos que según Ochoa (2009) los define como el producto final del sistema de financiero contabilidad con base en los principios de contabilidad, las reglas particulares y el criterio prudencial. Y a los cuales refiere los siguientes estados financieros: 1. El Balance General, nos muestra la posición financiera de una empresa a una fecha determinada. Su estructura se compone de Activos, Pasivos y Capital en donde la suma de los primeros es igual a la suma de los otros dos. 2. El Estado de Pérdidas y Ganancias, nos muestra los ingresos y los egresos de una empresa en un periodo determinado. 3. El Estado de Capital Contable, el cual nos muestra los cambios en un periodo de la cuenta de capital. 4. El Estado de Flujo de efectivo, que como su nombre lo indica, integra los movimientos de efectivo, tanto las entradas como las salidas, en un periodo determinado.

 

Así pues y partiendo de los resultados de los estados financieros básicos anteriores es important importante e el análisis de la información financiera financiera pasada y presente para poder poder emitir los estados financieros pro forma o presupuestos y tener una visión más clara de las acciones a seguir de acuerdo a los análisis realizados por ello es importante y mediante los elementos que nos brinda el análisis de la información financiera conocer un análisis vertical de la compañía, que según Warren, Reeve y Duchac (2010), el análisis vertical es el que utiliza los porcentajes para mostrar la relación de cada uno de los componentes con el total dentro de un solo estado financiero. El análisis horizontal, es el análisis del porcentaje en los incrementos y decrementos de las partidas relacionadas en los estados financieros comparativos. comparativos. Por ello dentro del análisis financiero, se encuentra el análisis de razones financieras, las cuales nos servirán de indicadores para comparar la empresa con la industria o con otros periodos de la misma empresa. Las razones financieras son cálculos que involucran dos o más partidas de los estados financieros; se consideran una herramienta muy útil, tanto para usuarios internos como externos, y representan una fotografía de la situación de la empresa. Para complementar el análisis de las razones financieras, se debe considerar la situación de la industria, analizar el mercado, así como las variables que afectan directamente el negocio. Esto nos ayudará para emitir un mejor comentario sobre los resultados obtenidos por ejemplo para Besley y Brigham (2009), desde el punto de vista de un inversionista la finalidad del análisis de estados financieros es pronosticar el futuro; desde el punto de vista del director, el análisis de estados financieros es útil como una forma de anticipar condiciones futuras, pero lo más importante,, como punto de partida para planear acciones que influyan en el curso futuro de los importante acontecimiento. acontecimi ento. En consecuencia debemos debemos marcar algunos tipos de análisis de los estados financieros básicos como son los siguientes. Según: Besley y Brigham (2009), la solvencia de la empresa se mide por el grado en que esta puede cubrir con sus obligaciones de corto plazo. Un activo se considera líquido por su facilidad de convertirse convertirs e en el corto plazo en efectivo. Rentabilidad: Mientras que la rentabilidad para Warren, Reeve y Duchac (2010), es la capacidad de una empresa para obtener utilidades depende depende de la eficiencia y de la eficacia de sus operaciones, así como de los recursos de que disponga. Por lo tanto, el a análisis nálisis de rentabilidad se concentra principalmente en la relación entre los resultados de las operaciones y los recursos disponibles para la empresa. Para Besley y Brigham (2009), la rentabilidad es el resultado neto de las diferentes políticas y decisiones de la empresa; muestra los efectos combinados de la administración de liquidez, activos y deuda sobre los resultados operativ operativos. os. Entonces la importancia del análisis de los diferentes diferentes tipos de estados financieros, son simples de balance doble, de razones estándar, de aumentos y disminuciones de tendencias a base de serie de valores absolutos, a base de serie de variaciones relativas, a base de serie de índices, de control

 

de presupuestos, del de punto de equilibrio de control financiero, Dupont, procedimientos de análisis bursátil (Análisis fundamental); procedimiento de riesgo estructural, procedimiento de valor económico agregado, procedimiento procedimiento de rentabilidad de recursos netos invertidos, procedimiento procedimie nto Grafico de perfil fundamental y de estudios fundamentales de enfermedades comunes en la empresa empresa que nos ayudaran a conocer la situación actu actual al de la empresa, así como poder proyectar su situación futura con elementos más salidos y sustentables sustentables para la correcta toma de decisiones oportunas y en beneficio y crecimiento de la empresa o según sus necesidades que se requiera en un enfoque de lograr la máxima utilidad y rentabilidad de la misma. Balance general

 

XEROX Balances Consolidados al 31 de Diciembr Diciembre e 2012, 2011, 2010 En millones de dolares

Variaciones 2012

2011

2010

2012 vs 2011 2012 vs 2010

Assets

Cash and cash equi val ents

  1,246

 

90 902 2

  1,211

38% 38

3%

Accounts rece i vabl e

  2,866

  2,600

  2,826

10% 10

1%

Bi l l e d porti on of fi nance re ce i vabl e s Fi nance re cei vabl e s

  152   1,836

  16 166 6   2,165

  19 198 8   2,287

--8 8% -15% -1

- 23% - 20%

Inventori es

  1,011

  1,021

 

99 991 1

- 1% -1

2%

Other current assets

  1,162

  1,058

  1,126

10% 10

3%

Total Assets

  8,273

  7,912

  8,639

5% 5%

-4%

Fi nance re cei vabl e s due afte r one ye ar

  3,325

  4,031

  4,135

-18% -1

- 20%

Equi pme nt on ope rati ng l ease s

 

 

 

0% 0%

1%

535

53 533 3

53 530 0

Land, bui l di ngs and e qui pment

  1,556

  1,612

  1,671

-3% -3

-7%

Investments in affil iates, at equity

  1,38 1,381 1

  1,395

  1,291

- 1% -1

7%

Intangi bl e asse ts

  2,783

  3,042

  3,371

- 9% -9

- 17%

Goodwill

  9,062

  8,803

  8,649

3% 3%

5%

Deferred tax assets, long-term

 

54 540 0

14% 14

41%

Other long-term assets

  2,33 2,337 7

76 763 3

  2,116

 

67 672 2

  1,774

 

10% 10

32%

Total ASSETS

30,015

30,116

30,600

0%

-2%

Short-term debt and current current portion of long-term debt

  1,042 1,042

  1,545

  1,370

-33% -3

- 24%

Accounts payable payabl e

  1,913

  2,016

  1,968

-5% -5

-3%

Liabilities and Equity

Accrued Accr ued compensation and benefi ts costs

 

74 741 1

 

75 757 7

 

90 901 1

- 2% -2

- 18%

Unearned income

 

438

 

43 432 2

 

37 371 1

1% 1%

18%

Other current current li abili ties

  1,77 1,776 6

  1,631

  1,807

9% 9%

0%

Total curre nt l i abi l i ti e s (pasi vo corri e nte)

  5,910

  6,381

  6,417

-7% -7

-8%

Long-term debt

  7,447

  7,088

  7,237

5% 5%

3%

Liabili ty to subsidiary trust issui ng preferred securities

 

65 650 0

0% 0%

0%

Pension and other benefi t li abili ties

  2,958 2,958

  2,487

  2,071

19% 19

43%

Post-retirement medical benefi ts

 

90 909 9

 

92 925 5

 

92 920 0

-2% -2

-1%

Other long-term liabi liti es

 

77 778 8

 

86 861 1

 

79 797 7

-10% -1

-2%

Total Liabilitie s Series A Convertible Preferred Stock

18,002   34 349 9

17,782   34 349 9

18,092   34 349 9

1% 0% 0%

0% 0%

Common stock (acci one s ordi nari as)

  1,239

  1,353

  1,398

- 8% -8

- 11%

  5,622

  6,317

  6,580

Addi ti onal p pa ai d- i n capi tal (p (pri ma de ac acci one s) Treasury stock, at cost (acci one s en te sore ri a) Re tai ne d earni ngs ( uti l i dades re te ni das) Accumulated Accumu lated other comprehensive loss

-

 

-

 

-11% -1

- 15%

-

0% 0%

0%

  6,016

13% 13

33%

- 3,22 3,227 7 - 2,176 - 1,988

48%

62%

-

104   7,991

124   7,046

 

Xerox shareholders’ equity (patrimonio)

11,521

11,876

12,006

-3%

0%

Noncontrolli Noncontr olli ng interests

 

 

 

15 153 3

-4% -4

-7%

Total Equity

11,664

12,025

12,159

-3%

-4%

Total Liabilitie s and Equity

30,015

30,116

30,600

0%

-2%

Estado de resultados

14 143 3

14 149 9

 

 

XEROX Estado de Resultados Consolidados C onsolidados al 31 de Diciembr D iciembre e 2012, 2011, 2010 En millones de de dola res

Variaciones

2012

2011

2010

2012 vs 2011 2012 vs 2010

Sales

  6,578

  7,126

  7,234

- 8% -8

-9%

Se rvi ce, outsourci ng and rental s

15,215

14,868

13,739

2%

11%

Finance income Total Revenue s

  597 597 22,390

  632 22,626

  660 660 21,633

--6 6% -1%

-10% 3%

Revenues

Costs and Expenses

Cost of sales

  4,36 4,362 2

  4,697

  4,741

- 7% -7

-8%

Co Cost st of servic service, e, ou outs tsou ourc rcing ing an and d ren renta tals ls

10,8 0,802

10 10,2 ,269 69

  9,14 ,145

5% 5%

18%

Equipment financing interest

 

198 198

 

231

 

246 246

- 14% -1

-20%

Research, devel opment and engine ering expe nses

 

655 655

 

721

 

781 781

- 9% -9

-16%

Sell ing, administrative and general expen expenses ses

  4,288 4,288

  4,497

  4,594

- 5% -5

-7%

Restructuring and asset impairment charges

 

153 153

 

 

483 483

364% 36

-68%

Acqui si ti on- re l ate d costs

 

-

 

-

 

77

0% 0%

- 100%

Amortization of intangibl e assets

 

328 328

 

398

 

312 312

-18% -1

5%

Curtailment gain

 

-

107

 

-

0% 0%

0%

Other expen expenses, ses, net

 

256 256

322

 

389 389

- 20% -2

-34%

Total Costs and Expenses

21,042

21,061

20,818

0%

1%

Income before Income Taxes and Equity Income

  1,348 1,348

  1,565

 

815 815

- 14% -1

65%

Income tax expe nse

 

277 277

 

386

256.00 25

- 28%

8%

Equity in net income of unconsolidated affil iates

 

152 152

 

149

  78.00

2% 2%

95%

Net Income

  1,223

637 637

-8% -8

92%

-

  1,328  

 

Less: Net income attributable to noncontrolling interests

 

33

 

31

- 15% -1

-10%

Net Income Attributable to Xerox

  1,195

  1,295

 

606 60 6

-8% -8

97%

Ba Basi sicc Earnin arnings gs pe perr Sh Shar are e (ga (gana nanc ncia iass ba basi siccas po porr acc accion) ion)

  0.9 .90 0

  0.92

  0.44

- 2% -2

105%

Diluted Dilu ted E Ear arnin nings gs p per er Sha Share re (gan (ganan anci cias as diluid diluidas as p por or ac acci cion on))

  0.8 0.88

  0.90

  0.43

- 2% -2

105%

Estado de flujos de efectivo

28

 

33

 

 

  Ganancias por acción

 

  De acuerdo al análisis de la información financiera que se presentó de la empresa XEROX y con fundamento en los antecedentes en los que en los últimos años los resultados financieros financieros de la misma empresa, se han visto en decremento de forma importante, esto por la aparición de nuevos competidores y el alto inventario que se tiene de sus herramientas de producción; todo esto por la pérdida de clientes que se ha presentado en los últimos dos años. En este sentido es recomendable mantener un inventario más adecuado, recomendable adecuado, buscando el ideal, y revisar la rotación del mismo que según Warren, Reeve y Duchac (2010), puede utilizar los métodos de PEPS, UEPS Y METODO DE COSTO PROMEDIO, en este caso sugerimos el método UEPS (últimas entradas primeras salidas para mantener un inventario actualizado y vigente, en este sentido al mantener bajo inventario puede utilizar los recursos para poder disponer de liquidez y hacer frente a sus obligaciones de corto plazo así como mejorar su financiamiento a proveedores . Debido a que durante los últimos años la empresa había tenido un crecimiento sostenido gracias a su modelo de negocios y la manera innovadora en que tercerizaba servicios de tipo BPO (Business Process Outsourcing), para todos sus clientes. Para este caso se recomienda estimular y reestructurar nuevamente la tercerización enfocados en los máximos beneficios que obtenía de

 

las empresas involucradas y de acuerdo a su experiencia en los resultados obtenid obtenidos os en sus últimos años mejorando sus resultados, esto esto debido a que los negocios de BPO, representan representan para XEROX uno de los segmentos de mercado más redituables, y la capitalización de los mismos, representan a la mayor diversificación de servicios de ésta naturaleza en el mercado. Logrando con ello que sus utilidades actuales de la corporación, que puedan alcanzar su objetivo al interior de la corporación, que requiere un crecimiento de escala con con el propósito de incrementar increment ar las utilidades a márgenes de al menos 20% anual. Se propone también, también, que en base al estudio del valor de los activos en el 2012 2012 versus 2011 y mantiene una disminución del 2% sobre el valor de los activos del 2010 derivado de la disminución de finanzas por cobrar, el financiamiento de cuentas por cobrar, según Warren, Reeve y Duchac (2010), los documentos por cobrar son cantidades que adeudan los clientes y para los cuales se generó por escrito un instrumento de crédito formal; en este sentido se propone un mejor control de la cuentas por cobrar utilizando el análisis de antigüedad de saldos o ver la posibilidad de recurrir al factoraje, así como a la revisión de los días de cobro de cuentas por cobrar, o bien recurrir a un financiamiento a la empresa con el objetivo de maximizar su liquidez aprovechando la misma para mantenerse ante los acreedores solvente y mejorar y reestructurar sus pasivos logrando mejores días de financiamiento, y manteniendo manteniendo su nivel de confianza y seguridad financiera ante los entes económicos con las que tiene interacción, manteniendo su status de empresa bien consolidada para abrir sus puertas al financiamient financiamiento o interno y externo logrando mejores oportunidades de expansión. En este caso es muy importante mantener un capital de trabajo neto adecuado para hacer frente frente a sus obligaciones y que se refiere a la diferenc diferencia ia entre el activo circulante y el pasivo circulante , logrando así una razón circulante adecuada mayor a uno. En este mismo mismo acto si el valor de los pasivos pasivos creció en un 1% en relación al 20 2011 11 y se mantuvieron mantuvieron en relación al valor de los pasivos del del 2010 princ principalmente ipalmente por pagos de pensiones y otros otros beneficios, se propone reestructurar sus políticas de pensiones en la compañía internamente internamente para disminuir los costos directos por este concepto. En tanto que el valor del capital capital disminuyo disminuyo en un 3% en relación al 2011 y una disminución disminución del 4% en relación al valor de capital del 2010 principalmente por la partida de otras pérdidas acumuladas, en este caso podemos cada mes o año realizar un análisis financiero y un acuerdo entre accionistas accionistas para ver la forma inmediata de no acumular acumular las perdidas, así como ver estrategias inmediatas de su absorción para no repercutir en el siguiente periodo. Así mismo en el Estado de resultados podemos proponer lo siguiente: Debido a que disminuyeron los ingresos en los últimos 4 meses en un 1% y comparando el año 2012 contra el 2011 en un 1% esto afecto la utilidad neta en un 1% respecto al año 2011 principalmente por la disminución de las ventas. En este tema se sugiere un análisis de mercado y un análisis de su tecnología para ver si esta a la vanguardia en el mercado, así como analizar la posibilidad posibilida d de créditos para su mejor financiamiento inmediato interno y externo logrando la sustentabilidad sustentabilid ad en la confianza de ser una empresa fuerte y sostenida.

 

En relación al costo de servicio, outsourcing y alquiler incrementaron incrementaron los costos en un 5% sobre el 2011. En este caso debemos reestructurar los costos por concepto de outsourcing, logrando un apoyo mutuo cliente proveedor para el crecimiento en conjunto como empresas de apoyo por un periodo que se considere apropiado para logra su estabilidad económica. económica. En el caso en el que la ganancias básicas de los accionistas disminuyo 2 puntos porcentuales porcentuales en relación al 2011; de 0.92 0.92 a 0.90 por acción. En el logro de las estrategias estrategias y acciones para la disminución de costos y el análisis de mercado, financiamiento financiamiento y mantenerse a la vanguardia para ser competitivo pueda incrementar incrementar sus ventas y obtener mejor resultados resultados sus accionistas. Al lograr incrementar incrementar sus ventas y disminución de costos como consecuencia podrá observar un incremento increment o por acción en sus resultados futuros pudiendo mejorar el 2.2 % que ha disminuido en el último año. Bibliografia:

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Warren, C., Reeve, J., y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). México: Cengage Learning.