UNIVERSIDAD PEDAGÓGICA NACIONAL FRANCISCO MORAZÁN CENTRO DE INVESTIGACIÓN E INNOVACIÓN EDUCATIVAS. Tegucigalpa, M.D.C., Honduras C.A.
Espacio formatico: Administración Financiera Nombre del docente: Sandra Aguilar Coleman
Correo:
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INTRODUCCIÓN Los instrumentos de deuda son títulos valores necesarios para hacer válidos los derechos de una transacción financiera, que representan el compromiso por parte del emisor de pagar los recursos prestados, más un interés pactado o establecido previamente, al poseedor del título en un fecha de vencimiento dada. dada. Por lo general los instrumentos de deuda son al pago de un capital e intereses de mantenerse hasta su vencimiento que también pueden transarse en el mercado, en cuyo caso se está sujeto al precio de mercado.
OBJETIVO GENERAL DE LA UNIDAD:
Defini Def inirr los instru instrumen mentos tos de deudas deudas tradici tradicione oness y actuales actuales para para conoce conocerr las obligaciones crediticias.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS DE LA UNIDAD:
Conceptualizar los instrumentos de deudas a largo y a corto plazo.
Conocer los instrumentos de deudas y los instrumentos de intermediación financiera
Conocer las ventajas y riesgos de las deudas.
Conocer las características a corto y a largo plazo de las obligaciones
II UNIDAD DECISIONES DE INVERSIÓN INVERSIÓN A LARGO PLA PLAZO ZO Los instrumentos de deuda de mediano y largo plazo son aquellos representativos de deuda,, emitidos deuda emitidos por empresas, bancos, entidades entidades gubernamen gubernamentales tales y el Banco Central. Central. Sus títulos tienen asociado un interés conocido a un plazo de tiempo determinado que puede ser mediano o largo.
Su valor dependerá de la solvencia del emisor, evolución de las tasa de interés de las instituciones financieras y del plazo de vencimiento del instrumento. Por lo general, se trata de instrumentos menos riesgosos, por lo que son apetecidos por inversionistas más co cons nser erva vado dore res, s, en la medi medida da qu quee el in inve versi rsion onis ista ta mant mantien ienee la in inve versi rsión ón ha hasta sta el vencimiento del instrumento.
Entre
los
instrumentos
de
deuda
se
dividen
en:
Instrumentos de deuda Bancarios Privados o corporativos
Letras de cambio Pagaré
Gubernamentales Papeles comerciales
Certificado de depósito
Bonos
Instrumentos de deuda Son títulos títulos de deuda deuda de corto corto a largo largo plazo plazo (bonos (bonos/ob /oblig ligaci acione ones) s) qu quee confie confieren ren la titularidad de derechos de crédito, con un plazo de vida normalmente de hasta 30 años. Un títu título lo de de deud udaa co conf nfie iere re po porr re regl glaa ge gene nera rall la titu titular larid idad ad sobr sobree un de dere rech cho o de reembolso del importe invertido (valor nominal) y de los eventuales pagos de intereses (cupones). El reembolso se efectúa al término del plazo de vida (fecha de vencimiento). Los instrumentos de deuda pueden emitirse por empresas, bancos o autoridades públicas (p. ej. gobier gobierno no central central,, munici municipio pios, s, instit instituci ucione oness financ financier ieras). as). Las caracte característ rísticas icas principales de un instrumento de deuda se establecen en el folleto de emisión en el
marco de la emisión. Durante el plazo de vida, los instrumentos de deuda pueden negociarse normalmente en el mercado secundario.
Ventajas
Estabilidad:
Las
in inst stru rume men ntos tos
de
Riesgos
inversiones deud deudaa
so son n
en
posibilidad de incumplimiento de
meno menoss
pago del emisor
volátiles que las acciones, por lo que se consideran una inversión conservadora.
Riesgo de liquidez: Se refiere a la iliquidez de pago.
Negociación: Descuento del título valor en una Institución financiera
Riesgo de crédito: Se refiere a la
Ri Ries esg go de tip tipo de cam cambi bio o: Se
Rendimiento constante en caso de bonos:
refiere refi ere al riesgo riesgo por fluctu fluctuaci ación ón
Los bonos/ bonos/ obliga obligacio ciones nes de deuda deuda con
(cambio (cam bioss en la moneda moneda nacion nacional al
cupón pagan cupones de forma continua
frente al dólar)
a intervalos regulares.
Características de los instrumentos de deuda
Valor nominal
Importe que debe reembolsarse al inversionista en la fecha de vencimiento.
Cupón
Interés pagadero anualmente, expresado en un porcentaje del valor nominal del d el bono/obligación
Garantías por parte del emisor Fecha de vencimiento
Última fecha de pago de un bono/obligación en la que deben pagarse el capital y los intereses pendientes si los hubiere.
Compromisos formulados por el emisor en el contrato formal de bono/obligación de d e realizar u omitir determinadas actividades para ofrecer una seguridad adicional al inversionista
Instrumentos de intermediación financiera Se deno denomi mina nan n inst instru rume ment ntos os de in inte term rmed edia iaci ción ón fina financ ncie iera ra a aq aque uell llos os qu quee so son n represe rep resenta ntativ tivos os de obliga obligacio ciones, nes, princi principal palmen mente te de corto corto plazo plazo y que obedec obedecen en a emisores de carácter único, no seriadas. Este tipo de instrumentos son de corto plazo, menos de un año, y las empresas los emiten para financiar la gestión de corto plazo, pero también son emitidos por el Banco Central como un instrumento de regulación monetaria.
Como están dentro de los instrumentos instrumentos de deuda, deuda, son apetecidos apetecidos por inversionist inversionistas as de perfil más conservador, c onservador, que quieren realiz realizar ar una inversión a corto plazo con un interés conocido, por lo que son una alternativa que permite aprovechar las fluctuaciones de la tasa de interés de corto plazo. Los instrumentos de intermediación financiera que se transan en Bolsa pueden ser clasificables en:
Títulos públicos: Pagarés Descontables del Banco Central, Pagarés Reajustables del Banco Central y los Pagarés Descontables de Tesorería
Títulos privados: Pagarés de Instituciones Financieras y Efectos de Comercio
En virtud a la emisión de títulos de deuda, la empresa emisora asume un pasivo por la suscripción de la emisión, de igual manera establece una tasa de intereses, dentro de los dive diverso rsoss títu título loss re repr pres esen enta tati tivo voss de de deud udaa qu quee pu pued eden en se serr ob obje jeto toss de emisi emisión ón se encuentran:
1. Los Los papa papale less Come Comerc rcia iale less: Eran instrumentos de corto plazo y tienen la misma estructura y alcances que las obli obliga gaci cion ones es en gene genera ral, l, con con la únic únicaa sa salv lved edad ad qu quee se trat trataa de in inst stru rume ment ntos os representativos de deuda de corto plazo, su plazo de redención no puede ser mayor a un año. Al ser su plazo plazo de redenc redención ión corto corto estos estos instru instrumen mentos tos no admite admiten n amorti amortizaci zacione oness parciales de capital, capita l, debiendo pagarse este íntegramente al expirar su plazo de vigencia, puede utilizarse como instrumentos de corto plazo los pagarés, las letras de cambio u otros valores representativos representativos de deudas. deudas. Las características características de los papeles papeles comerciales comerciales son:
Su colocación era a descuento.
La tasa de interés era establecida por el Banco Central
Su plazo no podría exceder de 180 días
El monto de la emisión no debía sobrepasar el 10% del patrimonio de la empresa emisora.
2. Los bonos: Los bonos son títulos-valores negociables de renta fija, emitidos a un valor nominal, en virtud de los cuales su emisor toma de terceros (los suscriptores) un crédito a mediano o largo plazo, el mismo que será devuelto a sus tenedores de acuerdo a un determinado cronograma de pago, dichos instrumentos devengan un determinado interés (cupón), el mismo que puede ser pagado en cuotas durante su plazo de vigencia o en forma total a
su vencimiento. Pueden emitir bonos de acuerdo a dichas disposiciones las personas jurídicas de derecho privado distintas a las sociedades anónimas. Por sus caracterizarías, los bonos son instrumentos de duda, es decir, forman parte del pasivo de la empresa emisora y por consiguiente los suscriptores de estos instrumentos adquieren una parte del préstamo la cual está representada por el título. Los principales tipos de bonos privados son:
Bonos corporativos: Son instrumentos representativos de deuda emitidos por empresas industriales o comerciales con el objeto de captar fondos de parte de los inversionistas, a efecto de financiar sus operaciones o proyecto. De igual form forma, a, el dise diseño ño y estru estructu ctura ra de lo loss bo bono noss co corp rpor orat ativ ivos os de depe pend nder eráá de la lass necesidades de capital de la empresa emisora y, sobre todo, del flujo de caja que pueda generar dicha emisión.
Bonoss co Bono conv nvert ertib ibles les o canje canjeabl ables es:: Son Son títu título loss de de deud udaa a la larg rgo o pl plazo azo qu quee confie con fieren ren a su titula titularr la opción opción de conver convertirl tirlos os en título títuloss represe representa ntativ tivos os del capital social de la empresa emisora (acciones).
Bonos subordinados. Estos instrumentos representativos de deuda otorgan a su titular, titul ar, en caso de falencia del emisor, un servicio servicio de retorno retorno en un orden de prelación posterior a todo tipo de deuda contraída por dicho emisor, salvo respecto de los accionistas o socios de la empresa emisora.
3. Le Letr traa de camb cambio io La letra de cambio es “el título de crédito formal y completo que contiene una promesa incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una suma de dinero en lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que en ella intervienen” (Espinoza, 1995). En la letra de cambio deben participar necesariamente las personas siguientes personas:
a) Librador: Librador: Es Es la persona persona física o jurídi jurídica ca que emite emite el document documento o oficial oficial de pago pago en contra de otra, llamada librado. Es pues la acreedora de la deuda y la que establece la obligatoriedad de pago sobre el deudor b) Librado: Es el deudor oficial, la persona obligada a pagar el importe de la letra en su vencimiento. c)
tene tenedo dorr (ben (benef efici iciar ario io). ). Es el beneficiario de la letra de cambio, la persona que recibirá el pago a su vencimiento. Puede coincidir con el librador
La letra de cambio puede ser utilizada para los siguientes fines:
Garantía de pago de los créditos otorgados: Puede ser utilizada para otorgar financiación con garantía. Si no se cumple con el pago, el beneficiario puede protestar el documento ante la justicia.
Medio de pago: Puede ser utilizada como medio de pago para facilitar las transacciones de compraventa.
4. Los pagaré Loss Lo
títu título loss
de
en ende deud udam amie ient nto o
típi típico co
recib reciben en el no nomb mbre re de pa paga garés rés,, estos estos se refiere a una deuda no garantizada con un venc vencim imie ient nto o más más cort corto o que que el de una una obligación a largo plazo (por debajo de 10 años). La obligación que se paga puede origin ori ginarse arse en cualqu cualquier ier tipo tipo de contrat contrato o (compraventa, préstamo). Los pagarés se pueden emitir al portador en cuyo caso el firmante se compromete a pagar al que resulte ser portador del documento o de forma
nominativa (el firmante se compromete a pagar al beneficiario cuyo nombre aparece en el documento o a la persona a la que éste endose el título). En el pagaré deben participar necesariamente dos personas:
Acreedor o beneficiario, es la persona natural o jurídica a quien el deudor se
compromete a pagar el importe indicado en el pagaré. Deud De udor or o libr librad ador or,, es la pe perso rsona na na natu tura rall o ju juríd rídic icaa qu quee ot otor orga ga o emit emitee un documento llamado pagaré.
Tipos de pagaré 1. Pagaré Pagaré bancario bancario: es un docum document ento o de crédito crédito que firma firma una persona persona natural natural o jurídica a favor de un banco, cuando este le concede un préstamo. 2. Pa Paga garé ré de empr empres esaa: paga pagaré réss emit emitid idos os po porr un unaa empr empres esaa e impo impone nen n a lo loss beneficiaros unos requisitos necesarios para beneficiarse del pagaré.
5. Préstamos a plazo Un préstamo a plazo es un contrato en virtud del cual el prestatario se obliga a hacer al prestamista una serie de pagos de interés y de capital en fechas específicas. Por otra parte, los préstamos a plazo, generalmente se negocian en forma directa entre la empresa prestataria y una financiera, de ordinario un banco, una compañía de seguros o un fondo de pensiones
6. Otros instrumentos de deuda: a) Letr Letras as hipo hipote teca cari rias as: emit emitid idas as po porr ba banc ncos os o in inst stit ituc ucio iones nes fina financ ncie iera ras, s, pa para ra financiar hipotecas o actividades productivas diversas. b) Bonos subordinados: son bonos emitidos por bancos y se caracterizan por poseer una prioridad más baja para el acreedor. c) Pagarés Pagarés y bonos del Banco Banco Central Central y de la Tesore Tesorería ría General General de la Repúbl República ica: son instrumentos emitidos por estas dos entidades, con el objeto de regular la oferta ofe rta moneta monetaria, ria, apoyar apoyar la polític políticaa cambia cambiaria ria,, financ financiar iar los proyec proyectos tos del Estado, o para reemplazar deuda externa. d) Bono Bonoss co conv nvert ertib ibles les: emit emitid idos os po porr co corp rpor orac acio ione ness pr priv ivad adas as pa para ra fina financ ncia iar r proyectos de inversión, son convertibles convertibles en acciones de la compañía emisora.
e) Bonos Bonos de empresas: emitidos emitidos por sociedades sociedades anónimas anónimas para financiar proyectos proyectos de inversión de largo plazo, o para cumplir compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.
Instrumentos de deuda a corto plazo Instrumentos de deuda a corto plazo incluyen las tarjetas de crédito, los préstamos personales o la financiación para poder adquirir un bien o un servicio cuyo reembolso deba hacerse en menos de 12 meses.
En las finanzas personales los más comunes son las hipotecas o el préstamo para pagar un coche. Para las empresas, este tipo de instrumento de deuda vienen en forma de deuda corporativa, utilizada para financiar por ejemplo el crecimiento y la expansión de una empresa y que se refleja en el balance de cuentas de la misma.
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
1. ¿Qué ¿Qué son los instru instrumen mentos tos de deu deuda? da? 2. ¿Cómo ¿Cómo se divi dividen den llos os instru instrumen mentos tos de deud deuda? a? 3. Mencione Mencione 2 ventajas ventajas y 2 riesgo de los los instrument instrumentos os de deuda 4. ¿Cuáles ¿Cuáles son las característ características icas de los instrume instrumentos ntos de de deuda? deuda? 5. ¿Qué son los instrum instrumentos entos de intermed intermediación iación financiera? financiera? 6. ¿Qué son los los papeles papeles comercial comerciales es y cuáles cuáles son sus caracterí características? sticas? 7. ¿Qué ¿Qué son son los los bono bonos? s? 8. ¿Qué ¿Qué es el Paga Pagaré ré y que que person personaa interv interviene ienen? n? 9. ¿Qué es la Letra de cambio cambio y que que persona persona intervienen intervienen?? 10. ¿Qué es el préstamo préstamo a plazo? plazo?
