INGENIERIA ECONOMICA

UNIDAD 5: ANÁLISIS DE REEMPLAZO E ING. DE COSTOS 5.1FUNDAMENTOS DEL ANÁLISIS DE REEMPLAZO.

El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de manera económica o si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.  Además, mediante este análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser  reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambi arlo Siguiendo con el análisis que el canal financiero está realizando de los activos físicos y como complemento a los artículos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuación un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos. Un plan de reemplazo de activos físicos es de vital importancia en todo proceso económico, porque un reemplazo apresurado causa una disminución de liquidez y un reemplazo tardío causa pérdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operación y mantenimiento, por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores ventajas económicas. Un activo físico debe ser reemplazado, cuando se presenta n las siguientes causas:

y

Insuficiencia.

y

Alto costo de mantenimiento.

y

Obsolescencia.

La

vida económica de los bienes

Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los activos antiguos, no se t iene en cuenta la vida útil restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser excesivo si se repara constantemente. Desde el punto de vista económico económico las técnicas más utiliza das en el análisis de reemplazo son: Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica Esta técnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número de años para el cual el cos to es mínimo. Ejemplo: Una máquina se compra actualmente por $500.000, se supone una tasa del 20% de vida útil por año, se pide determinar el periodo óptimo de reemplazo teniendo en cuenta la siguiente información:

El análisis se fundamenta en la comparación de los datos, se observa que en el quinto año el costo aumenta, esto significa en esta técnica que el activo debe ser retenido por cuatro años únicamente.

Con

el tiempo el activo se vuelve obsoleto porque su costo anual de operación

es cada vez mayor  Confrontación

antiguo-nueva

Esta técnica consiste en analizar las ventajas del activo actualmente en uso y compararlos con las ventajas que ofrecería un nuevo activo. Al utilizar esta técnica, se debe tener en cuenta las estimaciones sobre el valor comercial, valor de salvamento y vida útil del activo. Ejemplo: Una fábrica compro una máquina hace tres años, esta tuvo un costo de $80.000, se le estimo una vida útil de cinco años y un valor de salvamento de $10.000. En la actualidad se estima que la vida útil restante es de tres años y proponen la compra de una nueva máquina que cuesta $90.000, tiene una vida útil de ocho años y un valor de salvamento del 10% de su costo. El vendedor de la nueva máquina está ofreciendo recibir la máquina antigua en $45.000, como parte de pago. También se verifica que los c ostos de reparación de la máquina antigua son $9.000 mientras que en la nueva se estiman en $4.000. Si se desea obtener un rendimiento del 20% sobre la inversión, determinar si es económicamente aconsejable efectuar el cambio. Solución:

Primero se confrontan los datos de las dos máquinas.

2. Se calcula el C AUE para la máquina antigua. C 

AUE

(1)

=

45.000

+

9.000

-

10.000

a3¬= 20% S3¬ 20% C AUE

(1) = $27.615.39

3. Se calcula el C AUE para la máquina nueva. C 

AUE

(1)

=

90.000

+

4.000

-

9.000

a8¬= 20% S8¬ 20% C AUE

(1) = $26.909.36

4. Se toma la decisión frente al análisis hecho. En este caso se escoge la máquina nueva por tener un menor costo. Cálculo

del valor crítico de canje

Muchas veces, es necesario conocer el mínimo valor de canje de una máquina antigua, antes de entrar a negociar una máquina nueva, este valor  puede obtenerse, igualando el C  AUE de la máquina nueva, con el C AUE de la máquina antigua. Ejemplo: Una máquina comprada hace cuatro años tiene un costo anual de operación de $85.000, un valor de salvamento de $100.000 y una vida útil restante de cuatro años. Se ha seleccionado una máquina nueva, cuyo costo es de $900.000, tiene una vida útil de doce años, un costo anual de operación de $15.000 y cada año se incrementa en $10.000, su valor de salvamento es de $300.000. ¿ Cuál debe ser el valor crítico de canje, suponiendo una tasa del 22%? Solución:

1. Se calcula el C  AUE para la máquina antigua con una variable (X). C 

AUE

=

X

+

85.000

-

100.000

a4¬= 22% S4¬22% 2. Se calcula el C AUE

C 

AUE para la máquina nueva.

(1) = $259.670.08

3. Se iguala el C AUE de la máquina antigua con la nueva y se despeja la X. C 

AUE = X + 85.000 - 100.000 = $259.670.08 a4¬=

22%

S4¬

22%

X = $480.704.30 Después de realizar este análisis, la responsabilidad recae en la buena decisión que tome el administrador financiero, por ello es necesario que este bien fundamentado en el área de las matemáticas financieras.

5.2 VIDA ÚTIL ECONOMICA El activo que sustenta la producción de una empresa pose una vida útil como tal, es decir, llega el momento en el que por desgaste no puede seguir siendo utilizado para los fines que fue fabricado o adquirido. Puede ser inclusive económicamente más rentable retirarlo de los activos de la empresa antes de ese momento. Todo activo fijo tiene una vida útil o económica que está en correlación con el nivel de intensidad de uso o utilización y e s "El intervalo del tiempo que minimiza los costos totales anuales equivalentes del activo o que maximiza su ingreso equivalente neto" también se conoce como la vida de costo mínimo o el intervalo óptimo de reemplazo. Uno de los aspectos más importantes para tomar una decisión sobre el reemplazo de un activo es el patrón de costos que se incurre por las actividades de operación, esto permite diseñar el horizonte del proyecto.

Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida útil restante, ya que casi todo puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser excesivo si se repara constantemente. Desde el punto de vista económico las técnicas más utilizadas en el análisis de reemplazo son las siguientes y se presentan a continuación: Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica Esta técnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número de años para el cual el costo es mínimo. Es posible que se desee conocer el número de años que un activo debe conservarse en servicio para minimizar su costo total, considerando el valo r del dinero en tiempo, la recuperación de la inversión de capital y los costos anuales de operación y mantenimiento. Este tiempo de costo mínimo es un valor n al cual se hace referencia mediante diversos nombres tales como la vida de servicio económico, v ida de costo mínimo, vida de retiro y vida de reposición. Hasta este punto, se ha supuesto que la vida de un activo se conoce o está dada. Hay que elaborar un análisis que nos ayude a determinar la vida de un activo (valor n), que minimiza el costo global. Tal análisis es apropiado si bien el activo esté actualmente en uso y se considere la reposición o si bien se está considerando la adquisición de un nuevo activo. En general, con cada año que pasa de uso de un activo, se observan las siguientes tendencias:

El valor anual equivalente del costo anual de operación ( C  AO) aumenta. También puede hacerse referencia al término mantenimiento y operación (M&O).

C 

AO como costos de

El valor anual equivalente de la inversión inicial del activo o costo inicial disminuye.

La

cantidad de intercambio o valor de salvamento real se reduce con

relación al costo inicial. Estos factores hacen que la curva VA total del activo disminuya para algunos años y aumente de allí en adelante. La curva VA total se determina utili zando la siguiente relación durante un número k de años: VA total = VA de la inversión + VA del CAO

El valor VA mínimo total indica el valor n durante la vida de servicio económico, el valor n cuando la reposición es lo más económico. Ésta debe ser la vida del activo estimada utilizada en un análisis de ingeniería económica, si se considera solamente la economía. El enfoque para estimar n en el análisis de vida de servicio utiliza los cálculos VA convencionales. Se aumenta el índice de valor de vida de 1 h asta k, donde el valor de vida más largo posible es N, es decir, k = 1,2,..., N. VA, = -(P/A,i,k) + VS,(A/F,i,k) -

C AOj(P/F,I,j) (A/P,i,k)

Donde P = inversión inicial o costo inicial del activo VS, = valor de salvamento después de conservar el activo k años C AOj

= costo anual de operación para el año j (j = 1, 2,...,k)

5.3REALIZACIÓN DE UN ANALISIS DE REEMPLAZO Los

estudios de ingeniería económica de las disyuntivas de reemplazo se

llevan a cabo usando los mismos métodos básicos de otros análisis económicos que implican dos o más alternativas. Sin embargo, la situación en que debe tomarse una decisión adopta formas diferentes. A veces, se busca retirar un activo sin sustituirlo (abandono), o bien, conservarlo como respaldo en lugar de darle el uso primordial. En otras ocasiones hay que decidir si los requerimientos nuevos de la producción pueden alcanzarse con el aumento de

la capacidad o eficiencia del activo(s) existente(s). No obstante, es frecuente que la decisión estribe en reemplazar o no un activo (antiguo) con el que ya se cuenta, al que se denomina defensor, por otro nuevo. Los activos (nuevos) que constituyen una o más alternativas de reemplazo se llaman retadores.

El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económica cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores. Para realizar  el análisis, el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir  el activo usado o adquirir un activo nuevo.

En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis:

Enfoque del flujo de efectivo. Reconozca que hay una ventaja real en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado. Para el análisis, utilice las pautas siguientes: Defensor:

Cantidad

del costo inicial es

cero. Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. Para utilizar este método, la vida estimada del defensor, es decir su vida restante, y la del retador deben se r iguales.

Enfoque del costo de oportunidad. Suponga que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio. Defensor: El costo inicial es el valor  del intercambio. Retador: El costo inicial es su costo real.

Cuando

la vida

restante del defensor y la vida del retador son desiguales, es necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis.

Comúnmente

se supone

que el valor anual continúa en la mi sma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor que el periodo de estudio.

Si este supuesto no es apropiado, realice el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor, el retador, o ambos. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas, es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente, lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA.

El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. Un costo perdido representa una inversión de capital anterior  que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Al realizar un análisis de reposición, ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador, ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a un valor VA resultante artificialmente más alto. En este capítulo se detalló el procedimiento para seleccionar el número d e años a fin de conservar un activo; se utilizó el criterio de vida de servicio económico.

El valor n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA resultante de la ecuación es mínimo a una tasa de retorno especificada. Aunque en general no es correcto, si el interés no es considerado (i = 0), los cálculos están basados en simples promedios comunes. Al realizar un análisis de reposición de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada, se calcula

5.4 ANALISIS DE REEMPLAZO DURANTE UN PERIODO DE ESTUDIO ESPECÍFICO

El periodo de estudio u horizonte de planificación es el número de años seleccionado en el análisis económico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al seleccionar el periodo de estudio, una de las dos

siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es igual o es más corta que la vida del retador. Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los métodos de evaluación con la información más reciente.

 A continuación se analizaran varios ejemplos: Ejemplo 1 En la actualidad, Moore Transfer posee varios camiones de mudanza que se están deteriorando con mayor rapidez de lo esperado.

Los

camiones fueron

comprados hace 2 años, cada uno por $60,000.   Actualmente, la compañía planea conservar los camiones durante 10 años más. El valor justo del mercado para un camión de 2 años es de $42,000 y para un camión de 12 años es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc., es decir, C AO, son $12,000 anuales. La

opción de reposición es arrendar en forma anual. El costo anual de

arrendamiento es de $9000 (pago de fin de año) con costos anuales de operación de $14,000. ¿Debe la compañía arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%? Solución: Defensor Valor mercado = $42,000 C AO

Retador  Costo

= $12,000

VS= $8,000 N= 10 años

de arrendar = $9,000 anuales C AO

= $14,000

No salvamento N= 10 años

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42,000, lo cual representa entonces su inversión inicial. El cálculo VA, es:

VA, = -P(A/P,ì,n) + VS(A/F,i,n) - C AO = -42,000(A/P,12%,10) + 8000(A/F,12%,10) - 12,000 = -42,000(0.17698) + 8000(0.05 698) - 12,000 = $-18,977 La

relación VA, para el retador  C es:

VA, = $9000 - 14,000 = $-23,000 Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VA, es numéricamente superior a VA,.

5.5 INGENIERÍA DE COSTOS La

ingeniería en la actualidad no se limita a la solución de problemas en sus

correspondientes campos del conocimiento, sino que toma en consideración todas las variables que pueden afectar la aplicación de las soluciones y el desarrollo de proyectos. Una de estas variables es la economía y los costos, lo que puede cambiar las tomas de decisión o la forma en la que se deben plantear las soluciones, por esto se considera necesario que los ingenieros estén consientes de la importancia de esta rama de la ingeniería la que cada día adquiere mayor importancia. El costo es el gasto total aprobado después de la terminación de un proyecto. Lo

cual deja claro que el costo de un proyecto, es el que se registró a su

término, después de que se contabilizó cada gasto, erogación o cargo imputable de manera directa o indirecta, así como de la utilidad que el contratista obtuvo en su caso. La

Estimación de Costos implica un cálculo a-priori de lo que habrá de ser.

El trabajo del Especialista de costos es conjetural por excelencia.

Conjetura

en

el contexto que nos ocupa, es un juicio que se forma de los costos probables en que se incurrirán, por las señales que se observan en un proyecto -planos y especificaciones y condiciones que podrían prevalecer en la obra, para determinar un hecho ¿cuánto cuesta la obra? basándose en:

Experiencia Observaciones Razonamientos Consultas

Entonces se puede definir a la ingeniera de costos como: el arte de aplicar  conocimientos científicos y empíricos para hacer las conjeturas más realistas y estimar el importe de una construcción, así como de su control durante la obra. La

Ingeniería de

Costos,

proporciona conocimientos y análisis profundos para

una eficiente estimación, formulación del presupuesto y control de costos, a lo largo del ciclo de vida de un Negocio o Proyecto, desde su planificación inicial hasta la puesta en marcha. La

fase de estimaciones cubrirá la recolección de datos y su análisis, los

métodos más adecuados, la precisión y los tipos de estimaciones, junto con las técnicas asociadas a la valoración y resolución de los problemas más importantes para el cálculo de estimaciones correctas. La

Preparación del Presupuesto presenta una estructura que satisface los

requisitos de dirección. La

parte relacionada con el

Control

de

Costos,

cubre desde el diseño básico

hasta la puesta en marcha, en la que se discuten conceptos y métodos para un seguimiento eficiente de costos.

5.5.1 EFECTOS DE LA INFLACION La

mayoría de las personas están bien conscientes del hecho de que $20 hoy

no permiten comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990 y mucho menos de lo que se compraba en 1970. ¿Por qué? Es la inflación en acción. Simplemente, la inflación es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la misma cantidad de producto o servicio antes de la presencia del precio inflado. La inflación ocurre porque el valor del

dinero ha cambiado, se ha reducido. El valor del dinero se ha reducido y, como resultado, se necesitan más pesos para menos bienes. Éste es un signo de inflación. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de tiempo, los pesos valorados en forma diferente deben ser  convertidos primero a pesos de valor constante con el fin de representar el mismo poder de compra en el tiempo, lo cual es especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras de dinero, como es el caso con todas las evaluaciones de alternativas. La

deflación es el opuesto de la inflación.

Los

cálculos para la inflación son

igualmente aplicables a una economía deflacionaria. El dinero en un periodo de tiempo, t1 puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de tiempo, t2 utilizando la ecuación generalizada: Pesos en el periodo t1 = pesos en el periodo t2 / tasa de inflación entre t1 y t2

Los

pesos en el periodo t1 se denominan pesos de hoy y los pesos en el

periodo t2 pesos futuros o pesos corrientes de entonces. Si se presenta la tasa de inflación por periodo y n es el número de periodos de tiempo entre t1 y t2 la ecuación anterior se convierte en: Pesos de hoy = pesos corrientes de entonces / (1 + f)n Otro término para denominar los pesos de hoy son los pesos en valores constantes. Siempre es posible establecer cantidades futuras infladas en términos de pesos corrientes aplicando la ecuación anterior. Por ejemplo, si un artículo cuesta $5 en 1998 y la inflación promedió 4% durante el año anterior, en pesos constantes de 1997, el costo es igual a $5/( 1.04) = $4.8. Si la inflación promedió 4% anual durante los 10 años anteriores, el equivalente en pesos constantes de 1988 es considerablemente menor en $5/( 1.04)´ = $3.38.

Se utilizan tres tasas diferentes: Tasa de interés real o libre de inflación. A esta tasa se obtiene el interés cuando se ha retirado el efecto de los cambios en el valor de la moneda. Por  tanto, la tasa de interés real presenta una ganancia real en el poder de compra. Tasa de interés de mercado if.

Como

su nombre lo implica, ésta es la tasa

de interés en el mercado, la tasa de la cual se escucha hablar y a la cual se hace referencia todos los días. Es una combinación de la tasa de interés real i y la tasa de inflación f, y, por consiguiente, cambia a medida que cambia la tasa de inflación. Es conocida también como tasa de interés inflada. Tasa de inflación f. Es una medida de la tasa de cambio en el valor de la moneda.

5.5.2 ESTIMACION DE COSTOS Y ASIGNACION DE COSTOS INDIRECTOS Incluso un estudio rápido de la historia mundial reciente revela que los valores de la moneda de prácticamente cada país están en un constante estado de cambio. Para los ingenieros involucrados en la planeación y diseño de proyectos, esto hace que el difícil trabajo de estimar de costos sea aún más difícil. Un método para obtener estimaciones preliminares de costos es tomar  las cifras de los costos de proyectos similares que fueron terminados en algún momento en el pasado y actualizarlas, para lo cual los índices de costos son una herramienta conveniente para lograr esto. Un índice de costos es una razón del costo de un artículo hoy con respecto a su costo en algún momento en el pasado. De estos índices, el más familiar  para la mayoría de la gente es el Índice de Precios al

Consumidor

(IP C), que

muestra la relación entre los costos pasados y presentes para muchos de los artículos que los consumidores ³típicos´ deben comprar. Este índice, por ejemplo, incluye artículos tales como el arriendo, comida, transporte y ciertos servicios. Sin embargo, otros índices son más relevantes para la ingeniería, ya que ellos siguen el costo de b ienes y servicios que son más pertinentes para los ingenieros.

Los

índices se elaboran a partir de una mezcla de componentes a los cuales se

asignan ciertos pesos, subdividiendo algunas veces los componentes en más renglones básicos. Por ejemplo, el equipo , la maquinaria y los componentes de apoyo del índice de costo de las plantas químicas se subdivide además en maquinaria de proceso, tuberías, válvulas y accesorios, bombas y compresores, etc. Estos subcomponentes, a su vez, se construyen a partir de artículos aún más básicos como tubería de presión, tubería negra y tubería galvanizada. La

ecuación general para actualizar costos a través del uso de cualquier índice

de costos durante un periodo desde el tiempo t = 0 (base) a otro momento t es: Ct

= C0It / I0

Ct

= costo estimado en el momento presente t

C0

= costo en el momento anterior t0

It = valor del índice en el momento t I0 = valor del índice en el momento t0

5.5.3 ANALISIS El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económic a cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores. Para realizar  el análisis, el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir  el activo usado o adquirir un activo nuevo. En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis. Enfoque del flujo de efectivo. Hay que reconocer que hay una ventaja re al en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado. Para el análisis, utilizamos las pautas siguientes: Defensor: Cantidad del costo inicial es cero.

Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. Para utilizar este método, la vida estimada del defensor, es decir  su vida restante, y la del retador deben ser iguales. Enfoque del costo de oportunidad. Se supone que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio. Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. Retador: El costo inicial es su costo real. Cuando

la vida restante del defensor y la vida del retador son desiguales, es

necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis.

Comúnmente

se supone que el valor anual continúa en la misma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor. Que el periodo de estudio. Si este supuesto no es apropiado, se realiza el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor, el retador, o ambos. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas, es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente, lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA. El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. Un costo perdido representa una inversión de capital anterior que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Al realizar un análisis de reposición, ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador, ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a u n valor VA resultante artificialmente más alto. Tambien vimos el procedimiento para seleccionar el número de años a fin de conservar un activo; se utilizó el criterio de vida de servicio económico. El valor  n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA mínimo a una tasa de retorno especificada. Aunque en general no es correcto, si el interés no es considerado (i = 0), los cálculos están basados en simples promedios comunes.

 Al realizar un análisis de reemplazo de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada, se calcula el costo del defensor para un año más y se compara con el valor VA del retador. Se trabajó sobre varias áreas nuevas, principalmente áreas relacionadas con costos.

Primero,

se

abordó

la

inflación,

la

cual

se

considera

computacionalmente como una tasa de interés i, pero la tasa de inflación hace que el costo del mismo producto o servicio aumente en el tiempo debido al valor reducido del dinero. Existe una diversidad de formas para considerar la inflación en los cálculos de ingeniería económica en términos de valor de hoy y en términos de valor futuro o corriente de entonces. Un índice de costos es una razón de costos para el mismo artículo en dos momentos separados. La

asignación de costos tradicional emplea¶ una tasa de costos indirecta

determinada para una máquina, departamento, línea de producto, etc. Se utilizan bases tales como el costo de mano de obra directa, el costo de materiales directos y horas de mano de obra directa.

Con

la mayor 

automatización de la manufactura, se han desarrollado técnicas nuevas y más precisas de asignación de costos indirectos. Los

efectos de línea base del financiamiento con deuda y con patrimonio

pueden ser significativamente diferentes en el flujo de efectivo ne to después de impuestos (FEN) dependiendo de los porcentajes de financiamiento con deuda y con patrimonio de la inversión. Este hecho se debe a las diferencias en las concesiones deducibles de impuestos en el financiamiento con deuda y con patrimonio. Una corporación fuertemente recargada en deuda tiende a tener una menor carga tributaria; sin embargo, una gran dependencia del financiamiento con deuda puede reducir la confiabilidad del crédito y la capacidad de obtener nuevo capital a través de financiamiento con deuda adicional. Con

frecuencia, las decisiones de los análisis antes de impuestos y después de

impuestos son iguales. Sin embargo, las consideraciones hechas para los

cálculos después de impuestos dan al analista una estimación mucho más clara del impacto monetario de los impuestos.

5.5.4 EVALUACION DESPUES DE IMPUESTOS DE VALOR PRESENTE, VALOR ANUAL Y PLAZA INTERNA DE RETORNO.   A) Para el análisis después de impuestos, se deben realizar los cálculos relacionados con impuestos antes de desarrollar las relaciones VA. Para la alternativa conservar el defensor; utilizando el enfoque del flujo de efectivo para el análisis de reposición, los costos anuales después de impuestos del defensor y la depreciación son: Costos

anuales: $100,000 en la forma estimada.

Depreciación LR: $600,000/8 = $75,000 durante 5 años más.  Ahorro anual en impuestos: (costos anuales + depreciación)(Te) = (100,000 + 75,000)(0.34) = $59,500. Gastos anuales reales después de impuestos: $100,000 - 59,500 = $40,500. La

expresión de los costos VA después de impuestos, que es el FEN para el

defensor; es: Va = gastos anuales reales = $-40,500 Para la alternativa aceptar el retador, el análisis después de impuestos es más complejo.

Cuando

el equipo viejo sea transado, habrá un impuesto del 34%

sobre la recuperación de la depreciación, lo cual elevara el costo inicial equivalente del retador por encima de $1,000,000 el monto del canje de $400,000 reducirá el costo inicial en forma equivalente. (No se incurrirá en una ganancia o perdida de capital alguna). Valor en libros actual LR del defensor: $600,000 - 3(75,000) = $375,000. Recuperación de la depreciación durante el canje: $400,000 - 375,000 = $25,000 Impuesto sobre recuperación de la depreciación: (25,000)(0.34} = $8500.

Inversión después de impuestos equivalente a hoy del retador: $-1,000,000 + 400,000 - 8500 = $-608,500. Depreciación LR clásica anual: $1,000,000/5 = $200,000  Ahorro en impuestos anuales: (Costos anuales + depreciación )(T) = (15,000 + 200,000)(0.34) = $73,100. FEN anual real después de impuestos: $-15,000 + 73,100 = $58,100. CONCLUSION

El análisis de reposición juega un papel vital en la ingeniería económica cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o más retadores. Para realizar  el análisis, el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir  el activo usado o adquirir un activo nuevo. En un estudio de reposición pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el análisis. Enfoque del flujo de efectivo. Hay que reconocer que hay una ventaja real en el flujo de efectivo para el retador si el defensor es intercambiado. Para el análisis, utilizamos las pautas siguientes: Defensor: Cantidad del costo inicial es cero. Retador: El costo inicial es el costo real menos el valor de intercambio nominal del defensor. Para utilizar este método, la vida estimada del defensor, es decir  su vida restante, y la del retador deben ser iguales. Enfoque del costo de oportunidad. Se supone que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio. Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. Retador: El costo inicial es su costo real.

Cuando

la vida restante del defensor y la vida del retador son desiguales, es

necesario preseleccionar un periodo de estudio para el análisis.

Comúnmente

se supone que el valor anual continúa en la misma cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor. Que el periodo de estudio. Si este supuesto no es apropiado, se realiza el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor, el retador, o ambos. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas, es necesario recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del esperado normalmente, lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es) VA. El uso de un periodo de estudio abreviado es en general una decisión administrativa. Un costo perdido representa una inversión de capital anterior que no puede recuperarse por completo o en absoluto. Al realizar un análisis de reposición, ningún costo perdido (para el defensor) se agrega al costo inicial del retador, ya que se sesgará injustamente el análisis contra el retador debido a un valor VA resultante artificialmente más alto. Tambien vimos el procedimiento para seleccionar el número de años a fin de conservar un activo; se utilizó el criterio de vida de servicio económico. El valor  n económicamente mejor ocurre cuando el valor VA mínimo a una tasa de retorno especificada. Aunque en general no es correcto, si el interés no es considerado (i = 0), los cálculos están basados en simples promedios comunes.  Al realizar un análisis de reemplazo de un año a la vez o un año adicional antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada, se calcula el costo del defensor para un año más y se compara con el valor VA del retador. Se trabajó sobre varias áreas nuevas, principalmente áreas relacionadas con costos.

Primero,

se

abordó

la

inflación,

la

cual

se

considera

computacionalmente como una tasa de interés i, pero la tasa de inflación hace que el costo del mismo producto o servicio aumente en el tiempo debido al valor reducido del dinero. Existe una diversidad de formas para considerar la

inflación en los cálculos de ingeniería económica en términos de valor de hoy y en términos de valor futuro o corriente de entonces. Un índice de costos es una razón de costos para el mismo artículo en dos momentos separados. La

asignación de costos tradicional emplea¶ una tasa de costos indirecta

determinada para una máquina, departamento, línea de producto, etc. Se utilizan bases tales como el costo de mano de obra directa, el costo de materiales directos y horas de mano de obra directa.

Con

la mayor 

automatización de la manufactura, se han desarrollado técnicas nuevas y más precisas de asignación de costos indirectos. Los

efectos de línea base del financiamiento con deuda y con patrimonio

pueden ser significativamente diferentes en el flujo de efectivo neto despu és de impuestos (FEN) dependiendo de los porcentajes de financiamiento con deuda y con patrimonio de la inversión. Este hecho se debe a las diferencias en las concesiones deducibles de impuestos en el financiamiento con deuda y con patrimonio. Una corporac ión fuertemente recargada en deuda tiende a tener una menor carga tributaria; sin embargo, una gran dependencia del financiamiento con deuda puede reducir la confiabilidad del crédito y la capacidad de obtener nuevo capital a través de financiamiento con deuda adicional. Con

frecuencia, las decisiones de los análisis antes de impuestos y después de

impuestos son iguales. Sin embargo, las consideraciones hechas para los cálculos después de impuestos dan al analista una estimación mucho más clara del impacto monetario de los impuestos.