Informe Final Mercado de Capitales

Informe Mercado de Capitales

Indice 1

1. Portada 2. Índice 3. Introducción 4. Introducción 5. Bancos e Instituciones Financieras 6. Bancos e Instituciones Financieras 7. Bancos e Instituciones Financieras 8. Bancos e Instituciones Financieras 9. Bancos e Instituciones Financieras 10.

Participación en el Mercado

11.

Actores e Intermediarios Sistemas Financieros

12.

Actores e Intermediarios Sistemas Financieros

13.

Actores e Intermediarios Sistemas Financieros

14.

Actores e Intermediarios Sistemas Financieros

15.

Compañías De Seguros

16.

Estructura del Mercado de Seguros

17.

Listado Compañías de Seguros en Chile

18.

Listado Compañías de Seguros en Chile

19.

Listado Compañías de Seguros en Chile

20.

Listado Compañías de Seguros en Chile

21.

Listado Compañías de Seguros en Chile

22.

Listado Compañías de Seguros en Chile

23.

Participación de Mercado Compañías de Seguros en Chile

24.

Actores del Mercado de Seguros

25.

Actores del Mercado de Seguros

2

26.

Fondos de Pensiones

27.

Listado de Administradoras Fondos de Pensiones

28. Participación en el Mercado Administradora Fondos de Pensiones 29.

Actores Administradoras Fondos de Pensiones

30.

Conclusiones

31.

Conclusiones

32.

Conclusiones

Introducción El presente trabajo analiza el mercado de capitales de nuestro país, considerando en él, la Banca e Instituciones Financieras, Compañías de Seguros y Fondos de Pensiones. De todo ello, analizamos los actores que intervienen, los tres principales accionistas, la participación de mercado de cada institución, y si existe o no alguna vinculación entre los inversionistas. Una vez analizados los datos precedentes, verificamos si la inversión de las distintas entidades corresponde a los mismos grupos económicos, el monto e importancia de las inversiones extranjeras en nuestro país y que tan eficientes resultan ser en el mercado. A modo de introducción podemos decir que el mercado de capitales en Chile consiste en aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de capital financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos financieros), surgiendo intermediaros especializados, regulados y controlados. Es decir, es el conjunto de regulaciones, instituciones, prácticas e individuos que forman una infraestructura tal que permite a los oferentes de recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos.

3

Por su parte el sistema financiero está constituido por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y demás instituciones públicas o privadas que operan en la intermediación financiera (actividad destinada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos o inversiones). Los intermediarios financieros con mayor presencia en el mercado son los bancos. En nuestro país operan 25 bancos comerciales, los cuales son fiscalizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), que también controla las operaciones de otras instituciones del sistema. Entre estos bancos suman casi dos millones de sucursales repartidas a lo largo del país. Dentro del sistema, tiene gran importancia el Banco Central, pues establece las políticas monetarias y cambiarias, a través de las cuales asegura la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. Otro agente de gran relevancia en el sistema financiero, es la Bolsa de Comercio de Santiago, que constituye el principal centro de operaciones bursátiles del país. En esta, más de 150 empresas cotizan regularmente sus acciones.

Por su parte de las Compañías de Seguros podemos decir que la venta de seguros en Chile puede ser realizada por compañías de seguros generales o por compañías de seguros de vida. Las primeras cubren el riesgo de pérdida o deterioro en cosas materiales o en patrimonio, mientras que las compañías de seguros de vida cubren los riesgos de las personas o bien garantizan a ésta, dentro o al término de un plazo, un capital, una póliza saldada o una renta para el asegurado o sus beneficiarios. En forma excepcional, los riesgos de accidentes personales y los de salud pueden ser cubiertos por ambos tipos de compañías. Los riesgos de crédito sólo pueden asegurarse en compañías de seguros generales que tengan por objeto exclusivo precisamente cubrir este tipo de riesgo, pudiendo, además, cubrir los de garantía y fidelidad.

4

Ahora bien, respecto de los Fondos de Pensiones hay que saber que las AFP, que recaudan las cotizaciones previsionales de los afiliados, las depositan en la cuenta personal de cada afiliado e invierten los recursos, para otorgar posteriormente los beneficios que correspondan. Las AFP invierten sólo en aquellos instrumentos financieros que la normativa autoriza expresamente. El Fondo de Pensiones es un patrimonio independiente del patrimonio de la AFP, es decir los recursos acumulados por los Fondos de Pensiones son propiedad, en la fracción que corresponde, de cada uno de los afiliados al Sistema. Con el objeto de entregar información al afiliado acerca de los traspasos de recursos entre Fondos cuando éste no haya hecho una elección, la Administradora debe enviar junto a las cartolas cuatrimestrales, doce meses antes de la primera transferencia de fondos y hasta doce meses posteriores a la última, información referida al traspaso de sus recursos al Fondo que le corresponda de acuerdo a su edad.

Bancos e Instituciones Financieras Según la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras el listado fiscalizado por dicha entidad corresponde al siguiente: Bancos Establecidos en Chile •

BANCO DE CHILE -Opera también con las marcas Banco Edwards, Citi, Atlas y CrediChile. 5

•

BANCO INTERNACIONAL

•

SCOTIABANK CHILE

•

BANCO DE CREDITO E INVERSIONES -Opera también con las marcas TBanc y Banco Nova

•

CORPBANCA -Opera también con la marca Banco Condell

•

BANCO BICE

•

HSBC BANK (CHILE)

•

BANCO SANTANDER-CHILE -Opera también con la marca Banefe

•

BANCO ITAÚ CHILE

•

BANCO SECURITY

•

BANCO FALABELLA

•

DEUTSCHE BANK (CHILE)

•

BANCO RIPLEY

•

RABOBANK CHILE (ex HNS BANCO)

•

BANCO CONSORCIO (ex BANCO MONEX)

•

BANCO PENTA

•

BANCO PARIS

•

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, CHILE (BBVA) -Opera también con la marca BBVA Express 6

Sucursales de Bancos Extranjeros •

BANCO DO BRASIL S.A.

•

JP MORGAN CHASE BANK, N. A.

•

BANCO DE LA NACION ARGENTINA

•

THE BANK OF TOKYO-MITSUBISHI UFJ, LTD

•

DnB BANK ASA Sucursales de Bancos Locales en el Exterior

•

BCI - SUCURSAL MIAMI

•

BANCO DEL ESTADO DE CHILE - SUCURSAL NUEVA YORK

•

CORPBANCA - SUCURSAL NUEVA YORK Representaciones de Bancos Extranjeros

•

Listado de Oficinas de Representación Bancos Estatales

•

BANCO DEL ESTADO DE CHILE

Cooperativas de Ahorro y Crédito •

COOCRETAL

•

COOPEUCH

•

ORIENCOOP

•

CAPUAL

•

DETACOOP 7

•

AHORROCOOP Operadores de Tarjetas de Crédito

•

Transbank S.A.

•

Nexus S.A.

•

Fis Card Processing Services (Chile) S.A., antes Fidelity * Transbank S.A. y Nexus S.A. tienen además la condición de Sociedades de Apoyo al Giro. Operadores de Tarjetas de Débito

•

Sociedad Operadora de Tarjetas S.A. Asesorías Financieras

•

BANCHILE ASESORIA FINANCIERA S.A.

•

SCOTIA SUD AMERICANO ASESORIAS FINANCIERAS LTDA.

•

BCI S.A. ASESORIA FINANCIERA

•

CORPBANCA ASESORIAS FINANCIERAS S.A.

•

BBVA ASESORIAS FINANCIERAS S.A.

•

BANCOESTADO MICROEMPRESAS S.A.

•

BANRIPLEY ASESORÍA FINANCIERA LTDA. Sociedades de Apoyo al Giro Bancarias

•

REDBANC S.A.

8

•

SOCIEDAD DE RECAUDACION Y PAGOS DE SERVICIOS LTDA. (Servipag)

•

SOCIEDAD INTERBANCARIA DE DEPOSITOS DE VALORES S.A.

•

TRANSBANK S.A.

•

NEXUS S.A.

•

ANALISIS Y SERVICIOS S.A. (BCI NEGOCIOS)

•

CENTRO DE COMPENSACION AUTOMATIZADO S.A.

•

ARTIKOS CHILE S.A.

•

BANCOESTADO CONTACTO 24 HORAS S.A.

•

PROMARKET S.A.

•

BANCHILE TRADE SERVICE

•

BANCOESTADO CENTRO DE SERVICIOS S.A.

•

SOCIEDAD OPERADORA DE LA CÁMARA DE COMPENSACIÓN DE PAGOS DE ALTO VALOR S.A. (COMBANC S.A.)

•

SOCIEDAD DE SERVICIOS TRANSACCIONALES CAJAVECINA S.A.

•

SANTANDER SERVICIOS DE RECAUDACION Y PAGOS LTDA. (SuperCaja)

•

ADMINISTRADOR FINANCIERO TRANSANTIAGO S.A. (AFT)

•

CORPLEGAL S.A.

•

SOCIEDAD DE PROMOCION DE PRODUCTOS BANCARIOS S.A. (PROBANC S.A.)

•

SMU CORP S.A. 9

•

CONSORCIO TARJETAS DE CRÉDITO S.A. Sociedades de Apoyo al Giro de Cooperativas

•

GESTION DE RECAUDACION Y COBRANZA S.A. (GRC S.A.)

•

INVERSIONES E INMOBILIARIA INVERMAS S.A. (INVERMAS S.A.) * De acuerdo a lo dispuesto en la letra o) del artículo 86 de la Ley General de Cooperativas. Sociedad de Leasing Inmobiliario

•

BBVA SOC. DE LEASING INMOBILIARIO S.A.

•

BANDESARROLLO SOC. DE LEASING INMOBILIARIO S.A. Sociedades de Cobranza

•

SERVICIO DE NORMALIZACION Y COBRANZA NORMALIZA S.A.

•

CENTRO DE RECUPERACION Y COBRANZA LTDA.

•

BANCOESTADO SERVICIOS DE COBRANZA S.A.

•

SOCOFIN S.A. Sociedades de Factoring

•

BANCHILE FACTORING S.A.

•

BCI FACTORING S.A.

•

BBVA FACTORING LTDA. Actualizado al 28 de febrero de 2013. www.sbif.cl Observación: Se anexa ficha técnica de cada entidad, allí figuran los principales datos y accionistas.

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Participación en el Mercado

Actores que Intervienen en Bancos e Instituciones Financieras Regulación Como la economía de Chile es abierta y competitiva, el Estado articula organismos que mediante normas legales regulan y conducen la actividad económica. Entre los mecanismos Reguladores vigentes se encuentra la Ley Antimonopolio, la Ley del Consumidor, las Leyes bancarias (como la Ley General de Bancos), de sociedades anónimas, de servicios básicos, de AFP e Isapres. El cumplimiento de estas normativas se fiscaliza a través de entidades como: •

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF): Es la encargada de que los bancos e instituciones financieras con oficina en Chile cumplan las normas locales referidas a ellas.

11

•

Banco Central de Chile: Es un organismo autónomo, de rango constitucional, de carácter técnico, con personalidad jurídica, patrimonio propio y duración indefinida. Tiene objetivos como estabilizar la moneda y normal funcionamiento de pagos internos y externos, entre otros.

•

Superintendencia de Valores y Seguros: Tiene entre sus objetivos principales velar por la transparencia de los mercados que supervisa, mediante la oportuna y amplia difusión de la información pública que mantiene y, colaborar en el conocimiento y educación de inversionistas, asegurados y público en general. Todos ellos, elementos esenciales para el desarrollo y correcto funcionamiento de dichos mercados.

•

Fiscalía Nacional Económica

•

Servicio de Impuestos Internos

•

Servicio Nacional del Consumidor

Clientes del Sistema Bancario y Financiero. •

Personas

•

Empresas

•

Sector Público, y

•

Sector Externo

Intermediarios Financieros Bancarios •

El Banco Central de Chile;

Es un caso atípico de intermediario financiero, pues no suele trabajar con particulares ni empresas. El Banco Central concede financiamiento al resto del mundo, al sector público y a otros intermediarios financieros. 12

•

La Banca Privada;

Los bancos, mantienen sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiamiento al sector privado esto es, particulares y empresas mediante créditos, préstamos y adquisición de obligaciones de obligaciones y acciones, y al sector público. •

La Banca de Inversiones; Son Institutos de Crédito que tiene como objeto principal intervenir en la colocación de capitales, financiar la producción, la construcción y proyectos de inversión; participa en financiamiento de operaciones en el Mercado de Capitales.

•

La Banca de Personas; Se entiende por aquella industria del crédito de consumo orientada a las personas naturales. Como tal, abarca a las divisiones de crédito de consumo de los bancos, a las antiguas financieras (que actualmente en Chile no existe) y la competencia proveniente de las casas comerciales o multitiendas.

•

La Banca Empresa; Son transacciones dedicadas a satisfacer las múltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas por el dinero para las grandes empresas. Dentro de los servicios destinados a satisfacer las necesidades de estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y extranjera, líneas de crédito en distintas monedas, cartas de crédito (para el caso de las transacciones comerciales externas al territorio nacional), préstamos en cuenta corriente, inversión en Fondos Mutuos, etc.

•

La Banca PYME (Pequeña y Mediana Empresa); Son transacciones dedicadas a satisfacer las múltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas por el dinero para las pequeñas y medianas empresas. Dentro de los

13

servicios destinados a satisfacer las necesidades de estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y extranjera, líneas de crédito en distintas monedas, preferentemente de capital de trabajo, cartas de crédito (para el caso de las transacciones comerciales externas al territorio nacional), préstamos en cuenta corriente, inversión en Fondos Mutuos, descuentos en facturas, cheques y letras de cambio, etc.

•

Las Cooperativas de Crédito;

En nuestro país son muy pocas las sociedades de este tipo que siguen operando. Prestan sus fondos únicamente a los socios que las componen, a cambio de tasas de interés más bajas que las del mercado bancario. En general, son las sociedades creadas a partir de alguna empresa común. Intermediarios Financieros No Bancarios •

Las Compañías Aseguradoras;

Las Compañías Aseguradoras (Sociedades o Mutuas) emiten como activo financiero específico las pólizas de seguros, lo que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se produzca el evento asegurador. Estas compañías, a la espera de que se produzca el siniestro, han de construir cuantiosas reservas que invierten en otros intermediarios financieros y en títulos de renta fija, tanto públicos como privados. •

Los Fondos de Pensión;

Este tipo de entidades tiene una importancia relativamente considerable en las economías occidentales, y en el caso de la economía chilena están llamadas atener un desarrollo importante, debido a los elevados montos de dinero y al destino de los recursos que son manejados. Estas son las encargadas de administrar los fondos de pensiones de los asociados durante vida laboral activa. •

Las Sociedades y los Fondos de Inversión Mobiliaria;

Estas Sociedades de Inversión Mobiliaria captan recursos mediante la emisión de acciones. Los recursos así obtenidos los invierten en 14

títulos de renta variable y de renta fija, facilitando así el acceso del pequeño ahorrador al mercado de valores. Los fondos de inversión tiene una finalidad similar a la de las sociedades, pero se diferencian de éstas en que suelen revestir la forma de patrimonio sin personalidad jurídica propia. Para captar sus recursos emiten certificados de participación representativos de una parte del patrimonio cuyo valor global fluctúa según las cotizaciones del mercado.

•

Las Entidades de Leasing;

Estas entidades de arrendamiento financiero (leasing) se dedican a financiar en especie, cediendo a sus clientes bienes de capital y vehículos a cambio de una cuota periódica. Al término del contrato el bien en cuestión está totalmente amortizado, por lo que si lo desea el cliente puede adquirirlo por una pequeña cantidad residual. •

Las Entidades de Factoring;

Estas entidades anticipan fondos a sus clientes a cambio de la cesión de sus deudas comerciales, cuyo cobro se gestiona y se garantiza. Se financian emitiendo títulos de renta fija y con créditos de otras instituciones. •

Las Sociedades Intermediadoras en Mercado de Dinero ;

Estas sociedades mediadoras en el mercado de dinero están especializadas en la gestión de activos de alta liquidez, tales como pagarés de la Tesorería y certificados de depósito en el Banco Central. Si se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores se denominan brokers, mientras que si compran y emiten activos financieros se llaman dealers. •

Las Sociedades de Fondos Mutuos;

Las Sociedades de Fondos Mutuos son entidades con personalidad jurídica propia, que captan fondos del público y los invierten en títulos de renta fija, acciones, pagarés de corto y largo plazo, etc. En 15

general, abarcan casi la totalidad de los instrumentos disponibles en el mercado. El valor del fondo fluctúa según la variación del precio de esos instrumentos y según cómo esté formada la cartera de inversiones. A diferencia de las sociedades y los fondos de inversión mobiliaria, las sociedades de administración de fondos mutuos no emiten acciones ni certificados de participación.

Compañías de Seguros Generales El mercado asegurador chileno se enmarca dentro de un ambiente relativamente maduro y altamente regulado, especialmente en los segmentos de vida, destacando que si bien la industria enfrenta características de intensa competencia, a su vez evidencia un perfil eminentemente técnico de suscripción. En Chile operan actualmente 30 compañías de seguros de vida y 27 compañías de seguros generales, alineándose a la normativa que exige la separación legal de operaciones por segmento. La actividad de asegurar y reasegurar riesgos en Chile, sólo puede ser realizada por sociedades anónimas nacionales de seguros y reaseguros, que tengan por objeto exclusivo el desarrollo de dicho giro. Las compañías de seguros se dividen en de vida o generales: las primeras, además de comercializar seguros de vida, también ofrecen rentas vitalicias, giro por el cual captan abundantes recursos, los cuales son prioritariamente invertidos en instrumentos de deuda de largo plazo. Las compañías de seguros generales, en tanto, son inversionistas de más corto plazo, como consecuencia de la naturaleza de sus negocios.

16

Estructura del Mercado de Seguros

17

Compañía de Seguros Generales 1) ACE SEGUROS S.A: Principales Accionistas ACE INA International Holding Ltd., Agencia en Chile Afia Finance Corporation, Agencia en Chile Afia Finance Corp. Chile Ltda. Total Acciones

18

N° de Acciones 304.897.534

% 90,74

17.580.681

5,23

13.068.268

3,89

335.686.739

100,00

2) AIG CHILE COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES S.A: Principales Accionistas American International Group Peralta Valenzuela Ricardo

N° de Acciones 60.440 10

Total Acciones

60.450

% 99.98 0,02

100,00

3) ASEGURADORA MAGALLANES S.A: Principales Accionistas Inversiones Magallanes S.A. Inv. Las Dunas S.A. Larraín Amunategui Sergio Total Acciones

N° de Acciones 272.082.616 24.890.370 7.705.424 305.403.061

% 87,96 8,05 2,49 100,00

4) ASSURANT CHILE COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES S.A: Principales Accionistas Abig Holding de España S.L. American Bankers International Division, INC. Total Acciones

N° de Acciones 2.970.189 29.811

3.000.000

% 99,01 0,99

100,00

5) BCI SEGUROS GENERALES S.A: Principales Accionistas Inversiones EJY S.A. Garesse B.Lidia Garesse De Sepúlveda Nelda Total Acciones

19

N° de Acciones 69.013.221.579 783.267 291.977 69.015.292.035

% 99,997 0,0013492 0,00042306 100,00

6) BNP PARIBAS CARDIF SEGUROS GENERALES S.A: Principales Accionistas BNP Paribas Cardif Cardif-Assurances Risques Divers Total Acciones

N° de Acciones 37.292 12

69.015.292.035

% 99,97 0,03

100,00

7) CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS GENERALES S.A: Principales Accionistas José Manuel Camposano Larraechea, por Inversiones Suizo Chilena S.A. Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A Inversiones Alonso de Ercilla S.A. Total Acciones

N° de Acciones 56.438.739

% 82,95

5.042.839

7,41

1.161.678

1,71

66.548.421

100,00

8) CHUBB SEGUROS Principales Accionistas Federal Insurance Company The Chubb Corporation Total Acciones

N° de Acciones 2.879 1

2.880

% 99,97 0,03

100,00

9) CIA DE SEGUROS GENERALES CONSORCIO NACIONAL DE SEGUROS S.A: Principales Accionistas 20

N° de Acciones

%

Consorcio Financiero S.A. The Chubb Corporation

2.057.938.625

Total Acciones

2.057.938.798

10)

Total Acciones

100,00

N° de Acciones 9.999 1

10.000

% 99,99 0,01

100,00

COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES PENTA-SECURITY S.A:

Principales Accionistas Empresas Penta S.A. Inversiones Seguros Security Ltda Camus Larenas Sergio Flavio Total Acciones 12)

0,00

COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES HUELEN S.A:

Principales Accionistas P.Caja de ahorros de EE.PP. Reyes Arroyo Juan Antonio

11)

173

100,00

N° de Acciones 6.461.808 2.709.001 11.605 9.199.238

% 70,00 29,35 0,13 100,00

FAF INTERNATIONAL SEGUROS GENERALES S.A:

Principales Accionistas Aseguradora Magallanes S.A. Inversiones Magallanes S.A. Total Acciones 21

N° de Acciones 22.007 102

22.109

% 99,54 0,46

100,00

13)

HDI SEGUROS

Principales Accionistas Inversiones HDI Limitada Sociedad de Inversiones La Pastora S.A. Anjari Arriagada Susana Veronica Total Acciones

14)

N° de Acciones 542.220.814 15.000 10.000

0,00 0,00

542.245.814

100,00

LIBERTY SEGUROS

Principales Accionistas Liberty International Chile S.A. Piwonka Moreno Maria Elena Juanita Gabler Katz Total Acciones 15)

N° de Acciones 1.967.628.343

% 99,95

273.111

0,017

191.308 1.968.683.934

0,012 100,00

MAPFRE COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES DE CHILE S.A:

Principales Accionistas Mapfre Chile Seguros S.A. Mapfre Chiles Asesorias S.A.

N° de Acciones 4.983.990

% 82,19

1.079.993

17,81

6.063.983

100,00

Total Acciones

16)

% 100,00

ORION SEGUROS GENERALES S.A:

Principales Accionistas 22

N° de Acciones

%

Simma Compañía de Inversiones S.A. Majlis Albala Arturo Felipe

2.699.990.000

Total Acciones

2.700.000.000

17)

Total Acciones

100,00

N° de Acciones 20.560 1

20.561

% 100,00 0,00

100,00

RENTA NACIONAL COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES S.A:

Principales Accionistas Inversiones Las Cruces S.A. Soc. Agricola Ganadera y Forestal Las Cruces S.A. Total Acciones

19)

0,00

QBE CHILE SEGUROS GENERALES S.A:

Principales Accionistas QBE. Latin America Insurance Holding S.L QBE Holdings (Americas) PTY LTD.

18)

10.000

100,00

N° de Acciones 1.851.423

% 76,01

584.340

23,99

2.435.763

100,00

RSA SEGUROS

Principales Accionistas The Global Insurance Company Limited 23

N° de Acciones 5.012.843

% 85,45

Royal International Insurance Holdings Limited Pan Atlantic Bank and Trust Limited Total Acciones

20)

818.115 28.742 5.866.399

100,00

N° de Acciones 1.404

% 99,72

4

Total Acciones

0,28

100,00

ZURICH SANTANDER SEGUROS GENERALES CHILE S.A:

Principales Accionistas Inversiones ZS America Dos Ltda. Inversiones ZS America SPA Total Acciones

22)

0,49

ZENIT SEGUROS

Principales Accionistas Empresas Juan Yarur S.A.C. Inversiones Petro S.A.

21)

13,95

N° de Acciones 15.290 76

15.366

% 99,51 0,49

100,00

CONTINENTAL

Principales Accionistas Agustinas Servicios Financieros Atradius Participations Holding B.V. 24

N° de Acciones 163.001

% 50,01

162.999

49,99

Total Acciones 23)

326.000

COFACE

Principales Accionistas Coface Agencia en Chile Coface Holding Latin America S.A. de C.V.

N° de Acciones 6.988,8 11,2

Total Acciones 24)

100,00

7.000

% 99,84 0,16

100,00

CESCE CHILE

Principales Accionistas Consorcio Internacional de Aseguradoras de Crédito S.A. (CIAC) Julio Espinoza Toro Total Acciones

N° de Acciones 1.257.508

1 1.257.509

Participación de Mercadode Seguros.

25

% 99,9

0,1 100,00

Actores del Mercado De Seguros Demanda de Seguros Cualquier persona natural o jurídica puede contratar seguros libremente en Chile. No está prohibida la contratación de seguros en el extranjero; sin embargo, para estos efectos los asegurados deberán sujetarse a la legislación sobre cambios internacionales y a los impuestos adicionales establecidos. No se permite la contratación en el extranjero de los seguros obligatorios establecidos por ley y aquellos contemplados en el D.L. 3.500, de 1980, (seguro de invalidez y sobrevivencia y rentas vitalicias previsionales) Contratación y Liquidación de Seguros Los seguros pueden ser contratados directamente con la entidad aseguradora, a través de sus agentes de ventas, o por intermedio de corredores de seguros independientes de éstas. 26

Agentes de venta Los agentes de ventas son personas naturales o jurídicas que se dedican a la comercialización o venta de seguros por cuenta de una compañía. Le está prohibido a un agente de ventas prestar sus servicios en más de una entidad aseguradora en cada grupo de seguros. Los agentes de venta de Rentas Vitalicias, sólo pueden ser personas naturales, y deben estar inscritos en un registro especial de la Superintendencia. Las infracciones, errores u omisiones en que puedan incurrir los agentes de ventas en el desempeño de su actividad, son responsabilidad de la entidad aseguradora para la cual trabajan. Corredores de seguro Son personas naturales o jurídicas, independientes de las compañías de seguro. Su función es asesorar a las personas que deseen asegurarse por su intermedio, ofreciéndole las coberturas más convenientes a sus necesidades e intereses, informarles sobre las condiciones del contrato y sus posibles modificaciones, asistirlas durante su vigencia y al momento de producido un siniestro y remitir al asegurado la póliza correspondiente. Además, deben verificar la identidad de los asegurados, la existencia y ubicación de los bienes asegurables, entregar a la compañía la información que posean sobre el riesgo propuesto y remitir a la compañía las primas y documentos que reciban por las pólizas que intermedien. Para ejercer su actividad, los corredores de seguros deben inscribirse en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia y cumplir los requisitos exigidos por la normativa vigente. En conformidad a la Ley General de Bancos, se permite a las sociedades filiales de bancos o financieras, con sujeción a las normas de la Superintendencia, dedicarse a la actividad de corretaje de seguros, con exclusión de los seguros previsionales. 27

Liquidación de seguros La liquidación de los siniestros amparados por un seguro pueden practicarla las compañías directamente o encomendarla a un liquidador registrado en la Superintendencia. Sin embargo, el asegurado o beneficiario del seguro puede exigir que la liquidación la realice un liquidador registrado. La liquidación del siniestro tiene por fin básicamente determinar la ocurrencia del siniestro, si el riesgo está bajo cobertura de una compañía determinada, y el monto de la indemnización a pagar, en conformidad al Reglamento respectivo.

Fondos de Pensiones Las Administradoras de Fondos de Pensiones son entidades privadas que tienen por objeto exclusivo la administración de cinco Fondos de Pensiones y el otorgamiento y administración de las prestaciones que establece el DL 3.500, cuerpo legal que las regula. Esta ley las define como sociedades anónimas, por lo que también son aplicables a las AFP las normas contenidas en la Ley Nº 18.046 sobre sociedades anónimas, en tanto no se contrapongan con las disposiciones contenidas en el decreto ley antes mencionado. 28

Administradoras de Fondos de Pensiones

Principales Accionistas AFP HABITAT:

AFP CUPRUM

NOMBRE O RAZÓN SOCIAL ACCIONES LARRAIN VIAL S A CORREDORA DE 12.990.115 BOLSA BCI C DE B S A 711.138 BANCHILE C DE B S A 703.717

AFP MODELO

29

% 72,18% 3,95% 3,91%

AFP CAPITAL

PLAN VITAL

AFP PROVIDA

30

PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO ACTIVOS DE LOS FONDOS DE PENSIONES

ACTORES DEL MERCADO FONDOS DE PENSIONES 31

Afiliados y Cotizantes Afiliados: Aquellas personas naturales que se incorporan o inscriben en alguna de las Administradoras de Fondos de Pensiones existentes, respetando las normas que proceden según la entidad. Cotizante: Es aquel que paga una cuota mensual o periódica de acuerdo con los acuerdos suscritos con la AFP a la cual se ha afiliados. De aquí se desprenden dos grupos: •

Si es trabajador dependiente, su empleador debe preocuparse de hacer el pago de las cotizaciones.

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Si es trabajador independiente, debe llenar una planilla de pago disponible en su AFP y cancelar en caja. Otra opción es llenar una planilla electrónica en el sitio web http://www.previred.cl y efectuar el pago on-line.

Empleador: Debe pagar las cotizaciones a través de las planillas de pago disponibles en las agencias de las AFP en las cuales debe identificar: a los trabajadores, su remuneración imponible, el período al que corresponde y el monto cotizado. Esto también lo puede hacer a través del sitio web http://www.previred.cl. Organismo Regulador Superintendencia de Pensiones (SP): Es el organismo contralor que representa al Estado al interior del sistema chileno de pensiones. Es una entidad autónoma, cuya máxima autoridad es el Superintendente. Se relaciona con el Gobierno a través del Ministerio del Trabajo y Previsión Social, por intermedio de la Subsecretaría de Previsión Social. Además existen una serie de normativas que regulan el tipo de instrumentos y su porción inversión. Clasificadoras de Riesgo: Apoyan la toma de decisiones de cualquier agente del mercado a través de sus clasificaciones de riesgo. Éstas son opiniones profesionales sobre el riesgo de los diversos participantes del mercado de capitales y de los instrumentos que emiten. Las clasificadores de riesgo que evalúan a Chile son Fitch, Moody´s y S&P.

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Conclusiones

1. El mercado de capitales es una piedra angular del sistema económico, toda vez que las personas y empresas acuden a él como medio de ahorro, protección y financiamiento. La existencia de un mercado de capitales sano y competitivo está directamente relacionado con el crecimiento económico del país y constituye, además, un asunto de política pública, puesto que en él se ven involucrados recursos de todos los chilenos. 2. El mercado de capitales chileno, es un mercado ordenado, sistemático y regulado por diferentes entidades. 3. Por años, Chile ha llevado a cabo un proceso de reformas tanto legales como administrativas que han permitido, por una parte, dotar al mercado de capitales de importantes grados de desarrollo, liquidez y profundidad y, por otra, adquirir una comprobada experiencia en la administración de recursos financieros. Lo anterior, sumado a factores como un manejo fiscal responsable, estabilidad macroeconómica y una institucionalidad estable, han puesto a Chile en una situación de privilegio para enfrentar los desafíos de un mercado global cada vez más complejo y dinámico.

4. Sin embargo, aún tenemos importantes desafíos por alcanzar, para los cuales se ha desarrollado una agenda de trabajo que los aborda y que tiene como objetivos: I) una mayor integración de nuestro mercado financiero con el resto del mundo, II) disponer de un marco regulatorio que fomente la innovación y el emprendimiento, III) la adopción de mejores prácticas internacionales respecto de competencia, supervisión y transparencia, y IV) un aumento en la profundidad, liquidez y el acceso al sistema financiero. Para ello, el Gobierno ha decidido implementar una nueva forma de colaboración público privada a través de la Agenda Mercado de Capitales Bicentenario (MKB), que complementa el aporte del Consejo Consultivo del Mercado de Capitales en lo que respecta al parecer del sector privado. 5. Actualmente el sistema financiero chileno es uno de los más grandes entre las economías emergentes, aunque todavía no tiene el tamaño de aquellos en países desarrollados y de algunas economías emergentes de Asia. 33

6. No obstante, un problema puntual del sistema financiero chileno es la baja liquidez del mercado accionario; a pesar de ser un mercado relativamente grande éste es tremendamente ilíquido.

7. Otra área donde también existe un desafío importante es el desarrollo de la industria de capital de riesgo, tal que ésta permita desarrollar firmas con un alto potencial de crecimiento. También es necesario apoyar el desarrollo del mercado de derivados financieros. 8. Las reformas de los últimos años (Ley de Opas y Reforma al Mercado de Capitales I), así como el proyecto de Reforma al Mercado de Capitales II, van en la dirección de solucionar algunas de estas falencias, incluyendo diversas medidas destinadas a mejorar el funcionamiento del sistema financiero, lo que debiera resultar en un impulso al ahorro, la inversión y el crecimiento futuro de nuestra economía. Aunque el poco tiempo transcurrido desde la implementación de estas reformas, así como la inexistencia de consensos relativos a estándares internacionales en temas regulatorios, impositivos y en otras materias relevantes, no permiten concluir sobre si las reformas son suficientes, la rapidez con que evoluciona el mundo financiero –en particular dada la creciente globalización– sugiere que el esfuerzo de reforma debe ser constante. Esto es, el equilibrio entre mayor regulación/supervisión versus mayor libertad/competencia requiere un esfuerzo de búsqueda permanente. 9. Por su parte, las AFP en Chile no fueron creadas en torno a la Seguridad Social, y la garantía de pensiones, si no más bien, su origen fue el lucro de la administración de fondos y alivianar la carga del Estado, por ende es de esperarse que en este sentido, las AFP han logrado su primer objetivo, ya que es uno de los negocios más rentables, pero la carga hasta el momento continua manteniéndola el Estado, pues la mayor parte de los pensionados le pertenecen. Ha sido un negocio tan rentable, que es el mercado favorito de las trasnacionales extranjeras en Chile, de las seis AFP en Chile sólo una es nacional, siendo las extranjeras las de mayores utilidades, que en muchas ocasiones son remesadas al 34

extranjero, generando un debate importante en la Comisión Marcel sobre el destino de las inversiones de las AFP. 10. Además del lucro de las AFP, debemos decir que las proyecciones que se han generado denotan una urgente reforma al sistema de capitalización, y si bien existen variadas posturas ya sean desde los trabajadores o desde políticos de derecha e izquierda, es evidente que el cambio no puede esperar más. 11. Sin embargo, el sistema estatal que constituye el primer nivel del sistema provisional en Chile, también necesita urgentemente ampliarse, ya en el presente, pero crecientemente hacia el futuro. Sin duda, es el nivel institucional el que va a tener que hacerse cargo de todos aquellos que al jubilar – se están dando cuenta y crecientemente- se encuentran con la sorpresa, que el sistema de AFP no les otorga nada o casi nada para su vejez. 12. Por lo visto lo único que crece es la pérdida de inversión chilena en el rubro, en suma a ello la poca participación estatal en las AFP en esta área, deja pidiendo a gritos una intervención por parte del Estado en reformar el Sistema. 13. También se hace necesario concluir que las entidades aseguradoras, para poder afrontar los riesgos derivados de su actividad deben disponer de los recursos financieros suficientes y en consecuencia la legislación les impone determinadas restricciones. 14. Dada la conveniencia de que exista permanencia y estabilidad en este sector, las normas legales suelen prohibir que esta actividad pueda ser desarrollada por personas naturales. 15. Para garantizar la solvencia de las empresas aseguradoras, la legislación rechaza que estas empresas puedan ejercer algún tipo de actividad distinta de la aseguradora. 16. El ejercicio de una actividad de intermediación financiera que tiene que inspirar la máxima confianza entre los asegurados e inversores conlleva que estas entidades estén sometidas a la tutela del Estado que las somete a control, tanto para el inicio de su actividad como del desarrollo. 35

17. Por último hay que mencionar que los activos de las compañías de seguros han pasado de ser 0.7% del PIB a finales de los setenta (Jeftanovic, 1979) a 15.7% en 1999. Este crecimiento de los activos fue causado tanto por la penetración de los seguros, como por una mayor densidad.

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