GDP2014I - Sema14 - Evaluación Financiera

EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE UN PROYECTO

OBJETIVOS: •

Conoce técnicas para evaluar proyectos

•

Calcula las variables a evaluar

EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA

Permite emitir una opinión técnica sobre la conveniencia económica y financiera de aceptar un proyecto de inversión. Inversión

Utilidad ¿ Aceptar o Rechazar?

TÉCNICAS DE EVALUACIÓN

 Valor Actual Neto (VAN)

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 Tasa Interna de Retorno (TIR)

•

 Razón Beneficio / Costo (B/C)

•

 Periodo de Recupero (Pay Back)

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VALOR ACTUAL NETO

Valor del dinero en el tiempo

VF = VA ( 1 + r ) n

•

•

VF: valor futuro

r: tasa de interés para un periodo

VA: valor actual

n: cantidad de periodos entre VF y VA

VALOR ACTUAL NETO Valor del dinero en el tiempo Hallar la cantidad de dinero que debemos invertir hoy para disponer de S/. 2 000 000 al final de 3 años, si la tasa de interés es del 2% mensual

Valor del dinero en el tiempo

VF = VA ( 1 + r ) n

VF = 2 000 0000 r = 2% mensual n = 36 meses

VA = S/. 980 446

VALOR ACTUAL NETO

Es la expresión en el tiempo presente de todos los Flujos Netos (F t) de una inversión. Ft = Ingreso del periodo t  – Egreso del periodo t n

Ft

t=0

(1+r)t

VAN = VA inversión + ∑

 Los ingresos tienen signo + y los egresos e inversión  r es la tasa de rentabilidad mínima exigida a una inversión. •

•

8

Criterio de decisión:  VAN < 0: Rechazar inversión  VAN = 0: Aceptar inversión

•

•

 VAN > 0: Aceptar inversión

•

Ejemplo Simple VAN

EJEMPLO DE EVALUACIÓN

Un proyecto de inversión consiste en la compra de un terreno por S/500,000 y 4 meses después pagar S/900,000 para construir un edificio de departamentos. Se espera que la construcción tardará 10 meses en concluirse. Los ingresos estimados son: S/300,000 (mes 13), S/700,000 (mes 15), S/600,000 (mes 17) y S/400,000 (mes 18). Este proyecto se le ofrece a 2 inversionistas distintos. Para la aceptación de la inversión, el primero exige una rentabilidad anual mínima de 27% y el segundo 39% anual. Con el criterio del VAN indicar la aceptación o rechazo de cada inversionista

EJEMPLO DE EVALUACIÓN

Inversionista 1. ( Ft en miles de S/.) r = 27% anual = 2,25% mensual VAN = -500 + -900/(1.0225)4 + 300/(1.0225)13 + 700/(1.0225)15 + 600/(1.0225)17 + 400/(1.0225)18 VAN = 81,667 (>0) Decisión: Aceptar

Inversionista 2. (Ft en miles de S/.) r = 39% anual = 3,25% mensual VAN = -500 + -900/(1.0325)4 + 300/(1.0325)13 + 700/(1.0325)15 + 600/(1.0325)17 + 400/(1.0325)18 Decisión: Rechazar VAN = - 87,436 ( 1, entonces se acepta la inversión Si se comparan los índices B/C de dos inversiones, y uno de ellos es mayor que el otro, no necesariamente esa inversión es mejor que la otra.

Ejemplo:

Un proyecto de mejora requiere una inversión de S/200,000 y producirá ahorros de S/100 mil, S/90 mil, S/80 mil y S/80 mil en los cuatro años siguientes respectivamente. ¿cuál es la relación B/C? COK=10%

Un proyecto de mejora requiere una inversión de S/200,000 y producirá ahorros de S/100 mil, S/90 mil, S/80 mil y S/80 mil en los cuatro años siguientes respectivamente. ¿cuál es la relación B/C? COK = 10% 0

1

2

3

4

-200000

100000

90000

80000

80000

Periodo

V. Futuro

V. Presente

1

100000

S/. 90,909.09

2

90000

S/. 74,380.17

3

80000

S/. 60,105.18

4

80000

S/. 54,641.08 S/. 280,035.52

B/C = 1312751.86 / 200000

B/C = 1.40

PERIODO DE RECUPERO

Tiempo que se demora en recuperar la inversión. Esto es el tiempo en que los VA de los ingresos acumulados se hacen igual a la inversión.  No mide la rentabilidad  No considera los Ft, después de recuperarse la inversión

•

•

21

Un proyecto de mejora requiere una inversión de S/200,000 y producirá ahorros de S/100 mil, S/90 mil, S/80 mil y S/80 mil en los cuatro años siguientes respectivamente. ¿cuál es el periodo de recupero? COK = 10%

0

Inversión

-200000

1

2

3

4

100000

90000

80000

800000

Actualizado

90909.09

74380.17

60105.18

546410.76

Acumulado

90909.09

165289.26

225394.44

771805.20

109090.91

34710.74

Falta

1

60105.18

X

34710.74 X=

PR=

2.58 años

0.57749998

BIBLIOGRAFIA

•

•

Ingeniería Económica. Leland Blank  Anthony Tarquin. 4ta edición  –

Matemáticas Financieras. Lincoyán Portus. 4ta. edición