Gali - Monetary Policy, Inflation and the Business Cycle

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

GDP deflator

Federal funds rate

Source: Christiano, Eichenbaum and Evans (1999)

M2

GDP

Figure 1. Estimated Dynamic Response to a Monetary Policy Shock

                   

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

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

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

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 

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



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

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

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

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



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

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



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

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

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

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

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

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

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                               

                                            



                                                                                                                                                                                    



Figure 3.1: Effects of a Monetary Policy Shock (Interest Rate Rule))

Figure 3.2: Effects of a Technology Shock (Interest Rate Rule)

Figure 3.3: Effects of a Monetary Policy Shock (Money Growth Rule)

Figure 3.4: Effects of a Technology Shock (Money Growth Rule)

                         



                

                                                                                                                                                                                                                                             



  

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

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            

     

        

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

  





              



         





     



                                                                                                                                                                                    



        

                                                                                          



       

                                                                                              

   

                    



   

             

                                                                                                                                                  

            

                                                   

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                                                                                                                                                                       

                      

          

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                          



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                

 





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



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

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



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

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

IS

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

2.1

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

Iy

Indeterminacy

Determinacy

Figure 4.1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

IS

0

5

10

15

20

25

30

35

0

0.5

Determinacy

1

Iy

Figure 4.2

1.5

Indeterminacy

2

                       



                                                      



  

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   

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



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

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                                                   



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

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                                                                                                                         



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                                                                                                                                           

           

                                                       



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  

          

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

Figure 5.1: Optimal Responses to a Transitory Cost-Push Shock

Figure 5.2 : Optimal Responses to a Persistent Cost Push Shock

                       



                

                                                                                                                                                                                                                                                                                    

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

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

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                        

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                                                                                         

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 

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 

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

Ip 0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

0

0.2

0.4

Indeterminacy

0.6

0.8

Iw

1

1.2

Determinacy

Figure 6.1

1.4

1.6

1.8

2

Ip+Iw

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

0

0.5

Indeterminacy

1

Iy

1.5

Determinacy

Figure 6.2

2

2.5

3

Figure 6.3: Sticky Wages and the Effects of a Monetary Policy Shock

Figure 6.4: The Effects of a Technology Shock under the Optimal Policy

              



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

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

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

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