FRM Exam Practice Questions

c
     

                !"    #      $%               #      #   %   &  %    #   '   %     %   

(!       )   '    %    *   +     %         '   #   %      ,           !"-    % '           #          #  .%  % /'  *    
 # )        )         %     % ' '  

01     %  '          )         ) V22%  '   '   %" !"!%%  '  V32% )  V2

4-  $5%    06% 7%%    486-     $597!     82227     %  !"8(: 8(:;822(  Ê+  Ê7 Ê   Ê ÊÊ Ê Ê  Ê  ÊÊ Ê

Ê= Ê  ÊÊ Ê ÊÊ Ê Ê  Ê 
Ê$"4Ê 
Ê#&4Ê 
Ê#14Ê 
Ê##Ê Ê $
Ê

 ÊÊ ÊÊÊ#1Ê ÊÊ (  Ê  Ê  Ê  Ê ÊÊ -Ê  Ê   ÊÊ Ê  / Ê  ÊÊÊ

ÊÊ Ê  Ê  Ê Ê

Ê  Ê Ê ÊÊ Ê  ;< Ê Ê Ê

Ê Ê'Ê Ê  ;< Ê  Ê ÊÊ Ê   ÊÊ (Ê   ;< Ê  Ê Ê Ê  Ê  ÊÊ Ê (Ê  ÊÊ Ê

ÊÊ Ê Ê 
Ê#Ê 
Ê Ê 
Ê

Ê


Ê "Ê Ê #
ÊÊ Ê  Ê Ê

Ê - ÊÊÊÊ.Ê= Ê  Ê ÊÊÊÊ.Ê Ê% Ê  Ê% Ê  ÊÊ%"Ê  Ê    Ê Ê ÊÊÊÊÊ.Ê Ê$Ê "ÊÊ0  Ê    ÊÊ

Ê - Ê ÊÊÊ Ê  Ê ? Ê  (ÊÊ Ê Ê  ÊÊ  Ê  (Ê Ê &Ê Ê##Ê"ÊÊ)*ÊÊ Ê Ê Ê 
Ê%  ##!Ê 
Ê% &"Ê 
Ê%"&Ê 
Ê%"&!1Ê Ê 
ÊÊ809 Ê Ê ÊÊ #ÊÊ>08Ê Ê ÊÊ Ê Ê Ê  Ê !0 Ê  Ê   Ê Ê $ÊÊ Ê    ÊÊ Ê ÊÊ7ÊÊ Ê Ê Ê  ÊÊ9 ÊÊ>Ê2Ê   Ê Ê  ÊÊ9 ÊÊ 
Ê Ê Ê - Ê  Ê Ê Ê ÊÊ9 ÊÊ>Ê Ê Ê  Ê 

Ê9 ÊÊ>Ê Ê!Ê Ê  ÊÊ  Ê - Ê Ê Ê 
Ê$$!Ê 
Ê#"Ê


Ê  Ê 
Ê "4Ê 

÷
Ê
Ê. ( Ê 

 Ê Ê Ê 
Ê Ê  Ê  ÊÊÊ

 Ê ( Ê 
Ê Ê

Ê  ÊÊ ÊÊ

 Ê ( Ê 
Ê Ê Ê  ÊÊ ÊÊ

 Ê ( Ê 
Ê@ ÊÊ Ê Ê Ê 
Ê'Ê Ê   Ê Ê ÊÊ ÊÊ Ê ( ÊÊ ÊÊ Ê #"1Ê Ê Ê ( Ê A  ÊÊ ÊÊ  ÊÊ Ê Ê 
Ê1$#Ê 
Ê$!Ê 
Ê#!#Ê 
Ê $Ê Ê "
Ê Ê)*ÊÊÊÊ Ê Ê% ÊÊ Ê)*ÊÊÊ ? Ê Ê Ê% Ê Ê  Ê Ê ÊÊ ÊÊ Ê ? Ê Ê ÊÊ  Ê   ÊÊÊ Ê)*ÊÊ  Ê   Ê ? ÊÊÊ Ê Ê Ê Ê 
Ê% Ê 
Ê%Ê 
Ê%"Ê 
Ê%Ê Ê &
ÊB    Ê)*Ê Ê ÊÊ Ê

  Ê Ê 
Ê Ê  Ê 

ÊÊ

 Ê ÊÊ 
Ê Ê  Ê 

ÊÊ

 Ê Ê Ê 
Ê Ê  Ê 

ÊÊ

 Ê ÊÊ 
Ê Ê  Ê 

ÊÊ

 Ê Ê0 Ê Ê 
Ê Ê  ÊÊÊ Ê Ê Ê


ÊÊ 4Ê 
Ê Ê 4Ê 
Ê   ÊÊÊ   Ê Ê 4Ê 
ÊÊ ÊÊ Ê Ê Ê Ê !
ÊÊ Ê Ê ÊÊ%Ê0 Ê ÊÊÊ Ê%Ê 0 Ê ÊÊ Ê Ê0  Ê/ ÊÊ Ê Ê&ÊÊ 0 Ê/ ÊÊ Ê ÊÊ8 ÊÊÊ  

Ê Ê Ê Ê   Ê Ê Ê/ ÊÊ Ê  

ÊÊ Ê Ê Ê Ê Ê Ê ?  ÊÊ Ê Ê 2Ê ÊÊÊ Ê Ê  
ÊÊ Ê Ê Ê Ê 
Ê%&Ê 
Ê%!&#$Ê 
Ê%$!Ê 
Ê% Ê Ê 1
Ê Ê ÊÊ Ê Ê Ê Ê   Ê?  Ê Ê 
Ê%"#&""Ê 
Ê%&" Ê 
Ê0%"#&""Ê 
Ê0%&" Ê Ê $
ÊÊÊ  Ê ÊÊÊ Ê Ê ÊÊÊ Ê Ê0%1ÊÊÊ  ( Ê Ê% Ê Ê  Ê ÊÊ  ÊÊ Ê ÊÊ Ê ( ÊÊ Ê  ÊÊ Ê    ÊÊ   Ê Ê  ÊÊÊCÊ Ê ÊÊ  ÊÊ1Ê Ê Ê Ê ( Ê ÊÊ ÊÊ ÊÊ0%!ÊÊÊ ( ÊÊ%&ÊCÊÊ ÊÊ  ÊÊ Ê  Ê ÊÊ ( Ê ÊÊ&1Ê ÊÊ ÊÊ0% ÊÊÊ  ( ÊÊ% Ê+Ê?  ÊÊ Ê ÊÊ ÊÊ Ê Ê  ÊÊÊ

ÊÊ    Ê  Ê Ê% ÊÊ% ( ÊÊ ÊÊ ,Ê Ê 
Ê Ê  Ê ÊÊÊ Ê Ê210 Ê 
ÊÊ

Ê #Ê ÊÊ2 0 Ê 
Ê 
Ê Ê  Ê ÊÊ"Ê Ê Ê210 Ê 
ÊÊ

Ê"Ê ÊÊ2 0 Ê 
Ê 
Ê Ê  Ê Ê

Ê

Ê Ê Ê210 Ê 
ÊÊÊ#Ê ÊÊ2 0 Ê 
Ê


Ê Ê  Ê Ê

Ê Ê Ê Ê210 Ê 
ÊÊÊ $Ê ÊÊ2 0 Ê 
Ê Ê #
ÊÊ"0 ÊD':*Ê ( ÊÊ Ê 0 Ê Ê Ê ÊÊ (  ÊÊ Ê 
Ê Ê Ê 
Ê8    Ê Ê


ÊEÊ Ê 
Ê. Ê7 ÊCÊ Ê 
ÊF Ê   ÊÊ Ê Ê!0 Ê  Ê0 ÊÊÊ Ê"0 Ê  Ê0Ê Ê Ê (  ÊÊ Ê Ê 
Ê Ê 
Ê Ê 
ÊD Ê 
Ê Ê
ÊÊ Ê ÊÊÊ"Ê ÊÊ ÊÊÊ

ÊCÊÊÊ Ê ÊÊ% Ê  Ê Ê  Ê Ê ÊÊ Ê  ÊÊ Ê ÊÊ (  Ê Ê Ê ÊÊ Ê0    Ê Ê

ÊÊ Ê  - Ê Ê Ê Ê   Ê Ê Ê ÊÊ Ê / Ê  ÊÊ  Ê

Ê Ê Ê Ê Ê

ÊÊ-0C Ê  ÊÊ  Ê Ê7Ê Ê Ê##Ê Ê Ê)*ÊÊ Ê  Ê

 ÊÊ Ê Ê ÊÊ Ê Ê Ê 
Ê% Ê 
Ê%"#1Ê 
Ê%!&"Ê 
Ê%$ Ê Ê 
ÊÊ Ê ÊA Ê ÊÊÊ!Ê ÊÊ ÊÊÊ0   Ê Ê

Ê Ê  Ê Ê ÊÊÊ Ê  Ê2:7
Ê  Ê Ê Ê Ê ÊÊ Ê  - Ê Ê Ê Ê   Ê Ê Ê ÊÊ Ê  ÊÊ Ê

Ê Ê Ê Ê ÊÊ ÊÊ Ê1#ÊÊ Ê Ê Ê &1Ê Ê##Ê!Ê Ê)*ÊÊ Ê  Ê Ê Ê 
Ê% Ê 
Ê% "!&Ê 
Ê% ##Ê 
Ê%" Ê Ê "
Ê Ê Ê Ê ÊÊ  Ê  Ê - ÊÊÊ Ê  ? Ê -Ê Ê%"Ê  ÊÊ  -Ê  Ê   ÊÊ ÊÊ Ê Ê ÊÊ ÊÊ Ê Ê Ê - Ê Ê

  Ê   Ê Ê  ÊÊ Ê Ê Ê  Ê-Ê ÊÊ  ÊÊ1Ê  ÊÊ  Ê  Ê -Ê Ê

ÊÊ8 ÊÊ Ê -Ê Ê Ê 
Ê1Ê Ê 
Ê Ê Ê


ÊÊ Ê 
Ê&Ê Ê Ê &
Ê

 Ê Ê ÊCGFÊÊ ÊÊÊ7ÊÊÊCGFÊ  ÊÊ%&Ê Ê ÊÊ  ÊÊ Ê&Ê Ê Ê Ê1$ÊÊ Ê Ê Ê0Ê ÊÊ'Ê Ê Ê  

ÊÊ Ê  Ê Ê ÊÊ Ê Ê  Ê Ê Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  Ê%&Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  Ê%& !1Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  Ê%&Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  Ê%&"!Ê Ê 
Ê'Ê Ê Ê?  Ê2?  ÊH&
Ê Ê ÊÊ   ÊÊ  Ê AÊ   Ê ÊCGFÊÊ

Ê  ÊA  ÊÊ "Ê Ê Ê ÊÊ ÊÊ  Ê Ê Ê Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  

ÊÊ%1$#Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  

ÊÊ%$$Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  

ÊÊ%#Ê 
Ê ÊÊ  Ê Ê  

ÊÊ%#$#Ê Ê !
ÊÊ Ê Ê ÊÊ 0 ÊÊÊÊ  (ÊÊ ÊÊ Ê   Ê Ê  ÊÊÊ  Ê   ÊÊÊ Ê Ê  Ê Ê  Ê ÊÊÊ  Ê Ê  / Ê  Ê  ÊÊ'Ê Ê Ê   Ê   Ê  Ê Ê - Ê (   Ê Ê  Ê  Ê Ê ÊFÊGDÊ2 ÊÊ


ÊÊ  Ê ÊÊ2


ÊÊ% Ê+Ê Ê  Ê ÊÊÊ Ê Ê ÊÊ  Ê ÊFÊGÊDÊ ÊÊÊÊ  ÊÊ%Ê+ÊÊ  Ê Ê ( Ê Ê  ,Ê Ê 
Ê Ê Ê (   ÊÊ (  Ê Ê Ê 
Ê Ê ;< ÊFÊGDÊ (   ÊÊ Ê   Ê - Ê 
Ê Ê ;< ÊFÊGÊDÊ ÊÊ   Ê  Ê Ê ÊFGDÊ Ê8Ê Ê 
Ê Ê ;< Ê Ê  ÊÊÊ Ê

Ê  Ê ÊÊ  Ê  ÊÊ    Ê ÊFGDÊ   ÊÊ

Ê ÊÊ 

Ê - Ê  Ê Ê 1
ÊF0.Ê Ê  Ê Ê Ê 
Ê Ê ÊÊÊÊÊÊÊ Ê   Ê    Ê Ê Ê  Ê 
Ê Ê ÊÊÊÊÊÊÊ Ê   Ê    Ê Ê Ê  Ê 
Ê Ê ÊÊÊÊ Ê  ÊÊÊÊ ÊÊ Ê   Ê    Ê 
Ê Ê ÊÊÊÊÊÊÊ Ê   Ê    Ê Ê Ê  Ê Ê

$
Ê Ê Ê Ê Ê   Ê  ÊÊÊ

Ê Ê ÊÊ  Ê ÊÊ ÊÊ ÊÊ  Ê   Ê#Ê 0 Ê  ÊÊ Ê

Ê Ê Ê 
Ê&!Ê 
Ê1$Ê 
Ê!#Ê 
Ê1&Ê Ê #
Ê Ê ÊÊ* -ÊÊÊ  ÊÊ#Ê   Ê  Ê Ê% Ê ÊÊ Ê Ê Ê) Ê Ê* -ÊÊ Ê  Ê Ê Ê   Ê  Ê Ê

ÊÊ##,Ê 
Ê% !"Ê 
Ê% $Ê 
Ê% #$Ê 
Ê% Ê Ê 
Ê+ ÊÊ Ê Ê   ÊÊ Ê  Ê   Ê Ê5DC> Ê Ê 
Ê'Ê Ê Ê ÊI ÊÊ0 Ê 
ÊÊ  Ê   ÊÊ/ Ê  ÊÊÊ Ê  Ê Ê    Ê 
Ê'ÊÊ   Ê Ê0  Ê    Ê 

ÊÊ  Ê 
Ê'ÊÊ Ê Ê Ê Ê  Ê 

ÊÊ  Ê 

AJ>  /- '%) %*% 82' !% K    %#  6-     *% %L %386    % ' "  /K8:82 '/K>(32 /K:8(8 %/K(0382 

(/!c%  !   .c !/ ' %  % "  /!= -'% ( -' '/! = -'%( -' /!= -'%( -' %/!( '% =     0/! % =M(c !-     *#   "  /!= -'% ( -' '/! = -'%( -' /!= -'%( -' %/!( '% =     4/5  %  =M(c !K22-    = A   8=06 %  %#  = A 2=6%  ( A 24>6-     '    = A %  ( A 2=8-   %%% # %     " /K(>8482 '/K082222 /K4:82 %/K8>0224  8/E)) ((8% .  / % (222! %  22220 !-
 %2222 0 !-
   E)) ((8.  %%  /-     %#  E))  06! C     A %$59DCcM 22       E)) ((8 % 822C           386     %% %  % ' "

 /N  '/K:8222 /K(8222 %/K082222  =/   #*    386     %% %    %' "  /K=8B '/K408 /K:0( %/K(2>  >/- )       % ' .  /(:0&  7 c       %#    %%% # 386 %    #%' " /3: '/(28 /(48 %/08  :/!'%%    %  %    % :=8'   %  A  '%     %%    '% %   %       A  '%  8 %    %   2       %%        

'%" 

/(>6  %    '%%        %'% '/006  %    '%%        %'% /4>6  %    '%%        %'% %/=06  %    '%%        %'%  3/-  cM %% )')   %   % @>     A %#  36%     % *%  )      A %#  :6- @> %   K82%%   K2 -   )  %   K22%  %  K2-     ') % %  %   )%L %     %-      %     '%' " /  @> %  '/    )  %  /'    % % %   '  %/- '  ' %  %  '#    2/      ')  %     # 336cM    '  )%L % . ! 17/  @> % ' "  /(826 '/(0486 /0>36 %/40(6