Foreign Exchange Hedging Strategies at General Motors

ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc


c

c


c

c

c c
c c  cccc

c c c c   c c c  ccc   cc c   c c  c  cc  ccc c c   cc   c cc   c   cc c !

c

c c  " cc cc c  c  c c c c#c   cccc

 c!

 c c$ %&  c   c c   c c cc # c c#c    c  c  c c c   c   cc'   c c c 

c c  c c c cc  cc  cc c   c#c    c c c   c(c   c c ) c  c  c c c " c * cc c  c c  cc  c c ccccc c * c c * cc   cc c'   c c c  

c c c

 c
cc +c,-c %   cc  cc  c c c,-.c c  * c c  cc ccc  c cc c c   c c'   c* c  c'   c c  cc ccc c " c +c- c c'   c c c c,-.cc   cc'   c c cc ccc / c c c c c   cc +c&0  c' cc   cc c'   1c%
23c'4c +c5 c   c 67 "c   cc c'   1c%3
89c'4c +c c c c c cc5 c   c 67 "c   ccc  cc ccc

cc # c c cccc  cc   c c c c
c

c  cc '   c c  c c  " cc

c

c  c"0 * 1c rc :  c cc c

c* c rc / c c    c c cc   cc" c :c    c rc c :c    cc c  c ccc; c   cc * c" c c c c
 c  c !"c
c
## c
c ! c c   c c   cc  c  c   ?c  c   c c  c  cc  c  c   c"   c ccc "c c  c% %c* cc c  c!  c  cc cc  c   cc" c  1c rc ! c cc" cc  cc4
cc rc ! c  c#cc" c )*  cc c

c
Bcc c cc @c*  c c c  cc c "* c c c  cc c cc c
Bc  c c c c   c  c  c c   c   c ! c  c  cc
Bc  c c.* c  c  c " cc  c c  c   c c   c  cc  c cc"   c

?c ! c  cc cc c c c c : c ; c * c  c c # c c  c *  cc c

c c! c c c   c *  " cc c    c cc c#c    c

cc cc c c * c

c

c c c c c c c c c c c c c c c

ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc



$%c u
 

 
 c þ

    !""#$%"&#'
(  "!) *!)'
( #!'
( +,!)-*-"#'
(  +,.-*'
(  á  á
   /")0)1 22+,.-*'
(  ÷
 á   /")0)+,3'"( +,3'"(!) /")0)-.#  -# /")0)&.' (#  -#    
31
+,  
31
+,$4

     c c *
c c * c cccc  cc c * c c c *
c c c * c  cc * c *  c c c  cc * c  cc

   c c *
c c * c cccc  cc c * c c c *
c c c  cc *  c  cc  cc c c  cc  cc cc

c u
 

 
 c  #".-*  !""#$%"&#'
(  "!) *!)'
( #!'
( +,!)-*-"#'
(  +,.-*'
(  /")0)1 22+,.-* /")0)1 22+,.-*'
(   -#/")0) /")0)+,3'"( +,3'"(!) /")0)-.#  -# /")0)&.' (#  -# 

# 
31
+,  
31
+,$4

c

   c c c

c c c c c

c c

5     c c  c  c c   c   c

c

c  c  c c  c  c c c  c  c c c  c  c  c  c   c  c  c

c c c c c   c

 c  c  c


c

c


c

c

ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc


c

c


c

c

—c
cc +c!c  c c c c*  c   cc* c c c   cc ccc c   c c cc c,-c c c:-c
1c,-.c
c +cCc. "cc)c cc89?c c4cccccccccc>939?c c c c c c c4cccccccccc>

?c c4cccccccccccc>82
?c c4cccccccccc>9