Flujos Ingenieria

ITEM/AÑOS I.INGRESOS Ingresos de golosinas Ingresos de chocolates Otros ingresos TOTAL INGRESOS

FLUJO NETO DE FONDOS PROYECTO GOLOSINAS (MM$) 0 1 2 3

II. EGRESOS DE OPERACIÓN Costos Variables golosinas Costos variables chocolates GAV Costos fijos Ariendo local Depreciación TOTAL EGRESOS DE OPERACIÓN III. INVERSIONES Maquinarias Equipamiento Terreno Local Capital de trabajo TOTAL INVERSION IV. RAI Impuesto RDI Depreciación Valor Libro Activos Depreciables Valor Terreno Recuperación K de Trabajo FNF S/F Préstamo Amortización Interés Beneficio Tributario FNF C/F Ke Ko VAN EC: VAN FIN. Activos Maquinarias Maquinaria 2 Equipamiento Local TOTAL

-1,000.0

-1,000.0 300.0

-700.0 20.00% 0.183 -$ 541.73 $ 159.10 Valor 600 200 300 320 1,420

5

500.0

500.0

550.0 300.0

605.0 300.0

500.0

500.0

850.0

905.0

665.5 300.0 158.0 1,123.5

100.0

100.0

50.0 300.0 60.0 135.0 645.0

50.0 300.0 60.0 135.0 645.0

110.0 75.0 50.0 350.0

121.0 75.0 50.0 350.0

133.1 75.0 50.0 350.0

171.0 756.0

171.0 767.0

96.0 704.1

0.0 0.0 -145.0 0.0 -145.0 135.0

80.0 320.0 70.0 670.0 -815.0 0.0 -815.0 135.0

11.0 11.0 83.0 0.0 83.0 171.0

12.1 12.1 125.9 0.0 125.9 171.0

-10.0

-680.0

254.0

296.9

0.0 0.0 419.4 0.0 419.4 96.0 712.0 80.0 193.1 1,500.5

-100.0 -36.0 7.2 -138.8

-100.0 -24.0 4.8 -799.2

-100.0 -12.0 2.4 144.4

296.9

1500.5

V. Util 10 10 4 20

1 60

2 60

75

75

135

135

3 60 20 75 16 171

4 60 20 75 16 171

600.0 300.0

100.0 1,000.0 -1,000.0

4

200.0

193.1

5 60 20 16 96

Depr. Ac. 300 60 300 48 708

V. Libro 300 140 0 272 712

V. Rescate Resultado

870

158

ITEM/AÑOS 0 Visitantes Precio entrada I.INGRESOS Ingresos de operación Otros ingresos TOTAL INGRESOS II. EGTRESOS Costo Fijo Costo Variable GAV Depreciación TOTAL EGRESOS III. INVERSION Terreno 200.0 Máquinas 900.0 Equipamiento 300.0 Infraestructu 200.0 Capital de tra 81.0 TOTAL INVE 1,681.0 RAI -1,681.0 Impuesto RDI -1,681.0 Depreciación Valor libro activos Valor terreno Recuperación K de Trabajo FNF S/F -1,681.0 Crédito 500.0 Amortización crédito Interés crédito Beneficio tributario FNF C/F -1,181.0 Ke= 20.0% Ko= 15.9% VAN Financi -987.9 Activo Valor Máquinas 900.0 Maquinas 2 300.0 Equipamiento 300.0 Equipamiento 360.0 Infraestructu 200.0 TOTAL 2,060.0 Periodo 0 Cuota Amortización Interés Saldo 500 Beneficio tributario

1 60,000.0

2 70,000.0

3 85,000.0 9,000.0

4 90,000.0

810.0 810.0

900.0 -380.0 520.0

300.0 202.5 90.0 200.0 792.5

300.0 225.0 90.0 200.0 815.0

540.0

630.0

540.0

630.0

765.0 30.0 795.0

200.0 135.0 90.0 160.0 585.0

200.0 157.5 90.0 160.0 607.5

300.0 191.3 90.0 160.0 741.3

5 100,000.0

Precio de Entrada para los proximos 5 años sera de $9.000, Año 1 60,000

Máquinas Equipamiento Infraestructura

6.8 666.8

13.5 13.5

0.0 0.0

-58.5 0.0 -58.5 160.0

2.3 0.0 2.3 160.0

-613.0 0.0 -613.0 160.0 150.0

4.0 0.0 4.0 200.0

101.5

162.3

-303.0

204.0

-295.0 0.0 -295.0 200.0 1,030.0 200.0 135.0 1,270.0

-235.8 -60.0 12.0 -182.3

-264.2 -31.7 6.3 -127.3

-303.0

204.0

1,270.0

V. Util 10 10 6 6 10

1 90.0

2 90.0

3 90.0

4 90.0 30.0

5 90.0 30.0

50.0

50.0

50.0 60.0 20.0 200.0

60.0 20.0 200.0

2 $ 295.85 $ 264.15 31.6981132 $ 0.00 6.33962264

TOTAL $ 500.00 $ 91.70 $ 264.15 $ 18.34

Año 5 100,000

Monto $ 900,000,000 300,000,000 200,000,000

Vida útil (Años) 10 6 10

Al final del tercer año, la empresa ha decidido comprar nuevas máquinas por $300.000.000 con la misma vida útil, además de vender el equipamiento antiguo en $180.000.000 y comprar uno nuevo por $360.000.000 con la misma vida útil.

20.3 20.3

1 $ 295.85 $ 235.85 60 $ 264.15 12

Año 4 90,000

Inicialmente la empresa para funcionar debe adquirir un terreno por un valor de $200.000.000 además de adquirir:

13.5 13.5

20.0 160.0

Año 3 85,000

Costos Variables 25% de los Ingresos. Costos Fijos $200.000.000 primeros dos años y $300.000.000 para los tres restantes. GAV se estiman $900.000.000 anuales.

300.0 360.0

20.0 160.0

Año 2 70,000

20.0 160.0

135.0 El capital de trabajo se estima en un 15% de los ingresos operacionales y todos los activos fijos se venden al final del proyecto en $850.000.000. 1. Construta flujo económico 2. Si la empresa financiara el equipamiento y la infraestructura inicial con un crédito en dos cuotas iguales al 12% anual construya el flujo de caja financiero. 3. En la actualidad la empresa tiene deuda por 200.000.000 al 7% anual y patrimonio por $500.000.000 la tasa libre de riesgo es del 6% y la prima por riesgo es del 14%. Calcule la tasa de descuento economica asociada al proyecto. 4. Desde el punto de vista financiero ¿Realizaría el proyecto? Calcule y fundamente el resultado.

D. Acum 450.0 60.0 150.0 120.0 100.0 880.0

V. Libro 450.0 240.0 150.0 240.0 100.0 1,180.0

V. Rescte

Resultado

180.0

30.0

650.0

-380.0

FLUJO NETO DE FONDOS PROYECTO VESTUARIO JUVENIL E INFANTIL ITEM/AÑOS 0 1 2 3 I.INGRESOS Ingresos Línea Juvenil 300.0 350.0 400.0 Ingresos Línea Infantil 400.0 400.0 450.0 Otros ingresos TOTAL INGRESOS 700.0 750.0 850.0 II. EGRESOS DE OPERACIÓN Costos Variables L. Juvenil Costos variables L. Infantil GAV Costos fijos Depreciación TOTAL EGRESOS DE OPERACIÓN III. INVERSIONES Maquinarias Equipamiento Terreno Local Capital de trabajo TOTAL INVERSION IV. RAI Impuesto RDI Depreciación Valor Libro Activos Depreciables Valor Terreno Recuperación K de Trabajo FNF S/F Préstamo Amortización Interés Beneficio Tributario FNF C/F Ke Ko VAN ECON. VA FINANC. Activos Maquinarias Maquinaria 2 Equipamiento Local TOTAL

90.0 100.0 100.0 200.0 120.0 610.0

500.0 300.0 200.0 400.0 70.0 1,470.0 -1,470.0 -1,470.0

-1,470.0 300.0

-1170.0 29.00% 0.2165 -$ 514.84 -$ 618.43 Valor 500 200 300 400 1,400

105.0 100.0 100.0 200.0 120.0 625.0

120.0 112.5 100.0 200.0 120.0 652.5

(MM$) 4 440.0 495.0

5

935.0

462.0 519.8 -60.0 921.8

132.0 123.8 100.0 300.0 140.0 795.8

138.6 129.9 100.0 300.0 140.0 808.5

200.0

5.0 5.0 85.0 -17.0 68.0 120.0

10.0 10.0 115.0 -23.0 92.0 120.0

8.5 208.5 -11.0 0.0 -11.0 120.0

4.7 4.7 134.6 -26.9 107.7 140.0

188.0

212.0

109.0

247.7

0.0 0.0 113.2 -22.6 90.6 140.0 760.0 200.0 98.2 1,288.7

-100.0 -36.0 7.2 59.2

-100.0 -24.0 4.8 92.8

-100.0 -12.0 2.4 -0.6

247.7

1288.7

V. Util 10 10 6 20

1 50

2 50

3 50

50 20 120

50 20 120

50 20 120

4 50 20 50 20 140

98.175

5 50 20 50 20 140

Depr. Ac. 250 40 250 100 640

V. Libro 250 160 50 300 760

V. Rescate Resultado

700

-60

Pasajeros Anuales Tarifa ITEM/AÑOS I. Ingresos Transporte Pasajeros Arriendos Otros ingresos Total Ingresos

0

II. Egresos de Operaciòn Costo Variable Transporte Costo Variable Arriendos GAV Costo Fijo Depreciaciòn Total Egresos Operaciòn III. Inversiòn Terreno Construcciòn Buses Mobiliario y equipos Capital de Trabajo Total Inversiòn

180,000 3,000 1

200,000 3,000 2

280,000 3,000

300,000 3,000

330,000 3,000

3

4

5

540,000,000

600,000,000

840,000,000 200,000,000

540,000,000 600,000,000

###

108,000,000 120,000,000 168,000,000 0 0 60,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000 100,000,000 100,000,000 300,000,000 95,000,000 95,000,000 188,750,000 333,000,000 345,000,000 746,750,000

100,000,000 200,000,000 600,000,000 40,000,000 108,000,000 1,048,000,000

900,000,000 250,000,000

990,000,000 300,000,000 556,250,000 ### 1,846,250,000

180,000,000 75,000,000 30,000,000 300,000,000 188,750,000 773,750,000

198,000,000 90,000,000 30,000,000 300,000,000 178,750,000 796,750,000

28,000,000 28,000,000

0

750,000,000 12,000,000 88,000,000 12,000,000 838,000,000

22,000,000 22,000,000

258,000,000

RAI -1,048,000,000 195,000,000 -583,000,000 271,250,000 Impuesto -39,000,000 0 0 RDI ### 156,000,000 -583,000,000 271,250,000 Depreciaciòn 95,000,000 95,000,000 188,750,000 Valor libro Activos depreciables Valor Terreno Recuperaciòn K de trabajo FNF S/F ### 251,000,000 -488,000,000 460,000,000 Prèstamo 600,000,000 Amortizaciòn Prèstamo -285,714,286 -314,285,714 Interès -60,000,000 -31,428,571 Beneficio Tributario Interès 12,000,000 6,285,714 FNF C/F -448,000,000 -82,714,286 -827,428,571 460,000,000 Ki 10.00% Rf 7.00% Rm 15.00% Beta 1.50 Ke 19.00% Ko 10.20% VAN Econòmico 846,867,550 TIR Econòmica 25.54%

348,250,000 1,049,500,000 -7,300,000 -209,900,000 340,950,000 839,600,000 188,750,000 178,750,000 843,750,000 100,000,000 258,000,000 529,700,000 2,220,100,000

Activos Construcciòn Buses 1 Buses 2 Mobiliario y equipos TOTAl

3 10,000,000 75,000,000 93,750,000 10,000,000 188,750,000

Periodo Cuota Amortizaciòn Interès Saldo B. Tributario

Valor V. Util 200,000,000 20 600,000,000 8 750,000,000 8 40,000,000 4 1,590,000,000

0

600,000,000

1 345,714,286 285,714,286 60,000,000 314,285,714 12,000,000

1 10,000,000 75,000,000

2 10,000,000 75,000,000

10,000,000 95,000,000

10,000,000 95,000,000

2 345,714,286 314,285,714 31,428,571 0 6,285,714

529,700,000 2,220,100,000

4 10,000,000 75,000,000 93,750,000 10,000,000 188,750,000

5 D. Acum. V. Libro 10,000,000 50,000,000 150,000,000 75,000,000 375,000,000 225,000,000 93,750,000 281,250,000 468,750,000 40,000,000 0 ### ### ###

V. Rescate

###

Resultado

###

Usted está evaluando la posibilidad de instalar una empresa de transportes de pasajeros que ha decidido pagar impuestos de primera categoría. La empresa desde el comienzo se dedicará al transporte de pasajeros con un precio promedio por pasaje de $ 3.000, mientras que el tercer año, también incursionará en el arriendo de buses. La empresa inicialmente adquiere un terreno para las oficinas centrales por $ 100.000.000, una construcción de $ 200.000.000 con vida útil 20 años y mobiliario por $ 40.000.000 con vida útil 4 años. Inicialmente, para funcionar la empresa compra 15 buses por un valor de $ 40.000.000 con vida útil 8 años y al final del segundo año adquiere 15 buses adicionales por un valor de $ 50.000.000 cada uno y la misma vida útil. La empresa proyecta que los costos variables de pasajeros equivale al 20% de los ingresos y en arriendos el 30% de los ingresos. Los GAV se estiman en $ 30.000.000 anuales y los costos fijos $ 100.000.000 los dos primeros años y $ 300.000.000 los años restantes. El capital de trabajo se estima al 20% de los ingresos operacionales y todos los activos fijos se venden al final del proyecto en $ 1.500.000.000. Luego de analizado el caso presentado, deberá desarrollar las preguntas que se formulan a continuación. 1. Construya el flujo de caja económico asociado al proyecto. (20 puntos). Se sugiere construir el flujo de caja en miles de pesos) 2. Si la empresa financiara los buses iniciales con un crédito en dos cuotas iguales al 10% anual. Construya el flujo de caja financiero. (6 puntos). 3. En la actualidad la empresa se financia con un 80% de deuda al 10% anual y resto con capital propio. La tasa libre de riesgo es del 7%, el beta de la empresa es 1,5 y la rentabilidad del IGPA es 15%. Calcule la tasa de descuento económica asociada al proyecto (6 puntos). 4. Desde el punto de vista económico. ¿Realizaría el proyecto? Calcule y fundamente el resultado (6 puntos).