finanza capitulo 11

EJERCICIO 1 Anál Anális isis is del del punt punto o de equi equilib librio rio Barr Barry y Cart Carter er plan planea ea abri abrirr una una tien tien el númer úmero o de CD que que debe debe vend vender er para para alca alcanz nzar ar el punt punto o de equ equilib ilibri rio o. dóla dólare ress cada cada uno, uno, los los cost costos os oper operat ativ ivos os vari variab able less son son de 10.4 10.48 8 dóla dólare ress p fijos anuales son de 73,500 dólares.

P11–4

a. Determine el punto de equilibrio operativo en número de CD.

Q=

21000

CDs

b. Calcule Calcule los costos costos operativos operativos totales totales al al volumen volumen del del punto punto de equilib equilib en el inciso a.

Costo operativo total = Costo operativo total =

FC+(Q+VC) VC) 293580

c. Si Barry estima que puede vender vender como mínimo 2,000 CD mensuales mensuales al negocio de la música? 2000 x 12 =

24000 CDs por año. año. 2.00 2.000 0 regi registr stros os por mes supera supera el pu pu de oper operac ació ión n por por 3.00 3.000 0 regi regist stro ross por por año año.. Bar Barry ry de negocio de CD

d. ¿Cuántas EBIT obtendrá Barry si vende la cantidad mínima de 2,000 mencionada en el inciso c? EBIT =

(P x Q) - FC - (VC x Q)

EBIT =

10500

da de músi música ca.. Desea Desea calcu calcula larr Los Los CD se vend vender erán án en 13.9 13.98 8 or CD y los los cost costos os oper operat atiivos vos

rio determinado

¿debe ingresar

to de equilibrio bería entrar en el

D mensuales

EJERCICIO 2 Grado de apalancamiento operativo Grey Grey Prod Produc ucts ts oper operat ativ ivos os fijo fijoss de 380, 380,00 000, 0, dóla dólare res, s, cost costos os oper operat ativ ivos os vari variab able less d por unidad, y un precio de venta de 63.50 dólares por unidad.

P11–7

a. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

Q=

8000

unidades

b. Dete Determ rmin ine e las las EBIT EBIT de la empr empres esa a a 9,000 9,000,, 10, 10,00 000 0 y 11,0 11,000 00 unid unid

Ventas Menos: Costos variables Menos: Costos fijos EBIT

9000

10000

11000

571500

63 50 0 0

698500

144000

16 00 0 0

176000

380000

38 00 0 0

380000

4 7 50 0

9 50 0 0

142500

c. Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios p vend vendid idas as y EBI EBIT a medid dida que que las las vent venta as se despl espla azan zan del niv nivel b ventas utilizados en el inciso b? Cambio en las unidades de ventas % de cambio en ventas Cambio en EBIT % en cambio de EBIT

-1000 -10% -47500 -50%

d. Use los porcentajes calculados en el inciso c para d apalancamiento apalancamiento operativo (GAO). % de cambio en EBIT

5

% de cambios en ventas

e. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento apalancamiento operativo para GAO a 10,000 unidades.

DOL =

5

iene costos e 16 dólar lares

ades, respectivamente. respectivamente.

orce orcent ntua uale less en unid unidad ades es sal a los los otros tros nive iveles les de

1000 10% 47500 50%

eterminar el grado de

5

eterminar el

EJERCICIO 3 Gra Grado de apala palan ncam camien iento fin financi ancier ero o Nort Northw hwes este tern rn Sa estr estruc uctu tura ra de capita pitall actu actua al inte integr gra ada por 250, 250,00 000 0 dóla dólarres de deu deu anual) anual) y 2,000 2,000 acciones acciones comune comunes. s. La empresa empresa paga paga impuestos impuestos a la ta P11–10

a. Con Con los los valo valore ress de de EBI EBIT T de de 80, 80,00 000 0 dól dólar ares es y 120 120,0 ,000 00 dó dóla lare ress det dete e por acción relacionadas (EPS).

EBIT

80000

1 20 00 0

MENOS: INTERES

40000

40000

BENEFICIO NETO ANTES DE IMPUESTOS

40000

80000

MENOS:IMPUESTOS (40%)

16000

32000

bENEFICIO NETO DESUES DE IMPUESTOS

24000

48000

12

24

EPS (2000 ACCIONES)

b. Use los 80,000 dólares de EBIT como base y calcule el grado de a financ financier iero o GAF .

GAF =

2

c. Trabaje nuevamente con los incisos a y b asumiendo que la em de deuda al 16 por ciento (interés anual) y 3,000 acciones comunes. EBIT

80000

1 20 00 0

MENOS: INTERES

16000

16000

BENEFICIO NETO ANTES DE IMPUESTOS

64000

1 04 00 0

MENOS:IMPUESTOS (40%)

25600

41600

bENEFICIO NETO DESUES DE IMPUESTOS

38400

62400

12.8

20.8

EPS (3000 ACCIONES)

GAF =

1.25

vings and Loan tiene una da al 16 por ciento (interés a del 40 por ciento.

mine las ganancias

 

alancamiento

pres presa a tien tiene e 100, 100,00 000 0 dó dóla lare ress

EJERCICIO 4 Inte Integr grac ació ión: n: múlt múltip iple less medi medida dass de apal apalan anca cami mien ento to Play-More pelot lotas de playa inflab lables y vende 400,000 000 pelot lotas anuales les. Cada pelo tien tiene e un cost costo o oper operat ativ ivo o var variabl iable e de 0.84 0.84 dóla dólare ress y se vend vende e en 1.00 1.00 dóla dóla oper opera ativo tivoss fijo fijoss son son de 28,0 28,000 00 dóla dólarres. es. La empr empres esa a tien tiene e gast gasto os de inte interr de 6,00 6,000 0 dóla dólare res, s, divi divide dend ndos os de accione ioness pref prefer eren ente tess de 2,00 2,000 0 dóla dólare ress fiscal del 40 por ciento.

P11–12

a. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades. Punto de equlibrio operativo =

17500 unidades

b. Use Use la fórm fórmula ula del del grado grado de apal apalanc ancam amien iento to oper operati ativo vo (GAO (GAO)) para para calc calc

DOL =

1.78

c. Util Utilic ice e la fórm fórmul ula a del grado rado de apala palanc ncam amie ient nto o fina financ ncie iero ro (GAF) AF) par GAF.

EBIT =

36000

DFL =

1.35

d. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calc Compare este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en los

GAT =

2.4

Toys Toys fábr fábric ica a a prod produc ucid ida a r. Los Los cost costos os eses eses anua anuale less , y una tasa

ular el GAO.

a calcul cular el

ular el GAT. incisos b y c.

EJERCICIO 5 EBIT EBIT-E -EPS PS y estr estruc uctu tura ra de capi capita tall Data-Chec Data-Check k contempla contempla La info inform rma ación ión clave lave se pres presen enta ta en la tab tabla sigu siguie ient nte. e. Asum suma ciento. P11–15

Fuente de Capital

ESTRUCTURA A

Deuda a largo plazo

100,000 dólares a una tasa cupón del 16 por ciento

Acciones comunes

4,000 acciones

a. Calcule dos coordenadas EBIT-EPS para cada una de las e cualquiera de los los dos valores valores de EBIT y determinando determinando sus sus valore

os estr estruc uctu tura rass de capi capita tal. l. na tasa fiscal del 40 por

ESTRUCTURA B 200,000 dólares a una tasa cupón  del 17 por ciento 2,000 acciones

tructuras, tructuras, seleccion seleccionando ando EPS relacionados.