Factores Que Afectan La Política de Dividendos

 

Factores que afectan la política de dividendos La política de dividendos: Plan de acción que debe seguirse siempre que se tome una

decisión acerca de los dividendos. 1.  Restricciones legales La mayoría de los estados de EUA prohíben que las compañías paguen como dividendos en efectivo cierta porción del “capital legal” de la empresa, el cual normalmente se mide por el valor a la par de sus acciones comunes. Otros estados determinan que el capital legal incluye no solo el valor a la par de las acciones comunes, sino también cualquier capital pagado en exceso del valor a la par. Estas restricciones sobre el capital generalmente se establecen con la finalidad de brindar una base patrimonial suficiente para proteger los derechos de los acreedores. 2.  Restricciones contractuales: A menudo, la capacidad de la empresa para pagar dividendos en efectivo se ve limitada por disposiciones restrictivas en acuerdos de préstamo. Por lo general, estas restricciones prohíben el pago de dividendos en efectivo hasta que la compañía alcance un cierto nivel de ganancias, o bien, limitan los dividendos a un cierto monto de dólares o un porcentaje de las ganancias. Las limitantes sobre los dividendos ayudan a proteger a los acreedores de pérdidas generadas por la insolvencia de la compañía. co mpañía. 3.  Perspectivas de crecimiento: Los requerimientos financieros de la empresa están directamente relacionados con cuánto espera crecer y con los activos que necesitará adquirir. Debe evaluar su rentabilidad y riesgo con la finalidad de determinar su capacidad para conseguir capital de fuentes externas. Además, la empresa debe determinar el costo y la rapidez con la que puede obtener el financiamiento. Por lo general, una compañía grande y madura cuenta con un acceso adecuado a capital nuevo, mientras que una compañía de rápido crecimiento quizá no tenga los fondos suficientes a su disposición para financiar sus proyectos aceptables. Es probable que una compañía en crecimiento tenga que depender considerablemente del financiamiento interno a través de las ganancias retenidas, por lo que quizá pague solo un pequeño porcentaje de sus ganancias como dividendos. 4.  Consideraciones de los dueños: La compañía debe establecer una política que tenga un efecto favorable sobre la riqueza de la mayoría de los propietarios. 

  Estatus fiscal de los dueños de una empresa.   Si una firma tiene un gran

 porcentaje de accionistas acaudalados que que cuentan cuentan con ingresos considerables,

 

 puede decidir pagar un porcentaje menor de sus ganancias para permitir así que los dueños retrasen el pago de impuestos hasta que vendan las acciones.

  Oportunidades de inversión de los dueños . Una empresa no debería retener

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fondos para invertir en proyectos que generen rendimientos menores a los que los dueños podrían obtener a partir de inversiones externas de igual i gual riesgo.

  Posible disolución de la sociedad. Si una empresa paga un alto porcentaje de

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ganancias en forma de dividendos, se deberá recaudar nuevo capital a partir

de acciones comunes. El resultado de la emisión de acciones nuevas puede ser la disolución tanto del control como de las ganancias para los dueños existentes. Si la compañía paga un porcentaje menor de sus ganancias, puede minimizar la posibilidad de dicha disolución. 5.  Consideraciones de mercado Una de las más recientes teorías propuestas para explicar las decisiones de pago de las compañías es la llamada teoría de la restauración de los dividendos. De acuerdo con esta teoría, las demandas de dividendos de los inversionistas fluctúan con el tiempo. Por ejemplo, durante un  periodo de auge económico, económico, caracterizado por un mercado d dee valores en ascenso, los inversionistas pueden sentirse más atraídos por acciones que ofrecen enormes ganancias de capital. Cuando la economía se encuentra en recesión y el mercado de valores está en declive, los inversionistas suelen preferir la seguridad de un dividendo. La teoría de la restauración de los l os dividendos sugiere que las empresas tienden a iniciar pagos de dividendos o a incrementar increment ar los pagos existentes cuando c uando los inversionistas muestran una marcada preferencia por los dividendos. Las compañías satisfacen las preferencias de los inversionistas.