excel.xlsx

Suponga que para evaluar la conveniencia de crear una nueva empresa se dispone de los siguientes antecedentes: a. la estrategia comercial considera un precio de introducción de $100 para los tres primeros años y de $110 a partir del cuarto; b. la proyección de la demanda supone vender 1.000 unidades el primer año, aumentar en un 20% las ventas el segunod año, en un 5% el tercero y crecer en forma vegetativa en el equivalente a la población, que se estima en un 2% anual; c. las inversiones en activos fijos corresponden a $80.000 en terrenos , $200.000en construcciones que se deprecian contablemente en 40 años y $100.000 en maquinarias que se deprecian en 10 años, aunque tienen una vida útil real de sólo 6 años. Al final de su vida útil, podrían venderse en el 50% de lo que costaron. d. el costo variable es de $30 para cualquier nivel de actividad y los costos fijos de $20.000 anuales. e. la tasa de impuesto a las utilidades es de 17%; f. el capital de trabajo equivale a seis meses de los costos de operación desembolsables; g. el valor de desecho se calcula por el método contable.

PRECIOS Introducción (años 1 - 3) Precios a partir de año 4 VENTAS Año 1 Año 2; incremento ventas incrementadas año 2 Año 3; incremento ventas incrementadas año 3 Año 4 al 10; incremento ventas incrementadas año 4 ventas incrementadas año 5 ventas incrementadas año 6 ventas incrementadas año 7 ventas incrementadas año 8 ventas incrementadas año 9 ventas incrementadas año 10 INVERSIONES ACTIVOS FIJOS Terrenos Construcciones Vida útil Maquinarias Vida útil para depreciar Vida útil real Precio de venta de activo

100 110

unidades monetarias unidades monetarias

1000 20% 1200 5% 1260 2% 1285 1311 1337 1364 1391 1419 1447

unidades de producto

80,000 200,000 40 100,000 10 6 50%

unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto unidades de producto

años años años de valor inicial

Maquinarias reemplazo año 6 COSTOS Costo variable unitario Costos fijos anuales IMPUESTOS Tasa de impuestos a utilidad CAPITAL DE TRABAJO Capital de Trabajo Capital de Trabajo año 1 Capital de Trabajo año 2 Capital de Trabajo año 3 - 9 VALOR DE DESECHO El valor de salvamento

100,000 30 unidades monetarias 20,000 unidades monetarias 17% 50% 10% 2.5% 1%

costo operativo desembolsable del costo variable total año 1 del costo variable total año 2 del costo variable total año 3

se calcula por el método contable

s siguientes

meros años y

en un 20% alente a la

trucciones

nderse en el

00 anuales.

INVERSIONES INICIALES PERIODO CERO

Terrenos Construcciones Maquinarias Total

ACTIVOS Construcciones Maquinarias

80,000 200,000 100,000 380,000

1 5,000.00 10,000.00

2 5,000.00 10,000.00

3 5,000.00 10,000.00

4 5,000.00 10,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

15,000.00

CUADRO DE DEPRECIACIONES AÑOS 5 5,000.00 10,000.00

Maquinarias Reemplazo

TOTAL

15,000.00

INVERSIONES MAQUINARIAS REEMPLAZO

Maquinarias

UADRO DE DEPRECIACIONES AÑOS 6 7 5,000.00 5,000.00 10,000.00 10,000.00 15,000.00 15,000.00

100,000

8 5,000.00

9 5,000.00

10 5,000.00

10,000.00 15,000.00

10,000.00 15,000.00

10,000.00 15,000.00

Ingresos por ventas Ingresos por venta de activo

Costos Variables Totales Costos Fijos Totales

1 100,000.00

1 30,000.00 20,000.00

2 120,000.00

2 36,000.00 20,000.00

3 126,000.00

3 37,800.00 20,000.00

CUADRO DE INGRESOS AÑOS 4 5 141,372.00 144,199.44

CUADRO DE COSTOS AÑOS 4 5 38,556.00 39,327.12 20,000.00 20,000.00

UADRO DE INGRESOS 6 147,083.43 50,000.00

7 150,025.10

8 153,025.60

9 156,086.11

10 159,207.83

UADRO DE COSTOS 6 40,113.66 20,000.00

7 40,915.94 20,000.00

8 41,734.25 20,000.00

9 42,568.94 20,000.00

10 43,420.32 20,000.00

Capital de Trabajo

0 25,000.00

1 3,000.00

2 900.00

3 378

CAPITAL DE TRABAJO 4 5 386 393

0.025

6 401

7 409

8 417

9 426

10 31,710

VALOR LIBROS CONSTRUCCIONES No es necesario calcular el valor en libros de las construcciones, por que su vida útil es de 40 años, por tanto va más allá del horizonte de análisis del proyecto y no se vende el activo. MAQUINARIAS Valor Inicial Maquinarias Vida Útil Depreciación Anual Años de Depreciación Depreciación Acumulada Valor Libros

100,000 10 10000 6 60000 40,000

CONSTRUCCIONES Valor Inicial Construcciones Vida Útil Depreciación Anual Años de Depreciación Depreciación Acumulada Valor de desecho const.

200,000 40 5000 10 50000 150,000

MAQUINARIAS Valor Inicial Maquinarias Vida Útil Depreciación Anual Años de Depreciación Depreciación Acumulada Valor de desecho maq.

100,000 10 10000 4 40000 60,000

TERRENOS Valor inicial Terrenos Valor de Desecho TOTAL VALOR DE DESECHO

80,000 80,000 290,000

PERIODOS Ingreso Venta activo Costo Variable Total Costo Fijo Total Depreciación Valor Libro Utilidad Impuesto (17%) Utilidad Neta Depreciación Valor Libro Inversión Inicial

FLUJO 1 2 3 4 100,000.00 120,000.00 126,000.00 141,372.00

0

-30,000.00 -20,000.00 -15,000.00

-36,000.00 -20,000.00 -15,000.00

-37,800.00 -20,000.00 -15,000.00

-38,556.00 -20,000.00 -15,000.00

35,000 -5950 29,050 15,000.00

49,000 -8330 40,670 15,000.00

53,200 -9044 44,156 15,000.00

67,816 -11529 56,287 15,000.00

-25,000.00

-3,000.00

-900.00

-378.00

-385.56

-405,000

41,050.00

54,770.00

58,778.00

70,901.72

TMAR VALOR ACTUAL NETO VAN(20%)

10% $ 92,908.35 ($ 107,771.15)

20%

TASA INTERNA DE RETORNO

13.71708463%

VALOR ACTUAL NETO(TIR) VAN(13,70%) VAN (13,75%)

0

-380,000

Inversión Maq. reemplazo

Capital de Trabajo Valor de Desecho Flujo de Caja

NUMERO DE PAGOS TASA DE INTERES MENSUAL PAGO PERIODICO VALOR ACTUAL VALOR FUTURO

sumatoria van

13.70% 13.75%

60 1% 500 $ 22,477.52 $ 40,834.83

0.00 0.00 0.00

367.68 -707

60 1% $ 500.00

60 1% $ 500.00

DE CAJA 5 6 7 8 9 10 144,199.44 147,083.43 150,025.10 153,025.60 156,086.11 159,207.83 50,000.00 -39,327.12 -40,113.66 -40,915.94 -41,734.25 -42,568.94 -43,420.32 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -15,000.00 -40,000 69,872 81,970 74,109 76,291 78,517 80,788 -11878 -13935 -12599 -12970 -13348 -13734 57,994 68,035 61,511 63,322 65,169 67,054 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 40,000

-393.27

-100,000 -401.14

-409.16

-417.34

-425.69

72,600.75

22,633.77

76,101.44

77,904.47

79,743.56

31,710.16 290,000 403,763.80

1. El departamento de Alumbrado Público de una ciudad tiene tres propuestas mutuamente exclusivas para instalar el se rente tecnología. Los datos se muestran en la tabla siguiente: AÑO A B 0 -2,500.00 -3,100.00 1 520.00 300.00 2 520.00 400.00 3 520.00 500.00 4 520.00 600.00 5 520.00 700.00 6 520.00 700.00 7 520.00 700.00

C

-2,850.00 600.00 600.00 600.00 -300.00 700.00 700.00 700.00

Si la TMAR que se aplica es de 10% anual, seleccione una alternativa por el método del VAN.

VAN POSITIVO

INTERPRETACION Si el resultado del VAN es positivo, quiere decir que la inversión proporciona la rentabilidad exigida como mínimo por el i El valor del VAN es una cantidad de dinero adicional por sobre la inversión inicial. ($31,58) por lo tanto, podemos decir que se recupera la inversión inicial. CONCLUSION SE RECOMIENDA LA INVERSION

VAN NEGATIVO VALOR ACTUAL NETO (B) INTERPRETACION La inversión inicial no proporciona la rentabilidad exigida como mínimo por el inversionista Además no proporciona ningún valor adicional por lo tanto, podemos decir que NO se recupera la inversión inicial. CONCLUSION NO SE RECOMIENDA LA INVERSION VALOR ACTUAL NETO C VALOR DE SALVAMENTO O VALOR RESIDUAL O VALOR DE DESECHO: Es el valor en el que el inversionista espera vender sus activos fijos (inversión inicial) al final del periodo de análisis de la inversión, con el fin de recuperar al menos parte de esa inversión. Este valor de salvamento se considera como un ingreso en el último periodo o año y sólo en ese año y es adicional al valo VAN = 0 1) Los flujos netos de efectivo actualizados y sumados, son excactamente igual a la inversión incial. Por lo tanto, se recupera la inversión 2) La inversión proporciona como máximo el valor de la TIR VALOR ACTUAL NETO (11%) VALOR ACTUAL NETO (20%) VALOR ACTUAL NETO(8%) VALOR ACTUAL NETO (5%) TASA INTERNA DE RETORNO TIR La TIR es aquella que le hace al VAN igual a cero

La TIR es la máxima rentabilidad que una inversión o proyecto puede proporcionar INTERPRETACION DE LA TIR La TIR debe compararse con el nivel de rentabilidad que exige el inversionista TMAR es mayor que la TIR, debe NO RECOMENDAR LA INVERSION

SI TMAR ES MAYOR QUE LA TIR: NO SE RECOMIENDA LA INVERSIÓN, PORQUE EL NIVEL DE EXIGENCIA ES MAYOR QU

TMAR=18% y TIR=16%

SI TMAR ES MENOR QUE LA TIR: SE RECOMIENDA LA INVERSION, PORQUE EL NIVEL MAXIMO DE RENTABILIDAD ES M

TMAR ES MENOR QUE TIR, SE DEBE RECOMENDAR LA INVERSION TMAR=16% y TIR=18%

SI TMAR ES IGUAL A TIR: SE RECOMIENDA LA INVERSION, PERO CONSIDERE OTROS ASPECTOS ANTES DE TOMAR LA

2. Calcule el VAN, si la TMAR es de 15%. Inversión inicial Flujo año 1 Flujo año 2 Flujo año 3 Flujo año 4 Flujo año 5

15% 7.51 Interpretación: se recomienda cantidad de dinero ad

123.00 20.00 30.00 40.00 60.00 60.00

3. El parque de diversiones infantiles Boredkingdom está considerado cinco propuestas para las nuevas instalaciones con que di Los datos que ha logrado recabar la empresa se muestran en la tabla: (cifras en millones) beneficio anual (años 1 a 5)

(en milones) inversiones

Propuesta

A -1.80 0.60 B -1.30 0.57 C -0.50 0.20 D -3.20 0.99 E -2.10 0.75 Si el período de planeación es de cinco años y la TMAR de Boredkingdom es de 10%, determine la mejor propuesta con base en VPN.

4. De las dos siguientes propuestas mutuamente excluyentes, con una TMAR de 12% y para un período de seis años determínes Ver la tabla: AÑOS 0 1 2 3 4 5 6

F -675.50 0.00 0.00 0.00 450.00 450.00 450.00

G -788.30 400.00 300.00 200.00 100.00 50.00 0.00

TMAR 12%

5. Se han invertido $32000 en un negocio que, según ,los cálculos, proporcionará ingresos de $7500 el primer año, con increment

de $500 durante cinco años. Al final de este tiempo, los activos que queden de la inversión podrían venderse en $5000. Si la TMAR versionista es 15% anual, determínese el VPN de los flujos de efectivo inverciones 32000 ingreso primer año 7500 TMAR 15% incremento anual 500 plazo en años 5

6. Un estudio de factibilidad arrojó las siguientes cifras: inversión inicial 940000; beneficio neto el primer año, 105000 con increme

25000 en cada uno de los siguientes años; valor de salvamento 150000 al final del año 5. La inversión se plantea para un período de 5 años. Si la TMAR considerada es de 6% anual, determínese la conveniencia económ inversión por medio de la TIR.

EJERCICIOS PARA DEBER 1. Calcúlese la tasa de interés con los datos: Inversión inicial 123.00 Flujo año 1 20.00 Flujo año 2 30.00 Flujo año 3 40.00 Flujo año 4 60.00 Flujo año 5 60.00 2. Encuentre la tasa de interés con los datos: Inversión inicial 249.00 Flujo año 1 80.00 Flujo año 2 80.00 Flujo año 3 0.00 Flujo año 4 100.00 Flujo año 5 100.00

R= 17,1%

R= 13%

3. Una persona invierte $8464 a cambio de recibir $3000 al final del año 1, $3500 al final del año 3,$4000 al final del año 4 y $500 ¿Cuál es la tasa de interés que recibirá por su inversión? R=20%

5. Una persona invirtió $3150 en un negocio que le produjo ganancias de $500 cada fin de año, de los años 1 al 6. Al final del año fue de $200, momento en que decidió retirarse del negocio. Al final del año 9 también vendió todo lo que quedaba del negocio en la tasa de ganancia anual que obtuvo esta persona por la inversión que realizó durante nueve años. R=1,06%

6.después de analizar económicamente un proyecto se obtuvieron las siguientes cifras: inversión inicial, $310000; ganancia neta a cada año durante cinco años;valor de salvamento de los activos al final del quinto año, $160000. Las aportaciones de dinero para cial fueron: accionistas 60%, TMAR = 43%, banco A 20%, interés que cobra el banco, 45%; banco B 20% de la inversión y una tas por el préstamo de 49%. Calcúlese la TMAR mixta y determine la conveniencia eocnómica de la inversión por el VPN. R= TMAR m VPN = -39,33.

7. Calcule el VPN del problema 1, si la TMAR es de 15%. R=7,51.

8. Dos alternativas mutuamente exclusivas, cada una con vida útil de ocho años presentan los siguientes pronósticos de flujo de e AÑOS A B 0 -675.00 -9,000.00 1a4 200.00 400.00 5a8 350.00 310.00

Encuentre la TIR de cada alternativa

9. De las dos siguientes propuestas mutuamente excluyentes, con una TMAR de 12% y para un período de seis años determínese b) La TIR de cada una. Ver la tabla: AÑOS F G 0 -675.50 -788.30 1 0.00 400.00 2 0.00 300.00 3 0.00 200.00 4 450.00 100.00 5 450.00 50.00 6 450.00 0.00

tuamente exclusivas para instalar el servicio, cada una con dife-

ntabilidad exigida como mínimo por el inversionista (10%)

ial) al final del periodo y sólo en ese año y es adicional al valor del FNE del último año.

EL NIVEL DE EXIGENCIA ES MAYOR QUE EL NIVEL DE RENTABILIDAD MAXIMA DE LA INVERSION

NIVEL MAXIMO DE RENTABILIDAD ES MAYOR QUE LO QUE SE EXIGE COMO MINIMO

TROS ASPECTOS ANTES DE TOMAR LA DECISION DEFINITIVA

Interpretación: se recomienda la invercion por que el valor del VAN es una cantidad de dinero adicional por sobre la inversión inicia

para las nuevas instalaciones con que divertir a los niños.

TMAR 10%

VNP o VAN ($ 1.25) ($ 0.78) ($ 0.32) ($ 2.30)

INTERPRETACIÓN: No se recomienda la invercion por que no tenemosrecuperacion de la invercion inicial

etermine la mejor propuesta con base en el cálculo del

para un período de seis años determínese el VAN, VAN F

93.81

VAN G

42.28

INTERPRETACION: se recomienda la invercion por que el VAN es mayor a la cantidad de invercion

os de $7500 el primer año, con incrementos anuales ón podrían venderse en $5000. Si la TMAR del in-

io neto el primer año, 105000 con incremento de

nual, determínese la conveniencia económica de hacer la

EJERCICIOS PARA DEBER

del año 3,$4000 al final del año 4 y $5000 al final del año

de año, de los años 1 al 6. Al final del año 7 su ganancia ndió todo lo que quedaba del negocio en $80. Determine nueve años. R=1,06%

nversión inicial, $310000; ganancia neta anual de $130000 160000. Las aportaciones de dinero para la inversión ini5%; banco B 20% de la inversión y una tasa de interés ca de la inversión por el VPN. R= TMAR mixta = 44,6%;

an los siguientes pronósticos de flujo de efectivo:

para un período de seis años determínese a) al VPN,

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE:

EJERCICIO 1 Se tienen dos alternativas mutuamente exclusivas para un nuevo proceso de producción. La Primera alternativa es semiautomátic sión inicial de $1.500. Los costos de mano de obra son elevados y ascieden a $3.100 al final del primer año; se espera que se inc por año, siempre respecto del costo obtenido en el año previo. Los costos de mantenimiento son de $1.600 al año. El equipo se p $300 al final del período de análisis de cinco años. El proceso alternativo, mucho más automatizado, tiene un costo adicional de $ costos de mano de obra son de tan sólo $900 al final del primer año y también tendrán incrementos anuales del 10% sobre el valo nido en el año previo. Los costos de mantenimiento son de $2.800 al año. El equipo se puede vender en $1.100 al final de su vida años. Con una TMAR = 10% anual, selecciónese la mejor alternativa desde el punto de vista económico.

2) Hay tres propuestas mutuamente exclusivas para un nuevo proceso de teñido en una fábrica textil. Los datos económicos se pr tabla: A B Inversión Incial 150.00 172.00 Costos de producción (años 1-10) 60 48 Valor se salvamento 25 33 Para un horizonte de planeación de 10 años y con una TMAR de 8% anual, determínese la alternativa más conveniente por medio

3) Se invirtieron $15000 en el sistema de refrigeración de una planta. Se han calculado los costos de mantenimiento en $600 el pr aumentarán a razón de $300 al año durante un período de 8 años. Si la TMAR de esta empresa es de 10% anual, determínese el tema de refrigeración.

4) Las canchas deportivas de un club social tiene un costo de mantenimiento anual de $12000. Como se considera que el costo e sado en cambiar algunos materiales en la construcción de las canchas con una inversión de $25500, con lo cual, el costo de man asegura, disminuirá a $6762 anuales. Si la TMAR que se considera es de 10% y se planea para un período de siete años, determ cia de hacer la inversión adicional.

5) Se tienen 3 procesos alternativos para el troquelado de unas piezas. Las características de los procesos se muestran en la tabl PROCESO A B COSTO INICIAL 13500.00 10000.00 MANTENIMIENTO ANUAL 5200.00 5600.00 Si la TMAR es de 5% y el período de análisis es de 10 años, determínese el proceso más conveniente por medio del CAUE.

L UNIFORME EQUIVALENTE:

ucción. La Primera alternativa es semiautomática, con una inver100 al final del primer año; se espera que se incrementen 10% tenimiento son de $1.600 al año. El equipo se puede vender en más automatizado, tiene un costo adicional de $6.300, pero los drán incrementos anuales del 10% sobre el valor obtepo se puede vender en $1.100 al final de su vida útil de cinco nto de vista económico.

en una fábrica textil. Los datos económicos se presentan en la

C 162.00 51.00 48.00 mínese la alternativa más conveniente por medio del CAUE

ulado los costos de mantenimiento en $600 el primer año, y que esta empresa es de 10% anual, determínese el CAUE del sis-

al de $12000. Como se considera que el costo es alto se ha penversión de $25500, con lo cual, el costo de mantenimiento, se e planea para un período de siete años, determine la convenien-

erísticas de los procesos se muestran en la tabla: C 15250.00 4973.00 so más conveniente por medio del CAUE.