Estudo Dirigido - Mercados Capitais

April 7, 2019 | Author: FilipeElias | Category: Corporate Bond, Currency, Monetary Policy, Stock Exchange, Investing
Share Embed Donate


Short Description

Download Estudo Dirigido - Mercados Capitais...

Description

E���D� DI�IGID� � CA�� 1 � 5 C��������� �� �� (2009) (2009 ) 1. D������� �� ��������������� �� �����. D�����������: � D�����������: � ����� ���� ����� ��������. A ����� ��������� �� ����� ����� � ��������� �������� �� ������� �� ����� �� �����; �����������������: � ����� ���� ��� ���������� ������������ �� �� �������� ���� �����. N� ����� ������, ���� ������������� �������� �� �������� ������. H������������: � ����� ���� ��� ����� �������������, ��� ������������ �� ������������ ������. D�������������: � ��������� ���� ������ �� ����� ������ �� ��� ����������, ��������� �� �����������. F��������� �� ��������: ������ ��������� � ������� ����� ��� ���������� �����������, �� ������� � ���� ����������.

2. ����� ��� �� ������� �� �����? I������������ �� ������: ����������� �� ��������� �����, �� ����� �� �� ��� ��� �� �����. T������� �� ���� �� ��������� ���������. T��������� �� �������� ��� ����� ����� � �������. ������ �� ����� �� ������� �� �����: � � ��������� �������� �� ����� �� ���� � ��������, �� ������� � �������. D����� � �����: �����: � � ����� ���������� ���� �� ����� ��� ������� �� �� ���. R���������� � ���������� ���������. ������� �� �����: ����� ���� �������� ����� �� ������ �� ����, ��������, ��������, �������. C����������� ���� ������� ���� ��������� ������ ������ ����. � � ����� ���� ������ ���� ����� ��� ��������� �� ������ ��� ����� �����������. O����� ������� ���������� ���� ������� (�������, �����, ���) �������� ��� ����������� �� ����� ���� ����� ����������. F����� �����������: L������ �������; ����� ������� � ��� ����� ����������� ��������� ���� E�����. ������ �� ����������: ������� �������� ���������� �� ����� �� �����; ������� ������� � �������������; ��������� ������ �� �������� � �� �����.

3. � ��� � �������� M��������? ����� ��� �� ������������ ��������� ���������� �� �������� �� ������ �� �����? D������� �� ��� ����� �� ������ �������� �� ������� � ������ �� �����? P������� ��������� � � ������� �� ����������� ���������� ����� � ���������� �� ����� �� ����������, �� ������� � ��� ����� �� ����� ��  ����� ����������� � �������� ������ �� ������� ���������. O �������� �� ������ �� ����� � ��������� ���� ����� ������� �� ���������� ������, ����� � ������ � ����� �� ���������� �� ������� ��������, ��� ������� �� ������� ������ (O��� ������) , � ���� �����. A ����� �������� � � ������� �� �����, ��� ������� �� �������� ������������, ���������� ������. Q����� � ����� ������� ������ ������� � ���� �� �����, � ������ �� ����� ���� ��� ��������� � � �������� �� ������� ��������� � � ������ �� ���������� �� ������� ��������. C�������� ����� ������ ��� ������, � ����� ������� ����, ������������, ���������� ����� � ��������, ����, � ���� �� ����� �������. E��� ������� �������� ��� �������� ��������� ���������. L����������, ���� �������� � ���� �� �����, � ������ �� ����� ���� ��� �������� � � �������� �� ������� ��������� � � ����� �� ���������� �� ������� ��������. V������� ����� ������ ��� ������, � ����� ������� ����, �� �������, ��������� � ���������� �� ����� �� �������� ���������� ����� � ���� �� �����, ����������� ��� �������� ��������� ��������������.

4. D������� �� �������� �� �������� (���������, �������, ������ � �� ��������). ���������: ��������� ���� �������������, ������������, �� ��������, ��������� � ������ ����� �� ������� �����, ������������ �������� � ����������� ������. C��������� �� ��������� �� ����� �����. C������: �������������� ��� ��������� � ������ �� ������ �����������, ��� �������� ��������� ������ �� �������, �������� ������ � �������������� �� �������� �� ���������; ������������ � ��������� �� ���� � �������� � �����. E������� ��������� ���� ����� ����������� ��� ���������� ���������.

C�����: � � �������� �� ����������, �� ������� � ��� ������� ����������, ��� ��������� � ����� �� ��� ����� �������� �� ������� �� ������ ������ ������������. O ������� �������� ������������� ���� �������, ������ �� �������� ����������� �����. S������� �� ������� ���������� �� ���� ��� ����� � ������� ��� �����. C�������: �� ��������� �� ������� �� �������� ���������� ��� �� ����� ����� � ����� �������� � ������ �� ������������ ��������� �� ��������������. O� ���������� ������� ���������� ��� �� ��������������� �� ������� �� �������� (�����) �� �� ����������� ����� ��� ������� ��� �������� ��� ������������ �� �������������� ���������. A ������������ �� ������� �� ������� ���� ��������� � ����� �����.

5. E������� � ������ ������ � �������� �� ������������� ����������. S�� � �������� �� ������������� ����������, �� ������� ��� ������� �������� ������� � ������� ��� ���������� �� �������� ���� � ��������������� �� ���������� ���������� ������ ����� ������������ �� �� �����������. E, ������ ���������� ������ � ������, ������������ ������������ � ���������� �� ����� �� �������� � ������ � � ������� �� �������� �����������.

6. D����� ������������� ���������� � �������� � ��������� � �������� ����� I������������ ��� ������� � I������������ �������. � � �������� �� ��������� ��� ����������� � ������������� �� �������� ����������� ��� ����������� ������ ���� �� ��������� ������, � ���� ��������� ���� ��� �� ������� � ������� ����������� ������ �������� �� �������� ����������� �����������. ��� �������:  �������:  �������� �� ��� � ������������� ���� ������� ����� �� ��������. N�� �� �������� ������� ����� ������� � �����������. �������: � ������������� ��� ���� ����� �� ��������. A ����������� ���������� ���� ���� �������� �� �������� � ������ ���� ������� ��������.

7. E������� ��� ��� �� ����������� �� �� �������� �� ������������ � ������������ ���������� � ������������� ����������. A ���������� ������ � �� ������������� ����. T���� �������� ���� ��������� �� �������� ��� ������ ����������, ���� �� �� ����������� ��� ��� ��� ������ ���� ��������� �� ��� ����������. O� �������������� ����������� ��������� ���� ����������� ����� � ������ � � �������, �� ������� ���������� � �� ��������.

8. D� ��� ����� �� ������������ ����������� ��������� ���������� ������������ �� ��������� � ��������? O� �������� �������� ���� ������ ��� ����������, ����� ��� ���� ��������������� �����������, � ��������� ����� �� ������ ���� �������� ���� ��������� ���� ����������, ��������� ����������� ��������������� �� ��������.

9. C��� �� ������ �� �������������. S�� ����: � ����������� �� ������; � ����� �� ������������� ��� ����������; ��� ����������� ���� �������������; �� �������� ��� ������� ����� �� ����������; �� ������ �� �����.

10. C��� �� ���������� �� ������������� ����������. C��� ������ ����������� �� ���������� ��� ������ �����������; � ������������� �� ��������� �� �������������; ����� ������ ����� ������ ������ �� ������� ����������; ������� � �������� �� �������� �� ���� �� ��������� ���������; ������� �� ������ �� �������� ���� ������������� �� ��������� ���������.

E���D� DI�IGID� � CA� 2 C��������� �� �� (2009) 1. E������� � ��� � ��� ����������� ���������� ������ ���� � ��� ����������� ���� � ��������. � � ������� ������������� ����� ������� ��� ��� �������� ����������� ����������� (�������� ������ �� ��������) � ������� ��� ���������� �� �������� ����������� (��������� ������ �� ��������). C������������� ���� ���������� ��: ����������� ������ ����� �� ������ ��������; ��������� �� ������ ��� ���������; ������������� ������ � ������� �� ��������; ����������� � �����; � ����� �������� ��� �������� �����������.

2. D��������� ���������� ��������� � ���������� ���������. ���������: (����� ���������)  ������ � �������� � ���������� ���������. R�������� � �������� ��� ��������� ������� �� ������ ������, ��������� ���� ���������� ���������, �� ���� ������ �������� �� ������� ������ � ������ ����� ������� ����������� �� �������. ���������: (����� ������������) � ����������� ����� ������������ ����������� �������� �� ��������, ��� ����� �� ������� ����������.

3. D������� �� ������� ��� ������������ ��� ������� � ���������� ��������� �� ������� F��������� ���������� (CM�, BACE� � C���� � C�M). C��:  C��:  C������� M�������� N������� � � � ����� ������������ �� ������ �� ������� ���������� ��������. S��� ���������� ����������� ���: ����������� �� ���������� ������ ��� ��������� ���������, ������� � ����������; ������� �� ��������� �� ������������, ������������� � ������������ ��� ������������ �����������; ����������� �� ������������ �� �������� ��������� � �������. � ����������� ���: M������� �� F������; M������� �� P�����������; P��������� �� B���� C������. B����: B���� C������ �� B����� � �������� ���������� ��������� �� M��������� �� F������; � �� ����� ���������. C������� ������� � ����� ������� �� ����������� ��� ��� ��� ���������� ���� ���������� �� ����� � �� ������ �������� �� CMN. E�� � � ����� ��� ������, ������ �� ������� ����������, ������ �� ���������� ���������, ����� �� ������� � ������ ���������� �� �������. S��� ���������� ������� ���: � ����������, �������� � �������������� �� �������� ���������; �������� ��� ��������� �� ������� �� ����� �� ���� ������; ����������, �������� � �������������� �� �������� ������� � �� �������� ����������� ��� ��������; �����������, ��������������� � ������������ �� S������ F��������� N������� � ����������� �� ������� ����������; ������� �� ����������� � �� ����� �������� � �������� ��� �������� �� ���� ����������. C����: ����� ��������� ��� ����������� �� ���������� �� �������� ��������� � ������� �� ����� �� �����. � �������� ���� ���������� � �� 8 ��������� �� B����, ���� �� 6 ������ �� ������������ ��� ������� � ����. C��: C������� �� V������ M���������� � �������� ����������, ��������� �� M��������� �� F������, ��� ��� ���� �������� ���������� ���� � ������� �� ��������� �������� ��������� � ������������ �� �� ������� �� �������� ���������. C��� � CVM, ����������� �� ��������� ��������: �������� �� ���������� �������; �������� �� ������������� �� ������� �����������; �������������� �� ��������� ������������� � ��������������� �� ��������� �� ������� �����������; �����������, ������������� � ��������� ��� ������ �� �������; ���������� � ������������� �� ������� �� ������� �����������; ������������� �� ��������� � � �������� �� ������� �����������; ��������� �� ������������ �� ���������, �������������� �� ������������; ��������� �� �������, ������������ �� ���������� �� ����������� ����� ���������� �� �������� ������� �� ����� �� �������.

4. D�����: B����� M��������, B����� C���������, B����� �� I�����������. ���������: ��� ������ ��� ����� ������ ���������������, ��� ����������� �� B���� C������, �������� �� ����� ���������, �� ������������, �� ������� �����������, �� �������, ������������� � ������������, �� ������������ ��������� (�������) � �� ���������������, ��������������� �� ��� �� I���������� F��������� �� C�������� M��������, ��� ������������� �������� �������, � ��� ���� ���������� ��� � ��� ������ ������, ������ �� ����������� ���������. P��� �� �������� ���������, �� ������������ �������� ������ ��� ���� ����� ���� ��� ��������� �����, ����� ��� ����� ��������������� ��������� �� ������������.

C���������: ��� ����� �� ������� �� ����� ����������. S�� ������������ ����������� ��� ������� ��������� � ����� �� ������ �� ��������� � ������� ����������� � ����� �����. S�� ������������ ��� � ����� �� ���������� ��������. D��������� � ��������� �� �������� ��������� � ��������� �� ������� � S�������: ������ ���������, ����������, �������������� � C������: �������� �� ������� � ������� �� ���� ���� ��������. I�����������: ��������� �������������� �� �������� � ��������� �� ������� �� ��������� �� ������������ �� ������������� � ����� � ����� ������ (�������� � 01 ���), ���� ���������� �� ������� ���� �� �� ����, �������� � ��������� �� �������� �������� �/�� ��������, ������������� � ��������� �� ��������� �� ���������. N�� ������ ��������� � �����. A��������� ���� ����� � ������������� �������� �������� ���� � ������������� �� ����� ���� ��������; �������� � ��������������� �� ������ �� �������������; ������� �� ������� �� ������ ���� �� ���������� ��������.

E���D� DI�IGID� � CA� 3 C��������� �� �� (2009) 1. E������� � ������ ��������� ��� B�����. A ��������� ���� �������� �� ����� � ����� � �������� �� ��������� �� ����� ������ ��� � ������������. P��� ���������� �� ������� � ��������, ���� ��� �����: ������ ���� �����; ���� �� �������; ��� �������� �������� ������; ������ ������������� �������. O �������� ������ �� ���������� ��� �� ��������� ���������������: �� ���������� ��� �����������; ������� ���� � ���������� ��� ���������; ������ ��������; ������ ���� ���������� �� �������.

2. E������� � ��� � ��� B���� �� ������� �� ����� �� ����� ����� (�����������). � ��� ��������� ����� ��� ���� ���������� �� ��������� ������� ���� �������� � ������ � �������������� ��������� � ���������� �� ������� � ������� �����������, ����������� �������� �� ���������� �������� ���������� �� �� ������� ��������. S��� ���������� ��������������� ���: ����� � ��������� �� ����� ��������� ���� ��������� � ���������� �� ������� � ������� �����������; �������� �� ��������� ���������; ��������� ��� ������������ �������� ����� ������� ����������; ���������� � ����������� ��� ����������� ������ � ������ ������ ��������������.

3. D���������: ������� �� ������, ������� �� ������ ���������� � ������� �� �����. ������� �� ������: � �� ������� �� ������� ��� ����� ������ �������� ���� � ���������� ��� ���������� ��� ��� ������ ��� �������� ����� �� ������������ �����������. ������� �� ������ ����������: � ������� �� ���������� ������ �� ��������� ���� �� ������� �� ���������� �� ������� � ������� ����������� ������� ����� ���������� ���� �� ������� ���������� �� ���������� ��� ���������, ��� ��������� �� ������������ ������������ �� ���� � B�����, ����������� ���� ������ �� ������ � ����� � �������� �� �������� ���������������. ������� �� �����: � �� �������� �� ���������� �� ������ ������������ ���� B���� �� V������, ��� ������ �����������, ���� �� �������� � �� ������������� ������� ��� ��������������� ���� B���� �� V������. N� B�����, � M������ �� B���� � ������������ ��� ��������� � �������������� ���� B���� �� V������ V���� �� �� S�� P����. A� C��������� �� V������ ����� ���� �������������� ����� �������.

4. � ��� � A�����������? � �� ������� ����� �� ������������� �� �����. E�� ����������� � ������������ ��� ��� ��� ���� ���������� � ������� ������� � ������� ���������, �������� �� ����� ����� ������� �����, ������� ������ � ������� ����������.

5. � ��� ��� ������� �� �������? � ������? ����� ��� �� ���� ���������? S�� ����������� �� ���������� �� �� �������� �� �����, �� ����, ������� � ����������� �� �� ����������� ����� �� ������ �� ����� �� �����. S��� ��������� ���: ������� � �������� �� ������ ��� ������; ����� �� ��������� ���� ��������� �� ���������� �� ������������ �� ����� � ���� ����������� �� ���������� �� ������� ������.

6. E������� � I������� � � ������ B����� (IB��). I�������: � � ������ ��� ��������� � �������� ����� ��� �������� ��� ����� ���������� �� B���� �� V������ �� SP. � � ��������� �� ��� �������� ������� �� ������ ����������� �� 1968. S�� �������� � ��� � ��������� �� ���������� ����� ��� �������� ��� ������ �� ����� ��������������� � ������������������ �� ������� �� ����� ����������. O� ��������� �� �������� ���: ����� ����� �� ����� ��� ����������� 85% �� ��������� ����� �� ������ �� N�������������� �� B����; ��� �������� �� ������ �� 95% �� ������� �� �������� ��� 3 ��������� ����������; ��� ������������ �� ������ �� ������ ���������� ����� �� ����� � 0,1% �� ������� �� �������� ��� 3 ��������� ����������; ��� ����� ������������ ��� ������ ������ (������ ��� ������� �������� � R$ 1,00). IB�� � ������ B�����: �������� ������� �������� ��� 100 ����� ������������ ����� �� ���� ���������� �� B������, �� ������ �� ������ �� �������� � ������ ����������.

7. ������� �� ����� �� BM&FB������ � ���� ��� �������� ��� ������� ���������� ���� B���� ���� ��� ����� ��������� �� ���� ��.

IB��50: �������� ������� �������� ��� 50 ����� ������������ ����� �� ���� ���������� �� B������ �� ������ �� ��������; ������� ���������:  ���������:   ��������� �������� ��������� ��� �������� ��� ������� (����������������, ������� ��������, ����������); IGC: �������� ������� �������� ��� ����� �� �������� ��� ���������� ���� ������ �� ���������� �����������.

8. D������� �� ��������������� �� BM&F. A ��������� ������ �� BM&F � ������� � ��������, � ����������� � � ���������� ������ � ���������� ��� ��������� ���������� �� ������ �� �� ������� ����������. S�� ���� ���������������: �������� ���������� ��� ���� ���������� �� ������� ����. (M��� ����� �> PUMA T������ S�����); A�����M�����; �������� �� ������� (������������ ����������� ��� �������� �������� ������ ���� ������ ������); ������� �� �����������; ���������� ���������� � ��������������.

9. � ��� ��� C��������� C�������� � �� �������? ����� ��� �� ���� �������? S�� ��������� ������������ ��� � ����� �� ��������� ������� �� ��������, ��� �������� � ����������� ����� ����������� � ���������� �� ������� � ������� �����������, ������������������� ��������������� �������� � ����� ��������� �� ������� � �������� ��� ������� ��������������. D����� ���� ��������� �����: ������ �� ������ �� �������, ���������� �������� �� ������� � ������� ����������� �� �������; ������� � ������ ������� � ������� ����������� ��� ����� ������� � �� ���������; ������������� �� ������������� �� ��������� � �� �������� �� ������� � ������� �����������; ������� ������� �� ������ ����������; ���������, ��������� � ����������� ������ � ������ �� ������������; ������ ������������ �� �������� �� �����; ����������� ��������� �� ������; �������� ��������� �� ������� �� ������; �������� ������������ ��������� �� ����� ������; �������� ��������� ��������������; �������� ��������� �� ������ � ����� �� ������ ���������, �� ������� ������, ��� ����� ������� � �� ���������; ������ �� ������ �� ����������� � �� ������� ��� ����� ������� � �� ���������.

10. � ��� � CBLC? A C�������� B��������� �� L���������� � C������� � ���� �� ������������ �� BM&FBOVESPA, ����������� ���� �������� ��� ����� � ������� �����������. T����� ������ � ����� �� �������� �� ��������� ���������� �� B����. � ������ ��� �� ����������� ��� ������������� ������ � ������������� �� ����������� ��� �������. A ���������� ���������� � ����� ���� CETIP, ��� ���� �� �� ������ ����� �� ���� ������������, ����� ���� � �������� ����������. T�� ������ �� ������� �� ������������ ����������� ������������ � ������ ��� ������� ��������.

E���D� DI�IGID� � CA� 7 C��������� �� �� (2009) 1. E������� � ��� � ��� ����. A��� � ����������� � ���������� � ����� ������� �� ������� ������ �� ��� �������. � � ������ �� ����� �������� �� ����������� �������������� �� ��������� � ������� � ��� ������������ � ������ �� ����� �� ��������� � ������� � ������������ ��� ���������� �� �������.

2. C��� � ���������� ���� ����������� ��� ����? E�������. A� ����� ��� �� ��������� ���������������: ��� ������� ����� �� �������; ����� ��� ���������� �����������; �� ������ ��� ��������� ���� �������; �������� �� ����� ����������, �� ����, ��� ������� ������ � ��� ������ �����������; � ��� ������������� ��� �������.

3. D������� ����� �� �������� � ������� ��� ����������? E ������ ��� �������� ����������� ��� ���������� ������������? D������� �� ����� �� ����������: ������������ ��� ������ � �� ������; ������������ ��� ���������� �� ���������; ����������� �� ���������� �� ����� �����; ������������ �� ������ �� ��������� �� ���� �� ����������; ����� � ��� ������ (���� ����� ����������); ������� �� �������� �� ���������. D������� ����������� �� ���������� ������������: ���������, �� ���� �� ��������� ����� ���������� �������������; ������ �� ������ �� �������� �� �������������; ������ �� ������ �� �������� ������; ����� � ������� �� ������� ������������. D������ ��� ����������: ������������ � ����� ��� ����� ��� ������� �� ���������.

4. � ��� ��� ����� ����������? S�� ������� ��� �������� �� ��� ������� � ������� �� ���� �� ���������� �� ����������, �, ��������, �� ���������� � ������� �� �������. P������� ����������� �� ������ 50% �� ������� �� �������.

5. C��� � ����������� � ������� ������� �� ��� �.A.? A L�� ��� S.A.S. �������� � �������� ��� �������� ��� ������ 16,67% �� ������� � ����������� ������������ ��� ���� ���� ���� ��������� � ������� ����� ������ ��� ���� ����� ������������� ��� ������� � ����. A���� � ������� ����� ��� �������� ��: 33,33% �� ����� ���������� � 66,66% �� �������������. C��� ������ �� ���������� ��� ������� � ����, ��� 16,66% �� �������, ���� ��� ����, ��� �������� � �������� �� �������. A ����� ����� ����� ��� � ������ �� ����� ������������� ��� ������� � ����, �� �������� � ��������� �� ��������� ����� �������, ��� ���� ����������� 50% �� ����� ��� ����� ��������.

6. � ��� ��� ����� �������������. S�� ����� ��� �� ������������ ��� �������� � ��� ������������ ������������ ��������� ������������ �� ������� �� ����� ����������, �� ����� �� �������� � ������ ��������, ���� � ������� �� ����� ��� ����������� ������ �� ���������. E��� ��� ������������ �� ������������ �� ����������, ��������� �� ������� � �� ���������� ��� ��������� ����������. A������� ������� � ���� ���� ��� ���� ������������ �� ���������� ��� 3 ���������� ������������, � ����� ��� ������� � ���� �� ��������� ��������� �� ��������.

7. � ��� ��� ����� �����������? E ����� �����������? A���� �����������: ��� �����������: ��� ����� ��� ����������� � ���� �� ��� ������������, � ���� � ���������� �� L���� �� R������� �� A���� N���������� �� �������. N� B�����, ��� � ��������� �� L�� ��� S��������� ��� A����, � ������ �� 1990, ����� �� ����� ����� ��� ���������������� �����������. A���� �����������: ��� ����� ��� ��� ��� ������������� ��� �������� �� ������������, ����������� ���� �� �������� ����������, �� ���� �� ������� ��� �������� � ������ �� � ������� ��� ����������, ��� ������� ������������ ������ �� ����������. S�� ������������ ��� �� �����.

8. D������� �� ��������� �� ����� ��� �����. C�������: � � ����� ������� �� �������� � ��� ������ �� ���������. P��� ��� ��������� (����� �������) �� �������������� (��� ����� �������). S� ���������, ���� ������ �� ���������� ���� � ��������� �� �������� �� ���������. ������� �� ����� �� ����� �� ��������

�����������: � � ����� �� ���������� ������� �� ��������� �����������, �������� ���� ������ �� ����� ��������. P��� ������ �� ���������� ���� � ��������� �� �������� �� ���������. ����������� ���������� �� ������� �������� �� ����� �� ��������

E��������: � � ����� ����������� ����������, ������� �� ��������� �������� ���� ���� �� ���������, ������� �� ����� �������� ������������� ������ �� ���������. I���������: � � ����� ������� �� �������� �� ������� ���������������. ���������� �� ��������� � ���������, ������� �� ������ �� ����� �����������

D� ����������: � � ����� �������� ���� � ���� �� ������������ ��� ���������� �� ���������. ���� ������� � ������������ �� ��������

����� ��������: ��������� ����� � ����� �� ������� ������ ��������� �� ��� ������� � � ������ �� ����� ��������. D� ����������: � � ����� �� ������� ������ �� ���������� ���� ������� �� ������� (��� ���� ��� �������� �� ����� ������� ��������, ������ ���� �������). D� �������: � � ����� �� ������� �� �������� �����������. A ���� ���� ��� �������� �������: ����������, �������������, ���������� �� ���� �� ���� � ��� ������� ���������� � ����� (���������� �� ����������, ���). E ����� ������� ����� ��� ��� ����� ������� ����� ���������� �� ������� ��� ��������. ������ �������� ����������� �� ������������� ������, �� ��� � ����� ��� ��������� � ��� � ����������� �� ���� �� ������� ������. ����� ��� ����� ��� � ����� ����� �� �����

9. D������� �� ���������� ���������� ��� �����. D���������: ����� �� ��������. S�� ������������� ���� ���������� ����� �� ���������� �� ������ �� �����, ��� � ������ �� 25% �� ����� �������. O������������, ���� ��� ������ ���� ���������� ����� � �������. J���� ����� ������� �������: ����� �� ��������. E�������� ��� ����������, ��� ��� � �������� �� ����� ���������� �� ����� ���������� �� �������. B�����������: ������ �� ����������� �������� �/�� ���������� � �� ���������� ����� ����� �� ������ ������������ �� �� ���������. S���� (������������� � ����� � �������� � ������, �������� ������ � �������� �� �����) � I����� (���������� � ��������� ��� ����� �� ���� ���������, � ������������ � � ����� � ����) A��������� �� ����� �������: ������ �������:  ������ �� ����������� �������� �/�� ����������, � �� ������� � ����� �������� ��� �����. �����������: � � ������� �� ��������� �� ���� ���� �� ����� ����� ���������� ������ �� ������� � �������, �� ���������� ������������ �� ���������.

10. ����� ��� �� ����� �� ����� �� ������ � ����� (�������� ���� ���)? A �������: ��������� ������������� �� ������ �����; ����� �� ����� ��������������. ��������: ���� ������� �� ������. P��� ������� � ��� ���������. E�������� ������ ��� ������� �� ��� ����� ������. C�����:  C�����:  ������ ��� �������� �� ����� ������; ����� ���� ������ �������� �� ������ ������; �� �� ������� �� �������� ����� �� ����������; ���� ����������� ���� �������� ���� ��� ��������� ��������; D� �������������: ������ � ����� ���� ������ � �����; �� �� ������� �� �������� ����� �� ����������; �� ����: ���� ������� �����/�����. U���� ��� ������������ ������������. A�����������: ���������� A�����������: ���������� ������� � ���������� � ���������������; �������� ��� ����� �� ��������� ���������; D�������������: ������� �������� ��� ������������� �� �������� �� ���������, ��� ���������� �� ��������� �� �������� �� �����, ��������� ����� � ��������������� ��� ��������� ��� ���������� ����������.

11. � ��� � �� ������ �� C������� ����������� �� A����? � � ������ �������������� �� �� �������� ��������������� �� �����, ����� ����������� ��� ����������� ������� � ���������� ������ �� ��� ������������. R��������� � ������ � ����� �� �� �������� �� ����� ��� ���� �� ��� ����� ��������.

12. � ��� ��� AD���? A������� D��������� ������� � ��� ������� ����������� ��� ����������� � ����������� �� ����� �������� ��� �������� ��� ����������. O������ �� ��������� � ������� ����� ����� �� ����������, �� ����������� � �� ������������, ���� �� ������ �� �������. P��� � ���������� �������, ����� �������� � � ��� ���������� �� ����� �������.

13. E������� � ��� A����. S�������� �������� �� ������ �� ��������. � � ������� �� ��������� �� ����� ��������� � ���������� ������������, �� ���� �� ��������� �� ����� ��������� ����� ���������� ������������� �� ���������. ������� ������� ���� ������ �������� �� �������� A ����� �� �������� �� ���� ������� �� � ��������� �� ������� � ����� ������ ������� �� ��������� ��� ����� ���������� � ������������� (��������) ��� ������ ���������� �� �������. O ����� �� ������ ����� ���������� ���� ��� �� ���� ����� 80% �� ����� ��������� ���� ����� �� ��������.

14. � ��� ��� ����������? S�� ������� ��� ����������� ������ �� ����� � ����� ����� ��� �������� �� ���� ������ �� ������, � ���������� �� ������� �������� ��������� �� ��������� � ����������� �� ��� �������� �� ������� �������� ��������� �� �����. P���� ��� �������� ��� ���������� �������� �� ������� ������� �� ������. S������ �� ���������� �������, ��� �������� �� CVM, ����� ������� �������� �������� �� ����������. P��� ��� ������� �� ������ ������� �� �������. A ��������� � � ��������� ��� ������� � ������� �� ����������, ���� ������� �� �������� � ������� ��� ������ ���������� �� ��������. E� ���� ������� �� ��������� � ������� � ��������� �� �� ������ ����������, ���� ��������� �������� � �������� � ��������� ��� ������������� ������ � ������� ��������.

15. E������� � ������������� ��� ���������� ������ � �����, ������ � ���������������� � ������ � ��������. ������ � �����: ����������: ������� ����� � ���������; �������� � �������� �� �������������� �� ����� �������. E���������: ������� �� ����� �� ��������, �� ���� �� �������, �� ����������� ���������� ���������� ���� CVM ���� ���� ���. A ����������� ������� ������ � �������� � �������� �� ��������������. ������ � ����������������: ������� �� ��� ������������: ������ � ������� (�� � �����������) �� �� �� ����� ��������. C����������: ������ � ����� �� ������� ���� ��� ������� ��� �����, �� ����� �������� ��� ���������� �� �������, ��� ����� �� ��� ��������. ������ � ��������: ����: ���� �� ����� �� ��������� ��� ����� �� �������� � ��� ����� ��� ���������� ��� � ���������� �� �����. O ����� �� ������� ���� �������� � 80% �� ����� ��� ���� ����� �� ��������, ����� ���� �������� �� �� ���������. F��������: ��������� ���������� ����� ����� � ����� �� ������� ��� ���� �� ��������. O� ���� ��� ����� ���������� � �������, ������� ��� ������������ ��� ����������� ������. A ������� ���� �������� � 70% �� ����� �������� �� ����� �� ���������, ��������� �� ����� �� ���� ������� ���������� ��� �������� �����. �������������� �� ��� �����������: ��������� �� ��������� �� ��������� ��� �� ������ �������� ��� ����������� �� ���������. O ����� �� ������� ��� ���� ����������� � ����� �� ������� ������ ������������� �� �������. �����������: ��� �������� ��������. N� ���� �� ���������� �� �������, �� ������������� ������ ����������� ���� ������������� �� ����� �������� ������� �� ������� ��� ����������. N�� �� ������ �� ����� ���� ������� ������ ����������. S� ������� ����� �� �����.

F���� DE E�I���� DE DEB�����E�

A ��������� ����������� �� ������ �������� ��� ���������� ���� �������� ��� ����������� ����������, ��� ���� � ������������ �����, ���� ���������� � ��������� � �������� �� �������, ���� �� ������� � ��������, ������������ ��� �������� �� CVM CVM,, � ������������ �� �������, �������� �� ���� �� ������������ � ��������� ��� ������� ����� ��� ������������. C��� ����� �� ����������� ��������, ����� ��� � ������� ��������, � ��������� �� ������� � � ���������. E���� ���������� ��������� �� ��������������� �� ������������, �� �������� ���������� ����� �������, ���������, ������ � ������ ��������� �� ���������. P��� ������� ��� ������� ������� �� ����������, � ������� ���� ��������� � ������� �� CVM � C������� �� V������ M����������. O����� ������������ � ����� ������� ��� � ������������ �� �������� �� ��������; � ���������� �� ��� �� ���������� ����� �� �� �������� �� ������������� ��� ��������� ����� � �������; � ��������� �� ��������� �� ������� �� �������� �� ��������; � � ������������ ��� ��������� �����, �� ��� � ����. O ����� ��������, ��� ���� ��� ���������� �� �������� �� �������� �� CVM, � � ������������� �� ������� � �� ������� �� SND SND.. U�� ��� ��������� ���� �����, � CETIP ������������� � ������ �� ������� �� � ��������� �� ��������� � � ����������� � CVM. O �������� �� ������������ ������� ������ ��������������� ���������, � ��� ��� ��� ���� ������������� �� ������ �� ������� �� 15 ���� �����. E��� ����� ���� � �� ������������, ���� � CVM �������� ����������� ���������� �� �� �������� � �������� � ������������ �� ������������ ����������. A��� � ��������� �� �������� �� ������� ���� CVM, � CETIP ��������������� �� ����� �� SDT � M ����� �� D����������� �� T������, ���� ��� ����� ��������� � �������� �� ������������ � � ���������� ���������� �� ��������.

16. � ��� ��� C��������� ������? � �� ����� ����������, ��� �� ������� � ��� ���� ����������� ��������� �� ���, ����������, �� ����� �����, ����� ���� � ���������� �� ���� �����. A������� ������������ �� �������� � ����������� �� ������� �� ���� �������. E���� �������� � ������������� �� �����.

E���D� DI�IGID� � CA� 6 � 9 C��������� �� �� (2009) 1. D����� ����������. � � ������ ��������� ������������� (� ������ �� ��������) ��� ������� ������������� �� ������ ����������� ������� �� ������������ ����������� �������������� ��� �����������. A ��������� �� ���������� � ������������ ���� ��������� �� �������� �� �������, ������ �����������, �����������, �������, � ������ ������������� ���� ����� ����� ��������� �� ���������� �� ���� ��� ������� ����� �����.

2. ��������� � ������� �� ��������, ����������� � � ������� ������������� �� �������. I������� ����������: ��������� �� �������; ������ ����� �� ��� �����; ������� �� ������ �� ������������; � ����������� ����������: �������� ��� ������� �� ������������; ���������� �� �������� ��������� ���� ��������; �� ��������� �� ������ ���������, ������ ���� ������ �������� ��� �����������, ���� �������.

3. D��������� � ��� �� ����� (�������) ��� � ��� �� ��������� ������ ��� ��� �������������. A ������ � �� ������ ����� ������� ��� �������� ���������� ������ �� �� ����, ��� ���� ���������� ��������������, ������� ������ ��� ������ �� ����� �� ��� ���������� ����� � ����� � ����� ������������� ����������. � ����� � ��� �� ������� ����� ��� ���������, ���� ������ �� ����� �� �� �����, �� ����, � ������� �������� � ���� � ��� ��� ������ �� �����. J� � ��� �� ��������� � ��� �������� ��������� ��������� ��� �������� �� ����� ����� �����. A ����������� ������ �� ������ ������ � ��������� � ������ �� ����� ��������� � ������ � ��������� ������� ��� ����� ������������� ���������. O ������ �� ����� � ��� ���� ��������� ������� ���� ����������, �� ������ �� ����� �� ����� �� ����� ���������.

4. D����� I����������� I�������������. U� �������� �� ������������� ��� �������� ����������� � �� ��������, �� ���� �� ���������� �� �������� ��� ��� �������� ����� � ���� �������� ��� ���������� ��������.

5. C��� �� ���������� ����� �� I����������� I�������������. O� ���������� ������������ ���: ������ �� ������ � ��������� �� ����������� �������; ��������� �� ���������� ������; ������ �� �������������; ���������� �� ������� � �������������; ���������� �� �������������.

6. � ��� � ���������� (C������ ����)? D������� �� ���� ��������� �� ��� �� ���������� �� �������  ����������. A ��������� �� ������ � ����� ���� �������� � ���������� �� �������� ����� ���� ����������, ��� � ��� �� ������ ��������� �� ��������� �� ����������. N� B�����, � B���� C������ ����������� � ���������� �� ������������� �� �������� �� ��������� ��� ������ ���������� �� �����������. D� ����������: ������������� ���� �������� ��� ����������� ����������� �� ������������ ����� �� ������������ ��� ������� ����������� ���� ���������� � ������������ �� ������ �����, �� ���� � ������� ��������� ��������� �� ���������. D� ������: ���������, ��� �������� �� ������ �� ��������� �� ����������� �������� �� ��������� �� ������ ���������� �����������. D� ����� ����������: �������� �� ��������� ������������� ��� �� ��������� ��� ������ ������ �� �� ����� ������������ ����������.

7. E������� � �������� �� �������������� �� ��� �������� �� ������������. A �������������� � � �������� �� ������������� �� ����� ������� �� ������������ ��� �������� ����������� ��� ���������� ����������� �� �������������, �������� ������� �� ������ ��������� � ��� ������������ �� ��������.

8. E������� �� ����� �� ���������� ����������� �������� �������� �� ������� �� �������� ����������. D��� ��������� ����������� ���� ����� ����: ������������� �����; ������������� ������; �����������. O� ������

����������� � ����� ���������� ����� ��� ����������� � �������� �� �������� �� �� ��������� ��������� ��� ��� ����������� ���������� ���� CVM � ���� B���� C������. A ����������� �� ����� �� ������ �� ������� �� �������� �� ���� ��� ��� ��������� �� ������� � �������� ���� I����������� E���������� D����� �� B���� C������. D����� �� ������������ ����������� ��������, ��� � � ����������� �� ����� �� ������ �� ������� �� �������� ��� ��������� �������� �� ����.

9. E������� � ��� � �� F���� �� I�����������. S�� ��������� ����������� ���, ���� ������� �� ������� �� ������������ ��������, ���������� �������� �� �������� ���������� ���� ��������� �� ��������� �������������� �� ������� � ������� �����������. A ����� �� ������������ �� ���������� ��� ����� �� ��� ���� ��������� �� ������ (����� ���������� �������������� � ��� ������ ����� �� ���������� ������� �� �����). D������������� �� ����, � ����� � ���������: ���� ��� ����������.

10. ����� ��� �� ����� �������� ��� ��������? ����� �� �������������: � ������������� �������� �� ����� ��� ���� �� ������������� ��� ������ ����� � ���������� �� �����. E��� ���� ���� ��� ���� � �������� ����������� � (�/360%) �� ������� � ���� ����� �������� �� ����������� �� �����. ����� �� �����������: ���� ������ ���� ������ �������� �� ���� �� ����������� ������ ������� �� � ������������� ������� �� ���������� ����� �� ����������� ����. O ��������� ���� � �������� �� ���� �� ����������� � ��� � ������������� �� �������� �� ��������� ��� ��������� ��� ��������.

11. D������� �� ������ �� ������������� ������� � �������������� �� C�M. 1) F����� C���� �����: ����� ������� ���� �������� �������������� �� ������� �������� �������� �� �������� ���� ������� �� ��������� � ���� SELIC �� � ����� ���� �� �����, �� ������� ��������� � ������� �� ������, ��� ����� ������ � �������� �� 375 (��������� � ������� � �����) ����, � ����� ����� �� �������� �� F���� �������� � 60 (��������) ����, ����� ��������� � ���������� �� ����������� ������� ���� �������� �� �������� � � ���������� �� ��������� �������������� ���������� �� ������� �������� ��������. 2) F����� �������������: ����� ������ ����� ����������� �� ��� ����������� � ��� ��������� �� ����������, �� ������ �� ��������� ��� ������ ����������� ����������� ��� ����������� ���������, ����� ��� ���������, ���������������, �� ��������� ���������: I � ������ 80% (������� ��� �����), �� ������, �� ��� ���������� ������� ������������, ������� �� ���������������, ���: �) ������� �� ������� �� T������ N������� �/�� �� B���� C������ �� B�����; �) ������� � ������� ����������� �� ����� ���� ���� ������� ������ ������������ �� ��������� ����� ����� �� ������� �� �����������, ��� ������������ ��� ������� �� ������������� �� ����� ���������� �� P���; II � ��������� ��� 95% (������� � ����� ��� �����), �� ������, �� �������� ���� �������� ��� ������ ����������� �� ����� � ����������, ������ �� �������������, � �������� �� ��������� �� ���������� (�����������) ���������; III � ���������� � ���������� ������� ��� �������� �� ����������� � ���������� �� ��������� ��� � �������� �� �������� �������� ������� � �����, ��� � ������ ������. 3) F����� ����� F���: ����� �������, �� ������ 80% (������� ��� �����) �� �������� �� ������ ������������ �����������, �� ������������, ��� �����������, ��� ���������� ������� �� ����� �� ��������, ��� ��� � �������� �� ���� �� ����� ��������� �� �� ������ �� ��������, �� �����. 4) F����� A����: ����� �������, �� ������, 67% (�������� � ���� ��� �����) �� �������� �� ����� ��������� � ���������� �� ������� � ����� �� ����� �� ������� �� �������� �� ������� �� ������ ���������� �� �� ������ ������ ����������� �� ����������. 5) F����� C�������: ����� �������, �� ������ 80% (������� ��� �����) �� �������� �� ������ ������������ �����������, �� ������������, ��� �����������, �� ����� �� ����� �� ����� ��� � � �������� �� ������ �� ����� ����������� �� � �������� �� ����� �������. 6) F����� D����� E������: ����� ������� �� ������ 80% (������� ��� �����) �� ��� ���������� ������� �� ������� ��������������� �� ������ ������� �� ���������������� �� U����, ����� ��������� � ��������� �� ��� 20% (����� ��� �����) �� ���������� ������� �� ������ ������� �� �������� �������������� �� ������� �������������.

7) F����� ������������: ����� F����� ������� ��������� �� ������������ ��� �������� ������ ������� �� �����, ��� � ����������� �� ������������ �� ������ ����� �������� �� �� ������� ���������� ��� ������ ������� �� ������.

12. � ��� � � A��������� G���� G��� � �� C�������? C��� �� �������� ����� �� ����� ��� ��������. A A��������� G���� ��� C������� � � ��������� ������ �� ������� �� �� F����. E�� � � ������� ��������� ����� �� �������� �� F����, ����������� ����� �������� �����������, ������ ����� ������������, ������������ � ������������� �� ������ �� �����. E���� ������ ��������, ���� � A��������� G���� ��������� �����: ��������� �� �������� �� ������������ �� F����; �� ������������� ��������� ������������ ���� �������������; ��������� �� R���������� �� F����; ������������ �� A������������, �� G����� �� �� C����������; �������������, �����, ������������, ����� �� �������� ���������� �� F����; � ������� �� ��������� �� ����� �� ������� ��� ����� �� ������������� � �� �����������.

13. C��� �� �������� ��� ��������. S�� ��������� ����� � ������ ��������� ���� ���������� �� ����������� �� ����� � �� ����� ��������; ��� ������ �� ����� �� ���������� ������� �� �����, �� ����� �� ����� � � ������������� �� �����; �������, ����������, ���������� �������� ����������� ����������� ����� � �����; ������� � ������� ��� �������������; ��� ������ �� ����������� � �� ��������� �� �����.

14. C��� �� ������� ��� ��������. A������� �� ������ ���� ������� �� ������������; ��������� ��� �� ������ �� ����� �������� ������; �������� �� ��������������� �� ���� �� ������������ ��� �����; ��������� �� � ����� ������ ��� � ���������� �������� �� ����������� � �� ���������; �������� �� ������ �� ������������/���������������; ���������� �� A���������� G�����; ������ �� ����� ���������� �����������.

15. ���� � � ����� �� ������������� �� �� ����� �� ������������? E �� ������? O ������������� �� ����� � ��� ������ ������ �� ��������, ��� ���������� ���� �����������, ������� �� ������ ������� ����������� ��� ����� �� �����. � ����������� ������ ���� �������������� ��� ��������� ��� ������, ������ ��� ������� �����������, ������������ �� �������� � ��� ����� �� ������ ���������� �������� ����� ����������� ��������������. J� � ������ �� ����� � �� ������������� ���������� ���� ������������� �� �����, � �������� ���� ������ ��� �������� ����������� ��������� �� �� ����� �� �������������. � � ����������� ���� ������ � ����� �� ������� ����������� ���� � �����, �������� ������������ �� �����������.

16. � ��� ��� C����� �� I�����������? S�� ����������� ������������ ��� ������� ������� ���� ��������� �� �������� ������ �� ������� � ������� �����������, ������ �� ������ ����������� ������������� ���� CVM � ����� ������ �� �������. P��� ����� 51% �� �������� ����� ����� ��������� �� �����.

17. � ��� ��� F����� �� I����������� �� �������������? S�� ������ ���� �������� �� ������������ � � ��������� �� ������������� �� �������� ��� ������� ��������� �� �����������, ������������� �� �������� ����������. ������� ������� �� ������� ������. E���� ������ ������ �� ������������� ������� � �������� �� ����������� �� ������� ���� ������ ������ ��� ������������.

18. � ��� ��� F����� �� I����������� �� D������� C����������? S�� ������ ��� ������������ � ������������� �� ��������� �� �������������� ���� ��� ����������� �� �������� �� �������� ����� � ������������ ��������������. O� �������� ����������� ��� �������� ��� ��� ������� ��� � �������, ���� ����������, �������. O� �������� ���������� �� ��������� ���������� ��� ��������� ����������, ���������, ����������, �����������, �� ���������, �� ������������ ��������� � �� ��������� �� �������� ����� ��� ������������� �� ����� �� FIDC. P���� ��� ���������� �� B�����.

E���D� DI�IGID� � CA� 4 C��������� �� �� (2009) 1. D����� ��������� A������ � �������� �� ���� ���������� ��� ����� ��� ��������� ���� �������. S�� �� ���������� ��� �� ���������� ���� ��������� �� �����. ���������������� �������� ��� ������: � ��������� � �������� � ������������ (��������� � ��������� ��) ���� �����. P�� ���� �����, � ��������� ������� � ��� ��������� �� ���������������� ��������. ������������ �� ����� ��� ��������� �� �������� ������: �� ����� ���������� ���� ���������, � ���������������� �� ����� ����� ��������, � � ������������� �� ����� ����� �� ��������� �� ���������, �������� �� ���������, ��� �������� ����� ����� ��������� �����������.

2. ���� ��� �� ������������� ������ ����������? D����� ���������� ������� � ��������� ������ ����� ����������� �� ������� � �������������, ��� � ��� �������������� ��� ����������. T��� ���������� ��������� �� ������ �� ��������, ������� � ������������ � � ������������ �� ����������, ���� �� ����� ������� ���� �� �����.

3. D����� A��������. � � ������������ �� ����� �������������� �� ���������. A��� ���� �� ��������� �� �����. D����� �� ������� �� ��� ��������� �������� ������ � ��������� � ��� ��������� �� ��������, �������� � �������� � ��� ��������� �� �������.

4. E������� �� ����� ����� ����������� �� ���������. � ��������. C����������: ��������� ������� �� �������� �� ����� ��� ��� ���������, �� ���� ����������, � ������� ��� ����� ��� ������������ �� ���������� ����� � � ����� �� ������ � ������� ��� ��������������� �� ���������; ��� ������������ ��� ����� ���� ������� �� ���������� ������� � �������� � ������������� ��� ������ �� ���������; ��� ������� � ���������������� ���� ��� �� ������ ���������� �� �������, �� ��� ���� ��������� � ���� ��� � ���������� �� ��� ����, ����� �������� � ���������� ���� ��������� ��������� � �������. �����������: ������������ �� ����� �� ��� ������� ��� ������� � ���� ��� ��� � �������� ���������. ���������: ������������ �� ����� ����������, ��� ��� �������� � ������� �� ����. ������������: ������������ �� ����� �������������.

5. C��� � ����������� � ������� ������� �� ��� �.A.? V��� ������� 5 � ���.7

6. � ��� � ��� ��������� ������? � ��� S�������� A������ ����� ������� ��� ���������� �� ������� ������.

7. A ��� ������ � ������� �� ����� �� ������� �� ����� � �������? N������� � ������������� �� ����������� � ��������; ����� � �������� ��� ���������� �� �������������; ����������� ��������� � ������, ������� �� ����� �� ����� �� ������� ��� ����� ��� ��������� � ���������� ������������; ���������� �� ������������ �� ����������, ����� �� �������������; ���������� �� ����� ����������.

8. D������� �� ����� ���������� ��������������� �� ��� ������� �.A.. D��������: � �������� ��� ���� �� ���� ���������, ������� � ������������ � �������� ����� ���� �������� �� �������������. C������� �� �������������: � �������������:  � � ����� ��������� ��� ���������� �� ���������� ������������� �� ���������, ����� �� ����� � ��������� �����������. A� ���������� ����������� ���: ����� � ���������� ����� ��� ��������; ���������� � ������ �� ���������; �������� �� ����������� �� ����������, �������� � ��������� ��������� �������������, ������ ������. C������� F�����: � � ����� ��� ��������� � �������� ���������� �� �������.

A��������� �����: �� ������ ���������� ��������������� �������� �� ��� � �������� ���� ���������� �� ����������.

9. E������� � ��� � G��������� C����������? C������� �� ���������� � ���������� ��� �������� � �������� ��������� ������ �� ��� �������. A� ������ ����� ������� � �������� �� ������� (���������� ������ � ���������� ����). A� ���� �������� �� ���������� ����� ����� � ������������� �� ������� ��� � �������� �� ������� ����������. � ���������� �� �������� ��� ���������� ��� �� ������������. A ������ �� ���� �������� ���� ������� �� ������ ���������� �� ������ �� ������� ������ �� ����� �� �����; ����� ������������ � ������� � ���������� �� ����������� �������������.

10. D������� �� ������ ������������� �� G��������� C���������� �� BMF&B������. ���� �������: O �������� N��� M������ ����� �� ���� ����� ������ �� ���������� �����������. F�� ������ �� 2000 � ������ �� ����� �� ������ ���������� �� ������������� � �������� ��� ����������. E���� �� ���������� ������ ����� �������� �����: � E������� �� ����� ������ ����� ���������� � ON (��� ����� �� ����); � N� ���� �� ����� �� ��������, ����� �� ���������� ������������ ��� � ������� �� ������ ���� ����� ���� ����� �������� (��� ����� �� 100%); � E� ���� �� ���������� �� ������� � ������� ���� ��������� ����� �� ����� ��� �� ����� �� ������ ����� �� �� �������; � C������� �� ������������� ���� ��� �������� ��� �� ������ 5 �������, ����� 20% ��� ������������ ������������� � �������; � D��� ������ �� ������ 25% ��� ����� �� ���������� �� ������� (���� �����); � D��������� �� ���������� ����������� ���� ���������, ��������� �� ����������� �� ����� �� ��������� ������ ����� ���������, ���������� � �������������. ����� 2:  2:  � ����� �������� �� N��� M������, �� ������� � ��������� ��������� �� ��� � ������� ���� ������� ����� ������������� (PN), ����� ��� ������ ����� �� ���� �� ��������� �������� ���� ������ � ����������. O���� ��������� � � ��� ����� �� ���� �� ����� �� �������� �� �������, ��� ��� ���� 80% �� ����� ���� ����� ����� ���������� �� ��������� �����������. E������� �������� ����� �������� �������� ������ ��� �������� ���� � ����� �� N��� M������, � ��� ��� ������ � ��� ����� ������ � ���������� ��������� �� �������. ����� 1:  1:  O ����� �� ��� ��� ����� ����������. S���� ��� �� ������ ���������� ��� ���������� ������� ����������� ���������� �� �������� ���� ��� � �������� � ������ �� 25% ��� ����� �� ���������� �� ������� (���� �����). E��� � � �������� ����� ���� �� �������� ��� ���������� ������ ������� �� ���������� ����������� ���� �� ��� � ������� �� ���. �E� 2001, ��� ����������� � L�� ��� S��������� A������� �, �� 2002, � C������� �� V������ M���������� (CVM) ������ ��� �������� ����� � ���� G���������. D�������� ������ ��� ���������������, ������������, ���������� ������������� � ������������ � ��������� �������������, � C������� ���� �������� ����� �� �������� ��� ������ � �������������� ����� �� �� �������. O���� ������������ � �������������� ��� �������� �� G��������� ������ �� B���� �� V������ �� S�� P����, �� ����� ��������� ��������� �� �������� ���������� � �������� ��� ������� ���������� �� G��������� C����������. A��� �� ������� �����������, �������� � ������� ���� ��������� ������������� �� G���������: N���� 1, N���� 2 � N��� M������. O �������� ��� � �� ��������� � ��������� ��� ������������ � � ����������� ��� �������� ��������. B����������, � �������� �� N���� 1 �������������� ��� ������ �������� ���������� �� �������� ��� ����� � ����������. E������� � N���� 2 ��� ��� ��������� �������� ���������� ��������� ��� �������� ��� ���������� � �������� �� �������������. O N��� M������, ��� ���, ������������� �� N���� 2 ���� ��������� ���� ������� ��������� �� ����� ��� ������� � ����. E���� ���� ������� ���������� ���� ��������� �������� � ������� ��� ���������� �� �������� �� ���������, ������������ � �� �����, � ������� �� ������������ ������������ �, ����������������, � �������������� �� ������� ���������. R��������� ��� ������ ���������� ���� ������������, �������, ������� � B�����.� �����//���.����.���.��/�����.���������������0

View more...

Comments

Copyright ©2017 KUPDF Inc.
SUPPORT KUPDF