Estructura Financiera y Apalancamiento

 ACTIVIDAD SEMANA 6 ESTRUCTURA FINANCIERA Y APALANCAMIENTO

JOHN ALEXANDER HERNANDEZ HERRERA ID. 459577 DOCENTE: LEONARDO TUNJO BUITRAGO ELECTIV ELECTI VA CPC

UNIMINUTO BOGOTA SUR  ADMINISTRACION FINANCIERA 5° SEMESTRE PREGRADO A DISTANCIA 2017

¿QUÉ ES EL APALANCAM APALANCAMIENTO? IENTO?  Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados. Es importante conocer, y saber manejar, esta suerte de malabares  financieros, porque hacen parte de las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la planeación financiera.

¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO?

Se denomina apalancamiento en el ámbito financiero empresarial, a la estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio. Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

APALANCAMIENTO El Apalancamiento surge cuando una con el fin de incrementar la rentabilidad del propietario, recurre a cargas fijas, operativas y financieras. 

 A mayores cargas, mayor riesgo.

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Este riesgo se relaciona con la imposibilidad de cubrir esas cargas fijas.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente. 

CLASIFICACIÓN DEAPALANCAMIENTO FINANCIERO

Positiva

Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es Productiva, es decir cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Negativa

Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es Improductiva, es decir cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor  a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Neutra

Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia es decir cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa es igual a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

RIESGO FINANCIERO frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder  cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir  los costos financieros. El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de pago. El GERENTE FINANCIERO o  ADMINISTRADOR FINANCIERO tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, esta  justificado cuando aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento en las ventas netas.

APALANCAMIENTO

MAYOR  APALANCAMIETO

MAYOR RENDIMIENTO MAYOR RIESGO

MENOR  APALANCAMIETO

MENOR RIESGO MENOR RENDIMIENTO

CLASES DE APALANCAMIENTO  APALANCAMIENTO OPERATIVO Costos operativos fijos de la empresa

DOS CLASES  APALANCAMIENTO FINANCIERO Costos financieros de la empresa

Con la combinación de estos apalancamientos se obtiene el  APALANCAMIENTO TOTAL o COMBINADO

ESTADO DE RESULTADOS Y CLASES DE APALANCAMIENTO Ingresos por ventas Menos: costo ventas  APALANCAMIENTO OPERATIVO

Utilidades brutas Menos: Gastos Operativos Utilidades antes Inter. e impuestos. Menos: intereses Utilidades Netas antes imp. Menos: impuestos Utilidades Netas después imp.

 APALANCAMIETNO FINANCIERO

Menos: Dividendos Acc. Pref. Utilidades disponibles p/ accionistas comunes Utilidad por Acción (UPA)

 A P  A L  A N C  A M I E N T O T O T  A L

APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es básicamente la estrategia que permite convertir  costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida.

FÓRMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO OPERATIVO El margen de contribución o Utilidad bruta

GAO =

MC

UAII

La utilidad antes de intereses e impuestos

Grado de apalancamiento operativo es igual a GAO representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad operativa por cada 1% de incremento (o disminución) del volumen de operaciones

FÓRMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO OPERATIVO ESTADO DE RESULTADOS

IMPORTE

Ventas (18,000*1,600)

28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000)

18,000,000

= Margen de contribución

10,800,000

- Costos y gastos fijos de operación

4,500,000

= Utilidad operacional UAII

6,300,000

GAO =

10,800,000 = 1.7 6,300,000

INTERPRETACIÓN: por cada punto de incremento en las ventas, a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos (UAII) se incrementará en 1.7 puntos. También, se puede obtener el punto de equilibrio con este indicador (-100% / GAO).

APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es básicamente la estrategia que permite el uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

FÓRMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO

GAF =

UAII UAII-I-(DIV/(1-TAX))

La utilidad operativa antes de intereses e impuestos

Para que sea congruente se toma la UAII se le restan los intereses y los dividendos preferentes. Grado de apalancamiento financiero es igual a

GAF representa el porcentaje en el que se incrementa (o dismi nuye) la utilidad neta por cada 1% de incremento (o disminución) de la utilidad operativa

APALANCAMIENTO FINANCIERO ESTADO DE RESULTADOS

IMPORTE

Ventas (18,000*1,600)

28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000)

18,000,000

= Margen de contribución

10,800,000

- Costos y gastos fijos de operación

4,500,000

= Utilidad operacional UAII

6,300,000

- Intereses (20% de 6,000,000 Deuda)

1,200,000

= Utilidad antes de impuestos UAI

5,100,000

- Impuestos (33%)

1,683,000

= Utilidad después de impuestos

3,417,000

- Dividendos preferentes = Utilidad Neta Utilidad por acción (UPA), 800 acciones

341,700 3,075,300 3,844

FÓRMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO GAF =

6,300,000 4,590,000*

= 1.4

*6.300.000 – 1.200.000 - ( 341.700 / ( 1 - 0.33))

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad por acción (UPA) o utilidad neta después de impuestos se incrementará 1.4 puntos porcentuales. Por lo tanto, si queremos determinar el porcentaje en que se incrementará la UPA, ante un incremento de la UAII, entonces se multiplica el GAF * % incremento UAII. Si se divide el 100%/GAF, podemos obtener el incremento que tendrá la UPA en caso de duplicar la UAII.

APALANCAMIENTO TOTAL El apalancamiento total o combinado, se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

FÓRMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO TOTAL GAT = GAO * GAF

GAT = 1.7 * 1.4 = 2.4

Grado de apalancamiento total

INTERPRETACIÓN: por cada punto de incremento en las ventas a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad por acción (UPA) se incrementará en 2.4 puntos. También, es un indicador del % máximo en caída de ventas que la empresa puede soportar (-100% / GAT).

FÓRMULAS PARA HALLAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO (UNIDADES) Y EN $ (CANTIDAD) PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO PEO = CF / MCU = CF / ( PVU  – CVU )

PUNTO DE EQUILIBRIO EN CANTIDAD PE$ = CF / MC % = CF / 1 - ( CVU/ PVU )

PEO = CF + I / MCU PE$ = CF + I / MC %

Considerando los intereses de la deuda (I)

PEO = CF + UAII / MCU

BIBLIOGRAFIA

http://www.expansion.com/diccionario-economico/estructura-financiera-de-laempresa.html http://www.portafolio.co/opinion/redaccion-portafolio/adecuada-estructura-financieraempresa-38104 http://www.gerencie.com/apalancamiento-financiero.html http://www.monografias.com/trabajos15/estructura-financiamiento/estructurafinanciamiento.shtml http://maestrofinanciero.com/estructura-de-financiamiento-y-apalancamiento-financiero/ https://es.slideshare.net/lionelpineda/estructura-de-capital-y-apalancamiento