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Monografía 2 Pautas correctivas 1.- Introducción Las pautas correctivas son las que se forman cuando la tendencia que

impulsa al precio se interrumpe durante un período de tiempo. El principal objetivo, al igual que en la primer capítulo, es ayudarle a identificar a simple vista las pautas, pues sabemos que esa es la principal dificultad con la que se encuentra quien teniendo un conocimiento teórico de estas técnicas, se enfrenta a un gráfico real. Al igual que hicimos en el primer capítulo, vamos a identificar la fisonomía común a un mayor número de pautas con el fin poder identificarlas con mayor facilidad, aunque ya le avanzo amigo lector que la tarea será más complicada que en el caso de las pautas de impulso.

Pautas planas 2.1.- Definición.- La Teoría de la Onda de Elliott define una pauta plana como aquella formada por tres ondas ( a, b y c) de las que las dos primeras tienen estructura correctiva, y la tercera estructura impulsiva. Además, el retroceso de la segunda onda sobre la primera ha de ser como mínimo del 61,8%, y el retroceso de la tercera sobre la segunda debe de ser superior al 38,2%. Las pautas planas son pautas de continuación, es decir que una vez concluida la plana, la tendencia previa al inicio de la pauta volverá a manifestarse. En el siguiente gráfico vemos la primera pauta plana de las veinte que vamos a ver en esta monografía.

a

5

c

3

4

1

2

O

b

Fig. 75.- Pauta plana

2.3.- La plana y la tendencia.- Como ya hemos dicho, las pautas planas se consideran como pautas de continuación de la tendencia, y es bajo esa consideración bajo la que son de utilidad pues como puede verse en el gráfico inferior, una vez concluida la pauta, la tendencia continua volviendo a hacer que el precio retome la dirección que llevaba antes del inicio de la corrección. Sabemos que en las pautas de impulso las ondas dos y cuatro son pautas correctivas, luego será en ellas donde podremos encontrarnos con pautas planas. El primer objetivo del análisis técnico, al menos en su concepción clásica es identificar cual es la tendencia que subyace en el movimiento del precio.

Unas veces será más fácil identificar esa tendencia que otras, pero habrá situaciones en las que será imposible, simplemente porque no habrá tendencia. Sin embargo el precio se moverá, y durante esos tramos de movimiento sin una tendencia definida se formaran pautas, algunas de ellas serán planas que lógicamente no podremos considerar como pautas de continuación al no haber tendencia y que no nos van a interesar.

b

a c

Fig. 79.- Índice NIKKEI 225. Gráfico diario

Nuestro interés se centrará en esas situaciones en las que una vez conocida la tendencia, esta se detenga momentáneamente para desplegar un movimiento correctivo. Si la estructura de precio que observamos en ese movimiento correctivo es una pauta plana, buscaremos el final para incorporarnos a la tendencia. Es decir buscaremos el agotamiento de la tercera onda (la c) que como ya hemos dicho va a ser siempre una pauta de impulso, y cuando confirmemos su agotamiento tendremos la señal para incorporarnos. En el siguiente gráfico pueden ver otro ejemplo de cómo la tendencia bajista en este caso continua una vez terminada la plana. Puede ver con detalle las dos pautas de impulso en la figura 81 .

b

-a-

-c-

a

c

-b-

Fig. 80.- USD-YEN. Gráfico de 15 m.

Gracias a la estructura impulsiva de las ondas c, y a lo que ya hemos aprendido sobre ellas podemos detectar el agotamiento de las dos planas de menor y de mayor grado, ondas c y -c- respectivamente. b

-c-

5

-a-

x3 2

4

1

a 1 4

2 x3 c 5 -b-

Fig. 81.- USD-YEN. Gráfico de 10 m

Es obviamente la de grado mayor (- c-) la que más nos interesa en este caso, pues con ella se termina la corrección y podemos volver a adoptar posiciones en el sentido de la tendencia, bajista en este caso.

2.6.3. La figura ideal.- Nos vamos a encontrar en no pocas situaciones con dificultades para ver clara la estructura de la onda c al final de las planas. Y más difícil aún será en ocasiones tener visibilidad suficiente para identificar claramente el final de la quinta y última onda de esa onda c, pues con frecuencia se producirán huecos, que se “llevarán” una parte del gráfico. O el aumento de la volatilidad provocará

movimientos rápidos que nos harán difícil ver la formación de todas las ondas. Por eso, siempre buscaremos apoyo en los indicadores de momento como acabamos de ver.

-42

-31

4

3

5

-5c

Fig. 112.- IBEX-35. Gráfico de 15m. MACD. RSI (14).

En la figura 112 vemos el final de una plana en la que las divergencias alcistas entre el precio y los indicadores de momento nos están anticipando ya durante el desarrollo de la cuarta onda que el IBEX está haciendo suelo. El RSI entra en zona de sobreventa y sale de ella cuando el precio aún sigue haciendo nuevos mínimos lo que da forma a una divergencia alcista. Simultáneamente, desde el final de la onda tres, también el MACD forma una divergencia alcista con sucesivos fallos en su intento de cortarse a la baja. Cuando veamos esta figura: divergencias con fallo en MACD y divergencia alcista en el RSI después de haber entrado en zona de sobreventa, podemos tener una gran seguridad de que se ha formado un suelo y de que el precio va a rebotar de forma significativa. Si además el análisis de la pauta está indicando el agotamiento y el corte con la línea 2-4 nos lo confirma, es el momento de abrir posiciones largas con un stop de

protección por encima del mínimo alcanzado por la quinta, e incorporarnos a la tendencia porque la corrección ha terminado. En la figura 113 vemos la misma figura pero al alza. Es exactamente la misma situación: durante el desarrollo de la onda cuatro, el precio se mueve de forma lateral y a continuación una vez concluida la quinta, se produce una divergencia bajista con fallo en el MACD y una divergencia bajista en el RSI saliendo esta vez de zona de sobrecompra. x3

5 C

4 1

B

2

Fig. 113.- IBEX-35. Gráfico de 5m. MACD. RSI (14).

Toman especial relieve en este segundo caso los indicadores de momento, pues la perforación de la línea 2-4 se hace en más tiempo que el empleado por la quinta en formarse, lo que hubiera supuesto probablemente dudas a la hora de confirmar el agotamiento de la pauta. Sin embargo la señal coincidente de los dos indicadores de momento la interpretamos como una formación de techo en la zona donde estamos dando por agotada la pauta. Habríamos podido adoptar posiciones cortas con stop  por encima del máximo alcanzado por la quinta e incorporarnos da la tendencia bajista en este caso. Veamos un ejemplo más: se trata de la relación Dólar/Yen en un tramo de tendencia alcista en el que se produce una parada y vamos a ver como se despliegan dos pautas planas separadas por una pauta de impulso. Estas dos planas como puede verse en las siguientes figuras, son dos ondas cuatro de distinto grado y la pauta de impulso es la quinta onda de la

.

  La más importante de las dos planas que vamos a ver es la segunda, pues nos permitió incorporarnos de nuevo a la tendencia o añadir más posiciones si es que no hubiéramos cerrado todas las posiciones largas al final de la

.

3 3

4

4

Fig. 114.- Dólar-Yen. Gráfico de 30m. 5

3

3

b

4

c

a

2

1

1 4 a

b

2 5

c

3

4

Fig. 115.- Dólar-Yen. Gráfico de 5m.

5 3

3 5 5

3 b

2

4 1 4 a

3 c

5 4

Fig. 116.- Dólar-Yen. Gráfico de 5m.

En las figuras 115 y 116 vemos por separado cada una de las dos pautas planas. La primera de ellas es una plana con una onda b débil que no llega a retroceder el 80% y que es a su vez otra plana. La onda c muestra en gráfico de 5 minutos sus cinco ondas claramente y además con fallo en la quinta onda, que provoca un brusco retroceso en el precio. No hay formación de divergencias alcistas ni en el MACD ni en el RSI. (fig. 118 y 119) Concluida la plana de grado menor, se desarrolla una rápida quinta y última onda de la y su agotamiento - en este caso si  – es advertido por los indicadores de momento con la formación de fuertes divergencias bajistas, aunque no llega a formarse ningún fallo de MACD. Es al final de esta quinta de menor grado donde comienza la plana que estratégicamente tiene más valor, pues nos brindará la oportunidad de saber el momento en que se termina la corrección. Como vemos en la figura 116 la onda b ahora no es una plana sino un triángulo (puede verlo en detalle en la figura A33 del anexo.) La onda c  no presenta gran dificultad y podemos verla en gráfico de 5 minutos, aunque es mucho mejor en 2 m. Tanto en un período como en otro se pueden ver las divergencias alcistas del precio con el MACD y con el RSI que nos vuelven a facilitar la confirmación del agotamiento de la plana y el momento de abrir posiciones largas.

Bien, hasta aquí hemos visto dos planas comunes y con una estructura relativamente fácil de reconocer ahora que ya tenemos el ojo bastante entrenado. ¿Pues donde está lo distintivo de estas dos figuras? ¿Por qué las he seleccionado para este ejemplo? Pues las he seleccionado porque ninguna de las dos es confirmada según los requisitos teóricos que estudiamos en el apartado 2.5.

3 28

33

5 5

54

65

3

b 2 3

b

4 1 2 4

1

a

1 4

a 2 3

5 3 4

5

c

c

4

Fig. 117.- Dólar-Yen. Gráfico de 2m.

Efectivamente: fijémonos en el gráfico de la figura 117. La primera plana tiene una onda c que emplea 28 períodos en desarrollarse mientras que el tiempo empleado en la perforación de la línea OB es de 33 períodos. El segundo requisito es que la c sea retrocedida en menos tiempo del que empleó en formarse. Vemos que el precio emplea todavía un poco más de tiempo en ello, exactamente emplea 35 períodos, como estamos en gráfico de 2 minutos emplea 70 minutos. Veamos la segunda: el tiempo empleado en la formación de la c es de 54 períodos y el empleado por el precio en cortar la línea OB es de 65 períodos, y 73 en corregir a la c de 75. De nuevo teoría y práctica por caminos distintos. Pero no es la teoría la que manda sino el precio. Siempre que veamos claro el final de la c adoptaremos o cancelaremos las posiciones que correspondan con arreglo a nuestra estrategia. No vamos esperar a que la línea OB sea perforada, por que el precio ya se habrá ido.

5

b

a c

4

MACD

Fig. 118.- Dólar-Yen. Gráfico de 2m. 5

b

a

4

c

RSI (14)

Fig. 119.- Dólar-Yen. Gráfico de 5m.

Aquí no se trata de levantar acta de si era o no era un aplana. Esto va a pasar muchas veces a diferencia de lo que pasa con la línea 2-4 de las pautas de impulso. Punto 1: La tendencia del precio era alcista: Si 2.- El precio se para: SI

3.- Tengo un recuento que me apunta como probable la posibilidad del desarrollo de una plana (onda 4): SI 4.- Se cumplen las condiciones esenciales de una plana: SI 5.- Soy capaz de identificar una estructura de precio conocida y una confirmación del final de la c: SI Tengo divergencias en RSI y en MACD: SI Pues entonces entro: sean galgos o sean podencos, echamos a correr por si acaso. Eso si, con un stop de protección siempre. El corte con la OB lo usaremos para añadir más posiciones o si queremos, para una confirmación si necesitamos más seguridad. En el caso de la primera plana, desde un punto de vista práctico, no tiene transcendencia pues si estaba largo cuando empieza la corrección no voy a retirarme. Lo haré cuando se agote la quinta. Pero en el caso de la segunda plana es muy distinto. Además en este caso fíjese en la pérdida que hubiéramos tenido que soportar si hubiéramos entrado con el corte de la OB (más del 61,8% de retroceso sobre la primera onda). Sin embargo entrando con el corte de la 2-4 de la pauta de impulso que marca el final de la ningún momento.

con un stop en el mínimo, no hubiera incurrido en pérdidas en

Triángulos 3.1. El triángulo y la dirección del precio.- Como vemos en la figura 120, el precio de la onza de oro se encuentra impulsado por una fuerte tendencia alcista en noviembre de 2007. El 16 de agosto se cambiaba a 646.40$ y el 8 de noviembre alcanzaba los 847.80$, lo que ha supuesto un incremento del precio del 31% en menos de tres meses. Como consecuencia de esa fuerte subida, el ADX 1 ha alcanzado un valor próximo a 50, lo que indica una gran fuerza. Veamos lo que pasa a continuación: el precio comienza a zigzaguear arriba y abajo sin alterar de forma significativa los niveles de precio, pero debilitando enormemente la fuerza en la dirección del precio. Es como si un coche fuera lanzado por una gran autopista manteniendo una dirección constante que le permite avanzar a alta velocidad, y de repente se encuentra ante una sinuosa carreta de montaña. Tiene que reducir la velocidad, y debido al trazado recorrerá largos tramos de carretera sin apenas avanzar en línea recta. La tendencia sigue siendo alcista, pero el valor del ADX ha caído de 47 a 12: la fuerza ha desaparecido. El precio ha definido perfectamente las dos directrices y el vértice del triángulo. La tendencia a pesar del desplazamiento lateral no se ha debilitado como la dirección e irrumpe violentamente en el momento que el precio rompe la recta directriz superior del triángulo. En ese momento el ADX se gira al alza y corta al  –DI: las fuerzas bajistas ceden el control: se acabó la sinuosa carretera de montaña y vuelve la autopista. El triángulo se rompió al alza el 19 de diciembre a un precio de 816,30. Tres meses después el precio de la onza de oro troy 2 superaba los 1.000 $. Anotadas pues dos características de los triángulos: la dirección se anula durante su desarrollo y la tendencia irrumpe bruscamente con la rotura de de la directriz. Veamos un ejemplo en el que la tendencia del precio es bajista: se trata del Index dólar. 1

 El ADX ( Average Directional Movement Index ) es un indicador que mide la fuerza en la dirección del precio y que solemos utilizar en combinación con otros dos indicadores direccionales: el +DI y el  –DI. Cuando el ADX toma valores superiores a 40 indican una fuerte tendencia. Si el valor del +DI es superior al del  –DI el sentido de la tendencia será alcista y a la inversa, si el valor del –DI es superior al del +DI el sentido de la tendencia será bajista. 2

 Una onza troy equivale a 31,103 Kg.

Estamos en julio de 2002, un mes después de que el entonces Secretario del Tesoro estadounidense John Snow 3 hiciera unas declaraciones en las que manifestaba que su departamento iba a llevar a cabo una política de dólar fuerte con el dólar 107.

ADX

+DI

Fig. 121.-Dólar Index. Gráfico diario. ADX (14). +DI.

Vemos que el Dólar Index se para ligeramente por encima de 105 con el ADX por encima de 50, desplegando durante los meses siguientes un gran triángulo cuyas directrices se pueden trazar definitivamente a mediados de octubre. La fuerza direccional queda completamente anulada pasando el valor del ADX de 52 al comienzo del triángulo a 5 en los días previos a la rotura. Es a finales de octubre cuando se produce la rotura

a la baja del triángulo

coincidiendo con el corte del ADX con el +DI. A diferencia de la figura anterior, en este caso el ADX cae por debajo del +DI y permanece en esa posición un largo período de tiempo. Este tipo de figuras anticipan movimientos bruscos cuando el ADX corta al ±DI con independencia de que el la pauta formada por el precio sea o no un triángulo. Zigzags

3

 John Snow fue Secretario del Tesoro con George W. Bush desde febrero de 2003 hasta su dimisión en  junio de 2006. Fue sucedido en el puesto por el Consejero de Goldman Sachs Henry Paulson.

4.3. Tendencia alcista y corrección en zigzag.- El ejemplo que vamos a estudiar ahora

es un zigzag formado en el Euro stoxx 50 en el segundo trimestre de 2005 dentro de una tendencia alcista del índice. Vamos seguir la formación de la onda C hasta su agotamiento para encontrar la señal que nos indique el momento de incorporarnos a la tendencia alcista que se reanudó tras la corrección. En las figuras A141 y A142 del anexo podemos ver las relaciones de Fibonacci entre la onda A y la C. Al igual que en el ejemplo anterior, son casi iguales y la relación externa es ahora prácticamente igual el 61,8%. Vamos a descomponer la pauta en varias figuras para verla “por dentro”:

B

A C

Fig. 158.- DJ Euro stoxx 50. Gráfico diario

Los gráficos de las figuras 159 y 160 nos muestran la situación previa al desarrollo, desde el punto de vista de los indicadores de momento: en gráfico diario una fuerte divergencia bajista entre el MACD y el precio anuncia del probable inicio de una corrección (fig. 160). En horario (fig. 159) una fuerte pérdida de momento en la que está a punto de producirse un fallo de MACD, nos marca el recorrido de la primera onda de la A que desplegó sus cinco ondas como muestra la figura 162. A diferencia del ejemplo que vimos en el DAX al comienzo de este capítulo, aquí la onda B podría haber sido una plana, lo que nos hubiera permitido con el agotamiento de su onda c, haber podido seguir a la C del zigzag desde el principio.

Es una plana con una onda b compleja y en la que la onda c no fue tampoco fácil de identificar. En las figuras 164 y 165 puede ver el recuento. Pero no olvidemos que nuestro objetivo no está en la B, sino en la C y es ahí donde, si se dan las condiciones, podremos detectar el final de la corrección. Una estrategia muy agresiva puede llevar a adoptar posiciones cortas en este caso al final de la B. Tendremos a nuestro favor dos cosas: que la C es una pauta de impulso y podemos detectar el momento de su agotamiento, y la segunda, que es probable que el recorrido en precio tengan una gran extensión 4. Pero repito que la estrategia adecuada en situaciones como esta es esperar el agotamiento de la C para adoptar posiciones largas. O

O B

A A

C

Fig. 159.- Zigzag. Onda A. Gráfico horario Fig. 160. Zigzag. MACD. Gráfico diario. En efecto, vemos en la figura 164 vemos el zigzag más de cerca y cómo se puede identificar la estructura impulsiva de la C, que empleó 165 períodos (horas en este caso) en formarse. La flecha inferior del gráfico nos muestra la primera señal de agotamiento. ¿La primera? No, la segunda. Porque si nos hubiésemos acercado más hubiéramos visto ahora sí, con bastante claridad la formación de la quinta de la C, y el momento su agotamiento (fig. 165). Incluso hay visibilidad suficiente en 15 minutos para ver la quinta de la quinta: todo un lujo.

4

 El recorrido en precio de la C respecto de la A en un zigzag puede llegar hasta el 161,8% en una relación externa. (Apartado 4.1.)

Si seguimos el desarrollo del precio podemos ver una serie de tres cortes consecutivos de líneas 2-4 que van confirmando el agotamiento de sucesivo de tres pautas de impulso de menor a mayor grado. Finalmente, con hueco en la apertura del día 18 de mayo de 2005 en 2.985 se produjo el corte del precio con la línea OB confirmando de forma definitiva el final de la corrección y la vuelta de la tendencia. El tiempo empleado por el precio para cortar a la línea OB ha sido de 143 horas, inferior que el que empleó la C en su formación que como vimos (fig. 164) fue de 165 períodos. c B

a

b

A

Fig. 161.- DJ Euro stoxx 50.Onda B del zigzag. Gráfico horario.

El precio empleó más tiempo en corregir completamente a la C que en formarla (183x165), por lo que este segundo requisito de confirmación de la pauta no se cumplió, lo que como decíamos ocurrirá con relativa frecuencia. En este caso que acabamos de estudiar, no fue relevante. Nuestro propósito se cumplió y pudimos incorporarnos a la tendencia tal y como pretendíamos.

5

3

2

4 1

1

4

2

3

5

Fig. 162.- Recuento de la onda A. 15 m

Fig. 163. Recuento de la onda c de la B. 15 m.

O 183 165 B 143

2

1

A

4

x3

5

C

Fig. 164.- DJ Euro stoxx 50. Gráfico horario.

4

-2-

-4-1-

ii

iv

i

-3xiii

v

-5- C 5

Fig. 165.- DJ Euro stoxx 50. Gráfico de 15 minutos